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的可预测性。机构指出，国会在税收改革、债务上限和预算管理等结构性议题上持续无作为，增加了长期财政风险。 Scope总结称：“财政赤字高企、债务上升与治理分裂的交织，是美国信用评级面临的根本挑战。”

1年8月也曾出现，当时共和党与民主党因债务上限僵局导致消费者信心暴跌，支出骤减。经济学家承认，尽管警告信心可能下滑，但他们也没有明确答案。巴克莱银行高级美国经济学家Jonathan Millar说：“我们正进入一个未知领域。”他形容目前缺乏政府数据的环境就像“月球背面”一样黑暗。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen表示，如果政府关门持续到11月中旬，他将更加担心经济状况。标普全球美国经济团队负责人Mark Zdinak指出，消费者和零售商的假期季越来越早开始，这意味着即便关门在圣诞节前结束，也可能对经济产生影响。 Millar目前预测，美国第四季度的GDP年化增长率约为1%。但如果政府停摆持续到11月中旬或更久，GDP可能出现零增长甚至负增长。 Millar补充称，关门持续越久，越可能与其他风险因素叠加——例如与中国的贸易紧张关系——从而让企业与消费者延后支出决策。他指出，被迫休假的政府雇员如果担心自己无法获得补发工资或会被裁员，这种恐惧可能蔓延至私营部门。本月早些时候，已有超过4100份裁员通知发出，但联邦法官上周下达临时禁令，暂时阻止了这些裁员。特朗普总统及其他官员也曾表示，一些联邦雇员可能不会获得补发薪资。波士顿学院经济学家Brian Bethune表示，政府关门正在“抽干”经济体系中的流动性。“随着支出流逐渐减少，经济中的‘暗礁’将显现，破产事件也可能更多。” 他认为，这种状况可能迫使美联储提前结束缩减资产负债表的计划（该计划会减少市场流动性）。若关门迟迟得不到解决，美联储可能在12月实施更大幅度的降息以应对风险。

风起10-23 19:54

会员

美股盘前要点 | 美政府停摆、SEC故障添变数，德重启电车补贴、我国油气突破引关注，三大股指期货涨跌互现

关键经济数据延迟发布，市场对财政政策及债务上限谈判的担忧升温，或进一步压制风险偏好。2、美国SEC公司申报数据库现“间歇性”故障，信息披露效率受冲击。美国证券交易委员会表示，其公司申报数据库（EDGAR）出现间歇性技术故障，影响部分上市公司文件提交与查阅，可能延缓市场对企业财报及重大事项的及时反应，加剧短期交易波动。3、德国明年重启电动汽车购买补贴，欧洲市场需求预期提振。德国政府宣布2026年起重启电动汽车购买补贴，旨在刺激新能源汽车消费，预计将带动欧洲电动车市场需求回升，特斯拉（TSLA.US）、大众（VWAGY.US）等在欧布局车企或迎来业绩催化。4、我国超深油气开采取得新进展，国际能源价格受牵动。我国在超深油气勘探开发领域实现技术突破，油气开采概念股盘中走强，或推动国际油价短期波动，埃克森美孚（XOM.US）、雪佛龙（CVX.US）等美股能源巨头股价可能随供需预期变化。5、国家能源局召开天然气保供会议，采暖季能源安全成焦点。国家能源局组织召开2025—2026年度采暖季天然气保供工作会议，强调加大气源保障力度，全球天然气供需平衡或受影响，切萨皮克能源（CHK.US）等天然气板块标的关注度提升。个股消息1、保时捷（POAHY.US）换帅：前迈凯伦高管迈克尔·莱特斯将接任CEO。保时捷宣布任命前迈凯伦赛车部门高管迈克尔·莱特斯为新任首席执行官，接替现任奥博穆（后者将调任大众集团职位）。市场关注新任管理层是否加速电动化转型及跑车业务扩张，或影响公司战略重心。2、宝马（BMW.US）下一代X5取消标志性分体式尾门，设计变革引争议。行业消息显示，宝马下一代X5车型计划取消沿用多年的分体式尾门设计，改为整体式结构以降低成本。该调整可能影响消费者对这款主力SUV的认可度，进而对宝马北美市场销量及利润率产生潜在影响。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界10-21 22:34

