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CPT Markets外汇评析：美元跌破支撑未来看跌，美中双方谈判局势不明！道琼指数维持涨势，美贸易协议将于近期敲定！

3月JOLTs职位空缺报告与4月咨商会消费者信心指数。技术面分析：美元/日元在测试了143.703的阻力水平后重新回落至EMA50下方，若跌破141.640可能表示前段时间的上涨修正已经结束，将回到下跌趋势。上涨方面，美元/日元的初步阻力为斐波那契0.786的143.703水平，再来是146.946。下跌方面，美元/日元初步的支撑为141.641水平，再来是4月22日低点139.883。阻力位: 143.703 支撑位: 139.883 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周一，由于美元走弱，欧元/美元上涨至1.14173美元。贸易战方面，尽管美国总统多次称中国已与其通话，并表示与中国的谈判有所进展，但中国外交部发言人表示，近期两国元首没有通话。经济数据方面，美国4月达拉斯联储商业活动指数从-16.3暴跌至-35.8，大幅低于预期值的-14.1。周二，美国经济日程将公布3月JOLTs职位空缺报告与4月咨商会消费者信心指数，而欧元区将公布4月的工业、经济与服务业景气指数。技术面分析：欧元/美元继续保持在EMA50均线区间，并开始测试盘整区间上方的阻力。下跌方面，欧元/美元目前的支撑是下方斐波那契0.2386的1.12434，再来是1.11450。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为23日高点1.14396，再来是4月21日高点1.15729。阻力位: 1.15729 支撑位: 1.12434 美元指数(USDX)：新闻事件：周一，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌至98.872。贸易战方面，尽管美国总统多次称中国已与其通话，并表示与中国的谈判有所进展，但中国外交部发言人表示，近期两国元首没有通话，另一方面，美国财政部长贝森特表示首份贸易协议可能在本周或下周敲定，并表示印度可能是其中之一。经济数据方面，美国4月达拉斯联储商业活动指数从-16.3暴跌至-35.8，大幅低于预期值的-14.1。周二，美国经济日程将公布3月JOLTs职位空缺报告与4月咨商会消费者信心指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，美元指数由于跌破下方99.00的支撑水平，并且由于维持在EMA50均线下方，因此保持看跌。上涨方面，美元指数接下来的阻力为4月15日高点100.252。下跌方面，美元指数接下来的支撑为4月21日低点97.881。阻力位: 103.165 支撑位: 97.881 道琼指数(US30)：新闻事件：周一，道琼工业指数上涨至40227点。贸易战方面，尽管美国总统多次称中国已与其通话，并表示与中国的谈判有所进展，但中国外交部发言人表示，近期两国元首没有通话，另一方面，美国财政部长贝森特表示首份贸易协议可能在本周或下周敲定，并表示印度可能是签署首批贸易协议的国家之一。经济数据方面，美国4月达拉斯联储商业活动指数从-16.3暴跌至-35.8，大幅低于预期值的-14.1。周二，美国经济日程将公布3月JOLTs职位空缺报告与4月咨商会消费者信心指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数继续挑战上方EMA50均线所形成的的阻力。上涨方面，道琼指数目前的阻力为EMA50均线所在的40287点，再来是斐波那契0.5的40832点。下跌方面，道琼指数目前的支撑为斐波那契0.236的38608点。阻力位: 40842 支撑位: 37830 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited04-29 10:17

