FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

“出海狂飙”！泡泡玛特Q3营收暴增250%，海外成新引擎
 go
下自4月初以来的最大单日跌幅，领跌恒生中国企业指数。泡泡玛特公布的业绩显示，海外市场表现尤为亮眼，收益同比大增365%~370%，成为核心增长引擎。美洲市场更是爆发式增长1265%~1270%，欧洲及其他地区增长735%-740%，亚太市场增长170%-175%。驱动本轮增长的仍是其爆款IP“Labubu”系列的全球风靡。该系列毛绒玩具不仅受到全球消费者追捧，更成为明星和潮流人士的出街单品，持续引爆消费热情。分区域看，中国大陆市场收益同比增长185%-190%；分渠道看，中国线上渠道增速高达300%-305%，远超线下130%-135%的增幅，凸显其数字化转型成效显著。 2025年上半年，泡泡玛特凭借Labubu热潮实现营收同比跃升204%，奠定了“增长神话”。但进入三季度，尽管绝对增速依然惊人，部分投资者却认为增长势头相较上半年或将有所放缓，开始担忧爆款依赖症的可持续性。晨星分析师Jeff Zhang指出，市场已将更为保守的增长前景计入估值。尽管Labubu及Twinkle Twinkle等新品依然售罄，但能否复制上半年的爆炸式增长存疑。原文链接
TradingKey10-21 19:04
13连阳！股价刷新历史新高，农业银行成A股定海神针，时隔7年半时间打破银行股“破净”局面，银行股后续走势如何？
go
著提升。 10月21日，摩根士丹利首席中国股票策略师王滢公开表示，对于中国市场，摩根士丹利建议长期关注高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等，同时建议投资者持续配置高质量红利股，以抵御短期的市场波动。
金融界10-21 19:04
老登们的春天还会远吗？
go
重要因素是长期的信心不足，这个无关我们中国的科技发展如何，而是悲观时间久了，人就自然会把一些确实存在的因素放大，而大家想想，觉得还挺有道理，典型就是人口（老龄化+总量下降）。这个我们不多赘述，大家都知道。一个板块如果没有短期数据支撑，但大家想想还是有未来的，有信心未来股价会新高，会突破曾经的高点，那它是容易受一些刺激来波大的beta行情的。而如果一个板块既没有短期数据，长期因为一些因素大家也不相信还能创历史新高了，那么所有的反弹都是跑路机会，没有什么人愿意中长期持有，跑多了渐渐就没有投资人想来玩了。反弹的力度也就越来越弱，博弈的心思都没了，即使估值不高。所以可以看到，在短期数据没有指望前，需要一个刺激来逆转中长期的信心，否则投资人但凡想想当年的日本叙事，就觉得总量消费没有意思了。而我们与当年的日本，也确确实实有一个很大的不同是，当前国内消费占GDP的比重是偏低的。中国的居民端消占GDP的比重是非常低的，只有30%左右（数据由居民年人均消费支出/人均名义GDP计算得），这不仅低于发达国家如美国（美国消费占GDP比重高达70%），也低于发展中国家，世界平均有50%以上。这固然有中国居民喜欢储蓄的因素，中国居民人均可支配收入占GDP比重为42-43%，相当于有超过10%的被储蓄起来了。但更重要的因素是居民可支配收入占GDP的比重也是偏低的，越偏低越对未来没有安全感，也越爱储蓄。美国消费占GDP比重高达70%的背后对应的是居民可支配收入占GDP的比重有72%。由此也可见，尽管我们面临人口的总量问题，但我们的消费也可能面临收入分配上的结构改善。如果国内居民收入占GDP比重达到GDP比例的55%以上，它足以在未来较长一段时间抵消掉人口的负面因素。从国内经济总量要继续做大的角度来看，其实也是需要本国居民消费端发力的，否则以我们14亿人打出的产能量，自己不去消化，一直找外面消化，对外那必然面临的是各种纷争，不仅仅是来自美国；对内则是居民端的窘迫以及相应而来的低生育率，这影响的是未来发展。要提高消费占GDP的比重，是需要政策端发力，让GDP的分配向居民端倾斜。未来政策会议上，官方关于国民收入以及消费在未来经济发展中的定位是怎么样的，是需要保持敏锐度的。在这些信号出现之前，没有短期数据的支撑也没有长期的信心，老登们必然要继续做冷板凳，顶多就是市场实在是表现太好，有资金来稍微怜悯一下低位的老登们。年初的时候，我们对那些持有白酒仓位重的投资人建议是，不妨考虑平移到恒生科技，两边的跌幅是一样的，所以是平移而不是追高，而互联网今年有许多新增量，大概率要比白酒等公司要早出坑。