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黄金上延续上涨还是扫荡式震荡3365是关键，黄金思路
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你的盈利，来自于别人的亏损。也就是说，当有人犯错的时候，市场才会出现可供人赚取的利润，但是你无法去计算、预测下一步有多少人会犯错，犯多大错，而也无法去保证，自己每一次都站在正确的一方。那么，在交易中，你唯一能做的，就是当自己犯错的时候，尽量让错误的时间越短越好。剩下的，就是等待别人的犯错，共勉！　　　　如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，而这时候，你可以选择观察一下我们群内的操作实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现如果你需要帮助，本人会一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又怎么能帮到你呢？　　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》　　　　现货黄金中期我们坚持看跌，月线连续4根上影线是空头的基础；并且基本面上，关税已经被完全计价，接下来即便新的关税也难以有建国重返白宫初期阶段那种冲击力；全球地缘局势，影响力也在大打折扣，毕竟都是小打小闹，没有像样的实力国家；美联储降息，我们不止一次说过，已经炒作2年之久，狼来了的故事一直在重复，并且建国时代，美联储本来存在感就不强。　　货黄金日线. 　　所以，这是中期看空现货黄金的底层逻辑，后市现货黄金逐步跌破3120和3268连线支撑以及最终跌破3268和3245，去测试3150~3120区域，终极目标回到关税前起涨点3000只2950区域。只是，当前中短期，不好确定，现货黄金是站上3400~10区域阻力，突破一次新高再跌，还是压力在3400~10之下直接扫荡式下跌。关注本月月线收盘，这对中期走势有一定的参考意义，周末视频解读继续参考! 　　　　，昨日早盘建国一句话：罢免美联储理事库克，现货黄金跳涨30多美元，全天基本维持在3367-80区间震荡吗，美盘晚盘突破80，走高切换上方10个点的震荡空间！　　　　　　今日日内的话，重点支撑抬升至3365区域，周内重点支撑3330~35区域。压力方面，3375~80区域已经突破，目前关注3394区域压力，短期关注3370区域支撑。因此，接下来，现货黄金3365以上偏多震荡运行，站稳3394-5的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。操作上，日内激进依托3380区域低多，稳健依托3370区域支撑低多；空单则日线三角上边缘以及3410压力看情况操作；参考制定交易策略，盘中有变我们及时跟进。　　①现货黄金日线虽然昨日大阳拉升但是布林带上下轨开始缩口，导致上涨趋势并不明显。目前支撑在均线MA5附近3370-71以及中轨3357一线。日线指标macd零轴附近金叉初建，灵动指标sto超买运行，代表价格的高位震荡。　　　　②现货黄金4小时当前macd金叉缩量震荡，灵动指标sto双线粘合代表价格的高位震荡。短期关注双均线支撑3384-3378一线，其次是中轨附近支撑3366一线。　　　　③现货黄金小时线当前macd金叉缩量粘合，灵动指标sto向下修复代表价格震荡偏弱。目前关注中轨和均线MA30支撑对应3381-3378一线，其次是均线MA60附近3371一线。　　　　现货黄金综合而言：　　　　我们前期就预测价格反弹会到3392-97附近，目前到达我们预测的点位且日线布林带三轨缩口，所以现在还不能持续看涨谨防高位回落。单纯从日线而言今日回落不会低于昨日低点3351一线，而目前做多点位就是均线MA5附近3370一线，跌破该位置太多今日就变成震荡走势。所以日内分该位置附近一次多和中轨附近3358的一次多单。　　　　4小时目前收线看价格还会进行回落是止跌3378后上涨还是3370一线得看回落的力度。而目前3378-80也是昨日的分割点。　　　　现货黄金策略　　　　　【1】3379-81附近多，损3375，目标看3390-3397。　　　　【2】二次多在3369-72附近，防守3364，目标看3380-3390-3400。 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》
金油控盘大师08-27 11:39
恒生医疗ETF(513060)近1周新增规模居可比基金首位，港股创新药精选ETF(520690)交投活跃，礼来orforglipron三期临床成功
