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Lululemon暴跌22% 博通DocuSign业绩指引疲软拖累美股夜盘

内容导读美股夜盘大幅波动Lululemon下调指引股价重挫博通AI收入指引不及预期DocuSign账单指引拖累股价编辑总结2025年相关大事件专家点评美股夜盘大幅波动6月5日美股夜盘交易中，Lululemon（LULU）股价暴跌超22%，博通（AVGO）下跌超4%，DocuSign（DOCU）跌幅超17%，均因业绩指引不及市场预期引发抛售。请参阅上方金融卡片...

今日美股网06-07 00:11

博通Q2营收150亿超预期！直言AI收入将连续十季增长！

TradingKey - 当地时间6月5日，半导体行业巨头博通（NASDAQ: AVGO）公布2025财年第二季度财报，业绩全面超预期。本季度，博通展现出强劲的财务表现。总营收高达150.04亿美元，与去年同期相比增长20%，略微超过市场预期的149.7亿美元。调整后净利润达到77.87亿美元，同比大幅增长44%，每股收益（EPS）为1.58美元，均优于市场预期水平。同时，公司毛利率攀升至79.4%，调整后EBITDA达100.01亿美元，同比增长34.6%，盈利能力持续领跑行业。人工智能业务依旧是博通营收增长的核心驱动力。本季度，该业务收入贡献达44亿美元，同比增长46%。然而，其增长速度较之前明显放缓。回顾过往数据，2024财年博通人工智能收入增长高达220%，2025财年第一季度，与AI相关的收入同比增长也达到77%。博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）强调，目前已有3家大型客户计划在2027年部署超百万颗AI加速芯片集群，用于训练前沿模型，同时预计还会新增4家客户。他预测，未来三年AI芯片市场规模有望达到600 - 900亿美元。博通将继续扩大其人工智能半导体能力，

