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机构风向标 | 心脉医疗(688016)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比47.20%
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有限合伙)、新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪、国泰融安多策略灵活配置混合A、长盛医疗量化股票A，前十大机构投资者合计持股比例达47.20%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.59个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即新华战略新兴产业灵活配置混合，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括华宝中证医疗ETF、南方中证1000ETF，持股减少占比达0.26%。本期较上一季度新披露的公募基金共计9个，主要包括国泰融安多策略灵活配置混合A、国泰景气优选混合A、国泰事件驱动混合A、天弘优质成长企业精选混合发起式A、光大保德信先进服务业混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计184个，主要包括博时科创100ETF、科创100ETF基金、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、华夏上证科创板100ETF等。外资态度来看，本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家，即香港中央结算有限公司。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 09:16
聚焦港股长期配置价值 5只主动基金近三年回报超100%
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质量资产：一是具有优质现金流，可以稳定分红派息；二是需求在海外且可以持续扩张，有助于在中长期维度提升企业的ROE。体现在广发沪港深新起点的持仓中，截至今年三季度末，组合已持有某头部互联网科技企业、有色金属企业分别达35个、20个季度。得益于重仓优质企业，广发沪港深新起点A自2016年成立至今年10月24日期间累计涨幅达124.71%，年化回报9.43%。与此不同的是，广发港股通优质增长基金经理樊力谨则更看好消费领域。基金三季报显示，该产品的行业分布更加集中，前三大行业为非日常生活消费品（33.39%）、原材料（18.79%）、工业（10.46%）。具体来看，樊力谨在三季度买入美国地产周期相关品种，并在铜板块内部进行持仓配置优化。银河证券统计显示，截至10月24日，该产品近一年回报48.35%，在同类港股通偏股型基金中排名前十，体现出良好的业绩弹性。樊力谨认为，未来港股市场有望渐入佳境，将从三个维度挖掘港股市场港股优质增长的机会：一是内需方向受益于渗透率提升和市占率扩张逻辑的龙头公司，随着经济周期企稳向上，有望获得估值和盈利的“戴维斯双击”，如社交互联网、电商、运动服饰等；二是外需方向积极“走出去”的优质企业，通过拓展海外市场突破成长天花板，如黑电、白电、资源品等；三是港股市场受益于制度红利形成的特色板块，将为内地投资者提供不同于中国经济beta的投资敞口。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界10-30 09:15
机构风向标 | 火炬电子(603678)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比9.24%
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易方达基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-易方达国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、广发银行股份有限公司-国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零五组合、国泰金牛创新成长混合、东方红远见价值混合A，前十大机构投资者合计持股比例达9.24%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.89个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计15个，主要包括长信国防军工量化混合A、国泰聚信价值优势灵活配置混合A、富国军工主题混合A、广发小盘成长混合(LOF)A、国泰聚优价值灵活配置混合A等，持股增加占比达2.45%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计4个，包括广发中小盘精选混合A、鹏华优质企业混合A、长城久源混合A、民生加银双核动力混合A，持股减少占比达0.42%。本期较上一季度新披露的公募基金共计7个，主要包括国泰金牛创新成长混合、东方红远见价值混合A、东方红远见领航混合发起A、东方红启瑞三年持有混合A、广发安润一年持有期混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计382个，主要包括富国天惠成长混合(LOF)A/B、景顺长城品质长青混合A、国泰中证军工ETF、易方达国防军工混合A、易方达品质动能三年持有混合A等。养老金视角，本期较上一季度新披露的养老金基金共计1个，即基本养老保险基金一二零五组合。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 09:05