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度认可。 3、康方生物保持商业化扩张但亏损扩大：康方生物25H1实现营收14.1亿元，同比增长37.8%，商业化收入贡献主体，毛利率维持高位但有所下滑。公司研发与销售费用持续增加，导致期内亏损扩大至5.9亿元。在手现金65.9亿元，支撑后续管线研发及市场开拓。整体看，康方在收入端展现成长性，但费用压力仍需时间消化。【机构解读】港股医药板块在“创新管线进展+资本市场认可+业绩兑现”三重因素下呈现结构性机会：礼来orforglipron三期临床成功，突显口服GLP-1RA在肥胖合并糖尿病赛道的潜在颠覆性，或带动相关产业链与跟随研发公司的估值提升；映恩生物凭借IO+ADC全球化布局及扎实的现金储备，火线纳入多项重要指数，强化了海外与南下资金的配置逻辑；康方生物则展现出商业化收入的强劲增长，但亏损扩大反映出管线投入与市场开拓压力。整体来看，港股创新药板块正处于国际巨头临床进展、国内龙头纳入指数与本土Biotech业绩分化的交织阶段，建议投资者重点关注具备差异化管线、国际合作资源和资本市场认可度的优质公司。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。百济神州为第一大权重，占比15.61%。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长1.82亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF本月以来融资净买额达176.64万元，最新融资余额达2.51亿元。截至8月26日，恒生医疗ETF近2年净值上涨54.94%，QDII股票型基金排名15/93，居于前16.13%。从收益能力看，截至2025年8月26日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为79.42%，上涨月份平均收益率为7.42%。截至2025年8月26日，恒生医疗ETF成立以来超越基准年化收益为0.61%。截至2025年8月22日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.41。回撤方面，截至2025年8月26日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.63%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年8月26日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅32.1倍，处于近3年18.87%的分位，即估值低于近3年81.13%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月26日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比61.67%。从收益能力看，截至2025年8月26日，港股创新药精选ETF自成立以来，月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年8月26日，港股创新药精选ETF成立以来最大回撤5.45%，相对基准回撤0.13%。回撤后修复天数为3天。费率方面，港股创新药精选ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月26日，港股创新药精选ETF今年以来跟踪误差为0.093%，在可比基金中跟踪精度最高。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年8月26日，恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比77.82%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。港股创新药精选ETF(520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 11:31
恒力期货能化日报20250827
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变量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：震荡偏多行情跟踪： 1.当前临近非铝下游金九银十的季节性旺季，而由于9.3阅兵活动限制车辆运输，非铝下游的旺季备货提前开始，同时由于山东省外与省内的氧化铝厂也在备货，短期备货需求提升较快，使得山东区域烧碱库存持续下降，短期仍有上涨预期。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，国内氧化铝仍处于投产周期，烧碱的刚需仍是增加趋势，而烧碱自身投产进度慢于预期，供需面可能进一步趋紧。