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苹果2025Q4业绩电话会议分析师问答

老虎证券10-31 14:26

苹果2025Q4业绩电话会议高管解读财报

果生态系统，除了现有的数千台iPad和Mac电脑外，还购入了超过5000部iPhone。与此同时，普渡大学推出了一个基于Vision Pro的空间计算中心，旨在帮助学生引领半导体和制药等关键行业的下一波创新浪潮。我们来看看现金状况和资本回报计划。本季度末，我们持有现金及有价证券1320亿美元。我们有13亿美元的债务到期，同时减少了19亿美元的商业票据，最终债务总额为990亿美元。因此，本季度末净现金为340亿美元。本季度，我们向股东返还了240亿美元。其中包括39亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购8900万股苹果股票而支付的200亿美元。回顾过去，我们对2025财年创纪录的业绩感到非常满意。正如蒂姆所提到的，公司全年总收入达到4160亿美元，iPhone、Mac、iPad和服务业务均实现增长，在我们追踪的绝大多数市场也创下历史新高。如此强劲的收入表现带来了非常出色的全年运营业绩，净利润和摊薄后每股收益均创历史新高，经调整后，摊薄后每股收益同比增长两位数。随着我们进入12月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼提到的那些前瞻性信息。需要强调的是，我们提供的预测基于以下假设：截至本次电话会议召开之时，全球关税税率、政策和执行情况仍然有效，且全球宏观经济前景不会恶化。我们预计12月季度公司总收入将同比增长10%至12%，这将是我们有史以来业绩最好的一个季度。我们预计 iPhone 收入将实现两位数同比增长，这将是我们有史以来 iPhone 业绩最好的一个季度。Mac 方面，请注意，由于去年同期推出了搭载 M4 芯片的 MacBook Pro、Mac Mini 和 iMac，我们预计本季度业绩将面临非常大的基数效应。我们预计服务收入的同比增长率将与 2025 财年的数据相近。我们预计毛利率将在 47% 至 48% 之间，其中包括约 14 亿美元的关税相关成本。正如我们之前所说，我们正在大幅增加对人工智能的投资，同时继续投资于我们的产品路线图。因此，我们预计 12 月季度的运营支出将在 181 亿美元至 185 亿美元之间。我们预计运营、投资和支出 (OI&E) 约为 1.5 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价可能产生的任何影响，我们的税率约为 17%。最后，今天，我们的董事会宣布派发每股普通股 0.26 美元的现金股息，将于 2025 年 11 月 13 日支付给截至 2025 年 11 月 10 日登记在册的股东。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-31 14:16

苹果全面升级OLED显示屏：iPad mini率先，MacBook Pro首发OLED

ook Pro将成为首款配备OLED的Mac电脑，而MacBook Air的OLED版本预计要到2028年后才会推出。短期内，MacBook Air将于2026年春季更新M5芯片，但屏幕仍为LCD。苹果此举旨在逐步将OLED技术引入高端笔记本市场，降低技术成本压力，并平衡性能与价格。 OLED行业趋势与苹果策略整个行业向OLED转型仍处于早期阶段，主要高端机型如iPad Pro及三星Galaxy Tab S11已采用OLED。苹果自2015年首次在Apple Watch使用OLED，2017年在iPhone X上引入智能手机OLED，并逐步替换所有非OLED iPhone机型。Vision Pro头显采用微型OLED（micro-OLED）技术，显示苹果在小型高分辨率显示领域的领先布局。编辑总结苹果OLED升级计划显示，公司正稳步推进显示技术转型。iPad mini率先升级OLED并加入防水与无开孔扬声器设计，MacBook Pro将成为首款OLED Mac，MacBook Air和iPad Air随后跟进。OLED的广泛应用将提升视觉体验，但可能导致售价上涨约100美元。结合苹果以往产品规划，OLED升级不仅改善屏幕质量，也为未来新功能和耐用性提供基础，同时推动产品线向高端市场过渡。常见问题解答问1：哪款苹果产品将率先采用OLED屏幕？答：iPad mini将率先采用OLED屏幕，预计最快于2026年推出，同时新增防水机身和无开孔扬声器。问2：iPad Air何时转向OLED？答：下一代iPad Air明年春季仍使用LCD，但后续版本计划转向OLED，成为苹果平板产品线中最后采用OLED的机型。问3：MacBook Pro和MacBook Air的OLED计划如何？答：MacBook Pro将成为首款配备OLED的Mac电脑，MacBook Air的OLED版本预计2028年后推出。问4：苹果OLED升级可能影响价格吗？答：是的，由于OLED屏幕成本较高，iPad mini升级版售价预计上调约100美元，其他产品也可能随之调整。问5：苹果为何逐步升级OLED而非一次性全部替换？答：OLED成本较高，苹果采取逐步升级策略，先在高端产品线如iPad mini、iPad Pro和MacBook Pro试水，平衡技术成熟度、成本与市场接受度。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

