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AI技术持续推动制造业升级，科创100指数ETF(588030)近5日净流入1.12亿元，最新规模创近3月新高
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数据局相关负责人在国新办发布会上表示，人工智能模型训练推动数据交易需求攀升，截至今年6月底，各地高质量数据集累计交易额近40亿元。上海、天津、安徽等地正在试点数据、语料作价入股等新的模式，引导企业将高质量数据集折算为股权。浙商证券指出，2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，预计2030年将达到1150亿美元，CAGR约30%。苹果已率先导入3D打印工艺用于加工钛合金组件，推动消费电子领域渗透率加速提升。同时，钛原料及上游设备成本逐渐下降，消费电子领域大规模应用在即。国内产业链完善，形成较完整的出口导向型生态体系，海外市场持续高速增长，国内市场方兴未艾。3D打印正从“技术验证期”跃迁至“商业爆发期”，ToB、ToC端两开花。规模方面，科创100指数ETF最新规模达67.69亿元，创近3月新高，位居可比基金1/12。份额方面，科创100指数ETF近2周份额增长7200.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金3/12。资金流入方面，科创100指数ETF最新资金净流入5947.72万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1.12亿元，日均净流入达2237.60万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF最新融资买入额达2366.24万元，最新融资余额达2.00亿元。截至8月13日，科创100指数ETF近6月净值上涨21.65%，指数股票型基金排名341/3526，居于前9.67%。从收益能力看，截至2025年8月13日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.48%，历史持有1年盈利概率为64.00%。截至2025年8月13日，科创100指数ETF近3个月超越基准年化收益为0.67%。截至2025年8月8日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.45。回撤方面，截至2025年8月13日，科创100指数ETF今年以来相对基准回撤0.20%。回撤后修复天数为108天。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月13日，科创100指数ETF今年以来跟踪误差为0.020%，在可比基金中跟踪精度较高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为博瑞医药(688166)、百济神州(688235)、华虹公司(688347)、睿创微纳(688002)、翱捷科技(688220)、泽璟制药(688266)、东芯股份(688110)、中科飞测(688361)、芯源微(688037)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比23.52%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 14:09
AI应用规模快速增长，我国日均Token消耗量突破30万亿，科创AIETF(588790)冲击4连涨
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5年8月14日 13:53，上证科创板人工智能指数(950180)上涨0.57%，成分股寒武纪(688256)上涨11.87%，航天宏图(688066)上涨1.34%，云天励飞(688343)上涨0.42%，恒玄科技(688608)上涨0.39%，天准科技(688003)上涨0.37%。科创AIETF(588790)上涨0.45%，冲击4连涨。最新价报0.67元。拉长时间看，截至2025年8月13日，科创AIETF近1周累计上涨2.00%，涨幅排名可比基金2/7。流动性方面，科创AIETF盘中换手6.46%，成交4.46亿元。拉长时间看，截至8月13日，科创AIETF近1周日均成交5.29亿元，排名可比基金第一。消息面上，据国家数据局相关负责人介绍，2024年初，我国日均Token（词元）的消耗量为1千亿，截至今年6月底，日均Token消耗量已经突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了我国人工智能应用规模的快速增长。太平洋证券认为AI商业化落地有望加速，AI agent爆发也会带来算力需求的大幅增长。甬兴证券指出AI对于生产力的提升被科技公司不断认可并推广，AI从基础设施投入到最终商业化变现的闭环正在强化演绎，看好AI基础设施及端侧产业链。