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大国重器9·3亮剑！“阅兵牛”狂奔在即？揭秘国防军工多重爆点！
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成近期波动加大；另一方面，7月下旬以来杠杆资金大举涌入或进一步放大板块波动性。此外，当前正值中报密集披露季，业绩扰动也有影响。如何应对？中航证券认为，热点板块如有回调依然应保持关注，同时滞涨标的机会或也将逐步出现。实际上，从市场关注度来看，国防军工ETF（512810）震荡区间人气丝毫不减，截至8月21日，成交额连续8日维持1亿元上方。【保持在场！国防军工还有多重爆点】展望后市，国防军工黄金赛道还有多重爆点！有机构指出，A股国防军工板块将迎来“政策催化+军贸爆发+AI赋能”的三重驱动。尤其是九三阅兵、全球军贸订单井喷及AI军事应用的加速落地，共同构成了国防军工板块的核心投资主线。短期而言，随着阅兵进入倒计时阶段，国防军工板块热度有望再次飙升。根据8月20日阅兵重磅发布会介绍，届时最新装备、国之重器将重磅登场。利好催化包括不限于： 1、以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行编组。 2、遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备以及网电作战等新型力量参阅，比如：新型无人机定向等武器、电子干扰系统等。 3、集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备。 4、阅兵空中梯队基本涵盖现役主战机型，且很多是首次公开亮相。中期来看，“十四五”规划收官与“十五五”布局形成景气共振。当前，“十四五”规划进入攻坚阶段，“十五五”规划编制工作已启动，将于2026年实施，这有望对军工行业形成景气共振。据中信建投证券数据，国防军工板块2024年、2025年一季度合同负债分别同比增长1.19%、15.41%，存货分别同比增长3.74%、13.29%，反映出板块公司整体订单明显好转并积极组织生产备货。长期来看，国防军工的投资逻辑坚实且清晰。行业的核心驱动力或源于“建设世界一流军队”这一战略定性，这构成2027、2035、2050年三阶段目标的底层逻辑，标志着国防军工又一个黄金时代的序幕开启。此外，新域新质领域有望为传统国防军工行业带来市场增量及估值空间的大幅提升。【投军工，选“八一”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖『商业航天 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI + 可控核聚变』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-22 09:05
权益市场涨超20%，债市收益全线下滑！居民1.1万亿存款大搬家
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余额突破2.1万亿元，创十年新高，显示杠杆资金加速入场。年轻投资者群体表现尤为积极。在校大学生等年轻理财爱好者纷纷加注军工、机器人、科技等板块。他们对市场前景持乐观态度，愿意承担更高风险以获取更大收益。这种投资热情在社交媒体和投资社区中广泛传播，进一步推动了资金向权益市场的流动。
金融界08-22 08:35
美联储7月会议纪要释信号美股ETF涨跌分化英特尔大跌7% 加密货币反弹引关注
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.07 跌幅榜显示，部分与科技股挂钩的杠杆ETF因市场波动剧烈而承压，尤其是英特尔相关ETF表现明显回落。行业型、债券型及大宗商品型ETF表现分析各类ETF表现总结如下：类型升幅榜Top1 涨幅行业型ETF 2倍做多能源ETF-Direxion(ERX.US) 1.80% 债券型ETF Invesco应税市政债券ETF(BAB.US) 0.68% 大宗商品型ETF 2倍做多小型金矿指数-Direxion(JNUG.US) 5.86% 美国M2货币供应量回升至5%水平，带动现货黄金上涨约1%，突破3340美元/盎司，进一步带动黄金、白银及原油相关ETF上行，显示投资者在货币宽松预期下寻求贵金属与能源类资产的避险价值。