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微软推出Microsoft 365 Premium整合
Copilot
AI服务,每月19.99美元迎战ChatGPT
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5 Premium订阅方案及AI功能
Copilot
Pro用户迁移及整合策略 微软与OpenAI及ChatGPT竞争格局分析 订阅价格及功能对比表 编辑总结 常见问题解答 新闻概览 根据 www.Todayusstock.com 报道,微软周三宣布将个人版人工智能聊天服务
Copilot
Pro整合进Microsoft 365,并推出每月$19.99的新订阅层级“Microsoft 365 Premium”,提供图像生成、研究助手等AI功能。现有
Copilot
Pro用户将被自动迁移至新方案。这一举措旨在通过Office产品的广泛使用,增强微软在个人AI市场与OpenAI ChatGPT竞争中的优势。 Microsoft 365 Premium订阅方案及AI功能 新订阅方案在原有Word、Excel、Outlook及其他Office应用基础上,新增集成聊天机器人、图像生成、AI研究助手等功能。高级订阅用户可以在工作环境中使用这些AI功能,如自动编辑文档或整理邮件,提高生产力。微软消费者部门首席营销官Yusuf Mehdi表示:“现在有这么多人把AI带入工作,而我们终于有了一个我认为对他们来说更好的产品。”
Copilot
Pro用户迁移及整合策略 现有
Copilot
Pro用户将被自动转移至Microsoft 365 Premium。
Copilot
Pro此前是一款基于手机和网页的独立AI聊天服务,现被整合到Office生态系统中,以利用Microsoft 365的广泛用户基础。此举既简化了订阅管理,也帮助微软在与ChatGPT的竞争中提升用户粘性。 微软与OpenAI及ChatGPT竞争格局分析 自与OpenAI建立合作关系以来,微软已迅速将AI功能融入产品线。个人版
Copilot
应用正面迎战ChatGPT,而OpenAI也在扩展企业市场影响力。企业客户是微软营收主要来源,因此微软将个人订阅与Office深度绑定,有助于保持用户在生态系统内长期使用AI工具,同时利用现有产品优势对抗OpenAI的竞争。 订阅价格及功能对比表 订阅方案 月费(美元) 主要功能 目标用户 Microsoft 365 Premium 19.99 Office应用+
Copilot
AI聊天+图像生成+研究助手 个人及家庭高级用户
Copilot
Pro(迁移前) 20.00 AI聊天服务 个人用户 Microsoft 365个人版 10.00 标准Office应用 个人用户 Microsoft 365家庭版 13.00 标准Office应用(多人共享) 家庭用户 ChatGPT Plus 20.00 OpenAI ChatGPT访问 个人用户 编辑总结 微软推出Microsoft 365 Premium,将
Copilot
AI与Office深度整合,并略低于ChatGPT Plus的定价,显示出其在个人用户AI市场的积极布局。现有
Copilot
Pro用户的迁移简化了服务结构,同时利用Office生态优势提升用户粘性。这一战略不仅有助于个人用户提升生产力,也为微软在与OpenAI的竞争中巩固地位提供了重要支持。 常见问题解答 问1:Microsoft 365 Premium与
Copilot
Pro有什么区别? 答:Premium将
Copilot
AI功能整合进Office应用,提供聊天、图像生成和研究助手等更多AI工具,并将现有
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Pro用户自动迁移。 问2:Microsoft 365 Premium价格如何与ChatGPT Plus对比? 答:Premium月费为19.99美元,比ChatGPT Plus便宜1美分,同时提供Office集成和更多AI功能。 问3:普通Microsoft 365订阅用户会受到影响吗? 答:标准版个人订阅(月10美元)和家庭订阅(月13美元)保持不变,企业版也不受影响。 问4:微软推出Premium订阅的目的是什么? 答:通过Office生态系统提高个人用户使用AI的便利性,增强用户粘性,并在与OpenAI的ChatGPT竞争中占据优势。 问5:Microsoft 365 Premium适合哪些用户? 答:适合希望在Office应用中使用AI功能的个人和家庭用户,包括文档编辑、邮件整理、图像生成和研究辅助等场景。 来源:今日美股网
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今日美股网
10-03 00:11
Anthropic推进全球人工智能业务,计划将国际员工规模扩大两倍
