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从岚图汽车递表港交所，看新能源汽车估值逻辑之变

动，甚至还在回调。这背后实际是板块的估值逻辑发生了根本转变——从“蒙眼狂奔”进入“精耕细作” 周期，市场关注点也从 “规模” 转向了 “质量”。同时笔者留意到，近期岚图汽车正式向港交所递交上市申请，将为港股市场带来一个新的增量看点。根据招股书显示，岚图汽车交出了一份实打实的业绩：2022年-2024年销量复合增速103.2%，2024年第四季度首次实现单季度盈利，成为行业内最快实现单季度盈利、经营现金流转正的新能源车企。那么在上述的行业阶段下，岚图的投资价值如何看？上市后是否有跑赢新能源板块的潜质？ 01 规模质量双升，业绩确定性为估值提供“安全垫” 从业绩来看，销量端，2022-2024年销量从19409辆跃升至80116辆，复合年增速达103.2%，稳居中国高端新能源品牌增速前三。2025年9月，岚图汽车单月交付达15224辆，同比增长52%；2025年1-9月累计交付达到96992辆，同比增长85%，连续七个月销量过万并实现“八连涨”。从市场角度看，上述增速显著跑赢30万元以上高端新能源市场的同比增速，体现出消费者对岚图汽车的高度认可，消费者更愿意用真金白银为岚图的产品买单。而销量越高的产品，往往在产品口碑、品牌曝光率、市场保有量等方面会有更好的表现，这将吸引更多消费者购买，推动品牌实现可持续发展，消费者无需过分担心车企“跑路”风险。同样值得关注的是，岚图汽车销量增长，摆脱了多数新势力依赖单一爆款或单一品类的模式，形成了轿车、SUV和MPV齐头并进的格局，这意味着其品类结构已没有什么“短板”。基于全面的品类格局，岚图汽车已经拥有“三旗舰”车型——岚图梦想家、岚图泰山与岚图追光L，以及岚图FREE+与岚图知音组成“SUV双子星”，组成了层次分明的完整产品矩阵，由此岚图能够满足不同用户、不同应用场景下的差异化需求，抬高业绩增长天花板。比如，岚图梦想家是全球首款高端新能源MPV，根据灼识咨询的资料，2024年实现销量4.7万辆，稳居新能源MPV销量第2名。按照季度复合增长率计算，2024年第三季度至2025年第二季度，公司高端新能源MPV销量的增长率达21.3%，位列市场首位。今年6到8月，岚图梦想家连续三个月成为全国新能源MPV的销量冠军。长期以来，上述细分市场由传统豪华品牌主导，岚图能够成功突围，印证了其对当下高端用户需求的精准把握，也反映出岚图背靠东风汽车获得了品类运营与渠道触达上的先天优势，从而快速建立起岚图品牌乃至中国品牌的高端形象，重塑竞争格局。基于全面的品类布局，岚图汽车可以做到品类协同，通过技术、功能和设计的交叉赋能优化产品迭代，比如将MPV的舒适性体验反哺到轿车产品的座椅设计中，从而为消费者带来新的体验升级，不断强化岚图的产品矩阵在市场中的竞争力。所以，岚图卖得越来越好，经营越来越稳，交出亮眼的业绩成绩单也不奇怪了。从招股书中可以看到，公司收入实现快速增长，2022-2024年分别实现收入60.52亿元、127.49亿元、193.61亿，复合年增长率为78.9%。2025年前7个月的收入为157.82亿元，同比增长90.2%。根据灼识咨询的资料，就2022年至2024年的收入复合年增长率而言，岚图汽车在15强中国高端新能源车企中排名第三。随着规模效应释放、摊薄固定成本，岚图汽车的盈利能力快速改善。2025年前7个月，岚图汽车的毛利率上升至21.3%，位列行业第二。在2024年第四季度实现单季度盈利之后，岚图2025年前7个月继续保持盈利。 02 技术护城河，全栈自研是长期成长性“压舱石” 除了业绩之外，车企的持续造血能力更为重要，这直接决定了投资标的能否兑现长期价值增长。回顾燃油车时代，国产车多依赖逆向开发，导致技术壁垒薄弱、盈利空间被压缩。但同时行业深知未来在完成原始积累后，将利润投入到正向研发，实现良性发展才是长久之道。通过招股书可以看到，岚图的核心竞争力，在于通过正向开发、全栈自研形成的技术体系，这一体系构建了岚图的技术护城河，从而转化为长期盈利支撑。首先，平台架构创新是成本控制与效率提升的核心。岚图的ESSA架构支持在同一平台上实现纯电、混动、增程三种动力形式共线生产，有很高的拓展性和共通性，可支持SUV、MPV、轿车等车型的开发以及后续的技术升级。其中，岚图梦想家、岚图追光两者在硬件架构上的通用化率均达90%，显著高于行业平均水平。高通用化率直接带来三大价值：研发端，同一平台的底盘、电子架构等可复用，大幅分摊研发费用，缩短新车研发周期；生产端，标准化零部件提升产能利用率，减少产线调整频率，进而提升生产效率；采购端凭借规模优势增强议价能力，有效控制零部件采购成本。上述三个方面都有望促进毛利率、利润率提升，保障盈利的长期稳定性。