easyMarkets易信：趋势未改，风险未歇：2025年10月黄金基本面与技术面深读

国财政与政治周期：预算谈判、政府关门与债务上限等财政不确定性，叠加大选临近的政策噪音，均是潜在的避险溢价来源。四、普通投资者策略建议 1. 纪律建仓、避免追高。年内金价涨幅可观，情绪亢奋时切忌重仓追涨。建议以分批/定投方式平滑成本；既有高位仓位可逢高部分止盈，锁定阶段性收益。 2. 强化风控、重视位阶。短线参与者应明确交易计划与止损规则：如跌破关键支撑及时止损，收益达标后分步止盈或抬升止盈位。使用杠杆产品需更为审慎，控制敞口与回撤。 3. 资产配置视角下的黄金权重。建议以5%—15%区间作为常规参考，根据风险偏好与市场环境动态调整。黄金宜作为“组合对冲与通胀保护”的一环，与债券、优质股权与现金流资产形成互补，而非孤注一掷。 4. 跟踪基本面变化、动态再平衡。密切关注美联储政策沟通、通胀与就业数据、重大地缘事件。若政策转鹰或风险缓和，适度降配黄金、增加风险资产权重；若通胀再抬头或出现系统性风险征兆，适度升配黄金以强化防御。 5. 匹配期限与目标。长期配置者更注重“保值与对冲”，可在回撤期逐步累积；短线交易者重在顺势与止损，趋势不明时谨慎观望、快进快出。无论长短，都应以计划约束情绪，避免“贪婪与恐惧”主导决策。结语在全球经济金融不确定性上升的时代背景下，黄金凭借“避险 + 抗通胀 + 组合分散”三重属性，处于资产配置的核心位置。对于普通投资者而言，关键在于以科学的资产配置与严格的风险管理来穿越波动：既把握黄金带来的结构性机遇，也时刻警惕驱动因子的边际变化。首要原则始终是风险可控，在此基础上追求与自身目标匹配的合理回报。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-17

易信easyMarkets10-17 13:03

美国政府关门对谁有好处？黄金投资者

，当时在国会共和党人与奥巴马之间长期的债务上限冲突后，标普下调了美国的信用评级。白银——甚至是今年涨幅约75%的铂金——的逻辑则略有不同。这些贵金属与黄金一样具备特殊属性，但同时也有实际工业用途。这意味着往往在货币政策放松而基本经济状况仍不算糟糕时表现最佳。现在正符合这种情况。但若是用来抵御严重衰退或系统性风险，它们的作用不如黄金。今年4月，当关税担忧达到顶峰时，金银比价达到了历史上常被视为白银买入信号的高位。从那时起，白银上涨了约40%，缩小了很大一部分差距。至于黄金，投资逻辑依然成立。诚然，从长远来看，作为惰性资产，几乎不可能跑赢有生产力和成长性的公司。但黄金在市场停滞时期屡屡跑赢股票，比如在20世纪70年代和本世纪头十年。这就是为什么许多人主张在投资组合中配置黄金，比例大约在5%到10%，目的是作为对冲工具。无论人们如何看待特朗普第二任期目前的表现，可以肯定的是，各种不确定性仍将居高不下。这反过来让持有黄金的理由更加充分。（WSJ）来源：加美财经

加美财经10-03 00:01

1001市场综述：就业与制造业数据疲软，但制药股大涨推动三大股指收绿，金银成真正赢家

月以来最强劲的单月表现。当时，美国面临债务上限危机，欧元区主权债务危机也在加剧。截至目前，黄金在2025年已累计上涨47%，正朝着1979年以来最强年度表现迈进。当年，伊朗革命引发的石油危机导致金价暴涨127%。德意志银行指出，随后通胀飙升，促使投资者纷纷将黄金视为对冲工具。西德克萨斯中质原油价格下跌 0.6% 至每桶 61.97 美元。比特币上涨2.4%，至117,390.42美元。以太币上涨 3.3%，至 4,334.3 美元。来源：加美财经