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需全面重构现有技术架构,就能便捷地接入
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或Gemini等人工智能工具。 Anthropic则认为,企业客户想要的远不止 “附加工具” 这么简单。 该公司的核心主张是提供 “纯人工智能体验”,让客户能直接使用Claude的前沿模型,而非局限于传统软件中的 “封装式工具”。当前,企业客户正从人工智能技术的 “试验阶段” 迈向 “规模化应用阶段”,Anthropic的这一战略已成为其核心竞争优势。 如今,各行业的企业都在将人工智能融入核心业务流程,其应用场景已不再局限于文本总结或聊天互动,还包括客户服务、欺诈检测、合规分析、代码审查以及复杂决策等关键领域。 不过,史密斯表示,大多数大型企业正采取 “混合策略”:既通过直接合作使用Claude,也通过亚马逊云科技、谷歌云等第三方平台接入相关服务。他强调,这些合作关系具有 “互补性”,而非 “竞争性”。 他解释道:“对于亚马逊云科技的客户而言,通过Bedrock平台使用Anthropic的服务具有显著优势;同理,谷歌云的客户通过Vertex平台接入我们的服务也能获得良好体验 —— 这背后有充分的合理性。” 史密斯最终表示,企业与Anthropic这类人工智能企业的合作关系将是 “多维度的”。 Anthropic的应用人工智能团队主要协助客户实现Claude的规模化部署,该团队规模计划在明年扩大至原来的五倍。 与部分竞争对手不同,Anthropic不依赖生产力套件集成或传统用户基础,而是专注于为电信、制药、金融服务和政府等垂直领域,打造深度定制化的行业专属系统。 史密斯指出:“我们需要一支熟悉特定行业背景的应用人工智能团队。” 他解释道,真正的企业级人工智能部署还需要更广泛的生态系统支持:既需要大型全球系统集成商,也需要经过专业培训的细分领域咨询机构,以协助客户部署Claude Code并构建定制化智能代理。 此外,Anthropic还在投资建设7×24小时客户支持体系,并完善数据主权相关基础设施 —— 这对受监管行业的客户而言尤为重要。 史密斯强调:“我们正细致梳理所有必要环节,为大型企业消除技术采用障碍。企业业务并非我们业务的一部分,而是我们的全部核心focus。” 与此同时,OpenAI也在大力推进国际企业业务的扩张。 在过去18个月里,OpenAI首席运营官布拉德・莱特卡普将公司的市场拓展团队从约50人扩大至700多人,团队涵盖销售、客户成功、开发者关系及战略合作等多个领域。 上个月,OpenAI在巴西、印度和澳大利亚开设了办事处。本周,该公司首席执行官山姆・奥特曼表示,过去18个月里,ChatGPT的使用量增长了约10倍,这在很大程度上得益于企业端用户的增长。 这一增长势头在本周四进一步延续:OpenAI与数据处理公司Databricks达成正式集成合作,此举标志着其在商业推广方面进入了新阶段,进一步扩大了企业级市场的覆盖范围。 Claude的全球客户群体 随着企业级人工智能应用的加速推进,相关监管审查也在同步加强。 麻省理工学院(MIT)近期的一项研究发现,许多所谓的 “人工智能部署项目” 几乎没有产生可衡量的实际效益 —— 这引发了人们对这些工具实际集成深度的质疑。但Anthropic的高管表示,Claude已在规模化应用中带来了切实可见的成效。 在欧洲和亚太地区,Claude正为企业核心运营提供技术支持。 全球规模最大的主权财富基金 —— 挪威央行投资管理公司(Norges Bank Investment Management)借助Claude分析数十亿美元规模的投资项目,目前已节省21.3万小时工时,为其覆盖的9000家投资组合企业带来了20%的生产力提升。 诺和诺德将临床文档处理时间从10多周缩短至10分钟,审查周期缩短了一半;韩国电信(SK Telecom)正推进全公司范围的人工智能改革,在韩国部署Claude 后,客户服务质量提升了34%;欧洲议会借助Claude实现了数百万份历史文档的可检索与可翻译;澳大利亚联邦银行则通过该技术将诈骗损失减少了50%。 史密斯表示:“我们收到的需求信号是前所未有的,这是我职业生涯中从未见过的景象。全球范围内,没有任何一家企业不存在软件开发积压问题。” 他透露,今年5月推出的Claude Code,目前已成为年营收5亿美元的产品,其使用量在短短三个月内增长了10倍。 他称:“这是有史以来增长最快的产品之一。它是一个‘切入点’,而且目前恰好是一个极受欢迎的切入点。” 但Claude的影响力远不止于软件开发领域。 恰乌里认为,“本地化”(包括语言本地化和文化本地化)是Anthropic的核心竞争优势之一。他以松下集团与Claude的整合合作为例 —— 这家日本企业集团使用的是经过本地语言和文化背景定制的Claude模型。 恰乌里表示:“当你思考如何真正为企业客户实现效益最大化时,(本地化)这一点具有至关重要的差异化意义。” 史密斯补充道:“我们先在部分领域取得成功,随后便可在此基础上实现规模化推广。”