在此基础上，岚图打造“五大技术底座”（ESSA架构、岚海动力、逍遥座舱、鲲鹏智驾、岚图生态），从架构、动力形式、智舱、智驾、技术生态全方位提升产品竞争力。这意味着岚图区别于依赖外部供应商的“组装式造车”，既降低了供应链卡脖子风险，又能掌控技术迭代节奏，而非依赖供应商的迭代能力，从而确保了产品竞争优势的持续性。更重要的是，岚图将技术优势转化为具体场景的用户价值，这最终将传导至销量与溢价能力。比如ESSA架构支持2800-3200mm灵活轴距与800V快充升级，为全品类、多尺寸车型布局打下基础，支撑销量规模持续增长；岚海动力的纯电方案实现“充电10分钟续航450km”的补能体验，混动方案（800V岚海智混）达成360-410km纯电续航+超1400km综合续航，覆盖城市通勤与长途出行全场景，解决了用户核心痛点，提升产品溢价。逍遥座舱和鲲鹏智驾提升了智能化体验，尤其在30万元以上市场，L3级有条件自动驾驶、AI大模型等技术正重塑竞争格局，长期来看智能化是高端新能源车型的核心溢价点之一。专利储备从侧面印证了岚图技术研发的实力。招股书显示，截至2025年7月31日，岚图在中国有1519项已颁发专利和4783项正在申请的专利，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域。根据灼识咨询的资料，岚图是新能源汽车行业内专利增速最快的新能源车企。因此可以说岚图打破了“国产车没技术”这一刻板印象，其将研发投入高效转化为技术壁垒，避免同质化竞争，为盈利成长提供支撑。简言之，岚图汽车的技术路径是“降本（平台架构）-提效（技术迭代）-溢价（用户价值）”的完整闭环，这一闭环保障了其长期成长的确定性，是区别于多数新势力的核心投资亮点。 03 填补港股“高端新能源国家队”空白，吸引多元资金回归到投资者的视角，岚图赴港上市的一大价值，在于其有望重塑港股高端新能源板块的估值体系。目前，新能源车企板块呈现两大痛点：一是新势力估值波动较大。虽享受“科技溢价”，但企业盈利的不确定性导致估值受市场情绪影响，二是传统车企高端新能源板块估值难兑现。传统车企旗下高端新能源板块未独立上市，其价值或被稀释，投资者难以精准配置，导致优质新能源资产估值被低估。而岚图上市后将填补“高端新能源国家队”这一估值空白，其对不同风险偏好的投资者均具备一定吸引力。首先是低风险溢价。岚图汽车背靠母公司东风汽车，具备央国企基因，意味着经营稳定性较高，对风险偏好较低的长期资金而言是稳健的投资标的。然后是成长溢价。全栈自研的技术体系与全品类布局，支撑销量与收入持续高增长，对风险偏好较高的资金而言，岚图汽车具备较大的成长弹性。最后是盈利锚定。岚图汽车的毛利率稳居行业前列且趋向稳定盈利，未来可通过市盈率PE等指标估值，避免市销率的高波动，为估值提供明确的锚点，利好业绩的估值兑现。展望未来，岚图汽车的业务布局和战略规划，有望给业绩带来显著的增量，进一步强化成长逻辑。在产品方面，岚图计划未来每年推出1–3款车型，预计到2026年底将拥有6–9款车型，覆盖主流细分市场。产品矩阵扩张将直接带动销量与收入增长，打开业绩天花板。在技术方面，继续加码L3级有条件自动驾驶、固态电池研发等技术前沿，岚图提前布局可抢占市场先机，强化长期竞争力。在市场方面，拓展国内渠道以及加速海外市场开拓，前者将帮助岚图提升国内市场渗透率，后者为收入提供新的增长点，同时推动中国高端新能源品牌出海，提升品牌溢价。可以预见，岚图汽车的成长并非短期现象，而是具备清晰的长期逻辑。未来岚图将给市场带来技术、体验更优，甚至可能价格更亲民的产品，而消费者选择高端新能源，多了岚图这样一个“国家队背景+市场化运营”的优质品牌可选，不用再一味紧盯外资品牌，岚图在业绩上的想象空间自然不容小觑。对中国汽车产业而言，随着岚图海外市场布局推进，其将成为中国高端新能源品牌与BBA同台竞技的“先锋”，这种竞争不仅是产品层面的较量，更是技术标准与品牌理念的输出，为中国汽车品牌争取更多话语权和市场影响力。届时，岚图乃至中国汽车产业的估值都有望得到重新审视。 04 稀缺性和成长性兼具的价值标的回顾岚图汽车的发展，2021年首款车型岚图FREE开启交付、2024年实现单季度盈利、2025年递表港股，上演着“岚图速度”。这得益于东风汽车的资源支持，更关键是坚守商业逻辑——保持规模扩张的同时，聚焦用户价值与盈利质量，走出区别于新势力的可持续增长之路。投资者在选择投资标的时，更加关注的是企业的市场潜力和可持续发展能力，走得稳健才能跑得远，重要的是在技术与资本的长跑中，谁更能展现出长期的投资价值。而岚图汽车作为中国高端新能源品牌的核心玩家，具备领先的技术研发实力，引领电动化、智能化时代的技术浪潮，在高端品牌及高价值产品上持续突破，将会形成更有价值的增长曲线。岚图汽车具备稀缺性与成长性，上市后其市场化价值将得到重塑。（全文完）

