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机器人强势冲高，华东数控等涨停，机器人ETF基金(159213)涨超3%连续20日净流入，人形机器人产业趋势投资阶段，关键信号是什么？

斯克表示，未来公司约80%的价值将来自Optimus机器人。【人形机器人处于产业趋势投资前期】华泰证券指出，伴随产业进度不断加快，市场至今已深度认可人形机器人的远期赛道空间。从2022年特斯拉进军人形机器人赛道开始，行情经历过几轮起伏，但均是以龙头的机器人进展公布和更新催化带动的主题行情。而从4Q24开始，随着特斯拉以及国内机器人公司开启初步量产，市场已提前计价其渗透率跃升预期，叠加显著的预期前置效应，推动行情快速跨越纯主题阶段，当前将其定位为产业趋势投资前期。（来源于华泰证券20250903《联合研究：人形机器人 - 等待“Scaling Law”时刻》）【人形机器人产业核心是？】华泰证券表示，当前核心在于能否解决人形机器人核心卡点：1）硬件成本高、结构复杂且未定型；2）大脑不够智能。硬件层面，以国内制造业企业大规模入场为基础，伴随特斯拉Optimus 3后续发布，硬件成本非线性下降和定型或快速突破。而软件层面，当前模型范式向双系统分层VLA收敛，但尚未出现机器人大脑的“ChatGPT”时刻。后续需重点关注机器人的大脑“Scaling Law”的智能涌现，有望真正意义上推动人形机器人的正向飞轮启动，产业开启非线性提速。若机器人在多个垂直场景出现持续性需求，有望加强市场对远期市场空间的信心和认可度，从而跳脱出“边际变化”+“百万台终局估值法”的投资范式。（来源于华泰证券20250903《联合研究：人形机器人 - 等待“Scaling Law”时刻》）布局爆发前夕的机器人板块，可认准机器人ETF基金（159213），跟踪中证机器人指数，成份股覆盖上、中、下游全产业链，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、特种机器人等。截至2025/03/31 全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天17:00

割草机器人海外订单井喷，机器人ETF易方达(159530)上涨2.00%，机器人板块格局确定性有望增强

斯克表示，未来公司约80%的价值将来自Optimus机器人，凸显其在特斯拉业务版图中的核心地位。目前，Optimus第三代机器人在协调性和执行复杂任务能力方面已有显著突破，预计2025年底部分工厂应用场景的人形机器人可定型，2026年有望进入销量上升期。随着产业链成熟度提升，人形机器人价格将逐步下降，行业供应链或将走向集中，机器人板块格局的确定性有望增强。关联产品：机器人ETF易方达(159530)：追踪国证机器人产业指数，选取业务范畴属于机器人产业的上市公司为样本，以反应机器人产业的市场表现。联接A：020972 联接C：020973 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:50

又一半导体产业盛会将至，半导体产业ETF(159582)盘中交投活跃，科创芯片ETF博时(588990)近1周份额增长2.52亿份

克重申未来公司 80% 的价值将来自 Optimus 机器人。 2）国产芯片方面，美国政府已通知台积电，取消其南京厂的验证最终用户（VEU）地位，未来相关设备与材料采购需逐一申请许可。此前三星与 SK 海力士在华晶圆厂的 VEU 授权同样被撤销，原豁免期将在 120 天后到期。此举意味着中资及在华外资晶圆厂的生产运营或受进一步限制。 3）半导体领域，9 月 4 日至 6 日将在无锡举办第十三届半导体设备与核心部件及材料展（CSEAC 2025），国内企业新凯来将参展，展示国产装备实力。与此同时，针对近期市场传闻，英伟达回应称 H100/H200 芯片“供应受限”和“售罄”的消息不实，强调现有产能足以满足所有订单需求。【机构解读】近期半导体板块受到多重事件驱动。美国宣布终止台积电南京厂的 VEU 授权，意味着后续美系设备与材料采购将转为逐单审批，叠加此前三星、SK 海力士在华晶圆厂“豁免”即将到期，市场对在华晶圆厂产能稳定性的担忧升温，有望带动国产设备与材料自主化情绪升温。另一方面，9 月 4–6 日无锡将举办半导体设备与核心部件及材料展（CSEAC 2025），国内厂商集中亮相或形成板块催化。英伟达则澄清 H100/H200 供货“受限”传闻，强调供应充足，短期利好产业链稳定预期。整体来看，政策与事件共振下，半导体板块有望维持活跃。【相关ETF】半导体 “产业+芯片+新材料”组合半导体产业ETF(159582)：紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强。博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)及场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)：紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出。科创新材料ETF(588010)：跟踪“上证科创板新材料指数”，成分集中在科创板的电子特气、半导体材料、锂电材料与高性能聚合物/膜等细分方向，赛道纯度高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证半导体产业指数前十大权重股分别为寒武纪、中微公司、北方华创、中芯国际、海光信息、华海清科、拓荆科技、长川科技、南大光电、中科飞测，前十大权重股合计占比77.73%。份额方面，科创芯片ETF博时近1周份额增长2.52亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金3/8。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、东芯股份、沪硅产业、晶晨股份、恒玄科技，前十大权重股合计占比62.02%。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新材料指数前十大权重股分别为沪硅产业、西部超导、安集科技、凯赛生物、天奈科技、容百科技、厦钨新能、天岳先进、嘉元科技、广钢气体，前十大权重股合计占比47.85%。相关产品：半导体产业ETF(159582)，博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。科创新材料ETF(588010) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-03 14:40

