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均超过30%，部分市场甚至接近六成。中国市场同样不容乐观。乘联分会发布数据显示，特斯拉10月份中国制造汽车销量为61,497辆，排名仅第七。

、中环等晶圆大厂供应体系，“全球技术+中国市场”战略下，国产替代有望加速放量。3）新能源设备方面，公司旗下菱欧科技聚焦汽车自动化产线、动力电池产线以及光伏组件设备，2025H1已通过苏州市科技计划项目验收，新能源设备业务有望持续拓展客户边界与产品深度，打开中长期成长空间。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司订单确收节奏，我们下调2025-2026年公司归母净利润预测至5.0/6.4（原值为9.7/10.7）亿元，并新增2027年归母净利润预测为8.1亿元；当前市值对应动态PE分别为26/20/16倍。考虑到公司在消费电子领域的竞争力，以及半导体领域的成长潜力，维持“买入”评级。　　风险提示：盈利水平下滑、新业务拓展不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券范云浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为38.47%，其预测2025年度归属净利润为盈利10.58亿，根据现价换算的预测PE为8.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天20:45

中国零售业长期低迷之后，西方高管们态度开始变了！

rie仍不愿下结论称市场全面复苏：“对中国市场仍需要保持谨慎。” 外资品牌在华销售出现改善近几周，多家北美和欧洲公司在中国的业绩表现积极。在美妆领域，雅诗兰黛上季度在中国的有机净销售额增长 9%，欧莱雅增长 3%。奢侈品巨头路威酩轩集团表示，中国市场推动了其在亚洲的增长，尤其是时尚和皮具业务。阿迪达斯报告称在中国实现了两位数增长，Crocs 的销售额更是跃升超过20%。这些品牌的增长主要是从2024年低基数上反弹而来。中国正经历自上世纪70年代末市场化改革以来最长的一轮物价下行周期，房地产市场崩跌进一步削弱了消费，而政府刺激需求的补贴政策影响也在减退。无论是高端还是大众零售品牌，从护肤品到手袋、啤酒等各类商品销售均陷入低迷。同时，价格战与促销竞争愈演愈烈，尽管监管层多次呼吁遏制不公平竞争。北京方面承诺在未来五年显著提升国内消费，以减少对出口的依赖。但在就业市场不稳定和房地产危机持续的背景下，这一目标并不容易实现。 “仍然疲弱”的复苏高盛亚洲消费者研究联席主管Michelle Cheng表示：“目前还无法确定这轮复苏是否可持续。任何能显著提振中国消费者信心的财富效应，根本上仍取决于房地产市场，而这一领域依然疲弱。” 尽管一些全球顶级消费品公司高管对中国市场持更乐观态度，他们同时也警告称，长期复苏仍处于早期阶段。 LVMH高管在10月告诉投资者，集团旗下所有品牌在中国均取得进展，尤其是路易威登，该品牌最近在上海开设了一家集旗舰店、餐厅和艺术展览于一体的巨型综合空间。 LVMH首席财务官Cécile Cabanis在分析师电话会上表示：“路易威登确实出现了显著改善，但中国整体市场要实现反弹仍需时间。” 在阿迪达斯，首席执行官Bjorn Gulden告诉投资者，他对公司在中国的地位“感到非常满意”，该品牌正在中国重点推广篮球鞋等产品。美妆巨头仍保持谨慎欧莱雅集团CEO Nicolas Hieronimus 警告投资者不要过于兴奋，但他表示，中国市场“消费者信心略有回升”，整体已趋于稳定。欧莱雅在中国销售包括美宝莲、兰蔻等多个品牌，在所有渠道都实现了增长，尤其是高端美妆业务表现突出。 Hieronimus总结道：“我对中国市场始终保持谨慎，但总体而言，市场已重新进入正增长区间。”

