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邦达亚洲：经济数据表现强劲美元指数刷新3周高位

关注的数据有，欧元区8月欧洲央行1年期CPI预期、美国8月个人支出月率、美国8月PCE物价指数年率、加拿大7月季调后GDP月率和美国9月密歇根大学消费者信心指数终值。另外，美国经济分析局（BEA）周四公布的初步数据显示：美国二季度实际GDP年化季环比终值 3.8%，预期 3.3%，前值 3.3%。美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 2.6%，预期 2.5%，前值 2.5%。此次上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降。作为经济增长核心引擎的消费者支出，其增速从此前的1.6%上修至2.5%。进口在GDP核算中被视为减项，其降幅扩大助推了整体增长数据。据美国劳工部周四发布的数据，截至9月20日当周，美国首次申请失业救济金人数减少1.4万人至21.8万人，为七月以来最低水平，这一数字远低于彭博社经济学家调查的预测中值23.3万人。尽管首次申请失业救济金人数创7月以来新低，持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上。续请失业金人数在前一周数据上修后，基本持平于193万人。于此同时，此前数据异常的德克萨斯州的失业申请人数恢复到“正常”水平。

邦达亚洲09-26 09:38

easyMarkets易信：强劲美国数据重塑交易日：欧强英弱、日元与澳元承压，风险资产退潮

迅速聚焦周五的美国核心PCE与日本东京CPI——两项“卡位数据”或将为美日央行后续路径定调，并对美元与全球风险资产的短线方向产生关键影响。欧元/英镑升至7月末高位，英国财政压力与政治不确定性打压英镑欧元因英国财政与政治不确定性走强。德国GfK消费者信心好于预期，收入预期改善。英国政府8月借款额创五年新高，引发赤字与债务担忧。欧元兑英镑（EUR/GBP）周四走强，盘中一度触及自7月28日以来的最高水平，美盘交投于 0.8740 附近。随着投资者对英国财政前景愈加警惕，英镑持续承压，而欧元则因德国情绪数据改善获得温和支撑，令该货币对保持偏向上行。德国数据表现亮眼德国10月GfK消费者信心调查改善至 -22.3，好于预期的 -23.3，也高于9月的 -23.5。此次改善主要得益于收入预期增强，尽管居民消费意愿和经济前景指标进一步恶化。欧洲央行官员言论稳住欧元欧洲央行（ECB）执行理事皮耶罗·奇波洛内（Piero Cipollone）周三表示：“我们整体表现得相当不错”，并指出未来几年增长预计将“保持在良好状态”，这得益于坚实的基本面与韧性的劳动力市场。他补充称，不确定性依然存在，但他形容通胀风险“非常平衡”，预期“锚定良好”，未来两年通胀料维持在接近目标的水平。英国财政困境与政治不确定性英国方面，财政信誉担忧继续主导市场。8月政府借款激增至 180亿英镑，为五年来同期最高，而近期国债拍卖需求疲弱，突显投资者不安情绪。市场仍然谨慎观望财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）将在11月预算前如何应对赤字上升。工党领导层紧张和新的支出提议进一步增加了不确定性，对英镑施加额外压力。英国央行谨慎基调英国央行（BoE）在本周中段的讲话中延续谨慎立场。货币政策委员会（MPC）委员梅根·格林（Megan Greene）认为，“谨慎对待降息是合理的”，并强调供给冲击不能被简单忽视。行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）重申，尽管进一步宽松仍有可能，但其时机和规模将严格取决于通胀前景。美元/日元升至七周高点，市场聚焦美国PCE与东京CPI 美元/日元连续第二日上涨，受益于美元全盘走强。美国GDP二季度上修至3.8%，初请失业金降至21.8万。市场焦点转向周五的美国核心PCE与日本东京CPI数据。周四，日元兑美元走软，美元兑日元（USD/JPY）升至七周以来的最高水平。美盘交投于 149.75 附近，当日上涨近0.55%，连续第二日走高，因一系列强于预期的美国经济数据推动美元走强。美国数据细节根据美国经济分析局（BEA）公布的数据，美国第二季度国内生产总值（GDP）年化增速达到 3.8%，高于初值和市场预期的 3.3%，得益于强劲的消费支出和进口大幅下降。GDP报告中的二季度核心个人消费支出（PCE）物价指数上升至 2.6%，略高于此前估值与市场预期的2.5%。当周初请失业金人数降至 21.8万，低于预期的23.5万，前一周数据为23.2万。耐用品订单同样好于预期，8月环比大增 2.9%，高于预期的1.5%，并从7月修正后的 -2.7% 下滑中反弹。扣除国防订单后，8月订单增长1.9%，而7月曾下降2.5%。美联储政策预期亮眼的数据加固了市场对美联储将谨慎推进宽松的预期，降低了短期激进降息的可能性。CME FedWatch工具显示，10月降息的市场定价在数据公布后降至 85%，低于此前的94%。日本央行方面日本央行（BoJ）周四公布7月30日至31日会议纪要。决策者重申将隔夜拆借利率目标维持在0.5%左右，并继续按6月的计划逐步减少国债购买。成员们承认核心CPI维持在 3.0%-3.5% 区间，并指出由于人工成本上升，服务业通胀仍然粘性。一些决策者认为，如果物价压力持续，央行应准备讨论未来加息的时机。未来展望展望未来，市场将聚焦周五的美国核心PCE物价指数数据，以进一步判断政策前景。同时，日本9月东京CPI也将于周五公布，投资者将密切关注其是否显示潜在通胀趋势和日本央行的下一步动作。澳元/美元跌至三周低点，美国经济数据推升美元澳元兑美元跌至9月5日以来最低水平，因美元走强。美国GDP上修至3.8%，初请失业金降至21.8万。市场聚焦周五的美国核心PCE数据。周四，澳元兑美元（AUD/USD）继续下跌，连续第二个交易日走低，跌至9月5日以来的最低水平。美元强劲压制澳元在一系列超预期的美国经济数据公布后，美元全线走强，强化了投资者对全球最大经济体韧性的信心，同时打击了风险偏好。美盘时段，AUD/USD交投于 0.6536 附近，当日下跌约0.70%。与此同时，美元指数交投于 98.55，为三周以来最高水平。美国数据亮点美国经济分析局将二季度GDP上修至 3.8%，高于此前的3.3%。GDP报告还显示核心PCE物价指数升至 2.6%，高于此前的2.5%，突显通胀压力依旧。