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有色ETF基金(159880)上涨近1%，美国8月PPI不及预期降息预期再升温

1899)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、中金黄金(600489)、云铝股份(000807)，前十大权重股合计占比50.35%。有色ETF基金(159880)，场外联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886。022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 10:41

连涨8天，不含金融、地产的自由现金流ETF备受关注

0858)、中远海控(601919)、洛阳钼业(603993)、格力电器(000651)、牧原股份(002714)、中国铝业(601600)、陕西煤业(601225)、正泰电器(601877)、泸州老窖(000568)，前十大权重股合计占比57.03%。自由现金流ETF基金(159233)，场外联接(平安中证全指自由现金流ETF联接A：024887；平安中证全指自由现金流ETF联接C：024888)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 10:20

自由现金流ETF(159201)小幅回调打开布局窗口，最新份额创成立以来新高

股分别为上汽集团、中国海油、美的集团、洛阳钼业、格力电器、中国铝业、正泰电器、上海电气、厦门国贸和中国动力，前十大权重股合计占比57.95%。自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现金流ETF发起式联接C：023918)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 10:01

宁德枧下窝矿复产？锂矿股大幅异动，天齐锂业跌5%，有色50ETF(159652)跌超1%，资金逢跌增仓超4400万元！机构坚定增配有色板块，逻辑在哪?

邦股份、海亮股份等涨幅居前，紫金矿业、洛阳钼业等小幅回调。【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】截至14:49，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，今日早盘碳酸锂期货大幅跳空低开，最低触及68600元/吨，逼近跌停。宁德子公司宜春时代召开复产会议，推进枧下窝矿复工复产。另据媒体透露，枧下窝矿采矿证审批进展顺利。分析人士指出，综合而言，短期来看，枧下窝矿如果快速复产，则碳酸锂将重回过剩格局，对锂价造成一定下行压力，预计锂价偏弱运行。 2025年基金中报披露完毕，据民生证券统计，SW有色2025Q2基金持仓比例环比提升0.04pct至4.21%。机构增配有色板块的背后，不仅是因为有色板块25H1亮眼的行情，更是因为其价格上行，盈利亮眼。展望未来，在降息预期、去美元化、反内卷政策、经济周期共振等多重因素共同催化下，有色各金属板块价格中枢有望上行。【各大金属板块2025H1基本面表现如何？】民生证券指出，工业金属方面，2025Q2供给曲线依旧陡峭，需求端国内需求受政策刺激预期较强，工业金属价格整体高位震荡。能源金属方面，受出口政策影响叠加供给侧扰动干扰，稀土磁材、锂、钴等新能源产业链相关金属价格有所抬升。贵金属方面，美国降息落地，美国关税不确定性叠加地缘冲突不断带来的黄金避险需求提升，金价高位震荡。综上，2025H1有色金属价格上行，盈利亮眼。①贵金属：2025H1黄金价格同比+39.8%，贵金属板块归母净利润同比+64.7%；2025Q2归母净利润57.85亿元，同比、环比分别增长75.62%和48.44%。②工业金属：2025H1铝/铜/锌价分别同比增长2.27%/4.02%/4.85%，归母净利分别同比变化+41.0%/-0.4%/+25.7%。③能源金属：2025H1电池级碳酸锂和氢氧化锂同比下跌32.0%和27.7%；硫酸钴和四氧化三钴价格分别同比增长26.0%和26.7%。2025H1锂板块归母净利同比增长409%，钴板块归母净利同比上涨33%。（来源于民生证券20250910《有色金属行业2025H1总结：25H1表现亮眼，何妨吟啸且徐行》）【金属价格将如何演绎？】中邮证券认为，贵金属：黄金再创历史新高，持续推荐。长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。工业金属：降息若能推动软着陆，可能刺激铜价上涨。另一方面，消费淡季接近尾声，金九银十提前备货有望在库存端给予铜价支撑。继续看好铝价上行。长期看来，电解铝天花板明确，库存持续去化的情况下，电解铝中枢或继续上移。能源金属：建议提前布局碳酸锂基本面反转。供给端9月宜春矿企将递交储量核实报告，当地云母矿开采节奏存在不确定性。需求端，储能需求持续景气，大容量储能电芯对高密度磷酸铁锂材料的采购需求激增，部分企业订单排产已延长至2026年一季度。此外，固态电池26年或开始装车，带动新能源汽车渗透率、单车用锂量进一步提升。总体看，碳酸锂未来供需将持续边际改善。（来源于中邮证券20250908《黄金再创新高，钴系中间品报价集体上涨》）整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 17:10