机构风向标 | 四方股份(601126)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌3.23个百分点
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证全球基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-兴证全球基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划、中国建设银行股份有限公司-易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-朱雀恒心一年持有期混合型证券投资基金、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、全国社保基金四一三组合、朱雀企业优选A，前十大机构投资者合计持股比例达50.55%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了3.23个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计6个，主要包括易方达环保主题混合A、朱雀碳中和三年持有、招商中证1000增强策略ETF、朱雀企业优选A、富国丰利增强债券A等，持股增加占比达0.29%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计5个，包括朱雀恒心一年持有、国金国鑫发起A、光大保德信一带一路混合A、华夏中证1000指数增强A、东财产业智选混合发起式A，持股减少占比达0.10%。本期较上一季度新披露的公募基金共计10个，主要包括长信稳健增长一年持有混合A、汇添富创新活力混合A、鑫元鑫趋势A、长信稳健成长混合A、长信利发债券等。本期较上一季未再披露的公募基金共计356个，主要包括南方中证1000ETF、朱雀产业臻选A、招商量化精选股票发起式A、华夏中证1000ETF、工银新能源汽车混合A等。险资方向，本期较上一季度持股减少的险资共计1个，即前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品，持股减少占比达1.0%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 09:04
机构风向标 | 艾罗能源(688717)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌5.01个百分点
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施罗德基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-交银施罗德基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、杭州旗银管理咨询有限公司、博时成长优势混合A，前十大机构投资者合计持股比例达17.26%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了5.01个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计6个，主要包括中信建投低碳成长混合A、易米低碳经济股票发起A、广发碳中和主题混合发起式A、嘉实低碳精选混合发起式A、新华稳健回报灵活配置混合发起等，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度新披露的公募基金共计21个，主要包括博时成长优势混合A、兴全精选混合、博时裕隆混合A、华安安康灵活配置混合A、华商新能源汽车混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计199个，主要包括广发高端制造股票A、华夏蓝筹混合(LOF)A、南方中证1000ETF、景顺长城先进智造混合A类、大成科技消费股票A等。对于社保基金，本期新披露持有艾罗能源的社保基金共计1个，即全国社保基金一零二组合。。本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金一零一组合。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 09:03
基金早班车丨三季度债基净赎回逾5000亿份，可转债基金逆市收益超20%
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TF募集目标金额达20.00亿元；基金分红17只，多为债券型，派发红利最多的基金是宏利中证500指数增强型证券投资基金(LOF)，每10份基金份额派发红利0.6840元。（2）数据显示，截至10月30日，表现居前的FOF产品年内收益率已达68%，显著超越主动偏股基金中位数。基金经理透露，业绩亮点来自对制造业、消费、资源等三大主题窄基产品的集中配置，四季度将继续挖掘细分行业ETF及主动行业基金，把握结构性行情。（3）三季报披露收官，统计显示，已披露公司中3108只个股前十大流通股东出现公募基金，宁德时代、贵州茅台、中际旭创分列持股市值前三；社保基金出现在456只个股前十大，合计持仓市值1177.71亿元，其中云铝股份、汇川技术、传音控股、赤峰黄金等19只个股市值超十亿元。值得注意的是，这456只社保重仓股亦全部进入公募重仓名单，两大机构“同框”标的凸显一致看好。