FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国总理突然重磅宣布！中国将不再寻求世贸组织发展中国家特殊待遇

美国之间的一个争论点。这一争论点一直是中美两国就全球贸易论坛改革上达成一致的障碍之一。 (截图来源：彭博社) 据官方媒体新华社和世贸组织负责人在社交媒体X上发表的声明，中国国务院总理李强周二在纽约宣布，中国在当前和未来的世界贸易组织谈判中，不会寻求任何“新的特殊和差别”待遇。李强目前正在美国出席联合国大会，并在中国主办的全球发展会议上发表了上述讲话。世贸组织总干事伊维拉(Ngozi Okonjo-Iweala)在X上发文称：“这是多年努力的成果，我要赞扬中国在这一问题上的领导作用！” 彭博社称，发展中国家地位由世贸组织成员国自行宣布的，它为成员国带来各种好处，包括更长的执行协议的时间框架。美国一直批评中国尽管是世界第二大经济体，却继续宣称自己是发展中国家。美国总统特朗普(Donald Trump)曾在2019年第一任期内表示：“美国从未接受过中国声称自己是发展中国家的说法，几乎所有当前的经济指标都与中国的说法不符。”

tqttier 1评论09-24 09:28

股市：“定向降息”来了？

降息后，中国央行并非跟随，一是因为此前中美降息的节奏并不是同步的。比如今年5月份，中国有一次降息，美联储也没有降息。二是中美利差仍严重倒挂，中国10年期国债收益率是1.88%左右，美国是4.13%。如果降息可能会让资金有外流压力。更为重要的是，目前的市场环境还没到降息的地步。今年3月份央行行长潘功胜曾说，今年，我们将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。说明了什么？说明了股市等金融市场的运行情况已经成为降准降息的重要考量。目前A股上涨的节奏有放缓，但整体处在上升趋势中。这时候不降息是预期之内的。同时对于股市来说，有时有不降息却胜似降息的效果，9月份不降息大家会预期10月份会降息，由于市场对政策充满乐观预期，市场反而更受益。总结：美联储降息之后，中国香港跟随，中国内地没有跟随，相当于港股的一次“定向降息”！，未来一段时间港股受到的利好刺激可能强于A股，在流动性利好支撑下，已经滞涨一段时间的港股有望迎来新“补涨”行情。注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！来源：小白读财经风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-24 09:21

