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Kimi万亿模型“横空出世”，科创AIETF(588790)蓄力调整，AI应用有望加速落地

逊与OpenAI达成380亿美元合作、Meta宣布未来七年投资6000亿美元建设AI基础设施，全球科技巨头持续加码AI投入。与此同时，AMD与OpenAI签署多年期协议，潜在收入空间达千亿美元级别，显示前沿AI场景对高性能算力的强劲需求仍在释放。规模方面，科创AIETF最新规模达60.80亿元，位居可比基金1/10。份额方面，科创AIETF近1周份额增长2.25亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/10。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流入7524.80万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.88亿元，日均净流入达3767.41万元。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技、金山办公、寒武纪、芯原股份、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、复旦微电、云天励飞、道通科技，前十大权重股合计占比70.92%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 11:06

AI“算力联盟”来袭！机构：长期利好AI基础设施和芯片供应商

与模型训练资源上的深度绑定。与此同时，Meta宣布将在2028年前投资6000亿美元，用于建设AI数据中心及相关基础设施，以支持其AI、元宇宙及虚拟交互生态。东吴证券认为，海外科技巨头的集中扩产，表明全球AI算力格局正进入新一轮资本密集期。无论是自建超大规模数据中心还是通过战略合作保障算力，AI龙头企业对“算力就是能源”的共识强烈，长期利好提供AI基础设施和芯片的供应商。该机构还指出，尽管短期市场波动加大，但技术进步、算力扩张与应用深化的基本面逻辑未变。整体来看，AI投资逻辑正从“估值驱动”逐步回归“业绩兑现”，行业景气度仍具中期支撑。