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金融界
09-27 09:21
微软在
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assistant中增加Anthropic AI模型
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工智能模型来回答商业客户的微软365
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assistant中的一些问题。 这一努力代表着微软在生成式人工智能方面的多元化又迈出了一步,微软在必应、Windows和其他产品中的人工智能功能主要依赖OpenAI模型。作为战略合作伙伴关系的一部分,微软已经向OpenAI投资了130多亿美元,OpenAI在Azure云等平台上运行其模型。 微软和OpenAI仍然关系密切,但他们的安排正在发生变化。 去年,微软表示,它允许软件工程师从GitHub
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聊天助手中的Anthropic和谷歌模型中获得编码帮助,而不仅仅是从OpenAI中。Anthropic由OpenAI前高管于2021年创立,最近被投资者估值1830亿美元。微软仍然是OpenAI第三方应用程序所依赖的编程接口的独家云供应商。 Anthropic的模型将首先提供给研究员,后者是微软365
Copilot
的代理,可以收集和分析信息并生成报告。 参加微软Frontier项目的员工现在可以选择使用Anthropic的Claude Opus 4.1推理模型,这是一种旨在分解复杂任务的模型,作为OpenAI在研究员中的竞争产品的替代方案。 “请继续关注:人类模型将为Microsoft 365
Copilot
带来更强大的体验,”微软商业和工业副驾驶总裁查尔斯·拉曼纳(Charles Lamanna)在一篇博客文章中写道。 企业用户在使用微软的
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Studio工具构建自己的人工智能代理时,现在可以选择使用Anthropic的Claude Sonnet 4和Claude Opus 4.1。 管理员必须在员工使用Anthropic模型之前启用它们。这些模型在亚马逊和谷歌云中运行。拉马纳写道,它们的使用取决于Anthropic的条款和条件。 除了整合更多公司的大型语言模型外,微软已经开始测试内部构建的mai-1预览版。 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉去年10月在领英(LinkedIn)上写道:“随着人工智能变得更有能力、更有能动性,模型本身也变得更像一种商品。”
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金融界
09-25 08:10
英伟达1000亿美元助力OpenAI,科创100指数ETF(588030)回调超3%,机构:算力板块依然处于业绩兑现阶段
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型(GPT-4、Gemini)和应用(
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、AI广告)的完整生态。海外AI算力基建形成了“算力投入→商业变现→再投资”的正向循环。 规模方面,科创100指数ETF近1周规模增长9906.24万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金3/12。 份额方面,科创100指数ETF近2周份额增长1.20亿份,实现显著增长,新增份额位居可比基金2/12。 资金流入方面,科创100指数ETF最新资金净流出4479.18万元。拉长时间看,近5个交易日内,合计“吸金”3841.14万元。 科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数,上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列,反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年8月29日,上证科创板100指数前十大权重股分别为东芯股份、华虹公司、百济神州、博瑞医药、睿创微纳、翱捷科技、云天励飞、中科飞测、安集科技、复旦微电,前十大权重股合计占比23.82%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-23 10:51
AI与机器人盘前速递丨OpenMind 开源全球首个“AI 原生”机器人系统;华为将投10亿元支持鸿蒙AI生态创新!