东鹏：撕红牛、踢怪兽，国货 “续命水” 凭何成逆袭王？

ter 一样定位年轻人的核心原因在于，中美两国的国情并不相同：美国作为成熟的发达国家，由于长期饮用咖啡/可口可乐，对咖啡因的耐受度本就较高，根据国际咖啡组织（ICO）的数据，当前美国人均咖啡因日摄入量约 135mg（相当于 1 罐半红牛），因此能量饮料本身提神的功能性是被显著弱化的，更多起到的是身份表达和社交娱乐的需求。调研信息显示美国能量饮料近第一大饮用场景来自派对/聚会（近 38%），而这也是 Monster 在美国得以快速崛起的重要背景。而中国作为发展中国家，当前仍然还是以劳动密集型产业为主，这也意味着背后的蓝领群体庞大且需求刚性，根据《中国蓝领群体就业研究报告》的统计数据，中国蓝领劳动者总数超 4 亿（核心人群包括司机、外卖员、快递员等），占总就业人口的比例达到 54%，而这也为东鹏的崛起提供了绝佳的沃土。蓝领人群最大的特征就是价格极度敏感，因此东鹏在产品上力求量大实惠，和红牛相比，在功效相近的情况下，容量加倍后价格仍然便宜 1 元。从下图可以看到，如果按照单位毫升价格来算，东鹏特饮基本是国内能量饮料里最便宜的。而高性价比不仅让东鹏扩大了自身的受众群体，也实现了从低频可选向高频必选属性的转变。另外，由于大部分从事体力劳动的人群是户外工作者，东鹏创造性的把罐装改成了便于多次饮用的瓶装，并贴心配上了防尘盖，增加了产品的辨识度，也成了很多货车司机的随车烟灰缸，这种基于用户群体的深刻洞察也让东鹏迅速获得了蓝领人群的喜爱。 2、渠道结构的差异是关键 2.1、中国的渠道结构相对分散，标准化程度低对于快消品而言，海豚君认为从某种意义上来说，消费者在哪看到你的产品比打广告要更重要，比如货车司机如果在任何渠道都能看到东鹏，久而久之也就会形成肌肉记忆，而这种无处不在的渠道覆盖度和控制力才是从红牛手里抢走市场的杀手锏！海豚君在《Monster：四面楚歌，昔日 “怪兽” 会变 “病猫” 吗？》说过，在美国，食品饮料的渠道以便利店为核心，辅以大型连锁零售超市、仓储会员店，形成了集中、统一的渠道体系，SKU 管理规范，货品陈列、价格体系相对一致，并且很早就和可口可乐、百事可乐等巨头建立了直供关系，因此对于中小品牌来说，和巨头达成分销合作往往是最高效的选择，可以快速渗透到各个终端，这也是 Monster 作为追赶者，在没有自建渠道的情况下可以借助巨头实现快速扩张的重要原因。而中国的渠道则主要以独立小杂货店、综合超市主导，终端高度分散，且不同地区、不同类型的终端之间加价率差异较大，缺乏统一管理和定价体系，因此想要牢固掌控终端，必须亲历亲为，但渠道的碎片化和复杂度也使得在国内自建渠道的难度远高于美国这种渠道高度集中的市场。 2.2、数字化是灵魂由于上述渠道结构的差异，为了更好掌控渠道和终端，东鹏从 2015 年开始就着手数字化建设，作为集团内部的 “一把手工程”，东鹏 10 年期间累计投入近 30 亿元搭建了当前业内最为领先的数字化体系。可以说，高效的数字化体系是支撑东鹏全渠道精耕的关键，也让东鹏各个运营环节的效率上了一个大台阶，是东鹏最为核心的护城河。为了让各位投资者更清晰了解到东鹏是如何通过数字化系统的搭建完成对各渠道环节的深度掌控，海豚君要先给大家做个背景介绍，整体来说，东鹏数字化搭建分为两个阶段：第一阶段：“一元乐享 “实现 BC 端联动：2015 年前后，彼时软饮行业主流的营销手段还停留在康师傅开创的“再来一瓶 “促销模式，但这种模式兑奖流程复杂，需要经过消费者、终端门店、经销商等多级流转，效率低下，导致很多终端门店配合意愿并不高。在这种背景下，东鹏先从 C 端消费者入手，推出了瓶盖码，将红包以二维码形式嵌入瓶盖中，消费者通过扫码可以直接获得现金红包。在瓶盖码的全面推广下，消费者参与意愿高涨，东鹏也借助瓶盖码积累了庞大的流量池，获得了精准的消费者画像，为后续开展针对性的广告投放打下基础。 2018 年，为了把终端门店也纳入到数字化体系中，东鹏又推出了重磅营销活动 “一元乐享 “（和消费者扫码赢红包活动不冲突）。