金融界11-10 10:26

A股开盘：沪指涨0.11%、创业板指涨0.43%，化工、有色金属及存储芯片概念股走高，海南自贸区板块走低

深圳新星（2板）竞价涨停。公司新闻 Meta：美国“元”公司（Meta）内部文件显示，该公司2024年约有10%的收入，也就是约160亿美元，来自诈骗广告和违禁商品广告，凸显其广告业务监管存在漏洞。上海洗霸：公司职工董事潘阳阳和副总裁索威均因涉嫌短线交易，分别收到中国证监会的立案告知书。方正科技：公司全资子公司重庆高密为快速扩充产能，拟投资13.64亿元（含税）建设重庆生产基地人工智能扩建项目，项目资金自筹。八一钢铁：公司于7日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。 ST华通：申请撤销其他风险警示。公司对照《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》逐项排查，不存在9.8.1条所列示的其他风险警示的情形，同时也符合9.8.8条关于申请撤销其他风险警示的条件。淳中科技：近期关注到市场对液冷服务器概念板块关注度较高，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与了液冷老化测试平台等测试环节，相较于AI服务器液冷相关产品而言市场空间差距较大。华电科工：公司作为联合体牵头人，与中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司签署了《辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目基础建造施工及风机安装、海缆采购及敷设工程合同》，总合同金额约为34.15亿元人民币（含税）。洲际油气：公司股东海口东铎于2025年11月7日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因海口东铎在与一致行动人合计持股比例达到总股本5%时未停止交易，中国证监会决定对海口东铎进行立案。梅花生物：公司控股股东孟庆山收到河北省廊坊市中级人民法院出具的《刑事判决书》，判决孟庆山犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金。华电能源：为贯彻落实国家相关产业政策，推动公司转型升级，公司拟投资黑龙江华电富拉尔基发电厂2×66万千瓦“上大压小”热电联产机组与新能源一体化联营项目，项目总投资120.43亿元。鼎捷数智：持股14.73%的大股东工业富联计划减持不超过809.47万股，减持方式包括集中竞价交易和大宗交易，减持原因为自身资金规划与安排所需。热点题材算力：福建省印发《福建省推动人工智能产业发展和赋能应用若干措施》提出，加强对接国家算力政策，做好全省各类算力统筹规划。对年度购买算力服务总额达到10万元（含）以上的企业，按照当年实际购买服务费用不超过50%的比例给予补助，单家企业最高补助50万元。新能源：国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，《指导意见》提出，加快发展矿区光伏风电产业。有效盘活矿区土地资源，加快推进光伏电站建设，鼓励具备条件的产煤地区规划建设大型光伏基地，创新“光伏+”多元业态发展模式，提升新能源规模化开发水平。碳中和：《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，白皮书强调，实现碳达峰碳中和，是中国站在对人类文明负责的高度，基于实现可持续发展的内在要求作出的重大决策部署。作出碳达峰碳中和重大宣示五年来，中国牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，采取有力行动、付出艰苦努力，推动绿色低碳转型取得历史性成就。液冷：国际投行预测，英伟达下一代AI服务器液冷组件总价值将近40万元。在全球AI算力需求持续爆发的背景下，数据中心计算密度呈指数级提升，传统风冷技术已难以满足高密度算力设备的散热需求。液冷已从数据中心散热备选方案变为必需品。 AI芯片：英伟达首席执行官黄仁勋再度访问台积电，亲赴芯片产线并罕见出席芯片代工巨头的职工运动会。对于此次访问的目的，黄仁勋表示公司最先进的Blackwell芯片正面临“非常强劲的需求”，因此对台积电晶圆的需求也在增长。短剧：记者从权威渠道获悉，国家广电总局已下发专项治理工作提示，自即日起至2026年3月，在全国范围内开展不良动画微短剧和动画短视频网络传播专项治理。此次治理首次将AIGC类、漫画类、表情包类等动画形式微短剧纳入分类分层审核体系，通过强化事前审核、清理违规内容、规范传播秩序，为未成年人营造清朗网络空间。铂、钯期货和期权：中国证监会11月7日发布消息称，同意广州期货交易所（下称“广期所”）铂、钯期货和期权注册。同日，广期所发布铂、钯期货和期权合约及相关规则，公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。商业航天：北京时间9日11时32分，中科宇航力箭一号遥十运载火箭于东风商业航天创新试验区成功发射，以“一箭双星”方式将楚天二号技术试验01星、02星精准送入预定轨道。据记者了解，截至日前，力箭一号已累计将75颗卫星、10吨级载荷送入太空。此外，这是力箭一号的第十次飞行，进一步巩固了其在中国商业航天发射市场中的主力地位。机构观点东方财富证券：市场再平衡继续，围绕三条线索上周市场窄幅震荡，结构上成长内部结构分化、而部分PPI涨价链带动周期股积极表现，从短期市场特征看，前三季度表现靠前的板块确实并不占优，以“稳”为主和布局次年景气方向也都有体现。中长期AI仍是主线，短期美国政府关门等事件影响下海外金融市场仍有一定不确定性，美股科技板块遭遇做空，预计对A股科技板块风险偏好还是有一定扰动，同时三季报A股海外算力代表公司业绩一定程度不及预期，市场再平衡仍将继续演绎。可从市场正在表现(判断有持续性)的1)AI(缺电等)叙事下的成长延展扩散及新兴成长类主题；2)反内卷+稳增长预期下的涨价周期品等，以及其他3)基本面预期向好、筹码结构良好的低位方向三条线索展开。中信证券：适度增加化工、有色、电新的仓位 10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI，涉及到的是中美关系以及AI基础设施的投建进程。当前不仅是TMT板块，连有色、化工、电新的上涨直接或间接都受到AI叙事的影响，而这些板块占机构持仓的比例加起来已经超过60%。这种情况下，调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。华西证券：11月是有利于“中小市值+主题投资”的月份复盘过去十年，11月小盘风格上涨概率高于大盘风格，这一日历效应背后是A股处于业绩和宏观事件“真空期”，市场基于来年业绩预期和产业趋势进入到主题投资活跃的阶段。近期两融交易额占A股成交额比例持续处于10%以上，微观交易行为反映市场热度仍维持，A股微观流动性相对宽松。此外，外部美元流动性紧张仅是短期扰动且对A股的影响有限，需关注美国政府开门节点。行业配置上，1)聚焦“十五五”相关主题投资，如AI应用、机器人、储能、国产替代、新材料、未来产业等；2)关注受益“反内卷”带来盈利改善的方向，如化工；3)关注港股创新药对A股的指引信号。

金融界11-10 09:45

11月10日证券之星早间消息汇总：10月CPI同比上涨0.2%

亚马逊涨0.56%、博通跌1.73%、Meta涨0.45%。 2.美国科技巨头Meta周五发布公告，确认该公司将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心等基建和人才招募等。公司同时表示，除了建设数据中心外，公司正在与各地的公用事业公司合作，获取运行数据中心所需的水和电。公司表示，迄今为止已经通过直接投资为美国各地电网新增15吉瓦的能源。

