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英伟达发布800 VDC架构氮化镓龙头英诺赛科或成最大赢家

ories/ 英伟达在最新的Vera Rubin GPU 平台与Kyber 系统架构中将首次采用 800 VDC 供电体系，使单机柜功率从传统的 200 kW 跃升至 1 MW，为“千兆瓦级 AI 工厂（Gigawatt AI Factories）”提供能源基础。相较传统 54 V 架构，800 VDC 让电流降低 15 倍以上，铜损显著减少，布线更轻、更高效。根据英伟达发布的白皮书，在未来兆瓦级 AI 系统中，传统硅器件的效率与热管理已接近极限。要在有限空间内实现更高算力密度与更低能耗，就必须采用能够在高电压、高频率下运行的新型功率器件。氮化镓（GaN）因此成为 800 VDC 架构中不可或缺的关键技术，也是此次800 VDC架构解决方案的核心。氮化镓能在超高频率（高达1-10MHz）下保持低损耗运行，整体系统能效提升 10–13%，功率密度提升 50% 以上。这意味着在相同机柜体积内可容纳更多算力，而能耗与散热需求却显著下降。在英伟达的主题 Keynote 中，英诺赛科（Innoscience）被重点展示为 800 VDC 生态体系的核心合作伙伴。作为全球领先、也是唯一覆盖 15 V 至 1200 V 全电压范围量产的 GaN IDM 企业，英诺赛科可提供从 800 V 输入到 1 V GPU 输出的全链路 GaN 解决方案，并已在数据中心、电动汽车和消费电子等多个领域实现大规模应用，可以充分满足该方案的技术需求。图 2：英伟达 OCP Keynote 中展示 InnoScience 标志的 800 VDC 生态合作伙伴画面业内专家认为，随着英伟达 800 VDC 路线图的发布，AI 数据中心正从“54 V 时代”迈向“800 V 时代”，这不仅是能效的跨越，更是能源体系的革命。在这场能效革命中，GaN脱颖而出，成为整个方案当中的最大关键和亮点，而全球GaN龙头英诺赛科，也或将因此成为800 VDC变革当中的最大赢家。

金融界10-14 10:41

瑞银预测2026年英伟达CoWoS晶圆需求将达67.8万片，同比增近40%

l、Blackwell Ultra以及Rubin。这些高性能GPU产品在人工智能、数据中心和高性能计算领域的需求持续增长。指标 2025年预测值 2026年预测值同比增幅 CoWoS晶圆需求约48.4万片 67.8万片 +39.9% GPU总产量约540万片 740万片 +37% 需求增长的推动因素分析人士指出，英伟达CoWoS晶圆及GPU产量增长主要由以下因素推动：新一代GPU产品发布：Blackwell系列和Rubin产品带来性能提升，满足AI和数据中心市场需求。人工智能及高性能计算应用增长：AI训练、推理及云计算对高性能GPU需求持续上升。数据中心投资扩张：全球大型云服务商和企业数据中心扩建推动GPU出货量增加。行业及市场影响分析瑞银的预测显示，英伟达高性能GPU需求大幅增长可能对半导体产业链产生以下影响：封装和测试环节受益：CoWoS晶圆需求上升，带动先进封装厂商收入增长。上游晶圆代工厂机会增加：更多高性能GPU订单将提高代工产能利用率。市场竞争格局变化：英伟达高端GPU占据更大市场份额，竞争对手面临压力。编辑总结总体来看，瑞银预测英伟达2026年CoWoS晶圆需求将达67.8万片，同比增长近40%，GPU总产量预计达到740万片。新一代Blackwell及Rubin产品、AI及数据中心需求增长以及封装产能扩张，是推动这一增长的主要因素。产业链各环节受益显著，同时也反映了高性能计算市场的快速发展趋势。常见问题解答问1：CoWoS晶圆为何对英伟达重要？答：CoWoS晶圆是高性能GPU的先进封装技术，能够提升性能和功耗效率，是英伟达高端产品的核心技术支撑。问2：英伟达GPU产量增长的主要驱动力是什么？答：主要由新产品Blackwell、Blackwell Ultra和Rubin系列推动，同时AI应用及数据中心需求持续增长。问3：近40%的CoWoS晶圆需求增长意味着什么？答：意味着高性能GPU市场需求大幅上升，对半导体封装和代工产业链带来显著拉动。问4：此预测对半导体产业链有何影响？答：上游晶圆代工、封装测试厂商将受益于订单增加，同时竞争格局可能发生变化，高端市场份额集中化趋势增强。问5：投资者应如何解读这一信息？答：投资者可以关注英伟达及其产业链合作伙伴的业绩增长潜力，同时评估封装和代工行业的投资机会及风险。来源：今日美股网