编辑总结整体来看，美联储7月会议纪要释放出维持偏紧货币政策信号，市场对通胀风险的担忧增加，加上科技股承压，推动相关ETF波动加大。同时，加密货币及贵金属类资产回暖显示投资者在多元化资产配置中寻求平衡。未来，关注美联储利率政策动向及技术创新带来的市场结构变化将是投资重点。常见问题解答问1：美联储会议纪要中提到的中性利率意味着什么？答：中性利率是指既不会刺激经济增长，也不会抑制经济活动的利率水平。本次纪要中，委员认为当前利率接近中性水平，说明美联储暂时不会大幅调整利率，而是以稳健政策维持经济平衡。问2：科技股普遍下跌的原因是什么？答：主要原因是市场对利率上升及通胀压力的担忧。高利率环境下，成长型科技股的估值压力增大，尤其是依赖未来盈利增长的企业，如英特尔、谷歌及苹果等，受影响明显。问3：加密货币上涨对ETF市场有何影响？答：加密货币上涨直接带动相关杠杆ETF上涨，如Solana和Ether ETF，同时投资者对区块链及稳定币技术的认可提升市场风险偏好，间接支撑整体ETF市场情绪。问4：为何黄金和白银相关ETF表现良好？答：原因在于美国货币供应量M2回升至高位，市场预期可能存在通胀压力，避险需求增加，推动现货黄金和白银价格上涨，从而带动相关ETF表现良好。问5：杠杆ETF跌幅较大的风险有哪些？答：杠杆ETF由于每日按比例放大指数波动，因此在市场短期波动剧烈时容易产生较大亏损。科技股ETF下跌和波动放大效应叠加，是导致英特尔、戴尔等相关ETF大幅下跌的关键因素。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:15
美联储7月纪要指出金融部门杠杆脆弱性显著银行与非银机构风险分析
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目录美联储7月纪要总体概述银行部门杠杆与利率风险分析非银行金融机构风险概况监管压力测试与资本充足情况美联储7月纪要总体概述根据美联储7月会议纪要，多位与会者指出，金融部门的杠杆相关脆弱性被描述为“显著”。尽管银行业的监管资本比率维持在高位，且压力测试显示银行在极端情景下仍能满足最低资本要求，但整体金融体系仍存在对利率变化敏感的潜在风险。纪要中强调，非银行金融机构如寿险公司和对冲基金的杠杆水平及资产配置趋势也值得关注，其潜在风险可能对市场稳定性产生影响。银行部门杠杆与利率风险分析纪要显示，银行业在资本充足性方面依然稳健：指标当前水平历史参考说明监管资本比率高位历史常规水平显示银行整体资本充足利率风险敏感性较高本年代初虽然有所减轻，但仍高于长期平均水平总结来看，银行的核心资本稳健，但对利率波动仍存在敏感性，需要持续监测资产负债管理和利率风险策略。非银行金融机构风险概况在非银行部门，纪要特别指出：寿险公司：资产配置向私人信贷和风险资产持续倾斜，部分资金来源为短期期限的非传统负债，这可能加大流动性压力。对冲基金：杠杆和展期风险依然较高，且主要集中在大型公司，这意味着风险传导可能集中化，增加系统性风险的可能性。总体来看，非银行金融机构的杠杆和资产配置策略虽然追求收益，但也提高了潜在脆弱性，需要监管机构关注其风险管理和流动性安排。监管压力测试与资本充足情况纪要强调，近期年度监管压力测试结果显示：所有参与测试的银行在压力情景下均能维持在最低资本要求之上。压力测试体现了银行在极端经济环境下的抗风险能力，但利率波动和非银行金融机构风险可能对银行产生间接影响。通过压力测试，可以对银行的资本充足性和潜在风险敞口有较为全面的评估，利于监管部门提前发现脆弱环节。编辑总结美联储7月会议纪要显示，金融部门整体资本状况稳健，但杠杆相关脆弱性仍显著。银行业尽管通过压力测试验证了资本充足性，但仍较历史常规水平更易受利率波动影响。非银行金融机构如寿险公司和对冲基金杠杆持续高企，可能增加系统性风险。综合来看，金融监管需关注利率敏感性及非银行部门杠杆敞口，以维护金融体系稳定。常见问题解答问1：美联储为何将金融部门杠杆脆弱性描述为显著？答：尽管银行资本充足，但利率风险和非银行机构高杠杆可能导致系统性风险，因此美联储认为整体脆弱性仍显著。问2：银行压力测试的主要作用是什么？答：压力测试用于评估银行在极端经济情景下的资本充足性和抗风险能力，以确保银行系统稳健。问3：寿险公司高杠杆和风险资产配置带来哪些潜在问题？答：高杠杆可能加大流动性风险，风险资产集中度高可能在市场波动时放大损失，对金融稳定构成挑战。问4：对冲基金展期风险高意味着什么？答：展期风险高表示对冲基金在短期债务或衍生品合约上依赖较多，如果市场流动性紧张，可能被迫减仓，引发价格波动。问5：监管部门应如何应对非银行部门的潜在风险？答：监管可通过提高信息披露要求、监控杠杆水平和流动性指标、开展压力测试等手段，对非银行部门潜在风险进行前瞻性管理。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:14