格隆汇10-10 17:31

碾压阿波罗登月计划！3500亿美金AI基建蛋糕疯抢中，APLD重仓卡位

长性，受机构投资者青睐，转型成功有望获估值溢价，打开市值空间； 3）分享行业红利：40-90吉瓦缺口、3500亿美金年投资，行业红利持续数年，APLD凭电力整合、快速交付、融资优势，有望在分化中扩份额，实现业绩与估值双升。当前APLD市值较小，短期股价或受业绩、情绪、解禁影响，但长期价值取决于能否持续将“电力、土地”转化为“超大规模企业所需数据中心”，并保持竞争优势。对AI基建赛道投资者而言，APLD是值得长期跟踪的标的——每一个项目落地、客户合约、融资进展，都在为其长期价值添砖加瓦。在这场碾压阿波罗计划的AI基建浪潮中，APLD能否成为最终赢家？答案需时间验证，但此刻，它已站在正确赛道上，手握抓住机遇的硬实力。随着新一轮财报季的到来，其他AI相关的公司也将公布财报及对未来的展望。接下来还有类似APLD的机会吗？想了解更多，请扫描下方二维码，获取专业投资策略。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-10 17:22

港股科技大跌，全天持续溢价！港股通科技30ETF(520980)跌近4%连续16日吸金，恒生科技ETF基金(513260)跌超3%！机构：港股科技仍是行情主线

回暖，其中科技板块弹性更大。当前港股估值仅处历史中位，与A股对比性价比仍然突出，其中科技板块低估优势更加明显。截至2025/09/30，全A PE（TTM）为22.5倍，处05年以来从低到高78%分位；上证指数PE为16.6倍，处70%分位。而港股恒生指数PE为12.1倍，处63%的分位；恒生科技 PE（TTM）为24.6倍，处有数据以来37%分位。行业层面，港股科技等板块估值吸引力更高。产业趋势叠加资金面持续改善，港股四季度有望续创新高，结构上港股科技仍是行情主线。往四季度看，港股科技更加受益当下产业趋势，美降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，港股四季度有望续创新高，其中科技板块空间最大。（1）首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。产业+政策催化下AI产业趋势加速，港股科技龙头更加受益于AI产业变革红利。（2）其次，伴随美重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。目前市场预期10月美联储仍将降息25BP。若四季度美降息持续，流动性环境转松，中美贸易关系继续趋稳，外资回流港股趋势或得到巩固。（3）最后，南向资金有望继续流入。展望四季度，机构力量推动下年内南向资金或仍有增量空间，有望催化港股行情继续向上。若低估科技龙头股估值修复至成分股估值分位数均值的位置，未来或能推动恒生科技指数上涨约15%左右。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。（来源：国泰海通20251008《四季度港股市场展望》）【多个重磅模型发布，AI进程加速】东吴证券指出，海内外AI进程加速： 1. Chatbot：多个重磅模型发布。9月29日，DeepSeek发布V3.2-Exp，模型大幅提升长文本训练和推理效率，调用成本降低50%以上。9月30日，Anthropic发布Claude Sonnet 4.5，在编程能力上取得突破，在SWE-bench Verified测试中登顶业界第一。同日，智谱发布新一代大模型GLM-4.6，代码能力全面升级，成为国内最强Coding模型；模型在真实编程任务中表现优异，平均token消耗较上一代降低30%。10月5日，OpenAI正式发布Sora 2，可一次性生成20秒1080p音视频同步短片，物理真实度与多镜头叙事大幅提升；配套iOS社交应用Sora APP同步上线，支持AI虚拟形象客串及社区混剪。 2. 文生多模态：腾讯混元图像3.0正式发布。9月28日，腾讯混元图像3.0正式发布并开源，作为首个工业级原生多模态生图模型，其参数规模达800亿，具备强大的语义理解能力、极致美学质感，可生成高质感图片，并能解析复杂语义，生成长文本和小文字。（来源：东吴证券20251009《多个重磅模型发布，AI进程加速》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 17:21