现在回过头看，我们的这一判断是对的。那么当下：老登仓位重的应该如何决策，还有这样的平移机会吗？未来的政策会议要出现什么样的描述，可以令老登板块爆发beta行情？科技板块的行情行走至今，持续性怎么看？高波动下，哪些方向可以兼具安全性及收益性？中美的这轮碰撞算结束了吗？后续还要关注什么？欢迎扫码加入格隆汇研究院，获取最新行业报告、公司解读与投资策略，与我们一起，在科技变革的浪潮中捕捉真正值得长期陪伴的成长股。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇10-21 18:54
突发！金价巨震！
go
纷提升黄金储备占比的目标，有观点认为，中国等亚洲国家未来3-6年内可能会加速黄金积累，目标是将黄金储备占比从目前的水平提升至20%-30%。根据国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）的《2025年全球公共投资者报告》，管理着5万亿美元的全球75家央行中，有1/3计划在未来一到两年内增加黄金储备，这一占比为至少五年来最高，其中新兴市场国家央行对黄金的需求尤为旺盛。此外，75家央行中有四成表示将在未来十年内进一步增持黄金，显示出黄金在长期储备战略中的重要性与日俱增。除了各国央行外，还有传统的机构投资者、珠宝商、以及全球零售消费者都在不断加入购买黄金的行列，这些力量，无疑也是未来推升黄金资产价格的重要力量。如何把握机遇？如今国际机构再次把2026年的金价目标上提到了5000美元/盎司，距离目前仍有不小的上涨空间。那么在这场黄金盛宴中，普通投资者又应该如何参与？理论上，黄金期货、实物黄金、纸黄金、黄金股、黄金ETF等等，都是参与方式，也都各有优缺点，关键在于选择适合自己的方式，并理解其背后的风险。对于普通的消费者，往往是去线下金店购买金饰，或者实物金条，但这种方式有不小的风险，除了最大问题的假货风险，还有金店的价格相对会有不小的溢价。更重要的是，一旦购入实物黄金，变现也是一个较为麻烦的问题，不仅流程繁琐、需要时间较长，而且实物黄金变现也要被打折扣。对应投资者来说，如果以黄金的价值为锚，投资黄金资产可以有不少的方式，比如可以去布局个股，但跟随市场或者周期波动大，个股层面也还要依靠公司经营和财报业绩情况去挖掘，风险性也不小。综合实际来看，普通投资者通过配置黄金ETF基金是更为可取的策略。因为黄金ETF基金具有紧密跟踪金价、流动性极佳、门槛低、非常方便交易和变现且绝不会碰到假货风险等优点。以黄金ETF基金(159937)为例，该ETF基金投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪主要黄金现货合约的价格变化，一手(100份)黄金ETF基金对应1克黄金，交易便捷，流动性好，支持T+0。同时还有黄金ETF基金联接(A:002610，C:002611)为场外投资者布局黄金提供便捷工具。长时间来看，黄金ETF基金的表现也足经得起考验。以黄金ETF基金(159937)为例，今年以来，该ETF累计上涨了59.93%，显著跑赢大市；自2022年以来，该ETF累计上涨159%，同期沪深300指数跌7%。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。
格隆汇10-21 18:44
不止中美消息、多重利好从天降！黄金崩溃暴跌超100美元，本周最关键的是TA
go
在11月1日前未达成协议”，他将提高对中国商品的关税，但同时表示计划下周在韩国举行的经济会议期间与中国国家主席习近平会面。特朗普表示，他预计将在下周韩国举行的会议期间与中国国家主席达成一项“公平的贸易协议”，并淡化了在台湾问题上爆发冲突的风险。中美关系的积极信号，加上澳大利亚与美国签署稀土供应协议，共同提振了市场情绪。上周，美国部分地区性银行的不良贷款引发信贷风险担忧，叠加政府关门问题，曾令市场避险情绪升温。但目前这些忧虑有所缓解，投资者在多家大型企业财报公布前重回股市。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“市场轻松越过了‘恐惧之墙’，新的资金注入风险资产，为市场注入了新的活力。” 欧洲央行转向谨慎不过，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩周二警告称，若美元融资渠道收紧，欧元区银行可能面临压力。