今日美股网10-12 00:10

OpenAI德州阿比林星际之门首个站点投运，未来三年扩至五个站点，总投资超4000亿美元

算力，届时将采用英伟达下一代Vera Rubin芯片。Friar强调：“人类历史上从未有人以如此快的速度建造数据中心。” 指标首个站点 (阿比林) 未来五个站点计划电力容量约1吉瓦总计近7吉瓦主要技术甲骨文云、英伟达芯片甲骨文云、英伟达Vera Rubin芯片投产时间已投运未来三年内陆续投产复杂融资模式及资金结构解析星际之门项目依托一个复杂资金网络。Sarah Friar解释，甲骨文等合作伙伴提供资金支持，但OpenAI将以运营费用形式支付算力成本。OpenAI预计2025年营收达到约130亿美元，同时利用自身现金流和债务融资建设新站点。英伟达通过股权投资启动项目，并将在GPU部署后获得报酬。这种融资模式被外界称为“循环融资”，即供应商直接投资项目，同时项目又用于采购其产品。Friar将此类投资与互联网早期建设类比，认为大规模基础设施投资是技术繁荣期必要举措。政治与经济影响分析星际之门不仅是商业布局，也具有政治与经济意义。项目最早于今年1月在白宫宣布，特朗普被称为“AI时代的总统”，强调技术在经济和国家安全中的战略价值。甲骨文表示，该项目每天将雇佣6000余名建筑工人，提供约1700个长期岗位。OpenAI还计划通过数据中心建设推动美国电网现代化，并在全球地缘政治中发挥更大影响力。编辑总结 OpenAI德州阿比林星际之门首个站点投运，标志着公司AI基础设施扩张的关键一步。未来三年，项目将扩展至五个新站点，总电力容量近7吉瓦，投资超过4000亿美元。通过甲骨文云基础设施、英伟达芯片部署及创新融资模式，OpenAI不仅解决算力瓶颈，也展示其在技术、经济和地缘政治层面的战略布局，进一步巩固全球AI领先地位。常见问题解答问：德州阿比林站点的电力容量有多大？答：首个站点容量约为1吉瓦，相当于为约75万个美国家庭供电，是星际之门项目的第一块实体基础。问：星际之门项目未来扩展的五个新站点分布在哪些州？答：分别位于新墨西哥州、俄亥俄州、德克萨斯州Shackelford和Milam，以及中西部一个未披露地点。问：融资模式为何被称为“循环融资”？答：因为供应商（如英伟达）直接投资项目，而项目本身又用于采购其产品，形成资金和产品流的循环。问：项目的政治意义体现在哪些方面？答：星际之门项目由白宫支持，强调AI技术在经济增长和国家安全中的战略价值，同时提升美国在全球技术格局中的影响力。问：项目将对就业和经济产生哪些影响？答：每天将雇佣超过6000名建筑工人，提供约1700个长期岗位，同时推动美国电网现代化，为地区经济带来长期效益。来源：今日美股网

今日美股网09-25 00:11

Axi Select 成立两周年：交易者资金支持超 4 亿美元，成就突破性成功案例

xi Select 负责人 Greg Rubin 表示：“过去两年间，我们通过 Axi Select 打造了真正与众不同的项目。我们的核心目标是为交易者提供一条公平、透明的职业发展路径，助力他们扩大交易规模。如今已有 5 名交易者成功获得 100 万美元资金支持，这一成果足以证明：只要配备合适的工具与支持，交易者完全能实现卓越成就。” 展望未来在其运营的第三年，Axi Select 计划通过以下举措拓展交易者支持生态体系：在 Edge 评分系统成功应用的基础上，进一步推出先进的绩效分析工具打造更完善的教育与导师指导体系，助力交易者构建可持续的长期职业发展路径持续的平台创新：实现 MT5 与 Axi 全球基础设施的无缝集成 Rubin 补充道：“在 Axi Select，我们不仅为交易者提供资金支持——我们更在助力交易者成长为专业的交易人才。过去两年已为计划打下坚实基础，我们期待见证交易者在第三年及未来取得突破性成就。” 关于 Axi Axi 是一家全球性在线外汇 (FX) 与差价合约 (CFD) 交易公司，在 100 多个国家/地区受到数千名客户的信赖。Axi 提供涵盖多种资产类别的交易服务，包括外汇、股票、黄金、原油及大宗商品。有关 Axi Select 的更多信息，请访问：https://www.axi.com/int/funded-trader-program媒体垂询：mediaenquiries@axi.com Axi Select 计划仅适用于 AxiTrader Limited 的客户。差价合约具有很高的投资损失风险。此内容在您所在的地区可能无法查看。如需了解更多信息，请参阅我们的服务条款。适用标准交易费及最低入金要求。