沪上阿姨（02589.hk）正式开启招股，都有哪些投资亮点？

价格带较宽，整体走质价比路线，充分满足消费者的多元需求。而且可以看到，这三大品牌还在进化，不断增强市场竞争力。这种多品牌运营能力在新茶饮行业中并不多见，展现独特的战略纵深和弹性。其中，沪上阿姨主要提供鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔及袋装小食，定价通常介乎每款7元-22元，跨多个价格带。2024年4月，沪上阿姨启动品牌升级，以摩登橙主色调+猎豹女士IP展现新的品牌形象，截至2024年新品牌形象门店已达3524家，以较快速度推动战略落地。沪咖提供各种咖啡饮品，并已推出“东方拿铁”，以多元、创新的产品触达消费者，定价介乎每款13元-23元。同时，其一般设于沪上阿姨门店内，这种模式为消费者提供"茶饮+咖啡"的复合选择，也能够产生协同效应，降低其单独拓店、获客等方面的成本。轻享版则是相对沪上阿姨更具性价比的茶饮品牌，定价介乎每款2-12元，与蜜雪冰城相当，同时店型更小且门店选址上更加灵活，更适应下沉市场，进入县级市。 2024年3月以来，沪上阿姨亦开始向加盟商推广茶瀑布——轻享版2.0升级品牌概念，采用醒目的标志、升级的店面设计及全新的推广活动，并快速撬动市场。截至2024年，轻享版1.0及茶瀑布门店的数目分别为188家及304家，茶瀑布推出9个月后的GMV总额达到7380万元。在竞争加剧，消费需求多元化与质价比主导的市场环境下，沪上阿姨也凭借这一品牌矩阵保持经营韧性，整体实现稳健增长。 2022-2024年，沪上阿姨的门店数量分别为5307家、7789家、9176家，相应同比增长46.8%、17.8%；收入分别为22.0亿元、33.5亿元、32.8亿元，净利润分别为1.5亿元、3.8亿元、3.3亿元。这背后值得留意的是，沪上阿姨2024年净利润受股份支付费用等大幅增加影响，从经调整净利润率指标来看，则呈现“三连升”，2024年达到12.7%，体现盈利能力的增强。战略性卡位下沉蓝海，多重优势支撑潜力释放多品牌运营之外，沪上阿姨的竞争优势还体现在产品创新、渠道和供应链强大等方面。沿着渠道布局的角度来看，沪上阿姨战略性聚焦下沉市场，拥有领先市场地位，有望充分享受这一高潜力市场的发展红利。根据灼识咨询，按门店总数计，截至2023年沪上阿姨是覆盖最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌，截至2024年其在下沉市场的门店占比达到50.4%。而按GMV计，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场为2023-2028年间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。在此基础上，沪上阿姨也在下沉市场的门店营运、消费者偏好方面积累丰富经验，使其未来有望更有效率推动市场覆盖。同时，下沉市场的领先地位及未来拓展也受益于沪上阿姨所提供的高质价比产品，以及供应链支持等。在产品方面，如前文提到沪上阿姨拥有丰富多样的产品线、亲民的价格定位，同时坚持创新，在2022-2024年均推出超过100款新产品，并不断升级现有产品，以持续满足消费者的需求。在供应链方面，数量庞大且多层级的市场覆盖背后无疑需要强大的供应链支持，确保各层级市场的门店都能及时获得充足且高品质的原料供应并非易事，物流成本也会随距离增加而上升等。反过来看，供应链能力也是下沉市场拓展的难点和沪上阿姨的竞争壁垒。沪上阿姨通过中央采购平台向加盟商提供大部分食材，以保障产品质量标准化。截至2024年，沪上阿姨已建成高效地供应链体系：包括12个大型物流基地、4个设备仓库、8个生鲜仓及15个前置冷链仓，确保全国门店每周2-3次新鲜食材配送，实现从源头到门店的全程品质管控。这些业务线索也揭示出，沪上阿姨未来增长的持续性和可能性。所以综合来看，沪上阿姨的价值逻辑较为清晰，整体展现出较强的投资吸引力，其这场赴港IPO，或许亦是资本市场校准新茶饮估值坐标的又一里程碑。有理由对其抱以乐观预期，不妨保持关注。