简单来说，消费者购买产品开盖中奖后拿瓶盖到门店兑奖，向门店支付 1 元可以再获得一瓶，而门店老板拿到瓶盖后仅需扫瓶盖码获得核销券（瓶盖不需要回收），凑齐 24 张券给到邮差商即可再换一箱（24 瓶），假设按照平均 30% 的中奖率 (对应 7 瓶)，相当于门店老板每卖一箱在原有的渠道利润上还可以多赚 7 元。但需要注意的是，为了能扫码核销，门店老板必须注册成为东鹏的商户会员，这么一来，东鹏凭借 “一元乐享 “也搭建了自身的商户会员系统，实现了消费者和终端门店的串联。为了保证该体系运作顺畅，从下图可以看到东鹏在后续每个核销环节都设有激励，让无论是终端门店、邮差商还是经销商都能享受到 “一元乐享” 所带来的收益。 Source：米多大数据，Dolphine Research 第二阶段：“五码合一”，全链条数字化东鹏通过 “一元乐享”、“瓶盖码红包 “，虽然提升了对终端和消费者环节的掌控力度，但从产线到经销商、邮差商、终端门店的流转环节其实仍然缺乏透明度。因此，在这个基础上，2019 年东鹏对产线进行改造，每瓶出厂的东鹏饮料在生产线上都会被赋予盖内码和盖外码，当 24 瓶饮料包装成一箱时，盖内码和盖外码会与箱内码和箱外码关联，同时与垛码以及每批货物的批次号绑定，实现了瓶箱关联、五码合一，使得东鹏可以对产品全生命周期进行监控（生产、出库、入库、销售、核销等）。具体而言，经销商入库扫描垛码和箱外码、终端开箱扫描箱内码、消费者购买后扫描盖外码和盖内码，基于扫码时间的先后顺序，渠道的上下级关系可以一一对应，这么一来，假如系统检测到消费者/终端门店的扫码地点与箱码归属地不匹配，系统就会从后台自动锁定对应的瓶盖码并向总部预警。通过上述梳理，可以看到东鹏从 2015 年扫码红包开始探索消费者数字化，到后续的终端和渠道数字化，再到最终为了匹配五码合一系统进行生产端的数字化改造，当前五码各司其职，串联了从生产到流通再到消费的全链条，成功构建了一个数字化管理闭环，让市场的运作效率达到最大化，具体来说： 1）深度掌控渠道，保障渠道秩序和利润：基于公司五码合一的全链路监控，一旦系统发现经销商窜货，东鹏会直接收回经销商的区域代理资格，并会要求经销商支付重额违约金，而如果涉及到公司内部人员协助窜货，也会直接扣除其全部绩效奖金。重压之下，根据调研信息，东鹏的窜货率低于 1%，相较于软饮行业普遍 10% 以上的水平来说可以说是绝对顶尖的水准。要知道，窜货一直以来都是软饮行业最头疼的难题，不仅会破坏市场价格体系，打击正规经销商的信心，而且极度损害品牌形象，会让竞品抓住机会抢占市场份额。强如农夫这种 “软饮一哥” 窜货率也普遍在 8%-10% 左右，而能量饮料由于利润空间更大，各区域之间的窜货现象往往更加突出，因此东鹏在这种情况下能把窜货率控制在 1% 以内其实是非常难得的，而低窜货率也保障了各级渠道价格体系的稳固。从渠道利润的角度，结合调研信息，从下图可以看到，在经销商环节，东鹏经销商的单箱利润是红牛的近 4 倍，而对于邮差商，根据前文分析，由于不仅要承担具体的配送任务，还要负责网点开发和终端客户的维护，如果算网点开发激励和综合补贴，东鹏邮差商的综合收益也要比传统的物流商高出 15%-20% 左右。最后，对于终端门店而言，如果算上扫码返利（箱内码）、核销红包、上架补贴等各项福利，门店的综合毛利率在 40% 以上，高出行业 5%-10% 左右。每个环节都高于行业平均水平的渠道利润也使得东鹏的拥有行业内领先的渠道推力，反映到财务指标上，从下图可以看到东鹏的存货周转效率在行业内也是断崖式的领先，仅为 27 天（行业平均在 40-60 天左右）。这也是东鹏的网点从 2018 年不到 60 万家迅速拓展到当前 420 万家的重要原因，可以说，这套在业内领先的数字化体系是东鹏得以快速全国化快速扩张的核心杠杆。 2）极大程度提升了东鹏的生产效率：除了对渠道的深度掌控，前文我们提到东鹏的产能利用率高达 90%，拥有极高的单线生产效率，实际上很大程度上也依赖于东鹏这套全链条数字化体系。根据前文分析，在 “五码合一” 这套系统下，无论是在全国任何一个终端，只要消费者开瓶饮用，东鹏就能通过数据平台知道 1 瓶饮料完成了真实动销，且每天公司会根据实时的扫码数据分析动销情况，生产库存报告，推送到生产线，动态调整排产计划，真正做到了以销定产，很大程度避免了缺货和库存挤压，做到产能利用最大化。