与此同时，8月耐用品订单反弹 2.9%，初请失业金人数降至21.8万，均优于预期。美联储政策含义数据强化了美联储在平衡通胀与就业市场时的谨慎态度。尽管官员们强调政策已处于“温和限制性”区间，但更强的GDP增长和持续的通胀压力表明，美联储无需急于加快降息。市场的关注点转向周五的核心PCE数据。澳洲本地因素澳大利亚方面，8月月度CPI同比上升至 3.0%，高于7月的2.8%。这一数据发布在澳洲联储（RBA）9月30日的货币政策会议前。市场普遍预计利率将维持在 3.60% 不变，机构预测普遍认为下一次降息将在11月出现。黄金回吐涨幅，美国数据强劲削弱降息预期黄金受获利了结与强劲美国经济数据打压。耐用品订单与GDP超预期，美国经济韧性显现。美联储官员言论分化，市场等待周五PCE数据。周四，在美国就业报告显示劳动力市场强于预期后，黄金价格回吐此前涨幅，此前一度触及 3761美元/盎司的日高。美盘时段，XAU/USD交投于 3733美元，跌幅约0.05%。市场同时将目光投向周五的通胀数据。美国经济数据提振美元与美债截至9月20日当周，美国初请失业金人数降至 21.8万，低于市场预期的23.5万。续请失业金人数也有所下降，显示劳动力市场改善。美国第二季度GDP最终值升至 3.8%，强于此前估值与预期的3.3%。 8月耐用品订单反弹 2.9%，大幅超越预期并扭转7月的 -2.7% 下滑。整体而言，这些数据强化了美国经济的韧性，投资者因此获利了结，黄金仍守在 3700美元上方。美联储官员言论分化美联储理事米兰（Stephen Miran）与鲍曼（Michelle Bowman）维持鸽派立场，称劳动力市场“更加脆弱”，需要进一步降息。相反，堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）与芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）则警告通胀风险依旧。施密德称当前政策“略偏紧”，正是合适的位置。古尔斯比则表示，最令人担忧的是通胀可能持续性上升的风险。市场展望交易员正将目光转向周五的数据：美联储偏好的通胀指标核心PCE物价指数，以及密歇根大学消费者信心指数，同时还有多位美联储官员讲话。黄金维持强势但承压美元指数上涨0.72%，报 98.55。美国10年期国债收益率上涨3.5个基点，至 4.187%。实际收益率上升近4个基点，至 1.803%，与黄金价格呈反向关系。市场对美联储10月降息25个基点的预期已从94%降至85%。技术面分析尽管金价回落，长期趋势仍偏多，但短期内面临回调风险。若日线收于 3750美元下方，将为空头打开测试 3700美元的空间，进一步支撑位在 3650美元。上行方面，若突破 3750美元，下一目标将是历史高点 3791美元。道琼斯指数连续下跌，下行压力加剧道琼斯指数周四再跌200点，本周累计转跌。 AI概念股回调，投资者对盈利前景保持谨慎。美国GDP数据强劲，但部分分项数据发出警告信号。周四，道琼斯指数进一步转弱，当日自高点至低点累计跌幅约400点，交投于46000点上方，投资者重新评估近期AI投资热潮的可持续性。与此同时，美国财政僵局推升美债收益率。三连跌走势道指已连续三日下跌，本周累计跌幅超过900点。指数已接近下一技术支撑，即50日指数移动均线（EMA） 45350点，为买方寻找入场点提供空间。 AI科技股热潮退潮甲骨文（Oracle）因宣布与OpenAI等公司合作而股价飙升，但随后发行180亿美元债券以筹集资金的压力，引发投资者质疑其AI业务的盈利前景。投资者担心，甲骨文关于AI相关收入增长的说法可能被夸大。美国经济数据：亮点与隐忧并存 GDP终值年化增速 3.8%，高于预期的3.3%。耐用品订单强劲增长，但出口与进口均大幅下降，削减近5000亿美元贸易规模。二季度耐用品库存下降500亿美元，创2008年金融危机以来最大降幅。二季度个人消费支出（PCE）物价指数环比升至 2.1%，显示消费者面临更大价格压力。周五的PCE物价指数将成为市场下一个关键数据。政治与财政风险美国农民因关税政策受损，出口困境加剧，即便国际需求回升，也因劳动力不足无法完成收割。美国政府正逼近新一轮关门危机。国会在预算问题上分歧严重，特朗普总统一再取消与关键议员的会晤。政府财政赤字持续扩大，债市承压，10年期国债收益率再度走高。瑞波币：美国初请失业金下降打压XRP XRP徘徊于100日均线附近，加密市场整体低迷。美国初请失业金大幅低于预期，显示劳动力市场韧性。风险偏好减弱，XRP难以突破3美元关口。周四，瑞波币（XRP）在 2.83美元至 2.93美元区间震荡，维持在100日均线支撑位附近。自本周初以来的调整反映出加密市场整体情绪低迷。美国数据打击风险资产截至9月20日当周，美国初请失业金报 21.8万，低于预期的23.5万，也低于前一周修正值23.2万。此前一周，美联储将基准利率下调25个基点，至4.00%-4.25%。鲍威尔称劳动力市场放缓是转向宽松的重要原因。然而，本周公布的GDP与PCE数据均高于预期，显示经济与通胀压力依旧。数据强化了美联储不会急于进一步降息的预期，风险资产（如加密货币）承压。市场表现与前景 XRP自9月17日以来已下跌近8%。短期支撑位在100日均线 2.83美元，若失守，下一目标是200日均线 2.60美元，甚至心理关口 2.50美元。 RSI指标维持在43，表明买盘动能不足。MACD维持卖出信号，显示空头优势明显。若能突破50日均线 2.94美元，XRP有望反弹并挑战 3美元。技术面总结下行风险：若跌破2.83美元，或进一步跌向2.60-2.50美元区间。上行机会：若站稳3美元并突破下降趋势线，则有望扭转自7月以来的下跌趋势。结语数据优先重回主导：美国增长与就业韧性叠加通胀粘性，压缩了市场对美联储短期激进降息的押注，美元成为全场“强因子”，其外溢效应在外汇、贵金属、股市与加密市场层层传导。接下来，美国核心PCE与东京CPI将成为方向选择的“判官”，而RBA 9月30日议息与英国11月预算案也将陆续检验各自基本面与政策取向。策略上，短线仍需尊重美元强势与利率上行对风险资产估值的挤压，关注EUR/GBP在高位的滞涨与回踩节奏、USD/JPY在关键整数位一带的政策与口径风险、XAU/USD在3750/3700的技术抉择，以及道指在50日EMA附近的多空再均衡。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-09-26