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏多风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周胶价小幅上行但幅度受限，上海全乳胶报价环比上涨0.82%，青岛20号泰标、泰混价格涨幅亦不足1%。供应端，海内外产区持续受多雨天气干扰，泰国东北及南部因雨水增多叠加柬埔寨劳工未返，加工厂抢收推升原料价格；云南、海南产区降雨不断，原料供应偏紧，云南胶水价格同比略高，短期供应端有一定支撑。但需注意，云南替代种植指标增量陆续释放，叠加7月中国天然橡胶进口量47.48万吨（环比增2.47%），长期供应压力仍在，橡胶上方仍有压力。需求端呈现“开工恢复、出货平淡”特征，半钢胎样本企业产能利用率环比升2.76个百分点至71.87%，全钢胎升2.35个百分点至64.97%，检修企业逐步复工，但终端出货未见明显好转，半钢胎开工回升缓慢，轮胎成品库存维持高位（半钢胎库存周转天数同比增9.73天）。出口端分化，中国轮胎出口数据创新高提供支撑，但欧盟6月天然橡胶进口环比降11.6%，上半年累计进口同比降15.4%，海外需求偏弱制约整体需求弹性。展望后市，短时基本面供需偏紧格局未改，产区天气不确定性为胶价提供下方支撑，下游刚需维持但采购谨慎，预计市场进入宽幅震荡整理阶段。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化。
恒力期货08-27 10:46
“人工智能+”行动意见印发！聚焦6大领域、全面赋能AI应用落地，人工智能ETF科创(588760)兼顾软硬件、打包AI龙头，近半月累计涨近25%
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有者的净利润10.38亿元，上年同期净亏损5.3亿元，同比扭亏为盈。天风证券表示，中国AI板块延续模型与应用双线共振的积极趋势，国产模型能力持续演进。DeepSeek发布V3.1版本，重点增强了代码理解与Agent任务的执行能力，DeepSeek在模型能力和硬件适配上的双重突破，体现出国产AI公司正在形成以“模型+芯片+应用”协同优化的产业范式。整体来看，持续看好中国AI板块的中长期投资机会。人工智能ETF科创（588760），一键布局科创板30家人工智能企业龙头，行业兼顾软硬件，更符合当下AI发展趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 10:21
曹操出行2025半年报：收入增长53.5%突破95亿元，定制车战略驱动效率革命
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6亿元人民币，同比增长53.5%；期内亏损为4.68亿元，较去年同期的7.78亿元大幅收窄39.8%。值得注意的是，其毛利率由上年同期的7.0%提升至8.4%，增长1.4个百分点，经调整亏损率同比改善4.6个百分点至3.5%。这一业绩改善主要受益于其业务规模的快速扩张和经营效率的持续提升。截至2025年6月30日，曹操出行已将业务覆盖扩展至163个城市，其订单量达到3.795亿单，同比增长49.0%；日均订单量达到210.8万单，同比增长50.6%；平均月活跃用户达3810万，同比增长57.4%；平均月活跃司机达55.4万，同比增长53.5%。曹操出行在多个城市部署了超过37000辆定制车，这些车辆在上半年贡献了25亿元GTV，同比增长34.7%。此外，车辆销量实现了飞跃式增长，从2024年上半年的2826辆增加到2025年上半年的7993辆，增幅达182.8%。多元业务布局，定制车成新增长点曹操出行的收入主要来自四个方面：出行服务、车辆销售、车辆租赁和其他服务。其中，出行服务依然是其核心业务，2025年上半年贡献了86亿元收入，占总收入的90.9%，同比增长49.8%。这一增长主要得益于服务地域范围的持续拓展、聚合平台用户流量的增加以及品牌认知度的提升。值得关注的是，车辆销售业务正迅速成为公司新的增长引擎。2025年上半年，车辆销售收入达7.44亿元，同比大幅增长137.3%，占总收入的比例从去年同期的5.1%上升至7.9%。公司销售的车辆数量从上年同期的2826辆增加至7993辆，其中大部分为第二代定制车型——曹操60。专为共享出行设计的定制车辆显著助力提升司乘体验，上半年曹操出行平台平均月活跃用户数同比增长57.4%，平均月活司机数同比增长53.5%，AOV（平均客单价）上升至28.9元。在2023年第四季度至2025年第二季度期间的七次用户调研中，曹操出行于中国主要共享出行平台中获评“服务口碑最佳”。战略前瞻，智能出行布局加速展望未来，曹操出行正积极布局Robotaxi服务，这被视为其长期发展的重要战略方向。报告期内，其开始在试点城市推出robotaxi服务。自2025年4月起，曹操出行开始部署最新一代Robotaxi，该车型采用吉利最新的冗余架构设计，并深度融合曹操智行的自动化调度派单、远端安全保障、出行座舱服务、资产数字化管理能力与一体的自动驾驶运营平台。