证券之星11-10 08:55

美财长贝森特与多位联储高官密集发声，AMD分析师日成焦点，全球流动性或迎新考验

前，AMD的MI450系列GPU已获得Meta与甲骨文等客户采用，预计2026年数据中心GPU收入将达140亿美元。分析师普遍认为，此次活动或披露更多有关技术路线图与长期战略的细节。然而，摩根大通提醒投资者警惕短期风险，包括与英伟达和博通的竞争，以及机架级系统转型带来的毛利率压力。整体来看，AMD正处于AI硬件浪潮的战略拐点。中国10月经济数据与消费修复 11月14日，中国将发布10月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值及70城房价等核心数据。中金公司预计，稳增长政策推动下，内需相关的生产与消费指标将短期改善。从结构上看，原材料制造业恢复带动工业景气回升，而以旧换新政策则刺激了汽车、家电、家装等消费。基建投资延续高增速，房地产成交降幅收窄。总体而言，中国经济在四季度有望延续温和复苏态势。全球重点企业业绩密集来袭本周，港美市场将迎来一轮财报密集期。主要公司包括腾讯控股、京东、中芯国际、哔哩哔哩、Circle、CoreWeave、思科与迪士尼等。市场预计，腾讯三季度营收同比增长14%，受益于游戏与广告业务双线驱动；AI算力新贵CoreWeave收入或继续爆发，但市场担忧其高估值与客户集中风险。在此背景下，投资者将重点关注企业如何应对流动性趋紧与资本成本上升。巴菲特或发布“最后一课”致股东信伯克希尔哈撒韦公告称，沃伦·巴菲特将于11月10日发布感恩节致股东信。这封信被视为他可能最后一次以CEO身份发声。分析认为，其中的“慈善事业”将涉及其家族基金会年度捐赠，而“其他事务”或包含向股东的告别信息。业内人士指出，巴菲特正逐步淡出公众视野，未来公司治理将由阿贝尔全面接管。若此次信件内容印证这一过渡，或将成为价值投资时代的重要标志性节点。一周财经与业绩日历总览 11月10日至14日期间，除美国财长贝森特发声外，还包括日本央行意见摘要、欧佩克原油市场报告、美CPI与PPI数据（发布待定）等关键事件。企业层面，CoreWeave、西方石油、腾讯、京东、中芯国际、迪士尼等公司将陆续披露财报，部分新股如乐舒适、Off The Hook YS及Firefly Automatix也将在港美两地上市。整体来看，本周的市场焦点在于：美联储政策信号、通胀数据能否发布、以及科技股业绩兑现与估值调整。编辑总结从全球视角看，本周金融市场同时面临政策、数据与流动性三重变量。美联储官员的政策分歧反映出内部不确定性仍高，政府停摆使通胀数据发布蒙上阴影；科技板块的估值与成长逻辑正在接受现实考验，而中国经济数据的边际改善为亚洲市场提供了部分支撑。整体而言，投资者需在波动中寻求方向，谨防短期情绪驱动的过度反应。常见问题解答 Q1：美联储官员频繁发声，会对市场造成怎样的实际影响？A1：官员言论往往影响市场对政策路径的预期。若内部分歧扩大，市场可能在短期内出现波动加剧。投资者应关注实际经济数据是否支持降息，而非仅依赖口头信号。 Q2：政府停摆导致CPI数据延迟，对美联储决策意味着什么？A2：通胀数据是货币政策关键参考。如果10月CPI缺席，美联储可能被迫依赖高频指标与区域数据，政策制定的不确定性增加，从而提升12月议息会议前的市场波动性。 Q3：AMD分析师日为何被视为股价催化剂？A3：该活动通常披露公司未来3–5年的技术路线与财务规划，若展现出更强AI算力布局或新客户合作，市场将重新评估公司估值空间，从而触发短期行情。 Q4：中国10月经济数据若改善，是否意味着经济见底？A4：短期回升主要源于政策驱动，并非全面反转。若消费和制造业持续改善，才可能确认底部形态。目前更合理的判断是“阶段性企稳”。 Q5：巴菲特的“最后一课”可能释放何种信号？A5：巴菲特若正式交棒，意味着伯克希尔进入传承阶段。对市场而言，象征价值投资经典周期的结束与新管理时代的开始。投资者或将重新评估公司治理与资本配置策略。来源：今日美股网

今日美股网11-10 08:10

音频 | 格隆汇11.10盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

全面限购内存、SSD、机械硬盘； 5、Meta被曝靠海量诈骗广告赚取巨额利润美国约1/3的成功诈骗案件与其有关； 6、伯克希尔再发日元债传巴菲特加码日本投资； 7、韩国拟将股息收入最高税率从35%降至25%； 8、高盛：美资大举流入日本股市参与度达三年来最高水平；大中华区要闻： 1、由降转涨！中国10月CPI同比0.2%，高于预期； 2、中国10月PPI环比由平转涨，为年内首次上涨； 3、财政部：向中度及以上失能老年人发放养老服务消费补贴逐步推行免费学前教育； 4、财政部：严格落实过紧日子要求，确保财政资金更多用在发展所需、民生所盼上； 5、财政部：继续实施好提振消费专项行动对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息； 6、国家能源局：加快发展矿区光伏风电产业积极推动矿区用能清洁替代； 7、国办：推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用； 8、中国央行连续第12个月增持黄金； 9、中国汽车在英国销量暴增235%； 10、台湾10月出口同比激增49.7%，创近15年半以来最大增幅； 11、流感药企7*24小时不间断生产多类流感用药销量增长； 12、Kimi K2 Thinking在多项推理测试中均超过GPT-5； 13、国家广电总局：启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理； 14、今日港股乐舒适上市； 15、公告精选︱华电能源：拟投资120.43亿元富发电厂2×66万千瓦“上大压小”热电联产机组与新能源一体化联营项目；淳中科技：业务不涉及液冷服务器的生产制造； 16、A股投资避雷针︱德固特：拟终止重大资产重组；*ST长药：涉嫌定期报告等财务数据虚假记载证监会对公司立案。

