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反内卷&金九银十，石化行业景气度持续向上

8月PMI反弹、反内卷已逐步显效。8月制造业PMI49.4%，较上月+0.1pct。一方面，产需数据均有回升，生产指数和新订单指数分别为50.8%、49.5%，较上月+0.3pct、+0.1pct，制造业生产扩张加快。另一方面，价格指数持续提升，主要原材料购进指数和出厂价格指数分别为53.3%、49.1%，较上月+1.8pct、+0.8pct，连续三个月回升，制造业市场价格水平稳步改善，反内卷或已初见成效。点评：能源化工领域在PPI构成中权重高（25%-30%），其价格回升或是提振通胀的关键抓手之一，受益于反内卷政策利好催化。而且石化龙头企业在油价下行期的业绩体现出一定的穿越周期属性，无惧扰动业绩韧性凸显。另外反内卷持续推进下，产能加速出清提升龙头竞争力。近期行业逐步进入“金九银十”传统旺季，有望对产品涨价形成阶段性支撑。目前石化产业PB1.38倍、股息率3.45%，估值处于相对底部，供需共振关注景气向上机会。二、核心观点：（1）穿越周期，无惧扰动业绩韧性凸显。在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，25H1中国石油、中国石化、中国海油25H1归母净利润分别同比-5.2%、-39.8%、-12.8%，中国石油、中国海油当期业绩水平高于历史油价水平接近时期。而对比国际油气巨头埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔归母净利润分别同比-15.3%、-39.7%、-22.9%、-31.2%。中国石油、中国海油25H1归母净利润跌幅小于国际油气巨头，中国石化25H1上游经营利润同比下降20.7%，也优于多数海外巨头，“三桶油”在油价下行期的业绩体现出一定的穿越周期属性。（2）反内卷推进下，产能加速出清提升龙头竞争力。中国石油、中国石化近年来加快炼化一体化项目建设，蓝海新材料、镇海炼化下游新材料项目加速推进，采用新技术和工艺进行生产的新装置有望持续强化中国石油、中国石化炼化板块竞争力。当前“反内卷”政策进入具体行业深度治理阶段，石化行业“反内卷”有望进一步落实，200万吨及以下炼油产能有望加速出清，使得炼油总规模较大、单厂炼能较高的企业持续受益。（3）油价或仍将震荡，供需共振关注景气向上机会。短期区域风险尚存，美国关税和降息政策仍存不确定性，油价或呈现震荡走势；但中长期油价仍将锚定基本面，随着OPEC+增产的加速推进，旺季之后基本面过剩预期或将逐步兑现，油价仍存在中枢进一步下移的担忧。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加速在国内挖掘海上油气资源等降低能源对外依存度。而且随着9月美联储降息预期或带动消费，以及国内反内卷政策催化，近期行业逐步进入“金九银十”传统旺季，有望对产品涨价形成阶段性支撑，供需共振有望驱动中长期景气趋势向上。三、重点产品：石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）：石化ETF跟踪中证石化产业指数（H11057.CSI），该指数由中证800指数样本股中的石化产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。从申万一级行业分布来看，中证石化产业指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比分别为60.7%和32.3%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 10:20

金九银十旺季形成支撑，化工ETF(159870)盘中净申购近4亿份

8月PMI反弹、反内卷已逐步显效。8月制造业PMI49.4%，较上月+0.1pct。一方面，产需数据均有回升，生产指数和新订单指数分别为50.8%、49.5%，较上月+0.3pct、+0.1pct，制造业生产扩张加快。另一方面，价格指数持续提升，主要原材料购进指数和出厂价格指数分别为53.3%、49.1%，较上月+1.8pct、+0.8pct，连续三个月回升，制造业市场价格水平稳步改善，反内卷或已初见成效。重视本轮反内卷中的化工板块机会。原因在于： 1）能源化工领域在PPI构成中权重高（25%-30%），其价格回升或是提振通胀的关键抓手之一。 2）化工行业盈利承压，2024亏损企业占比接近1/4，2025H1化学原料和化学品制造业利润总额再降9.0%，倒逼反内卷诉求强化。 3）化工扩产高峰已过，需求侧地产企稳+雅下开工+关税缓和，格局改善预期强。且近期行业逐步进入“金九银十”传统旺季，有望对产品涨价形成阶段性支撑。现阶段化工PB仅2.0，估值底部向上弹性空间大。截至2025年9月9日 10:03，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.79%，成分股君正集团(601216)上涨9.94%，多氟多(002407)上涨6.94%，天赐材料(002709)上涨5.67%，杭氧股份(002430)上涨4.27%，广东宏大(002683)上涨4.05%。化工ETF(159870)上涨0.56%，冲击3连涨。最新价报0.72元，盘中净申购近4亿份。关联产品：化工ETF（159870），联接基金（A类 014942，C类 014943，I类 022792）关联个股：万华化学（600309）、盐湖股份（000792）、巨化股份（600160）、藏格矿业（000408）、华鲁恒升（600426）、金发科技（600143）、宝丰能源（600989）、天赐材料（002709）、恒力石化（600346）、卫星化学（002648）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 10:20

