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悍高集团：解码家居五金龙头的稳健增长与产业变革

，强化经销商服务能力。线上则形成天猫、京东等平台旗舰店与自有云商平台的协同，2024年线上营收占比达21.65%，其中云商模式覆盖全国191个地级市，通过“线上下单+线下体验”的社区O2O模式，有效触达三四线城市。这种立体化渠道布局，使公司在房地产配套率下降时，仍能通过零售市场扩张保持增长。最后公司的数字化改造帮助持续提升其核心竞争力，智能制造不断巩固其成本优势，当中悍高三大生产基地的智能化升级是其穿越周期的关键支撑：位于广东省佛山市顺德区的“星际总部” 生产基地，是集团核心智能制造基地，承担着高端功能五金、智能五金等核心产品的研发与制造，作为集团技术创新的重要载体，基地内更配备了行业内首家全流程纳米喷涂生产线。通过自主研发创新，该生产线已实现从模具开发到表面处理的全流程数字化，并依托 ERP、MES、WMS 系统集成，构建起覆盖研发、生产、交付全链条的智能管控体系。其不仅支撑了智能五金、高端智能拉篮等多个创新产品的规模化量产，更推动了行业技术标准的革新；顺德“六角大楼”黑灯工厂自动化率超90%，不但推动生产线良品率提升，更令单位生产成本继续下降，持续拉开其跟行业平均水平的距离；拟筹建的独角兽超级工厂规划年产30亿元核心部件，预期2027年投产后续接两大基地，届时将形成60万平方米的数字化生产集群，帮助公司整体产能提升40%。由于生产效率提升所带来的生产能力综合优势，该公司2024年自产比例提升至75%，毛利率达35.8%，比同行均值高出7个百分点，在原材料价格上涨周期中展现出更强的韧性和更优的成本转嫁能力。这种多维增长模型的底层逻辑，本质上是通过产品结构的战略纵深、渠道网络的毛细血管渗透、制造体系的降本增效形成的闭环竞争壁垒。在行业整体承压的背景下，三大维度的协同效应产生了"1+1+1>3" 的化学反应。在行业普遍陷入 "寒冬焦虑" 时，悍高用实践证明：真正的行业龙头，不仅能在顺境中引领增长，更能在逆境中定义规则。 2 创新驱动的破局之道悍高集团始终将“原创设计”基因作为核心竞争力，近年来公司的希勒系列拉篮、BN系列水龙头及Onda系列户外家具相继斩获德国红点奖、iF设计奖与中国红星奖等国际权威奖项，在2025年再添5项德国iF设计大奖，其产品创新不仅提升自身溢价，更推动行业价值升级。（1）设计基因的商业转化：从奖项到市场的价值闭环悍高的获奖产品正成为市场热销款。比如，星幕2.0电动升降机采用挥手感应技术，解决传统手动升降的不便，成为欧派、索菲亚等定制家居企业的高端标配；美斯系列衣柜五金运用琥珀棕绒面材质，将五金件从功能性产品升级为装饰性部件；此外，公司设计创新还体现在技术突破上，BL3.0水槽的“天体流星”导流设计使排水速度提升，BN4.0龙头的黄金曲弧工艺获得人体工程学认证，这些细节改进使其逐渐累积形成差异化竞争优势。（2）赛道“深耕+拓宽”战略：从五金到全屋解决方案面对“全卫定制”、“整家装修”的行业趋势，悍高集团紧握机遇期大力推动厨卫业务向前发展，通过“千城万店”计划的推进落地，预计未来厨卫板块营收占比将持续提升，进而有机会成为继五金、户外家具后的第三增长曲线。这种“核心品类深耕+关联领域延伸”的策略，将有机会使得悍高集团从单一五金制造商升级为整体家居解决方案提供商，这些关键性的转变也可归因于公司对创新驱动成长这一底层发展逻辑的坚持。 3 结尾总的来看，悍高集团取得当前的这份成绩单，其特殊意义更在于，当整个家居五金行业面临房地产市场持续调整、原材料成本上涨等多重挑战时，悍高集团却能够通过产品结构创新、渠道模式变革、制造效率升级等多维策略，成功从激烈竞争中突围而出，完成从跟跑者到领跑者的角色切换，并最终实现了从规模增长到价值增长的质变。当行业还在讨论“寒冬何时过去”时，悍高已用实践证明：真正的龙头企业，既能在逆势中筑牢护城河，更能在变革中定义新规则。而随着三大生产基地产能释放、厨卫板块规模化突破及智能家居生态成型，这家承载“中国智造”使命的企业，有望进一步打开全球家居五金产业的新篇章。（全文完）

