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美股三大指数集体收跌，美国政府停摆僵局已进入第22天，刷新历史第二长纪录

期，且第四季度业绩指引疲软，拖累了整个半导体板块。大型科技股多数收跌，亚马逊跌近2%，苹果跌1.64%，特斯拉跌0.82%，盘后一度跌超4%。特斯拉第三季度营收281亿美元，预估263.6亿美元；第三季度毛利率18%，调整后每股收益0.5美元，均不及预期。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.93%。个股方面，小马智行跌6.91%，网易跌4.51%，百度跌1.77%，京东跌1.13%，网易跌逾4%，金山云跌超4%。蔚来成为少数上涨个股，微涨0.59%。大宗商品市场呈现分化走势。黄金价格延续跌势，前一日创下十多年来最大单日跌幅。北京时间周三晚11点40分左右，现货黄金日内跌幅大约为2.2%，此后跌幅有所收窄。尽管经历了近日下跌，金价今年以来仍上涨超50%。优美利投资总经理贺金龙分析认为，黄金短期涨幅过大，技术面严重超买，很多持有者产生获利了结的情绪。市场避险情绪降温，风险偏好回升也导致金价的回落。与此形成对比的是，国际原油期货价格全线上涨。美国WTI原油期货涨超3%，布伦特原油期货涨超4%。业内人士表示，国际贸易局势变化、美国能源信息署公布的原油库存意外下降，以及美国能源部计划充实战略石油储备等因素，共同促使国际原油价格上涨。公司消息面，特斯拉第三季度营收281亿美元，超出市场预估的263.6亿美元，但第三季度调整后每股收益0.5美元，低于上年同期的0.72美元。特斯拉盘后一度跌超2%。IBM三季度营收163.3亿美元，市场预估161亿美元，但盘后一度跌超5%。苹果公司方面，知名分析师郭明錤表示，iPhone Air需求低于预期，供应链已经开始降低出货与产能。与此同时，Meta宣布将削减人工智能部门约600个职位，以提升决策效率。谷歌则宣布在Willow芯片上实现了量子计算突破，其新算法运行速度比超级计算机快1.3万倍。宏观经济层面，美国政府停摆僵局已进入第22天，刷新历史第二长纪录。美国联邦政府债务规模总额首次超过38万亿美元，这距离8月中旬达到37万亿美元仅过去两个多月。美国联邦预算问责委员会主席马娅·麦吉尼亚斯表示，尽管联邦债务总额或许并非衡量财政健康状况的最佳指标，但美国财政状况的其他方面同样令人担忧。地缘政治方面，美国总统特朗普表示取消了与俄罗斯总统普京在布达佩斯的会面，称“不合适”，并表示是时候对俄罗斯实施制裁了。