易信easyMarkets09-26 08:40

美国8月PCE预告：通胀“四连反弹”令美联储“三连降息”泡汤？

国关税的传导效应到了何种程度。即便8月CPI通胀报告符合预期、美联储预计年内仍有两次降息，但潜在连续四个月加速的通胀进展仍可能削弱多次宽松预期。据Factset数据，经济学家预计，8月PCE将环比增长0.3%，7月前值0.2%；同比增长2.7%，前值2.6%。核心PCE将同比增长3.0%，前值2.9%，这将意味着核心PCE将连续四个月反弹。【美国核心PCE指数年率，来源：TradingKey】 TradingKey高级经济学家Jason Tang指出，PCE数据和CPI数据关联性较强，且8月CPI与7月CPI基本持平，市场预计8月PCE将从7月小幅回升是合理的。 8月CPI报告整体符合预期，但部分商品价格和服务价格依然显示出一定的粘性，美联储抗击通胀的任务尚未结束。达拉斯联储于23日发表的一篇文章中提到，在截至8月的12个月内，PCE通胀率预计为2.7%，自2021年初以来一直高于美联储的2%目标。今年核心商品价格的加速被广泛归因于关税增加，如果这是一次性影响，那么可以合理预期这一类别的过度通胀将在未来几年内消退。不过，该行经济学家指出，即使假设依然具有粘性的住房通胀在明年正常化、并假设核心商品的任何超额贡献是由关税的一次性效应驱动的，最新的非住房类核心服务通胀率仍可能已经超过2.0%的核心PCE通胀率目标、以及历史上相对价格典型变动相一致的水平。此外，虽然超额贡献规模不大（或为0.3至0.4个百分点），但这类通胀在过去一年中几乎没有显示下降势头，意味着通胀率无法一直收敛至2.0%的风险。晨星公司首席美国经济学家Preston Caldwell表示，关税正在为通胀注入新的动能，首先体现在商品价格上，但很可能会滞后蔓延至其他领域。企业目前不愿意提高价格，但最终会被迫涨价。 Caldwell预计，今年的PCE年率将达到2.7%，明年升至3%。虽然美联储以劳动力市场下行风险增加为由在9月会议重启降息，但决策者们对关税通胀效应的担忧远未消散。本周，包括克利夫兰联储主席哈马克、亚特兰大联储主席波斯提克、圣路易斯联储主席穆萨莱姆等官员强调，通胀已经四年多偏离目标值且呈现上升趋势，决策者在取消货币政策限制性方面应该保持谨慎。美联储主席鲍威尔在周二也表示，货币政策依然面临双重挑战，并没有毫无风险的政策路径。鲍威尔讲话后，交易员小幅削减了10月降息的预期，尽管9月利率点阵图支持今年剩余的两次政策会议各降息25个基点。 Vanguard经济学家Josh Hirt认为，鉴于价格压力持续相当长一段时间、关税带来新的通胀压力的不确定性，美联储今年可能只会再降息一次。 Hirt称，“当前的通胀形势比市场所认知的更令人担忧。” Board首席经济学家Natalue Gallagher表示，周五的PCE报告将是（通胀和降息预期）的试金石。如果核心PCE年率低于2.8%，将支撑股市上涨并强化市场对货币宽松的预期；如果高于3%，则可能迫使美联储重新调整政策立场。原文链接