苹果股价Q4季节性上涨，iPhone 17打破更新周期再添动力？

速在苹果五大收入来源中排名第二，仅次于Mac电脑。 iPhone 17系列手机的发布成为新的增长催化剂。据Counterpoint Research报告，这款标志着苹果近年来最大升级的系列手机在两个核心市场中国和美国上市后的前10天销量较上一代iPhone 16系列手机增长14%。鉴于明显延长的交付周期、更高的生产总量规划和运营商渠道的积极反馈，高盛分析师预计，iPhone 17系列手机的需求将超过iPhone 16。高盛提出疑问，“我们正处于iPhone超级周期吗？” Evercore分析师也指出，近期的一些数据显示，新款手机可能超过iPhone的平均更新周期，其基本款iPhone 17的交货时间超过去年10月的水平。尽管Air机型的定位仍受到质疑，但其在中国市场的火爆仍不容忽视。可以预期的是，明年将推出的折叠屏手机、以及iPhone问世20周年将打造的全玻璃曲面屏手机有望继续延续苹果新品火爆的盛况。苹果财报将展露拳脚苹果将于10月30日公布其自然季三季度的财报，虽然期内仅部分覆盖iPhone 17手机的销售情况，但任何积极的消息都将有助于提振市场情绪。据Seeking Alpha数据，分析师预计苹果三季度营收将从949.3亿美元升至1020.9亿美元，为年内首次重返千亿美元关口，每股盈利将从0.97美元升至1.77美元。 Evercore ISI调查发现，计划在今年购买新iPhone的受访者比例高于平均水平。更强劲的iPhone需求、更明确的服务业务双位数增长前景，为财报公布前的市场格局创造了有利条件。该机构观察到，苹果股价往往在一年中最后三个月表现良好，因为投资人抱着人们在节假日期间购买苹果产品的预期。因此，Evercore给予苹果“跑赢大盘”的股票评级，并设定290美元的目标价，较最新价有约12%的上涨空间。不过仍需注意的是，现在就对苹果的“iPhone超级周期”已经到来定结论还为时尚早。本月初下调苹果评级的杰富瑞提醒称，近期苹果上涨的推动力是最新款手机需求超预期和对可折叠屏机型的期待，但这种利好或许已经完全反映在股价当中，使市场对下一代iPhone 18折叠屏机型和换机周期产生了过高预期。原文链接

