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首批公募三季报出炉，多支基金规模翻倍，资金布局科技主线步伐坚定

9月社融规模3.53万亿元，政府债券和人民币贷款各同比少增逾三千亿，但9月信贷环比大幅增长，居民长期贷款2500亿，环比明显改善，显示金九银十传统成色。企业中短、长期贷款环比高增，显示企业需求正逐步拉动。从成交额上分析，数据显示，三季度成交额前五分别为电子、计算机、电力设备、机械设备、医药生物。可以说科技主线已占据半壁江山。而近期市场波动回调，前期表现强势的AI算力方向率先企稳反弹，彰显板块高景气度，也从侧面印证了 AI带动的资本开支长期空间广阔，持续性强。三季度市场成交额（申万一级行业）数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.10.15 如何跟随机构布局四季度科技主线机会？ AI作为新兴产业而言，不少公司都会选择科创板和创业板上市，这样主板的吸引力和弹性就会反而不足，我们今天就比较科创人工智能和创业板人工智能这两个当前比较有代表性的两只指数。从行业分布来看创业板人工智能覆盖“硬件+软件+应用”全链条，硬件占比较高，（主要是光模块），软件，应用。光模块龙头权重高，能深度绑定全球AI算力需求。尤其是光模块三剑客”（新易盛、中际旭创、天孚通信）权重接近35%。当家基金华宝创业板人工智能ETF（159363）近期规模增速明显，规模突破40亿，有望成为科技赛道冉冉升起的新星。而上证科创板人工智能，聚焦科创板半导体/集成电路企业，偏向芯片、处理器等上游硬件。行业集中度高，偏向半导体，但个股覆盖广度略低。布局方向以初创或成长期的高新技术企业为主，由寒武纪这样的算力芯片龙头领衔，相对而言成长性要更胜一筹。与科创板人工智能相关的指数基金规模从2024年的2.35亿发展到了2025年119.36亿。其中博时科创板人工智能ETF（588790）规模更是接近70亿，在一众人工智能相关ETF中傲视群雄。全球来看，AI人工智能长期发展趋势不变。目前海外市场已经进入AI带动业绩和资本开支的良性循环，随着国产AI生态正在不断完善，近期国内AI人工智能产业链也在明显加速，无论是大模型、算力还是应用，也在出现加速迹象。AI人工智能全面覆盖AI产业链中算力、模型、应用环节，有望长期受益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 16:10

M1-M2剪刀差继续收窄，市场风险偏好或将进一步回暖，A500ETF龙头(563800)均衡配置行业龙头，聚焦核心资产

社会融资规模、广义货币供应量（M2）、人民币贷款余额增速都明显高于经济增速，金融对实体经济的支持力度稳固。值得注意的是，作为反映资金活化程度的狭义货币（M1）增速近几个月回升态势明显，9月末升至7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升了7.1个百分点。市场人士分析认为，今年以来M1、M2“剪刀差”明显收敛，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。中国银河证券认为，市场预计延续震荡抬升格局。随着二十届四中全会聚焦“十五五”规划，A股市场有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖。流动性预计延续向好趋势。财信证券指出，从本轮“牛市”原因来看，全球AI浪潮带来的科技投资热度持续升温，国内“反内卷”带来的业绩改善预期，以及居民储蓄入市带来的流动性改善预期均未发生明显变化，美联储降息带来全球流动性环境改善有利于风险资产价格上行，也将强化本轮行情的根基，预计第四季度A股市场震荡上行的方向仍未发生改变。有机构表示，近期市场调整是资金短期博弈、板块基本面分化、市场情绪与技术面共同影响，叠加外部环境扰动的综合结果，属于市场在累积较多涨幅后的正常回调。积极因素方面，当前政策红利仍在逐步释放，部分核心指数估值也仍具吸引力。随着市场情绪逐步平复，市场长期向好的趋势不改。场内ETF方面，截至2025年10月16日收盘，中证A500指数下跌0.04%，A500ETF龙头(563800)换手6.39%，全天成交9.90亿元。成分股方面涨跌互现，宏发股份领涨7.74%，阳光电源上涨7.66%，中兴通讯上涨7.20%。前十大权重股合计占比19%，其中贵州茅台上涨1.57%，招商银行、中国平安等跟涨。Wind数据显示，电子、电力设备为跟踪指数前两大权重行业。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 15:31

北京发布四起侵害劳动者就业权益典型案例

，违规招生收取学员学费，违法所得金额为人民币980011元。处理结果：北京市海淀区人力资源社会保障部门依据《中华人民共和国民办教育促进法》之规定，对北京某企业管理咨询有限公司处以违法所得两倍罚款。警示提醒：非法培训机构往往以“包过”“速成”“低价”为诱饵，但教学质量低下，甚至卷款跑路，给学员造成经济损失，且非法培训场地设备不达标，极易引发安全事故，危及学员生命健康。非法培训机构扰乱市场秩序，拉低行业水平。如发现非法培训活动，应立即向监管部门举报，不断净化市场环境。