GlobeNewswire09-24 10:22

美光：AI Capex 疯投不止，终于要拉起存储超级周期了？

生潜在影响。另一方面，英伟达下一代 Rubin GPU 将搭载 HBM4，美光、三星和海力士都致力于 HBM4 的研发。如果能率先获得大客户的认证，有望在 HBM 市场中获得更大的份额。因而，美光 HBM4 的进展情况，也将直接影响公司未来 HBM 业务的预期。 b）传统 DRAM：近期英伟达发布的 Rubin CPX 推理卡，其中将搭配大容量的 GDDR7，这为传统内存领域带来明显增量。虽然 DDR 没有 HBM 的大带宽，但成本端能实现大幅下降，CPX 为云服务商提供了推理阶段更有性价比的选择。此前传统 DRAM 领域一直表现平平，主要是受手机等市场低迷的影响。而数据中心及 AI 市场对 DDR 需求的增加，无疑将给传统 DRAM 市场注入新的想象空间，直接带动 DDR 价格预期的回升； c）NAND：久久缺席 “AI 市场”，终于迎来关注。在 AI 的训练和推理阶段中，都需要 NAND 存储，企业级固态硬盘（eSSD）主要用于存储预训练模型、检查点、键值缓存（KV Cache）卸载数据，以及训练后微调所需的特定数据。随着云服务大厂提升资本开支，也同样加大了对 NAND 的需求。AI 训练需高容量 eSSD 存储训练数据；AI 推理也需要存储预训练模型、KV 缓存（目前从 64TB 升级至 96TB/服务器）。 NAND 市场的两大推动力有：①QLC eSSD相比传统的 TLC，能更好满足 AI 的随机 I/O 需求（存储密度更高、容量更大、性价比优势），是当前 AI 应用中相对更优的存储方案；②NL SSD有望在 2026 年推出，采用 QLC NAND+PCIe Gen4 接口，旨在替代近线 HDD，缓解 HDD 的供应约束的情况。三星仍然是 eSSD 市场的最大供应商，美光仍处于第三的位置，但美光的市场份额呈现着上升的态势。结合（a+b+c）来看，当前的 AI 大周期对美光的核心业务（HBM、传统 DRAM 和 NAND）都有带动，尤其是近期对传统存储领域的提振。从公司的收入来源看，实际上还是主要来自于大型云服务厂商的采购。结合四大云厂商资本开支（谷歌、微软、亚马逊和 Meta）看，四家合计资本开支 2025 年有望达到 1400 亿美元，同比增长接近 60%，并在财报后陆续上调了资本开支计划。与此同时，甲骨文、Open AI 等 AI 领域的大额订单陆续披露，这都表明当前 AI Capex 进入了 “疯狂扩张期”。只要云服务厂商持续加大资本投入，这都将会相应地增加对存储产品的需求，带动美光公司经营面的上行。虽然 DRAM 产线和 NAND 产线在技术上可以部分转换，但仍需要对设备和工艺进行优化改进。在 NAND 市场相对低迷的时期，三星和海力士都对部分 NAND 产线进行改造转换。如今 HBM、传统 DRAM 和 NAND 的需求全面向好，将带动存储行业整体产能利用率的提升，后续也可以关注各家存储厂商的资本开支情况。结合公司当前市值（1862 亿美元），大致对应公司 2026 财年净利润为 9 倍 PE 左右（假定收入 +48%，毛利率 53%，税率 11.8%）。参考公司周期上行阶段的历史估值区间（8-14 倍 PE），公司当前的市值处于区间中枢偏下的位置。近期英伟达、Open AI、英特尔等 “抱团模式” 的开启，进一步推升了 AI 市场的热度。作为美国存储公司的美光，后续也有可能 “被抱团”，以共塑美国本土半导体产业的 “自主可控”，这对美光的估值有潜在的拉动作用。整体来看，只要云服务厂商的资本开支保持高增的态势，存储芯片将直接受益于本轮 AI Capex 的提升，从而带动美光业绩以及存储行业的周期上行。行业内部需警惕的风险是，三星 HBM3e 供货的情况以及对 HBM 份额的变化影响。更多公司业务的变化情况，欢迎关注随后的电话交流（海豚君会整理），重点是公司的资本开支预期、HBM4 进展和对下一财年经营面的展望，这都能展现出公司管理层在本轮 AI 扩张期下的信心。以下是海豚君对美光财报的具体分析：一、总体业绩：两项核心指引，都好于预期 1.1 收入端美光公司 2025 财年第四季度总营收为 113 亿美元，环比增长 21.7%，符合市场预期（112 亿美元）。本季度的收入环增，主要是受 DRAM 业务增长的带动。从各下游来看，数据中心及网络贡献了本季度主要增量，手机部门受下游季节性备货的带动，其余部门变化不大。从公司下季度指引看，公司预期下季度的收入为 122-128 亿美元，环比增长 10% 左右，好于市场预期（119 亿美元）。