规模方面，科创AIETF近1周规模增长5387.80万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金3/7。份额方面，科创AIETF近2周份额增长9.99亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/7。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流出2.26亿元。拉长时间看，近10个交易日内有8日资金净流入，合计“吸金”6.69亿元，日均净流入达6688.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF最新融资买入额达1752.94万元，最新融资余额达8.40亿元。截至8月13日，科创AIETF近6月净值上涨9.54%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年8月13日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为9.25%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月13日，科创AIETF近3个月超越基准年化收益为2.66%，排名可比基金前2/6。截至2025年8月8日，科创AIETF近1个月夏普比率为1.21。回撤方面，截至2025年8月13日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中处于较低水平。跟踪精度方面，截至2025年8月13日，科创AIETF近1月跟踪误差为0.008%，在可比基金中跟踪精度最高。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、石头科技(688169)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、道通科技(688208)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比67.36%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 14:08
硅谷大型闹剧：马斯克与奥尔特曼激情辩论 Grok无情拆老板台
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，而是出于恶意，想要阻碍OpenAI的人工智能发展。双方的争执也不仅止于口水战。今年2月，马斯克曾令人震惊地提出以1000亿美元收购OpenAI的想法，但遭到了OpenAI董事会的拒绝。
金融界08-14 14:08
“算力ETF”——5G通信ETF（515050）暴涨，什么逻辑？
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515050）已经实现周度9连阳！领跑人工智能ETF、科创人工智能ETF等一众AI指数标的。究其原因，从5G通信ETF跟踪的中证5G通信主题指数来看，指数算力浓度极高。数据显示：5G通信ETF深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，其中，光模块CPO概念股权重占比为31%，PCB电路板概念股权重占比为15.95%，高速铜联接占比11.37%，服务器、液冷占比近10%。光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。目前从供需两端来看，无论是云计算厂商资本开支投入预期，还是大模型、AI应用算力消耗量增速，都反映出，AI算力发展仍处于行业发展早期。 AI对云厂商业绩的正向催化已经体现：谷歌：二季度营收964.3亿美元，预期为940亿美元。其中谷歌云收入同比增长32%至136.2亿美元，运营利润率从11.3%大幅提升至20.7%。 Meta：二季度公司营收与利润均实现超预期增长。其中营收475亿美元，同比大增22%，实现净利润183亿美元。此外，Meta预计2025年第三季度营收将在475亿至505亿美元之间，中位数同比增长约16.5%。微软：同样交出亮眼成绩单，二季度营收764亿美元，同比增长18%，实现净利润272.33亿美元，同比增长24%。受益于AI业务，Azure等云服务全年收入首破750亿美元，同比大增34%，收入单季度增速高达39%。这些数字背后，不仅有利反驳了市场担忧AI基础设施投入无法真正变现的担忧，也全面展现了AI算力从基础设施投资到商业落地的完整闭环，海外AI算力基建正从"投入期"迈向"收获期"。 Token激增，AI需求处于爆发期：随着AI投入→收获形成正反馈，AI各场景的使用需求反过来将消耗更多AI算力。今年五月的I/O大会上，谷歌宣布，平台每月处理480万亿token，而目前每月已超过980万亿token，短短两月实现翻倍；此外，微软Azure AI 2025年第三财季处理Token超100万亿（同比+5倍）。