另外，值得一提的是，为了把成本领先战略做到极致，东鹏在业内首创了将 PET 塑料瓶用于全品类饮料材料（能量饮料，电解质水，茶饮料等），这种方法一方面由于 PET 瓶克重更轻，能够提升单程的物流装载量，另一方面，更重要的一点在于可以实现多品类共线生产，也进一步提高了生产效率。而对于农夫为代表的这种不同品类、不同规格采用不同包装的综合性软饮企业来说，产线之间的切换也无形中提升了产品的单位制造成本。总体来说，表面上看，“五码合一” 这个动作看似简单，实际上，为了实现五码的追踪效果，需要对全渠道的数据实时掌控，而这些又需要从生产端、经销商、邮差，终端门店老板全渠道的配合，实现起来有很高的门槛，是东鹏 10 年来不断摸索、持续投入的结果，10 年期间东鹏积累的 2.5 亿用户画像也成为了东鹏区别于竞品独特的数据资产优势。其实，食品饮料作为一个极度传统的行业，想要达到东鹏这种全链条数字化，不仅前期需要持续不断的资金投入，更需要颠覆原有渠道和内部组织架构的各个环节，做到内外部成员重新适应，需要时间的沉淀，从长期看是典型的难而正确的事情，东鹏的可贵之处就在于，管理层很早就意识到了数字化的重要性，并自上而下身体力行去推进，最终在行业内率先实现了数字化转型，目前来看，其他软饮企业虽然也普遍使用了数字化工具，但整体上无论是从实效性还是集成度来说和东鹏都有不小的差距，并没有形成完整的闭环，在海豚君看来，数字化的壁垒会使得企业间的综合实力差距会逐步拉大。 3、突出功能性，一招制敌最后我们再来简单对比下东鹏和 Monster 的营销环节，如果说 Monster 的成功在于通过社群营销深度绑定了一群相对小众但高粘性的 “亚文化群体”，进而形成了身份认同，东鹏从开始就定位 “国民功能饮料”，试图覆盖的目标人群要显著更广。因此，在营销手段上，前期东鹏采用了饱和式广告营销，通过全方位、高频次、多场景的广告轰炸占领消费者心智，广告标语 “困了累了喝东鹏特饮” 简单直接，锚定产品的功能特性。一方面，东鹏和央视总台深度合作，2018 年成为 CCTV 世界杯转播赞助商，2024 年又作为巴黎奥运会顶级合作伙伴投放广告，传递 “为国争光，东鹏能量” 的民族品牌形象，覆盖全国电视观众，根据招股书信息，从下图可以看到东鹏电视电台的广告投放占比最高。线下，东鹏将广告标语渗透到公交车，候车厅，地铁站等所有人员密集的领域，高频曝光强化品牌认知度。后期，东鹏又把目标客户细化为 8 类重点人群（开车人群、蓝领人群、新蓝领人群、娱乐人群、白领人群、学生人群、运动人群、公务人群），针对这 8 类人群的特征推出更加针对性的营销方案。比如针对开车群体，公司 2019 年与高德达成战略合作，相继在春节、五一、国庆等出行高峰流量节点推出定制导航语音包，而针对学生群体，东鹏则积极赞助青少年体育赛事，并举办 “校园能量站” 活动，免费试饮搭配积分奖励系统（扫码累积兑换学习用品），一系列组合拳下来，配合全渠道终端网点的快速铺货，东鹏的品牌认知度大幅提升。小结：重资产 + 规模 + 数字化总结一下，根据全文的分析，可以看出东鹏的核心竞争力从来不在于简单的便宜，性价比高，而真正的竞争力是十年来搭建的数字化支撑的高效运作体系，并通过不断壮大规模，节省成本，最终回馈给渠道和消费者，形成正向循环。东鹏的董事长林木勤曾经说过：要把东鹏特饮做到别人不再愿意进入这个品类，因为 “无利可图”，实际上在海豚君看来东鹏的这套打法就是把波特的成本领先战略做到了极致，通过在全价值链上构建成本优势，让企业的产品和服务成本低于行业内竞争对手，从而以更低的价格参与市场竞争，或在同等价格下获得更高的利润，最终建立长期竞争优势。当规模效应足够大，价格压的足够低，企业运营效率足够高，这就是最坚固的护城河。下篇，我们将站在当下的视角，来梳理东鹏未来的成长空间、海外的扩张潜力和投资价值，敬请期待！本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研09-23 19:11