截至2025年6月30日，曹操智行在苏州及杭州累计完成超过15000公里的自动驾驶测试里程。其表示将继续投资于旗下自动驾驶平台曹操智行，以增强Robotaxi运营能力，并计划逐步将robotaxi的覆盖范围扩大至全国更多城市，实现大规模robotaxi的运营。在地理覆盖方面，曹操出行计划继续扩大业务范围，特别是加大对下沉市场的开拓力度。2025年上半年，公司通过向当地运力合作伙伴销售定制车的方式，成功进入27个新城市，并计划在2025年内以相同模式进入更多城市。根据弗若斯特沙利文的资料，中国共享出行市场规模预计将自2025年起以17.0%的复合年增长率持续增长，到2029年达到人民币8,042亿元，市场渗透率将由2024年的4.3%提升至7.6%。作为行业第二大平台，曹操出行有望充分利用这一巨大市场机遇，实现业务的持续增长和盈利能力的进一步提升。
金融界08-27 10:20
债市早报：国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》；债市迎来修复行情
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5.32亿元，同比下降30.95%；净亏损1388万元，上年同期亏损1.87亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 8月26日，A股缩量窄振，热门题材大多回调，消费电子产业链爆发，上证指数、创业板指分别收跌0.39%、0.76%，深证成指收涨0.26%，全天成交额2.71万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，农林牧渔、美容护理涨超2%；下跌行业中，医药生物、非银金融跌逾1%。【转债市场主要指数涨跌互见】 8月26日，转债市场跟随权益市场窄幅调整，当日中证转债、上证转债分别收跌0.05%、0.11%，深证转债收涨0.06%。当日，转债市场成交额949.87亿元，较前一交易日缩量91.98亿元。转债市场个券多数下跌，448支转债中，198收涨，234支下跌，16支持平。当日上涨个券中，正元转02、新化转债涨超6%；下跌个券中，华宏转债跌逾6%，博23转债、甬矽转债、安克转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（8月27日），微导转债上市。 8月26日，汇通转债公告不下修转股价格；百畅转债公告预计触发转股价格下修条款。 8月26日，海亮转债、永和转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 8月26日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行12bp至3.61%，10年期美债收益率下行2bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月26日，2/10年期美债收益率利差扩大10bp至65bp；5/30年期美债收益率利差扩大6bp至115bp。 8月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.42%。 2. 欧债市场 8月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.72%，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行3bp、5bp，英国10年期国债收益率上行5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界08-27 10:10
香飘飘(603711.SH)的“AB面”：业绩阵痛，经营向好
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实现营收10.35亿元，归母净利润出现亏损，达9739万元。但市场对此也不必太过悲观。从今年财报季的整体表现来看，消费企业正普遍面临业绩压力，集体积极求变成为行业共识。在这样的背景下，更应该以发展和辩证的眼光审视企业的业绩波动：哪些是经营质量下滑导致的，哪些则是“战略性亏损”？深入挖掘香飘飘的财务数据及经营策略后，会发现其大概率属于后者。 1、走出“业绩洼地”，为下半年增长蓄势整体上看，上半年香飘飘业绩下滑主要受一季度表现的拖累，二季度收入则实现同比增长，呈现业绩改善态势。并且，根据过往的经验，香飘飘业绩贡献的主力向来是下半年，比如去年上半年收入仅占全年收入的约35.88%，这意味着全年营收有望进一步抵消一季度的影响，修复业绩。从业务板块来看，两大板块呈现分化态势。承载未来发展潜力的即饮板块保持增长，期内营收达5.91亿元，为企业持续提供动能。作为传统基本盘，冲泡板块则相对吃力，期内营收4.23亿元，同比出现下滑。显然，业绩的症结与冲泡业务的下滑直接相关。