开盘：三大指数集体低开，创业板指跌1.09%，中芯国际复牌跌11%，半导体产业链普遍低迷，全市场超3000只个股下跌

于加快科技创新与产业创新融合推进杭州制造业高质量发展的若干意见（征求意见稿）》意见。征求意见指出，到2030年，人工智能核心产业营业收入超6000亿元、规上企业超1000家；数字经济核心产业增加值占GDP的31.5%以上。机构观点光大证券：指数有望延续震荡上行趋势，大概率延续热点轮动的风格市场热点分化轮动，人形机器人赛道爆发，PEEK概念、电机等板块普涨，新瀚新材等涨停；能源金属、猪肉、医疗器械等板块亦大涨；CPO等高位的AI算力概念带头下跌。市场以存量博弈、热点高低切换为主，部分高位的AI算力概念遭遇获利了结，而处于相对低位的人形机器人赛道，在“特斯拉Optimus3亮相”的消息刺激之下普涨。展望后市：指数连续反弹修复，接下来有望延续震荡上行的趋势，同时，热点轮动的风格大概率将延续。方向：体育概念。国务院新闻办公室将于9月9日下午3时举行国务院政策例行吹风会，介绍《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》有关情况，或将刺激相关概念。中信建投：上证指数核心波动区间预计在3780-3850点之间，中期震荡上行的格局未改当前A股市场正处在多重因素交织影响的关键阶段。经济基本面展现韧性，中国经济持续向高质量发展转型，尽管宏观经济增速平稳换挡，但高技术制造业和服务业增长迅速，新质生产力加速发展，为A股企业盈利提供了支撑；资本市场改革深化（如公募基金费率下调），以及监管层强调整治市场乱象和推动长期资金入市，共同为市场注入信心；海外方面，美联储降息预期因美国就业数据不及预期而强化，这有助于缓解外部流动性约束，为我国货币政策提供更多空间。只是短期而言，技术面上，上证指数核心波动区间预计在3780-3850点之间，能否有效突破关键压力位需要依赖量能配合与政策催化。但中期而言，A股市场维持中期震荡上行的格局未改。操作层面，可重点关注：一、科技主线（AI算力链、半导体设备、消费电子端侧AI应用）。选择上可从硬件向应用切换、关注低位待涨板块，规避单月超涨标的。二、顺周期板块（工程机械、工业金属、基础化工）。这些板块受益于全球制造业景气回升和“反内卷”政策优化供需格局。三、创新与出海双驱动的医药企业（包括CXO、创新药、器械）。这些企业凭借成本和研发优势，海外授权案例频现，打开了国际市场空间。四、稳健高股息品种，如公共事业等板块，在市场波动加大时防御属性突出。中期而言，科技和核心资产均值得重点关注。