宇树科技IPO倒计时！科创100指数ETF(588030)盘中一度涨近1%，人形机器人布局加速链技术迭代与商业化进展顺利

位，并称未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。此外，马斯克还透露，特斯拉计划在今年年底推出Optimus第三版原型机，并在2026年开始大规模量产，力争在五年内达到年产100万台的规模。 2、9月2日，“杭州六小龙”之一的杭州宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）宣布，预计于今年四季度向证券交易所提交上市申请文件。根据中国证监会官网信息，宇树科技IPO已于今年7月在浙江证监局完成辅导备案。【机构解读】特斯拉对Optimus机器人量产计划的积极表述，同时市场传闻特斯拉国内核心供应商已上调2026年三季度量产指引，进一步验证产业链需求的确定性。从产业长期逻辑看，当前国内机器人产业链技术迭代与商业化进展顺利，作为“新质生产力”的重要代表方向，同时也是人工智能技术落地的核心应用场景，机器人产业在政策支持、技术突破与需求释放的多重驱动下，预计将持续获得市场关注与催化。【相关ETF】科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。科创100指数成分股覆盖多家机器人产业链优质上市公司，核心标的包括： 1、【绿的谐波】：国内谐波减速器领域龙头企业，产品核心应用于人形机器人关节，是机器人核心零部件国产替代的关键企业； 2、【奥比中光】：行业领先的3D视觉技术企业，其AI视觉解决方案可赋能机器人实现高精度感知、避障导航等核心功能，已服务超百家机器人品牌客户。除机器人赛道外，科创100指数还全面覆盖科技领域各热点与高景气细分板块，“新质生产力”属性突出。投资者通过配置科创100指数ETF及其联接基金，可高效布局科技赛道多元机会，兼顾机器人等核心主题的长期成长价值与板块轮动带来的阶段性投资机会。规模方面，科创100指数ETF近1年规模增长14.39亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金3/12。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF最新融资买入额达5060.00万元，最新融资余额达2.06亿元。截至9月2日，科创100指数ETF近1年净值上涨97.16%，指数股票型基金排名258/2992，居于前8.62%。从收益能力看，截至2025年9月2日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为38.29%，上涨月份平均收益率为9.52%，历史持有1年盈利概率为66.11%。截至2025年9月2日，科创100指数ETF近6个月超越基准年化收益为0.16%。截至2025年8月29日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.94。回撤方面，截至2025年9月2日，科创100指数ETF今年以来相对基准回撤0.24%。回撤后修复天数为108天。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年9月2日，科创100指数ETF今年以来跟踪误差为0.019%，在可比基金中跟踪精度较高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为东芯股份(688110)、华虹公司(688347)、百济神州(688235)、博瑞医药(688166)、睿创微纳(688002)、翱捷科技(688220)、云天励飞(688343)、中科飞测(688361)、安集科技(688019)、复旦微电(688385)，前十大权重股合计占比23.82%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-03 10:31