国际油价上涨纽约原油收63.21美元布伦特油价收66.84美元解析
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司，可能带动其盈利和股价上涨，尤其是高杠杆或成本控制较好的企业。问题4：油价上涨会对通胀产生怎样影响？回答：油价上涨会推高能源及运输成本，间接增加消费品价格，可能加大通胀压力，对债市和其他大宗商品市场产生连锁反应。问题5：投资者应如何应对油价波动？回答：可采取能源股投资、期货套保和多元化组合策略，同时关注宏观经济变化和地缘政治风险，平衡收益与风险。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:14
高盛上调泡泡玛特目标价至350港元：盈利可见度增强与全球化扩张解读
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年强劲的收入势头将在下半年旺季放大营运杠杆效应。此外，管理层提到通过推出迷你版Labubu等产品延展使用场景，有助于促进单品复购与周边变现。:contentReference[oaicite:2]{index=2} 预测调整与估值对比表下表总结了高盛本次研报中关键数据与前次基准的对比，表中金额为公司公告与研报披露或由研报推算的合理估值推导（便于读者理解，属估算）：项目此前（基准）高盛最新预测/调整后注释 2025年调整后净利润约100亿元（基准） 128亿元上调约28%（高盛数据）。 2026年调整后净利润约132亿元（基准） 176亿元上调约33%（高盛数据）。管理层指引的全年净利率未明确/保守区间 ≈35% 管理层于简报会中披露的目标。高盛12个月目标价 260港元 350港元基于2027年假设的25倍市盈率（研报说明）。（数据与结论来源：高盛研究报告与市场摘要报道；数值为研报公布或推导。）。:contentReference[oaicite:3]{index=3} 编辑总结高盛上调泡泡玛特盈利预测并提升目标价，反映出机构对公司IP商业化能力、海外扩张与盈利率改善路径的信心。管理层的积极指引（包含全年约35%净利率与新品推出）使得短期盈利可见度显著提升，但持中性评级意味着高盛在给予估值上仍保守，可能考虑到市场情绪、扩产节奏与持续需求能否符合指引的执行风险。投资者应继续关注：一是海外渠道的实际变现能力与毛利率差异；二是新产品（如迷你Labubu）在渠道与终端的接受度；三是生产扩张带来的成本与库存管理压力。:contentReference[oaicite:4]{index=4} 常见问题解答问1：高盛把目标价从260上调到350港元说明了什么？答：说明高盛认为公司未来几年盈利及估值基础增强，主要因IP热度、海外扩张和利润率改善，但维持“中性”显示其对估值上行动力仍谨慎。:contentReference[oaicite:5]{index=5} 问2：管理层提出的35%净利率可实现吗？答：具备实现可能性，但依赖于海外市场高价位销售、持续IP热度与规模化后的成本控制，若三者任一未达预期，净利率目标将面临下修风险。:contentReference[oaicite:6]{index=6} 问3：推出迷你版Labubu会带来多少增量？答：迷你款有望扩大使用场景与单品触达率，短期带动销量和周边变现，但对整体营收贡献需看渠道铺设与复购率，短期效应以提升毛利率与单品周转为主。:contentReference[oaicite:7]{index=7} 问4：投资者应如何看待高盛上调预测后的风险？答：应警惕需求回落、供应过剩或海外市场推广不及预期导致的业绩波动；同时留意短期估值回调带来的投资时机。:contentReference[oaicite:8]{index=8} 问5：还有哪些指标值得持续跟踪？答：关键指标包括各IP收入占比、海外渠道收入与毛利、门店与自动售货机扩张速度、以及库存与产能利用率，这些将直接影响营运杠杆兑现。:contentReference[oaicite:9]{index=9} 来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:13