格隆汇11-10 07:46

周末重磅要闻出炉！商务部回应安世半导体问题，中方同意荷方派员来华磋商的请求 10月份全国居民消费价格同比上涨0.2%

英特尔涨超2%，英伟达、奈飞、亚马逊、Meta小幅上涨。其中，微软连跌8天，创2011年11月以来最长连跌天数。海外要闻特朗普称希望继续在布达佩斯与普京会晤当地时间7日，美国总统特朗普表示，希望继续在匈牙利首都布达佩斯与俄罗斯总统普京会晤。他表示，与普京的会晤正在讨论中。特朗普表示，他和匈牙利总理欧尔班一致认为，俄乌冲突将在不久的将来结束。特朗普当天在白宫会见到访的匈牙利总理欧尔班，双方预计将讨论贸易、能源和乌克兰问题等。美参议院未能推进拨款法案联邦雇员继续停薪当地时间11月7日，美国参议院以53票对43票的结果，未能通过推进《特定联邦雇员拨款法案》（S.3012）的动议，未达到通过所需的60票门槛。该法案旨在为部分被迫停工期间仍需履职的联邦雇员提供拨款，以缓解政府停摆带来的冲击。尽管部分议员呼吁尽快为关键部门恢复资金，最终投票结果显示两党分歧依旧，政府“停摆”暂难解除。

金融界11-09 17:25

宏观解读：鲍威尔的“浓雾驾驶”与金融“饥饿游戏”