海豚君认为公司下季度收入端的增长，主要来自于数据中心需求推动下的 HBM 增长和传统存储产品回暖。 1.2 毛利情况美光公司 2025 财年第四季度实现毛利 50.5 亿美元，其中公司本季度毛利率为 44.7%，环比提升 7pct。毛利率的提升，主要是由 HBM 出货增长和传统存储价格上涨的带动。虽然公司当前存货为 83.6 亿美元，环比下滑 4.3%。在数据中心及相关需求的带动下，公司当前的存货周转天数下降至 123 天，接近于过往的周期上行阶段。公司预期下季度毛利率为 49.5-51.5%，环比继续提升 7pct 左右。在 DRAM 和 NAND 产品继续涨价的带动下，毛利率将再次提升。 1.3 经营费用美光公司 2025 财年第四季度经营费用 14 亿美元，环比增长 4.6%。由于收入端增速更快，公司本季度经营费用率下降至 12.4%。本季度研发费用有所增加，但环比增速都低于收入端，本季度两项费用率都有所回落。公司本季度的核心经营利润为 36.9 亿美元，环比增长主要来自于收入增长和毛利率的提升。总体来看，由于公司经营费用保持相对平稳，公司利润端的提升主要受收入和毛利率两项核心指标影响。二、分业务情况：AI Capex，从 HBM 延伸至传统领域从最新的财报看， DRAM 和 NAND 仍然是公司最重要的收入来源。在 HBM 逐步放量的带动下，公司的 DRAM 收入占比呈现走高的趋势。 2.1DRAM DRAM 是公司最大的收入来源，占比接近 8 成。而本季度公司 DRAM 业务收入增长至 89.8 亿美元，环比增长 27.1%。其中本季度 DRAM 均价环比提升 11% 左右，出货量也有 14% 左右的环比增长。具体来看，公司本季度 HBM 收入接近 20 亿美元左右，环比增加 5 亿美元左右。而传统 DRAM 收入为 70 亿美元左右，环比增长 26%。 DRAM 是公司最为核心的业务，最主要的也是 HBM 和传统 DRAM 这两部分。 1）HBM：结合公司此前交流，海豚君预期公司 HBM 在 2025 年（自然年）的收入将达到 70-80 亿美元。由于公司 HBM 收入在前三个季度约为 48 亿美元左右，可以推测在 2025 年四季度的 HBM 收入有望达到 22-32 亿美元，季度环增 7 亿美元左右。当前公司 HBM 产品处于英伟达二供的位置，产品进度方面仅落后于海力士。随着 GB 系列出货，公司当前在 HBM 市场份额已经达到了 20-25% 的目标。在 HBM 业务中，不容忽视的是三星的潜在风险。近期韩媒传言三星已获英伟达的认证，但官方还未具体澄清。如果三星也打入了英伟达供应链，可能对 HBM 份额产生一定的影响。此外，由于与英伟达后续的 Rubin GPU 将搭载 HBM4，各家 HBM4 产品的进展和认证情况，也将有重塑 HBM 市场格局的可能性。继续关注美光 HBM4 的具体进展情况。 2）传统 DRAM：从业务拆分看，公司本季度传统 DRAM 业务收入接近 70 亿美元，这是公司传统 DRAM 业务的季度新高，也主要得益于数据中心及 AI 业务的带动。虽然手机、PC 等终端市场需求仍相对较弱，但数据中心及 AI 影响了原有供需局面，带动传统 DRAM 产品的价格上涨。随着英伟达 CPX 产品的推出，搭载了 GDDR7，更能直接带动传统 DRAM 市场的预期提升。而在推理阶段将部分产品从 HBM 换成 DDR 产品，能直接带来性价比的明显提升，这将延续 DRAM 市场供不应求的局面。 2.2NAND NAND 是公司第二大收入来源，占比约为 20%。本季度公司 NAND 业务收入为 22.5 亿美元，环比增长 4.5%。其中本季度 NAND 出货量有所回落，但均价环比增长 9% 左右。与 DRAM 业务相比，NAND 的增速明显偏弱。但随着 AI 资本开支的向外延伸，NAND 也开始受益，本季度价格段已经开始回暖。而近期 NAND 价格上涨，这主要是因为： ①TCL->QCL：在数据中心需求带动下，QLC eSSD 相比传统的 TLC，能更好满足 AI 的随机 I/O 需求（存储密度更高、容量更大、性价比优势），是当前 AI 应用中相对更优的存储方案； ②NAND 市场供需错配：此前 NAND 市场的低迷，部分厂商削减了 NAND 产线。而随着 NAND 需求回升，供应端逐渐不能满足市场需求，供需错配下带动价格上涨； ③NL SSD有望在 2026 年推出，采用 QLC NAND+PCIe Gen4 接口，旨在替代近线 HDD，从缓解 HDD 的供应约束的情况。综合以上三点，NAND 市场也将受益 AI Capex 提升的带动。而随着 HBM 和传统 DDR 回暖之后，存储市场有望迎来整体的周期上行。