放量洗盘？节前如能调整，哪些机会需重点抓住？

动，等待节后政策和产业催化。二、当下中美全面竞合的宏观形势与AI科技竞赛的产业趋势 1、从4月初的关税战到919元首通话，竞合大局已定关税博弈缓和：中美在马德里会谈中就TikTok问题达成框架共识，释放合作信号。科技竞争升级：美国对华半导体出口限制持续，但双方在AI、量子计算等领域仍存在技术交流空间。竞合本质：短期摩擦不可避免，但长期在全球产业链重构中，合作与竞争并存将成为常态。 2、AI基建浪潮时期就谈泡沫？科技泡沫看估值，更看产业突破进展估值角度：部分AI概念股PE高达百倍，但英伟达、微软等海外龙头PE仍在30-40倍，国内龙头估值相对合理。产业突破：算力：阿里平头哥、百度昆仑芯、HW昇腾、寒武纪……国内算力芯片竞相加速发展，中国智能算力规模预计2025年达788EFLOPS，AIDC建设加速（如华为液冷数据中心）。大模型：阿里、DeepSeekV3等大模型持续开源，推动国内AI应用落地。机器人：特斯拉FSD持续投入和进展，新方案和确定在即，国内独角兽上市持续催化。流动性支撑：美联储9月降息25个基点，全球流动性拐点将至，科技股风险偏好有望提升。备注：左脚踩右脚，还是AI飞轮？ 3、AI科技4大主线方向：AI算力基建、国产半导体、机器人、消费电子/端侧主线一：AI算力基建核心标的：达链+国产算力5大天王；逻辑：全球AI算力需求年复合增长率超40%，国内大厂AI资本开支和“东数西算”工程提供政策红利。主线二：国产半导体核心标的：国产芯片、GKJ核心环节,半导体设备、存储涨价等；逻辑：美国对华芯片出口限制倒逼自主可控，gkj进展顺利，晶圆代工良率和产能提升，国产替代率有望从15%提升至30%以上。主线三：机器人核心标的：特斯拉链、宇树智元H链等；逻辑：特斯拉Optimus量产临近，2025年全球机器人市场规模或突破500亿美元。主线四：消费电子/端侧核心标的：3链合1的果链5杰。逻辑：苹果iPhone17系列、华为三折叠屏手机发布，推动产业链需求回暖。附最近市场热议的老登股VS.小登股：老登股（旧经济）：消费、金融等传统行业，估值低但增长乏力。小登股（新经济）：AI、半导体等科技成长股，波动大但空间广阔。结论：长期看，“小登股”代表经济转型方向，回调后配置价值更高。我们前面总结分享并且可以继续沿用的投资策略思路：中美竞合方向边际增量更大+出海优势产业链+两创弹性+赛道龙头效应：中美竞合方向：聚焦国产替代（如半导体）、出海优势（果链达链特链+新能源创新药等）。两创弹性：关注科创板、创业板相关主题ETF，以及细分赛道龙头和卡位核心标的。赛道龙头效应：优先选择各细分领域技术优势或者市占率第一的企业，或者产业环节新变化的新晋小巨人。三、十月重点事件前瞻与节后投资机会展望宏观事件上，美联储9月降息：9月17日降息25个基点，释放流动性利好科技股。中美元首919通话就领域合作细则达成共识，缓解市场担忧。十月份的四中全会：十五五规划可能加码科技投入，明确AI、机器人等产业地位，月底APEC会晤会给市场更多明确信心。同时在产业催化上，OpenAI开发者大会（10月6日）：或发布GPT-5、多模态模型，引爆AI应用行情。2025世界智能网联汽车大会：车路协同、自动驾驶技术或成焦点，利好AI芯片企业。三星XR头显ProjectMoohan：或开启消费电子新周期，带动VR/AR产业链。策略建议：短期：节前重点利用回调布局受益于产业突破和政策催化的AI算力、国产半导体、机器人、消费电子等。中长期：关注十月四中全会政策导向，超配十五五规划重点支持的AI人工智能、国产半导体、机器人、AI端侧、量子计算、核聚变、商业航天卫星等领域。四、更多详细具体的投资机会交流，请大家提前预约锁定我们925火热专场直播《924行情一周年，怎么看？》市场调整更有机会，关键是要抓住主线、逆向布局。科技成长股仍是未来3-5年超额收益的核心来源，而节前的回调正是上车的好时机。附：格隆汇研究院国庆专场直播预告国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025年9月25日），直击核心疑问： 1.美联储降息如何影响A股、港股、美股？节后市场是涨是震？ 2.双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？ 3.热点切换频繁，如何踏准节奏斩获“节日红包”？ 4.大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？ 5.全球低估值板块中，哪些暗藏价值机遇？格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定9月25日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！注：本报告基于公开信息和研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