TradingKey06-06 14:28

Q2财报前瞻：博通悄然开启AI革命

著提升其技术含金量与客户粘性。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月然而，真正的结构性转变，发生在其软件业务。自完成VMware并购之后，公司构建了一整套涵盖私有云、主机系统、安全和AI工作负载管理的软件产品族。其中，VMware Cloud Foundation 提供许可可移植能力及混合云编排功能，而Private AI解决方案则支持注重数据本地化的企业，在其本地安全环境中运行大语言模型（LLM）。此类模式通过企业级全域许可契约提供可预测现金流，显著降低客户流失率，同时提升公司的整体毛利结构。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月硬件与软件业务之间的战略整合，使博通能够向企业级客户提供端到端的计算解决方案：客户不再需要分别从多家供应商采购网络芯片和编排系统，而是可以一次性从博通获取完整栈解决方案。这种垂直整合带来的规模效益，不仅增强了博通在AI关键工作负载中的嵌入式影响力，也大幅降低其被超大客户采用自研芯片替代的“去中介化”风险。对抗军备竞赛中的优势基底目前博通在半导体和软件两个维度的竞争格局均已竞争白热化。在半导体业务板块，公司面临Nvidia在AI加速器领域的高压竞争，Marvell在网络芯片方面的挑战，以及AMD在CPU和AI推理运算方面的持续追赶。博通的差异化优势在于其网络芯片（尤其是定制ASIC和高性能交换芯片）在超大规模AI集群中的“数据移动枢纽”作用，这已成为云计算巨头内部网络中不可或缺的底层技术。在软件领域，博通则面临Red Hat、Nutanix与微软Azure Stack的竞争。尽管如此，其在企业级私有云安全、虚拟化方面的深度布局，极大地减少了其在公有云价格战中所面临的压力。此外，VMware Cloud Foundation 所打造的“单云至多云”许可迁移能力，为客户在本地与多云环境间的灵活切换提供了独一无二的优势，进一步增强了客户粘性。值得一提的是，博通与其客户建立起了深度绑定的合作关系。多年技术共研及系统嵌入使其五大客户成为公司营收来源的重要基石。通过长期订阅合同与私有AI解决方案的联合部署，博通实现了相对于仅聚焦于硬件或软件的竞争对手所不具备的结构性优势。来源： Markets and Markets 增长动能已启动，但成本控制仍是经营核心博通当前的增长基石植根于四个“长期顺风”：AI网络基础设施的扩建、私有云的现代化升级、软件订阅转型加速以及生成式AI基础功能建设。2025财年第一季度，公司实现了1.60美元/股经调整EPS，较市场共识高出6.1%，这是博通连续第八次季度超预期，近12个季度零失误。同时，其149.2亿美元收入也在宏观经济不确定性下超出市场预期。来源：纳斯达克展望第二季度，市场普遍预期EPS为1.57美元，营收约为149.8亿美元。过去90天内，该公司有32个EPS预测被上调，仅有1次下调，其预期调整等级（Revisions Grade）为A-，反映出投资者情绪持续趋于乐观。2025财年全年EPS预计将达到6.63美元，同比增长36%，其年营收预计也将达到626亿美元。值得注意的是，其订阅和服务收入同比增长超两倍，现已占总营收的41%以上。在运营层面，博通采取高度轻资产模式，将低利润产品委托第三方代工，仅保留博通自有的高附加值半导体生产线（如FBAR滤波器和激光器）。相较于AI产业链其他重资本投入者，其资本开支保持精简，为股东提供分红、股份回购与完成VMware并购后的杠杆削减提供有力支撑。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月在支出管理上，公司集中研发资源于高回报项目，并持续优化两大业务板块的销售与管理费用结构。目前公司EBITDA利润率稳定在50%以上，在平台效率和定价权双重驱动下依旧稳健，高于典型无晶圆厂企业所依赖出货周期的不稳定性。来源：BullFincher 估值拉锯战：平台可选项 VS 市场怀疑论尽管基本面连续超预期，估值大幅调升，市场仍对其转型路径存在一定疑虑。目前博通股价对应的未来12个月市盈率为34.47倍，市销率为17.17倍，两者均处于行业估值区间上侧；其未来EV/Sales倍数则接近18.26倍，在可比公司中位于最高十分位。但若考虑其业务模式结构性重塑，这样的估值似乎不无道理。博通的软件业务具有更高毛利、更强现金流可预测性与更低客户流失率，VMware 合同结构则为未来跨产品交叉销售提供了持续动力。EPS预计到2029年将增长至14.50美元，对应自2025年至2029年的年复合增长率约为17%，增长势头预计将在2027年后加速，届时VMware协同效应将显现。同业对比亦验证博通的估值溢价具备合理性。例如Nvidia虽有更高倍数，但资本开支更重、软件收入占比较低；Marvell和AMD虽亦具AI相关敞口，但自身处于更强的周期暴露之中。若博通顺利实现软件集成目标，并进一步提升ARR（年度经常性收入）占比，其估值有望重新评级至38倍P/E、19至20倍EV/EBITDA，未来12–18个月内其股价或具备15–20%的估值上行潜力。关键风险：客户集中、整合复杂性与利润压缩压力尽管基本面积极向好，但仍存在若干潜在风险。其一是客户集中度较高，当前营收大部分来源于少数几家超大客户。因此一旦发生合同条款重新谈判、采购量波动或对方推进自研芯片，博通有遭遇营收下滑风险。其二是VMware整合虽具有战略协同逻辑，但在操作模式与企业文化融合方面，现阶段仍面临一定复杂性。尤其是在裁撤终端用户计算业务、将VMware传统架构并入博通简化运营体系等过程中，存在短期内客户流失或实施节奏延迟的可能。更为关键的是，在宏观逆风推动下，若AI资本支出放缓，或企业软件与技术生态整合所引发的监管压力持续升温，终端客户的采购决策有可能出现反转。此外，当前高位估值本身也意味着公司在转型向经常性收入模式的过程中留给估值的修正空间非常有限。结论：博通的AI驱动型重估才刚刚开始博通早已不再是传统意义上的半导体巨头。其正在构建一个“以基础设施为本、AI为驱动、主权云与虚拟化兼容”的全栈平台企业。其稳定的盈利能力、审慎的资本分派以及软件业务杠杆效应，正在形成一个强劲的增长飞轮。市场或许尚未完全认知这场“硬件+软件”的复合增长战略所蕴藏的潜力。在即将发布的2025财年第二季度财报中，若VMware协同和私有AI故事获得市场确认，博通将具备显著的上行空间，其估值重估周期才刚刚拉开序幕。原文链接