海豚投研09-24 09:11

英伟达拟投1000亿美元支持OpenAI 10GW超级AI系统计划引爆市场热潮

在2026年下半年上线，使用Vera Rubin平台。英伟达CEO黄仁勋指出，10GW容量相当于400万至500万块GPU，等同于公司今年全年出货量，是去年的两倍。他补充道，建设1GW数据中心的成本在500亿至600亿美元，其中约350亿美元用于采购英伟达芯片和系统。由此推算，整个10GW项目投资规模将达到数千亿美元。高管言论与战略解读黄仁勋在采访中表示：“这是一个巨大的项目，它不仅展示了英伟达和OpenAI十年来的紧密关系，也标志着AI基础设施迈入全新阶段。” Sam Altman强调：“计算基础设施将是未来经济的基石。我们将在与英伟达合作建设的架构中，推动新的AI突破，并大规模赋能个人和企业。”他还提醒外界，“接下来几个月大家应该对我们抱有很大期望。” OpenAI总裁Greg Brockman补充称：“我们自早期就与英伟达深度合作，如今将利用其平台部署10GW算力，推动智能技术更广泛普及。” 市场反应与行业意义受合作消息刺激，英伟达股价周一盘初曾跌超1%，随后迅速转涨，午盘一度大涨4.5%，最终收涨3.93%，刷新历史新高。分析认为，英伟达通过此举不仅锁定了OpenAI这一核心客户，也进一步强化其在AI算力供应链中的主导地位。事件影响 1000亿美元投资承诺确保GPU需求长期稳定 10GW数据中心计划推动AI进入基础设施化阶段英伟达股价创收盘新高投资者信心显著提升合作伙伴关系与生态扩展 Altman在媒体采访中称，英伟达和微软是OpenAI的“被动投资者”和“最重要的合作伙伴”。除本次合作外，英伟达近期还积极扩展生态布局，包括对英特尔投资50亿美元，与英国初创公司Nscale合作约7亿美元，以及聘请Enfabrica核心团队并引入其技术。专家指出，此举有助于英伟达在AI硬件与软件一体化发展趋势中进一步深化角色。新泽西理工学院数据科学研究所所长David Bader评论称：“AI基础设施正在成为成熟的资产类别。英伟达已不再只是硬件供应商，而是AI经济生态系统中的关键构建者。” 编辑总结英伟达对OpenAI投资1000亿美元、共同部署10GW AI数据中心的计划，被视为推动全球AI产业进入新阶段的关键事件。一方面，这为英伟达提供了长期订单保障；另一方面，也使OpenAI获得规模化的算力支持，从而推出更具竞争力的AI产品。该合作不仅具有商业价值，更凸显AI正逐渐成为全球经济的基础设施，未来将持续影响资本市场与产业格局。常见问题解答问1：为什么10GW系统被认为是里程碑？答：10GW容量意味着数百万块GPU投入使用，相当于英伟达全年出货量的两倍，代表AI数据中心进入前所未有的规模化阶段。问2：英伟达对OpenAI投资1000亿美元是否存在风险？答：风险主要在于投资规模巨大、周期长，但由于资金与设备回流英伟达自身，形成正向循环，因此被分析师认为相对稳健。问3：此次合作对OpenAI的用户体验会有何提升？答：更强大的算力将支撑ChatGPT等产品推出更多复杂功能，但因成本较高，部分功能初期可能仅向订阅用户开放。问4：微软在本次合作中扮演怎样的角色？答：微软作为OpenAI的重要投资者与云基础设施提供商，将继续与英伟达共同支持OpenAI的模型训练与部署。问5：此次合作对AI产业整体有何启示？答：它表明AI基础设施已被视为战略性资产，未来产业链整合趋势将加快，从芯片到云计算再到应用端，形成完整的生态闭环。来源：今日美股网

