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一周财闻：重磅！增发1万亿元国债；汇金公司再度出手买入ETF；美债收益率突破5%；iPhone15全系列价格大跳水

这将对英特尔个人电脑处理器构成挑战。 iPhone15全系列降价有渠道补贴后到手价降近千元电商平台上的iPhone 15系列全系价格迎来下跌，有渠道补贴后到手价降近千元。富士康旗下部分企业税务和用地情况被调查税务部门近期依法对富士康集团在广东、江苏等地的重点企业进行税务稽查，自然资源部门对富士康在河南、湖北等地的重点企业用地情况进行现场调查。

金融界2023-10-29

马库斯锐评GPT-5：急需新范式OpenAI并无优势

在科技史上，没有任何一款预发布的产品（iPhone可能是个例外）比 GPT-5被寄予了更多的期望。这不仅仅是因为消费者对它的热捧，也不仅仅是因为一大批企业正计划着围绕它白手起家，甚至就连有些外交政策也是围绕GPT-5制定的。此外，GPT-5的问世也可能加剧刚刚进一步升级的芯片战争。 Marcus表示，还有人专门针对 GPT-5 的预期规模模型，要求其暂停生产。当然也是有不少人非常乐观的，有一些人想象，GPT-5可能会消除，或者至少是极大地消除人们对现有模型的许多担忧，比如它们的不可靠、它们的偏见倾向以及它们倾诉权威性废话的倾向。但Marcus认为，自己从来都不清楚，仅仅建立一个更大的模型是否就能真正解决这些问题。今天，有国外媒体爆料称，OpenAI的另一个项目Arrakis，旨在制造更小、更高效的模型，但由于没有达到预期目标而被高层取消。 Marcus表示，我们几乎所有人都认为，GPT-4之后会尽快推出GPT-5，而通常想象中的GPT-5要比GPT-4强大得多，所以Sam当初否认的时候让大伙大吃一惊。人们对此有很多猜测，比方说上面提到的GPU的问题，OpenAI手上可能没有足够的现金来训练这些模型（这些模型的训练成本是出了名的高）。但话又说回来了，OpenAI的资金充裕程度几乎不亚于任何一家初创公司。对于一家刚刚融资100亿美元的公司来说，即使进行5亿美元的训练也不是不可能。另一种说法是，OpenAI 意识到，无论是训练模型还是运行模型，成本都将非常高昂，而且他们不确定能否在这些成本下盈利。这么说好像有点道理。第三种说法，也是Marcus的看法是，在Altman上半年5月份演讲的时候，OpenAI就已经进行过一些概念验证方面的测试了，但他们对得到的结果并不满意。最后他们的结论可能是这样：如果GPT-5只是GPT-4的放大版而已的话，那么它将无法满足预期，和预设的目标差的还远。如果结果只会令人失望甚至像个笑话一样，那么训练GPT-5就不值得花费数亿美元。事实上，LeCun也是这么个思路。 GPT从4到5，不仅仅是4plus那么简单。4到5应该是划时代的那种。这里需要的就是全新的范式，而不是单纯扩大模型的规模。所以说，就范式上的变革来讲，当然还是越有钱的公司越有可能实现这个目标。但区别在于，不一定是OpenAI了。因为范式的变革是全新的赛道，过往的经验或者积累并不一定能派上多少用场。同样，从经济的角度来讲，如果真如Marcus所言，那么GPT-5的开发就相当于被无限期的推迟了。谁也不知道新技术何时到来。就好像，现在新能源汽车普遍续航几百公里，想要续航上千，就需要全新的电池技术。而新技术由谁来突破，往往除了经验、资金外，可能还需要那么一点点运气，和机缘。但不管怎么说，如果Marcus想的是对的，那么未来有关GPT-5的各种商业价值想必会缩水不少。来源：金色财经

金色财经2023-10-28

塔塔收购纬创业务后将在印度生产iPhone

塔公司将开始在印度为国内和全球市场生产iPhone。据悉，纬创董事会批准将纬创InfoComm Manufacturing India Private Limited出售给塔塔电子(Tata Electronics Private Limited)，售价约为1.25亿美元。