金融界10-23 07:54

1022市场综述：投资者进入避险模式，黄金价格企稳，特斯拉车卖得多利润率却下降了

的模拟芯片制造商，业绩指引疲软，加剧了半导体行业复苏乏力的担忧。美泰第三季度销售和盈利均低于预期，美国零售商因关税政策不确定性推迟下订单。 Western Alliance Bancorp称未发现更多贷款组合中的异常情况，不认为会有与First Brands Group倒闭及某房地产投资公司潜在欺诈有关的进一步风险。 Capital One第三季度利润大增，超出市场预期，并宣布将在收购Discover之后回购最多160亿美元的股票。 Reddit起诉Perplexity AI及另外三家公司，指控其在未获授权的情况下抓取讨论区内容，这反映出AI产业对原始数据的需求和价值正迅速提升。知名做空者吉姆·查诺斯警告，线上汽车零售商Carvana“问题重重”，尤其是在Tricolor Holdings近期暴雷之后。 Lyft正试点一项新计划，向部分客户提供未来乘车的现金返还，争取从Uber手中抢占用户。 Uber与Nebius Group共同投资最多3.75亿美元，发展荷兰云基础设施公司Avride的自动驾驶子公司。 GE Vernova预计将有更多天然气涡轮机被科技巨头采购，用于建设数据中心。经济和贸易方面，有报道称美国可能限制对含有美国软件的产品对中国的出口，进一步加重了市场压力。专家表示，这些限制可能波及技术、航空航天零部件和医疗设备的出口，因为许多日常产品的生产过程都依赖美国软件。不过，美国最终可能不会付诸行动。财政部长斯科特·贝森特在周三下午表示：“我可以确认，一切都摆在谈判桌上，我们将带着善意和极大的尊重进入谈判。中国对包括美国在内的全球实施了稀土出口管制，如果未来出现软件、发动机或其他产品的出口限制，这些行动很可能将与七国集团盟友协调进行。” 在政府持续停摆的情况下，美联储不再从一家独立机构获得私人就业数据，进一步加剧了政策制定者在经济数据上的信息缺口。知情人士透露，自8月28日美联储理事克里斯托弗·沃勒在讲话中提及相关统计后，薪资服务公司ADP Research已停止向美联储提供这项涵盖约20%美国私营劳动力的数据。分析方面，散户动量交易者偏好的资产遭遇最严重的损失，其中包括贵金属、加密货币以及人工智能相关公司。量化投资者用来追踪市场动量主题的指数，如彭博美国纯动量投资组合指数，近几日大幅下跌。根据Bespoke投资集团的说法，自8月初以来市场中某些板块曾呈现“抛物线式”上涨，但过去一周热情明显降温。Bespoke策略师表示：“看起来，至少在短期内，音乐已经停止，狂欢结束了，最具投机性的股票遭遇重创。没人知道音乐何时会再次响起，但通常，涨得越猛，跌得也越狠。” 瑞穗证券的丹尼尔·奥雷根表示，受益于人工智能热潮的股票正在遭遇打击，多头与空头之间的争论愈发激烈。空头担心投资回报率，而多头认为人工智能仍处于早期阶段：“无论如何，鉴于这些股票此前的涨幅，我们正在看到所有高波动性资产的获利了结，迷因股、量子概念股、与加密货币相关的股票，甚至包括一些人工智能主题。” City Index的菲奥娜·辛科塔表示，在估值被拉高的背景下，“投资者正在寻找出色的基本面来为这些高企的股价提供支撑。” 在股市涨势放缓之际，另一面是本季度盈利超出预期的公司比例达到了自2021年以来的最高水平。虽然标准普尔500指数的多数公司通常都会超出预期，但本季度格外突出，因为分析师设定的预期门槛更高。