今日美股网09-24 00:11

台积电获益英伟达与英特尔合作分析师预计营收大幅增长

英伟达已在2023年8月确认，其下一代Rubin架构的六款新芯片由台积电代工生产。这一举措显示，即便英伟达与英特尔建立了研发合作关系，在实际晶圆制造环节仍然严重依赖台积电的先进工艺。分析人士认为，这种合作并非替代，而是补充关系。台积电在供应链中的核心地位台积电长期稳居全球代工市场的领先位置，特别是在3纳米与5纳米制程方面保持领先。即便英特尔正积极投入代工市场，试图吸引大型客户，台积电依旧是最受青睐的选择。花旗分析师强调，台积电拥有成熟的供应链、稳定的良率以及规模化的生产能力，这些是任何新进入者难以在短期内超越的核心优势。花旗分析师的营收预测花旗团队在最新研报中预计，到2026年，台积电来自英伟达的营收将增长50%，而来自英特尔的营收则有望增长20%。分析师还指出，如果其他美国大型科技公司效仿投资英特尔，台积电依然会是其代工首选。代工厂格局对比分析在全球晶圆代工格局中，台积电、三星、英特尔是主要参与者。以下表格展示了它们在技术节点与市场份额方面的对比：公司主要工艺节点市场份额(2023年) 客户依赖度台积电 3nm / 5nm 约60% 英伟达、苹果、AMD、英特尔三星 4nm / 5nm 约15% 高通、部分汽车芯片厂商英特尔 Intel 4 / Intel 3 不足5% 主要为自家CPU与部分试点客户从数据可以看出，台积电不仅在工艺领先，还在客户结构上具备极强的稳定性。台积电美国布局与未来战略花旗分析师在报告中还提到，台积电未来几年将继续加大在亚利桑那州晶圆厂的投资，以更好地服务美国本土客户。这一战略不仅能增强客户信任，还能顺应地缘政治下的供应链多元化需求。近期台积电高层表示，美国厂的建设进度正在加快，预计将在2025年实现部分量产能力，成为吸引英伟达与英特尔继续合作的重要因素。编辑总结整体来看，虽然英伟达与英特尔展开合作，但在晶圆代工环节，台积电的主导地位并未受到根本挑战。随着先进工艺需求持续攀升，台积电的市场份额与营收增长前景依然稳固。与此同时，全球代工市场竞争加剧，但台积电凭借技术与规模优势，仍将在未来数年扮演不可替代的角色。常见问题解答 Q1：英伟达与英特尔的合作是否会削弱台积电的地位？A1：不会。合作主要集中在研发与设计层面，而在实际制造方面，台积电依旧是核心代工方。其先进制程和稳定产能是短期内无法替代的。 Q2：为何花旗分析师预测台积电来自英伟达的收入会增长50%？A2：因为英伟达在AI与高性能计算市场的需求快速增长，新一代Rubin架构芯片将在未来几年持续出货，这直接带动台积电的订单增加。 Q3：英特尔自身也是代工厂，为何还需要台积电？A3：英特尔代工业务仍处于扩张阶段，良率和产能尚未达到台积电的水平。为了确保关键产品的稳定交付，英特尔也依赖台积电进行部分制造。 Q4：台积电在美国建厂会对营收产生什么影响？A4：美国建厂有助于吸引本土客户，降低地缘政治风险，并可能增加来自政府和大型科技企业的订单支持，进一步提升营收稳定性。 Q5：未来三大代工厂的竞争格局如何演变？A5：台积电仍将保持领先，但三星会继续追赶，尤其是在移动和汽车芯片领域。英特尔则需要更多时间积累客户信任，短期内对台积电构成的威胁有限。来源：今日美股网