名创优品：大店来救场，IP 零售又 “回血” 了？
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，后续能够通过海外的持续高增长以及经营杠杆的释放逐步提升自身的盈利水平。以下为财报详细解读：一、营收超出指引上限 25Q2 名创集团层面实现总营收 49.7 亿元，同比增长 23%，超过了公司此前 18%-21% 的指引上限。拆分来看，受益于 “小店改大店” 带来同店销售的改善，国内名创实现营收 28.4 亿元，同比增长 13.6%，环比稍有提速。比较亮眼的是 Top Toy 在低基数下通过快速开店实现了爆发增长，实现营收 4 亿元，同比增长 87%。 TOP TOY 作为名创旗下的潮玩品牌，伴随快速开店，二季度实现营收 4 亿元，同比增长 87%，环比再次提速，整体表现比较亮眼，但目前由于 Top Toy 整体基数较低，因此对整体业绩拉动有限。结合调研信息，目前 TOP TOY 盲盒占比约 50%，手办约 15%，积木约 20%，构成了 TOP TOY 的核心品类，未来将会精简 SKU，更加聚焦更有前景的品类。另外，目前 TOP TOY 的自有产品在门店端占比约 40%，全渠道（包括线上）约 50%，未来随着自有产品比例的提升，盈利能力也会有所提升。在国内增长放缓的背景下，名创把 “第二增长曲线” 押注海外，因此海外业务的增长一直是投资者比较关心的点。总体上，二季度海外实现营收 19.4 亿元，同比增长 28.6%，增速环比回落。海外地区表现最后的是美国市场，借鉴国内的大店策略，名创在美国也通过在标志商圈开设直营店，目前看，美国的新开门店坪效提升超过 30%，带动二季度美国地区收入同比高增 80%。而拉美市场由于库存高企整体拖累了海外地区的整体增长情况。二、开店重回正增长从开店数量上看，在一季度关停了大量低线城市的低店效的门店后，二季度名创的门店数量重新恢复增长，截至二季度末，名创新增了 30 家门店，增长的门店基本都集中在三线及以下的下沉市场。而一线城市则主要以优化门店位置，小店改大店帮助加盟商改善单店效益为主。海外地区 25Q2 净新增 94 家门店，整体节奏也有所放缓，直营门店比例进一步提升至 17.5%。开店布局上，在美国名创开始从过去分散式布局转向聚焦人口密集区域（加州、佛罗里达、纽约等地区）进行集群式开店，通过优化物流路线强化规模效应，提高物流效率。三、国内同店营收转正从衡量单店效益的核心指标——同店营收增长上看，国内同店营收转正。结合电话会内容，海豚君推测名创在贯彻 “大店 +IP 产品升级（独家首发迪士尼史迪奇）“下，客单价明显提升。海外由于去年高速开拓直营店，人员储备、等均有所欠缺，海外地区在去年同期高基数下，虽然同店营收仍然是低个位数下滑，但从 4 月份开始名创的重点发力地区——美国、墨西哥等市场同店环比转正并在五一期间加速。重点关注下半年随着海外市场进入消费旺季，海外的同店能否转正。三、毛利率保持平稳，销售费用大幅攀升随着 1）TOP TOY 自研产品占比提升 2）海外本地化采购比例增加 3）IP 类产品占比提升，25Q2 名创毛利率小幅提升 0.4pct 达到 44.3%。销售费用率上，由于名创优化了在美国开设直营门店的选址和装修，整体同比增长 2.6pct 达到 23.1%，增幅环比一季度有所收敛，管理费用率相对稳定，最终 Q2 名创经调整净利润 (加回了按权益法承担的永辉的亏损) 达到 6.9 亿元，超出市场预期。
海豚投研08-21 23:25
夏洁论金：黄金日线技术信号偏空，支撑区域能否企稳成关键
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荡行情下建议仓位不超过20%，避免过度杠杆。　　　　止损纪律：严格设置止损（建议5-8美元），防止机构控盘引发的极端波动。　　　　数据影响：密切关注今晚初请失业金数据及周五鲍威尔讲话，可能引发行情剧烈波动。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD3100获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金08-21 23:14
ETF日报｜多热点轮动！供需两端改善，化工ETF涨逾1%创阶段新高！资金抢筹金融科技，场内唯一药ETF收盘新高