TradingKey06-05 18:50

Q2财报前瞻：博通悄然开启AI革命

著提升其技术含金量与客户粘性。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月然而，真正的结构性转变，发生在其软件业务。自完成VMware并购之后，公司构建了一整套涵盖私有云、主机系统、安全和AI工作负载管理的软件产品族。其中，VMware Cloud Foundation 提供许可可移植能力及混合云编排功能，而Private AI解决方案则支持注重数据本地化的企业，在其本地安全环境中运行大语言模型（LLM）。此类模式通过企业级全域许可契约提供可预测现金流，显著降低客户流失率，同时提升公司的整体毛利结构。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月硬件与软件业务之间的战略整合，使博通能够向企业级客户提供端到端的计算解决方案：客户不再需要分别从多家供应商采购网络芯片和编排系统，而是可以一次性从博通获取完整栈解决方案。这种垂直整合带来的规模效益，不仅增强了博通在AI关键工作负载中的嵌入式影响力，也大幅降低其被超大客户采用自研芯片替代的“去中介化”风险。对抗军备竞赛中的优势基底目前博通在半导体和软件两个维度的竞争格局均已竞争白热化。在半导体业务板块，公司面临Nvidia在AI加速器领域的高压竞争，Marvell在网络芯片方面的挑战，以及AMD在CPU和AI推理运算方面的持续追赶。博通的差异化优势在于其网络芯片（尤其是定制ASIC和高性能交换芯片）在超大规模AI集群中的“数据移动枢纽”作用，这已成为云计算巨头内部网络中不可或缺的底层技术。在软件领域，博通则面临Red Hat、Nutanix与微软Azure Stack的竞争。尽管如此，其在企业级私有云安全、虚拟化方面的深度布局，极大地减少了其在公有云价格战中所面临的压力。此外，VMware Cloud Foundation 所打造的“单云至多云”许可迁移能力，为客户在本地与多云环境间的灵活切换提供了独一无二的优势，进一步增强了客户粘性。值得一提的是，博通与其客户建立起了深度绑定的合作关系。多年技术共研及系统嵌入使其五大客户成为公司营收来源的重要基石。通过长期订阅合同与私有AI解决方案的联合部署，博通实现了相对于仅聚焦于硬件或软件的竞争对手所不具备的结构性优势。来源： Markets and Markets 增长动能已启动，但成本控制仍是经营核心博通当前的增长基石植根于四个“长期顺风”：AI网络基础设施的扩建、私有云的现代化升级、软件订阅转型加速以及生成式AI基础功能建设。2025财年第一季度，公司实现了1.60美元/股经调整EPS，较市场共识高出6.1%，这是博通连续第八次季度超预期，近12个季度零失误。同时，其149.2亿美元收入也在宏观经济不确定性下超出市场预期。来源：纳斯达克展望第二季度，市场普遍预期EPS为1.57美元，营收约为149.8亿美元。过去90天内，该公司有32个EPS预测被上调，仅有1次下调，其预期调整等级（Revisions Grade）为A-，反映出投资者情绪持续趋于乐观。2025财年全年EPS预计将达到6.63美元，同比增长36%，其年营收预计也将达到626亿美元。