TradingKey10-24 17:20

OpenAI推出AI浏览器Atlas：全面进军互联网入口之战

疑。首先，它目前仅支持搭载M系列芯片的Mac电脑，Windows和移动端用户仍被排除在外。此外，业内专家认为，Atlas在任务执行的速度与准确性方面仍不成熟。独立研究员西蒙·威利森（Simon Willison）试用后形容：“这就像看一个初学者笨拙地使用电脑。” 他还指出，AI在操作网页时存在潜在的隐私与安全风险，主要依赖用户实时监督才能避免误操作。同时，部分业内人士认为，Atlas的“智能体模式”与OpenAI此前推出的ChatGPT Agent功能高度相似，有“新瓶装旧酒”之嫌。奥尔特曼在发布会上强调：“人工智能让我们有机会重新定义浏览器的意义。”他认为，Atlas的目标是让用户从手动操作网页转向“指令式浏览”，让AI理解并执行用户意图。分析人士指出，OpenAI此举不仅是技术创新，更是战略布局——通过浏览器这一高频入口，OpenAI可以：获取更完整的用户行为数据；锁定ChatGPT生态用户，强化产品黏性；为未来广告与商业化模式打基础。市场调研机构Market.us预计，到2034年，全球AI浏览器市场规模将从45亿美元增至768亿美元。事实上，OpenAI并非唯一的入局者。今年7月，AI初创公司Perplexity推出了AI浏览器Comet，以“答案引擎”模式整合网页信息。微软也在Edge中加入Copilot模式，Opera推出AI助手Aria，而苹果、谷歌则分别计划在明年推出AI搜索和智能任务功能。截至2025年9月，谷歌Chrome仍以70.25%的市场份额占据主导地位，但AI浪潮正逼迫传统浏览器加速革新。值得注意的是，Atlas的发布只是OpenAI近期密集动作中的一环。10月初，公司连续推出两款商业化产品——“即时结账”（Instant Checkout）功能和独立社交应用Sora App，分别瞄准亚马逊与Meta的核心业务领域。与此同时，奥尔特曼宣布将在2025年底推出新版ChatGPT，对成年用户开放“成人内容生成”权限，此举被视为公司在内容政策上的最大松绑。多项举措背后，是OpenAI急于寻找新的收入增长点。根据《The Information》报道，尽管OpenAI今年上半年营收达43亿美元，但研发支出高达67亿美元，全年现金消耗预计超过85亿美元。公司设定的短期目标是将年收入提升至130亿美元，以支撑其庞大的AI计算投资计划。

琳琳总总10-22 23:56

24小时环球政经要闻全览 | 10月17日

。苹果计划推出搭载触控屏和M6芯片的Mac电脑据外媒报道，苹果(AAPL.O)正筹备推出搭载触控屏的Mac电脑，新款MacBook Pro将配备触控显示屏、更轻薄机身以及M6系列芯片。这款新笔记本电脑将采用OLED显示屏技术，同时保留完整的触控板和键盘，使用户可在触控与传统控制方式间自由选择。触控屏版MacBook Pro预计将于2026年末或2027年初发布，由于采用成本更高的组件，其售价可能较当前版本高出数百美元。(金十数据APP)

