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去中心化永续合约交易量创最佳月度纪录：10月前三周突破1万亿美元

元和260亿美元。然而，随着加密货币创新者继续为加密永续合约交易者构建更友好的前端界面，这一领先优势正在快速缩小。 Infinex创始人称Hyperliquid是突破性协议去中心化永续合约平台已经存在近十年，早期由Synthetix、dYdX和GMX等平台主导。然而，Hyperliquid是第一个"做对了"并成功扩展的平台，Infinex创始人Kain Warwick本月早些时候告诉Cointelegraph。最广泛使用的加密钱包之一MetaMask在10月8日集成了Hyperliquid，让用户可以直接通过其应用程序访问Hyperliquid的永续掉期交易所。相关推荐：美国市场Meme币数量创纪录：从投机泡沫到叙事资产，区块链催生“全民造币运动”

Cointelegraph中文10-24 15:33

微软CEO年薪飙升至近1亿美元！

微软作为全球科技巨头，持续通过创新技术与战略布局引领数字化转型浪潮。公司在人工智能领域的大力投入，推动其业务发展与市场地位稳步提升。 CEO薪酬创十年新高日前，据微软向SEC（美国证券交易委员会）提交的《2025年度股东大会通知暨2025年委托声明书》披露，微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉在2025财年获得了9650万美元总薪酬，较上一财年增长22%。这一薪酬包括8420万美元股票奖励、950万美元现金奖励和250万美元基本工资。这是他十多年前担任首席执行官以来的最高薪酬，公司董事会强调，纳德拉的薪酬超过95%与业绩直接挂钩，反映了他在推动公司发展方面的突出贡献。董事会薪酬委员会在致股东的一份报告中写道，这一结果“表明纳德拉和他的领导团队已将微软树立为人工智能这一代际技术变革中的明确领导者”。微软目前是全球市值第二的公司，总市值3.87万亿美元。2025年以来（2025年1月1日-10月23日），微软市值上涨了23.4%。目前全球市值前三的公司分别是英伟达（4.38万亿美元）、微软（3.87万亿美元）、苹果（3.84万亿美元）。微软CEO纳德拉的薪酬高于苹果CEO蒂姆·库克、英伟达CEO黄仁勋。受益于AI爆发式增长微软自2014年开始转型。彼时新上任CEO的纳德拉重新制定了微软的公司战略，启动“云转型”，即用云重塑微软最擅长的企业服务、Windows操作系统、Office套件等业务。 2023年的AI转型，微软和OpenAI合作不断深入，全线产品融入GPT系列模型，并进行升级改造。AI帮助微软吸引了更多客户，带动了微软Azure、Office套件等产品销售。在2025财年，微软实现了15%的收入增长，达到2817亿美元，净利润增长16%，达到1018亿美元。公司的Azure云服务营收750亿美元，同比增长34%，新增收入255亿美元。同期亚马逊AWS营收1164亿美元，同比增长18%，新增收入210亿美元。微软将于10月29日美股盘后发布26财年第一季度财报。市场关注Azure与Copilot在企业侧的落地速度与商业云合同能见度。近期，微软在人工智能领域持续发力。公司的Copilot助手更新已在美国上线，并将在未来几周内在英国、加拿大及其他地区推出。不过，Copilot对话助手尚未能像其投资的ChatGPT那样获得更广泛认可。与此同时，OpenAI推出ChatGPT Atlas浏览器对微软等科技巨头构成挑战。该浏览器将ChatGPT深度融入浏览全流程，具备“对话式浏览”“浏览器记忆”和“代理模式”三大特色功能。