多因素催化金属价格上涨向下游传导，稀有金属ETF(562800)连续8天净流入

属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、盐湖股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、中国稀土、盛和资源、中矿资源、厦门钨业，前十大权重股合计占比57.58%。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 11:31

资金“高切低”，港股红利ETF博时(513690)持续拉升涨超1%，机构：红利配置的性价比相对凸显

重股分别为中国海油、五粮液、中远海控、洛阳钼业、格力电器、牧原股份、中国铝业、陕西煤业、正泰电器、泸州老窖，前十大权重股合计占比57.03%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 11:20

逆势飙升！重磅信号！

级别的有色巨头表现同样强劲，紫金矿业、洛阳钼业7月至今分别大涨了29.18%、49.41%，而今年以来，在长线资金持续入场增持和行业利润持续改善等利好因素支撑下，它们的股价涨幅更是超过了1.1倍、1.6倍。而在资金更加看重核心龙头资产质量的港股市场，一些有色核心龙头的表现甚至要好过A股。比如紫金矿业，今年4月8日（中美贸易首次释放缓和信号）以来，其港股累计已实现涨幅105%，对应其A股仅66.5%的涨幅。还有全球最大电解铝巨头的中国宏桥，4月8日至今股价涨幅113%，对应的国有铝业巨头中国铝业的A股仅25%。而如果从2024年初算起，宏桥的股价不到两年甚至飙涨了4.7倍（前复权），丝毫不逊色于当下热度很高的AI和芯片概念龙头。综合起来看就可以很显然看出，贵金属带动大宗商品价格上涨的行情逻辑已经逐渐再次显露，而后者的上涨周期，或许才刚刚开始不久。有分析认为，出现这一个周期信号，得益于多个方面的利好合力推动。在诸多驱动金价上涨的因素中，美联储的货币政策走向无疑占据着核心地位。 8月底以来，随着美国经济数据走弱，市场对美联储货币政策转向的预期急剧升温。8月22日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的发言释放重磅鸽派信号，明确暗示美联储可能根据经济形势调整货币政策立场，这一表态迅速在金融市场引发连锁反应，市场对美联储9月降息的预期概率迅速飙升至99.4%，大量资金开始流向黄金市场和股市里贵金属相关的资产。据历史数据统计，在过去的美联储降息周期中，黄金价格在降息周期开启后的6个月内，平均涨幅可达6%。另一方面，随着近几年来全球地缘政治冲突加剧、由美国掀起的逆全球化和美元通胀危机，也都让全球资金对贵金属资产形成强力的吸引（避险+保值增值功能），所以近几年，买黄金成为了各国、企业乃至个人都热衷的共识。现实中，全球央行持续不断的购金行为确实也为金价上涨提供了坚实支撑和信号刺激。我国的央行9月7日数据披露，中国8月末黄金储备7402万盎司，而7月末黄金储备报7396万盎司，为连续第10个月增持黄金。 02 重大信号虽然黄金最核心的属性是金融，需求和工业企业的相关性不大，但从长期来看，黄金受通胀的影响同样很大，所以黄金和其他商品在5年以上的维度来看趋势是较为一致的。有研报表明，历史上，黄金的上涨，通常是商品全面牛市的领先信号。比如在1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。