加美财经10-03 00:01

过去九个月中加密行业都有哪些值得关注的大事件

布局“降息交易”、特朗普大漂亮法案提高债务上限、DAT的强势买盘等因素拉动 BTC 涨势喜人。Bitwise首席投资官 Matt Hougan 预计比特币将在 2025 年底前达到 20 万美元；ARK Invest首席执行官Cathie Wood认为，BTC价格将在未来五年内增长15倍。 4 月，ETH 迎来一波上涨趋势。从 4 月 6 日的年度低点 1385 美元一路飙升至 4 月 23 日的 1750 美元，涨幅高达 26.3%，单日最高涨幅甚至超过 10%。近期，ETH更是站稳4000美元，甚至最高涨至4762美元的高点，涨幅243.83%。监管政策利好、Pectra升级、以太坊财库储备风潮、特朗普签署GENIUS法案推动稳定币监管立法进入实施阶段等系列因素推动ETH连连上涨。 9月18日，BNB突破1000美元，创历史新高。2017年，BNB 以每 1 ETH 兑换 2700 BNB 或每 1 BTC 兑换 20000 BNB 的价格发行，当时的价格约合 0.11 美元。时隔八年，BNB 终于站上1000美元，上涨近10000倍，傲视群雄。详情可查看《BTC破12万美元大关：有哪些利好？这波行情看到多少》《从质疑到高光：ETH 4 个月逆袭背后推手及值得关注的DeFi代币》《BNB的10000倍之路》九、币安 Alpha 引领的发币潮币安 Alpha 在今年引发一波发币潮，成为牛市 “造富者”。3月，Alpha 2.0 上线；6月，币安钱包推出 “Pre-TGE Booster” 机制，散户可通过 Pre-TGE 以优惠价认购代币（类似机构级投资），通过 Booster 机制完成简单交互即可获得免费空投；9月，币安 Alpha 进入 “积分筛选 + 定向空投” 阶段。据CoinMarketCap数据显示，币安 Alpha 上线代币305个。虽然发币潮仍在火热继续，但在池子不断飞速扩大的当前，如果入场资金无法提供足够支撑，那么本轮牛市还能走多远？详情可查看《币安 Alpha 牛市：一场做市商主导的单边游戏》十、Circle 上市 Circle 于 6 月 5 日在纽约证券交易所上市。股票代码 CRCL，首日股价飙升超过 160%，市值达到 215 亿美元。 GSR 的卡洛斯·古兹曼 (Carlos Guzman) 指出：“既然 Circle 已经透露了华尔街的兴趣，我怀疑我们将看到几家加密货币公司加速其 IPO 计划。”FalconX、Gemini、Bullish、BitGo、Kraken、Bithumb、Bitkub、Figure等公司都有潜在的上市可能。详情可查看《Circle上市后还有哪些加密公司正准备IPO？为何扎堆上市？》十一、比特币2025大会 5月28日，“比特币2025大会”召开，万斯等政界人士发表演讲。万斯指出：“比特币将在未来十年成为美国具有战略意义的资产。” SEC委员海丝特·皮尔斯指出：“当人们可以自由使用某种东西时，它最终会被纳入传统金融产品。我们需要考虑它如何与我们的监管框架互动——但关键在于维护人们按照自己的意愿转移价值的能力。” 白宫执行董事 Bo Hines指出：“我们正稳步迈向成为世界比特币超级大国的道路上。这无关党派，而是一场金融体系的革命。” Tether 首席执行官 Paolo Ardoino指出：“我们承诺将大量资金重新投资于比特币。我们公司目前持有超过 10 万枚比特币。到今年年底，Tether 将成为全球最大的比特币矿商，甚至超越所有上市公司，这是非常现实的。” 详情可查看《比特币2025大会21条金句速览》