金融界10-24 14:31

日均成交额超64亿元，科创债ETF鹏华551030交投活跃度保持领先

创债ETF正逐步成为连接资本市场与科技创新企业的金融桥梁。华创证券表示，伴随着公募销售费率改革的推进，科创债ETF的低费率、高流动性等优势愈加凸显，政策引导下科创债ETF的规模有望持续扩张，配置价值值得关注。市场表现方面，科创债ETF鹏华不仅规模领先，交投也尤为活跃。Wind数据显示，自2025年7月17日上市以来至10月22日，该基金日均成交额超过64亿元，日均换手率达42%，显示出较高的市场认可度和流动性。科创债ETF是一种专注于科技创新领域的债券ETF，其通过跟踪特定指数，投资于一篮子高信用等级（AAA）的科技创新公司债，为投资者提供了一键配置科创债券的便捷工具。目前，全市场已上市的24只科创债ETF主要跟踪三类指数：16只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，6只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，2只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。这三类指数的成分券均选自沪深交易所上市的公募科技创新公司债，主体评级高，以央国企为主，整体信用资质优良。业内分析指出，此类以AAA高信用评级为基石的指数结构，在当前复杂多变的宏观环境中，为投资者提供了较好的安全边际。科创债ETF鹏华跟踪的是“上证AAA科技创新公司债指数”。该基金基金经理张羊城表示，该指数历史表现稳健，具备风险可控、操作效率高和成长潜力大等特点，高度契合当前产品定位与配置需求。在公募基金改革的大背景下，鹏华基金认为，做大科创债ETF正当其时：一是服务财富管理需求，在低利率环境下，科创债ETF将科技创新属性、高信用资质、指数化管理相结合，让各类投资者便捷地分享科创企业成长红利。二是服务国家战略，推动金融资源向战略新兴产业聚集，为科技成果转化、产业结构升级提供有力支持，助力新质生产力发展。三是服务资本市场建设，提升科创债市场流动性和定价效率，进一步强化股债联动共同服务科技创新的良好势头。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

金融界10-24 14:30

ETF盘中资讯|重磅规划描绘蓝图，科技自主可控再显雄风！百分百布局新质生产力的——双创龙头ETF（588330）盘中豪涨4.2%

；光模块三巨头方面，中际旭创涨超11%创新高，新易盛涨逾7%，天孚通信涨近6%。光伏龙头阳光电源涨超6%，PCB（印制电路板）龙头涨逾5%。图：双创龙头ETF（588330）标的指数涨幅前十大成份股消息面上，国家发展改革委表示，创新育新，就是要培育壮大新兴产业和未来产业。2024年，我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%。新五年规划提出，未来10年将再造一个中国高技术产业。业内人士指出，未来五年，可能会迎来一场更深层次的变革——第二次产业大转型。过去几年是第一次转型：把资源从楼市、互联网等“资本容易空转”的领域，拉回制造业。于是新能源车出海、光伏称霸全球、“新三样”横扫全球港口。成绩很好，但问题也很现实：从内部看，资源在成熟赛道扎堆，陷入内卷；真正卡脖子的环节—如高端芯片、精密仪器依然有突破空间。昨日，重磅会议落幕，其传递的未来五年规划的关键信号引发市场高度关注。中信建投强调“新质生产力”首次纳入全会规划框架，经济发展更重“质效提升”。浙商证券指出，在百年未有之大变局下，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇也是中美博弈的核心。其他相关政策也将围绕新质生产力为核心开展。从指数编制规则来看，双创龙头ETF（588330）标的指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映战略性新兴产业的整体表现。值得关注的是，新兴产业囊括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等。市场分析人士指出，这些战略性新兴产业或是中国的优势科技产业，或是在科技博弈的背景下，亟待突破的产业，发展空间无限。【为何要通过宽基指数布局科技行情？】 1、分散风险，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”：科技行业细分领域众多（如半导体、AI、新能源、创新药等），技术迭代快，个股波动大。宽基指数买入一篮子成份股，能有效平滑单一赛道或个股的黑天鹅风险； 2、抓住板块轮动，避免“踏空”：科技行情内部也存在轮动。宽基指数覆盖多个科技细分领域，有助于投资者在行情轮动中把握整体趋势，避免因押错细分赛道而错失行情； 3、政策驱动，抓住行业上涨beta：国泰君安报告指出，本轮科技成长行情上涨，归结于政策的转向和预期的改变，未来政策具体落地经济边际好转，将持续推动本轮行情，建议适时布局代表科技整体走势的宽基指数，赚取行业向上Beta。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，抢反弹更快，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-24 14:30