值得注意的是，其订阅和服务收入同比增长超两倍，现已占总营收的41%以上。在运营层面，博通采取高度轻资产模式，将低利润产品委托第三方代工，仅保留博通自有的高附加值半导体生产线（如FBAR滤波器和激光器）。相较于AI产业链其他重资本投入者，其资本开支保持精简，为股东提供分红、股份回购与完成VMware并购后的杠杆削减提供有力支撑。来源：Broadcom Inc. 公司概述，2025 年 3 月在支出管理上，公司集中研发资源于高回报项目，并持续优化两大业务板块的销售与管理费用结构。目前公司EBITDA利润率稳定在50%以上，在平台效率和定价权双重驱动下依旧稳健，高于典型无晶圆厂企业所依赖出货周期的不稳定性。来源：BullFincher 估值拉锯战：平台可选项 VS 市场怀疑论尽管基本面连续超预期，估值大幅调升，市场仍对其转型路径存在一定疑虑。目前博通股价对应的未来12个月市盈率为34.47倍，市销率为17.17倍，两者均处于行业估值区间上侧；其未来EV/Sales倍数则接近18.26倍，在可比公司中位于最高十分位。但若考虑其业务模式结构性重塑，这样的估值似乎不无道理。博通的软件业务具有更高毛利、更强现金流可预测性与更低客户流失率，VMware 合同结构则为未来跨产品交叉销售提供了持续动力。EPS预计到2029年将增长至14.50美元，对应自2025年至2029年的年复合增长率约为17%，增长势头预计将在2027年后加速，届时VMware协同效应将显现。同业对比亦验证博通的估值溢价具备合理性。例如Nvidia虽有更高倍数，但资本开支更重、软件收入占比较低；Marvell和AMD虽亦具AI相关敞口，但自身处于更强的周期暴露之中。若博通顺利实现软件集成目标，并进一步提升ARR（年度经常性收入）占比，其估值有望重新评级至38倍P/E、19至20倍EV/EBITDA，未来12–18个月内其股价或具备15–20%的估值上行潜力。关键风险：客户集中、整合复杂性与利润压缩压力尽管基本面积极向好，但仍存在若干潜在风险。其一是客户集中度较高，当前营收大部分来源于少数几家超大客户。因此一旦发生合同条款重新谈判、采购量波动或对方推进自研芯片，博通有遭遇营收下滑风险。其二是VMware整合虽具有战略协同逻辑，但在操作模式与企业文化融合方面，现阶段仍面临一定复杂性。尤其是在裁撤终端用户计算业务、将VMware传统架构并入博通简化运营体系等过程中，存在短期内客户流失或实施节奏延迟的可能。更为关键的是，在宏观逆风推动下，若AI资本支出放缓，或企业软件与技术生态整合所引发的监管压力持续升温，终端客户的采购决策有可能出现反转。此外，当前高位估值本身也意味着公司在转型向经常性收入模式的过程中留给估值的修正空间非常有限。结论：博通的AI驱动型重估才刚刚开始博通早已不再是传统意义上的半导体巨头。其正在构建一个“以基础设施为本、AI为驱动、主权云与虚拟化兼容”的全栈平台企业。其稳定的盈利能力、审慎的资本分派以及软件业务杠杆效应，正在形成一个强劲的增长飞轮。市场或许尚未完全认知这场“硬件+软件”的复合增长战略所蕴藏的潜力。在即将发布的2025财年第二季度财报中，若VMware协同和私有AI故事获得市场确认，博通将具备显著的上行空间，其估值重估周期才刚刚拉开序幕。原文链接