不仅如此，用户AI需求呈现爆发式增长，据谷歌介绍，Gemini应用程序目前月活跃用户已经超过了4.5亿人，每日请求量较第一季度增长了50%以上。（小科普：Token是AI大模型处理语言时的“最小意义单位”，就像人类语言中的“词语”。简单来说，当你输入一句话给AI，它会把你的话拆成多个Token，然后逐个处理、组合、推理，最终生成回答，Token量直接决定算力成本。）究其原因，三大AI发展趋势推动Token量疯狂增长，当前来看AI算力需求尚处于爆发早期。一是AI产品全民化：谷歌/微软发展较为成熟的AI科技巨头不仅在算力投入上具备领先优势，而且具备从模型到应用的完整闭环，能够将AI嵌入搜索、邮箱、会议等场景中，进一步扩大用户基数；二是Agent型AI兴起：如DeepSeek R1需生成“思考中间Token”，单任务消耗翻倍；三是AI多模态进化：图像/视频也转为“视觉Token”，进一步推高算力需求。 AI算力军备竞赛仍在延续：这场围绕AI基础设施的军备竞赛远没有结束，科技巨头正以前所未有的规模押注AI基础设施。在公布业绩的同时，海外云服务提供商再度集体大幅上调资本开支，验证了AI产业的高景气度。Meta将全年资本支出预期指引上调至660-720亿美元，同比增幅高达68%-84%，并预告2026年资本支出可能突破1000亿美元。微软更是在单季度投入242亿美元资本支出后，预告下季度将首次突破300亿美元大关。谷歌预计2025年资本支出将约为850亿美元，较此前预估的 750亿美元提升了13%。国内光模块、PCB等AI算力方向具备较强竞争力：全球AI巨头的资本开支浪潮下，算力产业链迎来明确机遇。除了AI芯片，光模块、PCB作为数据中心的关键部件，将成为需求爆发的首要受益者。值得一提的是，目前国内厂商在光模块封装、PCB电路板、服务器领域具有较强竞争力，是AI算力产业链中国产替代率较高的环节，具备直接打入北美AI产业链的能力，也是这轮AI算力扩张浪潮中的重要玩家。除了5G通信ETF，创业板人工智能ETF（159381）光模块CPO概念股的权重则更为集中，跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。值得注意的是，指数光模块权重超41%，前3大成分股囊括中际旭创（15.89%）、新易盛（14.86%）、天孚通信（4.77%）三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前创业板人工智能ETF华夏(159381)年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 13:49
科创信息技术ETF(588100)连续4日上涨，机构：国产AI算力芯片迎来黄金发展期
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创板，聚焦芯片、软件、云计算、大数据、人工智能等多个领域，从AI硬件层、算法层、模型层到应用层全覆盖，是一只软硬兼收的“AI全家桶”，有望在AI算力、芯片国产升级等多个风口中持续受益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 13:48
ETF盘中资讯|DeepSeek增加这项功能！寒武纪股价迈向千元大关！科创人工智能ETF（589520）场内频现溢价，买盘资金强势！
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门ETF方面，第一重仓股为寒武纪的科创人工智能ETF华宝（589520）早盘活跃，场内价格一度上涨1.5%，当前随市回调，场内价格现跌0.2%，实时成交额超2500万元，交投较为活跃。值得关注的是，科创人工智能ETF华宝（589520）场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势！事实上，昨日（8月13日）该ETF放量突破上市以来的高点！资金蜂拥抢筹！上交所数据显示，科创人工智能ETF华宝（589520）单日吸金1785万元，拉长时间来看，近60日累计吸金8217万元，反映资金看好AI板块后市表现！消息面上，据手机应用商店显示，DeepSeek App更新，支持对话内容生成分享图功能。近日有市场传言称，国产大模型公司深度求索旗下DeepSeek R2有望在8月15日至30日期间发布。不过，8月13日，DeepSeek内部人士向媒体人士表示，该消息不属实。大模型竞争激烈。7月31日，据国际开源社区Hugging Face最新趋势热榜显示，前十名模型中，有9个是国产大模型，其中排名第一的是智谱最新发布的新一代旗舰大模型GLM-4.5，排名第二的是阿里旗下通义千问模型Qwen3，而腾讯混元最新发布的3D模型则排行第三。但据排名数据显示，DeepSeek R1在Hugging-Face趋势热榜中并不靠前，不过其依然是目前点赞最多的大模型，DeepSeek R1收到了1.25万个赞（like），远超其他国产大模型。国泰海通指出，算力芯片自主可控是必然发展趋势，英伟达芯片安全漏洞将加速国内云厂商适配国产算力芯片，国产替代未来可期。