格隆汇04-29 09:46

中美突发消息！中国零售商Temu征收最高150%进口费因特朗普关税调整价格

涨生效后于周末开始出现的，其价格超过了消费者购买的单个产品的价格，可能是普通订单价格的两倍多。#中美关系# 美国CNBC分析显示，Temu上一件售价18.47美元的夏装，加上26.21美元的进口费后，实际售价为44.68美元，加价率高达142%。一件售价12.44美元的儿童泳衣，如果加上18.68美元的进口费，则需要花费31.12美元，加价率高达150%。一台售价16.93美元的手持式吸尘器，如果加上21.68美元的进口费，则需要花费40.11美元，加价率约为137%。 (来源:CNBC) Temu在其网站上解释道：“进口到美国的商品可能需要缴纳进口费用。这些费用涵盖所有与海关相关的流程和成本，包括代您向海关支付的进口费用。所列金额可能并非实际支付给海关的金额。” 竞争对手折扣零售商Shein也提高了其网站价格，但似乎并未征收进口税。该公司在结账时添加了一条横幅，上面写着：“关税已包含在您支付的价格中。您无需在送货时支付额外费用。” 此前，Temu和Shein于本月早些时候警告称，在特朗普对许多中国进口商品征收145%的关税并誓言于5月2日终止最低限度豁免后，他们将提高价格。这一广受批评的漏洞帮助Temu和Shein加速了在美国的发展，因为它允许大多数包裹免税进入美国，只要进口价值低于800美元。 Temu本月早些时候在其网站上表示：“由于近期全球贸易规则和关税的变化，我们的运营费用有所上升。为了在不影响质量的情况下继续提供您喜爱的产品，我们将自2025年4月25日起进行价格调整。” 进口费用侵蚀了Temu最初受到消费者欢迎的价值主张。Temu隶属于中国电商巨头拼多多控股。自2022年上线以来，亚马逊在美国的人气一路飙升，其广告铺天盖地地宣称用户可以“像亿万富翁一样购物”。尽管配送时间可能较长，但消费者还是蜂拥而至，因为服装、电子产品和家居用品的超低价格让额外的等待变得值得。 Temu让那些手头拮据、难以负担食品杂货和住房等必需品的消费者，能够以更低的价格购买新衣服或家居装饰等“必备”商品。现在，其许多产品的价格将与亚马逊等美国竞争对手更加一致。自特朗普宣布全面加征关税以来，Temu大幅削减了在美国的在线广告支出。根据Sensor Tower数据，Temu在苹果应用商店的排名此前一直位列前十，现已跌至第73位。Shein目前排名第54位，低于上个月的第15位。

圈内人04-29 09:37

特朗普关税突传重磅！华尔街日报独家:特朗普将调整汽车关税政策怎么回事？

将有助于减轻关税对汽车制造商、供应商和消费者的影响。我们将继续与政府密切合作，支持总统关于美国汽车行业健康发展的愿景。福特认为，鼓励出口并确保价格合理的供应链对促进国内经济增长至关重要。” 分析师曾预测，特朗普的汽车关税将导致汽车价格上涨。摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，25%的关税可能导致汽车平均成本增加6,000美元，相当于汽车价格上涨10%至12%。在本月初宣布新的关税之前，特朗普警告主要汽车制造商不要涨价。汽车制造商和行业供应商表示，将工厂迁回美国——特朗普关税计划的目标——可能需要数年时间。《华尔街日报》称，在市场动荡以及企业和其它国家的激烈游说之后，弱化汽车关税的影响是特朗普贸易政策的最新让步。本月早些时候，特朗普对几天前刚刚实施的许多关税实施了90天的暂停令。

tqttier04-29 09:27

消费复苏中“全家庭营养健康”赛道成亮点，H&H国际控股(01112.HK)迎一季报“开门红”