三、10月29日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）四、10月29日基金分红一览五、绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，10月29日业绩表现最好的基金为永赢新兴产业智选混合A，日增长率为10.7776%，其次为永赢新兴产业智选混合C，日增长率为10.7749%、鹏扬北证50成份指数A，日增长率为8.0297%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为鹏扬北证50成份指数A，日增长率为8.0297%；债券型基金冠军为民生加银增强收益债券A，日增长率为2.6041%；混合型基金冠军为永赢新兴产业智选混合A，日增长率为10.7776%；货币型基金冠军为银华多利宝货币B，日增长率为0.0080%；ETF联接基金冠军为天弘中证光伏产业ETF，日增长率为7.9646%；LOF型基金冠军为鹏华中证环保产业指数(LOF)A，日增长率为5.0720%；QDII基金冠军为工银瑞信大和日经225ETF(QDII)，日增长率为2.6774%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经
金融界10-30 08:33
股市必读：宁波银行（002142）10月29日披露最新机构调研信息
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体经济发展。公司始终着眼长远，统筹好分红与内源性资本增长的关系，夯实业务稳健可持续发展所必需的资本基础。鉴于当前再融资的监管政策要求，内源性资本将为公司发展创造更大的价值。公司将一如既往地努力提升业绩，保持内源性资本的稳健增长，为股东创造更多回报。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-30 04:43
Focus Media: The Cold Winter is Not So Cold, and the Warm Spring is Not Far Away
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8.5% 的增速要更好。 4. 提前分红，但分红率有所下降：此次比较特殊的就是在不等到年末而是三季度就对下半年利润进行分红，预计总派息 7.22 亿元，占到三季度归母净利润的 46%，相比上半年有所降低。截至 Q3，今年累计分红 21 亿，占当前 1100 亿市值的 2%。若 Q4 没有特殊分红拉高整体分红率水平，那么这个股息率在当前市值下，就不能单独拎出来加分了。 5、重点业绩指标与市场预期对比：（由于较少机构在公开报告中单独对季度业绩进行预期，因此 BBG 一致预期与实际预期有一定偏差。）海豚君观点三季度收入增长有回暖趋势，预计和二季度差不多，主要还是受益互联网以及部分消费细分，但整体消费环境的压力（社零增速连续放缓）还是对分众的表现有一些牵制，后续消费环境则继续依赖政策的落地和实际市场消化。而关于分众自身的增长 alpha，已经多少有一些体现，但重点是更多的空间还在路上。目前机构暂未将上述利好加入太多预期，这里是存在预期差的地方：（1）收购新潮还在等待监管审批；（2）“碰一下” 广告目前还在设备铺设期（年底计划 100 万台，但部分机构认为可能完成进度只有 80%），且或因早期铺设以一、二线为主，目前转化率并不高，待后续整合新潮之后，在三四线社区推进铺设，有望提高用户活跃和转化。与此同时，在收费上目前主要与传统广告混合定价，双 11 之后会推出单独定价方案。因此海豚君亦认为，短期视角下，看利润率的意义大于收入，通过 Topline 的压力测试，来观察公司对外的综合经营管控能力，和对外的竞争力和议价权，这些方面公司毕竟真正握有主动权。从这个角度看，三季度可以说并没有让我们失望。唯一瑕疵就是分红率的下降，若今年继续按照目前的分红率水平，那么分红回报在当前市值就不值得单独加分了。但与此同时，在当前位置（今年 PE 不足 20x）谈向下调整时的分红托底逻辑，意义也不大。主要原因在于，我们认为基本面后续方向继续往上是大概率，正如前文所说，目前预期并未完全反映分众正在路上的增长故事。而本身消费环境的压力，海豚君仍然期待在年底至明年得到逐步缓解。以下为财报详细解读一、环境有压力，分众有回暖三季度分众总营收 34.9 亿，同比持平，略超市场预期。在股价被消费环境的预期连累调整时，分众虽未回归强劲增长，但实际也并未受到太多 “超预期” 的牵连，整体在回暖趋势上。社零数据显示，7-9 月增速连续放缓，但整体广告在 7、8 月其实还不错，这里面应该主要还是互联网、游戏、短剧、AI 等领域的推动，对实物消费客户占大头的分众来说，其实并未吃到太多额外的红利。消费环境压力传导在分众上的体现，就是应收账款走高明显，相比去年今年的回款速度都要更慢。从细分类型来看，分众三季度的增长毫无疑问是梯媒的拉动。三季度暑期电影票房惨淡，影院广告不用看了。二、毛利率依旧是财报最大亮点点位优化 + 收购新潮的潜在利好，继续带来分众在物业面前的议价优势。三季度成本同比减少 13%，环比减少 3%，直接将毛利率拉到了距离历史巅峰一步之遥的地方——74%。三季度经营费用则保持费率相对稳定，绝对值上没有做明显的收缩。但海豚君认为未来仍有空间，一个是 GenAI 对广告创作成本的下降，另一个则是整合新潮之后，销售团队的调整。最终核心主业的经营利润率（收入 - 成本 - 研发费用 - 销售费用 - 管理费用 - 营业税金）接近 49%，同比提高了 6pct，增速有 21%。远比混合了利息收支、投资收益等非主业损益项之后的营业利润，所表现的增速要高得多。最终三季度归母净利润分别为 15.8 亿，整体符合预期。这次比较特殊的是，公司提前在三季度而不是年末再进行下半年的分红了。不过分红率 46% 环比继续走低，如果四季度继续按此分红率水平（50%），那么今年全年的股息收益率就不够看了，相比当下上 1100 亿市值只有 2.5%。
海豚投研10-29 22:03
B‑也有价值：Strategy获标普“垃圾债”评级开启比特币企业信用时代