TradingKey09-25 19:01

Amillex每日汇评：阿里领涨、铜价破万！全球资产分化加剧

元区9月消费者信心指数终值；日本8月CPI数据。美联储官员讲话（关注布拉德、威廉姆斯等对PCE数据的预判）；欧洲央行会议纪要发布。美国对俄罗斯能源制裁细则的后续进展；沙特外资政策改革细节披露。耐克、美光科技等季度业绩将影响相关板块情绪。

Amillex安迈国际09-25 15:54

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer:黄金再创新高

以3.3%的健康增速扩张；周五东京核心CPI数据预计从2.5%升至2.8%。日本通胀越接近3%，日本央行年底前加息的可能性就越大。本周重中之重当属周五发布的美国核心PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标，若月度涨幅显著偏离预期的0.2%，可能改变市场对美联储未来数月降息幅度的预估。因此核心PCE数据的表现，将对黄金、美元及股市本周收官走势产生决定性影响。

KCMTrade财经频道09-25 10:37

决策分析：中国股市一马当先！美联储降息押注再加大，黄金创新高后回落

市周三表现疲软，下跌0.9%，此前8月CPI涨幅超预期，拖累了区域基准指数。日本日经指数最新上涨0.3%，扭转早盘跌势。凯投宏观分析师在研报中称：“尽管澳联储不会过多关注头条通胀上升，但核心通胀的强劲表现将使其有所顾虑。” 美国股指期货最新上涨0.2%，此前华尔街周二回落。标普500指数下跌0.6%，创下三周来最大单日跌幅，原因是美联储主席鲍威尔周二的讲话。星展银行分析师在研报中表示：“美股与美债收益率下跌，因为鲍威尔在讲话中明确表示股市‘估值偏高’，并承认政策没有‘无风险路径’。由于需要在通胀上行风险与就业下行风险之间权衡，他并未承诺大幅降息。” 交易员加大了对美联储进一步降息的押注。CME FedWatch工具数据显示，联邦基金期货隐含10月会议降息概率为91.9%，高于周二的89.8%。美元在连续两天下跌后趋于稳定，美元指数上涨0.2%，至97.438。兑日元汇率上涨0.3%，至148.05。美国长期国债吸引了买盘，基准10年期美债收益率跌至4.1042%，低于周二收盘的4.118%。两年期美债收益率降至3.5673%，低于周二收盘的3.57%。美国周二公布的经济数据显示增长担忧加剧。标普全球的采购经理人指数（PMI）显示，9月企业活动连续第二个月放缓。花旗分析师在研报中写道：“标普9月PMI初值略显疲软，但两项指标仍处于扩张区间，且在近几个月范围内。”不过，他们指出细项比头条数据更疲弱。 “综合产出价格指数降至4月以来最低，部分企业表示由于需求疲软和竞争加剧，难以将更高成本转嫁给消费者，”分析师称。在大宗商品市场方面，布伦特原油最新上涨0.1%，报每桶67.71美元，此前伊拉克库尔德地区恢复出口的协议受阻，缓解了市场对全球供应过剩的担忧。黄金小幅上涨，此前周二创下纪录新高。现货黄金最新上涨0.3%，至3,773.36美元。

云涌09-24 17:23

Amillex每日汇评：避险情绪驱动金价暴拉创纪录，华尔街静候PCE数据定调

欧元区9月PMI数据终值；日本9月CPI初值。阿根廷总统米莱与特朗普会晤细节公布，关注新兴市场资产联动。苹果iPhone 17销售数据及半导体行业定价动向持续影响科技板块。