金融界2023-10-28

决策分析：市场无视PCE！金价交投在1980附近纳指因亚马逊提振上涨通胀数据不足以“说服”美联储下周恢复加息

下了自二月份以来最糟糕的交易记录。本周iPhone制造商苹果的跌势扩大，周四，该公司股价跌破200日均线。 9月份核心个人消费支出数据公布后，交易商还权衡了新的通胀数据。上个月核心个人消费支出增长0.3%，同比增长3.7%，与道琼斯调查的经济学家的预期相符。然而，消费者支出增长了0.7%，超过了0.5%的预期。PCE是美联储首选的通胀指标。尽管美国经济面临持续的通胀压力，黄金市场仍保持相对稳定。截至发稿，现货黄金最新报1980.71美元/盎司，当日下跌0.21%。最新的通胀数据对利率预期影响不大，因为市场认为美联储下周维持利率不变的可能性接近100%。尽管通胀仍然很高，但一些分析师指出，通胀正在朝着正确的方向发展。 Forexlive.com首席货币策略师Adam Button表示：“继昨天的GDP之后，消费和总体个人消费支出的意外上行不应令人意外，但核心数据的持续下降应该会给美联储带来一些安慰。” 然而，收入跟不上消费，个人支出增长了0.7%。经济学家预计增长0.5%。分析师指出，随着储蓄减少，消费者继续靠信贷生存，而随着美联储在更长时间内维持较高利率，这可能会很困难。凯投宏观副首席美国经济学家Andrew Hunter表示：“9月份实际消费和核心个人消费支出价格指数的强劲增长是美联储官员的一个潜在担忧，但不足以说服他们下周恢复加息，特别是当仍然有充分的理由预期两者都会出现变化时，未来几个月通胀和实际经济增长将减弱。”

Dan19772023-10-28

美股开盘：纳指涨超120点科技股多数走高亚马逊涨超6%、英特尔涨超7%

，销量同比上涨37%。该机构分析师称“iPhone销量下滑的原因在于渠道提前降价，而官方后续的价格调整由于错失时间窗口而未能及时挽救销售。此外，iPhone 15系列在发布初期由于供应受限，销售表现不及iPhone 14系列。埃克森美孚石油公司第三季度调整后每股收益低于预估埃克森美孚第三季度调整后每股收益2.27美元，上年同期4.45美元，预估2.36美元。公司表示运营现金流为160亿美元比第二季度增加66亿美元。公司将季度股息从每股91美分上调至每股95美分预估为94美分。马斯克称X明年底前将推出金融服务：“你将不再需要银行账户” 马斯克的X公司周四召开了一次全体会议，以纪念马斯克收购推特一周年。马斯克在会上对员工们表示，希望X成为他们金融世界的中心，处理他们生活中与金钱有关的一切。根据这次会议的录音，马斯克说：“当我说付款时，我实际上是指某人的整个财务生活。只要涉及到钱。它会在我们的平台上。钱，或者有价证券之类的。所以，这不仅仅是给我的朋友汇20美元。我说的是，你将不再需要银行账户。”

