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今年第三大规模！中国央行为何注入大量流动性？
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民银行通过逆回购操作净投放4657亿元人民币（约合650亿美元）短期资金，为7月25日以来最大单日净投放，也是今年第三大规模。10年期国债收益率在触及自4月以来最高水平后趋于稳定。中国10年期国债收益率几乎持平，报1.77%。隔夜回购利率微升1个基点至1.45%，而七天期回购利率则维持在1.52%。近期，随着中美贸易谈判出现乐观迹象，以及北京出台措施抑制通缩、带动本地股市上涨，债券遭遇抛售。市场迹象显示，央行可能不会采取大规模宽松措施，加上对新发债券利息收入征税，也削弱了债券需求。此次大额资金投放表明，央行希望保持充裕的资金环境，以应对月度税款缴纳，并避免收益率飙升，从而支撑疲弱的经济。债市若进一步抛售，还可能引发赎回潮，威胁政府的融资计划。彭博情报亚洲外汇与利率策略主管Stephen Chiu表示，央行有动力通过持续投放维持低货币市场利率，并为即将到来的债券发行创造条件。“这将可能推动政府债券收益率曲线进一步走陡。” 据交易员称，在央行大规模资金投放后，中国银行体系的流动性状况有所改善。但资金成本依旧偏高，非银机构的隔夜回购利率仍在约1.57%。由于不允许公开发言，这些交易员要求匿名。
风起08-19 16:12
A+H丨营收持续增长、出海中亚，军信股份(301109.SZ)拟赴港IPO
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.11亿元及6.97亿元；毛利分别约为人民币8.65亿、9.40亿、10.01亿及3.76亿元；对应的净利润分别约5.87亿元、6.53亿元、6.86亿元及2.36亿元。 2022年至2024年，军信股份的毛利率呈下滑趋势，分别为55.9%、51.2%、41.5%，2025年前三个月有所提升至53.9%。值得一提的是，2024年，军信股份的营收有了大幅的提升，营收收入突破了24亿元。对于2024年公司总收入增长，军信股份主要归于浏阳项目和平江项目有关的建筑服务收入增加，以及收购仁和。值得一提的是，截至2025年7月15日，军信股份的总债务约为人民币29.61亿元。公司主要依赖经营所得现金流及外部融资来源（包括银行贷款及其他借款）来满足资本需求。公司可能针对A股开展进一步的融资活动，以支持未来增长和战略投资。多项环保细分项目排名全国前列弗若斯特沙利文的资料，就项目规模而言，军信股份的主要业务营运所在的长沙环保产业园，是中国同业中最大的环保综合园区之一。截至最后实际可行日期，其涵盖多个项目，包括垃圾清洁焚烧发电与多种废物综合处理相关的项目。按2024年全国垃圾焚烧发电厂日处理能力计算，军信股份排名全国第四；按全国餐厨垃圾处理的单体项目日处理能力来算，公司排名全国第三，其中垃圾提油率全国第一。关于未来行业的发展，弗若斯特沙利文的资料，随着人口增长及经济发展，全球多种固废量持续提升。以生活垃圾为例，全球生活垃圾产生量从2020年的1894.1百万吨增长至2024年的2,173.5百万吨，预计到2029年前达到2619.1百万吨。中国生活垃圾产生量保持平稳增长，从2020年的235.1百万吨增长至2024年的 260.6百万吨。截止至2023年底，中国在运行的生活垃圾焚烧无害化处理厂数为696个。而中国垃圾焚烧进厂处理量保持了较快增长，从2020年的146.1百万吨增长至2024年的220.0百万吨，期间实现了10.8%的复合年增长率。预计2025年至2029年，全国垃圾焚烧发电进厂处理量的复合年增长率将达7.0%，到2029年增长量将达308.5百万吨。出海中亚，扩展业务新区域招股书披露显示，军信股份一直在中亚地区建立业务。 2024年，军信股份与吉尔吉斯斯坦地方当局签署服务特许经营协议，以在首都比什凯克开发绿色环保能源项目。 2025年，公司又签署框架协议，以在吉尔吉斯斯坦奥什市和伊塞克湖州开发类似项目。同年，我们扩大中亚的业务范围，签订谅解备忘录，以在哈萨克斯坦阿拉木图开发类似项目。 2025年5月，军信股份发布公告表示，公司全资孙公司军信环保（吉尔吉斯）投资有限公司和吉尔吉斯共和国总统驻伊塞克湖州全权代表处签订《伊塞克湖州垃圾科技处置项目框架协议（卡拉科尔市和巴雷克奇市）》。该项目垃圾处理规模预计为日处理2000吨，是其在海外市场拓展方面取得的又一重大成果。弗若斯特沙利文资料显示，中国环境服务市场，特别是垃圾焚烧发电领域，已进入成熟阶段。截至2024年12月31日，焚烧处理约占国内废物处理量的84%，已超过“十四五”规划设定的2025年65%的目标。预计该比例于2029年12月31日将达到90%。军信股份在招股书说中指出，随着国内机遇减少，真正的增长潜力在于海外市场。中亚、东南亚、南美和中东等发展中地区正经历快速城市化和生活垃圾产生量激增。弗若斯特沙利文的资料显示，这些地区往往缺乏完善的垃圾收集和处理基础设施。例如，这些地区的焚烧率仍低于10%，收集率也远低于全球平均水平。中国企业正处于填补这一缺口的有利位置。招股书显示，截至目前，军信股份已启动四项海外扩张计划，即吉尔吉斯斯坦比什凯克、奥什市、伊塞克湖、哈萨克斯坦阿拉木图，但海外营运也面临着当地政策变化、文化差异、汇率波动等风险。本次港股IPO，军信股份拟募集资金用于海外及国内与废物综合处理及资源利用有关的未来项目、持续研发和创新及一般公司用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 15:34