摩根大通的杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯表示，美国企业有望继续实现强劲的盈利增长，这背后有人工智能投资周期的强力支撑、持续的财政赤字支出以及依然坚挺的消费者。 Fundstrat Global Advisors的托马斯·李认为，奈飞和德克萨斯仪器等公司财报公布后的股价下滑“并未动摇市场核心逻辑”。他说：“我们并不特别担心短期的股市回调。” 李列出了2025年最后10周市场走强的主要理由：企业盈利稳健、美联储立场偏鸽、人工智能前景依然明朗，以及第四季度具有季节性利好效应，“我们继续保持积极立场，预期标普500指数在年底前至少会升至7000点，这一目标为基本情形，甚至有望进一步上探至7500点”。公司财报表现和高管们“充满信心”的言论，与过去几个季度的情形形成鲜明对比——此前，很多CEO撤回了对未来一年的预测，并在电话会议上强调了贸易、关税和消费行为方面的不确定性。过去约10个月，企业的策略一直是压低投资者预期，并寄希望于较低的财务预估可以在经济出现最坏情境时更容易实现或超出。奥本海默资产管理公司首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示，随着财报季深入展开，目前的结果表现令人振奋，“美国大型公司在面对各种风险的情况下依然能超出市场预期，说明它们具备足够的韧性，这也给股市提供了持续上涨的动力”。 Janney Montgomery Scott的丹·万特罗布斯基说：“今天市场再次进入观望期，投资者在评估陆续公布的财报。我们仍预计年内将出现5%到10%的调整，尽管主要基准指数仍然在50日均线之上，这构成了支撑。” 万特罗布斯基建议，本周剩余时间应关注指数是否能在收盘时守住该均线。他表示，只要守住这一水平，短期上升趋势仍将持续，“接下来几天交易环境可能依旧波动，但在表面噪音之下，总体上涨趋势仍未改变。” 随着第三季度财报季深入，本周和下周将进入最密集的披露阶段。Strategas的瑞安·格拉宾斯基指出，标普500正处于回购禁令窗口结束之际：“市场确实面临重重忧虑，但在其他条件不变的情况下，企业回购需求在未来几周重新出现，应该会为整体风险资产带来支撑。” 麦格理集团的蒂埃里·威兹曼指出，除了企业盈利，美国本土交易者还关注几条支撑风险资产和美股的“利好”叙事，“这些‘好消息’包括：第一，美联储将在10月29日再次降息，并会持续释放更多宽松信号，尽管美国通胀依旧顽固；第二，中美谈判将带来和解，避免两国之间出现更高的关税。” 国银行的策略师吉尔·凯里·霍尔表示，上周美银客户重返卖出美股的趋势，此前一周他们曾趁低吸纳。她指出机构客户主导了这轮抛售，科技股和金融股流出最为严重。尽管客户抛售了个股，但他们仍在各类风格和规模的股票ETF中加码。派杰的克雷格·约翰逊表示：“尽管市场广度恶化，我们认为短期的盘整或回调在过去五个月大涨之后是健康且必要的。” 他认为，一旦支撑位被确认，包括能源价格下降和债券收益率回落在内的宏观利好，仍为“逢低买入”提供机会。黄金在周二创下十多年来最大单日跌幅后收复部分失地。现货黄金下跌0.6%至每盎司4,101.82美元。西德克萨斯中质原油价格上涨3.8%，至每桶59.40美元。比特币下跌2.7%，至107,876.68美元。以太币下跌 3.8% 至 3,806.53 美元。来源：加美财经