马斯克称特斯拉未来80%价值取决于Optimus机器人战略焦点转向AI与自动化

读目录特斯拉总体规划第四阶段的核心 Optimus机器人在战略中的地位全自动驾驶与机器人协同发展市场与分析师的观点分歧编辑总结常见问题解答特斯拉总体规划第四阶段的核心根据 www.Todayusstock.com 报道，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克近日强调，公司第四阶段总体规划的关键不再局限于电动车，而是扩展至全自动驾驶（FSD）和智能机器人领域。马斯克指出，未来特斯拉整体价值的约80%将与“擎天柱（Optimus）”机器人直接相关，这标志着特斯拉正把发展重心从传统硬件制造转向人工智能和自动化应用。 Optimus机器人在战略中的地位 Optimus机器人最早在2021年原型机发布时被外界视为“实验性产品”。如今，马斯克明确表示该机器人将成为公司估值的主要驱动力。他认为，随着人工智能和传感技术的进步，Optimus具备广泛应用场景，包括工业自动化、家庭服务以及医疗辅助。若能成功量产并实现规模化，Optimus有潜力成为全球最大的人形机器人平台。全自动驾驶与机器人协同发展在特斯拉的战略布局中，FSD技术与Optimus机器人存在紧密联系。FSD训练中积累的大量数据与AI算法，可直接迁移至Optimus的感知与决策系统。这种技术共用不仅能降低研发成本，还能加快产品成熟度。马斯克强调，“当FSD和Optimus规模化部署时，特斯拉的商业模式将完全不同于今天。” 市场与分析师的观点分歧观点阵营主要看法乐观派认为特斯拉在AI与机器人的布局将开辟千亿美元新市场，Optimus有望成为继电动车之后的第二增长曲线。谨慎派担忧机器人产业链尚不成熟，短期内难以盈利，市场对马斯克的长期愿景持观望态度。对比案例部分分析师提到，与波士顿动力的技术积累相比，特斯拉优势在于AI与规模化制造能力，但仍需时间验证。编辑总结马斯克的言论表明，特斯拉正在从电动车公司向AI驱动的科技平台转型。将未来价值的80%寄托在Optimus机器人身上，反映了公司对人工智能与自动化领域的雄心。尽管市场对其短期商业化路径仍有疑虑，但长期来看，这一战略若能落地，或将彻底重塑特斯拉的商业模式与行业地位。常见问题解答问1：为什么马斯克认为特斯拉未来80%的价值来自Optimus机器人？答：马斯克认为，机器人产业拥有更广阔的市场空间，结合特斯拉在AI和自动化的积累，Optimus有望成为未来公司营收和估值的核心驱动力。问2： Optimus机器人与FSD技术之间有什么联系？答：二者均基于深度学习和大规模数据训练，FSD的视觉识别与决策算法可迁移至Optimus，加快机器人在复杂环境中的学习与适应。问3：投资者如何看待这一战略？答：部分投资者看好特斯拉通过机器人打开新增长曲线，另一些则担心机器人量产难度高、商业化周期长，从而保持谨慎。问4：与波士顿动力等公司相比，特斯拉的优势在哪里？答：波士顿动力在机器人硬件研发方面领先，但特斯拉的优势在于AI算法和大规模制造经验，若能结合产业链优势，或在市场上形成突破。问5： Optimus机器人商业化面临的最大挑战是什么？答：最大挑战包括硬件可靠性、AI安全性、成本控制和市场接受度。要想实现量产和普及，仍需数年研发与验证。来源：今日美股网

今日美股网09-03 00:11

特斯拉发布“宏图4.0”！未来机器人主导80%价值

Plan Part IV）。封面中，Optimus机器人正在打开汽车后备箱，可以看出宏图计划4.0的核心是人工智能（AI）和机器人技术。如果马斯克的期望真的能够实现，那人类未来的终极智能终端可能就会是人形机器人。下一章——AI和机器人宏图4.0的核心内容主要是通过整合人工智能、自动技术和大规模制造能力，加速世界向“可持续富足”的转型，实现不受限制的可持续发展与人类繁荣。其中，4.0延续了特斯拉的使命——大规模制造实体产品，改善生活，并将AI融入物理世界，包括电动汽车、能源系统和人形机器人（如 Optimus）。计划强调了通过硬件与软件的统一，创造一个更安全、更清洁、更愉悦的世界。特斯拉表示，公司在电动汽车、清洁能源和机器人技术领域的创新已经如何为消除稀缺性的“技术复兴”奠定了基础。同时，消除稀缺性的挑战极其艰难，需要不懈的努力和精湛的执行。但特斯拉仍将通过不懈执行实现这一目标。计划强调，今天，我们正处于一个革命性时期的开端，为前所未有的增长做好了准备。而这一次，对特斯拉和全人类而言，这不再是简单的一步，而将是一次飞跃。我们将要开发的工具，会通过为全人类、大规模地重新定义劳动、出行和能源这些基本构成要素，帮助我们建立一个我们一直梦想的世界——一个可持续且富足的世界。此外，根据宏图计划4.0，特斯拉未来也将遵循五个原则： 1、增长永无止境。一个领域的增长不会导致另一个领域的衰退，技术创新可解决资源短缺，类似于工业革命、半导体和互联网如何扩展机会。 2、创新消除限制：例如特斯拉通过电池创新颠覆化石燃料交通，推动可再生能源行业。 3、用技术解决实际问题：产品如太阳能发电、电池存储、自动驾驶车辆和 Optimus 机器人，能提高清洁能源可用性、交通安全，并解放人类从单调或危险工作中，给予更多时间追求热爱的事。 4、自主性必须造福全人类：自主技术应提升人类状况，使日常生活更安全、更美好。 5、更广泛的普及推动更强劲的增长：通过低成本、大规模提供先进产品，促进社会民主化和生活质量提升，让每个人最大化利用时间这一有限资源。至于如何实现，马斯克表示，自动驾驶和机器人Optimus将是公司最重要的事项，且未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。前三个实现了吗？既然有了宏图计划第四篇章，那么前面的一、二、三篇章又涉及到什么内容？发布于2006年的宏图计划1.0中提到，计划的核心是证明电动汽车的可行性并将其大众化。特斯拉通过高端跑车Roadster打开市场，然后用利润开发更亲民的车型Model S和Model X，最后推出面向大众市场的Model 3和Model Y。同时，计划也包括提供零排放的发电选项，如太阳能解决方案。截至2025年，特斯拉在电动汽车方面取得了显著成功，而太阳能业务的推广并未没有达到预期的水平。随后2016年的宏图计划2.0宣布，开发与储能电池无缝整合的太阳能屋顶、扩展电动汽车产品线以覆盖所有主要细分市场、开发比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶技术，以及让车辆在闲置时通过共享为车主赚钱。但截至目前，太阳能屋顶进展缓慢，完全自动驾驶尚未实现，Robotaxi服务也未落地。宏图计划3.0发布于2023年，聚焦于全球范围的可持续能源转型，目标是“消灭化石燃料”。它的内容更像是一份全球可持续能源经济的路线图，涉及可再生能源发电、储能、电动交通（包括飞机和船舶）、工业及家庭供热电气化等。但除了电动汽车领域，特斯拉在其他方面的实质性参与和进展较为有限。相较于前三个宏图计划，4.0可以说是特斯拉的一次重大调整，将是从电动车和能源向人工智能和机器人的战略转向。