安徽发布重要方案！推进“大资产”统筹管理

金融界10-24 14:30

英特尔2025Q3业绩电话会议高管解读财报

。在我的职业生涯中，我有幸为多种颠覆性创新做出了贡献。但我从未像现在这样对计算的未来和我们面前的机遇感到如此兴奋。我们仍处于人工智能革命的早期阶段，我相信英特尔能够并将在公司转型过程中发挥更重要的作用。首先从我们的核心 x86 系列开始，它在人工智能时代继续发挥着关键作用。人工智能显然正在加速对新计算架构、硬件模型和算法的需求，同时，由于承保数据及其产生的洞察仍然严重依赖于我们现有的从云端到边缘的产品，它也正在推动传统计算的重新增长。人工智能正在推动我们业务的短期增长，并且是我们长期可持续增长的坚实基础。此外，x86 作为通用计算领域最大的安装基数，拥有无与伦比的兼容性、安全性和灵活性，能够很好地支持 AI 工作负载所需的混合计算环境，尤其适用于推理边缘工作负载和代理系统。这为我们重塑市场地位、重振 x86 指令集 (ISA) 并凭借卓越的产品和合作伙伴关系迎接新计算时代奠定了良好的基础。我们与 NVIDIA 的合作就是一个很好的例子。我们正携手打造跨越多代的全新产品和体验，加速 AI 在超大规模、企业级和消费级市场的普及。通过将我们的架构与 NVIDIA NVLink 连接，我们将英特尔在 CPU 和 x86 领域的领先地位与 NVIDIA 无与伦比的 AI 和加速计算能力相结合，从而解锁创新解决方案，提供更卓越的客户体验，并助力英特尔在未来领先的 AI 平台上占据一席之地。我们需要继续巩固这一势头，并通过改进工程和设计执行来巩固我们的地位。这包括招聘、提拔顶尖架构人才，以及重新规划我们的核心路线图，以确保其具备一流的功能。为了加快这一进程，我们最近成立了中央工程集团，该集团将统一我们的横向工程职能，以提升基础IP开发、测试芯片设计、EDA工具和设计平台之间的协同效应。这一新架构将消除重复，缩短决策时间，并增强所有产品开发的一致性。此外，同样重要的是，该集团将带头拓展我们全新的 ASIC 和设计服务业务，为广泛的外部客户提供专用芯片。这不仅将扩展我们核心 x86 IP 的覆盖范围，还将利用我们的设计优势，提供从通用到固定功能计算的一系列解决方案。在客户端方面，我们有望在年底前推出首款 Panther Lake SKU，并在明年上半年推出更多 SKU。这将帮助我们巩固在消费级和企业级笔记本电脑领域的强势地位，并通过成本优化的全系列 PC 产品线，涵盖从入门级产品到主流核心系列，再到性能最高的 Core Ultra 系列。高端台式机市场竞争依然激烈，但我们正在稳步推进。Arrow Lake 的出货量全年都在增长，而我们的下一代 Nova Lake 产品将带来全新的架构和软件升级，进一步增强我们的产品线，尤其是在 PC 游戏领域。凭借这一系列产品，我们相信我们将拥有多年来最强大的 PC 产品组合。在传统服务器领域，人工智能工作负载正在推动现有服务器的更新和容量扩展，这得益于代币化的快速增长、数据存储和处理需求的不断增长，以及对功耗和空间限制的提升。我们仍然是首选的人工智能头节点，Granite Rapids 的需求强劲，包括所有主要超大规模数据中心的实例。我们正在倾听客户的需求，强大的每瓦性能和总体拥有成本 (TCO) 是首要考虑因素，正如我上个季度与大家分享的那样，关键在于提升我们的多交易能力，以缩小现有差距并努力夺回市场份额。最后，关于我们的AI加速器战略，我始终相信，我们能够在开发由代理AI和物理AI驱动的新兴推理工作负载的计算平台方面发挥重要作用。这将是一个比AI训练工作负载更大的市场。我们将致力于将英特尔定位为AI推理的首选计算平台，并期待与众多现有企业以及正在定义这一全新计算范式的新兴公司合作。这是一项为期多年的计划，当我们能够提供真正的差异化和市场领先的产品时，我们将与这些公司建立合作伙伴关系。短期内，我们将继续为至强处理器、AI PC、Arc、GPU 以及我们的开放软件栈提供 AI 功能。展望未来，我们计划每年推出新一代推理优化型 GPU，并提升内存和带宽，以满足企业级需求。谈到英特尔代工。我们的势头持续强劲。英特尔 18A 工艺正在稳步推进，有望在今年将 Panther Lake 推向市场。英特尔 18A 的良率正在以可预测的速度提升，位于亚利桑那州的 Fab 52 晶圆厂（专门用于大批量生产）现已全面投入运营。此外，我们正在推进英特尔 18AP 工艺的研发，并持续实现 PDK 的里程碑。我们的英特尔 18A 系列至少是未来第三代客户端和服务器产品的基础。我将与美国政府在安全区域以及其他忠诚的客户合作。这是一个关键节点，将推动未来十年晶圆产量的增长，并为我们的投资带来丰厚的回报。在英特尔 14A 架构上，团队继续专注于技术定义、晶体管架构、工艺流程、设计支持和基础 IP。