他指出，美元计价的表外风险敞口巨大，而美元市场的波动意味着风险暴露可能突然变化。 Daiwa资本市场经济学家Chris Scicluna表示，莱恩的警告反映出投资者担心美国金融体系某些领域（如AI或信贷市场）可能存在的隐患，一旦回调，或对全球银行业造成冲击。 Scicluna称：“如果美国金融部门出现问题，其影响将波及欧洲及其他地区。”他补充说，欧洲央行内部近期讲话的基调“明显更为谨慎，关注潜在下行风险”。市场普遍预期，欧洲央行短期内不会降息，而美联储未来六个月可能降息多达三次。关注美国CPI 投资者还在等待延迟发布的美国通胀数据（CPI），该数据将于周五公布，为评估美国经济健康状况及美联储下一步政策提供线索。英国也将在周三发布通胀报告。 Panmure Liberum 策略师Susana Cruz表示：“尽管企业财报仍是关注焦点，特别是需求趋势、关税后的海外业务和盈利、资本开支等问题，但本周最关键的事件是英美通胀数据。这两地的通胀仍处于高位，若数据超预期上行，可能会轻易扰乱市场的反弹走势。” 美国10年期国债收益率跌破4%，因油价下跌缓解了通胀担忧。布伦特原油徘徊在每桶60美元附近，接近5月以来的最低收盘价。黄金崩溃暴跌黄金价格小幅回落。受风险偏好上升影响，黄金大跳水暴跌2.6%，至4,255美元附近，日内跌幅超过100美元，远离周一创下的历史高位 4,381.21美元。彭博策略师评论称：“黄金价格的突然下挫短暂拖累了股市走势，但预计市场会很快消化。黄金与股市的这种短期相关性不会持续太久，除非对矿业公司而言，这才可能影响其长期盈利能力。”
欧罗巴10-21 18:38
禾赛李一帆IROS演讲：硬科技创业的“卖铲子哲学”与机器人行业新机遇
 go
机器人行业都会比汽车行业更重要。这为中国创业者带来巨大机会——在软硬紧密结合的赛道，中国强大的供应链和制造能力将成为关键优势。李一帆表示：这个有可能是未来20年我们看到的最好的机会。
金融界10-21 18:34
全线反弹！全球领涨
 go
料，以2024年的相关收入计，聚水潭是中国最大的电商SaaS。有券商认为：历次港股小回撤往往始于市场上涨后的获利回吐，恒指平均下跌7%、持续11个交易日，而突发事件冲击引发的大回撤期间恒指平均下跌17%、持续53个交易日；对比历史港股小回撤，本次行情调整幅度已较显著、时长接近均值水平，需关注中美关系缓和、国内政策发力等积极信号未来动向；短期扰动不改中期趋势，产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续，结构上港股科技依然是主线。四季度看什么？港股能否持续反弹，还是取决于几大因素的变化。具体看，有宏观经济基本面、中央会议、关税问题、货币政策，以及全球资金流入港股的情况，等等。可喜的是，这些因素的边际利好相对多。如基本面上，虽然中国宏观经济尚未全面复苏，但以AI科技为代表的新经济强劲增长，新经济公司的半年报盈利增速达到了31.7%，根据万得一致预期，港股新经济公司 2025 年和 2026 年净利润增速分别高达 18.1%和 23.8%，远远超过传统经济（如以能源和地产为代表的盈利增速仅1.5%），形成港股市场最重要的上涨动力。另外，人民币币值维持稳定，也为投资中国资产创造了稳定条件。即将召开的大会，预期将有更多举措强调财政政策和货币政策的有效落地。“十五五”规划也有机会在科技创新、国家安全、扩大内需和 “反内卷”等方面出台增量政策，提振市场风偏。至于关税问题上，风波或仅为短期扰动。最新消息，中美贸易牵头人已举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商，且是在10月底APEC会晤前，特朗普TACO交易或越发清晰。实际上，虽然两国在科技、经贸的长期竞争趋势不可避免，但双方都有应对筹码，有效管控分歧，即使维持弱平衡局面，或是最有利于双方的。流动性方面，美国通胀已趋于温和，就业问题是政策核心，“预防式降息”已经实施，美国政府关门则强化了降息预期。预计四季度美联储降息2次,明年降息3次,每次25bps，外资净流入港股市场趋势明显。而南向增量资金尚处于持续入市进程中，有望继续发挥支撑作用。科技股是流动性宽松最大的受益者之一。而从性价比上看，港股整体，以及AI科技板块，仍处于全球性的估值洼地。