格隆汇09-02 23:31

十年新高！创造历史！

焦推理+训练一体化架构，应用于FSD和Optimus机器人；英伟达Rubin GPU进展顺利，2026年推出，推理性能达50 petaflops，比Blackwell翻倍。国内的AI芯片发展速度也在加快，寒武纪MLU590芯片完成流片，采用中芯国际N+2工艺，MLU-X训练卡性能达A100的85%；昇腾910B集群支持万亿参数模型训练，海光DCU实现CUDA代码90%兼容性，等等。此外，芯片自研，减少对单一供应商的依赖，以确保供应链、产业链安全，同样是大势所趋。而国内科创板AI芯片公司，在政策扶持、国产替代、专用架构，以及本土化生态的快速迭代方面具备优势，在明确的AI大势面前，有机会一步步发展壮大，分享AI庞大的发展红利。

格隆汇08-18 16:36

特斯拉vs通用汽车：两份财报背后的不同故事

化版。）马斯克希望制造并销售擎天柱（Optimus）机器人，还希望部署自动驾驶车辆。问题在于，如今这些产品 —— 或者说未来的产品 —— 尚未产生利润，更不用说收入了。诚然，特斯拉通过其名为 “监管式完全自动驾驶”（supervised Full Self-Driving）的高级驾驶辅助系统获得收入（这并非自动驾驶车辆，需要人类驾驶员参与）。而且，该公司确实在南奥斯汀地区对自动驾驶出租车服务收费，但尚未形成规模，也未实现盈利。马斯克承认，未来几个季度可能会面临一些困难，但他仍然相信，最终特斯拉的大部分利润将来自这些领域。我认为，这一转型所需的时间将远比马斯克公开宣称的要长。（就在今天，《The Information》报道称，该公司在擎天柱机器人的生产目标上远远落后。）而且，该公司似乎感受到了采取行动的压力。例如，有报道称，特斯拉本周末将在旧金山推出其自动驾驶出租车服务的有限版本，尽管严格来说它尚未获得所需的许可。（你认为特斯拉会如何规避这一问题？）与此同时，特斯拉正面临监管和法律方面的压力，这可能会进一步阻碍其重振销售的努力，甚至威胁到他在完全自动驾驶（FSD）方面的未来计划。