我们保持活跃，与潜在的外部客户保持联系，并受到早期反馈的鼓舞，这些反馈有助于我们推动和指导我们的决策。最后，我们的先进封装业务持续良好发展，尤其是在EMIB和EMIB-T等领域，我们拥有两大差异化优势。与英特尔产品一样，我对英特尔代工的市场潜力也日益充满信心。关键人工智能基础设施的快速扩张正在推动对晶圆产能和先进封装服务的空前需求，这为寻求多家供应商提供了巨大的机遇。英特尔代工拥有独特的优势，能够充分利用这一空前的需求。正如我上个季度提到的，我们对代工的投资将严格控制，我们将专注于产能和可扩展性，使我们能够灵活地快速提升产能，并且只有在有外部需求时我们才会增加产能。打造世界一流的晶圆代工厂是一项建立在信任基础上的长期努力。作为一家晶圆代工厂，我们需要确保我们的工艺能够轻松应用于各种客户，即使每个客户都有其独特的产品制造方式。当客户要求我们制造晶圆以满足其在功率、性能、良率、成本和进度方面的所有需求时，我们必须学会取悦他们。只有这样，他们才能信赖我们作为真正的长期合作伙伴，确保他们的成功。这需要我在整个英特尔晶圆代工业务中推动思维模式的转变，因为我们将这项业务定位于长期成功。展望未来，我始终坚定地关注我们当前服务的每个市场以及未来即将进入的市场的长期机遇。我们的战略围绕着我们独特的优势和价值主张而制定，并受到人工智能驱动型经济中日益增长且前所未有的计算需求的支持。我们的领导力不断增强。我们的企业文化更加注重责任、协作和执行。我对未来的信心与日俱增。我期待在我们前进的道路上不断更新信息。 David Zinsner执行副总裁兼首席财务官在核心市场持续强劲的推动下，我们第三季度的营收连续第四个季度超出预期。尽管我们对宏观经济波动保持警惕，但客户购买行为和库存水平保持健康，行业供应也已大幅收紧。此外，我们越来越相信，人工智能的快速应用正在推动传统计算业务的增长，并增强我们各项业务的增长势头。在客户端方面，我们已将新冠疫情提前了五年，并受益于更大用户群的更新。企业持续迁移至 Windows 11，人工智能 PC 的采用率也在不断增长。在数据中心领域，人工智能基础设施的加速建设将对服务器CPU的需求产生积极影响，这些需求来自头节点、推理、编排层和存储。尽管我们仍需努力提升竞争地位，但我们对2026年CPU潜在市场规模将继续增长持谨慎乐观的态度。第三季度营收为137亿美元，高于我们预期区间的上限，环比增长6%。产能限制，尤其是英特尔10和英特尔7处理器的产能限制，限制了我们完全满足第三季度数据中心和客户端产品需求的能力。非公认会计准则毛利率为40%，由于营收增长、产品组合优化以及库存储备降低，比我们的预期高出4个百分点，但Lunar Lake的销量增长和英特尔18A的早期量产部分抵消了这一影响。得益于营收增长、毛利率提升以及持续的成本管控，我们第三季度每股收益达0.23美元，而我们预期的每股盈亏平衡为0.23美元。第三季度运营现金流达25亿美元，本季度总资本支出达30亿美元，调整后自由现金流为9亿美元。我们2025年的首要任务之一是巩固资产负债表。为此，我们执行了多项交易，以确保获得约200亿美元的现金，其中包括三项重要的战略合作伙伴关系。截至第三季度，我们持有309亿美元的现金和短期投资。第三季度，我们从美国政府获得了57亿美元的资金，从软银集团获得了20亿美元的资金，从Altera的关闭中获得了43亿美元的资金，并从Mobileye的股权出售中获得了9亿美元的资金。我们预计NVIDIA的50亿美元投资将在第四季度末完成。最后，我们在本季度偿还了 43 亿美元的债务，并且我们将继续优先考虑去杠杆，支付 2026 年到期的债务。回顾第三季度的分部业绩。英特尔产品收入为127亿美元，环比增长7%，高于我们客户端和服务器业务的预期。鉴于当前产能紧张的局面（我们预计这种情况将持续到2026年），团队表现优异，支撑了本季度的增长。我们正与客户密切合作，以最大限度地提高我们的可用产量，包括调整价格和产品组合，将需求转向我们供应充足、客户需求旺盛的产品。 CCG 营收为 85 亿美元，环比增长 8%，高于我们的预期，这得益于季节性增长的 TAM、Windows 11 驱动的更新以及 Lunar Lake 和 Arrow Lake 的强劲价格组合。本季度，CCG 通过与 Windows ML 的合作以及英特尔博锐处理器与 Microsoft Intune 的深度集成，进一步深化了与微软的合作关系，为各种规模的企业提供了安全的云互联设备管理。团队还实现了所有关键里程碑，为 Core Ultra 3（代号 Panther Lake）的发布提供支持。我们预计，到 2025 年，客户端消费 TAM 将接近 2.9 亿台，标志着自 2023 年新冠疫情后的最低点以来连续两年增长。这是自 2021 年以来 TAM 增长最快的一年，随着 Core Ultra 3 进入健康的 PC 生态系统，我们正谨慎地为 2026 年又一个强劲需求的一年做准备。