加美财经10-23 06:00

【美股收评】美股承压：中美贸易紧张再起，德州仪器与奈飞财报不及预期引发市场下跌

，且第四季度盈利指引疲软。这也波及整个半导体板块：安森美半导体（On Semiconductor）下跌5%，超微半导体（Advanced Micro Devices, AMD）跌3%，美光科技（Micron Technology, MU）与VanEck半导体ETF（SMH）均下滑约2%。流媒体巨头奈飞（Netflix, NFLX）亦重挫9%，因与巴西税务机关的争议导致财报未达预期。医疗机器人公司直觉外科（Intuitive Surgical, ISRG）成为少数亮点，因强劲的营收和利润增长股价飙升14%。投资者聚焦后续财报与政策动向投资者目前将目光转向接下来的重量级财报。特斯拉（Tesla, TSLA）预计将在盘后公布业绩，标志着“七大科技巨头”（Magnificent Seven）财报季的正式开启。根据FactSet数据，目前已有超过四分之三的标普500企业财报超出市场预期。然而，澳新银行集团（Macquarie Group）全球外汇与利率策略主管蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）在研报中指出：“尽管第三季度盈利总体表现超预期，但市场仍担心管理层的前瞻指引会趋于保守，尤其在宏观不确定性升温的背景下。”

Linlin10-23 04:10

股市必读：龙迅股份（688486）10月22日主力资金净流出947.77万元，占总成交额9.62%

汇总龙迅股份股东减持股份结果公告龙迅半导体（合肥）股份有限公司股东合肥赛富合元创业投资中心（有限合伙）减持股份计划实施完毕。减持前，赛富创投持有公司股份6,943,235股，占总股本的5.2076%。2025年7月2日，公司披露减持计划，赛富创投拟于2025年7月24日至10月23日期间减持不超过1,565,200股，减持比例不超过总股本的1.1739%。截至2025年10月20日，赛富创投通过集中竞价方式累计减持1,565,200股，占总股本的1.1739%，减持价格区间为62.24～76.46元/股，减持总金额111,029,551.46元。本次减持计划已实施完毕，减持后赛富创投持有公司股份5,378,035股，占总股本的4.0337%。减持计划与实际减持情况一致。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-23 02:34