作为香飘飘的“压舱石”，冲泡业务不仅在整体营收中占比较高，且毛利率水平也相对更优，其波动自然对公司整体营收及利润造成一定影响。需要注意的是，当前冲泡板块业绩承压，更多是香飘飘基于长期发展的主动调整：为维护经销商及终端渠道的利益，主动去库存，承担短期业绩压力。目的是推动渠道与终端库存回归健康合理的区间，为下半年冲泡旺季铺货、终端动销扫清障碍，为业务反弹打好基础。此外，香飘飘二季度刚落地代言人方面的新布局——冲泡新品“新会陈皮月光白”牵手侯佩岑代言，Meco官宣时代少年团为代言人，均收获不俗的市场反响。数据层面，“新会陈皮月光白”官宣期间天猫轻乳茶品线GMV环比提升6倍，抖音轻乳茶品线GMV环比提升105%。时代少年团代言官宣当日，天猫、京东平台热门口味3小时售罄，抖音直播间10分钟登顶冲饮榜TOP1。618期间，更是带动品牌产品销量增361%。而且，代言人对业绩的拉动往往存在“滞后性”，前期通过代言人积累的品牌关注度、消费者好感度，有望在后期进一步释放，转化为持续的产品销量。这些均表明，香飘飘的业绩下滑更可能是业务调整中的“阵痛”，而非经营质量的下滑。 2、推动品类重塑与拓展，打开持续增长空间更开阔的视角下，香飘飘的战略眼光或许更加长远，正在加码布局未来转型。可以看到，香飘飘正通过产品健康化、品牌年轻化的战略推动业务全面升级，尤为关键的是通过品类重塑与拓展，打破传统品类局限、打开全新品类空间。这一方向精准指向长期发展，旨在为品牌培育新的长期增长点，避免增长动力断层。在冲泡品类上，香飘飘持续培育冲泡新品类“原叶现泡轻乳茶”，该产品采用原叶茶包、牛乳锁鲜杯，实现“0反式脂肪酸、0植脂末、0香精”标准，为冲泡品类赋予健康化、高质价比的新属性。这也让“原叶现泡轻乳茶”既保留冲泡饮品“随时随地、简单操作”的便利性，又在原料臻选，口感体验等维度上向“现制茶饮”看齐，兼具“便捷性与品质感”优势，为消费者带来“不用等、不将就”的饮用新体验。上半年在原有口味基础上推出“丛兰玉露”、“新会陈皮月光白”两款新口味及“特级明前龙井”限量款，继续丰富这一品类的产品矩阵，扩大品类覆盖度和影响力。同时，香飘飘也在深化与年轻消费者的沟通，在杭州、成都等地展开线下营销活动，加深新品类在目标人群中的认知，着力开拓一二线市场，覆盖更多追求健康与品质的消费群体。在即饮品类上，香飘飘保持Meco果茶“常新”状态，推出橙漫茉莉、桑葚茉莉两款新口味，持续换新消费者体验，巩固市场布局。同时瞄准健康化消费趋势，推出杯装液体果蔬茶，比如西柚羽衣甘蓝果蔬茶饮，拓展又一细分新品类赛道。两个品类协同配合，继续拓宽Meco对消费人群和场景的覆盖，其中果蔬茶切入日常佐餐、轻食搭配等场景，实现休闲饮品与功能饮品协同发力，也让香飘飘在即饮品类的布局上更具层次感。这种多维度、差异化的产品布局，为品牌在即饮领域打开了更广阔的成长空间。此外，香飘飘拥抱渠道变革，主动布局新渠道，推进“渠道定制化产品”策略，为品类重塑与拓展提供新的支撑和动力。比如，针对零食量贩渠道推出定制产品，同时在部分地区试水Meco果茶的餐饮定制款，为品类发展构筑起多场景渗透、多圈层触达的支撑体系。数据显示，截至上半年，其深度合作的零食量贩渠道终端数量已超3万家，销售收入也实现同比大增。透过产品、渠道的多维布局不难发现，香飘飘冲泡奶茶已跳出传统冲泡奶茶的固有标签。而是通过健康化升级、年轻化渗透与全渠道覆盖，构建起“健康化、高质价比”的全新品类认识。这种从产品内核到市场定位的全面转变，不仅打破了传统冲泡奶茶品类的固有局限，更为香飘飘开拓出更广阔的市场与消费群体。叠加即饮板块拓展新品类，以及渠道与产品协同升级所释放的潜力，可以推断香飘飘未来有望加速形成更加均衡的营收结构，获得更稳定、更可持续的发展动能。在品类重塑方面，市场上也已有类似的成功案例。比如波司登重塑了羽绒服品类，将羽绒服品类从“冬季专属”拓展至四季化、多场景，更以此支持业绩连续多年增长，甚至具备“穿越暖冬”的稳健发展能力。当下的香飘飘，或许也在走这样一条路。未来，随着香飘飘冲泡奶茶品类重塑、即饮果茶营收持续提升，以及健康化赛道的不断拓展，业绩必将迎来显著改善与拐点。考虑到战略落地与业绩释放需要一定周期，当下市场应给予足够的耐心，以长期视角看待品牌在品类升级与结构优化中积累的成长势能。
格隆汇08-27 10:02
ETF盘中资讯|寒武纪营收增长43倍！AI产业迎重磅政策，科创人工智能ETF（589520）盘中飙涨3.9%，近4日吸金1.12亿元
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%；实现净利10.38亿元，而上年同期亏损5.3亿元。二级市场上，寒武纪自7月11日启动本轮行情以来，股价累计涨幅超过150%，总市值也从2190亿元攀升至5560亿元。政策面上，人工智能产业迎来了重磅利好政策。国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，列出阶段目标：①到2027年，AI融合6大重点领域，应用普及率超70%；②到2030年，AI全面赋能高质量发展，应用普及率超90%；到2035年，全面拥抱智能经济和智能社会。第一上海证券认为，在大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。图：基金二季报前十大权重股风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-27 10:00