Amillex安迈国际09-24 15:01

威尔鑫点金·׀ 如何识别基金在金价历史高位诱空并顺势利用？

面的“特别”有二：第一，虽然7月美国CPI年率持平于6月的2.7%，看似通胀受控。但剔除被华尔街死死踩着的油价-能源、食品之后的核心CPI年率却超预期回升。此外，7月PPI年率、核心PPI年率皆超预期大幅“跳涨”，PPI年率为2022年3月至今的最强跳涨，核心PPI年率为2021年5月至今的最强跳涨。而PPI（原材料）向CPI（消费终端）的传导过程，历时1个月差不多了。故8月美国CPI年率（9月中旬公布，数据在美联储议息会议前出炉）很可能超预期“跳涨”。在此背景下，华尔街会继续迎合政治利益摁住油价以期摁住通胀。华尔街摁住油价虽似因爱国，实际上还是在博经济利益最大化。商品市场、原油市场能有多大油水可捞呢？目前整个NYMEX原油期货未平仓合约也就2500亿美元左右，不到一只巨型美股市值的1/10，其它商品市场容量更小。摁住通胀，有利于在容量更大的股市谋取更大利益。如果通胀趋势上行，美股牛市很快就结束了，这才是华尔街不愿看到的。但经济基本规律终不可违，通胀终难摁住，美股必然在今明年见大顶。本周，对冲基金在NYMEX期油市场中的净持仓创下了16年新低，但油价却远高于4、5月低点，说明华尔街打不动油价了。第二，本周特普会是一个重要的基本面看点，它的重要性主要体现为对黄金避险需求的冲击。如果这次会晤最终达成俄乌停火，令俄乌地缘政治危机谢幕，理论上会弱化黄金基于地缘政治危机的避险需求，故本周金价跌幅不仅在贵金属中最大，也超过所有商品金属、原油市场跌幅。有一定基本面、数据梳理功底的投资者、分析人士可能会发现，本周对冲基金在黄金、白银、原油期货市场皆体现较强抛压，但在美元期货市场中却全面做多。这些信息看起来就是金银、原油价格可能破位下行，而美元可能转强的信号。但这一切容易看见的信息，尤其对一般专业人士而言，容易构成“信息陷阱”，实际的市场信息刚好完全相反。黄金、商品、外汇市场都有两只手，场内之手看得见，场外之手看不见，且看不见的手产生的能量更大：虽然这是一幅去年的黄金市场场内外能量分布图，但足以解释黄金场内外的能量分布特征。观2024年6月全球黄金市场交易信息，交易总量指数（流动性）日均值为195.84点（即1958.4亿美元），其中以纽约商品交易所、上海期货、现货交易所为代表的场内交易占64.61点（646.1亿美元），黄金ETF占2.15点（21.5亿美元）。而看不清多空方向的场外交易高达129.09点（1290.9亿美元），几乎是场内交易量的二倍。故即便有一定道行的专业人士，若只盯着场内交易数据进行分析，也可能在某个市场阶段掉进陷阱。20年来，威尔鑫不断搭建、完善我们所需要的数据库与分析模型。就我们的信息系统观察，虽然本周对冲基金在黄金、白银、原油期货市场抛压较强，在美元外汇期货市场买盘较强。但在黄金、白银、原油场外现货市场买盘很强，强度超过了基金在场内的抛压。外汇市场同样，现汇市场美元卖盘远远超过了基金场内对美元的买盘力度。这些综合信息显示，后期金银价格看涨，美元必将继续下跌！关于对冲基金在金银市场中的操作，尤其在黄金市场中的操作，虽然本周基金看似在割肉引导投资者看空。但实际上，对冲基金在去年金价创出历史新高后的“高位诱空”大戏，再次重演，且力度更大。如国际现货金价日K线，全球最大的黄金ETF持仓信息，基金COMEX期金市场净持仓，黄金场内多空能量波信息图示：有关去年对冲基金在金价创出历史新高之后的CD区间“高位诱空”，笔者去年在文章中进行过多次分析，甚至后期也在开放版文章中进行过分享。CD区间，去年5、6月金价创出历史新高后，市场恐高情绪严重，现货商纷纷去库存，甚至加大远期抛售进行套保，致使金价上行受阻。