金融界2023-10-27

【一周科技动态】财报大好都不涨，科技股何时跌到位？

美元；根据Counterpoint，iPhone在中国市场Q3销量同比下降10％，市场份额降为14.2%；美国国际贸易委员会裁定Apple Watch6-9系列因侵犯 $麦斯莫医疗(MASI)$ 公司的血氧检测技术专利而禁止进口输入美国市场; $高通(QCOM)$ 称新发布的Snapdragon X芯片的性能可以超过英特尔和苹果的同类芯片；微软通过收购动视暴雪取得了13项游戏特许经营权，总价值超过10亿美元；日本公平贸易委员会计划就谷歌涉嫌违反反垄断法对其展开调查；郭明錤认为苹果明年斥资47.5亿美元采购2万台AI服务器，主要为最常见、用于训练和推理生成式AI的英伟达HGX H100 8-GPU；英伟达已开始设计基于ARM架构的、用于Windows系统的个人电脑芯片；亚马逊预计生成式AI所带来的机遇将在未来几年间为亚马逊AWS云服务带来”数百亿美元“的收入；亚马逊将在美国聘雇25万名季节性劳工；特斯拉上调Model Y长续航版的价格； $联想集团(00992)$ 与英伟达在混合人工智能解决方案领域扩大合作。一周核心观点本周微软、谷歌、Meta、亚马逊公布财报微软：营收4个季度来首次+10%以上，盈利同比+27%，亮点：Azure云收入意外加速激增29%；谷歌：营收重返两位数增速+11%，广告业务向好，但资本支出和营业利润率逊于预期，云收入+22%同比放缓； Meta：营收增长23%是Q2的两倍，广告业绩爆棚，降本增效极致，利润率至三年新高，但对Q4指引较为保守；亚马逊：营收同比+13%保持稳定，降本增效利润率大超预期，云业务增速稳定但落后MSFT和GOOG；大科技公司跌到位了吗？本周公布财报的大科技公司，在Q3的表现整体上是超出预期的，其实与Q3整体乐观的经济数据也是吻合的，可是大多盘后表现不佳，或者先张后跌。主要原因包括：1、对Q3乐观的预期已经在此前交易中计价；2、对Q4以及明年降息前的预期不佳，提前计入风险因素；3、由美债收益率升高带来的流动性风险影响市场定价。目前来看，目前标普500风险溢价为-1.27%，空头这几天的获利也足够在11月加息前回补； $纳斯达克100指数(NDX)$ 短期内也快接近200日均线，会出现较强的支撑。因此，短期的回升可待，但是长期趋势仍要等更明朗的经济数据，以及相关的货币政策等影响。此外，11月之后，中、日的货币政策调整，也有可能缓解美债买家不足的问题。苹果发布会可以抵消弱业绩预期影响吗？苹果祸不单行，自iPhone15系列被爆在中国区销量同比下滑之后，Apple Watch也被裁定侵犯专利。二级市场对其看空的情绪越来越重，对Q4的预期极低。对此，苹果意外在10月30日召开新品发布会，郭明錤此前也分析道，焦点会是配备M3系列处理器的MacBook Pro。苹果希望以此缓解此前M2芯片的MacBook的销售乏力。但是我们认为，硬件的周期并不完全取决于公司，也是与经济周期相匹配的。眼下中国消费的疲软，美国消费也有疲软预期，对苹果近几年乏善可陈的新产品并非友好。眼下对苹果更重要的是赶上AI大局，据称苹果每年将投资10亿美元开发生成式AI。目前已经建立了自己的大型语言模型框架Ajax，以及传闻中的聊天机器人Apple GPT，只是还没有整合到其产品中。如果这些产品整合到Siri、Messages、Apple TV，AppleMusic等产品中，将会开启另一轮商业周期的机会。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了1218%，同期SPY回报135%。年初以来，该组合总回报为74%，夏普比率为3.6，而同期SPY总回报回落至9.08%，夏普比率0.5% 本周回撤巨大，TANMAM组合回撤6%，夏普比率-2.9，SPY回撤3.3%，夏普比率-5.8。

老虎证券2023-10-27

消息称苹果正开发12/13英寸的MacBook型号，售价预估低于5124元

22 年 3 月，它在苹果推出第三代 iPhone SE 之前准确透露了该机型的一些细节。

金融界2023-10-27

中美半导体重磅！美国制定“脱钩中国5年时间表” 台积电、三星和苹果纷纷采取行动

。苹果公司则将利用5年时间，将在印度的iPhone产量增加5倍以上。日经亚洲(Nikkei Asia)报道称，美国无限期延长出口豁免，允许韩国和台湾芯片制造商向中国工厂提供美国技术，以更长远的眼光看待供应链与中国脱钩。该豁免最初原定于今年10月到期，即美国限制向中国出口先进半导体技术和设备一年后。但由于担心这些限制措施可能会严重扰乱该行业，美国正在考虑以5年左右的速度逐步淘汰。 (来源:Twitter) 三星电子是受益于延期的公司，该公司2022年一直在向其位于中国西安市中心西南约30公里处的芯片制造工厂紧急运送设备。该工厂生产NAND闪存，运往中国各地的智能手机和电脑工厂，用于苹果、惠普和戴尔的设备。除三星外，SK海力士和台积电也在中国经营半导体工厂，这三家公司一直在大力游说美国政府延长豁免期限。美国公司也加入了他们的呼吁，苹果80%以上的iPhone是在中国组装的。惠普和戴尔还严重依赖中国生产，如果没有韩国和台湾企业供应先进半导体，中国生产将受到打击。在8月份访问中国之前，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)向100多名美国高管征求了有关中国相关限制措施如何影响他们业务的反馈。美国决心在与中国的芯片技术竞赛中保持领先地位，但由于担心仓促脱钩最终会损害美国利益，拜登政府正在采取更为渐进的做法。雷蒙多早些时候在众议院委员会听证会上表示：“这是一个宏伟的愿景，5-6年内我们将实现很多目标。” 美国将在5年内为其半导体行业提供520亿美元的支持，它的目标是在此期间吸引更多韩国和台湾投资，以支持其半导体产业，而获得豁免的公司也希望在中长期内最终与中国脱钩。三星正在讨论到2028年收回其对西安工厂的兴趣，其想法是根据美国的限制措施停止在那里的尖端投资，并逐步减少中国制造的产品比例。报道称，美国公共和私营部门都在考虑大约5年的时间表。印度认为这对于该国电子合同制造商来说是一个机会，印媒援引一位政府官员的话称，苹果将在5年左右将iPhone产量增加5倍以上。但美国的战略是否会得到回报尚不清楚，因为中国斥巨资提高其半导体能力。华为于8月开始销售一款配备7奈米芯片的新型智能手机。由于美国的出口限制涵盖7奈米技术，这引发了人们对美国技术在某种程度上被用于开发的怀疑。尽管这些设备比台积电和三星现在批量生产的3奈米芯片晚了大约5年，但它们仍然表明了中国技术的进步。一家中国半导体制造商的技术顾问表示：“有很多方法可以绕过美国的限制，比如通过第三家公司进口设备。” 许多韩国和台湾工程师也带着他们的专业知识移居中国大陆。鉴于此类担忧，美国于10月17日宣布了新的出口限制措施，旨在阻止先进半导体技术通过第三国流入中国。