金融界07-29 08:08

特斯拉在最糟糕的时机抛售了75%的比特币，错失数十亿美元收益

巨头中跌幅最大的。自动驾驶出租车和 Optimus 机器人是马斯克在竞争激烈、动态多变的市场中进行的巨额且高成本的押注。特斯拉也承认，唐纳德・特朗普总统的关税政策以及联邦电动汽车税收抵免的到期，可能会在未来几个季度损害公司的核心业务。与此同时，特斯拉的数字资产正在提振其盈利能力。第二季度，比特币带来的收益达 2.84 亿美元，而同期公司总净收入为 11.7 亿美元。但原本可以获得的收益要多得多。 2021 年初，特斯拉投资 15 亿美元购买比特币，押注这种数字货币的 “长期潜力”，并希望借此 “为公司现金储备增加更多灵活性，进一步实现多元化配置并最大化回报”。马斯克曾在网上公开大力支持比特币，2021 年 1 月，当他在自己的社交平台 X（原 Twitter）的个人简介中添加 “# 比特币” 标签后，比特币单日暴涨 20%。到 2022 年年中，全球市场格局已截然不同。新冠疫情期间的繁荣期结束，取而代之的是飙升的通胀和不断上升的利率，这一局面促使投资者撤离风险资产。特斯拉在 2022 年第二季度表示，它出售了四分之三的比特币持仓，当时股票和加密货币市场同时暴跌，此举为公司资产负债表增加了现金。2022 年，特斯拉的市值缩水了约三分之二，比特币价格也下跌了 60%。然而，自那以后比特币大幅反弹，今年更是因特朗普政府放宽监管的举措及其创建战略性比特币储备的承诺而进一步上涨。目前比特币的交易价格超过 11.9 万美元，较 2022 年第二季度末（特斯拉大举抛售比特币之时）上涨了约 6 倍。根据 2021 年特斯拉的比特币购买量估算，如果该公司持有全部比特币，其价值目前约为 50 亿美元，而非现在的 12.4 亿美元。该公司当时套现的 9.36 亿美元比特币，按当前价格计算价值已超过 35 亿美元。特斯拉未回应置评请求。至于马斯克，过去三年他在自己的社交平台 X 上几乎未提及比特币。2022 年 3 月，就在特斯拉开始抛售比特币前不久，他曾就加密货币表示：“顺便说一句，我仍然持有比特币、以太坊和狗狗币，而且不会出售。”