拼多多2025年Q2业绩电话会高管解读财报
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。按非美国通用会计准则计算，本季度运营亏损从2024年第二季度的284亿元人民币增至34亿元人民币。第二季度，我们投入大量资源推出一系列商户扶持举措。展望未来，我们致力于支持生态系统的活力，并将继续优先考虑长期价值创造而非短期业绩。本季度，我们的非公认会计准则运营费用占总收入的29%，与去年同期持平。具体费用项目如下。本季度，我们非公认会计准则下的销售和营销费用为[[音频不清晰]]，较去年同期增长5%。本季度销售和营销费用占我们收入的26%，与去年同期持平。我们的非公认会计准则下的一般及行政费用为人民币6.67亿元，而2024年同期为人民币5.94亿元。本季度，我们的研发费用（非美国通用会计准则）为人民币31亿元，（美国通用会计准则）为人民币36亿元，同比增长23%。（美国通用会计准则）本季度营业利润为人民币258亿元，（去年同期为人民币258亿元，去年同期为人民币258亿元）。非美国通用会计准则营业利润为人民币277亿元，（去年同期为人民币350亿元）。本季度非公认会计准则营业利润率为21%，低于去年同期的36%。营业利润的同比下降反映了我们持续投资于支持商户和生态系统。本季度归属于普通股股东的净利润为[人民币308亿元]，而去年同期为人民币320亿元，同比下降4%。每股美国存托凭证基本收益为人民币22.01元，每股美国存托凭证稀释收益为人民币20.75元，而2024年同期每股美国存托凭证基本收益为人民币23.14元，每股美国存托凭证稀释收益为人民币21.61元。非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为人民币327亿元，而去年同期为人民币344亿元。2024年第二季度非美国通用会计准则下每股美国存托凭证稀释收益为[人民币22.07元，去年同期为人民币23.24元]。第二季度的净利润受益于电商的季节性，可能并不代表未来盈利。由于我们仍然专注于长期盈利创造，持续的投资可能会继续拖累短期盈利能力。以上是损益表的补充。现在我来谈谈现金流。我们经营活动产生的净现金为人民币216亿元，而去年同期为人民币438亿元。截至2025年6月30日，我们持有现金、现金等价物及短期投资3871亿元。谢谢。准备好的发言到此结束。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券08-27 09:41
港股开盘：恒指涨0.4%，科指涨0.55%，汽车及新消费概念股走高，蔚来汽车涨超8%
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%；净利润2835.2万美元，上年同期亏损458.3万美元，同比扭亏为盈。映恩生物-B(09606.HK)：上半年收入约12.29亿元，同比增长22.9%；经调净利润约1.46亿元，同比增长14.2%。时代中国控股(01233.HK)：发布盈警，预计中期净亏损约33亿-36亿元，同比扩大。复星医药(02196.HK)：上半年营收195.14亿元，同比下降4.63%；归母净利约17.02亿元，同比增长38.96% 君实生物(01877.HK)：上半年营收11.7亿元，同比增加49%；归母净亏损约4.13亿元，同比收窄约36%。机构观点方正证券指出，港股近两月的行情则略逊于A股，无论是恒指还是恒科，涨幅均低于全A。该行认为，港股后市行情值得期待，原因有如下几点：一是港股在估值上具备充分的吸引力；二是外资有望回流；三是南向资金有望持续流入；四是港股具有一定的代表性和稀缺性。中金发布研究报告称，港股短期因流动性跑输。A股的流动性优势会使得港股短期落后，尤其还存在盈利下修，AH溢价过低的拖拽。如果A股流动性和市场的共振进一步强化，也会部分外溢到港股，但更多是发生在中后期且程度上透支的阶段。所以，如果在港股上只参与流动性博弈而无新增基本面因素的支撑，要适可而止。但长期胜在结构性优势。在流动性和情绪主导的市场环境下，如果国内基本面和政策无法提供更多支持，那么海外需求和映射链条也是一个配置思路。中信建投发布研报称，政策/会议信号为证券板块超额收益的核心驱动。长期以来，证券板块在A股地位非常重要，但主动权益投资机构的配置比例偏低，但研究发现，证券板块相对于宽基指数的超额收益投资机会远多于绝对收益型机会，该板块配置价值存在低估。
金融界08-27 09:30

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