格隆汇06-06 19:28

香港医药ETF(513700)收涨1.62%，2025年创新药出海交易总额有望创新高

01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 16:49

万和电气收盘下跌1.02%，滚动市盈率12.87倍，总市值86.33亿元

厨房电器、其他、综合服务。公司先后拿下京东“618卓越售后服务奖”、“双11卓越售后服务奖”、“2022年顺德区优秀消费维权服务站”奖项、“中国服务品牌100强”和“最佳雇主单位”荣誉,被中国家用电器服务维修协会授予“第七次会员大会理事单位”称号。2023年3月,公司斩获“2022优秀ODR企业”殊荣。2024年12月，万和纯氢燃气热水器项目通过广东省轻工业联合会组织的科技成果鉴定，其核心技术及创新成果获得国际领先水平认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入22.95亿元，同比15.94%；净利润1.79亿元，同比8.01%，销售毛利率29.88%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 24 万和电气 12.87 13.13 1.75 86.33亿行业平均 21.66 27.42 2.91 214.63亿行业中值 25.98 26.28 2.63 56.03亿 1 倍轻松 -449.48 315.17 8.68 32.32亿 2 亿田智能 -353.23 274.58 5.55 72.88亿 3 澳柯玛 -141.92 -114.46 2.24 55.54亿 4 火星人 -66.80 478.61 4.22 53.37亿 5 *ST星光 -62.65 -66.24 7.08 20.52亿 6 康盛股份 -48.36 -43.35 2.97 42.62亿 7 三星新材 -32.50 -37.61 2.41 24.67亿 8 ST德豪 -17.37 -15.92 16.27 31.72亿 9 小崧股份 -10.05 -10.53 2.37 23.66亿 10 *ST高斯 -9.85 -9.77 9.49 12.79亿 11 深康佳A -4.41 -3.60 5.01 118.71亿

金融界06-06 16:48

香港医药ETF(513700)盘中异动拉升上涨1.44%，2025年将成为中国创新药行业爆发式增长元年

01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 15:07

港股创新药概念股午后拉升，港股医药ETF(159718)冲高涨超1%，近3月规模增长显著

01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 14:47

港股午评：恒指跌0.21%、科指跌0.59%，科技股普跌，黄金等有色金属股齐涨

，其中，小米、阿里巴巴跌近2%，美团、京东跌超1%，百度、网易、腾讯皆飘绿，快手逆势大涨超6%；现货白银冲上36美元，黄金白银股带领有色金属股齐涨，尤其是中国白银集团大涨超23%表现抢眼，五矿资源、洛阳钼业、江西铜业、紫金矿业、赤峰黄金等纷纷上涨；电信股、电力股、煤炭股、建材水泥股、石油股多数表现活跃。另一方面，新消费概念股继续昨日回调行情，蜜雪集团大跌超7%，奈雪的茶、泡泡玛特、老铺黄金皆有跌幅，稳定币概念股、稀土概念股、苹果概念股、汽车股、港口及海运股、中资券商股普遍表现弱势企业新闻金隅集团(02009.HK)：33.64亿竞得北京海淀区住宅用地。新华制药(00719.HK)：取得二十碳五烯酸乙酯软胶囊药品注册证书。恒瑞医药(01276.HK)：及子公司就注射用SHR-A1811、阿得贝利单抗注射液、苹果酸法米替尼胶囊获药物临床试验批准通知书。融创中国(01918.HK)：前5月累计合同销售160.0亿元，同比减少35.28%；5月销售额48.0亿元，同比增长111.45%。弘阳地产(01996.HK)：前5月累计合同销售24.7亿元，同比减少39.77%；5月销售额4.60亿元，同比减少36.38%。景瑞控股(01862.HK)：前5月累计合同销售3.87亿元，同比下降50.76%；5月销售额0.68亿元。正荣地产(06158.HK)：前5月累计合同销售19.63亿元，同比减少30.64%；5月销售额4.67亿元。中银航空租赁(02588.HK)：购买9架空客A320NEO飞机并订立长期租赁。东风集团股份(00489.HK)：前5月累计汽车销量为67.28万辆，同比下降约17.1%；其中，新能源汽车销量为16.05万辆，同比增长约34.4%。中国生物制药(01177.HK)：贝莫苏拜单抗联合或不联合安罗替尼巩固治疗放化疗后未进展的非小细胞肺癌III期研究数据在2025年ASCO年会公布。机构观点华泰证券策略观点认为，中长期视角来看港股市场具有战略性配置价值，港股市场承担着三个重要职责：一是企业出海；二是资金回流；三是人民币国际化。下半年港股市场驱动因素主要来自盈利增长，三季度市场波动性可能依然较高，高股息板块和必需消费仍可作为底仓配置。光大证券国际表示，基于外贸环境具改善契机，以及内地已经开启新一轮对内循环经济的刺激政策，预期港股下半年将平稳向上，恒指最高目标可看25000点，此与去年12月其对全年港股所定的最高目标水平一致。国泰海通证券在近期的策略报告中仍然指出，展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动。但结构上，该机构认为，港股中云集诸多稀缺优质资产的恒生科技板块更加值得重视。凭借科技龙头标的稀缺性，有望率先受益于AI产业变革，同时港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入同步也强劲增长。