金融界09-09 09:32

港股开盘：恒指高开0.3%，科指涨0.57%，科网股延续隔夜美股涨势

于加快科技创新与产业创新融合推进杭州制造业高质量发展的若干意见（征求意见稿）》意见。征求意见指出，到2030年，人工智能核心产业营业收入超6000亿元、规上企业超1000家；数字经济核心产业增加值占GDP的31.5%以上。公司新闻 1、中芯国际公告，拟发行股份购买中芯北方49%股权，股票复牌。 2、针对有消息称宇树科技着眼于70亿美元的IPO估值的消息，宇树科技回应称：目前公司内外至今没有讨论过IPO估值的事情，相关估值信息不实。 3、海康威视公告，完成6832.68万股回购股份注销。 4、浙江荣泰公告，股东及董监高减持股份计划实施完毕。 5、多氟多发布投资者关系活动记录表，动力电池已排产至12月。 6、通富微电公告，国家大基金累计减持3188.62万股公司股份，持股比例降至6.67%。 7、江特电机公告，实控人之一王新间接增持公司股份，持股比例升至9.29%。 8、春兴精工公告，控股股东孙洁晓所持1.7亿股将被二次司法拍卖，控股股东及实控人可能发生变更。 9、快克智能在互动平台表示，公司为飞龙股份定制散热水泵生产线涉及英伟达AI服务器液冷产品。 10、华友钴业公告，拟1.21亿美元出售BCM公司25%股权，将产生约4.73亿元投资收益。 11、德龙激光公告，异动期间实控人减持30万股公司股份。 12、欧菲光公告，拟发行股份购买欧菲微电子28.2461%股权，交易价格17.91亿元。

金融界09-09 09:31

沪农商行：助力实体提质增效激活消费内生动力

金融界09-09 09:20

英伟达CEO黄仁勋将随特朗普下周出访英国进行国事访问

普建立了密切关系，并多次称赞总统对美国制造业的投入。黄仁勋曾试图说服特朗普：允许英伟达出口芯片对美国国家安全有利，因为这意味着美国将在人工智能（AI）竞赛中继续保持领先地位。黄仁勋此前表示，特朗普曾称赞英伟达是科技领域的领导者，并且在该公司市值突破 4 万亿美元时，特朗普表达了喜悦之情。英伟达今年早些时候称，特朗普政府通过出口管制措施切断了该公司的市场渠道。随后，黄仁勋于今年夏天两次在白宫与特朗普会面，并为其人工智能芯片“H20”获得了出口豁免。特朗普称，他已与黄仁勋协商，将从这些芯片的销售额中抽取 15% 的分成。英伟达则于上月表示，美国政府分成比例的具体细节尚未最终确定。今年 5 月，黄仁勋还曾随特朗普出访沙特阿拉伯，出席一场投资论坛。英伟达此前透露，该公司不得不放弃 H20 芯片的部分计划 —— 这款芯片原本单季度可能创造 80 亿美元的销售额。该公司表示，根据地缘政治环境，本季度 H20 芯片的销售额有望达到 50 亿美元。但目前英伟达正将重点放在获取出售更新一代芯片的许可上，黄仁勋上月向投资者表示，获得批准 “存在切实可能性”。