德州仪器Q3营收同比增长14% 股价盘后一度下跌超6%

odayusstock.com 报道，半导体巨头德州仪器（Texas Instruments, TI.US）在2025财年第三季度实现营收47.42亿美元，同比增长14%。同期净利润为13.64亿美元，较去年同期的13.62亿美元略有上升，显示公司盈利能力保持稳健。营收与净利润同比对比虽然营收出现显著增长，但净利润增长幅度有限，反映出公司在成本控制及毛利率方面的压力。以下为主要财务指标对比：指标 2025财年Q3 2024财年Q3 同比变化营收 47.42亿美元 41.57亿美元 +14% 净利润 13.64亿美元 13.62亿美元 +0.15% 盘后股价下跌原因解析尽管财报显示营收增长强劲，盘后德州仪器股价一度下跌超过6%。分析人士认为，市场可能对净利润增幅有限以及未来半导体需求的不确定性感到担忧，从而导致短期股价承压。此外，投资者对高估值压力以及宏观经济环境的敏感性，也可能加剧盘后波动。行业背景与市场预期分析半导体行业近期面临供应链波动和全球需求不确定性的挑战。德州仪器虽在模拟芯片和嵌入式处理器市场占据领先地位，但市场对整个行业的增长预期较为谨慎。近期分析师指出，TI的营收增长主要受工业和汽车市场需求回升驱动，而消费电子需求仍显疲软。未来展望与投资风险提示综合财报与市场背景，德州仪器未来面临以下机会与风险：1. 工业自动化和新能源汽车市场的长期增长提供营收支撑。2. 全球经济波动及原材料成本上升可能对利润率造成压力。3. 投资者对净利润增幅缓慢的敏感性可能继续影响股价短期表现。投资者应关注公司成本控制、市场需求趋势以及整体半导体行业发展情况。编辑总结德州仪器2025财年Q3财报显示营收增长强劲，但净利润增幅有限，反映公司在成本控制和市场需求不确定性下仍需谨慎管理。尽管盘后股价出现下跌，长期增长潜力依然存在，但投资者应理性评估行业风险与公司盈利能力。【常见问题解答】问1：德州仪器Q3营收增长的主要原因是什么？答：主要受工业和汽车市场需求回升驱动，同时公司在模拟芯片和嵌入式处理器市场保持领先地位。问2：净利润增长幅度为何有限？答：虽然营收增加，但成本压力、原材料价格波动以及毛利率变化限制了净利润增长。问3：股价盘后下跌的原因是什么？答：投资者对净利润增幅缓慢、行业需求不确定性以及宏观经济波动敏感，导致股价短期承压。问4：德州仪器未来增长机会有哪些？答：工业自动化、新能源汽车及高端工业设备市场的持续扩张为公司营收提供支撑。问5：投资者应如何评估德州仪器的风险？答：应关注成本控制、行业景气度、宏观经济波动及净利润率趋势，理性分析长期投资价值。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:13