背后主要原因是，由于黄金对利率变化敏感性更高，而每一轮经济周期的最早迹象大多是货币开始持续宽松，进而利率持续下降，所以黄金价格就会更早见底或上涨。而与此同时，其他的商品由于还需要关注实体经济的供需，价格更晚见底。这一现象在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。目前，由于国际地缘和贸易局势的复杂化，美元降息周期还未重新开始，国内的经济也还处于等待更多需求复苏状态。但是，股市作为经济的晴雨表，历史上的商品牛市底部多是出现领先需求回升（GDP、库存周期）1-2个季度的情况。好在目前国内的宏观经济已经明显出现稳增长状态（二季度GDP同比5.2%，环比增长1.1%），叠加美元降息、国内流动性刺激规模增长，有望为将来的商品价格再次上行带来支撑。实际上，现在的黄金、铜铝等部分商品已经出现了商品牛市早期上涨的信号。而鲍威尔8月22日一席讲话之后，黄金、有色等相关资产和概念股迅速开启大涨，只是一个行情的加速。值得一提的是，有报告显示，从全球市场的视角来看，由于近年来股市的持续大涨，大宗商品相对于股票的相对估值仍具有历史优势，与标准普尔500指数相比，GSCI商品指数(TR)仅从2020年4月的历史低点略有回升。当前比率为0.63，因此远低于长期中位数的3.93。这种情况下，押注大宗商品或者大宗相关的核心资产，长期的赢面肯定是挺大的。当然了，对于股市的资产，怎么布局还很讲究的。最关键两点：一是要重点布局每个细分领域里的核心资产；二是要估值还够吸引。目前多数的黄金概念股都已经涨幅较大，处于一定的阶段高位。但一些有色金属核心资产的还是较有吸引力的。比如紫金矿业，虽然在今年涨幅翻倍，但目前动态市盈率16.6倍，位于近十年25.46%分位点。在金价持续上涨，铜价有望稳健上涨的趋势下，这样的估值并不显得高。还有上面提到的全球最大电解铝巨头中国宏桥，虽然也是年内股价翻倍，但最新PE仅8.18倍，而且它近几年来随着业绩飙升，股息回报跟着水涨船高，目前最新股息率6.57%（年度13.69%），无论估值还是股息回报，在国内一众铝业同行中都是非常有吸引力的。其实更重的是这家公司在铝行业内一直具备的强大竞争优势：比如它通过很早通过全球深入布局“矿—电—冶炼—深加工”全产业链一体化闭环协同来实现原料100%自给及电力50%+自给，能够做到铝成本远低于行业平均的水平。数据显示，2024年宏桥的电解铝吨成本仅1.32万元，较行业均值低15%，吨利润比同行多出2300多元。而铝行业由于供给侧改革政策，总产能早就触碰到了天花板，就导致了铝价长期易涨难跌。这种行业背景下，长期对中国宏桥形成同行难以比拟的竞争优势。这种资产，无疑是会得到资金长期关注的。 03 尾声总的来看，目前国内政策层面为提振资本市场，持续引导大规模长线资金入市等重大政策举措下，国内股市已经实质性处于慢牛行情趋势。目前涨在最前面的是各种AI、硬科技、生物医药、新消费等板块。而股市里的有色资产迎来的普涨行情，很可能这还只是一个开始。对这种确定且难得的长线机会，不妨多用心关注。（全文完）

格隆汇09-09 20:20

红利底色资产扩圈，港股红利ETF博时(513690)最新规模近50亿元，创成立以来新高

重股分别为中国海油、五粮液、中远海控、洛阳钼业、格力电器、牧原股份、中国铝业、陕西煤业、正泰电器、泸州老窖，前十大权重股合计占比57.03%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 13:41