TradingKey06-05 15:08

博通Tomahawk 6芯片重塑AI基础设施，挑战英伟达市场主导地位

om 报道，2025年6月3日，博通（Broadcom）宣布其最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6进入量产，标志着AI基础设施领域的重大突破。该芯片提供全球首创的102.4 Tbps交换容量，是当前市场其他以太网交换机的两倍，采用台积电3nm工艺制造，集成1024个100G SerDes端口，支持200G SerDes和协同封装光学（CPO）技术。博通核心交换机业务高级副总裁拉姆·维拉加（Ram Velaga）表示：“Tomahawk 6不是简单的升级，而是AI基础设施设计的转折点，单颗芯片可替代六颗前代Tomahawk 5，显著提升AI训练和推理效率。”芯片支持超过100万加速器（如GPU）的AI集群，具备先进遥测、动态拥塞控制和快速故障检测功能，优化大规模AI网络的性能。芯片交换容量工艺端口配置主要应用 Tomahawk 6 102.4 Tbps 3nm 1024 x 100G / 512 x 200G 大规模AI集群 Tomahawk 5 51.2 Tbps 5nm 64 x 800G / 256 x 200G AI/ML数据中心 AI基础设施的通信瓶颈随着AI模型规模激增，数据中心对高带宽、低延迟网络的需求已成为关键瓶颈。当前，顶级GPU（如英伟达H100）在AI训练和推理中约有60%-70%的时间因网络通信延迟而闲置。Tomahawk 6通过其Cognitive Routing 2.0技术优化数据流，动态选择最少拥塞路径，减少延迟并提升吞吐量。博通声称，该芯片支持长距离铜缆连接和高效XPU利用率，降低总体拥有成本（TCO）。彭博情报半导体分析师昆詹·索巴尼（Kunjan Sobhani）表示：“Tomahawk 6通过开放的以太网标准，打破了英伟达InfiniBand的专有壁垒，为超大规模云服务商提供了灵活的AI基础设施解决方案。” 市场影响与客户部署 Tomahawk 6已吸引包括顶级云服务商（如亚马逊、谷歌、Meta）和网络设备商（如Arista、Juniper）的早期客户，多个部署计划涉及超10万加速器的AI集群。维拉加透露，需求“前所未有”，预计7月全面上市后将进一步推动市场增长。花旗分析师上调博通目标价至276美元，反映市场对其AI网络芯片的乐观预期。博通在数据中心以太网交换市场占据约80%份额，远超英伟达（Mellanox）、Marvell和思科。X平台上，@TradesMax称：“Tomahawk 6的交付标志着AI算力基建升级战开打，博通可能成为下一匹黑马。”股价方面，博通（AVGO）6月3日收涨3.27%，报1698.76美元，市值超1108亿美元。公司市场份额（以太网交换） AI网络产品竞争优势博通 80% Tomahawk 6 高带宽、开放标准英伟达 10% InfiniBand GPU生态整合 Marvell 20% Teralynx 低功耗设计定价与性价比分析 Tomahawk 6单颗芯片定价低于2万美元，接近前代Tomahawk 5（约1万美元）的两倍，但性能提升六倍，显著降低每Tbps成本。维拉加表示，大宗采购可享受折扣，吸引超大规模客户。JPMorgan分析师Harlan Sur预计，博通AI网络芯片收入2024年将达30亿美元，2025年增长50%，得益于800G至1.6Tbps的光学升级周期。相比英伟达InfiniBand解决方案的高成本和专有生态，Tomahawk 6的开放以太网标准和CPO技术提供更高性价比，尤其适合需要百万级GPU集群的客户。 AI数据中心行业趋势 AI基础设施市场正经历爆发式增长，预计2025年全球数据中心网络设备市场规模将超400亿美元，其中AI驱动的交换机需求增长最快。博通通过Tomahawk 6和即将推出的Tomahawk 7（1.6Tbps）、Tomahawk 8（3.2Tbps）巩固领先地位。超大规模云服务商（如谷歌、Meta）正从英伟达的InfiniBand转向以太网，寻求开放性和成本效益。Delta于COMPUTEX 2025展示的基于Tomahawk 5的CPO交换机显示，行业对低功耗、高带宽解决方案的需求激增，节省超30%能耗。博通的战略还包括VMware云基础平台（VCF），70%的前1万客户已采用，进一步增强其AI生态影响力。编辑总结博通Tomahawk 6以其突破性的102.4 Tbps交换容量和AI优化功能，解决了AI集群的通信瓶颈，成为超大规模数据中心的首选解决方案。其开放以太网标准挑战了英伟达InfiniBand的专有生态，吸引了顶级云服务商的部署。尽管高定价可能限制中小客户，但性能提升和CPO技术的低功耗优势确保了性价比。博通在AI基础设施市场的布局，结合其软件业务增长，正使其成为挑战英伟达GPU霸主地位的潜在力量。投资者应关注其2025年收入增长和市场份额扩张，同时警惕地缘政治和供应链风险。 2025年相关大事件 2025年6月3日：博通宣布Tomahawk 6进入量产，首批客户部署超10万GPU集群，股价盘前上涨2.5%。 2025年5月16日：Delta展示基于Tomahawk 5的51.2T CPO交换机，节省30%能耗，强化AI网络趋势。 2025年3月10日：博通第一财季收入149亿美元，AI芯片和软件增长25%，超预期。 2025年1月27日：谷歌宣布采用博通定制ASIC和Tomahawk 6，加速其TPU v6部署。国际投行与专家点评 2025年6月4日，JPMorgan分析师Harlan Sur表示：“博通Tomahawk 6的量产领先英伟达和Marvell 9-12个月，其AI网络收入2025年预计增长50%。” 来源：Markets Insider 2025年6月3日，Bloomberg Intelligence分析师Kunjan Sobhani表示：“Tomahawk 6的开放以太网标准为超大规模客户提供灵活性，打破英伟达专有生态壁垒。” 来源：Broadcom投资者网站 2025年6月3日，Citi分析师Christopher Danely表示：“博通在AI网络芯片的领先地位将推动其市场份额进一步扩大，目标价上调至276美元。” 来源：X平台 2025年5月28日，Goldman Sachs分析师Toshiya Hari表示：“博通的AI网络和软件组合使其成为AI基础设施的支柱，长期增长潜力巨大。” 来源：AINvest 2025年6月4日，Morgan Stanley分析师Lee Simpson表示：“Tomahawk 6的CPO技术和低功耗设计将推动AI数据中心向以太网转型，博通处于有利位置。” 来源：Morgan Stanley行业报告来源：今日美股网