金融界07-25 08:17

特斯拉2025Q2业绩电话会议分析师问答

个月后，我们60个月内每月生产10万台Optimus机器人的速度还不够，我才会感到惊讶。特拉维斯·阿克塞尔罗德您能否介绍一下特斯拉更经济实惠车型的开发和生产时间表？这些车型将如何平衡成本削减和盈利能力？您预计在当前经济环境下，这些车型对需求会产生什么影响？拉尔斯·莫拉维我认为Vaibhav在开场白中很好地回答了这个问题。正如我们所说，我们从6月份开始生产，并在本季度左右提升了生产质量和其他方面。鉴于我们是从北美起步，我们的目标是以更高的速度实现产量最大化。因此，从第三季度开始，我们将继续大力推进现有车型，以避免复杂性。遗憾的是，这些努力已经过去了，我们将在第四季度为所有人准备新的、更实惠的车型。这些产品的目标不是对收入或毛利率产生负面影响，而只是以更实惠的价格打造一款人人喜爱和想要的汽车。特拉维斯·阿克塞尔罗德你能谈谈特斯拉投资 xAI 的好处吗？马斯克我们显然是一家上市公司。欢迎股东提出他们想要的任何股东提案。我坚决鼓励这样做，然后由股东投票，我们将按照股东的意愿行事。特拉维斯·阿克塞尔罗德您能跟我们稍微介绍一下特斯拉设计工作室的情况吗？弗朗茨·冯·霍茨豪森演播室里发生的事情就留在演播室里，财报电话会议不是披露新产品信息的地方，但我们正在努力确保特斯拉和产品线拥有一个令人兴奋的未来。马斯克是的。设计工作室里有很多激动人心的事情正在发生，而不是一成不变。实际上，未来几年将发生的是公司从前自动驾驶时代向后自动驾驶时代的根本性转变。我正在制定一个新的总体规划，以便向特斯拉团队清晰地传达这一规划。从前自动驾驶时代向后自动驾驶时代的过渡过程中，难免会遇到一些初期的阵痛。但我认为特斯拉的未来愿景令人兴奋不已，并将以一种积极的方式深刻地改变世界。这听起来可能有点像炒作之类的，但我认为——好吧，假设我们有效地执行这个计划，也就是你必须真正做到这一点，特斯拉将成为迄今为止世界上最有价值的公司。特拉维斯·阿克塞尔罗德硬件3的用户有没有什么消息可以进行改装或升级？他们会获得硬件4或未来版本的硬件5吗？瓦伊巴夫·塔内贾我们想先在硬件4上完成无人监督测试。完成后，我们会回过头来看看硬件3的车需要做什么。就像我说的，重点是先把无人监督测试做好，然后再回过头看看还需要做哪些工作。特拉维斯·阿克塞尔罗德您能介绍一下 Dojo 的最新情况吗？xAI 会成为 Dojo 的客户吗？马斯克我们预计明年某个时候 Dojo 2 将实现规模化运营，规模大约相当于 10 万台 H100 芯片。然后是 AI5，它也非常出色，“出色”这个词我可不是随便说说的。AI5 芯片有望在明年年底左右实现量产。这具有巨大的潜力。想想 Dojo 3 和 AI6 推理芯片，直觉上，我们希望找到融合点，它们本质上是同一款芯片，但用途不同，比如说，一辆汽车或一台 Optimus 上会用到两块这样的芯片，一块主板上可能会用到更多，比如 5 块、12 块这样的芯片，如果你想让芯片之间进行高带宽通信，用于推理服务。直觉上，这似乎是明智的做法。特拉维斯·阿克塞尔罗德商业改进局取消太阳能项目的税收抵免会如何影响你们的Megapack销售渠道？迈克尔·斯奈德我们的销售渠道在客户和细分市场中相当多元化。因此，我们并没有在与太阳能配套的Megapack项目中投入过多。正如我们在开场白中提到的，我们看到储能技术因其提升电网效率的能力以及快速部署以助力电网的能力而迅速得到认可。此外，尽管最近的法案对太阳能不利，但我们相信太阳能项目仍将建设，因为这种能源是必要的。这些项目已经开发完毕，随时可以实施。考虑到燃气轮机的交付周期和价格，短期内确实没有其他选择。我们还看到数据中心领域和独立储能项目继续增长，为美国多个市场的电网提供容量。总体而言，随着部署的增加，我们预测下半年将非常强劲。最后，我们将继续大力投资美国制造业，以减轻政策和关税的影响，预计我们的第一个 LFP 电池制造工厂将于今年年底上线，并于 2026 年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂。伊曼纽尔·罗斯纳您能和我们分享一下自动驾驶出租车业务的KPI吗？您运营着多少辆自动驾驶出租车，行驶了多少英里，或者进行了多少次关键安全干预？我只是好奇这项服务的推广进展如何，以及您能更广泛地分享一些类似的目标吗？阿肖克·埃卢斯瓦米我们在奥斯汀地区运营了超过7000英里。由于这项服务刚刚推出，目前车辆数量有限，但我们正在努力扩大服务范围，包括奥斯汀和其他地区的车辆数量。到目前为止，还没有发生过重大安全事故。有时我们会进行一些限制，例如，我们将限速限制在每小时40英里。如果车辆想在高速公路上行驶，我们可以停车，但这些限制是出于方便考虑，而非出于安全考虑。到目前为止，这项服务广受好评，我们也在继续扩展。伊曼纽尔·罗斯纳从经济角度来看，您之前提到过要努力降低自动驾驶出租车的每英里成本，也许随着时间的推移，会降低到每英里 0.30 美元或 0.40 美元。现在您的服务已经上线，我们应该如何考虑实现这一目标的主要里程碑？马斯克 Cybercab 确实针对自动驾驶进行了优化，我认为随着时间的推移，每英里的燃油经济性可能低于 0.30 美元，甚至可能达到 0.25 美元。