兴业证券张忆东近日发表港股观点，认为AI资本投入与基础设施建设进入加速期，互联网龙头们的AI战略逐步清晰；中美两国的科技公司是全球AI的引擎，当前美股互联网龙头市盈率在25至40倍之间，而港股互联网龙头仅在10至35倍之间；中国AI应用场景丰富度及产业链完整性的长期优势，将成为港股科技龙头引领牛市的关键动力。截至10月20日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值PE(TTM)为22.85倍，处于指数成立以来约28.65%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间；港股通科技ETF基金(159101)标的指数PE(TTM)为25.49倍，处于成立以来约35.56%的历史分位点。两者均处于历史估值的中底部区间。对比全球主要科技指数，恒生科技、港股通科技估值显著低于纳斯达克指数(约43.65倍)。更直观的数据，港股互联网大厂的股价，尚未回到2021年的高位。相比之下，美股的IT大厂，M7的股价，每一个都已经超越2021年的高位。虽然很大程度上，美股得益于AI，但如果将这个逻辑套用到港股IT大厂，未尝不成立，尤其这些大厂已经不断增加在AI方面的研发投入和资本开支，在逻辑已经被海外验证的情况下，港股“复制粘贴”的概率非常高。结语过去一年，市场见证了美股科技巨头凭借AI实现业绩与估值的双击，在“估值修复”、“AI浪潮”与“流动性改善”三重逻辑的共振下，港股科技板块也有机会出现双击。基本面方面，当前港股头部科技公司（如腾讯、阿里、字节跳动等）的AI应用已从研发投入期步入规模化商用前夜：腾讯的混元大模型深度赋能金融、医疗与内容生态；阿里的通义千问在电商营销、云计算降本增效上成果显著。同时，中央层面对于经济复苏的政策，对于人工智能等未来产业的大力扶持，为科技企业营造了稳定、可预期的基本面环境。流动性方面，美联储的降息周期已然确立，尽管路径可能波折，但全球利率中枢下行的方向明确，这对于长久期的港股科技板块构成系统性利好。总结下来，港股科技板块的投资价值已超越周期性反弹，展现出更强的成长性内涵。在AI商业化落地、全球流动性转向与国内政策支持的三重驱动下，当前的港股科技股不仅具备“物美价廉”的防御性，更拥有了“乘风破浪”的进攻性，中长期投资价值也将持续释放。至于如何参与其中？如前文所述，资金正通过ETF大举布局港股AI核心资产，如跟踪恒生科技指数中规模最大（443.91亿元）、支持T+0的恒生科技指数ETF(513180)；紧密跟踪国证港股通科技指数，聚焦硬核科技的港股通科技ETF基金(159101)。其中，恒生科技指数ETF标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，持仓股深度聚焦AI产业链的上中下游，成分股汇聚了腾讯、阿里、美团、快手、百度等科技巨头，这些企业在各自赛道占据龙头地位，近年来在AI技术研发和应用落地方面持续发力。港股通科技ETF基金紧密跟踪国证港股通科技指数，聚焦硬核科技，精选30只市值大、研发投入高且营收增速较好的科技龙头，前十大权重股占比79%，锐度高，成份股包括“新消费” (阿里、美团)、"创新药”(信达生物、百济神州)、“造车新势力”(理想汽车、小鹏汽车)等。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。
格隆汇10-21 18:14
疯狂大跳水超100美元：黄金一度失守4250！白银跌破50，技术面出现裂缝？
go
空间。” 交易员和分析师称，来自美国和中国的白银流入伦敦现货市场的数量增加，缓解了全球最大场外贵金属交易中心的流动性压力。白银技术面出现“裂缝” 与此同时，白银跌幅更深，重回50美元下方，跌超5%，显示贵金属市场的高波动性正在加剧。另一方面，白银或许正引领黄金走低。白银已跌破两条关键小时均线，这是本月首次出现这种情况。跌破50美元关口强化了市场卖方信心，也暗示技术面出现“裂缝”。（白银小时图来源：investinglive）目前并无重大新闻推动此次下跌，因此获利了结被视为最合理的解释。但若白银的技术性破位进一步扩大跌势，它可能反过来拖动黄金下行，这与以往“金领银随”的常态相反。总体来看，黄金尚未出现真正的趋势性下跌，但白银的走弱已在市场情绪中投下阴影，可能预示整个贵金属板块短期面临压力。黄金技术面分析日线级别在日线图上，黄金在上周五回调后迅速收复跌幅，并再度刷新历史新高，随后小幅回落。