今日美股网06-05 00:11

花旗、Melius齐上调目标价：博通AI业务进入“爆发前夜”？

ingKey - 美股晶片制造商博通（Broadcom，AVGO）美东时间周二股价上涨3.27%，收于256.85美元，创历史新高，突破去年12月创下的251.88美元纪录。自4月3日以来，博通股价累计飙升逾70%，市场对其AI业务增长前景日益看好。【博通打破12月股价新高走势图，来源：TradingView】花旗分析师Christopher Danely将博通目标价由210美元上调至275美元，并维持“买进”评级，预计公司即将公布的第二财季财报表现将优于市场预期。他指出，AI处理器需求强劲，是公司营收持续增长的主要动力。尽管博通的非AI半导体业务自2023财年初高点下滑约40%，Danely认为未来有望恢复增长。Melius Research分析师Ben Reitzes也上调博通目标价至283美元，认为其在AI芯片市场虽次于英伟达，但增长潜力仍不可忽视。据FactSet数据，过去一个月内已有16位分析师重申博通“买进”评级，显示华尔街对其基本面及中长期发展信心强劲。市场预期博通将于美东时间6月5日（周四）盘后公布2025财年第二季度财报。在AI需求持续强劲的背景下，市场普遍预期其业绩将再创新高。分析师普遍预测，博通第二财季营收将达到约150.2亿美元，同比增长20%；调整后净利润预计为78亿美元，较去年同期增长约45% 。每股收益（EPS）预计为1.57美元，较去年同期增长42.73% 。其中，AI相关收入预计同比增长42%，达到44.2亿美元，成为推动增长的核心动力。此外，半导体业务营收预计同比增长17%至84亿美元，基础设施软件营收预计同比增长23%至65亿美元，主要受益于VMware的整合和订阅模式的转型。原文链接

TradingKey06-04 16:49

英伟达Q1财报前瞻：数据中心与Blackwell备受关注，市场预期营收432亿美元

设施资本开支变化；3）ASIC芯片（如Broadcom、AMD的UALink联盟）对英伟达GPU市场的潜在竞争。市场担忧巨头自研AI芯片可能分流资本开支，但英伟达通过NVLink Fusion开放生态巩固市场份额。编辑总结英伟达Q1财报备受期待，数据中心业务预计贡献392亿美元营收，Blackwell架构的强劲需求和AI推理业务的结构性增长是核心看点。游戏业务因RTX 50系列复苏，但占比下降。毛利率或因H20芯片减值承压，预计Q2回升。估值方面，27倍P/E低于历史均值，期权波动率显示市场情绪稳定。地缘政治风险（如H20禁令）及ASIC竞争需警惕，但主权AI市场和开放生态战略为英伟达提供新增长点。投资者应关注财报中数据中心指引、毛利率恢复情况及资本开支趋势，合理配置以应对潜在波动。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%关税，美元指数跌至99.114点，黄金突破3358美元/盎司，欧股汽车板块下跌3.1%。 2025年5月21日：黄仁勋称美国对中国AI芯片出口管制“失败”，导致英伟达损失150亿美元，股价日内下跌超3%。 2025年5月12日：中美在日内瓦达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价下跌6%。 2025年2月26日：英伟达Q4营收393亿美元，数据中心收入356亿美元，Blackwell架构贡献110亿美元，创最快产品爬坡纪录。国际投行专家点评 2025年5月23日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“英伟达Blackwell架构的强劲需求将推动数据中心业务持续增长，但H20减值可能短期压制毛利率，建议关注Q2指引。”（来源：高盛技术报告） 2025年5m20日，摩根士丹利分析师Joseph Moore指出：“英伟达在AI推理市场的技术优势无可匹敌，但ASIC竞争和地缘风险可能影响长期估值。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“英伟达开放NVLink Fusion生态是战略性调整，短期内可巩固市场份额，但需警惕云厂商自研芯片的冲击。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“H20库存减值是一次性影响，英伟达Q2毛利率有望恢复，数据中心需求仍是核心驱动力。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“英伟达的高估值需持续业绩支撑，AI基础设施资本开支的不确定性可能引发市场波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