A股收评：三大指数震荡收跌，机器人、白酒概念走高
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%。花旗将工业富联目标价从48.00元人民币上调至60.00元人民币。展望后市，中金认为A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日市场交易额已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。配置上，建议关注：1）6月末以来海外算力产业链领涨，市场热点主要围绕产业升级展开，继续关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块；2）业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商、保险行业；3）受益于“反内卷”等政策的板块，如光伏；4）红利板块预计仍将延续分化表现。
格隆汇08-19 15:26
2.5亿首付款，荣昌生物RC28-E授权协议生效！生物药ETF(159839)冲高回落跌近1%，商保推进创新药支付端扩容！
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议，荣昌生物将从参天中国取得2.5亿元人民币的不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达5.2亿元人民币的开发及监管里程碑付款和最高可达5.25亿元人民币的销售里程碑付款。此外，荣昌生物还将根据授权地区的产品销售额收取高个位数至双位数百分比的梯度销售分成。RC28-E注射液是由荣昌生物自主研发的针对眼部新生血管性疾病的VEGF/FGF双靶标融合蛋白药物。近日，诺和诺德司美格鲁肽获批用于治疗伴有中度至重度肝纤维化的代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）成人患者，成为首个获批用于该适应症的GLP-1疗法。GLP-1药物在糖尿病、减重之外新增适应症，将进一步拓展其临床应用场景并提升市场规模。业内机构表示，考虑到国产企业在GLP-1领域的深度布局，包括长效制剂、口服小分子及多靶点受体激动剂等方向，未来国产GLP-1产品的海外授权及商业化进程有望加速推进。东海证券指出，近期医保局公示了2025年国家医保药品目录及商保创新药目录初审药品名单，更新了DRG/DIP付费管理办法；多款备受关注的双抗、CAR-T疗法、ADC等肿瘤药物同时通过了基本目录和商保目录的形式审查，多款代谢、CNS等慢病领域新药也初审通过了商保创新药目录。即将纳入医保+商保的创新药大多处于低基数阶段，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，未来正式纳入双目录的创新药有望实现快速放量。进入中报密集披露期，建议围绕中报业绩情况布局下半年投资机会，建议关注创新药、CXO等细分板块的投资机会。（来源：东海证券20250818《医药生物行业周报》）江海证券表示，近年来国家持续优化医保目录调整机制，将“临床价值”作为核心评价标准。此次大量创新药通过形式审查，是前几年创新药研发投入的集中体现。政策的连续性和可预期性，让企业能够更清晰地规划创新药的商业化路径，极大激发了企业的创新热情。以肿瘤领域为例，ADC（抗体偶联药物）成为最大亮点，多款国产ADC药物均通过初审。创新药企业在看到产品进入医保及商保目录的可能性增加后，会加大研发投入，加速创新药的研发进程，进而推动整个创新药行业的发展。【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！注：T+0交易为当日回转交易，以证券交易所最新交易规则为准。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 14:55
翰森制药2025中期业绩：创新药收入占比超八成 70余项创新药临床高效推进
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公告。2025年上半年，翰森制药收入约人民币74.34亿元（单位下同），同比增长约14.3%；溢利约31.35亿元，同比增长约15.0%；每股基本盈利约0.53元，同比增长约14.8%；派发中期股息每股23.16港仙。 2025年上半年，翰森制药创新药与合作产品销售收入61.45亿元，同比增长22.1%，占总收入比例上升至82.7%，创新药与合作产品销售收入成为报告期内驱动业绩上扬的主要因素。 2025年上半年，翰森制药研发开支约14.41亿元，同比增长20.4%，占总收入比例约19.4%。公司正在推进超70项创新药临床试验，分属40余个候选创新药。报告期内，翰森制药B7-H3靶向ADC（HS-20093）、B7-H4靶向ADC（HS-20089）、靶向IL-23p19单抗（HS-20137）进入Ⅲ期临床试验，另有包含两项ADC在内的8款新候选创新药首次获批临床。