个人电脑人工智能 (PC AI) 营收达 41 亿美元，环比增长 5%，高于预期，这得益于产品组合优化和企业需求增长。尽管供应限制限制了进一步的增长空间，但本季度用于人工智能服务器和存储计算的主机 CPU 依然保持强劲增长势头。我们最新的至强 6 处理器（代号为 Granite Rapids）具有显著优势，与目前安装的平均服务器相比，可节省高达 68% 的总体拥有成本 (TCO) 和高达 80% 的功耗。越来越明显的是，CPU 在当今 AI 数据中心中扮演着至关重要的角色，并且随着 AI 应用的扩展，尤其是推理工作负载超过训练工作负载，其未来发展前景也将如此。由于 AI 基础设施的快速扩张，一些数据中心客户开始寻求长期战略供应协议，以支持其业务目标。这种动态，加上过去几年对传统基础设施的投资不足，应该能够使服务器 CPU 的营收未来稳步增长。英特尔产品的运营利润为 37 亿美元，占营收的 29%，环比增长 9.72 亿美元，这得益于第二季度产品利润率的提升、运营费用的降低以及期间成本带来的良好对比。在讨论英特尔代工项目之前，我想先感谢 NVIDIA 和英特尔团队的不懈努力。我们面前还有许多工作要做，但我们本季度宣布的合作是近一年辛勤工作的结晶，我们与这家不走捷径、将工程卓越放在首位的公司携手合作。x86 架构一直是驱动现代世界的数字革命的基石。人工智能是这场革命的下一个阶段，我们正致力于确保 x86 始终处于核心地位。与 NVIDIA 这样的合作对这项工作至关重要。再来看看英特尔代工业务。英特尔代工业务营收为 42 亿美元，环比下降 4%。第三季度，英特尔代工业务的英特尔 10 和 7 芯片出货量超出预期，实现了 18A 的关键里程碑，并向生态系统发布了强化的 18A PDK。代工业务还推进了英特尔 14A 的开发，并在拓展先进封装交易渠道方面继续取得进展。英特尔代工业务第三季度运营亏损为 23 亿美元，环比减少 8.47 亿美元，主要由于第二季度约 8 亿美元的减值支出，环比增长良好。正如Lip-Bu所讨论的，我们对长期代工TAM的信心持续增强，这得益于人工智能的加速部署和应用，以及对晶圆和先进封装服务日益增长的需求。预计到2030年，人工智能产能将增加10倍以上，这将为英特尔代工业务与外部客户创造巨大的机遇，包括晶圆以及我们差异化的先进封装能力，例如EMIB-T。我们将继续努力赢得客户的信任，我们资产负债表灵活性的提升将使我们能够快速、负责任地响应需求。谈到所有其他业务。第三季度收入为10亿美元，其中Altera贡献了3.86亿美元，由于Altera在季度内关闭，环比下降6%。第三季度所有其他业务的三大主要组成部分是Mobileye、Altera和IMS。该类别合计实现了1亿美元的营业利润。现在谈谈业绩指引。我们预测第四季度营收将在128亿美元至138亿美元之间。按中间值计算，并根据Altera的拆分进行调整后，第四季度营收环比基本持平。我们预计英特尔产品销量将环比小幅增长，但由于我们仍在持续关注供应环境，因此低于客户需求。在英特尔产品中，我们预计CCG业务将小幅下滑，而PC AI业务将环比强劲增长，因为我们优先考虑服务器晶圆产能的出货量，而非入门级客户端产品。我们预计英特尔晶圆代工业务收入将环比增长，这得益于英特尔18A业务收入的增长，以及Altera业务的拆分带来的外部晶圆代工收入的增长。对于目前不包括Altera在内的所有其他业务，我们预计收入将与Mobileye的预期一致下降，但IMS业务的环比增长将部分抵消这一下降。以133亿美元的中值计算，我们预测毛利率约为36.5%，环比下降，原因是产品组合、Core Ultra 3首批出货的影响（新产品量产初期成本通常较高），以及Altera的拆分。我们预测税率为12%，每股收益为0.08美元，以上数据均基于非公认会计准则(Non-GAAP)。我们预计第四季度非控制性收入（基于GAAP）约为3.5亿至4亿美元，并预测第四季度平均完全摊薄后股份数量约为50亿股。转向资本支出。我们继续预测2025年的总资本投资将达到约180亿美元，并且我们预计2025年的资本支出将超过270亿美元，而2024年的资本支出为170亿美元。最后，我想说，在第三季度结束时，我们的资产负债表显著增强，短期需求强劲，对我们核心的 x86 业务以及代工、ASIC 和加速器领域的长期机遇的信心不断增强。我们也认识到，要充分发挥我们的潜力，我们还需要付出更多努力。我们将继续引进外部人才，释放我们的员工潜力，以提升我们在产品、工艺开发以及制造方面的执行力。我们将密切管理我们所能掌控的领域，随着环境的变化迅速做出反应，并专注于为股东创造长期价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-24 14:21