逆势飙涨！风格开始切换！

资金押注的重点方向。参考一致预期，剔除估值较高的部分标的，目前军工板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内，考虑到2025-2027年的行业需求恢复预期，这样的估值仍有性价比。（全文完）

格隆汇10-10 17:12

存储芯片大消息！长鑫科技完成IPO辅导，一年前估值已近1400亿元，A股存储芯片概念股狂欢后有所回调

（美光）相近的水平。另外，长鑫科技的估值在2024年的时候就已约为1400亿元。2024年3月，兆易创新公告宣布计划对长鑫科技进行15亿元的战略增资，增资完成后，兆易创新将持有长鑫科技约1.88%的股权。根据公告，长鑫科技本轮增资的投前估值约1400亿元。值得一提的是，近期，存储芯片领域利好消息频传。首先是全球存储芯片厂商出现了涨价潮。据华尔街见闻9月底报道，三星大幅上调NAND产品价格，DRAM产品涨幅高达30%，交期也从单月延长至半年以上。美光、闪迪等竞争对手同步跟进涨价措施。另外，在10月初国庆假期期间，高盛在研报中称，在Sam Altman访问韩国期间，三星电子、SK海力士与OpenAI宣布达成战略合作伙伴关系，将为"星际之门"项目供应先进存储芯片。上述消息为存储芯片的大热又“添了把火”。芯片行业爆火之下，多家上市公司的股价也一度“疯涨”。例如，2025年6月19日以来，中芯国际A股、H股市值累计增长超4000亿元。不过，最近几天该公司股价出现调整。另外，今日A股存储芯片概念股东芯股份、华虹公司、佰维存储、万润科技等公司股价均有不同程度回调。就在10月9日，财联社还报道称，有投资者反映，东方财富证券短信告知，自10月9日起信用账户持有的中芯国际的折算率由0.70调整为0.00；佰维存储的折算率由0.50调整为0.00。东方财富证券方面表示，根据交易所规定，个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零，而上述两股票静态市盈率均超过300倍。

金融界10-10 17:11

港股收评：恒指跌超460点，科指跌3.27%，科网股走低，生物医药股回调，半导体股重挫

场性价比仍突出，尤其部分科技龙头权重股估值偏低，在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间。定量测算，仅考虑低估科技龙头权重股估值修复，或能推动恒生科技上涨15%，若指数整体估值进一步修复至历史均值或将涨超30%。汇丰晋信基金：过去一个季度，由于国内互联网厂商之间竞争加剧、AI投资带来的资本开支增加以及外部扰动带来的不确定性等因素，恒生科技指数波动性有所加大。但从长期来看，恒生科技板块依然值得关注。港股科技品种和A股比较大的区别在于，A股科技品种更多为聚焦于半导体等产业链的“硬科技”，而港股科技品种更多为聚焦于AI应用、软件等“软科技”。未来市场的焦点可能更多从算力、芯片领域逐步扩散到AI应用，港股科技品种有望受益。华泰证券：在美联储新一轮宽松周期开启、互联网及科技新一轮进展启动的背景下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。方正证券同样认为，当前时点，港股上涨行情仍未结束，建议继续关注恒生科技为代表的低估值品种补涨机会。南下资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境有望进一步受益。中信证券：充裕的流动性叠加AI的持续投入和创新是推动港股两大动能。9月前半段港股与美股均受益于美联储降息预期升温，共振上行(港股主要指数与标普500和罗素2000相关性上升)。但美联储降息至今，恒生科技走势与费城半导体指数较为一致，反映国内外AI的创新和持续投入预期推动港股上行的动能。短期来看，判断这两大动能仍将助力港股延续上涨行情。招商证券：市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改。AI仍然是港股市场主线，港股互联网仍然有望成为最为受益方向。有色金属则受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升的双重利好。建议继续把握港股的科技（包括AI互联网大盘+高端制造业等小盘）和有色金属的市场主线，同时增配市场预期差较大的港股保险股以及“困境反转”和高股息等价值策略。部分超跌的优质创新药个股可以自下而上进行配置。