金融界10-16 15:31

鲍威尔最新讲话强化美联储降息预期，上海金ETF(518600)连续4日上涨，最新份额创成立以来新高！

水平，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。国泰海通证券指出，10月初黄金已突破4000美元关键点位，美联储降息、全球区域政治形势叠加各国央行持续购金将对黄金定价持续形成有力支撑；看好金价短期表现的同时，看多黄金长期配置价值。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 14:31

A股市场有望迎来关键窗口期，中证A500ETF(560510)近5日净流入超2400万元，聚焦“新质生产力”优质龙头企业

社会融资规模、广义货币供应量（M2）、人民币贷款余额增速都明显高于经济增速，金融对实体经济的支持力度稳固。中国银河证券认为，市场预计延续震荡抬升格局。随着二十届四中全会聚焦“十五五”规划，A股市场有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖。流动性预计延续向好趋势。中证A500ETF(560510)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中证A500指数市场表征性更强，对新兴领域的覆盖度更高，指数兼具行业代表性与成长弹性。“百业龙头”的特性，使其精准契合了经济转型升级中行业集中度提升的趋势，成为捕捉各赛道核心力量的优质工具。中证A500ETF(560510)，场外联接(泰康中证A500ETF联接A：022426；泰康中证A500ETF联接C：022427；泰康中证A500ETF联接Y：022942) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 13:41

高息红利策略攻守兼备，港股红利ETF博时(513690)冲击3连涨，9月重要数据全面解读

融统计数据：9月，社融新增3.5万亿，人民币贷款新增1.3万亿；9月末，社融规模存量同比增长8.7%，M2同比增长8.4%。【机构解读】 1、9月CPI同比下降0.3%（前值为-0.4%），低于市场预期（Wind一致预期为-0.1%），环比增速为0.1%（前值0%）。金饰品及服务是主要支撑，食品和能源是拖累项。 2、9月PPI同比增速录得-2.3%（前值-2.9%），高于市场预期（Wind一致预期为-2.4%），环比继续持平（前值0%），主要受国内市场竞争秩序边际优化影响，反内卷式竞争效果初步显现。PPI同比连续36个月为负，指向国内需求仍然偏弱。 3、9月新增社融3.5万亿，同比-0.2万亿，9月社融存量同比增速回落至8.7%，剔除政府债之后持平至5.9%，社融口径的信贷增速则回落至6.4%。 4、9月M2增速回落，较前值8.8%回落0.4个百分点，其中非银存款同比大幅少增，是主要拖累因素。而M1增速则持续提升，较前值6%提升1.2个百分点，但去年9月是M1基数最低的月份，未来M1基数将迎来攀升，M1增速或面临下行压力。 5、当月 M1-M2 剪刀差 - 1.2%，较上月收窄 1.6 个百分点，反映资金活性增强，居民或企业倾向将定期转活期用于消费或理财。不过居民超额储蓄虽连续 3 个月下行至 2.89 万亿（前值 3.01 万亿），但 9 月环比降幅明显收窄，说明居民存款搬家减速，资金向风险资产迁移的动能放慢，可能削弱 “行情涨 - 资金入场 - 行业进一步上涨” 的正反馈。业内专家表示，高息红利策略是当前港股市场环境下攻守兼备的选择。随着中国社会财富的再配置以及南向资金话语权的增强，港股投资逻辑正从外资主导的“离岸市场”向泛中资主导的“在岸市场”转变。在此趋势下，以高股息、特别是优质央企为代表的深度价值资产，因其盈利稳定、分红可观，被视为支撑市场估值中枢稳步上移的“盾牌”和“压舱石”。中信证券研报表示，复盘历史，2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一，目前基本面悲观预期或已充分反映，且A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。红利ETF博时(515890)，场外联接(博时中证红利ETF发起式联接A：021099；博时中证红利ETF发起式联接C：021100)：指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.51亿元。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达50.44亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得3901.01万元净流入，合计“吸金”8097.43万元，日均净流入达2024.36万元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。红利ETF博时紧密跟踪中证红利指数，中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证红利指数前十大权重股分别为宁波华翔、中远海控、冀中能源、潞安环能、中谷物流、农业银行、南钢股份、海澜之家、中信银行、建设银行，前十大权重股合计占比17.71%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、中际旭创、新易盛、立讯精密、比亚迪、中芯国际、药明康德、阳光电源，前十大权重股合计占比48.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 13:21