风起昨天17:41

估值不到蜜雪冰城四成，仅与古茗相当，在中国开店26年后，星巴克中国区业务遭出售！低调的私募巨头博裕资本接盘

，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕资本将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元(不计现金与债务)的企业价值，博裕将获得其相应权益。星巴克预计其中国零售业务的总价值为130亿美元，这130亿美元由博裕的40亿美元、星巴克在合资企业中保留的权益价值、以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益组成。估值不到蜜雪冰城四成值得注意的是，博裕资本40亿美元便拿下星巴克中国60%的股权，若以此计算，星巴克中国估值约为66.67亿美元，这也意味着第三部分“未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益”的估值约为63亿美元。这一估值水平超过市场预期，此前彭博报道称博裕资本已成为星巴克公司寻求中国业务合作伙伴的首选。该交易可能使星巴克中国业务估值超过40亿美元，若计入特许权使用费，中国业务估值可能超过100亿美元（约合人民币约712亿元）。不过即便是如此，星巴克中国区业务估值远低于国内奶茶巨头蜜雪集团，截至发稿蜜雪收盘市值约为1370亿元，而星巴克中国的估值不到蜜雪集团四成，仅仅与古茗相当。对于此次出售，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安表示：“博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。我们将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。” 星巴克中国已丧失主动权在受瑞幸咖啡、库迪咖啡、幸运咖等中国本土咖啡品牌的大幅扩张以及低价策略盛行等因素影响，星巴克中国区业务的开展颇具挑战，某种程度上，星巴克中国已经丧失市场主动权。今年一季度星巴克中国实现营收7.44亿美元，与去年第四季度相比，星巴克中国营收下降了5%。而瑞幸咖啡今年一季度净收入为12亿美元，将星巴克中国遥遥甩在身后。在今年二季度的外卖补贴影响下，星巴克中国与瑞幸的差距进一步放大。二季度，瑞幸营收同比增长47.1%至123.6亿元，归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元。而星巴克中国二季度营业收入为7.9亿美元（约56亿元人民币），同比增长8%，不到瑞幸收入一半。在今年第二季度中，星巴克中国也按捺不住，大打价格战。 6月9日上午，星巴克中国突然宣布将重点拓展“非咖”场景，自6月10日起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大品类数十款产品实施降价。以大杯为例，平均降价约5元，调价后单杯最低售价23元，对于此次加入价格战，星巴克方面给出的理由是旨在打造"上午咖啡，下午非咖"的全天候消费场景，以更具吸引力的价格、层出不穷的产品创新、独特的客制化玩法，为顾客带来全新的“非咖”体验。此次星巴克中国降价颇有试水的意味，此次降价产品集中在非咖啡类产品，主要还是应对蜜雪冰城等奶茶新消费赛道的冲击，其核咖啡类产品价格暂时选择按兵不动，观望态度十分浓厚。至于此次非咖产品的降价是永久性还是阶段性，星巴克中国回应称：“未来，我们将视顾客反馈，决定后续活动计划。” 不过从业绩看，星巴克中国此次降价效果一般。在门店数量上，截至二季度末，瑞幸咖啡门店总数达到26206家，包括16968家自营门店和9238家加盟门店。而目前星巴克在中国市场管理运营刚突破8000家门店，不过在卖身博裕资本之后，星巴克喊出了2万家店新目标。除了瑞幸之外，星巴克的另外一个对手，蜜雪集团旗下咖啡品牌幸运咖正高歌猛进驶入一线市场，相关门店数超过千家，总门店数超过9000家。出售星巴克中国业务消息不断传出在重重压力下，自去年底出售星巴克中国业务消息不断传出。 2024年底，星巴克首次被传出出售股权的可能性。彼时星巴克发言人回应，公司致力于中国区业务的发展和合作伙伴关系的维护，正在努力寻找最佳的发展道路。今年2月25日，有媒体援引知情人士透露，KKR、FountainvestPartners（方圆资本）和PAG等私募股权公司正有意收购星巴克中国业务的股权。此外，华润集团与美团也作为潜在买家，与星巴克方面进行了初步接洽。星巴克执行副总裁兼首席财务官Rachel Ruggeri预计将在未来几周内与其他公司高层一起访问中国，进行股权出售谈判。 5月中旬，又有市场消息传出。彭博社援引知情人士报道，星巴克公司已与私募股权公司、科技公司和其他公司进行了接触，以考虑其中国业务的各种选择，包括可能的股权出售。报道称，星巴克本周通过财务顾问向几家潜在投资者发出了信函，征求他们对其中国业务以及如何发展中国业务的意见。今年8月报道，星巴克曾邀请博裕资本、凯雷集团、殷拓EQT集团、方源资本、KKR集团、高瓴投资及春华资本等多家私募股权机构参与对中国业务股权收购。 10月30日，星巴克全球董事长兼CEO倪睿安在业绩交流会上回应称，已“收到来自多个高质量合作伙伴的兴趣”，同时强调“预计将保留星巴克中国的重要股权，并对该地区的长期增长潜力保持信心”。如今在进入中国市场26年后，星巴克中国的控股权拱手相让。低调的私募巨头博裕资本此次接盘的博裕资本大有来头。博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司，投资组合超过200家企业，其总部位于开曼群岛，利用全球网络和针对特定市场的洞察力来寻找、评估和利用跨市场的高信念投资机会。公开资料显示，博裕投资的创始人包括马雪征、张子欣等知名投资人。马雪征曾任联想集团财务总监，被誉为“创投教母”。张子欣曾任中国平安副总经理和首席财务官。 2011年，有公开消息显示，李嘉诚基金会已落实入股博裕投资顾问有限公司，但未披露入股的股权比例。2012年，马云在中方财团的支持下募资，从雅虎回购阿里巴巴的股权，完成了阿里巴巴上市前最重要的一次股权重整。此次领头的财团里就有初出茅庐的博裕投资。今年以来，博裕资本在消费等赛道密集出手，重磅押注。今年3月至4月，博裕投资通过司法拍卖及发起要约收购，花费超23亿元，拿下金科服务的实控权。 4月份，博裕资本接盘“全球店王”北京SKP。4月30日，北京市市场监督管理局公示“博裕五期美元基金有限责任公司收购北京华联(SKP)百货有限公司股权案”，公示期至2025年5月9日，相关公示文件显示，博裕五期美元基金通过其关联方拟收购北京SKP部分股权。交易后，博裕五期美元基金关联方通过财务投资间接取得北京SKP的42%-45%股权。北京SKP曾多次拿下“全国店王”称号，从2011年的65亿到2023年的265亿，连续12年销售额位居全国第一。在2020年更是以175亿元销售额超越伦敦哈罗德百货，成为“全球店王”。根据Preqin的统计数据，博裕资本的历史基金净内部收益率（IRR）稳定在25%以上，超过亚洲私募股权基金平均15%的水平。