金色财经10-01 21:57

美财政部黄金储备市值突破1万亿美元，金价屡创新高引发重估猜想

加约 9900亿美元的账面资金。尽管在债务上限压力下，这种做法似乎颇具吸引力，但同时也可能对金融体系产生深远影响，增加市场流动性，并延长美联储缩表进程。事实上，美国并非第一个考虑黄金储备重估的国家。德国、意大利和南非在过去几十年都曾采取过类似措施。美联储今年8月的一份研究报告中也提及了这一点。根据美国财政部数据，美国黄金储备总量约为 2.615亿盎司。其中，超过一半深埋在肯塔基州诺克斯堡（Fort Knox）美军基地旁的金库内，这些黄金最初于20世纪30年代从纽约和费城转移而来，以降低其遭受跨大西洋军事攻击的风险。其余储备则分布在西点（West Point）、丹佛（Denver）以及位于纽约曼哈顿下城美联储大楼地下80英尺（24米）的金库中。今年2月，关于诺克斯堡黄金真伪的“阴谋论”再度流传。时任美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）以及亿万富豪埃隆·马斯克（Elon Musk）的言论更是火上浇油。特朗普当时表示：“我们要去诺克斯堡——那个传说中的诺克斯堡——确保黄金真的在那里。如果黄金不在，我们会非常不高兴。”