招商证券表示，国内部分客户对于未来购买英伟达H20等芯片还会反复权衡和博弈，长期建议持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。天风证券指出，历史单边上涨行情中，启动较早，且较早完成一轮调整的主线，往往能够开启第二波涨幅，成为长期主线。AI经历3-5月的调整与近两个月的缓慢抬头，满足启动再次成为主线的两个条件：①筹码沉淀到位（拥挤度低位）；②长期逻辑仍在（资本开支指引下算力大周期持续演绎）。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（A类：024560 / C类：024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（A类：024560 / C类：024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-14 13:48
希尔顿（长春）品牌管理有限公司成立，注册资本1000万人民币
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化创意技术装备销售；广播影视设备销售；人工智能硬件销售；新型陶瓷材料销售；卫生用品和一次性使用医疗用品销售；消毒剂销售（不含危险化学品）；智能机器人销售；劳动保护用品销售；个人卫生用品销售；日用品销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）；户外用品销售；家居用品销售；母婴用品销售；钟表销售；针纺织品销售；家用视听设备销售；灯具销售；卫生洁具销售；汽车装饰用品销售；食品添加剂销售；家具销售；日用玻璃制品销售；木制容器销售；皮革制品销售；电子测量仪器销售；办公设备耗材销售；风机、风扇销售；照明器具销售；计算器设备销售；智能家庭消费设备销售；制冷、空调设备销售；移动终端设备销售；美发饰品销售；礼品花卉销售；日用杂品销售；珠宝首饰零售；服装服饰批发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：出版物互联网销售；出版物零售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）企业名称希尔顿（长春）品牌管理有限公司法定代表人赵婉辰注册资本 1000万人民币国标行业租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务地址长春市净月开发区生态大街3777号长春明宇金融广场A2栋29层29324房企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-8-13至无固定期限登记机关长春市市场监督管理局净月高新技术产业开发区分局
金融界08-14 12:38
中美技术战进一步升级！美顶级芯片设备制造商因涉嫌窃取商业机密在中国被起诉
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紫外光刻系统，而这些系统是制造用于开发人工智能算法的最尖端芯片所必需的。如果没有美国设备供应商，包括应用材料和泛林集团(Lam Research Corp)的支持，阿斯麦的技术也无法在芯片制造工厂使用。虽然屹唐半导体的举动可能被视为中国对美国报复行动的一部分，但两家公司此前就有纠纷。2022年，应用材料公司曾起诉MTI公司涉嫌企业间谍行为，MTI公司当时否认所有不当行为指控。
tqttier08-14 12:21
连续4日上涨！人工智能ETF(515980)盘中一度涨超2%，指数权重股寒武纪领涨，和而泰10cm涨停，瑞芯微跟涨
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2025年8月14日 11:07，中证人工智能产业指数(931071)强势上涨1.49%，成分股寒武纪(688256)上涨12.33%，和而泰(002402)10cm涨停，瑞芯微(603893)上涨6.04%，吉比特(603444)，数据港(603881)等个股跟涨。人工智能ETF(515980)上涨1.32%，盘中一度涨超2%，冲击4连涨。拉长时间看，截至2025年8月13日，人工智能ETF近1周累计上涨8.52%。流动性方面，人工智能ETF盘中换手5.29%，成交1.73亿元。拉长时间看，截至8月13日，人工智能ETF近1周日均成交2.84亿元。规模方面，人工智能ETF最新规模达32.41亿元。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数。对比创业板人工智能指数和科创AI指数，该指数具有全面性、均衡性与前瞻性，通过在全市场范围内筛选AI营收占比高且成长性突出的50只个股（季度调整），采用结合AI营收及成长指标的市值加权方式，实现计算机、通信、电子行业的均衡布局，并独创性地按50%：50%比例兼顾基础架构（如光模块、ASIC芯片）与应用层（办公、传媒、自动驾驶、机器人等全场景），完整覆盖AI产业链核心环节；其聚焦中大盘股、侧重应用侧的属性，更精准契合国内AI应用爆发带动资本开支扩张的行情，样本覆盖更广、产业链布局更完善、且更适配本土AI产业发展趋势。