，如今则转向创纪录的债务融资——例如 Meta 超额认购的 250 亿美元债券。这一转变意味着利润率受压、折旧攀升、再融资风险上升——为下一轮信用周期的转向埋下伏笔。结构性评论：信任、分配与政策循环从鲍威尔的谨慎语气到最后的反思，一条清晰主线贯穿始终：权力集中化与信任流失。政策的每一次救助，几乎都在强化最大的市场参与者，使财富进一步集中、市场完整性持续削弱。美联储与财政部的协调操作——从量化紧缩（QT）转向短期国债（Bill）购买——加剧了这种趋势：流动性充裕在金字塔顶端，而普通家庭却被停滞的工资与攀升的债务压得喘不过气。如今最核心的宏观风险已不再是通胀，而是制度疲劳。市场表面依旧繁荣，但对“公平与透明”的信任正在流失——这，才是 2020 年代真正的系统性脆弱所在。宏观周报 | 2025 年 11 月 2 日更新本期涵盖以下内容：本周宏观事件比特币热度指标市场概览关键经济指标本周宏观事件上周下周比特币热度指标市场事件与机构动态 Mt. Gox 将偿还期限延长至 2026 年，约 40 亿美元比特币仍被冻结。 Bitwise Solana ETF 首周管理规模达 3.389 亿美元，刷新纪录，即便 SEC 仍处于审批僵局。 ConsenSys 计划于 2026 年 IPO，承销商包括摩根大通与高盛，目标估值 70 亿美元。特朗普媒体集团推出 Truth Predict ——首个由社交媒体平台与 Crypto.com 合作的预测市场。金融与支付基础设施升级万事达（Mastercard）以最高 20 亿美元收购加密基础设施初创公司 Zerohash。西联汇款（Western Union）计划于 2026 年在 Solana 上推出稳定币 USDPT，并注册 WUUSD 商标。花旗银行与 Coinbase 联手推出机构级 24/7 稳定币支付网络。 Circle 发布 Arc 公测网，吸引包括贝莱德与 Visa 在内的 100 多家机构参与。生态与平台扩张 MetaMask 推出多链账户，支持 EVM、Solana，并即将上线比特币支持。全球与地区动态吉尔吉斯斯坦推出以 BNB 作为抵押的稳定币；同时，特朗普特赦 CZ，为币安重返美国市场铺平道路。美国 SOL 现货 ETF（不含种子资金）流入 1.992 亿美元。日本推出完全合规的日元稳定币 JPYC，目标到 2028 年发行规模 650–700 亿美元。蚂蚁集团注册“ANTCOIN”商标，低调重返香港稳定币赛道。 AWS 与微软云服务中断，引发市场混乱，双方说法相互矛盾。摩根大通 Kinexys 区块链完成首个私募股权基金代币化交易，进一步推动机构采用。 Tether 成为主要的美国国债持有者之一，持仓达 1350 亿美元，年化收益超 100 亿美元。 Metaplanet 启动股票回购计划，以应对净资产下滑。隐私资产交易热度上升，ZEC 价格突破 2021 年高点，但本周涨幅仍落后于 DASH。 Sharplink 在 Linea 上部署 2 亿美元 ETH，以获取 DeFi 收益。随着体育博彩成为热门板块，Polymarket 计划于 11 月底在美国正式推出产品。 Securitize 宣布将通过 12.5 亿美元 SPAC 合并上市。 Visa 新增对四种稳定币、四条链的支付支持。 21Shares 递交 Hyperliquid ETF 申请，更多加密基金正在进入市场。 KRWQ 成为首个在 Base 链上发行的韩元稳定币。市场概览全球经济正从通胀风险向信心风险过渡——未来的稳定性将取决于政策的清晰度，而非流动性。全球货币政策正步入能见度受限的阶段。在美国，FOMC 将利率下调 25 个基点至 3.75%–4.00%，暴露出内部分歧扩大。鲍威尔暗示未来进一步宽松“并非板上钉钉”。持续的政府停摆使决策者无法获取关键数据，加剧政策误判风险。消费者信心减弱、房地产放缓，意味着市场情绪而非刺激措施，正在左右经济“软着陆”的走向。在 G10 国家中：加拿大央行完成最后一次降息、欧洲央行维持 2.00% 利率不变、日本央行谨慎暂停。各方共同面对的难题是：在持续的服务业通胀背景下，如何抑制经济增长。与此同时，中国 PMI 再度跌回收缩区间，显示复苏乏力、民间需求低迷、政策疲态显现。叠加政治风险，美国政府停摆威胁到福利项目的正常运作，并可能延迟关键数据发布，从而削弱财政治理的信心。债券市场已经开始消化收益率下降和经济增长放缓的预期，但真正的风险在于制度反馈机制的瓦解——数据延迟、政策犹豫不决和公众信任度下降三者交织在一起，最终酿成危机。关键经济指标美国通胀：温和回升，路径更清晰通胀回升主要由供给推动，而非需求拉动。核心压力仍受控，就业动能减弱，使美联储有空间在不引发通胀反弹的情况下继续降息。 9 月通胀同比 3.0%、环比 0.3%，为今年 1 月以来最快，但仍低于预期，强化了“软着陆”叙事。剔除食品与能源的核心 CPI 同比 3.0%、环比 0.2%，显示价格基础稳定。食品价格上涨 2.7%，其中肉类上涨 8.5%，受移民限制引发的农业劳动力短缺影响。公用事业成本显著上升：电价 +5.1%，天然气 +11.7%，主要受 AI 数据中心能耗拉动——通胀的新驱动因素。服务业通胀降至 3.6%，为 2021 年以来最低，表明劳动力市场降温正在缓解薪资压力。市场反应积极：股市上涨，利率期货强化降息预期，债券收益率整体持稳。美国人口结构：临界性转折净移民转负，经济增长、劳动力供给与创新能力均面临挑战。美国或将迎来一个世纪以来的首次人口下降。尽管出生数仍高于死亡数，但净移民为负，抵消了 2024 年的 300 万人口增量。美国正面临人口结构逆转，而这并非由生育率下降所致，而是由政策导致的移民锐减所致。短期影响包括劳动力短缺和工资上涨；长期风险则集中在财政压力和创新放缓。除非扭转这一趋势，否则美国可能会重蹈日本老龄化覆辙——经济增长放缓、成本上升，并面临结构性生产力挑战。根据 AEI 预测，2025 年净迁移 –52.5 万人，为现代史首次负值。皮尤研究中心数据显示，2025 年上半年外国出生人口减少 150 万人，主因是驱逐出境与主动离境。劳动力增速停滞，农业、建筑、医疗等行业面临明显短缺与薪资压力。 28% 的美国青年为移民或移民子女，若移民归零，18 岁以下人口或将在 2035 年下降 14%，养老金与医疗负担将加剧。医生中 27%、护理助理中 22% 为移民，若供给下滑，医疗行业自动化与机器人化可能加速。创新风险：移民曾贡献 38% 的诺贝尔奖与约 50% 的十亿美元级初创企业，若趋势逆转，美国创新引擎将受损。日本出口回升：在关税阴影下的复苏尽管受到美国关税拖累，日本出口仍出现反弹。9 月出口同比增长 4.2%，为 4 月以来首次正增长，主要来自亚洲与欧洲需求回暖。经过数月萎缩后，日本出口恢复增长，9 月份同比增长 4.2%，创 3 月份以来最大增幅。这一反弹凸显了尽管与美国出现新的贸易摩擦，但区域需求依然强劲，供应链也已做出相应调整。日本的贸易表现表明，尽管美国对汽车（其核心出口类别）加征关税，但亚洲和欧洲的外部需求已初步企稳。进口回升则表明，在日元走软和补库存周期的推动下，内需则出现温和反弹。前景：预计在亚洲内部供应链和能源价格正常化的带动下，出口将逐步复苏美国持续的保护主义仍然是 2026 年维持出口势头的主要阻力。推荐阅读： 10 亿美元稳定币蒸发，DeFi 连环爆背后真相？ MMT 轧空事件复盘：一场精心设计的圈钱游戏野蛮收割之下，谁在期待下一个 COAI？点击了解ChainCatcher在招岗位