金融界10-10 16:30

Meta领涨科技七巨头，英伟达再创新高，苹果下跌拖累美股三大指数收跌

马逊 +1.12% 云业务稳定增长支撑估值 Meta CEO马克·扎克伯格在公司内部信中指出：“我们正处于AI广告革命的早期阶段，未来12个月将是关键转折点。”这一言论强化了投资者对Meta盈利能力持续改善的预期。美元与美债收益率走强美元指数上涨0.72%，突破99关口，创下两个月新高。美国主要期限国债收益率普遍上升1至2个基点。分析人士认为，投资者正在为潜在的美联储维持高利率周期做准备。与此同时，美元兑日元在触及八个月高位后因日本潜在首相高市早苗的表态而短暂下跌。她表示“无意推动日元进一步贬值”，导致日元短线反弹。但市场普遍预期日本仍将维持宽松货币政策。大宗商品与贵金属走势强势美元叠加以色列与哈马斯达成初步和谈协议，削弱了避险需求，贵金属价格承压。黄金跌破4000美元关口，下跌1.70%；白银在上探51美元后回落5.6%，随后略有反弹。原油方面，美油日内下跌1.3%，结束此前的反弹趋势。市场人士指出，地缘风险缓和与美元升值是本轮油价下行的主要驱动因素。资产类别价格变动影响因素黄金 -1.70% 避险需求减弱、美元走强白银 -5.60%（盘中回落后反弹）投机资金撤离原油（WTI） -1.30% 库存预期上升、美元升值个股与行业动态分析在公司层面，诺和诺德宣布以52亿美元收购Akero Therapeutics，带动后者股价飙升约17%。法拉利因谨慎的业绩展望股价暴跌13%，创下近年最大单日跌幅。软银收涨8.2%，并计划收购ABB的机器人部门。中概股方面，纳斯达克金龙中国指数下跌2.03%。蔚来、小鹏、小马智行等新能源汽车板块普遍下挫超过4%。不过，腾讯音乐逆势上涨0.7%，受益于在线音乐付费率上升。欧洲市场表现对比欧洲主要股指同步走弱，STOXX 600指数下跌0.43%，至571.31点。德国DAX指数微涨0.06%，法国CAC 40与英国富时100分别下跌0.23%与0.41%。国家/地区主要指数涨跌幅备注德国 DAX 30 +0.06% 工业板块支撑指数法国 CAC 40 -0.23% 奢侈品板块承压英国富时100 -0.41% 银行股和能源股走弱意大利 FTSE MIB -1.02% 法拉利重挫拖累大盘丹麦 OMX Copenhagen -0.90% 制药股下跌编辑总结整体来看，美股市场在高估值与经济数据真空期的双重影响下呈现结构性分化格局。资金继续偏好具有盈利确定性的科技龙头，尤其是AI和云计算相关企业，而周期性与消费类板块则受到抛压。美元与美债收益率上行强化了全球资本回流美国的趋势，但也对贵金属与大宗商品构成压力。欧洲市场因企业业绩分化及外部宏观不确定性，表现疲弱。短期内，市场波动性仍可能维持在高位，投资者需关注美联储政策导向与企业三季度业绩指引。常见问题解答问1：为什么科技七巨头走势会出现分化？答：主要原因在于各公司基本面和估值水平差异。Meta和英伟达受益于AI及广告业务增长，而苹果因新品销售疲弱受到拖累。市场对成长股的选择性配置趋势明显。问2：美元指数上升意味着什么？答：美元走强反映出投资者对美国经济和利率维持高位的预期增强。美元升值通常会压制以美元计价的商品价格，如黄金和原油，同时吸引全球资金流入美元资产。问3：黄金为何跌破4000美元？答：黄金价格受避险需求与美元走势影响较大。随着以色列和哈马斯达成初步和谈协议，市场避险需求减弱，再叠加美元强势，导致金价下挫。问4：欧洲市场的疲弱表现说明什么？答：欧洲股市下跌主要受法拉利、汇丰等大型企业业绩不佳影响，同时欧元区经济增长预期放缓。资金正逐步流向美国市场的高成长板块。问5：后市投资者应关注哪些风险？答：需密切关注美联储政策动向、企业三季度业绩表现及中东局势变化。若美元持续走强或收益率进一步上升，可能加剧股市波动并影响资金结构性流向。来源：今日美股网