广发策略指出，近期海外算力板块继续保持强势与整体市场牛市思维进一步形成相互验证。该机构认为，作为Q2加仓最大幅度的海外算力，目前Q3仍然保持强势，进一步验证了牛市思维和增量市场的成色。展望未来，科创类指数背后是国产算力产业链预期修复，海外算力先行，国产算力虽迟但到。银河证券研报认为，建议仍聚焦人工智能主赛道，重点把握三条主线：1、硬核底座：国产算力底座、高端芯片、基座大模型等自主可控环节核心标的；2.出海龙头：海外算力基础设施建设、海外产品及AI Agent订阅模式有望打开增量收入型企业；3.场景货币化能力预期兑现的AI+应用龙头公司。值得一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。 Wind数据显示，人工智能产业指数升级以来（2025.7.29-2025.8.13）上涨13.1%，相对简单市值加权指数超额3.9%，年初以来，人工智能指数上涨35.7%，相对简单市值加权指数超额7.1%。跟踪指数布局行业方面，景气度已经得到验证的AIGC应用、光模块、国内算力的权重均在20%-25%左右。同时指数中还配置了部分具有良好0-1商业化潜力的AI+应用方向如自动驾驶、机器人、智能穿戴等，各自有5%-10%的权重。在国家政策对AI+应用强力支持，以及产业端技术快速迭代，产品成熟度不断提升的背景下，帮助投资者优先把握景气环节的基础上，适度对未来各个潜在应用方向进行左侧埋伏，等待爆发，从容投资。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 11:38
美股轻松摘得年内第17个新高！大摩却警告：三大隐患恐威胁牛市
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财报、依然稳健的经济表现以及持续火热的人工智能热潮，正推动美股在今夏持续走高。不过即便如此，摩根士丹利在本周最新的一份报告中，依然警告美股市场存在三个隐藏风险，建议投资者考虑对冲而不是贸然追逐更多收益。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett在一份在线报告中表示：“我们在数据中看到了更多混合信号……并且认为许多投资者可能忽视了劳动力市场降温、企业盈利喜忧参半以及物价压力不断上升带来的风险。” 摩根士丹利认为有几件事可能终结这波市场的上涨势头：劳动力市场降温自7月非农就业报告发布以来，市场普遍担忧劳动力市场正在失去动能。美国劳工统计局本月初公布的数据显示，美国7月新增非农就业岗位仅为7.3万个，远低于预期的10.5万个。前两个月的数据修正也遭遇了大幅下调。尽管特朗普政府已对数据准确性提出质疑，但摩根士丹利仍对此表示担忧。Shalett在报告中写道：“我们认为，即使数字不够精确，但这种(就业下行的)趋势也得到了广泛数据的支持。” Shalett补充道，“根据劳工统计局的JOLTs调查，截至6月底，职位空缺数降至了744万个，职位空缺与求职者的比例约为 1:1。” 大摩在报告中还强调了其他几个指向经济增长放缓的数据点，例如，供应管理协会(ISM)的一项调查显示新增就业或已收缩至可能预示即将衰退的水平。被扭曲的第二季度盈利 Shalett承认，第二季度财报季显示许多公司实现了强劲增长，尤其是科技行业。标普500指数的盈利超预期比例仍保持在80%的基准水平以上。目前，距离本轮财报季结束还剩下几周时间。然而，尽管投资者情绪积极，但Shalett表示，仔细审视最新财报业绩的细节，其实讲述了一个略有不同的故事。 “在11个主要股票板块中，仅信息技术、通信服务和金融板块实现了两位数增长，”报告称。报告还指出，尽管“七巨头”今年的盈利增速有望达到26%，但其他493家公司同比几乎没有增长。这无疑抛出了个问题：“如果大多数大型公司的利润仅与名义GDP增长持平，经济真的强劲吗？” 潜在的“滞胀”风险 Shalett还指出了最近主导经济讨论的两个主题：通胀和滞胀的可能性，这可能抑制推动市场上涨的动力。随着特朗普的贸易战仍在激烈进行，对通胀的担忧激增，但整体经济目前似乎状况良好。然而，摩根士丹利表示，这种情况可能是暂时的。报告指出，“这可能是一个‘痛苦被推迟而非消除’的案例，因为最近宣布的“对等关税”将使有效关税税率水平设定在接近18%——几乎是此前10%水平的两倍。” 事实上，近期其他分析师和评论员也曾提出过类似担忧，指出关税可能导致经济状况恶化，即便投资者乐观情绪仍保持强劲。当前该如何做？摩根士丹利建议投资者不要只关注表面上的上涨。增加对黄金、房地产投资信托基金和能源基础设施等实体资产的敞口，或许能提供缓冲。该行还建议投资中长期投资级债券、包括新兴市场在内的国际股票以及对冲基金和私募二级市场等另类投资，以分散风险并抵御波动。
金融界08-14 11:28

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