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微软近期推出了一项名为Gaming
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AI的全新功能,即将登陆PC平台。这一工具旨在为玩家提供智能化的游戏辅助体验,支持通过语音方式获取实时游戏信息与攻略建议,试图成为玩家在游戏过程中的得力伙伴。 【机构观点】 民生证券表示,基于人形机器人极强的跨场景适配与承载AI落地的能力,看好人形机器人产业向上趋势,有望在未来5-10年内重塑产业生态,在工业制造、医疗康复等多领域实现规模化渗透,成为新一轮科技革命的战略制高点。国内汽车主机厂纷纷入局人形机器人赛道,汽车零部件公司可依托车端客户优势快速切入其机器人供应链。 【热门ETF】 机器人ETF(562500) 是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF,助力投资者一键布局中国机器人产业。 科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑,20%涨跌幅+中小盘弹性,捕捉AI产业“奇点时刻”。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-22 09:10
微软在英国投资300亿美元建设AI基础设施与超级计算机
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丰 (VOD.US) 企业生产力提升
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试点后员工每周生产力提升4小时,推广至全球68000名员工 巴克莱银行 企业数字化 计划为10万名员工部署
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伦敦证券交易所集团 (LSEG) 软件开发与自动化 使用GitHub
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和Windows 365加速应用开发 NHS及其他机构 医疗、金融、娱乐等行业AI应用 通过AI工具优化业务流程 政治背书与监管确定性 微软总裁Brad Smith在博文中表示,此次投资得益于英国政府提供的良好营商环境,包括改革规划、电力容量提升及稳定开放的监管政策。他强调:“这是微软迄今在英国最大规模的投资承诺,确保我们能够在AI和云计算领域保持全球竞争力。” 英国首相斯塔默表示,微软的投资将巩固英国数字基础设施,并支持数千个高技能岗位,是对英国在尖端技术领域的信任票。 编辑总结 微软在英国的300亿美元投资计划不仅涵盖数据中心和超级计算机建设,还包括运营支持与AI应用推广。这一战略举措显示了微软在全球人工智能与云计算布局的深远意图,同时得到了英国政府的政策支持和政治背书,将推动当地经济数字化转型和技术创新。 常见问题解答 问1:微软投资英国300亿美元的主要目标是什么? 答:主要目标是扩建数据中心、建设超级计算机并提升人工智能基础设施,从而增强英国在AI领域的算力和科技竞争力,同时支持本地企业数字化转型。 问2:投资将如何分配资本支出与运营支持? 答:投资分为两部分:150亿美元用于资本支出建设AI及云基础设施,150亿美元用于支持微软在英国约6000名员工的运营与研发活动,确保长期可持续发展。 问3:超级计算机对企业和科研有何意义? 答:配备23000个GPU的超级计算机将大幅提升AI运算能力,为企业和科研机构提供核心计算支持,加速创新和产品开发。 问4:微软投资获得哪些政治支持? 答:英国首相斯塔默表示该投资巩固英国数字基础设施并创造高技能岗位,Brad Smith强调政策稳定性和良好营商环境是投资的重要保障。 问5:这项投资对英国企业的实际应用有哪些示例? 答:沃达丰通过
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提升员工生产力,巴克莱计划部署
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服务10万员工,LSEG利用GitHub