ChainCatcher链捕手11-09 15:02

周评：AI大屠杀！全球风险资产几乎崩溃，美国政府停摆创史上最长美联储“摸黑前行”

公司——包括英伟达（Nvidia）、Meta、Palantir、甲骨文（Oracle）等——市值合计缩水约8000亿美元。恐慌指数VIX收报19.10，本周累涨9.52%。本周德国股市跌超1.6%，法国股指与荷兰股市跌2.1%。欧洲股市本周跌超1.2%，科技板块累跌约4.4%。本周要闻盘点：华尔街高管突发警告，泡沫阴影笼罩科技股本周几乎所有主要股指均录得下跌。投资者在负面头条与政策不确定性中，愈发难以把握方向。科技股领跌，美股三大指数全线收低——防御性更强的道琼斯指数下跌1.5%，而科技股权重较高的纳斯达克指数重挫3.56%，英伟达CEO及OpenAI CFO的悲观表态进一步打击了市场情绪。全球科技股遭到猛烈抛售，微软八连跌，英伟达全周跌7%，尽管没有明显的触发因素，但抛售开始于对硅谷数据和人工智能公司Palantir Technologies强劲财报的意外负面反应。周二，这只市场宠儿的股价下跌近8%，并在盘后交易中再次下跌3%，美股遭遇“黑色星期二”。周一Palantir发布第三季度财报，三季度营收11.8亿美元，同比暴增63%，这已经是该公司连续第21个季度超出华尔街预期。尽管Palantir上调了全年营收预期并超出第三季度销售预估，但仍未打动投资者。该公司股价今年以来已累计上涨超过150%，周一收于历史新高207.18美元，截至上周五，其市销率高达85倍，为标普500中最高。 (来源：彭博）彭博行业研究高级分析师Mandeep Singh表示，投资者希望获得更多关于明年甚至2026年的前瞻性指引。Singh说：“Palantir给出了本季度的预期，但我认为市场真正想听到的是2026年的计划。” 法国Ecofi Investissements基金经理Karen Georges表示：“Palantir出现明显的‘利好出尽即利空’行情。那些在财报前涨幅过大的股票被大量抛售，这并不意外——当估值如此高时，剧烈调整是常态。” 仅第三季度，Alphabet、亚马逊、Meta与谷歌四大科技集团的资本支出合计高达1120亿美元。与此同时，整个AI产业正依赖数千亿美元债务维系扩张。Lombard Odier投资管理公司宏观主管 Florian Ielpo 警告：“AI相关资本开支已达惊人规模，并越来越依赖债务融资——这与2000年互联网泡沫的疯狂投资何其相似。” 彭博策略师Mark Cranfield指出，投资者目前需要新的信号来重建对牛市的信心：“市场领导力过于集中，只要科技巨头出现波动或宏观环境意外变化，就可能引发放大式下跌。” 全球股市的反弹暂停，正值AI前景的爆发以及市场对美联储继续降息的预期推动美国股市基准指数自4月低点以来上涨超过35%。然而，这些涨幅已逐渐集中在少数股票上，促使一些华尔街高管将回调描述为一次健康的重置。多位华尔街高管警告称，因估值过高，市场可能即将出现回调。摩根士丹利首席执行官特德·皮克（Ted Pick）和高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）在香港一场金融峰会上警告称，市场可能面临重大调整。他们的谨慎态度反映了投资者的担忧：标普500指数自4月低点以来飙升逾35%，主要由人工智能热潮推动的科技巨头领涨，但高估值引发了不安。 Capital Group首席执行官Mike Gitlin在香港金融管理局的会议上表示：“企业盈利很强劲，但挑战在于估值。” 美国政府停摆创纪录，市场“摸黑前行” 由于美国政府停摆持续、劳动力市场疲软与通胀压力交织，市场正陷入数据真空与政策不确定性。随着美国政府停摆已进入第39天，关键经济数据（CPI、PPI、零售销售、就业报告）全面推迟。这使得市场对经济走向“摸黑前行”，投资者不得不依赖民间机构数据与央行官员言论。由于政府停摆，美国劳工部未能按原定计划发布10月非农就业报告——这份数据通常被视为衡量经济健康的重要指标。周三ADP研究数据显示，美国私营部门10月新增就业42,000人，结束连续两个月下降的局面，显示就业市场仍有一定稳定性，但总体趋势仍指向劳动力需求持续走弱。然而，周四美国企业10月宣布的裁员数量创下二十多年来同期最高水平。这一数据促使市场重新加大对下月美联储降息的押注。受此影响，美元走弱失守100关口，创下三周以来最大跌幅。（来源：彭博）上月，美国企业宣布裁员153,074人，几乎是去年同期的三倍，其中科技行业和仓储行业裁员最为集中。公司首席营收官Andy Challenger表示，这一数字是自2003年以来10月的最高水平，当年手机普及也曾带来类似的行业性冲击。