这些高潜在研管线将为公司未来发展提供持续的驱动力。翰森制药的主要产品集中在抗肿瘤、抗感染、中枢神经系统、代谢及其他疾病等领域。2025年上半年，以创新药阿美乐®为代表的抗肿瘤产品收入约45.31亿元，占总收入约60.9%。作为中国首个原研EGFR-TKI，阿美乐®在肺癌领域持续突破，目前已获批上市4项适应症，在巩固其在局部晚期或转移性NSCLC（Ⅲ-Ⅳ期）优势的同时，将其应用领域拓展至早中期NSCLC（Ⅱ-Ⅲ期），实现对NSCLC更大范围的覆盖，持续领跑中国原研三代EGFR-TKI。2025年6月，阿美乐®（英国商品名Aumseqa®)获英国药品与保健品监管局（MHRA）批准上市，成为首个海外上市的中国原研EGFR-TKI。在对外合作方面，翰森制药近3年来的多起License-out交易受到业界广泛关注。2024年12月，翰森制药与MSD就开发、生产和商业化口服小分子GLP-1受体激动剂HS-10535的全球独家许可达成对外授权，并于2025年上半年自MSD收取的BD许可费首付款计入合作收入1.12亿美元。2025年6月，翰森制药授予再生元（Regeneron）在研GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094海外独占许可。凭借此交易，翰森制药已于2025年7月获得8,000万美元首付款，并有资格收取最高19.3亿美元的里程碑付款，以及未来潜在产品销售的双位数百分比特许权使用费。另外，在大热的ADC研发赛道，此前翰森制药License out授予GSK的两款ADC（B7-H3靶向HS-20093、B7-H4靶向HS-20089），由翰森制药主导的国内研究，也在报告期内进展迅速。其中，HS-20093用于广泛期小细胞肺癌、骨肉瘤、非鳞状非小细胞肺癌先后被纳入突破性治疗药物，已在中国就骨与软组织肉瘤、小细胞肺癌开展III期临床研究，并同步开展用于治疗头颈癌、去势抵抗性前列腺癌、食管鳞癌及其他实体瘤的多项PoC临床；HS-20089用于含铂耐药复发上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌适应症也获评突破性治疗药物，并在中国开展卵巢癌相关III期临床研究。根据财报，2025年上半年公司经营活动净现金流入36.05亿元，拥有现金及银行存款271.04亿元，稳健的财务表现及强大的现金流，为支持公司未来持续创新研发投入奠定坚实基础。
美通社08-19 14:26
四连涨后首次回调！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)跌超2%，资金疯狂净流入超10亿元！商保创新药目录初审通过，支付端空间拓宽！
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025年6月30日止6个月的净溢利约为人民币18.5亿元，而截至2024年6月30日止6个月的净溢利约为人民币14.91亿元。荣昌生物公告，与日本参天制药株式会社全资子公司参天中国达成协议，将具有自主知识产权的RC28-E注射液有偿许可给参天中国，荣昌生物将从参天中国取得2.5亿元人民币的首付款，以及最高可达5.2亿元人民币的开发及监管里程碑付款和最高可达5.25亿元人民币的销售里程碑付款。会议方面，2025 年世界肺癌大会（WCLC）将于9月6日至9月9日于在西班牙巴塞罗那开启。值得关注的是，8月12日起，港股通创新药ETF（159570）标的指数修订正式生效。标的指数的调整频率变为一年四次，同时提高了成分股的纯度，明确剔除医药外包服务（CXO）公司，成为一只100%纯度的创新药指数。【商保创新药目录初审通过，支付端空间拓宽！】 8月12日，医保局发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》，121个药品通过商保创新药目录的初步形式审查。光大证券指出，从申请策略上，79个同时出现在基本医保目录和商保创新药目录的公示名单中，相当于上了“双保险”。靶向药物是商保目录申报主力：单抗注射液中，PD-(L)1单抗的申报数量最多；CAR-T疗法中，国内7款获批上市的CAR-T 产品中，5款申报了本次商保创新药目录；ADC、双抗的申报主体大部分是外资药企。商保创新药的支付管理政策空间更大：商保目录中创新药，可不计入基本医保的自费率指标，以及集采可替代品种的监测范围；符合条件的商保创新药可不纳入按病种付费范围，经审核评议程序后支付。在我国创新药“全球新”药物不断涌现的背景下，商保创新药目录的推行有望为创新药开辟更广阔市场空间。建议重点关注研发实力强且已有商业化创新药产品上市的企业。 2025年医药需重塑底层逻辑，掘金支付视角。综合人口结构、政策框架、经济环境等一系列复杂变化的趋势，光大证券认为，在需求侧无法无限扩张的情况下，需要结构性甄选投资机会，而其中的核心矛盾就在于支付意愿与支付能力。因此，从支付视角，基于医药产业内的三种付费渠道：院内支付、自费支付、海外支付，分别进行梳理，看好院内政策支持、人民群众需求扩容、出海周期上行三大方向。（来源：光大证券20250818《医药生物行业跨市场周报》）【商保有望成为创新药“第二增长曲线”】长城国瑞证券指出，医保局公布2025年商保创新药目录初审名单：超百款创新药入围，涵盖肿瘤（如CAR-T疗法、戈沙妥珠单抗）、罕见病、慢病（如阿尔茨海默症药、口服司美格鲁肽）等领域。