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加速应用开发,显示AI基础设施对多行业的直接赋能作用。 来源:今日美股网
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今日美股网
09-18 00:12
OpenAI为Codex升级,推出新版GPT-5
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的 Cursor、微软 GitHub
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等其他 AI 编程产品展开竞争。过去一年,受用户需求激增推动,AI 编程工具市场的竞争已愈发激烈:2025 年初,Cursor 的年度经常性收入(ARR)突破 5 亿美元;而另一款类似代码编辑器 Windsurf 则成为多方竞购的焦点,其团队最终分裂并分别加入谷歌(Google)与 Cognition 公司,整个收购过程混乱无序。 OpenAI 表示,在两项关键测试中,GPT-5-Codex 的表现均优于普通 GPT-5:一是衡量智能体编程能力的基准测试 SWE-bench Verified,二是针对大型成熟代码库中代码重构任务的性能测试。 该公司还透露,GPT-5-Codex 经过了代码审查任务的专项训练,且 OpenAI 已邀请资深软件工程师对该模型的审查意见进行评估。据悉,工程师们发现,GPT-5-Codex 给出的错误意见更少,同时能提供更多 “高影响力意见”(指对代码质量、安全性或效率有显著改善作用的建议)。 在一场简报会上,OpenAI 的 Codex 产品负责人亚历山大・恩比里科斯(Alexander Embiricos)表示,GPT-5-Codex 性能的提升,很大程度上得益于其动态 “思考能力”。用户可能对 ChatGPT 中 GPT-5 的 “路由机制” 较为熟悉 —— 该机制会根据任务复杂度,将查询分配给不同模型处理。恩比里科斯指出,GPT-5-Codex 的工作原理与此类似,但内部并无路由机制,而是能实时调整处理某项任务的时长。 恩比里科斯称,这一特性相较于路由机制是一大优势:路由机制在任务初始阶段就会确定处理问题所需的计算资源与时间,而 GPT-5-Codex 则可在处理任务 5 分钟后,自主判断是否需要再投入 1 小时继续完成。他表示,在部分案例中,该模型处理一项任务的耗时甚至超过了 7 小时。
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金融界
09-16 08:00
苹果发布会临近,新iPhone能否延续股价复苏势头?
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更重要的是——面对Windows平台上
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和Android上的Gemini,Siri在AI领域的演进或将整整落后一至两年。苹果此前甚至暗示,真正意义上的“智能派生”Siri要到2026年才会面世。在AI迭代速度以周计的时代,这样的节奏显然难以令人满意。 “苹果时刻”临近,哪些产业链个股值得关注? 每年新品发布会前后,苹果产业链常被视为“买预期”的交易主线之一。若今次定价优于预期、AI能有所惊喜,则相关概念股或再度获得情绪提振。 ● 芯片方向:高通(QCOM)、美光科技(MU)、台积电(TSM)、博通(AVGO)、德州仪器(TXN)、意法半导体(STM)、凌云半导体(CRUS)、亚德诺(ADI)、恩智浦(NXPI)、西部数据(WDC)、日月光半导体(ASX) ● 射频/天线:高通(QCOM)、博通(AVGO)、安费诺(APH)、思佳讯(SWKS)、QORVO(QRVO) ● 电池材质:索尼(SONY)、伟创力(FLEX) ● 麦克风/音频组件:Knowles(KN) ● 镜头与Sensor:索尼(SONY) ● 外壳/结构件:3M(MMM)、捷普科技(JBL) ● 显示模组:索尼(SONY) 即刻体验 原文链接
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TradingKey
09-09 13:01
Salesforce:AI 到底是 “救星” 还是 “丧钟”?