今日美股网10-10 15:42

Applied Digital营收暴涨84%，AI数据中心需求爆发推动股价盘后飙升逾12%

企业。这一战略调整显著提升了市场对其估值的认可。AI数据中心被视为“新一代互联网的能源系统”，需求增长正重塑云计算与硬件投资格局。 Applied Digital首席执行官Wes Cummins在财报电话会议上表示：“AI算力的爆炸式增长正在重塑数据中心产业，我们的业务正处于这一变革的核心。” CoreWeave合作与超大型合同推动今年8月，Applied Digital与 CoreWeave（CRWV.US）达成新租赁协议，为其北达科他州Polaris Forge 1园区新增150兆瓦（MW）供电容量。此前双方已签订两份长期租约，预计总合同收入将达到约110亿美元。据Roth Capital分析师估算，这三份协议中，前两项15年期合约贡献约70亿美元收入。公司或将在年底前再签署一项新的高性能计算托管合同，进一步巩固其在AI基础设施市场的领先地位。合作方合同内容供电规模预计收入 CoreWeave（CRWV.US）北达科他州Polaris Forge 1租赁协议 150 MW 约40亿美元 CoreWeave（早期两份合约）长期托管服务合计约250 MW 约70亿美元未来合同（预期）高性能计算托管新项目待定有望进一步增长 Wes Cummins补充道：“这些协议验证了我们的执行力，也证明我们正成为AI时代的‘铁镐与铁锹’，为全球最具创新力的企业提供算力基础设施。” 行业前景与分析师预期市场普遍认为，2025年至2030年将是AI基础设施投资的关键窗口期。超大规模科技企业计划在未来三年内在AI部署上投入约3500亿美元，这将直接推动数据中心电力与冷却系统需求激增。 Roth Capital在报告中指出：“Applied Digital有潜力成为北美增长最快的高性能计算基础设施供应商之一。”该行预计，随着资本支出下降与合同收入释放，公司将在2026财年实现正现金流。 Applied Digital还披露，其Polaris Forge 1园区未来可扩展至超过1 GW供电能力，预计在2028至2030年之间完全建成。这一目标一旦实现，将使公司跻身全球顶级AI算力基础设施运营商行列。编辑总结 Applied Digital的最新财报展现出AI数据中心行业的爆发潜力。营收增长强劲、亏损显著收窄、与大型客户合作稳步推进，使公司站上AI基础设施浪潮的前沿。尽管短期成本压力仍存，但其资本运作能力与项目落地速度表明长期增长空间充足。在AI投资周期逐步延伸、算力需求持续上升的背景下，Applied Digital有望成为美国新一代AI算力基础设施的重要推动力量。投资者需持续关注其合同兑现节奏、融资成本变化及AI生态发展进度。常见问题解答问1： Applied Digital的营收为何能大幅超预期？答：主要得益于AI托管服务需求迅速上升，尤其是与CoreWeave等企业的长期合同带来了稳定的收入来源，同时优化了产能利用率。问2：公司仍亏损意味着运营存在问题吗？答：并非如此。当前亏损主要源自设施扩建与前期资本投入。随着新合同带来持续现金流，亏损预计将进一步收窄。问3：为什么CoreWeave合作对公司意义重大？答： CoreWeave是AI算力租赁领域的重要玩家，与其长期合作不仅带来稳定收益，也强化Applied Digital在高性能计算生态中的地位。问4：投资者应关注哪些潜在风险？答：需注意能源价格波动、融资成本上升及AI需求增速放缓的可能性，这些因素都可能影响利润率与扩张节奏。问5：公司未来三年的战略重点是什么？答： Applied Digital计划通过复制其低成本融资模式，持续扩展北美AI数据中心布局，并在2028年前实现1 GW总容量建设目标。来源：今日美股网