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、技术正超越政策成为人民币国际化的核心杠杆——支付效率决定货币竞争力。区块链与分布式账本技术正重构跨境支付体系，中国央行数字货币（e-CNY）的跨境试点加速推进，为人民币国际化提供底层技术支撑。SWIFT数据显示，2024年8月人民币在全球支付中占比为4.69%，技术驱动的支付效率提升是关键推手。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至8月20日，金融科技ETF（159851）最新规模超97亿元，年内日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！来源：沪深交易所等，截至2025.8.21。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、金融科技ETF、医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，医疗ETF联接基金、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界08-21 20:15
Hyperliquid 11人撑起年入11亿美元的去中心化币安
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链上保证金与清算机制，能够实时监控用户杠杆水平，一旦风险过高便立即触发清算。这一逻辑与 Binance、OKX 等中心化平台高度相似，却通过链上合约完全公开执行。Jeff 在介绍产品理念时表示：“我们希望 Hyperliquid 的交易体验能与最好的中心化交易所一样流畅，但同时保持完全去中心化、透明和抗审查。” 如果说 Hyperliquid 早期的亮点是永续合约交易，那么它的长期野心则是成为一个开放生态。通过 HIP 升级提案，Hyperliquid 计划逐步引入治理代币、链上稳定币 hUSD，并最终开放为一个完整的 Layer1，让开发者在其链上部署借贷、资产发行、更多衍生品等应用。这意味着 Hyperliquid 从“单一产品（永续合约）”正在演变为“全栈 DeFi 基础设施”。为何能超越dYdX等老牌永续交易所？ 2024年底起，Hyperliquid 的永续合约交易量、收入都已全面超越dYdX，在 DeFi 衍生品市场占有率超过 70%。为什么 Hyperliquid 能在短时间内成为收入最高的 DeFi 协议，并超越 dYdX、GMX 这些早已成名的竞争对手？首先，用户体验是关键。长期以来，去中心化交易所的最大痛点就是速度和深度不足。AMM 模式的 GMX 虽然简单，但在大额交易时滑点严重，难以满足专业交易员的需求；而 dYdX 尽管使用订单簿，却受限于通用链的性能，交易响应速度始终落后于中心化交易所。 Hyperliquid 在自研链上直接运行链上订单簿，把“性能”和“透明”结合在一起，第一次真正实现了接近中心化交易所的的流畅度。这种体验差异，让它在交易者群体中迅速走红。其次，Hyperliquid 的战略与文化也与竞争对手不同。dYdX是风投重仓的明星项目，从产品迭代到代币经济设计，都难免带有资本导向的痕迹。Hyperliquid则坚持无风投、无中心化交易所扶持，更注重社区自然增长。对用户而言，正是这种“纯粹”成为了一种新的信任基础。更重要的是，Hyperliquid 用技术和机制把坏账风险降到最低。链上保证金和清算机制减少了系统性风险，让大资金用户敢于迁移过来。随着交易量不断增加，Hyperliquid 的收入自然水涨船高。如今，Hyperliquid的永续合约交易量和收入已经超越dYdX，占据了去中心化衍生品市场的大部分份额。尽管Hyperliquid展现出了惊人的增长势头，但它也并非没有隐忧。首先，监管风险始终悬在去中心化衍生品市场的头顶。高杠杆和永续合约本就敏感，未来各国若对 DeFi 衍生品出台更严格的监管政策，Hyperliquid 很可能会受到波及。其次，过度依赖小团队也是一把双刃剑。虽然11人的极简架构带来了效率和纯粹性，但也意味着人力不足以同时兼顾安全、合规、生态扩张等多条战线。一旦出现技术漏洞或黑客攻击，团队的应对能力将面临严峻考验。
金色财经08-21 19:26

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