金融界昨天17:25

特朗普最新表态让人颇感困惑！历史新高下埋藏获利盘，美元强势攀升

消息。其首席执行官黄仁勋此前表示，进入中国市场的机会对资助美国本土的研发至关重要。周二可能影响市场的主要事件包括：欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在保加利亚索菲亚发表讲话；西班牙央行行长何塞·路易斯·埃斯克里瓦（Jose Luis Escriva）与英国央行副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）出席在马德里的桑坦德银行活动并发表演讲

风起昨天15:27

AMD三季度财报前瞻：AI生态拉动股价暴涨200%，OpenAI合作利好出尽？

AMD Instinct MI308在中国市场复运的任何收入。约28%的营收年增速虽不及二季度的31.71%和一季度的35.90%，但仍远超去年三季度的17.57%。受到与OpenAI和甲骨文等公司达成合作的提振，AMD股价近一个月上涨约26%，使其年内股价增长超110%、以超200%的惊人涨幅成为4月关税“解放日”反弹以来表现最好的标普500指数成分股之一。投资人对于这份财报的关注将是，拉上OpenAI等重磅合作伙伴后的AMD能否在追赶“老大哥”英伟达的道路上更进一步？ AMD如何用实际业绩和未来收入指引支撑其已经变得昂贵的股票估值？四大业务增长态势延续二季度超威半导体AMD的业务主要分为四大块，收入贡献由大到小分别为数据中心与高性能计算（含服务器CPU/EPYC系列、数据中心GPU/Instinct系列等）、客户端计算（含Ryzen系列）、游戏业务（含Radeon显卡）和嵌入式与边缘计算。在二季度中，前三项业务分别同比增长14%、67%和73%，而嵌入式收入以下滑4%成为唯一拖累。分析师预计，三季度AMD的业务增长结构与此类似，预计数据中心同比增长17.7%至41.8亿美元，客户端年增38.1%至26亿美元，游戏年增126.9%至10.5亿美元，而嵌入式部门年减2.5%至9.03亿美元。 “改变市场预期格局”的AI生态合作 AMD CEO苏姿丰在Q2财报声明中表示，创纪录的服务器和PC处理器销售带动AMD二季度实现了强劲的收入增长。展望三季度，计算和AI产品组合需求强劲，在AMD Instinct MI350系列加速器增长、以及EPYC和Ryzen处理器份额的持续增长的推动下，下半年将实现“显著增长”。在这一乐观预期之外，10月以来AMD与OpenAI、IBM、甲骨文和美国能源部等公司和机构增强了AMD未来营收增长的可见度，提振“追赶英伟达”的距离进一步缩小的预期。 AMD和OpenAI与上个月宣布了一项总计6GW的合作协议，AMD Instinct GPU将为OpenAI新一代人工智能基础设施提供算力支持，后者将AMD定位为核心策略运算伙伴并将推动AMD技术的大规模部署。汇丰银行将AMD和OpenAI的“牵手”形容为改变AMD市场预期格局的合作，预计AMD在AI GPU领域的收入潜力将是公司今年预期73亿美元AI GPU营收的十倍以上，而华尔街仍可能低估了对这一拥有更清晰可见性的收入潜力。 Gimme Credit分析师表示，OpenAI对AMD芯片的认可可能会促使其他AI公司认真考虑采用AMD的GPU。有观点称，与OpenAI的协议是AMD追求市场份额过程中最大的胜利。