当前缺乏明显的利空消息，多头趋势依然稳固。不过，由于涨势过于陡峭，日线图参考意义有限，需要放大到更短周期观察。（来源：investinglive） 4小时级别在4小时图上，昨日金价未能站稳于上周五高点上方，可能形成短期“双顶”结构，预示潜在回调风险。预计空头可能在高位布局，等待价格跌破关键趋势线或4,185美元支撑位以确认更深调整。多头则希望金价能突破高位，打破双顶形态并再度刷新纪录。（来源：investinglive） 1小时级别在1小时图上，金价在4,280美元附近形成短期支撑区，同时伴随一条小幅上升趋势线。若金价在该区域企稳，多头可能选择低吸入场，以较小风险博取再创新高的机会。相反，若价格跌破该支撑，空头或加大押注，目标指向主要趋势线。图中的红线标示了当日的平均波动区间。（来源：investinglive）近期市场关注焦点短期内，市场仍密切关注：中美关系及贸易谈判进展；本周五的美国CPI与PMI初值报告，这两项数据或决定黄金能否维持强势走势。
欧罗巴10-21 18:08
龙虎榜 | 欢乐海岸、沪股通高位抢筹6连板牛股！东北猛男6509万大买法狮龙
 go
3、据2025年7月1日互动易，公司与中国石油大学合作完成输氢环境模拟试验，产品满足掺氢输送标准，正开拓氢能应用市场。 4、据2025年7月1日互动易，公司推进海外轻资产本地化生产，项目团队已赴海外考察建厂，扩大海外市场占有率。 5、据2025年10月15日互动易，公司控股股东为寿光墨龙控股有限公司，实际控制人为寿光市国有资产监督管理局，具备地方国资背景。山河智能（工程机械+旋挖钻机+广州国资）今日涨停，全天换手率10.12%，成交额14.63亿元，振幅7.97%。龙虎榜数据显示，深股通净买入6017.91万元，营业部席位合计净买入1.28亿元。 1、据自然资源部10月15日消息，“十五五”期间，自然资源标准化工作将聚焦四个重点，其中包括：急用先行，加快抢占深海、深地、极地探测以及智能网联汽车等新兴和未来产业的标准化制高点等。 2、据2025年8月30日半年报，公司主营旋挖钻机、液压静力压桩机、挖掘机等工程机械，液压静力压桩机和露天凿岩产品稳居行业第一，旋挖钻机行业前三。 3、据2024年度报告及2025年9月30日互动易，公司推出光伏钻机SWDL600F、页岩气煤层气钻机、地热钻机等绿色能源开采装备，控股子公司博邦山河负极材料年产能5000吨并规划建设贵州大龙年产2万吨产线，切入新能源材料赛道。 4、据2025年9月15日机构调研，2025年上半年非洲市场销售额同比增长75%，公司计划新建2-3家子公司并加强凿岩钻机、矿山挖掘机等产品定制化开发，加速非洲本土化布局。 5、公司最终控制人为广州市人民政府，属地方国资工程机械龙头。重点交易个股：理工光科今日涨停，全天换手率11.52%，成交额4.01亿元，振幅19.78%。龙虎榜数据显示，机构净买入1614.93万元，营业部席位合计净买入8957.40万元。德石股份今日涨停，全天换手率12.78%，成交额4.79亿元，振幅3.89%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入8109.32万元。云汉芯城今日涨停，全天换手率53.97%，成交额13.64亿元，振幅23.00%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1.12亿元，营业部席位合计净买入7619.57万元。汇绿生态今日涨停，全天换手率10.95%，成交额11.56亿元，振幅12.10%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1.57亿元，深股通净买入4313.78万元，营业部席位合计净买入1524.06万元。远大控股今日下跌0.09%，全天换手率22.90%，成交额12.24亿元，振幅17.57%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2612.83万元，营业部席位合计净买入2045.38万元。