格隆汇09-23 18:31

中美重大消息！美驻华大使：习特会晤更可能在明年，而非今秋

决问题。史密斯强调，此次访华旨在加强中美之间的沟通，尤其是在军事问题上的沟通。 “我们仍然有点各说各话，”史密斯说。他补充道，美中两国需要“未必在同一页上，但至少要在同一本书里。”

超启09-23 16:09

科创半导体ETF鹏华(589020)收超3.8%，机构称半导体设备并不应该简单认为补涨

。参考海外，设备是AI核心资产。 1、中美科技制裁+大基金三期投资开启，板块催化不断 1) BIS制裁中国二手半导体设备企业是最大边际变化，中国对美模拟芯片反倾销调查，国产化替代是大趋势。2)大基金三期增资拓荆键科，是大基金三期首个产业投资，标志大基金三期投资正是开始，后续投资项目持续落地。 2、先进逻辑+先进存储共振，2026板块基本面向上?1)长存三期成立，预计10w片扩产规划，迈向3XX、4XX工艺节点和3D DRAM，长鑫扩产规划庞大且HBM3量产在即，我们预计2026中国大陆先进存储扩产迎来量+价双击，预计CPEX接近翻倍。2)除SMIC外，华力、ICRD、YX等均开启先进制程扩产，AI浪潮下，26年头部先进制程晶圆厂扩产有望同比翻倍高增。 3、设备属于AI投资环节，比如海外设备就属于AI产业范畴，LAM/KLA YTD涨幅+70%/+58%，优于博通/NV50%/29%涨幅，核心逻辑AI带动先进制程扩产，设备需求提升。中国大陆AI产业发展底层基石是设备，A股设备应属于AI投资范畴，前期滞涨，具备长逻辑。截至2025年9月23日 15:00，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)强势上涨4.58%，成分股沪硅产业(688126)上涨11.54%，华峰测控(688200)上涨10.02%，中微公司(688012)上涨9.12%，神工股份(688233)，有研硅(688432)等个股跟涨。科创半导体ETF鹏华(589020)上涨3.86%，最新价报1.1元。科创半导体ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)前十大权重股分别为华海清科(688120)、中微公司(688012)、沪硅产业(688126)、拓荆科技(688072)、中科飞测(688361)、安集科技(688019)、芯源微(688037)、华峰测控(688200)、盛美上海(688082)、天岳先进(688234)，前十大权重股合计占比71.5%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 15:31

在中美贸易紧张之际布局！路透：中国从阿根廷预订至少10船大豆

豆，借助低价为第四季度建立库存，同时在中美贸易紧张之际进行布局。这一交易是在阿根廷周一宣布暂时取消包括大豆在内的谷物及其副产品的出口税之后达成的，这使得阿根廷供应在全球市场上更具竞争力。这些巴拿马型船运量为每船65,000吨，计划于11月发货。据两位直接了解情况的交易员透露，CNF（到岸成本加运费）报价比芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆合约高出每蒲式耳2.15至2.30美元。其中一位交易员表示，中国买家实际上预订了15船。交易员和分析师称，由于旷日持久的贸易谈判阻碍出口，美国农民在其黄金销售季过半时，正损失数十亿美元对华大豆销售机会，而以巴西为首的南美竞争对手正填补这一空缺。 “在阿根廷决定取消出口税后，这些交易就在昨晚完成了，”其中一位交易员说，但拒绝透露姓名，因为其无权对媒体讲话。“这显然意味着中国并不需要美国大豆。” 目前，中国尚未采购任何来自美国秋季收获的大豆船货。阿根廷政府表示，暂时取消谷物出口税的政策将持续到10月底，或直到申报出口额达到70亿美元为止。此举已导致中国豆粕期货周二下跌。截至发稿，中国大连最活跃的豆粕期货下跌3.5%，最活跃的大连豆油期货下跌3.8%。北京AgRadar咨询公司创始人Johnny Xiang表示：“价格下跌主要是因为阿根廷昨日取消谷物出口税，鉴于压榨利润有利，此举使价格对中国买家更具吸引力。” 他补充道：“但这一消息的影响可能是短暂的，因为该政策仅持续一个多月，而且阿根廷整体供应有限。”