然对冲基金却大肆做多，悉数承接市场抛压：CD区间，金市场内多空能量波快速走阔，意味着多头猛攻，空头退潮。市场筹码在悄然转换，从恐高的投资者、现货商转移到了对冲基金等专业机构投资者手中。观CD区间的基金COMEX期金市场净持仓，从620.72吨快速增加至765.66吨，劲增145吨。此后进一步快速增长至886.52吨。但是，金价并未上涨！去年CD区间的“高位诱空”一幕，在今年AB区间再次上演，规模更大，力度更强：AB区间的金价与去年CD区间一样，总体维持横向强势整理。但金市场内多空能量波快速走阔，多头猛攻，空头退潮。对应基金在COMEX期金市场中的净多持仓，由501.42吨大幅增加至787.04吨，劲增286吨。与去年基金从620.72吨增仓至886.52吨，劲增266吨的情形高度相似。此外，笔者在两周前（即8月2日）内部报告中曾详细指出，E、F这两个位置前后，对冲基金大进大出的行为也完全一样，高度“复刻”！虽然我们每一期内部报告市场视角都不同，但都在印证、论证相同的市场结论。视角越多，论证越充分，那么结果就越能禁得住市场检验。故我们前期市场分析报告，90%的内容都禁得住时间检验，仍具时效性，故希望可以反复“通读”，“综合”理解，进而“强化”继续做多金银的信心！明年美国极大概率会出现金融危机，对应金银市场也很可能出现重大调整。我们期望稳健地把握好市场大转折，为大家实现长期稳定获利——做好保驾护航工作！操作上，建议所有人继续持有多头。目前超短期金银位于相对超跌位置，如果周一亚洲市场金价受特普会消息影响下探3300-3310美元，空仓投资者可逢低做多。鉴于近期金价应该处于中期调整末段，且波动幅度偏小，可以逢低3倍杠杆做多。银价若贸易思维，积极压货即可，继续坚信中期银价会……大幅上涨。若杠杆，38美元下方的杠杆不宜超过2倍，1.5倍适宜。上周对冲基金在六大外汇期货市场，美元指数期货市场加码做空，强化了本周金银价格惯性上涨的指引力度。如美元指数周K线及基金外汇期货、美元指数期货市场中的净持仓信息图示：上周基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓为67.81亿美元，相较于前值净空57.21亿美元，净空增加约10亿美元。上周基金在美元指数期货市场中的净空持仓为12.46亿美元，前值为净空5.43亿美元，净空增加约7亿美元。在美元指数期货市场中，此净空增量已算很大了。即上周基金无论在外汇期货市场，还是美元指数期货市场中，做空美元的意愿都有所强化。虽然上周金融市场有美联储降息事件扰动，但在9月12日当周收市之后，笔者梳理金银、外汇市场资金流向后，判断阶段后市金银价格必然继续看涨，故建议客沪忽略随之而来的美联储议息会议扰动，继续逢低做多金银即可，逢金价跌穿3630美元即可做多，银价跌穿41.50美元后即可做多。上周一亚洲早市，金价即跌穿3630美元，周四受美联储议息决议后的申明信息冲击，再度跌穿3630美元，皆形成空仓投资者做多机会，我们也及时发布了操作短讯提醒。上周三、四，银价最低下探41.10美元附近，41.5美元附近及下方的做多建议可从容执行。与此同时，阶段金银市场的超买程度无疑让纯技术派倍感纠结，甚至不惜反手一搏。笔者在早期内部报告中给客沪强调：放心做多并持有多头，静候获利大幅放大吧！有一个我们应该会见到，但至今未见迹象的过程，那就是“空杀空”！这是一个多头主力“顺势四两拨千斤”即可豪取利益的过程，岂能放过？！多头主力会继续逼空，致使一些首先承受不了的空头止损断臂，“被动”转变为多头。当越来越多的空头被动止损转变为多头之后，原来的多头主力根本勿需继续发力，就会有越来越多的空头被动止损平仓、爆仓助推金价，“空杀空”局面得以形成，也即市场俗语所谓的“空头不死，多头不止”！当市场雨落屋檐时，与您同避一方天地；金海行舟，为您护航并共渡一程山水