今日美股网09-24 00:10

美股三大指数齐创历史新高！英伟达大涨近4%，英伟达千亿美元投资OpenAI引爆AI热潮

6年下半年启用，基于英伟达的Vera Rubin平台。分析师Sam Stovall指出，这项合作预示着“AI交易将继续推动每股收益和股价增长，直至2026年甚至更久”。英伟达的强势表现带动台积电在美上市股票同步走高，大涨约3%。苹果同样表现抢眼，股价大涨4.31%，年内走势由跌转涨，逼近历史新高。iPhone 17系列销售火爆，掀起一波换机潮，韦德布什证券因此将苹果目标价从270美元上调至310美元。分析师强调，新品需求较iPhone 16系列增长10%到15%，预计2026财年iPhone出货量可能达2.4亿至2.5亿部，远超市场保守预期。苹果的强劲表现提振了整个科技板块，但大型科技股并非全线上涨——微软跌0.67%，谷歌跌0.86%，Meta和亚马逊均跌超1.6%，特斯拉则受益于自动驾驶测试扩展和CEO马斯克与特朗普关系修复的传闻，上涨1.91%。甲骨文股价大涨6.31%，公司宣布重大人事调整，39岁的Clay Magouyrk和54岁的Mike Sicilia晋升为联席CEO，原CEO Safra Catz转任董事会执行副主席。这一变动被视为甲骨文全力押注云基础设施和AI业务的信号，本月累计涨幅已扩大至45%。其他个股方面，辉瑞接近以73亿美元收购减肥药开发商Metsera，消息提振Metsera股价大涨60.8%，显示医药巨头重返减肥药市场的决心。中概股表现分化在美股市场整体上涨的背景下，中概股表现却出现分化。纳斯达克中国金龙指数下跌近1%，显示出中概股市场的波动性。具体来看，阿里巴巴、百度等科技巨头股价均出现上涨，而京东、拼多多等电商股则出现下跌。此外，新能源汽车股表现也不尽如人意，蔚来汽车股价大跌超6%，理想汽车、小鹏汽车等也出现下跌。黄金市场再创新高在科技股上涨的同时，黄金市场也迎来了历史性时刻。当地时间9月22日，国际金价盘中再创历史新高，COMEX黄金期货价格与伦敦金现货价格分别大幅上涨。这一波上涨行情主要得益于美联储降息预期的升温以及市场对全球经济不确定性的担忧。大宗商品市场同样波澜起伏。国际金价发力上涨，COMEX黄金期货涨1.88%，报3740.70美元/盎司，现货黄金涨1.67%，报3747美元/盎司，均创历史新高。费城金银指数收涨2.6%，报291.07点。国信证券研报指出，美国8月非农就业仅增2.2万人，失业率升至4.3%，为2021年以来高位，叠加此前就业数据大幅下调，显示经济疲软，推动黄金避险需求激增。中国银河证券认为，美联储降息周期确立，将加速全球黄金ETF增持。相比之下，国际油价小幅回落。WTI原油近月合约跌0.64%，报62.28美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.16%，报66.57美元/桶。南华期货分析，原油市场面临短期地缘风险支撑与中长期供增需减的压制，反弹易回落且高点下移，难形成趋势反转。美联储降息预期引发市场波动在美股与黄金市场上涨的背后，美联储的降息预期也引发了市场的广泛关注。多位美联储官员在周一发表了讲话，对降息问题表达了不同看法。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，他支持上周的25个基点降息，但强调未来进一步降息的空间有限。他认为，目前利率水平已处于“略微紧缩与中性之间”，且劳动力供给增长放缓等因素仍可能推高通胀。相比之下，美联储新任理事斯蒂芬·米兰则认为有必要大幅降息，以避免劳动力市场遭受不必要的损害。他预计适当的联邦基金利率应在2.5%左右，比当前政策利率低近2个百分点。这些分歧言论凸显了美联储内部对降息问题的复杂态度。上周美联储决定降息25个基点，重启宽松周期，但经济预测显示年内有望继续降息50个基点。然而，利率点阵图却暗示多位美联储官员认为年内不需要继续降息。

金融界09-23 08:20

英伟达股价盘中大涨4% 联手OpenAI 千亿美元投资剑指AI新纪元

计将在明年下半年通过其下一代Vera Rubin 平台投入使用。 OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼则表示，OpenAI将利用与英伟达共同打造的基础设施“实现新的AI突破，并大规模赋能个人和企业”。双方表示，预计将在未来几周敲定合作细节。