亿道信息今日下跌6.62%，全天换手率30.46%，成交额8.26亿元，振幅5.50%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1699.14万元，深股通净卖出3709.27万元，营业部席位合计净卖出1988.68万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有10只，大有能源的沪股通专用席位净买入额最大，净买入4228.98万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有10只，汇绿生态的深股通专用席位净买入额最大，净买入6462.49万元。游资操作动向：东北猛男：净买入法狮龙6509.81万元、国晟科技1494.55万元，净卖出宝泰隆2196.24万元赵老哥：净买入中信重工1629.15万元成都系：净买入山河智能5911万元、理工光科3081万元，净卖出郑州煤电1625万元量化抢筹：净买入四方达3403万元、远大控股2641万元欢乐海岸：净买入大有能源4385万元城管希：净买入山东墨龙3997万元湖里大道：净买入蓝丰生化2653万元宁波桑田路：净卖出汇绿生态3585万元温州帮：净卖出百川能源3027万元
格隆汇10-21 18:05
首创证券赴港IPO，行业竞争激烈，营收规模不及头部券商
 go
1448亿元，同比增长103.4%。中国拥有5000多家A股上市公司，以及2亿多的股民，是个很大的市场。如今A股资本市场服务领域已有50多家上市公司，近期有A股上市券商赴港IPO。格隆汇获悉，近期，首创证券股份有限公司（简称“首创证券”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券、中国银河国际、中信建投国际、中银国际为其联席保荐人。截至今天收盘，首创证券（601136.SH）市值超588亿元。券商是怎样赚钱的？如今国内证券市场竞争格局如何？不妨通过首创证券来一探究竟。 1 今年上半年资产管理业务下滑，投资类业务撑起半壁江山首创证券采用全牌照架构经营，涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售、代销金融产品等全业务领域。其中，公司的资产管理类业务包括资产管理业务、全资子公司首正德盛开展的私募投资基金业务、通过联营企业中邮创业基金开展的公募基金业务。投资类业务分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务（包括自己炒股）、新三板做市业务、另类投资业务。投资银行业务包括债券承销及ABS、保荐及承销IPO项目、财务顾问服务。财富管理类业务包括证券经纪、证券投资咨询服务、金融产品销售、信用业务、研究业务、期货业务。具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），首创证券的资产管理类及财富管理类业务收入占比均有所下滑，投资类业务的收入占比从26.9%提升至51.8%。按业务条线划分的收入、收益及其他收入总额细分，图片来源于招股书值得注意的是，由于资产及基金管理费收入的减少，2025年上半年首创证券资产管理类业务的所得税前分部利润同比下降67.1%，资产管理类业务的利润率也由2024年上半年的62.5%降至2025年上半年的37.7%。如果在管规模、管理费率大幅下降，投资业绩不佳或行业竞争加剧，公司的资产管理类业务收入及市场份额可能还会下降。市场规模方面，按收入计算，2024年中国证券行业市场规模为4512亿元，2020年至2024年的年复合增长率为0.1%；随着股票发行注册制的全面落地和金融科技解决方案的深度应用，预计到2029年将增长至5743亿元，2024年至2029年的年复合增长率为4.9%，其中，投资业务的增速预计高于其他业务。受市场波动、监管趋严及部分产品压缩影响，2020至2024年，中国资产管理市场年复合增长率为-5.4%；而投资业务总体相对稳定，增速高于资产管理等业务板块。 2020年至2024年，中国证券行业的投资银行板块短期受IPO审核趋严、宏观环境不确定性等影响显著收缩，从672亿元下降至350亿元，年复合增长率为-15%。得益于低利率环境下对增益型产品的强劲需求，以及中产阶层投资者的壮大，中国财富管理行业在2020和2021年迅速扩张，但2022和2023年随着市场波动加剧，行业明显收缩，尤其是在对房地产与科技行业的监管干预之后，相关产品表现受到影响。资料来源：中国证券业协会、弗若斯特沙利文；图片来源于招股书 2 A股牛市下业绩增长，但营收规模不及头部券商首创证券等国内证券公司的业务受到中国证券市场波动的影响。