金融界09-09 07:51

金融时报：按基本定义美国还没有陷入经济衰退，但从这些数据来看可能会得不一样的结论

业的地理分布。根据赞迪的计算，农业、制造业和建筑业目前已陷入衰退，这对农村和工业州造成冲击。这些生产性行业最容易受到特朗普关税政策和贸易伙伴报复性措施的影响。联邦政府部门也出现下滑，与政府削减支出有关，使华盛顿哥伦比亚特区的经济放缓。他还表示：“医疗、科技和房地产行业在扩张，而金融服务、零售和酒店业则处于停滞状态。” 与此相关的是，人工智能的热潮也给某些州和行业带来了提振。布鲁金斯学会高级研究员马克·穆罗表示：“人工智能主要是一种大城市的办公技术。最重要的核心城市集中在加利福尼亚沿海城市、德克萨斯的商业城市，以及从波士顿到华盛顿的走廊地带。全美范围内数据中心建设也在迅速增长，但这更可能带来短期的建筑活动激增。” 宏观经济研究机构Pantheon Macroeconomics估算，如果没有与人工智能相关的支出，美国上半年GDP的年化增长率将仅为0.6%，不到实际增长率的一半。除了人工智能相关支出的激增，美国其他领域的私人投资在今年已经开始收缩，原因是利率上升和不确定性加剧。 Pantheon在最新研究报告中指出，第二季度私人固定投资同比增长约3%，但如果不计人工智能相关部分，增幅将转为下降约1.5%。在特朗普第二任期内，数据中心建设年增长率上升，但住宅、制造业及其他商业建筑活动已下降。赞迪的研究还显示，医疗行业也是推动经济的关键力量。 8月份非农就业报告显示新增2.2万个就业岗位，如果没有医疗行业的贡献，这一数据将为负。在特朗普第二任期内，美国总共新增59.8万个就业岗位，其中惊人的51.5万个——也就是86%——来自医疗和社会援助领域。自4月份以来，美国劳工统计局的私营部门薪资扩散指数跌破50，表明裁员行业数量多于增员行业。在非衰退时期，这种情况极为罕见。医疗行业的就业增长，与其说是行业繁荣的体现，不如说反映了人们健康状况的恶化。实际上，家庭在医疗上的支出——去年占美国GDP的12%，阻止了第一季度实际消费者支出年增长率转为负值。更广义上看，占美国年度GDP约三分之二的实际消费者支出，今年以来已出现放缓。除医疗支出外，Morning Consult的新消费者健康指数——结合劳动力市场动态与消费者情绪，用于衡量短期支出趋势——表明高收入家庭是支出的主要推动力，而低收入群体的需求则明显回落。部分原因在于，低收入家庭更容易受到利率上升和低增长行业的冲击。同时，与人工智能热潮相关的美股上涨，也主要让富裕人群受益。牛津经济研究院的美国首席经济学家伯纳德·亚罗斯表示：“在‘解放日’关税宣布后，财富效应从消费的拖累因素，转为推动力量，标准普尔500指数接近历史高位。高收入、富裕家庭正享受这种正向财富效应带来的红利。” 因此，全国经济研究局是否最终宣布美国陷入衰退，在某种程度上只是技术问题。目前来看，是少数几个狭窄的增长引擎，支撑着整体放缓的美国经济。这凸显了美国经济的多样性和整体韧性，但也表明，即使没有官方“全国衰退”的判定，美国大部分地区依然面临类似衰退的局面。在像美国这样庞大、复杂且分布不均的经济体中，非黑即白的判断往往掩盖了实际情况，而不是揭示真相。来源：加美财经

加美财经09-09 00:01

ETF日报｜AI算力风云突变，资金“高低切”，化工医疗接棒，高“光”159363再被抢筹！100%纯度的创新药标的上新

金融界09-08 22:10

卡特彼勒100岁生日：AI数据中心如何点燃下一个百年增长

其稳健表现提供稳定现金流，有效对冲设备制造业务的周期波动，提升公司整体财务韧性。 Source: Caterpillar, TradingKey 数据中心成为长期增长催化剂卡特彼勒2025年面临短期挑战与长期机遇并存。短期内，尽管创纪录的375亿美元积压订单和强劲订单率推动全年销售指引上调，显示市场需求旺盛，但第二季度调整后营业利润率从2024年的22.4%降至17.6%，全年盈利受15-18亿美元关税影响承压。这反映公司在激烈竞争或需求变化下可能通过降价维持销量，牺牲了单位设备收入和利润。长期看，受益于AI和云计算驱动的数据中心需求，卡特彼勒正通过大力发展柴油、天然气和双燃料发电机以及混合能源系统实现战略转型。数据中心尤其是AI驱动的HPC设施，需要稳定、高效的电力供应，但公共电网容量有限且审批缓慢。通过与Hunt和Joule合作推出独立发电项目，未来卡特彼勒不仅销售设备，还提供全生命周期服务（设计、监测、维护），提升毛利率并锁定长期合同，标志着卡特彼勒从一次性设备销售转向“电力即服务”（Power-as-a-Service），提升服务收入占比的同时还能提升客户粘性，并在硬件商品化趋势中维持竞争优势。另外，公司CEO曾在财报会议中强调，数据中心建设浪潮支持了公司产品组合中的多个领域，当然也包括建筑机械。数据中心建设的市场规模预计从2024年的约2410亿美元增长到2030年的4560亿美元，这进一步刺激了建筑设备的需求。这一结构性趋势与传统业务依赖的GDP、商品价格和建筑周期不同，数据中心建设与技术创新周期紧密相关，波动性较低。随着能源与交通板块在营收和利润中占比上升，其稳定性和可预测性降低公司整体财务波动，或推动投资者给予更高估值倍数。卡特彼勒正从传统设备制造商转型为综合能源解决方案提供商，与数字经济和能源转型深度绑定，显著提升长期增长前景和投资吸引力。估值分析能源与交通部门将因AI数据中心及能源转型需求强劲，保持稳健增长，估值最高。建筑工业预计2025年经历周期性低谷后，2026年受基础设施投资及非住宅建设复苏推动，营收企稳。资源工业因大宗商品价格持续下跌，营收承压，估值较低。金融产品营收随设备销售趋势温和增长，估值稳定。综合来看，预计2026年企业总价值可达约2500亿美元，目标股价为465美元/股。 Source: Caterpillar, TradingKey 风险关税的负面影响：美国关税政策对卡特彼勒的盈利能力构成了直接的负面影响，全年预计净增关税成本达15亿至18亿美元。宏观经济与周期性压力：作为全球工业领袖，卡特彼勒的业绩与全球经济的健康状况密切相关。全球增长出现超预期放缓将对所有部门的需求产生负面影响。利率波动会抑制建筑活动，而大宗商品价格的波动则直接影响矿业客户的资本支出计划。立刻体验原文链接