丰雪鑫9909-23 01:45

AI的下一个战场：博通借TPU定制ASIC芯片，挑战英伟达GPU霸主地位

，专为高要求AI工作负载设计。英伟达 Rubin CPX GPU 就是典型案例，这款产品专为处理大上下文AI 推理，如百万token级软件编码、生成式视频应用打造。通过针对AI任务优化的低精度浮点格式，Rubin的计算能力可达30 petaflops（千万亿次 / 秒），能高效处理复杂的AI推理与训练工作负载。这一技术创新拓宽了竞争格局：英伟达已不仅是GPU供应商，更成为实力强劲的ASIC设计企业。Rubin架构表明，GPU可具备高度的应用针对性，进一步打破了ASIC与GPU之间的传统二元划分。对博通等企业而言，这种技术融合意味着竞争维度的扩展，不仅要与其他定制ASIC厂商竞争，还需面对英伟达这类集成ASIC式专用硬件，如针对深度学习核心运算，矩阵乘法优化的张量核心的尖端GPU平台。来源：英伟达通常情况下，这类GPU的投资回报率更高，原因包括性能更强、软件支持成熟、应用场景广泛。而博通等厂商的定制ASIC芯片，在大规模应用时也能实现约20%的回报率，具备盈利空间。但要让定制芯片具备实用价值，其性能至少需达到顶级GPU的一半；若性能差距过大，在大型项目中便难以具备使用合理性。这种竞争态势对ASIC供应商构成了不小压力：既要快速创新、实现高性价比设计，又要应对超大规模客户在成本、性能与灵活性之间寻求最佳平衡时不断施加的利润率压力。财务表现 2025财年第三季度财报显示，博通在AI半导体需求推动下实现强劲增长。公司总营收达159.5亿美元，同比增长22%。其中，包含ASIC与AI芯片的半导体解决方案部门营收增长26%，达92亿美元（占总营收的58%）；AI专项营收激增63%，至52亿美元，实现连续十个季度的稳定增长。基础设施软件部门营收贡献68亿美元，同比增长17%。注：2024年基础设施软件营收的大幅增长，主要源于对VMware的收购。来源：博通、TradingKey 2025财年第三季度，博通利润率出现小幅下滑，原因包括两方面：一是产品结构向低利润率的AI加速器（XPU）与无线产品倾斜，且出货量增加；二是非AI半导体部门表现持续疲软。尽管AI与软件部门营收增长强劲，但产品结构变化仍对利润造成了短期压力。博通预计，随着产品结构趋于稳定，第四季度利润率将部分回升。来源：博通、TradingKey 按照美国通用会计准则计算，博通第三季度每股收益为0.85美元，较去年亏损状态实现显著回升。同期公司产生70亿美元自由现金流，占营收比重达44%，为通过股息与股票回购实现资本回报提供了有力支撑。来源：博通、TradingKey 资产负债表方面，博通杠杆水平适中：总债务约为640亿美元，债务权益比接近0.9；利息覆盖倍数达7.5倍，显示公司盈利足以覆盖债务利息支出，财务安全性较高。来源：博通、TradingKey 博通库存水平略有上升，截至2025财年第三季度，库存约为21.8亿美元，较第二季度环比增长8%，这一变化主要是为应对下一季度预期的营收增长而进行的备货。尽管库存增加，但库存周转天数小幅改善至52天，表明公司在需求增长背景下仍实现了对库存的有效管控。来源：博通、TradingKey 展望未来，博通预计2025财年第四季度AI半导体营收将进一步增长至62亿美元，在云基础设施扩张的背景下，持续巩固AI业务作为核心增长引擎的地位。尽管非AI部门面临一定压力，但凭借多元化的产品组合与稳健的财务实力，博通仍具备维持增长势头的基础。博通首席执行官陈福阳计划领导公司至2030年，其薪酬体系与公司AI营收增长直接挂钩。他获得的绩效股票单位（PSU）将在两个条件满足时生效：一是博通在2028至2030财年达到特定AI营收目标，二是他在该期间内持续任职。这种薪酬结构将陈福阳的个人回报与AI业务的激进增长目标绑定，也体现了董事会对AI相关销售是博通未来成功核心的判断。来源：博通战略展望与估值博通在ASIC芯片市场的增长机遇中占据有利位置。根据Grand View Research预测，到 2030 年，全球ASIC芯片市场规模将达到约500亿美元，约占整体加速器市场的15%。依托长期合同优势与先进技术，博通有望在这一增长中占据可观份额。其全面的知识产权储备、强大的制造能力与广泛的客户基础，构成了对抗联发科等竞争对手的坚实壁垒。在谷歌TPU出货量持续增加及AI基础设施需求上升的推动下，预计未来几年博通营收将实现高个位数的复合年增长率（CAGR）。考虑到利润率将保持稳定、AI业务占比持续提升，以2026财年市场普遍预期的9美元每股收益为基础，结合40至45倍的远期市盈率，博通目标价区间为360至400美元。这一估值既反映了对博通持续增长、强劲自由现金流、技术领先地位的看好，也考虑了AI半导体解决方案领域的结构性扩张机遇。立刻体验原文链接

TradingKey09-22 17:02

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