格隆汇10-17 08:10

美股三大指数集体收跌，黄金突破4300美元创历史新高，区域银行信贷危机引发市场担忧

。苹果据悉正计划推出首款搭载触控屏的Mac电脑，这款新机型将采用OLED显示屏，首次配备触控屏，内部代号分别为K114与K116，预计最早于2026年底或2027年初发布。微软则官宣Windows 11重大升级，Copilot将能"亲自操作电脑"，这一消息提振了市场对AI技术应用的期待。区域银行信贷危机引发市场担忧区域银行的困境成为当日市场最大的"黑天鹅"。Zions银行当日暴跌13%，Western Alliance下跌10.8%，这两家银行均因商业贷款问题陷入困境。Zions银行披露其加州部门两笔贷款出现意外亏损，而Western Alliance则表示已对一名借款人提起欺诈诉讼。市场对这些区域银行的表态感到不安，导致小型金融股和银行股普遍下跌，区域银行ETF收跌6.20%，银行业ETF跌5.42%。"信贷市场中出现任何黄色警示信号，都不应被忽视。"LNW首席投资官Ron Albahary的警告在市场中回响。与此同时，被视为"华尔街恐慌指数"的VIX指标飙升至25.31，创4月24日以来最高收盘水平。市场对信贷相关亏损的敏感度达到新高，投资者对银行体系潜在信贷压力的担忧情绪蔓延。更令人担忧的是，这一风险并非孤立事件。自9月美国汽车零部件供应商First Brands和汽车经销商Tricolor倒闭以来，市场对商业贷款风险的紧张情绪持续发酵。黄金突破4300美元创历史新高在这样的市场环境下，避险资产表现抢眼。现货黄金突破4300美元/盎司，再创历史新高，伦敦现货黄金价格涨超2%，COMEX黄金期货涨超3%，双双刷新纪录。贵金属概念股涨幅居前，纽蒙特涨5%，哈莫尼黄金涨3.5%，科尔黛伦矿业涨3.7%。国信期货首席分析师顾冯达指出，当前市场环境为贵金属提供多方面支撑，美联储理事米兰呼吁加快降息节奏，加上地缘局势风险多点爆发，共同推动了市场避险需求的上升。美国政府停摆问题也持续困扰市场。此次停摆已进入第三周，导致多家联邦机构的关键经济数据发布被无限期推迟。美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案，这已经是过去两周内连续10次投票均否决了该临时拨款法案。美国财政部周四报告称，2025财年预算赤字减少410亿美元，至1.775万亿美元，这是自2022年以来年度赤字首次下降。特朗普与普京通话地缘政治方面，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，他与俄罗斯总统普京进行了长时间通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易等议题。双方将在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤。白宫发言人表示，特朗普与普京的通话"富有成效"，"取得很大进展"。这一消息在市场中引发关注，但尚未对市场走势产生实质性影响。值得注意的是，美国政府正积极采取措施应对市场担忧。特朗普声称"施展了魔法"，已达成协议降低牛肉价格，同时白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施，为汽车行业提供支持。美国2025财年预算赤字下降410亿美元，至1.775万亿美元，也显示了财政政策的调整。展望后市，分析师普遍认为，市场将密切关注区域银行风险的进一步发展、美联储降息预期以及美国政府停摆问题的解决进展。随着美国政府停摆持续，关键经济数据发布受阻，市场情绪的稳定性将面临更大考验。在信贷风险与避险需求的双重驱动下，黄金价格有望继续上行，而股市则需等待更多积极信号来重拾上涨动能。在不确定性中，市场正等待美联储的进一步指引。美联储理事米兰呼吁加快降息节奏，支持在今年四季度再降息两次，而市场对10月降息25个基点的概率已升至95.7%。这一预期正在为市场提供一定支撑，但银行信贷危机的阴影尚未散去，投资者仍需保持谨慎。

金融界10-17 07:59

惨遭苹果抛弃，英特尔路在何方？

，原CEO基辛格曾表示他永远不会放弃在Mac电脑上使用英特尔处理器的可能性，为此英特尔需要开发出比苹果做得更好的芯片。基辛格的方向没有错，但英特尔为了达成该目标，却宣布了巨额晶圆厂投资计划，试图在Intel 18A制程上回到半导体的领先位置，进而在芯片技术上重新领先。然而，术业有专攻，在芯片制造领域，英特尔有台积电恐怖的对手，只要台积电不犯错，英特尔在工艺制程上反超的概率很小。而苹果的芯片交由台积电代工，保证了芯片强大的性能。芯片制造耗资巨大，同时，芯片设计也是吞金兽，只有苹果等大厂才能玩得起。英特尔对手AMD也早就放弃了芯片设计-制造一体化的IDM模式，但英特尔顽固坚守，过去几年投入巨资在晶圆厂上，导致芯片性能无法做到领先苹果，只能眼瞅着大客户越行越远。昨日大跌之后，英特尔又回到了前期低位震荡底部，考虑到苹果Mac系统不再支持英特尔芯片Mac不构成实质性收入损失，因此，预计英特尔本轮下跌不会创新低，但能否走出低谷，还要看陈立武的改革措施能否顺应时代潮流！念及陈立武有拯救Cadence $铿腾电子(CDNS)$ 的辉煌战绩，加上他本人投资了诸多半导体巨头，相信他有机会带领英特尔实现复苏，耐心等待的路上布满荆棘，意志力不够坚定的朋友还是顺应趋势的好。