风起09-23 14:32

劲爆行情一触即发！鲍威尔重量级讲话来袭黄金、美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

高。多名美联储官员本周将发表讲话，其中美联储主席鲍威尔将于美东周二下午公开谈话，因此投资者正密切关注任何与未来政策方向有关的线索。根据日程安排，鲍威尔将于北京时间周三00:35在罗德岛州出席一场经济展望午餐会并发言。鲍威尔将与超过500名商界和民间领袖进行关于经济前景的座谈对话。这场活动预计将为市场提供美联储政策制定者对经济状况的重要见解。 Kshitij咨询服务团队就黄金和主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：黄金金价正在大幅上涨，可能很快就会测试3800美元/盎司。此后，我们需要看看金价究竟是突破3800美元/盎司，并继续涨向3900-4000美元/盎司，还是转为走低并跌向3700-3600美元/盎司。我们更倾向于认为金价会突破上行。 (黄金日线图来源：Kshitij) 美元指数美元指数保持在远低于98的水平，预计将测试97.82，然后再转为下跌。预计美元指数将守住近期的98-96/95区间，中期看涨倾向保持不变。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元正如预期的那样上涨，如果持续下去，可能会朝着1.19-1.20前进，然后涨势暂停。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元将下行走势限制在173.70，之后又开始上涨。假如突破174.50-175.00，可能会在未来几周打开通往176-178的大门。总体而言，目前的下行幅度可能被限制在172。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元如预期的那样从148.37开始走低。只要维持在148.50以下，那么该货币对短期内可能会进一步跌向147-146。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币需要上升到7.12以上才能向7.14前进，否则在接下来的几个交易日里，汇价可能会继续在7.12-7.10之间盘整。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元正在接近0.655附近的支撑位，该支撑位可能很快会受到测试。如果能够守住这个水平，那么澳元/美元短期内可能会反弹向0.66、甚至更高。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元已经从1.3450的低点显著反弹，只要维持在该位上方，那么该货币对可能会在未来几个交易日尝试回升向1.36或更高水平。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier09-23 12:22

中美芯片战会缓和吗？

理服务以及供应备件也要受到政府审批。中美芯片战如火如荼，各类消息也是扑朔迷离，展望未来，芯片战是继续加码还是会缓和呢？对中美两地的半导体公司有怎样的影响？首先，个人认为，中美芯片战将持续加码，先进的设备和产品将遭到严格管控。美国之所以选择半导体打压中国，所谓的国家安全不过是幌子，背后真实的原因是这个行业是经济的大动脉，关乎国家兴衰。比如世界上市值最大的公司苹果，其iPhone、Mac、iPad本质上就是半导体产品。 2019年时，华为的手机销量达到2.4亿，超过苹果的1.98亿。如果美国政府不对华为下死手，苹果如何成就当下3万亿美元市值神话？再如中国的Tik Tok，虽然它的业务是互联网应用，与半导体行业相关性较弱，但中国作为移动互联网的追随者，竟然能涌现出能够挑战谷歌、Meta的世界级应用，要知道，当下欧洲和日韩，至今没有大型互联网公司存在。如今，ChatGPT掀起了AI革命浪潮，这次变革不亚于工业革命，未来世界，谁能在该领域领先，谁就能成为经济霸主。如同移动互联网一样，在AI投入上，中国仅次于美国，如果不拿英伟达的GPU卡中国脖子，谁敢打赌不会诞生AI界的Tik Tok？只有牢牢掌握时代变革，才能确保人均GDP稳步提升，自2010年移动互联网浪潮之后，英国、日本、德国、法国的人均GDP就陷入了停滞，而世界主要发达国家，只有美国是提升的：因此，中美芯片战已无缓和余地，纵使拜登政府换届，中国也会坚定不移推荐半导体国产化，世界一经分裂，很难愈合。在这种情况下，美股的芯片股会受到怎样的影响？拿阿斯麦为例，该公司是中美芯片战桥头堡，主要的限制也集中在光刻机领域。个人认为，中美芯片战对阿斯麦影响极小，原因如下。在阿斯麦的业绩中，最先进的EU光刻机贡献了将近一半的营收，而EUV光刻机自诞生之日起便被美国禁售至中国：虽然部分先进的DUV光刻机也遭遇禁售，但对阿斯麦影响依然不大，因为光刻机是芯片上游设备，即使无法卖给中国厂家，但DUV制造出来的商品，中国依然需要，因此，中国DUV的需求实际上被台积电、三星、英特尔等晶圆厂弥补掉了，并不影响阿斯麦的业绩。这也是最近一年美国屡次对光刻机加以限制，但始终没有影响到阿斯麦的股价。同理，对于英伟达最先进的GPU而言，中国虽然买不到，但AI的需求没有消失，只要ChatGPT能够被调用，中国GPU的需求同样会被美国厂家弥补，考虑到AI处于爆发前夜，仅仅美国的需求就有巨大的增长空间，中美芯片战最终对英伟达业绩的影响并不大。从阿斯麦和英伟达身上可以看出，只要半导体技术处于领先地位，芯片战对股价影响不大，但如果技术护城河不够高，能够被中国的半导体厂家所替代，则将对业绩产生不利影响，比如全球最大的半导体设备厂商应用材料，预计芯片战的损失高达25亿美元。再如美光科技遭到中国制裁，根据季报，美光来自中国的收入约占总收入的25%，管理层预计其中的一半受到禁令影响。 So，中美芯片战对技术处于绝对垄断地位的公司影响不大，技术实力越弱的，反而容易被中国替代，投资者在投资时，不要期望芯片战缓和！ $阿斯麦(ASML)$ $英伟达(NVDA)$ $英特尔(INTC)$ $美光科技(MU)$ $应用材料(AMAT)$