杨易君黄金与金融投资09-24 14:38

easyMarkets易信:避险与宽松预期交织：黄金新高逼近3800，股汇市静待关键通胀数据

稳但上行仍待确认。接下来，澳大利亚月度CPI与本周美国GDP、核心PCE将成为市场方向的主要“锚”。澳元/美元在鲍威尔谨慎基调下保持稳定，焦点转向澳大利亚CPI 澳元/美元在澳大利亚月度CPI公布前保持平稳。美联储主席鲍威尔在货币政策上的谨慎表态令美元小幅回落。经济学家预计澳大利亚8月CPI同比增长2.9%，高于7月的2.8%。周二，澳元兑美元基本维持不变，AUD/USD货币对在0.66关口附近横盘整理。美联储主席鲍威尔讲话后，美元出现轻微回落，但这一因素对汇价走势影响有限。市场注意力正集中于周三即将公布的澳大利亚月度消费者物价指数（CPI）。鲍威尔在讲话中释放出谨慎信号。他指出，美联储上周实施的25个基点降息，使货币政策更接近“中性水平”，但依然处于“温和紧缩”区间。他强调，货币政策并不存在“无风险路径”：若过度降息，可能导致通胀压力卷土重来；而若长期维持紧缩立场，又可能无谓地削弱劳动力市场。美元指数美盘交投于97.26附近，日内小幅下跌但整体依旧企稳。鲍威尔讲话后，市场对美联储的前景再度进行评估。当前，美联储展现出灵活应对数据的立场，而非承诺一条预设的降息路径。市场现将目光转向澳大利亚即将公布的通胀数据。这一数据对于澳储行（RBA）的政策前景至关重要。经济学家普遍预计，8月CPI同比将小幅上升至2.9%，高于7月的2.8%。7月的数据已显示出物价压力回升的迹象，主要由住房、食品以及酒精和烟草价格上涨推动。同时，修正后的核心通胀率攀升至2.7%，剔除波动性项目后的指数则升至3.2%。截至目前，澳储行今年已累计降息75个基点，将现金利率下调至3.60%。但决策者始终强调其政策路径“依赖数据”。行长布洛克（Michele Bullock）已承认通胀回到2-3%的目标区间，但她同时提醒，风险依旧存在且是“双向的”。若CPI数据表现更为坚挺，将加剧市场对服务业通胀粘性的担忧，从而削弱短期内进一步宽松的空间，并为澳元提供支撑。相反，若数据偏软，则将验证通胀放缓趋势，为年内经济增长若走弱时继续降息留出空间。加元延续跌势，因资金流入枯竭加元兑主要货币普遍下跌。加拿大8月新屋价格跌幅超预期。关税冲击下，加拿大经济几乎所有领域都面临挑战。周二，加元在外汇市场全线走低，对美元更是连续五个交易日中的第四日下挫，累计跌幅达0.85%以上。随着买盘消失，市场对加元的需求持续枯竭。房地产领域的疲软成为最新拖累。加拿大8月新屋价格指数（NHPI）出现收缩，不仅未能实现市场预期的小幅回升，反而加剧了此前的下滑。新建住房交易减少，凸显出房地产市场交易持续下行，加拿大住房可负担性危机正在以自身方式“倒逼解决”，而长期以来政府缺乏有效的政策应对。加拿大央行（BoC）近期的降息政策反而加剧了财政端的不稳定性：即便利率下降，加拿大债券收益率却依然走高，带动抵押贷款利率攀升。投资者对政府持续大规模支出能力的担忧，正在引发债券市场的反弹压力。值得注意的是，短期债券收益率（1-10年期）较年初略有回落，而长期债券收益率（10年以上）却高于年初水平，显示出投资者对财政可持续性的疑虑。日内市场动向：加元缺乏买盘支撑周二，加元兑所有主要货币均走弱。尽管美元近期整体偏软，但USD/CAD依旧震荡走高，加元持续承压。加拿大8月新屋价格指数环比下降0.3%，远低于预期的持平（0.0%），此前7月已录得-0.1%。新屋价格同比下降1.7%，跌幅较前值的-1.3%进一步扩大。本周五，美国将公布核心个人消费支出（PCE）物价指数。市场仍将以美联储通胀目标相关数据为核心，评估后续降息路径。加元汇率展望加元新一轮走软，使USD/CAD重新站上50日指数平滑移动均线（EMA）1.3790附近。尽管短期加元表现不佳，但从日线结构来看，该货币对仍处于震荡格局中，200日EMA在1.3865构成上方阻力。黄金创下3791美元历史新高后回落，鲍威尔讲话引发波动黄金受益于疲软的PMI数据和美联储的谨慎态度，市场焦点转向美国GDP与核心PCE。鲍威尔称就业风险促使降息，但通胀仍偏高，政策将保持数据依赖。美联储官员观点分歧：鲍曼预计2025年将再降息三次，博斯蒂克则警告通胀或持续。周二北美时段，黄金价格一度冲高至3791美元的历史新高，随后小幅回落。美盘现货金（XAU/USD）交投于3772美元附近，当日涨幅0.73%，日内低点一度触及3736美元。鲍威尔谨慎表态，黄金延续涨势鲍威尔在讲话中表示，“就业面临下行风险，促使美联储在上周采取降息行动”，并强调这次降息使政策更接近中性水平。尽管承认就业存在风险，他同时指出，“风险是双向的，政策并无无风险路径”。鲍威尔还提到，通胀依然偏高，但“合理的基本情境是关税带来的通胀影响属短期”。他强调政策仍“温和紧缩”，并且决策依赖数据。与此同时，美联储内部声音不一。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）表示愿意考虑采用“通胀目标区间”，并预计通胀压力将持续更久；美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）则预计2025年全年共计三次降息，以支持劳动力市场；芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）重申必须将通胀拉回2%。当日公布的美国PMI数据显示，9月商业活动有所放缓。S&P Global制造业PMI自53.0降至52.0，服务业PMI则从8月的54.5降至53.9。企业普遍表示关税是推动成本上升的主要原因。日内市场动向：黄金受美元走弱和美债收益率下滑推动美元指数下跌0.07%至97.2附近。美国10年期国债收益率下降3个基点至4.114%。