TradingKey09-08 19:00

一则大消息！一个涨停潮

要性被提到了前所未有的高度。作为全球制造业的核心枢纽，中国不仅是未来人形机器人最重要的消费市场，更是关键应用场景的试验基地。特斯拉显然经过周密筹备，这一举措表明中国市场在其全球布局中的战略地位已经达到新高度。其次，这是其生态系统构建的重要开端。通过建立中文社交平台，特斯拉正在搭建与中国科技爱好者、潜在开发者、科研院所和企业用户的直接对话通道。这一举措既是在培育市场认知、积累潜在用户，也是在为后续可能推出的软件开发工具包（SDK）和应用生态建设铺设道路。此外，这一举措也体现了品牌本土化与舆论引导的深意。通过使用亲切的中文与受众互动，特斯拉致力于消除公众对尖端技术产品的距离感和不安心理，着力塑造Optimus友好、实用且不可或缺的伙伴形象。这为其未来实现大规模社会化应用扫清了认知障碍，奠定了舆论基础。 9月份，特斯拉还有两个关于人形机器人的重大事件。 9月2日，特斯拉正式发布《宏图计划第四篇章》（Master Plan Part IV），押注在一个更具颠覆性的领域：将人工智能带入物理世界。这不仅仅是一次简单的战略调整，更是特斯拉从一家汽车公司向“人工智能+机器人”巨头的全面转型。马斯克当天在X平台上表示，预计未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。上周五，特斯拉董事会提出一项新的“天价薪酬包” 。若马斯克在未来十年内达成一系列极具挑战性的目标，他将获得价值约1万亿美元的报酬，前提是特斯拉市值必须达到一系列门槛。例如，要拿满所有股票，公司市值需要达到8.5万亿美元，大概是目前的8倍，也是当下“全球股王”英伟达的两倍。而要达到这个目标，必然离不开人形机器人这个特斯拉最大的价值所在。 02 加速发展，业绩体现从产业进展、企业基本面上看，人形机器人毫无疑问已经非常接近“iphone”时刻。在2025年中报中，我们已经可以捕捉到一些人形机器人板块公司的动向。多家公司在人形机器人相关业务上取得了实质性进展，部分公司已获得首批量产订单，如长盈精密、雷赛智能等等，这标志着人形机器人已经从概念和研发阶段，逐步走向小批量的商业化应用尝试。另外，今年多地举办的机器人运动会，也对机器人的销量产生一定的促进作用。如人形机器人半马比赛（4月份）过后一个月，获得第二名的松延动力就拿到了1000台以上订单，而在今年年初，该公司还基本是零订单，连销售团队都没有。虽然整个板块的盈利能力全面提升，尚有赖于人形机器人大规模量产和成本下降，但良好的开端，增加了市场对于人形机器人板块的信心。一些基金经理将人形机器人产业的发展与智能手机、电动汽车的浪潮相类比，认为其市场空间巨大且持续周期会更长。而市场资金对于人形机器人板块的持续买入，也反映了市场对这个赛道未来增长前景的认可。其中，机器人ETF易方达(159530)近20交易日资金净流入20.38亿元，居机器人相关ETF第一。机器人ETF易方达(159530)备受资金青睐的原因，可能在于其跟踪的国证机器人指数，该指数选样范围突出人形机器人本体和核心零部件，相关个股占比近八成，“人形含量”在ETF跟踪的指数中位居第一，更贴合人形机器人产业链。自2025年4月10日国证机器人产业指数修订以来，其累计收益率达40%，同期中证机器人指数收益率为33%，沪深300收益率为21%；自去年924以来，机器人ETF易方达(159530)标的指数领涨同指数和沪深300。机器人ETF易方达(159530)是跟踪国证机器人指数中规模最大的ETF，最新规模达64.75亿元。