对于AMD在这一合作中以10%股权换取OpenAI订单的操作，最大竞争对手英伟达的CEO黄仁勋认为，考虑到他们对下一代产品如此兴奋，这是富有想象力、独一无二、令人惊讶但又是高明的做法。实际上相较于英伟达的Blackwell产品，AMD的GPU在性能和价格上都具有竞争优势。在涨价70%后，2.5万美元的MI350系列芯片仍比动辄3到4万美元的Blackwell B200芯片便宜，性能足以媲美后者。此外，通过与IBM在量子计算领域的合作，AMD展示了其芯片在实时运行量子纠错算法的巨大潜力。甲骨文上月中旬宣布从明年三季度起部署5万枚AMD将于明年上市的MI450芯片，并称赞AMD的软件架构能够帮助云端客户在AI应用中获得更高效率。 CEO苏姿丰此前透露，下一代AI加速器MI450 GPU将采用2nm先进制程工艺，为全球首个应用这一工艺的GPU加速器产品。业界人士指出，MI450预计在2026年和英伟达下一代产品Rubin同步上市，AMD在高性能计算硬件领域的突破有助于缩小与英伟达的差距。虽然AMD与美国能源部达成的10亿美元合作表面上看规模并不大，但分析认为，这不仅关乎金额，还关乎AMD技术的验证。这是因为，政府合同通常比较棘手，AMD在这一合作中不只是普通“供应商”，而是“政府战略合作伙伴”。谨慎评估与OpenAI合作的前景鉴于OpenAI在多个科技巨头之间打造起“AI大循环”、以及OpenAI本身尚未盈利的财务现实，过于依赖OpenAI订单的企业将面临巨大的商业义务兑现风险。 Jonestrading指出，每家公司都对OpenAI有重大敞口，如果出现问题，所有公司都将面临影响。股价的飙升增加了估值回调的压力。分析认为，AMD最近的叙事已经从悲观转为极度贪婪，市场已经为AMD的未来定价，且可能会对预期之外的部分更加挑剔。对比起英伟达，AMD“不够强、且贵” 与AMD“以股权换订单”的做法不同，英伟达与OpenAI的合作中并不涉及股权交易。这意味着，AMD在争取市场份额的过程中付出了更大的代价。从估值角度看，“二哥”AMD比“大哥”英伟达贵得多。数据显示，AMD一年期远期市盈率为112倍，超过行业中位数的32.61和英伟达的46。有分析师质疑称，当英伟达增长前景约为AMD的三倍时，为什么要花费近三倍的价格投资AMD？【AMD股票估值，来源：SeekingAlpha】不可否认的一点是是，英伟达目前正在面临增长放缓压力，而AMD的增长还在加速。在AMD基础较小的情况下，实现更大幅的增长似乎门槛更低。 AMD股价预期据TradingKey股票评分工具，分析师给予AMD股票的平均目标价为245.092美元，较最新价259.65隐含约6%的下跌空间。在覆盖AMD股票的55名分析师中，AMD仅获得一个“卖出”评级，“买入”评级数量多达41个，占比75%。【AMD股票分析师评级，来源：TradingKey】美国银行近期重申英伟达、博通、AMD、泛林集团和科磊为五大半导体产业首选股，指出这些公司将是数据中心和存储支出强劲前景的最大受惠者。美银展望，AMD不断扩大的AI影响力和与OpenAI的合作伙伴关系将是AMD长期增长的关键催化剂，有望将AI加速器市场份额从当前的不足3.4%提升至7.5%。 2026年下半年将推出的MI450 Helios机架已获得甲骨文、Meta和OpenAI等客户的青睐。瑞银则从服务器和客户端CPU强劲增长的趋势中看到，AMD三季度业绩存在潜在的上行空间。考虑到服务器升级活动的重启和AI需求向传统计算基础设施的溢出效应，瑞银预计AMD四季度营收将达到93亿美元，高于市场预期的91亿美元。原文链接