美元此前在上周录得连续五日上涨，因美联储主席鲍威尔警告进一步宽松政策的风险；但周四因就业数据疲软而大幅下跌。 Jefferies经济学家Mohit Kumar表示：“由于12月美联储会议的结果几乎取决于劳动力市场表现，目前市场对任何就业数据相关信号都反应过度。”他指出，在政府停摆导致经济数据中断的情况下，市场波动将更为剧烈。 “我们认为，从上次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上鲍威尔的言论来看，12月降息的门槛仍然很高，”Kumar补充道。 Ameriprise首席策略师 Anthony Saglimbene 指出：“我们几乎没有新的经济数据。在高估值背景下，这种信息缺失让市场变得更加脆弱。” 根据历史经验，政府复工后官方机构将推迟发布数据一至三周，预计将出现“数据集中爆发期”。但在此之前，市场只能依赖投资者情绪与技术信号前行。巴克莱银行本周早些时候预测，美国政府停摆（现已成为史上最长）有60%的可能性将在11月11日至21日之间结束，15%的可能性延续至12月。美联储官员表态罕见分化美联储官员近期在公开讲话中呈现罕见分化。芝加哥联储主席古尔斯比表示，他更担心通胀而非就业市场。与此同时，美联储理事丽莎·库克表示，她认为劳动力市场进一步疲软的风险大于通胀回升的风险，但并未明确支持下个月再次降息。库克称：“展望未来，政策并非预设路径。我们正处在双重使命两端风险都加大的时刻。包括12月在内的每次会议都具有实质性意义。” 她的言论与其他美联储官员的表态一致——他们同样未对是否在12月会议上实施第三次连续降息作出明确承诺。旧金山联储主席戴利表示，官员们应对12月降息“保持开放态度”。美联储理事米兰则指出，当前政策依然具有抑制性。 Van Eck的跨资产策略师Anna Wu表示：“又是美联储的影响。有关通胀的评论让市场受到了惊吓，压低了风险偏好。” 市场人士认为，美联储可能通过“口头沟通”来暗中抑制股市过热。在高估值与AI泡沫背景下，政策层的“言语策略”正成为新的不确定性。 Global X Management投资策略师Billy Leung表示：“随着美国经济数据走弱、美联储官员保持政策灵活性，投资者更倾向于调整仓位，而不是追逐风险。” 比特币一度跌破10万本周风险资产整体承压明显，避险需求重新升温。风险资产抛售波及加密货币领域。比特币下跌逾5%，勉强守住10万美元关口；以太坊、索拉纳等主流山寨币跌幅更是超过10%。 11月交易周加密市场开局不利。比特币本周一、周二接连遭受恐慌性抛售，11月5日凌晨，比特币价格失守10万美元关口，为6月以来首次。周二闪崩期间，全市场加密货币总清算额超过20亿美元，大部分来自多头头寸，这也是今年最大规模的杠杆爆仓事件之一。此次“洗盘”似乎暂时确立了一个底部，清除了恐慌投资者和过度杠杆交易者。比特币的下跌与本周高估值科技股的回调相呼应。随着对估值过高的新疑虑出现，Palantir和英伟达等人工智能概念股纷纷大跌。常被视为投机情绪风向标的比特币，再次与股市情绪同步下跌。传统市场为加密反弹提供了复杂的外部环境。自10月以来，投资者普遍远离加密货币及其他风险资产，原因包括：特朗普总统对中国贸易战的进一步升级；美国政府持续停摆；市场流动性不足，以及年内第三次降息预期减弱。比特币自约四周前创下逾12.6万美元的历史新高以来，价格已下跌超过18%，接近熊市边缘，本周一度短暂跌破10万美元，重返6月低点。反映出市场结构仍在努力消化10月大规模清算事件带来的心理阴影，该事件从根本上改变了参与者应对当前下跌趋势的方式。（来源：彭博）专门从事去中心化金融公司Ergonia的研究主管Chris Newhouse表示：“比特币跌至6月的低点反映出，市场仍在努力应对10月大规模清算事件带来的影响，这从根本上改变了参与者应对当前下跌趋势的方式。” K33研究主管Vetle Lunde表示：“过去一个月约有31.9万枚比特币被重新激活，其中主要来自持有6至12个月的币，这表明自7月中旬以来出现了显著的获利了结。”他补充道：“虽然部分重新激活源自内部转移，但大部分确实反映了真实抛售。” 如果10月份的暴跌源于被迫抛售，那么这次下跌更令人清醒：信心正在流失。Lunde指出，长期持币者的抛售与新买家的减少之间的失衡，正在开始决定市场方向——不仅仅是情绪。展望未来，Lunde警告称，市场出清可能会持续到明年春季。在2021至2022年的熊市中，大持有者在近一年时间内累计抛售了超过100万枚比特币——他认为类似的情形可能重演。“如果节奏相同，”他说，“这种情况可能还要持续六个月。” Lunde并未预言灾难性暴跌，但认为仍有进一步下行空间。“我不相信所谓的‘周期论’，但我认为市场可能会在当前位置震荡整固，甚至略有下探。我的最大下行目标价是8.5万美元。”