创新药出海的趋势不断加强，医疗创新ETF(516820.SH)获资金积极申购

0月24日午盘，医药板块持续震荡，医疗创新ETF(516820.SH) 现涨0.26%。成分股康龙化成(300759)上涨3.34%，兴齐眼药(300573)上涨2.35%，药明康德(603259)上涨1.77%，艾力斯(688578)上涨1.69%，川宁生物(301301)上涨1.55%。资金流入方面，医疗创新ETF最新资金净流入349.41万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1406.19万元，日均净流入达281.24万元。消息面上，2025年的欧洲肿瘤学会（ESMO）将于10月中下旬举行，一系列国产创新药的研究成果在会议中进行展示：康方生物的伊沃西联合化疗对照替雷利珠单抗联合化疗一线治疗sqNSCLC的ph3临床（HARMONi-6），科伦博泰的sac-TMT单药对照含铂双药化疗二线治疗EGFRm NSCLC的ph3临床（OptiTROP-Lung04），sac-TMT单药对照化疗治疗HR+/HER2- mBC的ph3临床（OptiTROP-Breast02），以及荣昌生物的RC48、RC118、RC148，百利天恒的BL-B01D1，乐普生物的MRG004A，三生制药的707等。随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，创新药出海的趋势不断加强。机构称，历史上，每年四季度也是BD集中落地的季度，康方生物、科伦博泰、百利天恒的超大额BD均在Q4落地，国际大型药企（MNC）一般会在Q4集中花完全年的预算。近3个月创新药经历了较长时间回调，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面），当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地），以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势，#继续看好创新药中长期大级别行情。创新药是中长期的产业趋势，对外出海与国内收入放量双重周期交织，长期向上趋势势不可挡。大产业趋势面前，无惧短期扰动，自身够硬的情况下，外来的任何扰动调整就是买入机会。美国降息预期提升，将强化全球流动性与科技股的趋势，对于踏空医药上半场行情的投资者，可以借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 14:21

创新药将迎密集催化，资金逆市加仓港股医药ETF(159718.SZ)