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非美元资产，而债务、本金、利息及优先股分红等均以美元计价。标普认为，这种资产与负债货币错配在市场动荡时可能放大偿债风险。第三，风险调整后资本为负标普在计算风险调整资本时，将大规模比特币持仓视为高波动、高风险资产，并进行扣减处理。结果显示，截至2025年6月30日，Strategy 的风险调整后资本“显著为负”。第四，经营现金流薄弱标普指出，公司主营软件业务规模有限，盈利主要来自比特币的公允价值变动，而非稳定的经营性收入。第五，依赖资本市场融资 Strategy 经常通过发行股票、优先股及可转换债筹资，用于购买更多比特币或支付财务义务。标普认为，一旦市场流动性收紧或比特币价格大幅下跌，公司将面临融资渠道受限的风险。第六，可转债结构与到期风险尽管公司未来12个月无主要债务到期，且目前到期管理较为稳健，但其大部分可转债将在2028年后集中到期。若期间比特币遭遇价格冲击，公司仍可能面临再融资压力。虽然评级等级不高，但标普给予Strategy的信用评级展望却为“稳定”，意味着评级近期不会被下调，但也缺乏足够的改善基础以获升级。展望稳定的前提在于公司能继续妥善管理债务到期结构、保持融资渠道畅通，并避免出现重大比特币价格冲击。标普的评级又有哪些影响？ B-评级通常与较高的融资成本挂钩，因为在债券市场上，投机级企业需要支付更高的利率，才能吸引投资者承担额外风险。换言之，未来Strategy若继续通过债券或可转债融资，其资金成本和发行条件都将比以往更为苛刻。与此同时，B-评级也在资本获取渠道上设下了门槛。根据机构投资规定，许多养老金、保险公司以及部分共同基金被限制投资于低于投资级（BBB-）的证券。评级下调使Strategy的潜在投资者范围明显收窄，资本来源的多样性受到约束。更重要的是，这一评级传递出标普对公司经营风险的判断：Strategy的商业模式具有高度不确定性，财务稳定性在很大程度上取决于比特币价格走势、管理层的执行能力以及资本市场的持续支持。尽管如此，对Strategy公司而言，这已经不仅是一份评级，更而是市场给予的认可：市场不再只是关注它，而是在正式衡量它。这或许也解释了为什么Michael Saylor会在X平台上毫不避讳地转发这份评级结果。另外，从更广泛的角度来看，从“无法评级”到“非投资级评级”也标志着以比特币为支撑的企业融资模式已经足够成熟，可以被建模、评估并定价，而比特币自身也已不再被视为单纯的投机性投资品，而是被谨慎而明确地认可为一种合法的企业抵押资产。换言之，比特币在这家公司中，正扮演着房地产、应收账款或库存等传统抵押物的角色——成为公司债务结构的底层支撑。传统评级一定是真理吗？评级并非万无一失的“真理”，而是一种基于历史数据、模型与主观判断得出的前瞻性意见。比如，2008年金融危机就暴露了评级机构在结构性复杂资产评估中的局限与利益冲突，成为评级并非绝对可靠的经典教训。当时标普、穆迪和惠誉这三大评级机构曾普遍给予美国次级抵押贷款证券（Subprime Mortgage Securities）与债务担保证券（CDO）AAA级（最高投资级）评级。然而，这些证券的底层资产实际上是大量高风险、信用较差的次级房贷。当美国房市泡沫破裂后，这些“高评级”资产迅速暴跌，大量投资者遭受重大损失。像是雷曼兄弟（Lehman Brothers）和贝尔斯登（Bear Stearns）持有的大量AAA级次贷资产就在短短几个月内变为“垃圾债”，这成为压垮两家机构的重要原因之一。这场危机之后，美国通过《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）强化了对评级机构的监管，并要求披露模型假设与潜在利益冲突。但事件也让全球金融市场认识到：评级不是事实，而是观点，且可能带有误差与滞后性。在加密资产领域，比特币等数字资产波动性、24/7市场机制、链上流动性与可审计性，都会让传统信用模型面临参数与假设的不匹配。标普此次对Strategy给出“B-”评级，既反映了评级机构在尝试把加密资产纳入既有框架的努力，但或许也折射出用传统模型衡量新型资产仍有盲点与折衷。相关推荐：AI学会“付钱”：加密新热点x402市值冲80亿，机器自主经济正在重塑行业叙事
Cointelegraph中文10-29 18:35
机构眼中的“资产明珠”，中国平安(601318.SH/2318.HK)三季报再度起舞
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的资产愈发受到青睐。平安持续稳定的现金分红政策以及高股息优势具备吸引力。最后，以AI为核心的科技赋能正从效率、成本、服务质量、风险防范等多个层面重塑平安的业务内核，而这也是其未来打开估值空间的核心锚点所在。可以看到，平安将AI科技深度融入血脉，在代理人渠道，AI技术助力精准招聘、智能培训和个性化销售支持，推动业务增长。在投资端，AI赋能的风险定价与投资决策模型，帮助其更好的实现保险资金的利用，获取良好的投资收益率。在风险防范方面，AI赋能保险风控能力提升，强化异常行为识别、智能风险评估与预警。同时，AI还是平安医疗养老生态闭环的“连接器”与“放大器”，持续帮助其构筑差异化壁垒。随着平安持续推进AI等核心科技与业务的深度融合，其成效已清晰地转化为难以复制的成本优势与极致的用户体验，并逐步为其构筑起面向未来的核心竞争力。市场的本质是发现价值，但这个过程从来都不是线性的。而投资中最丰厚的回报往往来自于在范式转换的早期，识别出那些具备"可扩展性"的商业模式。可以说，中国平安的增长逻辑清晰而坚实，凭借其综合金融的稳固根基、医疗养老生态的战略深度以及科技赋能的强大内核，其不仅能够抵御周期的波动，更有可能在新机遇中捕获超额增长。对于投资者而言，理解平安多重驱动力的共振，正是把握平安未来价值释放的关键所在。
格隆汇10-29 18:23

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