此外，易方达国证机器人产业ETF联接(A/C:020972/020973)为场外投资者一键布局人形机器人赛道提供了便捷工具。 03 流动性宽松，提升估值除了政策面、基本面上的利好，目前股市走牛、美联储降息以及全球流动性宽松期的到来，也会显著影响人形机器人板块的走向。宽松的货币政策，直接压低了无风险利率，引导全球资金成本下行，极大地提振了风险偏好，使一级市场风投（VC）、私募（PE）和二级市场增发融资变得更加活跃。据IT桔子数据，截至7月10日，国内人形机器人领域共发生83起投资事件，其中，上半年发生77起，而去年全年为67起，2025年截至目前具身智能领域共发生124起投资事件，去年的数据为89起。最近，还有一个最为重磅的资本事件：宇树科技IPO。宇树科技已经对外宣布，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件，届时公司的相关运营数据将正式披露。这不仅让投资者能够触摸得到这家中国最为火热的人形机器人公司，也预示着相关产业链企业将迎来巨大的发展机遇。同时，科技成长股的估值核心依赖于对未来现金流的贴现，利率下降直接导致贴现率降低，这意味着未来收入的现值大幅提升，从而推高公司的理论估值天花板。在牛市情绪和流动性泛滥的加持下，这一效应被显著放大。这使得机器人企业能获得充足的“弹药”用于技术迭代、人才争夺和产能建设，加速从概念走向量产。另外，从机器人销售端看，牛市、降息与流动性宽松，都会刺激下游应用企业扩大资本开支，特别是在面临劳动力成本高企和供应链重构的背景下，对于“机器换人”的解决方案需求将更为迫切，潜在客户如制造业、物流业巨头，财务状况改善、贷款成本下降，会更愿意投资于这种前瞻性的生产力工具。需求的预期提升、销售数据的增长，反过来又进一步验证了资本市场给予高估值的合理性，形成正向循环，即“低成本资金—>高估值支撑—>强产业投入—>预期需求爆发” 的传导链条，为人形机器人产业提供了从研发、融资到商业化的全周期助力，是其实现从“主题”到“产业”跨越的关键催化剂。 04 结语人形机器人产业，在2025年已迎来产业化落地的关键转折点，特斯拉Optimus量产线的正式亮相和激进的产能爬坡计划，目标2026年实现每周数千台产量，彻底打消了市场疑虑，标志着行业从实验室正式迈向商业化阶段。这一突破不仅验证了技术可行性，更向全球供应链传递了需求爆发的明确信号，带动整个产业链进入景气周期。作为全球人形机器人产业重要的一环，中国的角色不可或缺。在诸多高价值量、高壁垒的核心部件领域，如执行器总成、力矩电机和精密减速器，中国厂商都扮演着重要角色。而且，这些环节直接受益于头部厂商订单释放，且国产替代空间巨大。同时，政策层面，中国已将人形机器人列为未来产业重点方向，与全球资本持续涌入形成合力。 2025年，具身智能首次被写入《政府工作报告》，以北京、深圳为代表的地方政府率先响应，发布具身智能三年行动计划，如北京市计划到2027年突破百余项关键技术，培育千亿级产业集群，深圳市则规划形成超1200家相关企业的产业生态。当然了，许多人形机器人配套企业，仍处于高研发投入期，业绩兑现需要时间，且技术路线迭代也可能会带来不确定性。因此，聚焦已进入知名头部厂商供应链、具备规模化量产能力的零部件企业，把握产业爆发初期的"卖铲人"红利，同时需要密切关注AI算法突破和具体应用场景落地的进展。还有，选择一些坚守兼备的投资工具，特别是人形机器人含量比较高的ETF，也能够帮助投资者更好地掘金人形机器人这个金矿。（全文完）

格隆汇09-08 17:33

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