今日美股网10-10 15:42

美股三大指数集体收跌，热门科技股涨跌分化，ETF表现分化显著

下跌超过1%。市场情绪受科技盈利预期及估值压力共同影响，板块内分化明显。美股ETF涨幅榜Top5详细解析 ETF涨幅方面，受量子计算及特定杠杆策略推动，以下ETF领涨： ETF名称涨幅成交额（美元）备注 2倍每日做多NBIS ETF-GraniteShares (NBIL.US) 17.59% 623.01万量子计算概念股拉动 TRADR 2X LONG NBIS DAILY ETF (NEBX.US) 17.38% 4656.37万类似策略ETF 2倍做多RGTI ETF-Tradr (RGTU.US) 17.34% 3330.79万量子计算板块受关注 2倍做多RGTI ETF-Defiance (RGTX.US) 17.02% 4.27亿强劲资金流入 2倍做多ASTS ETF-Tradr (ASTX.US) 13.42% 7978.32万量子计算相关美股ETF跌幅榜Top5及行业表现分析 ETF跌幅榜显示部分杠杆ETF及大宗商品ETF承压： ETF名称跌幅成交额（美元）备注 2倍做空RGTI ETF-Defiance (RGTZ.US) -19.18% 1.33亿杠杆反向承压 TRADR 2X LONG VOYG DAILY ETF (VOYX.US) -13.84% 99.28万日内波动剧烈 T-Rex 2X Long KTOS Daily Target ETF (KTUP.US) -13.27% 604.72万策略型ETF承压三倍做多黄金矿业ETN-MicroSectors (GDXU.US) -13.13% 3.9亿现货黄金下探影响 2倍做多LYFT ETF-Tradr (LYFX.US) -12.21% 49.55万个股及板块波动大型指数与行业型ETF跌幅分析大型指数ETF和行业型ETF整体承压，跌幅如下表： ETF名称跌幅成交额（美元）备注三倍做多小盘股ETF-Direxion (TNA.US) -1.86% 5.17亿小盘股承压 2倍做多能源ETF-Direxion (ERX.US) -2.75% 1700.65万能源板块回落美国天然气ETF (UNG.US) -2.75% 1.54亿天然气价格波动影响美国房屋建筑业ETF-iShares (ITB.US) -2.60% 4.21亿建筑行业承压 2倍做多基础材料ETF-ProShares (UYM.US) -2.58% 10.43万材料板块回调债券型与大宗商品型ETF跌幅解析债券型ETF跌幅有限，受高收益债波动影响不大；大宗商品ETF尤其是黄金矿业类ETF承压明显： ETF名称跌幅成交额（美元）备注 iShares安硕国际高收益债券ETF (HYXU.US) -0.89% 98.17万高收益债波动有限 2倍做多小型金矿指数-Direxion (JNUG.US) -8.92% 1.46亿现货黄金下探至3950美元下方 2倍做多金矿指数ETF-Direxion (NUGT.US) -8.70% 3.01亿获利回吐明显小型黄金矿业ETF-VanEck (GDXJ.US) -4.60% 9.79亿黄金价格承压黄金矿业ETF-VanEck (GDX.US) -4.46% 30.92亿日内下跌近2% 编辑总结今日美股表现整体偏弱，三大指数收跌，但科技股涨跌分化明显。ETF市场中，杠杆ETF和量子计算相关ETF表现强劲，而黄金矿业及部分大宗商品ETF承压。投资者应关注短期市场波动对杠杆及行业型ETF的冲击，同时观察科技股盈利预期和大宗商品价格走势对市场的中期影响。债券型ETF波动有限，仍可作为风险对冲配置。常见问题解答 Q1：今日美股三大指数表现如何？ A1：道琼斯工业平均指数下跌0.52%，纳斯达克综合指数下跌0.08%，标普500指数下跌0.28%，整体呈现弱势震荡格局。 Q2：热门科技股涨跌分化的原因是什么？ A2：甲骨文、Meta及英伟达等科技股因盈利预期和市场资金偏好上涨，而苹果和谷歌则受到估值压力及市场情绪影响下跌，板块内分化明显。 Q3：ETF市场涨幅主要集中在哪些板块？ A3：量子计算相关ETF及部分杠杆做多ETF涨幅居前，如NBIS、RGTI及ASTS系列ETF，涨幅在13%—18%之间，显示特定主题和杠杆策略资金关注。 Q4：哪些ETF跌幅显著，原因是什么？ A4：黄金矿业及杠杆反向ETF跌幅较大，部分ETF跌幅超过13%。主要原因包括现货黄金下探至3950美元下方、获利回吐以及杠杆ETF本身波动性高。 Q5：债券型ETF今日表现如何？ A5：债券型ETF跌幅有限，最大跌幅为0.89%，主要受高收益债券波动影响，整体波动性低，可作为风险对冲工具。来源：今日美股网