能源金属、贵金属齐涨！紫金矿业涨超4%，赤峰黄金涨停，有色50ETF(159652)涨3%创新高，盘中吸金超1800万！中金：有色或走出低波

、湖南黄金涨超7%，紫金矿业涨超4%，洛阳钼业、中国铝业等涨幅居前。截至10:39，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 9月9日，国际金价持续刷新历史高位。现货黄金向上突破3653美元/盎司；COMEX黄金期货最高报价3688.8美元/盎司。截至9月8日，现货黄金、COMEX黄金期货年内累计涨幅均近40%。海外消息面上，新一轮降息周期或即将开启. 当地时间9月5日，美国劳工部发布就业数据显示，8月非农新增就业2.2万，远少于市场预期的7.5万和上个月的7.9万，过去两个月的数据合计下修2.1万人。数据公布后，CME利率期货隐含的9月降息25bps概率升至89%降息50bps概率升至11%。【贵金属：降息窗口将至，黄金向上突围】中金公司表示，过去两周黄金价格实现向上突破，在8月初提示的短期机会如期兑现。市场持仓上，美国市场中避险和投机头寸形成增持合力；8月下旬以来，SPDR黄金ETF持仓累计增持24吨、COMEX黄金期货投机净多头累计增加约18%。美国8月非农就业数据再次爆冷，新增就业2.2万人，远低于市场预期的7.5万和7.9万的前值，同时失业率进一步抬升至4.32%。就业数据连续2个月的疲软表现一方面使得美联储在9月重启降息成为基准情形，更为重要或为后续持续降息的预期窗口也有所打开。往前看，我们认为降息预期交易或依然有望在短期为黄金提供支撑，后续行情的可持续性或取决于美国经济是否进一步放缓，以及持续降息窗口能否进一步打开。（来源于中金公司20250908《图说大宗：降息落地在即，贵金属与有色或走出低波》）【工业金属：金融属性延续顺风，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善】美联储降息预期进一步抬升，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善，工业金属价格有较强上涨动力。民生证券指出，铜方面，本周SMM进口铜精矿指数（周）报40.85美元/吨，环比增加0.63美元/吨，9月电解铜产量环比下降引发市场担忧，电解铜产量下滑将主要体现在10月，叠加进入9月消费旺季，我们预计后续需求基本面仍旧有较强支撑。铝方面，供应端随着置换产能持续投产放量，电解铝周度产量小幅增长，至84.73万吨，需求侧持货商挺价惜售情绪再起，下游逢低补库，需求存支撑。铝型材龙头企业开工率环比提升1pct至53%。国内电解铝社会库存62.6万吨，周度累库0.6万吨。【能源金属：钴原料进口供应继续减少，锂需求旺季逐渐兑现】民生证券表示，能源金属：钴原料进口供应继续减少，钴价或将迎来主升浪，锂需求旺季逐渐兑现，看好后市钴锂表现。锂方面，当前正处于“金九银十”传统旺季，下游材料厂和电芯厂采购意愿有所增强，库存周期小幅拉长。同时在期货价格持续下跌的趋势下，下游点价活跃。9月市场步入供需双增格局，需求增速预计快于供应，后续将出现阶段性供应偏紧局面，碳酸锂价格预计持续偏强。钴方面，钴中间品价格维持偏强，主流矿商和贸易挺价情绪激烈，原料短缺问题仍存。钴盐价格大幅上涨，需求端近期市场采购情绪明显转好，采购意愿增强，且部分企业大规模补库。伴随国内钴产业链库存持续消化叠加旺季需求预期，钴价预计继续走强。镍方面，供应端镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。需求端经历下游企业采购高峰，前驱体仍有原料需求，硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格继续上行。（来源于民生证券20250907《降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临》）整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重催化，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 11:11

有色ETF基金(159880)涨超2.6%，现货黄金再创历史新高

1899)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、中金黄金(600489)、云铝股份(000807)，前十大权重股合计占比50.35%。有色ETF基金(159880)，场外联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886。022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 10:51

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