风起11-09 12:49

美股三大指数周线终止三连涨，ETF市场分化：稀土与加密资产领涨

ZN.US)、奈飞(NFLX.US)及Meta Platforms(META.US)均录得小幅上涨。机构策略师指出，资金正在从高估值AI概念股部分流出，转向基本面较稳健的传统科技蓝筹。尤其是英特尔受益于新一代芯片平台及AI PC预期，股价短线反弹明显。 ETF升幅榜：稀土与加密资产爆发本周ETF市场涨幅榜由稀土与加密货币主题领衔。CoinShares Altcoins ETF(DIME.US)上涨25.68%，成交额99.1万美元；2倍做多MP ETF-Leverage Shares(MPG.US)与Defiance(MPL.US)分别上涨25.66%与25.54%。消息面显示，美国最大稀土生产商MP Materials(MP.US)大涨近13%，带动稀土板块走强。与此同时，加密货币板块全面回暖，以太坊日内涨超4%，推动相关ETF如Grayscale Ethereum Classic Trust(ETCG.US)升17.64%，T-Rex 2X Long AFRM Daily Target ETF(AFRU.US)上涨23.68%。 ETF名称涨幅成交额主要驱动 DIME.US +25.68% 99.1万美元加密货币反弹 MPG.US +25.66% 55.78万美元稀土概念拉升 MPL.US +25.54% 663.61万美元 MP大涨带动 AFRU.US +23.68% 107.75万美元金融科技ETF强势 ETCG.US +17.64% 172.1万美元以太坊价格上扬 ETF跌幅榜：新能源与航空主题承压跌幅榜方面，2倍做多NVTS ETF-Tradr(NVTX.US)跌22.39%，成交额842.35万美元；2倍做多ACHR ETF-Tradr(ARCX.US)跌16.62%，2倍做多SMR ETF-T-Rex(SMUP.US)跌16.24%。消息称，SMR公司三季度业绩不及预期，股价重挫7%，导致多只相关ETF同步下跌，凸显市场对高杠杆主题ETF的风险偏好下降。行业与债券ETF表现对比行业ETF中，房地产与能源表现突出。三倍做多房地产ETF-Direxion(DRN.US)升3.91%，2倍做多能源ETF(ERX.US)升2.84%；SPDR标普金属与矿产业ETF(XME.US)涨2.70%。债券ETF表现平稳，iShares新兴市场本地货币债(LEMB.US)上涨0.24%，SPDR花旗国际政府抗通胀债券ETF(WIP.US)涨0.21%。分析指出，债市反弹反映出市场避险需求上升。大宗商品ETF：黄金与能源重拾升势受金价突破4000美元/盎司影响，黄金相关ETF集体上扬。2倍做多小型金矿ETF(JNUG.US)上涨5.32%，2倍做多金矿ETF(NUGT.US)升4.61%，黄金矿业ETF(GDX.US)涨2.49%。与此同时，能源类ETF如DIG.US上涨2.83%，得益于国际油价回升与库存下降。分析师表示，贵金属与能源ETF的双轮反弹显示出资金对抗通胀资产的偏好增强。编辑总结总体来看，美股本周波动加剧，三大指数结束连涨走势，科技板块分化明显。ETF市场则呈现主题分化特征，稀土与加密资产表现最为亮眼，而新能源与航空主题承压。黄金与能源ETF回暖表明避险情绪再起，资金开始重新配置至实物资产与中型股。未来一周，美联储官员讲话及通胀数据或成为市场走向关键。常见问题解答问：为什么美股主要指数结束了三连涨？答：因为美债收益率上升和市场对美联储降息预期的降温，使得投资者开始获利了结，导致股指短线承压。问：科技股为何出现明显分化？答：高估值AI板块回调，而英特尔等传统科技股受益于新产品周期，市场资金在板块内部轮动。问：稀土与加密资产ETF为何领涨？答：因为MP等稀土公司业绩与政策预期向好，加密货币则受以太坊上涨及市场流动性回升推动。问：为什么黄金矿业ETF再度走强？答：因现货黄金逼近4000美元/盎司，投资者寻求对冲通胀和地缘风险的避险工具，推高相关ETF。问：当前ETF投资有哪些风险？答：高杠杆ETF波动性极高，若标的资产出现反向走势，亏损可能被放大。建议关注交易量与标的基本面。来源：今日美股网

今日美股网11-08 12:11

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