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汇丰控股私有化恒生银行方案解析：每股155港元现金代价，总额逾1062亿港元

为汇丰控股全资附属公司。私有化定价与估值分析汇丰控股表示，此次私有化计划对恒生银行整体估值约为2900亿港元，相当于2025年上半年账面价值的1.8倍，明显高于香港同行业水平。汇丰亚太及一致行动人持有恒生银行股份合计约63.33%，约11.88亿股，本次私有化需向计划股东支付约1062亿港元现金。指标恒生银行平均股价私有化每股对价溢价港元/股 116.5 155 约33% 汇丰控股强调，这一对价为最终价格，充分显示其对恒生银行未来发展的信心，同时为少数股东提供即时变现机会，无需等待未来股息收益。恒生银行财务状况与信贷压力恒生银行2025年上半年财务报告显示，营业收入为209.75亿港元，同比增长3%；税前溢利80.97亿港元，同比下降28.39%；股东应得溢利68.80亿港元，下跌30.46%；每股盈利为3.34港元，减少34%。此外，香港商业房地产贷款信贷减值达250.12亿港元，半年增加52亿港元，增幅26%。“第二阶段”贷款风险显著增加，需计提全周期预期损失，显示银行资产质量仍面临压力。私有化的战略意义与市场影响光大证券策略师伍礼贤指出，私有化恒生银行是汇丰内部改革的重要一步，旨在优化组织架构和运营效率。摩根大通分析称，即便不计成本优化或营收协同效应，私有化将提升汇丰控股2027年每股盈利1.5%，派息3.1%。汇丰行政总裁艾桥智表示：“此建议亦代表汇丰对香港经济的重大投资，反映对市场信心。”预计收购将影响资本充足率，普通股一级资本比率(CET1)将下降约125个基点，但汇丰通过内生性资本增长和暂停股票回购，可将CET1比率恢复至目标区间。监管审批与品牌延续安排香港金管局已知悉此次私有化计划，并按照既定审批程序进行监管审核。恒生银行将保留持牌银行资格、品牌及分行网络，维持独立企业管治及客户服务。此次交易不会改变客户日常互动，私有化后，客户还可享受汇丰全球网络与金融产品配套。编辑总结此次汇丰控股私有化恒生银行，显示了汇丰在香港及亚太市场的战略布局决心。高溢价对价不仅为中小股东提供变现机会，也缓解了市场对恒生银行资产质量的担忧。私有化将优化集团内部资源配置，提高运营效率，并在保持恒生品牌独立性的前提下，强化汇丰全球金融服务网络。交易完成后，对汇丰资本充足率短期有影响，但长期有助于提升盈利能力和市场竞争力。常见问题解答问1：为什么汇丰选择在此时私有化恒生银行？答：汇丰持续推动集团内部改革，优化组织架构与运营效率。恒生银行近期业绩显示不良贷款压力较大，而股价接近高位，提供溢价对价有利于吸引股东接受私有化方案，实现投资变现。问2：此次私有化对股东的现金收益如何？答：每股155港元现金对价，相较于过去30日平均股价溢价约33%，预计向计划股东支付总额约1062亿港元，提供即时变现机会，且不扣除第三次中期股息。问3：私有化是否会影响恒生银行的日常业务和品牌？答：恒生银行将保留独立持牌银行资格、品牌及分行网络，客户账户和客户经理保持不变。同时可享汇丰全球网络及金融产品配套，日常业务不会受到影响。问4：对汇丰控股的财务和资本充足率有何影响？答：收购后汇丰普通股一级资本充足率(CET1)将下降约125个基点，但通过内生性资本增长和暂停未来股票回购计划，可在中期恢复至14.0%-14.5%的目标区间。问5：私有化对香港金融市场有何战略意义？答：私有化体现汇丰对香港及亚太市场的长期信心，优化集团资源配置，同时增强汇丰与恒生两大品牌在市场的协同效应，对香港金融市场稳定及国际金融中心地位具有积极意义。来源：今日美股网

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