其中，财富管理类业务受经济及市场状况、宏观经济及货币政策、投资者信心、利率波动等影响，证券经纪业务（包括该业务产生的佣金及费用收入）的表现也受市场变化影响。近几年，A股市场波动较大，2022年及2023年沪深300指数分别下跌21.6%及11.4%，同期许多券商的利润也出现不同程度的下滑。 2024年得益于多项支持高质量经济发展的金融政策发布，沪深300指数出现反弹涨14.7%，市场交易量随之上升。2025年A股迎来牛市，首创证券等券商的业绩也有所增长。其中，2023年尽管佣金及手续费收入减少，但由于投资收入增加，首创证券的收入同比上升；2024年得益于佣金及手续费收入的增加，首创证券的收入持续增长。具体来看，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，首创证券的总收入分别约25.19亿元、29.7亿元、35.88亿元、18.45亿元，对应的净利润分别约5.55亿元、7.01亿元、9.85亿元、4.9亿元。值得注意的是，2023年、2024年和2025年上半年，首创证券分别向股东宣派股利约5.06亿元、4.24亿元、2.6亿元，两年半累计宣派股利近12亿元。公司经营业绩，图片来源于招股书我国证券公司数量众多、整体规模偏小、同质化竞争激烈。许多证券公司业务范围趋同，业务种类相对单一，收入主要来自证券经纪、投资银行、证券自营等传统业务，不同券商之间在产品及服务范围、价格、创新能力、服务质量、营销及销售渠道等多方面展开较量。据弗若斯特沙利文资料，截至2024年末，中国有150家注册证券公司；其中，2024年中国十大证券公司约占行业总收入的70%。从营收规模来看，2024年A股上市券商中前十包括中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券、申万宏源、中金公司、中信建投等；其中，2024年首创证券以约24.18亿元的营业收入排在第40多位，营收规模远低于头部券商，其部分竞争对手拥有更雄厚的财务实力、更高的品牌知名度、更广的分支机构网络布局。不过近年来，券商领域出现了不少并购重组案例，包括国泰君安与海通证券合并重组为国泰海通、国联证券与民生证券合并、西部证券收购国融证券、浙商证券并购国都证券等，券商领域的并购重组有利于行业市场集中度的提升。 3 首创证券冲击“A+H”上市，来自北京朝阳区首创证券总部位于北京市朝阳区，其前身首创证券经纪有限责任公司成立于2000年，并在2020年变更为股份有限公司，2022年12月在上交所主板上市。股权结构方面，截至2025年10月11日，首创集团持有首创证券约56.77%的股权，为控股股东；同时，京投公司持股约17.31%，京能集团持股约8.31%，其他A股股东持有约17.62%的股权。管理层方面，首创证券董事长毕劲松今年60岁，他1987年获得南开大学经济学学士学位、1989年获得中国人民银行金融研究所经济学硕士学位。毕劲松曾先后担任中国人民银行总行金融管理司保险信用合作管理处干部、副主任科员及主任科员，还担任过国泰证券有限公司总部发行二部副总经理、国泰君安证券股份有限公司北京分公司（筹）总经理、民生证券有限责任公司副总裁等职务，2007年1月加入首创证券。首创证券总经理张涛博士53岁，他1994年获得南京大学经济学学士学位，并分别在1999年及2002年获得河海大学管理学硕士及博士学位。张涛曾在华泰证券及其分支机构担任副总裁等多个职位；还担任过华泰期货有限公司董事长、东兴证券总经理，2024年4月加入首创证券担任总经理。本次赴港IPO，首创证券拟募集资金用于资产管理类业务；投资类业务，用于提升买方能力，构建全球视野、多资产协同的投资体系；投资银行类业务，实现多元化发展；财富管理类业务，完善财富管理服务和产品体系；IT、科技投资，推动数智化转型，赋能业务条线；补充营运资金和其他一般企业用途。整体而言，如果首创证券能成功在港股上市，将成为中国第14家“A+H”上市券商，为公司发展注入新的活力。但我国证券行业竞争激烈，首创证券的营收规模不及头部券商，还面临着资产管理类业务收入下滑的风险，未来公司能否以科技赋能构建差异化竞争力，格隆汇将持续关注。
格隆汇10-21 18:05

上一页
1
•••
49
50
51
52
53
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多