这真的就像你从零开始设计一辆像 Cybercab 这样的成本优化的机器人出租车一样，比如，我们不会试图让它的转弯性能像 Model 3、Model S 甚至 Model Y 那样出色，我们所有由人类驾驶的汽车都极具驾驶乐趣。它们拥有惊人的加速性能和出色的转弯能力。但我们相信，很少有人会喜欢 Cybercab 的高速行驶。所以，我们达到了最高速度，这意味着我们可以使用更高效的轮胎。我们不需要那么快的加速度，也不需要那么长的刹车距离，比如说，我们需要更长的刹车距离，但我们并不指望它被过度使用。这是一种平顺的驾驶体验。本质上，如果你以平顺的驾驶体验为设计目标，那么你就拥有了一个更加优化的设计点。所以，我们似乎很有可能实现这一点。尤其是，Optimus 可以提供服务，清理车辆，进行维护等等，还可以自动充电。所以我认为Cybercab的实际每英里成本会非常低。我们现有车队的每英里成本会更高，但仍然非常有竞争力。所以可能超过0.5美元，我只是猜测，是的。所以实际上，这意味着Robotaxi的运营规模将在相当短的时间内从小规模发展到庞大规模。我估计这会在明年年底左右对我们的财务状况产生重大影响。亚当·迈克尔·乔纳斯随着特斯拉进入物理人工智能、自主人形机器人、自动驾驶出租车等等的下一阶段，这些技术将改变世界、文明、物种，并具有双重用途。您是否愿意在只拥有公司13%股权的情况下，推动特斯拉朝这个方向发展？这种做法可持续吗？或者，考虑到您目前缺乏控制力以及您正在涉足的技术类型，您仍然坚持认为需要采取一些行动吗？马斯克是的，正如我之前提到的，这是一个主要问题，我希望在即将召开的股东大会上能够得到解决。但这确实是一件大事。我不想在拥有了这些类人机器人大军之后，发现自己的控制权如此之少，以至于很容易被激进股东赶下台。我认为，正如我之前提到的，我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展，但又不能控制得太过，以至于一旦我发疯就会被赶下台。亚当·迈克尔·乔纳斯我们了解到一家美国大型投资银行的董事会最近参观了擎天柱的生产过程。我不知道你是否愿意证实这一点。这只是我们听说的。这很酷。但你认为什么时候其他人才能像那样亲眼目睹擎天柱？今年下半年举办人工智能日会不会太早？因为似乎世界上其他所有人都在做这件事，这场人才争夺战也变得异常激烈。我知道你提到过，出于招聘的目的，你做的这件事非常重要。我认为人们已经效仿了你的做法。我在想，今年举办人工智能日是否太早了。马斯克这有点棘手，因为比如我们举办人工智能日的时候，会发现一些竞争对手会逐帧审查我们的幻灯片和我们所说的一切，然后抄袭我们。所以，与其说是权衡利弊，不如说是竞争对手会非常仔细地观察并抄袭我们。话虽如此，我想我们可以考虑在年度股东大会上就Optimus、人工智能以及我们的芯片等相关事宜进行深入探讨。是的。特斯拉在AI芯片设计和AI软件方面也确实被低估了。所以，尽管AI芯片已经问世好几年了，但我们仍然没有一款芯片是比我们自己的AI芯片更适合装在汽车上的。我们相信，AI5芯片将带来深刻的变革。事实上，它非常强大，我们不得不削弱它。在某种程度上，它对美国以外的市场来说，是因为它远远超出了出口限制。所以，除非出口限制发生变化，否则我们实际上将不得不削弱我们的AI5芯片，这有点奇怪。希望我们能继续提高出口限制。否则，情况就会变得有点糟糕。股东大会上，我们会在台上展示一堆擎天柱机器人。擎天柱实验室看起来很酷，看起来就像《西部世界》的场景。我们有一些处于不同阶段的机器人，有些正处于维修阶段。我不知道，有点像纹身垃圾场和《西部世界》的结合体。非常酷。擎天柱会在帕洛阿尔托的办公室里走来走去。它24小时不间断地四处走动，就像一些老旧的——所以我们对特斯拉餐厅能卖爆米花感到乐观。是的。所以我们会从一个机器人稀缺的世界，走向一个机器人随处可见的世界，你甚至都不会抬头去看。丹·梅尔·利维您谈到了将非特斯拉自有车辆纳入 Robotaxi 网络的机会。您能否谈谈实现这一目标的门槛因素，以及个人车辆加入 Robotaxi 网络的时间表？马斯克我们还没有认真考虑过这个问题，但我们需要确保当车辆完全在我们的掌控之下时，它能够正常工作。这需要一步一步来。我们不想操之过急。正如我所说，我们对安全问题非常担心。所以，我想，比如明年，我确信明年，我不确定明年是什么时候，但我确信明年，人们就能在特斯拉车队中增加或减少他们的汽车了。瓦伊巴夫·塔内贾要记住的一件事是，我们会有一些标准，因为即使你把你的车放在 Uber 或 Lyft 车队，他们也会经过一整套检查流程来确保一切正常。马斯克就像 Airbnb 一样。瓦伊巴夫·塔内贾所以我们也会做类似的事情。马斯克投标过程的种类。瓦伊巴夫·塔内贾我们对安全非常重视。我的意思是，资产，比如轮胎上的胎面花纹，都会对安全产生影响。所以，在允许其他车辆进入之前，我们会进行一些适当的验证。丹·梅尔·利维您能否简单介绍一下扩大自动驾驶出租车业务规模所涉及的各种成本，以及您如何考虑为这些成本提供资金？汽车业务的现金流是否足以支持这项业务？如果不够，您认为还会使用哪些其他资金来源？您会直接在资产负债表外融资吗？马斯克只要任何产品有清晰的现金流，你就可以通过债务来融资。丹·梅尔·利维在此期间呢？瓦伊巴夫·塔内贾在此期间，我们会使用我们的资产负债表。但一旦我们的经常性收入达到一定规模，就像马斯克说的，我们就可以很容易地进行这种交易来获得资金。