美股夜盘亮点：直觉外科公司Q3营收增长23%涨16%，Beyond Meat飙升146%

发布的第四季度业绩指引低于分析师预期。半导体行业面临全球需求放缓与库存压力，使得投资者对短期盈利前景产生担忧。主要公司涨跌幅对比股票代码公司名称夜盘涨跌幅主要原因 ISRG 直觉外科公司 +16% Q3营收同比增长23% BYND Beyond Meat +146.26% 宣布与沃尔玛达成合作协议 TXN 德州仪器 -8%+ Q4业绩指引低于分析师预期分析师与业内人士观点医疗行业分析师张明指出：“直觉外科公司Q3收入增长显著，反映出机器人手术市场的持续扩张，投资者可关注长期增长潜力。” 投资策略专家王强表示：“Beyond Meat股价飙升主要受战略合作消息刺激，但短期波动较大，投资者需谨慎评估市场情绪与估值水平。” 半导体行业顾问刘海评论：“德州仪器业绩指引低于预期，显示半导体需求仍有不确定性，投资者应关注库存与行业景气变化。” 编辑总结综合来看，美股夜盘表现呈现分化格局：直觉外科公司受业绩利好推动上涨，Beyond Meat因战略合作消息大幅飙升，而德州仪器则因业绩指引不及预期承压。投资者在操作时应综合考虑行业基本面、公司战略布局及市场情绪，平衡短期波动与长期潜力。常见问题解答问：直觉外科公司夜盘大涨的核心原因是什么？答：核心原因是公司第三季度营收同比增长23%，显示机器人手术市场持续扩张和公司业务稳健发展，投资者信心增强。问：Beyond Meat股价为何隔夜飙升146%？答：主要因为公司宣布与沃尔玛达成战略合作协议，预计大幅提升销售渠道覆盖和市场占有率，引发市场高度预期。问：德州仪器夜盘下跌超过8%的原因是什么？答：因公司第四季度业绩指引低于分析师预期，反映全球半导体需求放缓及库存压力，投资者对短期盈利前景担忧。问：投资者应如何应对这些夜盘波动？答：建议关注公司基本面和行业趋势，合理分散投资，避免过度追涨杀跌，同时关注市场情绪及估值水平。问：未来相关公司股价走势可能如何？答：短期内可能仍存在较大波动，长期走势将取决于公司业绩表现、行业增长潜力及战略执行情况。投资者需关注基本面变化和市场环境。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:12

港股午评：恒指下跌1.27%，科技股领跌消费股逆势造好

个股表现分析盘面上，科技股领跌大盘，半导体及黄金股等板块跌幅居前；消费股逆市走强，部分绩后股表现亮眼。板块/个股涨跌幅分析科技板块 -2.12% 科指领跌，半导体及互联网股承压消费股 +4.23%（泡泡玛特）绩后股表现强劲，逆市上涨泡泡玛特 (09992.HK) +4.23% 财报利好刺激股价上涨华虹半导体 (01347.HK) -4.44% 半导体板块整体承压网易 (09999.HK) -5.16% 科技股回调幅度较大紫金矿业 (02899.HK) -3.65% 黄金板块回调带动股价下跌行情驱动因素解读今日港股低开低走的主要因素包括：全球风险偏好下降：外围股市承压，科技及成长股受影响。估值压力：部分科技股近期涨幅较大，获利了结情绪明显。板块分化明显：消费股和绩后表现良好的个股获得资金青睐，部分黄金股受金价回调影响下跌。投资者策略与交易提示短线交易者可关注绩后强势消费股的波段机会，但需防止高波动风险。科技股及半导体板块近期波动较大，适合关注关键支撑位和成交量变化，谨慎追高。投资者应密切关注金价走势及全球股市风险偏好变化，以调整仓位和资产配置。编辑总结港股今日午盘表现出板块分化特征，恒指低开低走，科技股领跌大盘，消费股逆势造好。市场整体情绪偏谨慎，投资者在操作中应结合基本面、财报表现及市场情绪，理性应对波动，谨慎选择入场时机。常见问题解答问1：恒指今日午盘表现如何？答：恒指收报25697.57点，下跌1.27%，日内最低触及25653.75点，显示低开低走格局。问2：哪个板块领跌大盘？答：科技板块领跌大盘，其中半导体及互联网股跌幅居前。问3：哪些个股逆市上涨？答：消费股中泡泡玛特绩后股价上涨4.23%，表现突出。问4：今日市场成交情况如何？答：大市成交额达1281.42亿港元，显示市场交投活跃，但整体偏谨慎。问5：投资者应如何应对当前港股波动？答：建议关注板块分化和个股财报表现，短线操作需控制风险，中长期投资者关注支撑位及全球市场情绪变化。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:11