Linlin09-29 20:39

当钱不再是钱，黄金也不再是黄金

是在持续下降的。 1981年至今，美国债务上限被上调了42次。扩大到全球，全世界的利率水平，同样在历史较低水平，情况大同小异。比如丹麦，其债务上限是当前债务规模的3倍，形同虚设。总而言之，没有任何一家政府会因为债务上限问题，而限制自己借贷的速度。这是过去几十年经济繁荣的最大推动力，也是如今所有烂摊子的根源。通过上面的负债占GDP走势可以看到，最大的转折点在2008年。为了应对次贷危机，各国为了救市和维持经济的稳定，疯狂的印钞向市场投入巨量的货币，比如美国的QE，欧洲的国债计划低利率政策，日本的QE和QQE、中国的四万亿等等货币宽松政策，都是当年应对次贷危机的产物。在货币泛滥的背景下，债务像吹气球一样鼓起来。最近的一个直角转折，则在2020年左右，全球又经历了一次超宽松周期。根据IIF的预测，全球主要经济体中，除了德国，政府债务的增速都将越来越快，最健康的在2050年之前占GDP比重也会超过100%。在整个信用货币时代，也就是近半个世纪，各国央行一共制造了多少货币？若全部按现行汇率换算成美元，超过110万亿美刀。听起来非常夸张，但与另一个数字相比，完全不够看。从2019年至2025年一季度，全球债务规模飙升了20%以上，总规模达到324万亿美元，与全球GDP之比飙升至332.7%。其中，仅政府负债，就达到103.7万亿美元，一年内新增4.5万亿美元。也就是说，整个社会的负债规模，是现存货币规模的近3倍。为什么说现代经济的本质就是在透支未来？这是很大的一个原因。现有的钱只有1元，你却已经借了3元。企业经营必须遵循“收入-支出”的基本逻辑。但现实是，绝大多数政府、乃至参与到经济活动中的每一个个体，实际上都处于入不敷出的状态。那么，信用货币的“信用”究竟是什么，就很值得深思。过去几年，大家都忙着抗通胀，现在通胀没那么急了，缓解偿债压力是所有人的头等大事。但现实是，似乎并没有谁能去解决这个问题，反而因为各种原因，使得债务扩张的速度超出预计。凭信用借钱，没有问题。但凭信用去借未来的钱、现在不存在的钱，这一定是有问题的。只是其中的问题，目前似乎还能用拆东墙补西墙的手法掩盖。但每一次掩盖，本质上都是在消耗信用货币本身的信用。当体系因债务而脆弱时，人们开始寻找“硬货”。加速坠落其实以纯交易层面看，目前的黄金价格确实太高了，并不具备太大的增值空间。甚至，放大到整个信用货币体系延续至今的半个世纪中，黄金总体上而言，投资属性都是比较差的。还是以美元视角论述。假如你在1980年以600美元/盎司的价格买入100万美元黄金。刚开始，金价很快就到了850美元，你欣喜不已，但很快就欲哭无泪。 10年后，这100万美元缩水到60万美元；再过10年，只剩下40万美元。直到2006年，你所持有黄金的市值才回到100万美元。但此时的100万美元，和26年前的100万美元，是一回事吗？郎咸平也算过接地气的一笔账，说在民国初年，5两黄金可以买一个北京四合院。 100年后，这5两黄金加上利息的钱，大概可以累积到1公斤黄金，仅仅只能买到北京半个厕所。所以，从购买力来看，长期持有黄金，是不赚钱的。至少在2008年之前，黄金基本就不存在所谓的抗通胀、避险属性。在信用货币时代的前三十年，世界经济飞速增长，黄金价格几乎纹丝不动。为什么？因为它不是货币，经济增长不增长自然与其无关。 2008年后，为什么能催生出两波大牛市？一定程度上，是信用货币本身出了问题。此时此刻，全世界都在等美联储降息。尽管8月美国核心通胀同比仍维持在 3.1% 的高位，但就业市场的疲软信号已促使市场提前定价宽松政策——初请失业金人数跃升至26.3万人的阶段性高点，非农新增就业仅2.2万人远低于均值。在美联储宽松预期与美国双赤字压力下，美元指数上半年贬值超10%，创下1973年以来最差同期表现。也就是整个信用货币时代最差的表现。当前CME数据显示，9月降息25个基点的概率高达89.1%，且年内预计将有三次降息。货币政策转向的超强预期，直接压低了实际利率。美联储降息预期，来源：国盛证券什么是实际利率？比如，你买了一款理财产品，名义年利率是6%。若当年的平均通胀率为3%，那么实际的年利率应该是6%-3%=3%。也就是说，你这笔钱的实际购买力年增长率为3%。这是比较好的情况。假如你的钱存在银行，年利率为3%，但当年的通胀率是4%，那么实际利率只有-1%。你的钱的实际购买力，是在下降的。回到现实中。各国央行借出去的钱，同样要收利息。目前，全球最主要的几大经济体，实际利率都不到2%，已经苦不堪言。随着宽松周期再次开启，必然会再次回到负利率区间，加大货币贬值力度。让所有人、尤其是各国政府借钱更容易，同时贬值现有的债务。甚至，因为债务规模是在不断扩张的，正如2022年实际利率降幅（货币贬值）超过2008年，我们有理由相信…… 接下来这一轮放水规模，要超过2022年。每一次相比上一次，对“信用”的损耗都更大。主要经济体实际利率，来源：招银国际目前的黄金，相当于零票息、永续的抗通胀债券。在这样的大背景下，各国政府、乃至每一个持有信用货币的个体，都有必要做两手准备。一手放水，继续向未来借贷，扩大债务规模；一手兜底，为不确定的未来争取保障。而这种兜底行为，就是黄金上涨的最大驱动力。两手准备在信用货币时代，美元实际利率和通胀预期来刻画金融属性、经济不确定性指数刻画避险属性，共同构建了黄金定价的三因子模型。从2018年底开始，全球央行黄金持有量占外汇比重开始明显上升；而主流认为本轮黄金牛市，同样始于2018年底。这种疯狂的购金行动，2022年开始进入巅峰期。 2022年，全球央行购买的黄金数量达到了创纪录的1082吨，是自1950年以来的最高水平。 2023年，1049吨，历史上第二高年度购买量；2024年，1044.6吨。全球央行黄金持有情况，来源：中金公司但也正因为前所未有的持续大规模购金行为，从2022年开始，三因子黄金定价模型开始失效了。这就导致金价进入了不可预测的暴走阶段。全球实际利率、尤其是美元利率在上升，金价不降反升，甚至屡创历史新高。金价与美元利率实际上已经脱锚。黄金三因子模型与实际金价2022年开始背离，来源：国信证券从这个角度看，似乎有一个看黄金走势更简单而白痴的方法。永远不要迷信人民史观，决定时代走势的永远是最上层的少数人。不管是全球货币体系重构也好，贵金属价值回归也好…… 长期来看，只要他们还在大力收购黄金，作为普通人，其实不用想太多，跟着买就是了。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。

格隆汇09-14 18:20

降息“板上钉钉”？有色细分板块全面爆发，云南铜业、北方铜业涨停，有色50ETF(159652)盘中涨超3%再创新高

扩表，叠加美国7月“大而美”法案过会，债务上限再度抬升，美元信用将持续弱化。地缘风险抬升、货币信用下行背景下各国央行购金热度不减，我国央行连续9个月购金，全球央行资产黄金配置意愿上升，金价中枢有望持续上移。 2025H1，在供需回暖、金属价格提升的背景下，有色板块业绩表现亮眼。更值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 11:11

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