实际利率下跌至1.744%，与黄金价格呈负相关。美联储褐皮书显示，美国经济温和增长。市场预期，美联储将在10月19日会议上再次降息25个基点，Prime Market Terminal数据显示概率高达91%。技术面展望：黄金冲击3800美元关口黄金上行趋势依旧稳固，但短线买盘动能略显减弱。若日线收盘跌破3760美元，则或进一步测试3750美元甚至3700美元。相反，若突破3775美元，则有望再度挑战3791美元纪录高点，若站稳，3800美元将成为下一个目标。RSI指标显示多头仍占优势，但动能减弱迹象明显。道琼斯指数创历史新高后震荡道琼斯工业指数首次触及47000点关口。尽管美股再创新高，但上行动能有限。美国9月PMI数据整体回落，符合市场预期。周二，道琼斯指数盘中最高触及47051点，刷新历史纪录，连续五个交易日收涨的势头有望延续。但市场整体依旧谨慎，涨势相对有限。能源板块成为主要推手，房地产和医疗服务板块亦表现坚挺；消费品板块回落，科技股则回吐了部分此前涨幅。个股方面，联合健康集团（UnitedHealth）上涨约3%，成为道指最大推动力。此前困扰公司的医保欺诈调查影响逐渐消退，股价重返350美元上方。波音公司（Boeing）上涨逾2%，收于216.50美元，此前该公司与乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫签订了一份价值超80亿美元的大单。此外，有传言称美中或达成涉及波音的“大规模采购协议”，进一步推动股价走高。 S&P Global最新PMI数据显示，美国9月制造业PMI从53.0降至52.0，服务业PMI从54.5降至53.9，均符合预期。企业普遍认为，整体产出仍处高位，预计美国经济年化增长率约2.2%。不过，招聘节奏预计将放缓，企业库存压力加剧，未来销售不振的风险逐渐上升。投资者现聚焦于本周五将公布的核心个人消费支出（PCE）数据，以评估关税成本是否会更快地传导至消费者。 XRP企稳回升，但下行风险仍存 XRP在100日均线附近获得支撑，缩小日内跌幅。 Ripple推进机构级DeFi布局，计划在第四季度推出借贷协议。零售投资兴趣减弱，期货未平仓合约降至764亿美元。周二，XRP在经历周一暴跌至2.69美元并引发大规模清算后，获得短期支撑，维持在2.83美元关口上方。短期来看，三种可能走势并存：一是横盘整理在2.83附近；二是温和反弹并上探3.00整数关口；三是继续下跌，测试2.50支撑位。 Ripple推进机构DeFi发展 Ripple在最新路线图中表示，将专注于机构级去中心化金融（DeFi）、现实资产（RWA）代币化以及原生借贷协议的推出。周一，Ripple宣布其XRP Ledger（XRPL）已跻身RWA链条前十，每月稳定币交易额突破10亿美元。同时，XRPL在稳定币支付和抵押品管理方面的支持也有所提升。 Ripple强调，合规是机构采用的“必经之路”，而非可选项。为此，XRPL引入去中心化身份标识（DID）、许可域（permissioned domains）和合规型DEX，为机构参与提供安全、可信和合规的框架。 Ripple正在研发的原生借贷协议“Credit On-Chain”将引入池化贷款机制，支持有承销信用的链级短期无抵押贷款，设有固定还款计划。其目标客户为使用成熟模型的机构，风控环节仍保持链下。Ripple指出：“这一借贷协议能够将全球散户流动性汇集为机构级贷款，借款人可获得更高效、更低成本的融资，出借人则能从闲置资产中获取收益。” 零售兴趣下降 XRP期货未平仓合约从上周五的879亿美元降至764亿美元，显示市场信心减弱，投资者在担忧下行风险时选择平仓观望。技术面展望：XRP能否重拾升势？当前XRP企稳于100日均线2.83美元上方，RSI指标反弹至42，显示买盘有所恢复。若日线收盘站稳100日均线，可进一步增强市场信心；突破50日均线（2.94美元）则有望重返3.00关口。若跌破100日均线，关注下方2.70美元支撑，若继续下探，200日均线2.59美元将成为关键防守位。 MACD指标目前仍维持卖出信号，但若蓝线向上穿越红线，则将形成买入信号，吸引资金重新进场。结语总体看，鲍威尔的“无风险路径不存在”使市场对降息节奏保持克制乐观：利率与实际利率回落支撑贵金属，股指高位震荡凸显“新催化”稀缺，汇市则围绕通胀韧性与增长放缓展开拉锯。短线交易层面，关注三条主线的数据验真：其一，澳洲CPI对RBA进一步宽松空间与AUD情绪的边际影响；其二，美国核心PCE与就业边际变化对美债实际利率与金价的再平衡；其三，加拿大房地产与久期利差走向对CAD弱势延续的验证。数据前后波动或加剧，但中枢仍取决于通胀与增长的“哪一侧更棘手”。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-09-24

易信easyMarkets09-24 12:16

美国政府停摆风险加大！鲍威尔讲话倒计时，英伟达砸1000亿美元引爆争议

数据发布也会中止。如果僵局持续，非农、CPI、零售销售等报告可能缺席，这将使得美联储在10月29日和12月10日的会议上缺乏关键数据支撑，被迫“盲飞”。周二可能影响市场的关键事件：美联储主席鲍威尔发表经济前景讲话，美联储副主席鲍曼及亚特兰大联储主席博斯蒂克出席活动瑞典央行公布货币政策决定并举行新闻发布会欧洲央行执委奇波洛内、英国央行首席经济学家皮尔、加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话亚洲、欧洲和美国9月PMI数据公布；美国财政部拍卖690亿美元2年期国债

风起09-23 13:52

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