此举释放“商保承接高价值创新药”信号，有望成为创新药“第二增长曲线”。 2025年世界肺癌大会（WCLC）即将召开：将展示靶向、免疫治疗及外科领域突破，亮点集中于ADC药物（如TROP2、HER2靶点）及双抗疗法。建议重点关注以下两类企业：1）肿瘤、代谢性疾病和罕见病治疗领域：兼具临床价值管线与优质商业化能力的创新企业。2）肺癌创新药赛道：具备领先布局优势的企业，特别是拥有差异化靶点管线储备、较强海外BD（商务拓展）和商业化能力的企业。（来源：长城国瑞证券20250818《商保创新药目录初审名单发布》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 14:25
8月19日香港银行间同业拆借利率
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88 2.69845 2.93393 人民币 1.6453 1.68061 1.67152 1.72606 1.73061 1.73939 1.86879 1.92674 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
FX168财经集团08-19 12:06
散户不狂热，这次中国股市有望迎来长牛？
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这一水平——截至7月已超过160万亿元人民币（约合22万亿美元），作为与中国股市总市值的比值，以此衡量居民潜在的入市资金。浙商证券估算，大约有4.25万亿元的超额储蓄可能流入股市，而中证证券则预计数额更大，可能达到60万亿元。随着股权风险溢价徘徊在接近历史高位，这些资金或将被释放。西部证券的Cao Liulong表示，机构投资者也在为股市进一步上涨提供支撑。该群体开户速度加快，同时私募和杠杆基金管理规模上升至接近历史高位，表明更有经验的投资者正在参与其中。 “虽然近期的上涨与存款流入有关，但仍有大量资金观望，市场对进一步上涨的预期依旧强烈，”上海万霁资产管理有限公司基金经理Niu Chunbao表示，“在储蓄利率如此之低的情况下，这种涨势很可能只会吸引更多资金流入股市。”
风起08-19 11:49
会员
8月19日上海银行间同业拆借利率
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or）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.464 1.517 1.599 1.528 1.55 1.61 1.637 1.647 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
FX168财经集团08-19 11:06
信用债ETF博时(159396)红盘上涨，央行加大流动性投放，机构预计债市破局点可能在股债情绪切换
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中国央行公开市场今日净投放4657亿元人民币，专家称后续货币政策的重心在于抓好落实，仍将保持支持性立场。中信证券研报称，上周市场受外部因素扰动，长债利率震荡抬升。脱离基本面弱现实，债市对股市、商品市场的情绪外溢定价仍然较多，对部分宽地产、宽信用利空因素敏感度上升，利率波动加剧。央行加大流动性投放，或推动曲线继续陡峭化。资金面供强需弱的大环境下，宽松基调或延续。预计债市短期仍受外部扰动为主，破局点可能在股债情绪切换。规模方面，信用债ETF博时最新规模达114.79亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。信用债ETF博时前一交易日融资净买额达375.40万元，最新融资余额达1388.15万元。截至8月18日，信用债ETF博时近6月净值上涨1.04%，指数债券型基金排名22/479，居于前4.59%。从收益能力看，截至2025年8月18日，信用债ETF博时自成立以来，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为1.53%，涨跌月数比为5/1，月盈利百分比为83.33%，月盈利概率为74.60%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月15日，信用债ETF博时近3个月超越基准年化收益为0.19%，排名可比基金前2/4。回撤方面，截至2025年8月18日，信用债ETF博时近半年最大回撤0.72%，相对基准回撤0.08%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为22天。费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，信用债ETF博时近1月跟踪误差为0.004%，在可比基金中跟踪精度最高。信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 10:55

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