老虎证券06-12 20:28

华尔街急切期待苹果CEO库克对关税问题的首次公开评论

的部分不会是 iPhone 的销量或 Mac 电脑的销售预测，而是首席执行官蒂姆・库克对公司如何应对唐纳德・特朗普总统关税政策的评论。苹果公司是受特朗普关税政策以及预期中的报复措施影响最大的公司之一。该公司约四分之三的总收入来自实体产品，如 iPhone、Mac 电脑和苹果手表，这些产品大多在中国或亚洲其他地区生产。而美国是其最大的市场。摩根士丹利分析师埃里克・伍德林在周一的一份报告中写道：“苹果公司对‘其他所有方面’的回应将为财报发布后的市场情绪定下基调。” 他对苹果股票给予增持评级，并希望听到库克和苹果首席财务官凯万・帕雷克就公司如何降低供应链和关税风险发表看法，包括苹果是否会提高产品价格或自行承担成本。苹果公司尚未对特朗普在 4 月 2 日宣布的对世界各国征收的高额关税发表评论，但这些关税对这家 iPhone 制造商的供应链构成了严重威胁，并导致其股价下跌了 9%。 “我们正在关注这一情况，目前没有更多要补充的内容。” 库克在苹果公司 1 月份的财报电话会议上表示。这是该公司对特朗普贸易政策的最新评论。苹果公司或许是卷入特朗普贸易战的公司中最引人注目的例子。它是美国最具价值的公司，数亿美国人拥有 iPhone，而库克作为一名运营专家在硅谷建立了自己的声誉，他使苹果公司的库存保持在较低水平，并使物流管理非常高效。但即便特朗普政府官员呼吁苹果公司将 iPhone 的生产转移到美国，并设想让数百万美国人通过 “拧小螺丝” 来制造这些设备，苹果公司和库克在公开场合仍对此守口如瓶。白宫暗示苹果公司有能力在美国生产 iPhone，而许多分析师表示，往坏处想这根本不可能，往好处想这最多会导致一部 iPhone 售价高达 3500 美元。 “我和蒂姆・库克谈过。我最近还帮了蒂姆・库克和他的整个业务一把。” 特朗普本月早些时候在椭圆形办公室的一次简报会上说道，据特朗普称，库克与特朗普政府一直保持着沟通，这可以追溯到特朗普的第一个任期。 2019 年 11 月 20 日，美国得克萨斯州奥斯汀，苹果首席执行官蒂姆・库克陪同唐纳德・特朗普总统参观苹果公司的 Mac Pro 制造工厂，财政部长史蒂文・姆努钦在一旁观看。现在是时候听听苹果公司自己的说法了。关税是一个实质性问题，最终将影响公司的财务状况。TD 考恩预测，当前的关税将使苹果公司今年的年收益损失约 6%。苹果公司在 2024 财年的利润约为 940 亿美元。不只是投资者想了解苹果公司的想法。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白・沃伦就库克与特朗普政府讨论了什么向他提出了质疑。苹果公司的股价仍低于 4 月 2 日的水平，尽管分析师表示，由于苹果在印度和越南的生产基地，关税暂停将使该公司在避免最高关税方面有一定的灵活性。苹果公司拒绝对从印度向美国供应 iPhone 一事发表评论。另一个备受关注的指标将是苹果公司在中国的营收。一些分析师指出，中国的智能手机用户比西方消费者更有可能更换手机品牌。有人担心，现在中国消费者可能会购买中国的手机品牌，比如华为生产的手机。路孚特（FactSet）调查的分析师预计，苹果公司每股收益将达到 1.62 美元，销售额为 941.9 亿美元，这意味着其营收将同比增长近 4%。

金融界04-30 21:36

隔夜美股全复盘(4.15) | 三大股指齐涨，金龙指数涨逾3%

70个基点，因此相应下调iPhone、Mac电脑和苹果可穿戴设备的出货量预测，其中今明两年iPhone出货量预测下调至2.26亿及2.34亿部，并将2025至2027财年每股盈利预测下调2%、7%及5%，目标价从275美元下调至245美元，维持“买入”评级。

格隆汇04-15 06:55

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