今日美股网05-25 00:10

博通VMware许可争议：ECCO报告揭露反竞争行为，欧盟或启动反垄断调查

内容导读博通VMware许可变更争议ECCO报告：反竞争行为加剧市场影响：客户与监管压力编辑总结2025年重大事件国际投行与行业专家点评博通VMware许可变更争议2025年5月23日，欧洲云竞争观察站（ECCO）发布报告，指责博通（AVGO.US）在2023年以690亿美元收购VMware后，通过变更许可协议实施反竞争行为，威胁欧洲云基础设施市场。ECCO...

今日美股网05-25 00:10

NVIDIA Computex 2025：哪些公司将会受益？

着NVIDIA平台的半开放化战略，直击Broadcom等开放以太网解决方案。 RTX Pro Server：为企业级AI Agent的部署而设计，可在DeepSeek推理中达成4倍H100性能，Llama模型上也有1.7倍性能表现，标志NVIDIA在AI PC及企业级市场的新攻势。 DGX Spark & DGX Station：面向个人AI计算机（AI PC）市场。 GR00T-Dreams Blueprint：用于类人机器人（humanoid robots）训练的AI框架，助推通用机器人发展。主权AI计算机项目：强调数据主权和国家级AI能力自主建设。 Aerial Sionna：GPU加速的5G/6G仿真平台及接入网工具包，剑指未来通信基础设施。 AIQ & AI数据平台：打造企业级AI数据问答与检索引擎。此外，GB300加速卡的进度也被市场惦记，公司计划于2025年第三季度量产上市，采用与前代相同架构和物理规格，但推理性能提升50%，训练性能持平，体现出以推理为核心的新算力增长路径。 2. 战略意图分析从数据中心迈向AI普惠化过去几年，NVIDIA主要受益于云服务商（CSP）和大型数据中心的训练需求，而此次通过RTX Pro Server、DGX Spark等产品，NVIDIA正试图渗透企业级AI部署和办公场景AI化（e.g. AI助理、客户服务、芯片设计辅助等），同时打开AI PC市场，将生成式AI下沉到个人终端用户。这一扩张路线将原本集中于几百家客户的AI算力需求，扩散至成千上万的企业与个人用户。半开放生态反击以太网阵营 NVLink Fusion是本次演讲最具产业结构意义的动作之一：打破NVLink专属壁垒，使第三方SoC厂商可在自研芯片中整合其高速互连协议；有望在AI服务器网络接口、交换机等环节挑战Broadcom主导的开放以太网解决方案；意味着NVIDIA将从全闭环转向有限开放式架构，意图构建“AI inside”产业联盟。主权AI与类人机器人押注未来联合推动的“主权AI超级计算平台”，以及GR00T-Dreams框架，说明NVIDIA已将目光投向更宏大的场景——国家级AI战略、通用机器人技术，显示其不再满足于作为芯片提供商，更向基础设施与社会层级的AI平台运营商角色转变。 3. 市场影响与受益公司梳理以下板块和公司将显著受益 4. NVIDIA的“双轴扩张”正式启程 NVIDIA在本次Computex上展现出强烈的“双轴扩张战略”：横向扩张：从训练市场走向推理市场，从云服务走向企业/个人终端；纵向扩张：从硬件供应商走向生态系统平台引导者，从芯片卖家走向AI基础设施构建者。这场发布不仅是产品线的拓展，更是一次商业模式与战略定位的全面升级。

老虎证券05-20 15:37

美股周五成交榜：特斯拉领跑333亿英伟达上海研发引热议

内容导读美股周五成交概览特斯拉交付低迷仍领跑英伟达上海研发新布局联合健康刑事调查阴影Coinbase用户数据风波微软Teams拆分应对监管谷歌获阿克曼加仓博通CPO技术突破超微电脑沙特AI合作编辑总结名词解释2025年相关大事件专家点评美股周五成交概览2025年5月16日，美股市场成交活跃，特斯拉（TSLA）以333.17亿美元的成交额位居榜首，收涨2.09...

今日美股网05-18 00:11

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