云迹科技首日高开逾49%，中国机器人服务智能体市场第一

收入计，中国机器人服务智能体市场规模达人民币37亿元，公司以6.3%的国内收入份额位居市场第一；细分至酒店场景，2024年中国酒店场景机器人服务智能体市场规模为人民币14亿元，公司以13.9%的收入份额同样位列第一，成为该细分领域的绝对龙头。截至2025年5月31日，公司累计服务超3.4万家企业客户，分销商网络从2022年的64家拓展至82家，产品与服务覆盖国内一线至下沉市场，并逐步探索日本、韩国、东南亚及沙特阿拉伯等海外市场，为全球化布局奠定基础。二、业务模式：硬件、软件双轮驱动的业务结构云迹科技的主营业务聚焦两大核心板块，形成“硬件+软件”双轮驱动的业务格局。第一大板块为机器人及功能套件，涵盖YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ-万物工具仓模块及智能控制模块四大类产品。其中，YJ-机器人包括UP系列复合多态机器人（2023年推出，为当前销售重点，采用模块化设计支持可换仓）、“格格”系列整机机器人（2021年推出，性能优于前代“润”系列，预计未来两至三年仍为客户首选）及逐步退出市场的“润”系列；YJ-AIoT组件作为生态系统的“神经系统”，包含电梯组件、通讯组件及门禁组件，实现机器人与设备、环境的互联互通；YJ-万物工具仓模块则通过模块化上仓与智能售货机，拓展机器人在配送、消毒、商品销售等场景的应用；智能控制模块集成专有AI操作系统YJ-ROS，为机器人提供可靠性能与快速部署能力。第二大板块为AI数字化系统，包括AI驱动的机器人基础服务与智能体应用，前者通过授权YJ-ROS操作系统及提供主动综合AI支持（如全天候预防性维保）保障机器人高效运行，后者通过HDOS服务数字化运营系统及YJ-Platform平台，为客户提供定制化运营优化方案，适配酒店、外卖等行业的现有工作流程。从收入结构来看，公司收入来源呈现多元化特征，且软件服务收入占比持续提升，业务结构不断优化。2022年至2024年，机器人及功能套件收入分别为人民币1.35亿元、1.20亿元、1.89亿元，占总营收比例分别为83.6%、82.4%、77.2%，始终为收入基石，其中产品销售贡献主要收入；AI数字化系统收入则从2022年的0.26亿元增至2024年的0.56亿元，占总营收比例从16.4%提升至22.8%，2025年首五个月进一步增至25.6%，反映出公司软件服务能力持续增强。按场景划分，酒店场景为核心收入来源，2024年贡献83.0%的营收，2025年首五个月占比进一步升至93.2%，同时商业楼宇、医疗机构、工厂等场景收入逐步拓展，为长期增长打开空间；按客户性质划分，直销模式占主导（2024年占比81.6%），分销模式收入占比从2022年的11.4%提升至2024年的18.4%，分销网络的完善助力公司高效渗透下沉市场。三、财务分析：规模增长显著，盈利能力持续改善从财务数据上看，云迹科技近年来持续增长的良好态势。2022年至2024年，公司总营收分别为人民币1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元，2023年因产品策略战略调整及智能体应用初期波动略有下滑，2024年则凭借现有产品成果积累、交叉销售能力提升及分销商合作加强，实现68.6%的同比大幅增长；2025年首五个月，营收继续同比增长18.9%至人民币0.88亿元，增长势头延续。盈利方面，公司仍处于亏损阶段，但亏损幅度逐步收窄，2022年至2024年，年/期内亏损分别为人民币3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，2023年、2024年分别同比减少27.6%、30.1%。从非国际财务报告准则计量的经调整净亏损来看，2022年至2024年分别为人民币2.34亿元、1.20亿元、0.28亿元，亏损收窄趋势更为明显，反映出公司核心业务盈利能力持续改善。盈利能力方面，公司毛利率受益于收入结构优化与规模效应，呈现显著提升趋势。2022年至2024年，公司毛利率从24.3%提升至43.5%，2025年首五个月略有回落至39.5%，主要因AI数字化系统等高毛利业务（2024年相关业务毛利率较高）收入占比提升，以及机器人及功能套件通过成本优化实现毛利率改善；分业务看，AI数字化系统毛利率显著高于机器人及功能套件，成为拉动整体毛利率上升的核心动力。净利率方面，2022年至2024年，公司经调整净亏损率从2022年的-145.0%收窄至2024年的-11.3%，核心业务的盈利潜力逐步显现。四、竞争优势：技术领先，生态协同效应显著云迹科技的核心竞争优势首先体现在领先的技术实力与产品创新能力。公司构建了以导航与感知系统、逻辑推理与知识图谱驱动的认知决策、智能控制与精准执行系统、自进化学习与闭环反馈优化系统为核心的技术体系，自主研发的专有AI操作系统YJ-ROS融合自主移动算法，支持机器人高效部署与空中下载升级；产品层面，UP系列复合多态机器人的模块化设计、“格格”系列的高性价比，以及YJ-AIoT组件的通用性，使其产品具备高度灵活性与场景适配性，能够快速响应酒店、医疗等不同行业的动态需求，区别于传统机器人“场景固定、功能单一”的局限。其次，公司具备持续的成本优化能力与高效的销售生态。