TradingKey昨天15:06

星巴克以40亿美元出售中国业务与博裕资本成立合资企业保留品牌授权

又一次重大调整，旨在优化资本结构并深化中国市场的长期战略合作。此次交易预计将在监管批准后完成。合资企业结构与股权分配根据公告，新成立的合资企业中，星巴克将持有40%的股份，而博裕资本将拥有剩余60%的控制权。双方计划通过该合资企业共同拓展中国大陆地区的咖啡零售与品牌服务业务。星巴克仍将保留部分战略决策权，并在品牌和产品体系方面发挥指导作用。企业持股比例主要职责星巴克 40% 品牌授权、运营指导、产品创新博裕资本 60% 市场扩张、渠道管理、资本投入品牌授权与运营模式星巴克与博裕资本在联合声明中强调，星巴克品牌和知识产权仍由星巴克全球总部所有，新实体将获得品牌使用及相关运营授权。这意味着星巴克在中国的门店、供应链与品牌形象将保持一致，消费者体验不会受到影响。同时，双方将通过合资机制推动数字化营销、门店拓展与供应链优化。市场反应与股价表现消息公布后，星巴克美股盘后上涨2.5%。截至周一收盘，该公司年内累计下跌约11%。投资者普遍认为，出售部分中国业务可缓解资本压力，并借助博裕资本的本地化运营经验提升市场竞争力。分析师指出，此次交易可能成为星巴克重新加速亚洲增长的重要节点。时间股价变化年内涨跌幅公告前 - -11% 公告后盘后 +2.5% -约8.5% 编辑总结星巴克以40亿美元出售中国业务并组建合资企业，体现了其在全球咖啡市场中灵活的战略调整能力。通过保留品牌授权并引入本地资本方，星巴克在确保品牌一致性的同时，获得了本土市场的扩展动力。此次合作不仅有助于优化其财务结构，也可能为其未来在亚洲市场的进一步扩张奠定基础。常见问题解答问：星巴克为什么要出售中国业务？答：主要目的是优化资本结构，引入本地合作伙伴以加快市场扩张，同时降低运营成本与地域性风险。问：博裕资本在交易中扮演什么角色？答：博裕资本将持有60%股份，负责市场拓展与资本投入，帮助星巴克更好地适应中国消费市场环境。问：星巴克是否失去了对中国市场的控制权？答：虽然博裕资本拥有多数股权，但星巴克仍保留品牌、产品及运营标准的最终决策权，确保品牌一致性。问：此次合作是否影响消费者体验？答：不会。星巴克继续提供品牌授权和产品体系，新实体将延续统一的门店服务标准与品牌体验。问：这笔交易对星巴克股价和投资者意味着什么？答：短期来看有助于提振市场信心，盘后股价上涨2.5%；长期则可能带来更稳健的收益结构和更强的亚洲增长动能。来源：今日美股网