港股收盘：恒生指数跌0.94%，科指跌1.41%，阿里下跌近2%，泡泡玛特逆市涨超2%

际 +1.08% 微幅反弹，显示市场对半导体板块关注总体来看，个股表现分化明显，科技板块普遍承压，而部分消费及半导体个股表现出逆势反弹迹象。编辑总结 10月22日港股收盘表现整体下行，以科技股为主要承压板块，恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.41%。个股表现分化，阿里巴巴、腾讯控股等大型科技股下跌，而泡泡玛特及中芯国际出现逆势上涨。投资者需关注科技股短期波动风险，同时关注市场成交量和板块分化，理性布局投资组合。常见问题解答问1：恒生指数今日收盘表现如何？答：恒生指数收于25781.77点，下跌245.78点，跌幅0.94%，显示整体市场轻微回调。问2：恒生科技指数跌幅较大原因是什么？答：科技板块承压，投资者对大型科技股近期业绩和市场情绪保持谨慎，导致恒生科技指数下跌1.41%。问3：泡泡玛特为何逆市上涨？答：泡泡玛特上涨2.4%，主要因绩后表现积极，市场对其财务和业务前景反应乐观。问4：主要个股表现如何分化？答：科技股如阿里巴巴、腾讯控股下跌，而消费和半导体股如泡泡玛特、中芯国际逆势上涨，显示板块表现分化明显。问5：投资者应如何应对当前港股市场？答：需关注科技板块短期波动风险，合理配置投资组合，结合成交量和个股基本面选择投资标的，避免追涨杀跌。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:10

3天3板！明星赛道掀起涨停潮

培育钻石找到了新的炒作题材方向——未来半导体行业的散热问题的“终极”方案。 02 随着芯片制程迈向3nm及更先进节点，散热已成为制约芯片性能的主要瓶颈。根据计算，随着云计算、加密计算和人工智能等需求的增长，芯片的TDP持续上升，芯片集成度越来越高，未来的芯片热流密度可能达到 1000W/cm²，半导体行业正面临越来越严峻的散热挑战。《The Information》去年就曾报道，由于在高容量服务器机架中存在严重的过热问题，英伟达新一代Blackwell处理器不得不进行设计调整和项目延期，以至于引发了谷歌、Meta 和微软等大客户的担忧。发展新一代散热材料，成为未来关键突破点。而作为自然界热导率最高的材料，金刚石的热导率可达到2000W/(m·K)，是铜的5倍以上、硅的10倍以上，同时，金刚石还存在优异电绝缘性、高化学稳定性和机械强度。作为芯片基板时，金刚石也能更有效地将热量从处理器中带走，让器件拥有更高的性能，并实现轻量化和小型化。在此背景下，作为最理想的散热材料，金刚石在半导体制造中的价值也日益显现。 Diamond Foundry官网显示，英伟达已经率先在未发布的高端GPU进行采用金刚石散热方案的测试实验，性能是普通芯片的三倍。而散热、导热性能的提升，不仅仅提升了电子产品的性能和使用寿命，更能够进一步推动高性能计算等领域的快速发展。也是因此，金刚石在当下，正在具备越来越重要的战略意义。开源证券预计，到2030年，钻石散热市场规模有望由2025年的0.5亿美元增长至152.4亿美元，复合增速214%，渗透率从不足0.1%增长至约12%，主要行业包括数据中心、电动汽车、太空卫星、无人机以及未来人形机器人等。而作为掌控全球95%人造金刚石产能的大国，在人造金刚石市场中，我国已构建起从原材料处理到金刚石微粉加工的完整产业链闭环。如今，越来越多企业也加入了金刚石的研发和产业化之中。今年上半年，天岳先进、斯瑞新材和致尚科技均在半年报中表示，在主营业务以外，开始在金刚石相关领域展开探索。而在培育钻石行业，中兵红箭表示，公司功能金刚石产品可用于半导体、光学、散热、量子等领域。沃尔德也表示，公司重点聚焦金刚石功能性材料在工具级、热沉级、光学级、电子级等方面的研究。力量钻石则已经与中国台湾捷斯奥企业有限公司签订半导体高功率金刚石半导体项目，致力于研究半导体散热功能性金刚石材料。简单来看，目前的金刚石半导体已经处于从研发走向实际应用的关键阶段。但想要真正实际应用，从材料生长、制备技术、加工工艺等方面，金刚石半导体仍旧面临相当大的挑战。对于国内的相关企业而言，最大的瓶颈或许仍在制备阶段。在金刚石半导体的制备当中，主流的化学气相沉积生长速率太低，难以匹配半导体行业的高效生产需求，高温高压法却容易引入杂质与缺陷，无法直接用于半导体。而目前，我国培育钻石毛坯，仍以高温高压法为主。也是因此，出口管制不止对外进行了限制，同样也对我国的人造金刚石产业提出了更高的要求，加速产业整合与技术进步，推动企业向高附加值领域转型。结语尽管半导体产业给培育钻石产业带来极大想象力，但目前为止，金刚石的应用仍主要局限于珠宝消费市场。且在全球培育钻石市场面临重大调整之际，我国培育钻石产业的结构性矛盾显得更为突出。目前，国内的优势在于培育钻石毛坯制造环节，在高附加值的切磨加工环节相对薄弱，印度则占据了80%的培育钻石加工市场。长期以来，这已成为制约国内培育钻石企业长远发展的主要瓶颈。放眼全产业链，培育钻石企业的发展前景仍旧取决于其技术突破能力、市场开拓能力，以及产业链协同能力。