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没有明显付费点无疑是本质原因(和微软
Copilot
的情况比较类似)。而从本季业绩和对下季的指引也都还并不能验证 AI Agent 的拉动作用。 对下一季度的展望上,公司预期收入同比增长 8%~9%,恒定汇率增速 9%,和本季依旧持平,略低于市场预期。指引下季度 cPRO 的恒定汇率下增为 10%,也和本季度一致。因此,虽然公司宣布于 8 月开始对旗下多数业务的企业版本平均提价 6% 左右,却并没带动收入提速。也暗示着下季度内 AI Agent 的带动还是有限。 此外,公司指引下季度的摊薄后 EPS 仅$1.61,同比仅仅增长不到 2%。这暗示着下季度在新业务上的投入会明显增加。不同于本季还有能利润不错这个亮点,下季度属于增长不行、利润也不行的情况。 因此整体来看,公司目前偏弱的主逻辑并未在本次业绩后有多少改善。虽然公司目前的估值在 SaaS 行业内很低,业绩前市值对应预期 26 财年自由现金流仅 16x~17x 左右,对应 26 财年 PS 更是仅 6x,都在 SaaS 行业内处于均值偏低的水准。在核心业绩表现和前景都不算好,AI agent 虽是一个可以讲的故事但不确定性也很高,海豚认为 CRM 目前只具备显著超跌后的反弹价值,并看不到能持续向上的机会。 以下为本季财报详细解读: 一、Salesforce 业务&收入简要介绍 Salesforce 是全美乃至全球范围内的 CRM 行业中(Client relationship management 客户关系管理)内最早提出 SaaS 即 software-as-a-service 这一概念的开拓者。该模式最大特点即采取云端服务而非本地化部署;采取订阅制付费而非买断性付费。 因此,Salesforce 的业务和营收结构上主要由两大类构成:① 超 95% 的营收是各类型的 SaaS 服务订阅性收入;② 剩余约 5% 的小部分是由如项目咨询、产品培训等构成的专家服务性收入。 更进一步看,占据主体的订阅性收入则由细分的 5 大类 SaaS 服务构成,且各大板块的营收体量大致相当,包括: ① 销售云(Sales Cloud):CRM 最核心也是公司最早的业务,主要是企业销售阶段的各类流程管理工具。如客户联系、报价、签单等功能。 ② 服务云(Service Cloud):公司的另一核心业务,主要包括客户服务相关的各类功能,如客户信息管理、线上客服等。 ③ 营销&商业云(Marketing & Commerce Cloud):其中营销云即通过各类搜索、社交、电邮等渠道系统化进行营销的功能;商业云则主要是电子商务所需的虚拟商城搭建,订单管理、支付等各类功能。 ④ 数据&分享(Integration & Analytics):Salesforce 集成在内部的数据库服务和商业分析工具,主要由 MuleSoft 和 Tableau 构成。 ⑤ 平台云(Platform & others):Salesforce 其他 SaaS 服务依赖的基础设施和服务,类似 PaaS(Platform-as-a-service)。也包含类似于微软 Teams,或国内飞升此类的团办协作办公服务—Slack。 二、排除汇率利好外,增长依然没有惊喜 增长端,本季Salesforce 的核心业务 -- 订阅性收入约$80.5 亿,同比增长 10.6%,较上季的 8.3% 有一定提速,小幅跑超市场预期 1pct。但是其中主要是汇率转向顺风的利好,过去四个季度,恒定汇率下订阅收入的增速一直在 9% 左右,增速波动大部分只是因汇率的影响。(因不公布小数,可能有较小的差异被抹去了)。 五大细分业务线的表现上, 1)本季所有细分业务线的增速普遍较上季度有 1pct~3pct 的提速,表现相对一致,没有特别出众的。可见也是主要受汇率因素的利好。 2)更具体看,依旧是商贸和营销云增长最弱,同比仅增长 4%,两大最基石的销售和服务云增速则都在 9% 上下,算是表现平稳。 3)由于平台云是 Salesforce 服务的基础设施,企业采用 Agentforce 时会默认使用平台云,因此平台云增长依旧最强,本季增速近 17%。体现出 AI 的一定拉动作用,但剔除汇率利好外,相比先前也并没显著的提升。 而数据分析板块,则继续受益于分析工具 Tableau 的增速提速到 15% 的拉动,也有领先传统业务线的增长。 本季专业服务收入约 5.5 亿,依旧同比萎缩约 2.7%,表现和上季同样差距不大,因此Salesforce 本季总营收$约 102 亿,同比增长 9.8%,剔除汇率影响后增速为 9%,较上季小幅提速约 1pct。 