秉哥说市2023-10-27

机构：苹果手机在中国市场Q3销量同比下降10％

oint高级分析师Ivan Lam称“iPhone销量下滑的原因在于渠道提前降价，而官方后续的价格调整由于错失时间窗口而未能及时挽救销售。此外，iPhone 15系列在发布初期由于供应受限，销售表现不及iPhone 14系列。

金融界2023-10-27

中国正在重演“马云事件”？英国《金融时报》：富士康创始人激怒中国领导层苹果供应商沦为目标

无法影响他或他的公司，而富士康生产苹果iPhone的大部分工厂都位于中国。报道补充称：“它让人联想起中国如何削减大型企业家马云的规模，就在3年前，马云严厉批评中国国家金融部门政策后，监管机构对他的金融科技公司蚂蚁集团(Ant Group)采取了行动。这种强烈反对迫使马云退出自己的企业，并扩大到一场规范中国充满活力的私营部门运动。” (来源:Financial Times) 自中国公开调查以来的3天时间里，富士康集团在台湾上市的鸿海精密工业(Hon Hai Precision Industry)市值已下跌超过5%，智能手机制造子公司富智康(FIH Mobile)在香港上市的股价也下跌15%，以及在上海上市的富士康工业互联网股价下跌16%。分析人士表示，这可能成为中国与国际投资者关系的分水岭。富士康是在华累计投资、员工和出口最多的外资企业，过去30年帮助中国成为世界主要制造中心。现在，它陷入了正在瓦解全球经济秩序的地缘力量之中。 (来源:Financial Times) 郭台铭9月辞去了富士康董事会职务，但仍持有12.5%的股份。一位接近富士康的人士表示，他竞选台湾领导人激怒了中国领导层，因为这进一步分散了台湾反对派的选票，并使拒绝将台湾定义为中国一部分的民进党获胜可能性更大。中国声称台湾是其领土的一部分，并称如果台湾无限期拒绝统一，将对其进行军事吞并。一位熟悉富士康的人士指出，管理层对此次调查并没有过度担心，因为中国对外国企业频繁的税务审计经常会影响到富士康的关联公司，而这仅仅是因为其业务规模。“但与选举的联系令人担忧，因为它把我们拖入地缘局势，”他补充道。周三，中国国台办在对调查的首次评论中表示：“在大陆的台商在享受经济增长红利的同时，也需要承担适当的社会责任，为促进两岸和平发展发挥建设性作用。” 英媒进一步提到，在过去的选举中，中国经常依靠台湾企业来支持国民党。但除了小规模的税务、劳工或环境审计外，中国还对被视为亲民进党的企业进行了打击。台湾观察家表示，中国领导层现在对富士康和郭台铭给予类似的待遇，在台湾被视为最亲中国的企业，这一事实说明了中国正在发生的巨大变化。 (来源:Financial Times) 除了地缘之外，富士康高管认为，中国方面希望示警该公司不要将太多产能转移出中国，在中国经济压力日益加大之际，这可能会威胁到数十万个就业岗位。 CIER经济学家Liu表示：“随着供应链的分裂，目标是让自己的公司接管中国的电子产品制造。中国政府可能刚刚得出结论，他们不再像以前那样需要富士康了。” 距离台湾领导人选举还有不到3个月的时间，自调查宣布以来，郭台铭一直保持低调，暂停了所有竞选活动。但他最迟必须在4周后再次露面，届时所有台湾领导人候选人都必须登记其竞选资格。

圈内人2023-10-27

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