在成本端，公司通过供应链管理优化与规模化采购，将原材料及零部件成本下降的红利反馈给客户，2022年至2024年机器人及功能套件平均售价稳步下调，同时通过战略调整与供应商A的合作模式（从代工制造转为统包制造），大幅减少采购时间与人力成本，简化内部流程；在销售端，公司形成“直销+分销”协同的网络，直销团队直接对接客户需求并收集反馈以指导产品迭代，分销商网络则助力公司以低成本、高效率渗透下沉市场，截至2024年底分销商数量较2022年增长76.6%，2024年分销收入占比较2022年提升7个百分点，生态协同效应显著。五、行业前景：市场规模高速增长，竞争格局分散中国机器人服务智能体行业正处于高速增长阶段，市场规模与渗透率均有巨大提升空间。以收入计，中国机器人服务智能体市场规模从2020年的人民币18亿元增至2024年的人民币37亿元，年复合增长率19.8%，并预计2029年市场规模将达人民币135亿元，2024年至2029年复合增长率升至29.3%，增速显著高于整体机器人行业。细分场景中，酒店场景为最大板块，2024年市场规模人民币14亿元，预计2029年达人民币50亿元，复合增长率29.1%；医疗场景增长更为迅猛，2020年至2024年复合增长率57.9%，预计2024年至2029年仍将保持46.6%的高增速；工厂场景作为新兴领域，2024年市场规模人民币0.75亿元，预计2029年达人民币6亿元，复合增长率51.4%，成为未来重要增长极。从总目标市场来看，2024年中国机器人服务智能体总目标市场规模约人民币9382亿元，其中酒店场景占4202亿元（软件需求502亿元、硬件需求3699亿元），市场潜力巨大。行业竞争格局呈现“头部集中、中小分散”的特征，头部企业有望凭借技术与规模优势进一步提升份额。2024年，中国机器人服务智能体市场前五大参与者合计占比25.4%，云迹科技以6.3%的份额位居第一，其余市场份额由大量小型参与者分散持有；细分至酒店场景，前五大参与者合计占比27.4%，公司以13.9%的份额领先，竞争优势更为显著。目前行业竞争主要围绕技术创新、产品性价比、场景适配能力及销售网络展开，随着AI技术不断迭代与下游行业对服务智能化要求提升，具备核心技术、多元产品布局及高效生态的企业将更易获得客户青睐，行业整合趋势有望加速，头部企业市场份额存在进一步提升空间。六、估值分析：估值合理偏低，仍有提升空间此次上市，按照本次发售价每股H股95.60港元，基于上市后总股份0.687亿股计算，云迹科技上市时的总市值约为65.69亿港元（约60.21亿元人民币）。按照连续12个月的2.588亿元收入计算，公司对应的PS倍数为23.3倍。公司的可比港股上市公司均具备较高的估值，包括极智嘉的13.2倍、优必选的39.2倍及越疆的51.4倍，相比较而言，云迹科技的估值相对偏低。从行业上看，机器人服务智能体这一赛道正处于高增长初期阶段，且云迹科技业绩同比高增长，且在细分赛道占据龙头地位，可以适配较高的估值。长期来看，随着公司持续提升AI数字化系统收入占比（高毛利业务）、拓展医疗与工厂等新场景，并逐步实现海外市场突破，云迹科技的收入规模有望保持高速增长，亏损进一步收窄并最终实现盈利，其估值水平也有望得到进一步提升。 $云迹(02670)$

老虎证券10-16 12:51

10月16日香港银行间同业拆借利率

55 3.43268 3.35738 人民币 1.38273 1.58061 1.63758 1.72879 1.77909 1.77909 1.8 1.93758 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-16 12:06

MSCIA股ETF易方达(512090)红盘向上涨近1%，连续3日获资金净流入，国际机构坚定看多中国资本市场

社会融资规模、广义货币供应量（M2）、人民币贷款余额增速都明显高于经济增速，金融对实体经济的支持力度稳固。日前，国际知名机构表示，当前，世界正在重估中国资产，中国资产成为‘不可不投’的标的。坚定看多中国资本市场，中国经济发展具备“MIT”优势，即制造业、创新和人才，这正是持续看好中国市场的原因。中原证券认为，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。10月将进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，将在基本面强化市场信心。居民储蓄正在逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 MSCIA股ETF易方达(512090)紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 11:21

10月16日上海银行间同业拆借利率

or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.316 1.419 1.443 1.559 1.581 1.638 1.659 1.669 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-16 11:06

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