格隆汇10-22 20:44

无惧调整，布局十一月

十年A股几轮典型成长行情——2019年半导体周期、2020年新能源赛道、2023年AI浪潮，其估值向业绩切换阶段的调整特征高度相似：最大调整幅度多在15%-20%，持续时间1-2个月；而其中强势主线的回调更浅、更快，最大跌幅10%-20%，调整周期仅0.5-1个月。对照本轮调整，当前数据已接近历史区间下限。截至十月下旬，代表成长风格的创业板指最大跌幅仅9.1%，调整时长8天；而本轮行情的核心主线——AI算力板块，最大跌幅10.4%，调整时间22天。无论是调整幅度还是持续周期，均未触及历史良性调整的上限，甚至显著低于均值。这一现象背后，是成长产业的景气度“托底”。与历史上部分调整伴随“景气证伪”不同，当前AI产业仍处于强势上行通道：据每日经济新闻报道，英伟达上调新一代AI芯片Vera Rubin出货预期，相关头部企业同时将1.6T光模块总需求上调至1500万，且仍有再次上调动能，AI基建产业景气周期持续得到验证，高景气度决定了调整的“有限性”，也为后续反弹奠定基础。两大契机和机会打开十一月行情十月末至十一月初，市场将迎来两个关键验证节点，这两大事件将直接决定新一轮行情的启动节奏与强度。第一个契机是三季报收官后的业绩验证。10月底，A股上市公司三季报将全部披露完毕，成长板块的“业绩含金量”将成为行情切换的核心驱动力。从已披露数据看，2025年Q3成长风格的业绩优势已现：AI算力链（CPO/液冷/光纤）净利润平均同比增速超30%，机器人、游戏等应用端增速达20%，若后续披露的公司延续这一趋势，成长风格的“业绩相对优势”将进一步强化，估值切换的逻辑会更顺畅。第二个契机是韩国APEC峰会的中美关系信号。作为十月末全球瞩目的外交事件，中美会晤若能达成阶段性共识，将直接缓和当前全球紧张局势。对A股而言，这一信号的影响是“双向利好”：一方面，半导体、稀土等受外部政策扰动较大的板块将迎来情绪修复；另一方面，出口导向的风电、工程机械等板块，也将受益于贸易环境改善的预期。历史经验显示，中美关系阶段性缓和期间，成长板块的反弹弹性往往高于大盘。除了十一月的关键验证，十月下旬仍有两大积极因素在持续发力，为市场提供“安全垫”。其一，重要会议规划的政策红利。当前正在召开的重要会议，将重点讨论下一个五年规划纲要建议。从政策导向看，对科技自立自强、新质生产力的重视程度将进一步提升，AI、高端制造、新能源等成长领域有望获得更多政策支持。这种“政策预期差”已开始影响市场风险偏好——近期深地科技等板块的资金流入明显增加，正是资金提前布局政策红利的信号。其二，全球流动性宽松的“窗口期”。美联储10月底议息会议大概率将继续降息25BP，这是自2025年以来的第二次降息，标志着全球主要央行的宽松周期已进入常态化。对国内而言，美联储降息将打开货币政策空间，11月降准或定向降息的概率显著上升。从历史数据看，流动性宽松周期中，成长板块的估值弹性往往高于价值板块——2019年、2020年的两次宽松周期里，创业板指涨幅远远高于沪指，这一规律或将在本轮行情中重演。两大主线紧抓牢当前调整已近尾声，布局需紧扣“成长景气”与“业绩硬支撑”两大核心逻辑。从历史表现看，良性调整期内领跌的成长风格，在下一阶段往往会成为领涨主力；若将调整期与后续行情合并计算，成长风格的涨幅大概率居首或次席，收益确定性显著。具体可聚焦两条主线：主线一：AI算力+应用，成长行情的“核心引擎” AI产业的景气周期远未结束，当前仍处于“算力基建→应用扩散”的加速阶段，是下一阶段最确定的主线。算力硬件：光模块、PCB、液冷散热等细分环节直接受益于数据中心资本开支提升。随着互联网巨头大幅增加资本开支，服务器、IDC电源、算力租赁等方向订单需求呈现爆发式增长。特别是国产算力产业链正处于从0到1的突破阶段，在“东数西算”工程推进和AI芯片禁运等外部催化下，国产GPU/HBM芯片、服务器代工、存储芯片等环节迎来黄金发展期。 AI应用端：随着算力基建逐步落地，AI 应用端的 “场景兑现” 将成为下一阶段的亮点。在大模型技术成熟和成本下降的背景下，AI正在医疗、金融、教育等垂直领域加速商业化落地。2026年有望成为AI应用爆发的关键年份，AI手机、AIPC等新型终端预计出货超1亿台，为端侧芯片、传感器等细分领域带来机会。主线二：波动中的“稳健选择” 除了高弹性的AI主线，部分具备“业绩硬支撑”的板块也值得关注，这些领域受益于行业景气度上行，业绩韧性强，适合追求稳健收益的投资者。电力设备：电网投资与出海双轮驱动电力设备行业正迎来内外需共振的发展机遇。国内方面，电网投资持续高位运行，2025年国家电网计划投资首次突破6500亿元，藏粤直流工程等特高压项目密集开工，带动线缆、变压器、换流站等设备需求。柔直技术作为特高压中少有的新技术方向，未来2-3年渗透率有望持续提升，换流阀市场可能迎来翻倍增长。海外市场同样空间广阔，逆变器、变压器、电表等产品出口持续高增。我国电力设备企业凭借“强技术、强制造、低成本”优势，正加速开拓国际市场。机械设备：海外市场成为新增长极中国机械工业正迎来高端化与智能化的双重转型机遇。工程机械行业在海外市场表现亮眼，2025年通过跨境电商平台推进线上出海，快速打开海外市场。不同区域市场需求各异：欧美市场对电动化、环保型设备需求旺盛；东南亚、中东等地区则随着基建潮的兴起，对中国的基建产能有巨大需求。中国机械企业凭借产品性价比和快速服务响应，在全球市场份额持续提升。调整是布局的“礼物”，十一月见真章市场的每一次调整，都是对长期逻辑的“检验”，也是布局优质资产的“机会”。当前成长板块的调整已近尾声，十一月的业绩验证与政策信号将打开新一轮行情空间。无需纠结于短期波动，应紧扣“成长景气”与“业绩稳健”两大主线，在调整中布局算力、应用、电力设备等核心方向。历史不会简单重复，但规律往往相似——成长产业的景气周期中，调整从来都是暂时的，而现在正是布局下一阶段上涨行情的较好时间点。如果，你对股票投资感到困惑；如果，你对如何应对市场波动感到迷茫；如果，你对接下来应该关注哪些行业方向感到无所适从。那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

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