二、当季增长平稳,领先指标反而有所走弱 反映了后续增长前景的领先指标--cRPO(短期未履约余额)的名义同比增速本季为近 11%,较上季降速约 1pct,恒定汇率下的增速环比放缓幅度类似。本季 cRPO同比净增额 29 亿,净增额上较上季也有环比近 10% 的收窄。在上季度创出一个阶段性高峰后,2 季度内 Salesforce 的新增合约反而是走弱的。 三、汇率顺风,带动订阅毛利率环比改善 毛利层面,本季 Salesforce 的核心业务-订阅性收入的毛利润$80.5 亿,同比增长 11.6%,小幅跑超对应收入增速。 可见本季订阅业务的毛利率为 83%,环比小幅提升 0.3pct,海豚认为其中应当主要也是归功于汇率的利好。(收入增长因汇率扩大,而成本更多在美国本土产生,因此不受汇率影响)。更长视角下,毛利率仍维持着随规模提高和客单价走高而稳步小幅提升的趋势。 改善更大的点是,本季服务性业务的毛亏损率由上季 22% 回归到更常态的 9%,因此毛亏损额也从 1.2 亿缩窄到约 0.5 亿。 叠加订阅业务因汇率利好和规模效应的稳步提升,以及服务业务的毛亏损的回归常态,本季Salesforce 合计总毛利率为 78.1%,环比提高了 1.1pct。 四、控费表现仍相当优秀 费用角度,本季Salesforce 全部经营费用支出$56.6 亿,同比增长 5.2%,较上季度 6.8% 进一步放缓,也明显低于收入和毛利的增速。因此在增长端表现并不算亮眼的情况下,靠控制费用仍是能挤出一些利润。费用率较上季环比走低近 2pct。 具体来看,占比最大的营销性支出 34.4 亿,同比增长 6.8%,在推广 AI 等新产品的需求下,营销费用增速近几个持续走高,但绝对增速仍然较低。 研发费用则同比增长了 9.8%,同样有边际提速,应当也是因研发 AI agent 等新功能的投入。不过管理费用则仅同比增长 3.2%,是控费的主要发力点。 作为 SaaS 类公司的重要费用组成部分,本季费用增长不高的原因之一是股权激励费用约$7.8 亿,同比下降了 1.8%,占收入比重为 7.7%,近几年来除 4Q24 以外的最低点。 五、增长没亮点,利润还是能 “挤出来” 的 利润表,上文提到毛利率在汇率的利好下环比回升,仅低个位数费用增速,也继续释放利润率。因此,本季的 GAAP 口径经营利润率环比提升了约 4pct,到 22.8%,创历史新高。 在此拉动下,本季经营利润额同比显著增长近 31%,虽然营收增长并无亮眼之处,利润增长还是不错的。 公司更关注的自由现金流利润上,在季节性低点仅为$6.1 亿,同比负增长 20%,明显低于预期。当然由于绝对值较低,本季现金流的同比下降,主要是因偿还了更多应付账款的影响,也算不上具有很大意义的指导信号。
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海豚投研
09-04 11:01
美股9月开门黑,中概股上演“V型”反转,科技股遭抛售,避险资产狂欢
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包括免费的Microsoft 365
Copilot
服务。 最戏剧性的当属巴菲特与卡夫亨氏。当这家食品巨头宣布拆分为两家公司,逆转股神十年前主导的合并交易时,股价应声暴跌6%。巴菲特罕见公开表达“失望”,市场用脚投票回应这场资本婚姻的破裂。 中概股上演“V型”反转 在低迷的全球市场中,中概股成为少数亮点。纳斯达克中国金龙指数盘中一度跌超1.5%,但尾盘强势拉升,最终收涨0.52%。 正业生物凭借重磅利好公告暴涨35%,宝尊电商、盛大科技分别录得11%和9%的涨幅;新能源车与互联网板块同步回暖,理想汽车、蔚来股价分别上涨4.5%和3.5%,阿里巴巴、拼多多、百度等头部企业涨幅均超2%。 值得注意的是,贝壳找房单日上涨4.89%,显示出房地产数字化转型的市场认可度。 避险资产狂欢 黄金市场迎来历史性时刻。伦敦现货黄金暴涨1.64%至3532.4美元/盎司,COMEX黄金期货突破3599.5美元,双双击穿历史天花板。原油市场同步走强,美油布油涨幅均超1%。 这场避险狂潮背后,是30年期美债收益率触及4.99%的七月新高,以及欧洲国债收益率的集体飙升——英国30年期国债收益率创1998年以来峰值。
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金融界
09-03 08:10
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