金融界06-06 12:17

AI人工智能ETF(512930)冲击3连涨，消费电子ETF(561600)近1月规模、份额增长显著，机构：AIDC算力产业链迎黄金新周期

03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、昆仑万维(300418)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比56.98%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、立讯精密(002475)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、亿纬锂能(300014)、歌尔股份(002241)，前十大权重股合计占比53.04%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895)。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、新易盛(300502)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比51.56%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 11:38

香港医药ETF(513700)调整蓄势，机构：中国创新药对外授权交易进入爆发期

01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 10:58

国内创新药闪耀全球，恒生医疗ETF(513060)快速拉升，药师帮涨超5%

926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比57.17%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 10:08

开盘：沪指涨0.01%、创业板指跌0.04%，兵装重组、天津自贸区及通信服务概念股走高

，预计相关收入将为公司带来积极影响。京东方A：近日，公司收到建设银行北京市分行出具的《贷款承诺书》，建设银行北京市分行承诺为公司提供18亿元的股票回购专项贷款。机会提前看中美元首通话：欢迎特朗普再次访华，双方同意尽快举行新一轮会谈 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出，双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。习近平欢迎特朗普再次访华，特朗普表示诚挚感谢。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。彻底撕破脸!特朗普、马斯克相互猛烈攻击，特斯拉股价暴跌逾14% 特朗普与马斯克矛盾公开后迅速升级为隔空骂战，特朗普威胁削减马斯克相关企业的政府补贴和合同，特斯拉股价暴跌超14%，市值蒸发超1500亿美元。此番马斯克与特朗普之间骂战的开端，正源于5月22日美国会众议院通过的税改法案。央行万亿逆回购稳市场，机构称有助于进一步降低金融机构资金成本央行今日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。机构称，通过开展买断式逆回购操作“平替”到期的MLF，有助于进一步降低金融机构资金成本，缓解金融机构息差缩窄压力。商务部回应稀土出口管制：中方对合规稀土出口许可申请将予以批准商务部新闻发言人何咏前就稀土出口管制相关问题回应表示，稀土等相关物项具有明显的军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。中国政府依法依规对两用物项相关出口许可申请进行审查，对符合规定的申请，中方将予以批准，促进便利合规贸易。国家数据局：我国将部署建设10个国家数据要素综合试验区东吴证券：中国天然具备数据资源禀赋，公共数据价值蓝海待开发。建议关注数据基础设施、数据标注、数据运营相关标的，以及拥有独特高质量数据集的公司。印尼考虑采购中国歼-10战斗机，正评估性能与成本优势中泰证券：5月以来军工行情驱动因素主要是印巴冲突带来的军贸逻辑的重估，军贸有望突破国内军品定价瓶颈，实现长期可持续收益，同时国内军贸有望带来军工资产价值重塑。稳定币“第一股”Circle正式上市，股价盘中一度暴涨234% 东方证券：稳定币定义清晰，市场规模不断扩大。建议关注有望参与其中的数字技术提供者、支付服务商及积极探索现实世界资产代币化(RWA)的企业。机构观点中信建投：稳定币立法，金融科技加速中信建投表示，香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，用以在香港设立“法币稳定币”(挂钩法定货币的稳定币)发行人的发牌制度。该法案标志着全球首个以“价值锚定监管”为核心原则的稳定币专项立法落地；稳定币条例以风险为本、牌照准入、多币种兼容为三大支柱，重塑稳定币监管范式；重塑香港国际金融中心竞争力；助推人民币国际化；激活Web3与数字资产生态，推动稳定币市场发展。建议关注稳定币相关产业链：1、发行与托管结构：1)持牌发行商，2)托管服务商；2、基础设施与技术层：1)区块链供应商，2)安全认证服务商，3)监管服务商；3、下游应用商：1)跨境支付，2)RWA，3)金融科技等。银河证券：开展新型电力系统建设试点，多管齐下助力新能源消纳银河证券表示，6月4日，国家能源局印发《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》。《通知》指出围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。此次《通知》从七大维度出发推动新型电力系统建设，有助于改善新能源的消纳形势。在此基础上，发展构网型技术、系统友好型新能源电站、大规模高比例新能源外送利好相关的设备/软件供应商，以及有相应技术储备的新能源发电企业。华泰证券：出口增速中枢可能边际下移华泰证券认为，整体而言，5月经济活动数据同比较为稳健，但部分指标环比边际减速。其中5月关税政策变化“过山车”可能带来短期出口及工业生产的扰动，但随着美国库存提升、抢出口的拉动效果减弱，出口增速中枢可能边际下移。政府债发行延续同比多增但增幅有所收窄，稳增长政策或进入观望期。

金融界06-06 09:37

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