今日美股网昨天08:10

早报（11.04） | 超33万人爆仓！美联储降息大消息；新一轮芯片涨价潮来了？巨头暂停报价；中方延长对45国免签政策

，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。 1. 央行与韩国银行续签双边本币互换协议据中国人民银行，经国务院批准，近日中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年，经双方同意可以展期。双方再次续签双边本币互换协议，有助于进一步深化两国货币金融合作，促进双边贸易便利化，维护金融市场稳定。 2. 李强同俄罗斯总理米舒斯京共同主持中俄总理第三十次定期会晤 11月3日，国务院总理李强在杭州同俄罗斯总理米舒斯京共同主持中俄总理第三十次定期会晤。两国总理充分肯定双方各委员会一年来的工作。双方一致认为，元首战略引领是中俄关系与合作的重要政治保障，应把全面落实两国元首重要共识作为首要任务，优化拓展合作机制，激发两国经贸、旅游和边境城市经济融合发展活力，加大对人文合作投入，推进相互免签政策，进一步便利人员往来，让中俄友好更加深入人心。 3. 中国10月RatingDog制造业PMI降至50.6 逊预期中国10月RatingDog制造业PMI降至50.6(预期50.9，前值51.2)，制造业扩张态势有所放缓。从分项指标来看，10月生产与需求两端的扩张均呈现放缓趋势。需求端方面，10月贸易不确定性加剧，新出口订单大幅下跌至收缩区间。出口走弱拖累新订单指数下行，市场关于出口走弱的担忧依然存在。 4. 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1。10月份的新订单连续第二个月下降，生产指数疲软，也使得企业维持低水平的雇佣人数，物价支付指数创今年初以来的最低。 1. 前三季度我国机器人行业营收同比增长29.5% 记者从2025中国机器人产业发展大会获悉，今年前三季度，全国机器人行业营收同比增长29.5%；工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量。 2. 美纸箱销量创10年低美国纸箱销量持续放缓，进一步加剧外界对今年假日季零售疲软的担忧。根据行业组织美国瓦楞纸箱协会周五公布的数据，第三季度瓦楞纸箱出货量跌至2015年以来历年同期最低水平，延续了前一季度的低迷趋势。近几周，多家包装企业警告称，经济不确定性正压制零售商与消费者的支出意愿。 3. 锑出口积极信号显现钨价持续突破前高中信建投报告表示，商务部公告《2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，锑出口积极信号出现，产业信心恢复，锑出口有望回升，价格或触底回升。本周钨价再次快速上涨并突破前高，三季度钨精矿快速涨价阶段，下游的硬质合金、刀具顺价能力增强，调价跟随钨价上涨，产业链一体化公司业绩大幅增长。昨日，A股方面，沪指涨0.55%报3976点，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%。盘面上，钍基熔盐概念走高，海南、船舶制造、广电板块活跃，游戏、短剧概念等涨幅居前。另外，小金属板块走低，珠宝首饰、电池股普跌。港股方面，恒生指数涨0.97%，国企指数涨0.98%，恒生科技指数转涨至0.24%。盘面上，大型科技股涨跌各异，三桶油全天强势，煤炭、内银股、航空股、风电股集体上涨。另一方面，黄金股、珠宝首饰股跌幅明显，半导体股继续弱势，苹果概念股、家电股普跌。韩国基准KOSPI股指第16次创下盘中历史新高，突破4000点大关，当月累涨近21%，今年累涨72%以上。主力动向，南下资金净买入港股54.72亿港元。净买入小米集团-W 10.29亿、中国海洋石油9.93亿、中国移动4.61亿；净卖出中芯国际13.81亿、阿里巴巴-W 9.55亿、华虹半导体6.28亿。龙虎榜中，共有40只个股上榜龙虎榜，太极实业龙虎榜单日净买入额最多，达3.3亿元。涉及机构专用席位的个股有27只，净买入额前三的是亚太药业、航天智装、航天科技。两市融资余额：截至10月31日，上交所融资余额报12499.24亿元，深交所融资余额报12110.64亿元，两市合计24609.88亿元，较前一交易日减少122.82亿元。