马克·特雷弗·德莱尼随着特斯拉向消费者提供 FSD 试用以及人们对自动驾驶的普遍关注，您能否更具体地评论一下您所看到的 FSD 订阅趋势和费率，并帮助我们更好地了解 FSD 目前的收入可能有多大？瓦伊巴夫·塔内贾我之前在开场白中提到过，自从我们在北美推出 FSD 12 版以来，FSD 的采用率确实有了显著提升。去年我们还降低了价格，让订阅费用更加实惠。因此，自那时以来，FSD 的采用率增长了 25%，这是一个令人鼓舞的趋势。但说实话，我们才刚刚开始解释FSD的好处。就像我之前说的，我们发布了车辆安全报告。即使你不相信其他任何东西，一辆安装了FSD的汽车安全性提高了10倍，也应该会成为一种激励。另外，人们没有意识到，即使每月只需99美元，也相当于每天只需花费近3.33美元就能享受到一位私人司机。这是迄今为止最大的改变，我知道我们一直在谈论它，部分原因是我们与它息息相关。马斯克大多数人仍然不知道。绝大多数人都不知道它的存在。而且，大约有一半可以使用它的特斯拉车主甚至一次都没有尝试过。他们实际上并没有。显然，我们希望向他们普及这一点。所以当他们来维修时，我们会联系他们，给他们发送操作视频。这真是令人震惊。他们认为汽车无法做到这一点。所以你必须实际向他们展示，让他们熟悉开关它。这太简单了。这就像说你有一只会唱歌跳舞的猫，但它看起来像一只老猫。在你看到这只猫唱歌、跳舞和说话之前，你都会认为它只是一只猫。这就是特斯拉FSD。我们的汽车是智能的。瓦伊巴夫·塔内贾我们一直在给人们自由时间尝试 FSD，但我们会开始提供更多提示，告诉他们，好的，这个特定的驱动器可以尝试 FSD。这样——我的意思是，因为它确实是眼见为实。就像埃隆说的，把它想象成一只猫。它看起来像一只普通的猫，但这只猫会唱歌跳舞。FSD 也一样。特拉维斯·阿克塞尔罗德 25% 指的是自从 V12 和 V13 在北美发布以来，渗透率增长了 25%。马克·特雷弗·德莱尼特斯拉过去曾表示，只要自由现金流保持正值，考虑到FSD等产品的盈利能力，它就会将定价作为一种工具来推动汽车销量增长。我很好奇，鉴于您目前对FSD的立场，以及美国IRA购车税抵免即将在第四季度取消的事实，您如何看待定价作为一种潜在的销量增长工具。那么，考虑到这种盈利潜力，我们应该期待更有意义的降价吗？或者，考虑到目前的自由现金流状况，您认为降价幅度与成本下降相比会更加有限吗？马斯克我们正处于一个奇怪的过渡期，在美国我们将失去很多激励措施。实际上，我们在世界许多其他地区都有激励措施，但在美国我们会失去一些。你看，我们仍然处于自动驾驶的相对早期阶段。另一方面，从监管角度来看，美国的自动驾驶是最先进和最可用的。所以我的意思是，这是否意味着我们可能会经历几个艰难的季度？是的，我们可能会经历几个艰难的季度。我不是说我们会，但我们有可能，第四季度，第一季度，也许第二季度。但一旦你在明年下半年，当然是在明年年底之前实现大规模自动驾驶，我想如果特斯拉的经济效益不那么引人注目，我会感到惊讶。威廉·斯坦我想请您更详细地介绍一下您提到的低成本型号，我记得它已经在上半年开始生产，但您说之后会逐步量产。我记得在上次分析师日上，您谈到了一些方面，比如碳化硅用量减少2/3或3/4，电机中不再使用稀土元素，以及其他一些成本降低措施。您还提到了这种非封装架构，我记得您说过它不会包含在这种过渡方案中。您能否介绍一下这款产品的实际预期情况？马斯克我们就把这个模型拿出来吧，没错，就是把猫从袋子里拿出来，一只会唱歌跳舞的猫。我们现在可以谈论它，但这才是最酷的部分。是的。我的意思是，从根本上来说，最大的障碍仍然是人们，有些人确实没有非常强烈的购车欲望。只是人们的银行账户里没有足够的钱来买车，实际上，这就是问题所在，不是缺乏欲望，而是缺乏能力。所以我们能把车做得越便宜越好。我认为，当人们可以把车交给车队管理并让其为他们赚钱时，这将是一件大事。就像我说的，我有信心至少明年在美国就能实现。在美国，法律允许我们做出适当的免责声明。这将大大提高租车的可负担性。就像你拥有一个Airbnb平台，然后出租出去一样。当您不在家时，可以出租自己的家，或者出租客房或宾馆等，这样您的住房的可负担性就大得多。威廉·斯坦我们看到 xAI 取得了很多很棒的进展，比如 Grok，而且特斯拉显然也在 AI 领域大展拳脚。埃隆，您是如何分配这两家公司在工作、招聘、人才和资金方面的资源的呢？它们看起来似乎有很高的竞争潜力，实际上也存在竞争。马斯克他们在这里做的事情不一样。xAI 做的是 TB 级和多 TB 级的模型。特斯拉的模型规模是后者的 100 倍。所以，一个是现实世界的人工智能，另一个，我猜，是某种超级人工智能。我的意思是，xAI 的真正起源是，有些人根本不想加入特斯拉的人工智能工程师团队，因为他们想从事 ASI 工作，所以他们加入了特斯拉。我当时想：“好吧，也许他们会加入一家新公司。” 我认为特斯拉的问题极其重要，但并非所有人都认同我的观点。与其让他们加入OpenAI、谷歌或其他公司，不如让他们自己创建一家这样的公司，也就是xAI。所以，他们尤其需要做出决定，是想研究超级智能数据中心，还是现实世界的人工智能。这两个问题都极具吸引力，但有些人想研究其中一个，有些人想研究另一个。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券07-24 14:39

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