老虎证券09-23 11:41

高通会不会成为中美科技战的牺牲品？

占比高达63.6%：如此依赖中国，而中美当下的科技战如火如荼，有消息称，国内将禁止政府官员在工作中使用iPhone，引发苹果股价下挫，高通作为苹果的供应商亦受到牵连。此情此景下，不得不问一句：高通会不会成为中美科技战的牺牲品？先说下我的结论：不会！从目前的情况来看，华为mate60虽是5G手机，但其麒麟9000s芯片工艺制程最多是7纳米，较苹果、高通落后整整2代！最关键的是，7纳米工艺或是麒麟芯片的顶峰，继续突破的概率极低，主要是缺乏EUV光刻机！ EUV光刻机全世界只有阿斯麦能够生产，自上市之后，这款产品一直对中国禁售，EUV光刻机的单价高达4500万欧元，约3.5亿人民币/台。 EUV光刻机包含数十万个零部件，重达180吨，研发耗时高达15年，是英特尔、AMD、摩托罗拉、美国三大国家实验室及阿斯麦联合研制，因此，技术门槛远高于原子弹。目前，国产光刻机制程最多能达到28纳米，且尚未量产。有了EUV光刻机的枷锁，如果没有美国点头，华为麒麟芯片继续向上突破的概率微乎其微，这也意味着，随着时间的流逝，华为手机的性能与苹果的差距越来越大。考虑到其他方面的限制，华为mate60恐怕也只能在国内大卖，国际市场空间极小。因此，麒麟芯片对高通的冲击有，但并不构成重大风险。如果麒麟芯片被封印，苹果在国内的竞争力依然无法撼动，至于国家禁止政府人员使用iPhone，目前尚未证实，但大概率冲击有限，而且苹果和高通的关系并不好，前者一直想自研芯片，摆脱高通的专利霸权。除了手机之外，高通还有IOT和汽车业务，这两块的市场潜力足以弥补华为带来的冲击：市场竞争无须担忧，那高通会不会有直接被中国政府禁用的风险，类似美光被制裁？答案是没有。高通的芯片，尤其是基带芯片有极高的专利壁垒，还需要全模（2G/3G/4G/5G，TD-LTE、FDD-LTE、TD-SCDMA、CDMA、WCDMA、GSM）+全频段+兼容不同设备厂商，这样的难度，连苹果都望而生畏，何况其他手机厂商？最关键的是，即使芯片被设计出来了，没有EUV、没有台积电代工制作，依然是白纸一张，根本无法使用，因此，高通的霸主地位极难撼动！中美科技战，制裁与反制裁，最终决定权要看技术实力如何！ $高通(QCOM)$

老虎证券09-23 11:41

24小时热点