格隆汇昨天08:05

纽约时报分析：为何特朗普在贸易战中无法真正占上风？因为多年来北京一直在推动摆脱对美国的依赖

油电混合车的原因之一。这两类车型如今在中国市场的占比已超过一半。自特朗普首个任期开始以来，美国官员往往对中国可能利用这些关键能力的担忧不以为然。他们认为，这样做会损害中国作为外资目的地的信誉，促使跨国公司将采购转移至其他国家。虽然判断这种看法对错还为时过早，但从上个月的会议看，中国领导人似乎决心进一步推进经济自立。全会闭幕声明中写道：“要巩固和增强优势，突破瓶颈制约，强化短板弱项。” 来源：加美财经

加美财经昨天08:00

白宫爆发激烈争论！美媒曝“一场被取消的谈判”：特朗普临时叫停英伟达对华芯片计划

英伟达作为全球市值最高的科技公司，其对中国市场的依赖极深。芯片出口限制始于2022年，之后华盛顿多次调整政策，使企业陷入反复博弈。黄仁勋近月频繁奔走华府，并与特朗普保持密切沟通。多名知情人士称，两人“几乎每周深夜通话”。特朗普在上周接受CBS《60分钟》采访时表示，美国将允许英伟达与中国“在某些层级合作”，但强调“我们不会把那种芯片给别人”——暗示最顶级版本Blackwell仍禁止出口。英伟达正在设计性能下调30%至50%的“中国版Blackwell”，以期在监管框架内保留部分市场。即便如此，方案能否获批仍未可知。釜山峰会原被视为中美关系的关键缓和契机。美方希望通过降低部分关税换取中国恢复稀土磁材出口，而北京方面则期待美国在AI芯片禁令上作出松动。最终，两国虽宣布恢复部分农产品贸易、暂停加征部分关税，但在高科技领域未达成突破性协议。对中国而言，这一结果意味着短期内难以获得先进芯片供应，将延缓其AI与半导体自主化进程；对美国而言，则保持了战略“技术领先窗口期”。白宫回应：决策只为“美国利益” 白宫发言人Kush Desai在声明中表示：“特朗普总统在制定政策时，会倾听各界声音，包括顶级企业领袖的意见。但最终的决策，始终以美国人民的最大利益为唯一考量。” 此番表态显示，特朗普在重塑科技贸易政策的同时，试图平衡“企业利益、地缘竞争与选举政治”三方压力。芯片战争远未结束即便Blackwell出口受阻，英伟达仍在寻求折中方案。今年8月，特朗普曾提议放宽对旧版芯片H20的出口，条件是企业需上缴15%的中国销售收入，但该计划随后被中方抵制，导致英伟达在华销售额锐减。与此同时，美国国会及智库也加紧反制英伟达的游说活动。众议院“中国问题特别委员会”甚至批评黄仁勋的公开发言“天真且危险”，并将AI竞赛比作冷战时期的核军备竞赛。目前，英伟达仍在等待华盛顿批准其“低功率版Blackwell”进入中国市场。特朗普计划于2025年4月访问北京，黄仁勋预计将在行程前后继续推动芯片出口议题。结语：AI竞赛与大国关系的“灰色地带” 这场关于AI芯片出口的政策拉锯，已超越单纯的商业竞争，成为地缘政治与科技霸权的缩影。在全球AI产业加速军备化的背景下，特朗普政府的每一次决策都牵动着市场、企业与国家战略。正如一位白宫经济顾问所言: “这不仅是关于芯片的决策，而是决定21世纪谁掌控算力的博弈。”

财经风云昨天06:37

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