MO）将于10月中下旬举行，一系列国产创新药的研究成果在会议中进行展示：康方生物的伊沃西联合化疗对照替雷利珠单抗联合化疗一线治疗sqNSCLC的ph3临床（HARMONi-6），科伦博泰的sac-TMT单药对照含铂双药化疗二线治疗EGFRm NSCLC的ph3临床（OptiTROP-Lung04），sac-TMT单药对照化疗治疗HR+/HER2- mBC的ph3临床（OptiTROP-Breast02），以及荣昌生物的RC48、RC118、RC148，百利天恒的BL-B01D1，乐普生物的MRG004A，三生制药的707等。随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，创新药出海的趋势不断加强。华福证券指出，节后的市场波动主要源于长假效应下的资金获利了结和其他板块行业的吸水。同时，部分BD项目预期回归理性后，短期市场预期被提前消化，导致股价出现调整。创新药行情的核心正从广泛的估值修复，转向关注企业的基本面兑现能力。真正具备卓越的临床数据、强大的商业化能力以及成功的出海潜力的公司，将成为未来的赢家。我们认为中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。机构继续坚定看优质创新&创新产业链，大产业趋势面前，无惧短期扰动，自身够硬的情况下，外来的任何扰动调整就是买入机会。港股医药ETF板块构成均衡，不仅包含创新药，还涵盖CXO、互联网医疗、创新器械等港股特色标的，是投资者配置港股医药板块的便捷标准化工具。建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 14:21

航天强国战略地位凸显！央企创新驱动ETF(515900)小幅上涨，中国卫星涨停

5年10月24日 14:00，中证央企创新驱动指数上涨0.41%，成分股中国卫星上涨10.01%，深南电路上涨9.57%，中国核建上涨7.81%，中材科技上涨5.74%，长飞光纤上涨5.37%。央企创新驱动ETF(515900)上涨0.38%，最新价报1.6元。拉长时间看，截至2025年10月23日，央企创新驱动ETF近1月累计上涨3.45%。流动性方面，央企创新驱动ETF盘中换手0.34%，成交1208.25万元。拉长时间看，截至10月23日，央企创新驱动ETF近1年日均成交1992.64万元，居可比基金第一。据报道，今天上午，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁介绍，创新育新，就是要培育壮大新兴产业和未来产业。2024年，我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。近日，中国联通公布2025年前三季度业绩。2025年前三季度，中国联通营业收入2930亿元，同比提升1.0%；利润总额246亿元，归属于母公司净利润88亿元，同比提升5.2%。招商证券分析指出，会议首次在现代化产业体系目标中新增“航天强国”，航天产业作为高技术集成领域，可有效带动通信、能源、电信等多个产业链协同发展。目前我国已有5家商业火箭企业进入IPO辅导备案阶段，商业航天正加速迈向资本市场，产业化进程明显提速。规模方面，央企创新驱动ETF近1周规模增长7101.40万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。份额方面，央企创新驱动ETF近1周份额增长200.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/4。资金流入方面，央企创新驱动ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1113.15万元。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为中国船舶、海康威视、国电南瑞、长安汽车、宝钢股份、中国铝业、中国中车、中国联通、中国建筑、长江电力，前十大权重股合计占比36.04%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 14:10

港股午盘全面回暖：恒生科技领涨，半导体与苹果概念股齐发力

科技涨近9%，前三季度收入近50亿元，创新业务增长七成，显示强劲发展势头。此外，滔搏因上半财年销售承压下跌超5%，但公司仍维持高水平分红。上善黄金涨超3%，调整配股条款后计划加码全球品牌布局。编辑总结整体来看，今日港股市场延续了短期反弹势头，科技与半导体板块成为主要推动力。市场风险偏好提升，机构资金流入加速。虽然部分消费与制造业仍存在结构性分化，但政策与宏观预期改善为市场提供支撑。预计短期内恒指或在技术性反弹区间震荡，投资者可关注具备业绩确定性与政策红利的板块。常见问题解答 Q1：是什么推动了今日港股整体上涨？A1：主要原因是国际资金回流及美债收益率下降，带动风险资产回暖。同时，中国内地政策支持科技与制造业发展，提升投资者信心。 Q2：为何半导体板块表现最强？A2：市场预期AI与高性能计算需求上升，带动芯片制造景气回升。加之国内晶圆厂扩产消息频出，板块整体估值获修复。 Q3：消费与零售股上涨的核心逻辑是什么？A3：黄金与节庆消费复苏，叠加旅游与本地零售回暖。投资机构预计第四季度零售板块将持续受益于消费信心改善。 Q4：苹果概念股上涨是否具备持续性？A4：短期走势或受新产品周期推动，若苹果AI生态发展顺利，供应链企业中长期业绩有望提升。但仍需关注全球消费电子需求的波动。 Q5：投资者应如何应对当前港股行情？A5：可适度关注科技、半导体与新能源相关板块，控制仓位，防范高波动风险。长期投资仍应聚焦基本面稳健、现金流良好的龙头企业。来源：今日美股网

今日美股网10-24 14:10

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