越重要的地位。根据艾媒数据中心的统计，消费者购买300-399元及以上奶粉的比重提升了5.3个百分点。这意味着在样本数量相同的情况下，2024年购买高端及超高端奶粉的人数相较于2023年增加了四分之一。华西证券研究所指出，90后和95后作为母婴新消费群体，更加注重奶粉的品质、配方、成分及功能性。因此，高端及超高端奶粉顺势崛起，成为宝爸宝妈的重要选择。相较于普通配方奶粉，对奶源、原料、生产工艺要求更高的羊奶粉和有机奶粉在近两年增长迅速，也深受年轻家长的喜爱，吸引了大量忠实用户群体。图：2023和2024年中国消费者购买婴儿奶粉价格分布资料来源：艾媒数据中心，华西证券研究所除了行业基本面的持续改善，政策层面也在持续发力。随着中美关税政策的重大调整，刺激内需成为对冲外需冲击的重要手段，其中育儿补贴也逐渐成为主流补贴项目。自2024年9月起，中央及各地方政府陆续出台了一系列经济刺激政策，其中鼓励生育的相关政策备受市场关注。在今年两会期间，总理在《政府工作报告》中明确提出制定促进生育政策并发放育儿补贴。随后，相关部门及地方政府纷纷出台具体措施，除呼和浩特及天门的补贴政策外，各省市的生育补贴方案有望持续落地，企业端也积极响应。国信证券指出，在持续的政策刺激以及母婴产品消费升级的大趋势下，母婴市场规模有望实现结构性提升，相关机会值得期待。回到健合集团的一季报成绩单，除了BNC业务取得十分可观的进展，成人营养与护理用品业务（ANC）与宠物营养及护理用品（PNC）的增长也十分可观，背后对应着广泛的市场机遇。第一季度，ANC营收同比增长3.2%，其中，中国市场保持强劲增长8.9%，其他扩张市场保持双位数增长。另外，在北美和中国内地市场增长带动下，PNC增长8.2%；其中中国市场强劲增长达13.7%。事实上，保健品行业潜力巨大，亦是需求与政策共振的赛道。随着我国居民人均可支配收入的不断提高、健康意识的提升以及人口老龄化的加剧，我国保健品市场将进一步扩容，迎来快速发展的黄金时期。从市场规模和增长趋势来看，2013年我国保健品市场规模为993亿元，到2023年已超过3500亿元。目前，中国保健品市场仍保持强劲增长势头，预计到2025年市场规模将突破4300亿元，整体复合年增长率（CAGR）保持在10%以上。其中，银发市场尤为值得关注。根据2025年政府工作报告提出的养老金调整方案，覆盖的退休人员已超过3亿人，这一数据侧面印证了我国庞大的退休人口规模。这一代新老年群体规模庞大、支付能力与意愿较高，对营养补充、慢病防控和功能康复的需求日益增长。与此同时，政府持续加大对相关方面的支持力度。4月9日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合发布《促进健康消费专项行动方案》，聚焦健康饮食、运动健身、银发服务等十大领域，通过政策引导与市场创新双轮驱动，全面激活健康消费新动能，推动健康产业多元发展并强化药店健康促进功能。值得关注的是，尽管这一市场前景广阔，但竞争也异常激烈，企业并不能“躺平”发展。在2024年激烈的市场竞争中，健合集团的ANC板块依然表现出色，业务收入达到67.0亿元，同比增长8.8%。这足以说明，健合集团的发展不仅得益于行业顺周期的红利，更得益于其十年来的战略布局，成功打开了价值成长的新机遇。人们往往只看到企业的高光时刻，却难以看到其背后稳扎稳打、坚守长期主义的努力。二、基业长青的关键，瞄准“全家庭营养健康”赛道无论是曾经风靡一时的婴幼儿奶粉，还是如今充满潜力的营养健康赛道，健合集团似乎总能精准把握时代的脉搏，始终站在行业前沿。然而，基业长青的秘诀绝非靠运气偶然踩中风口，仅凭运气是无法穿越每一个周期走向未来的。从长期主义的视角来看，健合集团不断向更深、更广的领域发展，持续突破边界，进化为涵盖“全家庭营养健康”的多元化业务版图，走出了一条独特的“健合之路”。这种战略布局所带来的强大韧性，才是公司从容穿越市场周期的关键所在。回顾健合集团的发展历程，公司自1999年正式成立以来，最初凭借合生元品牌切入婴幼儿营养市场，率先研发推出全球细分市场第一的合生元益生菌，开创了母婴营养品市场的1.0时代。随后，公司不断扩张，推出合生元品牌的超高端婴幼儿配方奶粉，正式进军中国高端婴儿配方奶粉市场。但健合集团并未满足于婴幼儿市场的初步成功。当传统婴配奶粉企业还在纠结于如何售出更多的奶粉，健合集团已经着眼于如何满足全家人的健康需求，构建一个覆盖全家营养健康的布局。为此，公司花费了十年时间，大刀阔斧地开辟新天地——先是拓展到成人营养领域，随后又进军宠物营养领域。近年来，许多奶粉厂商才开始尝试多元化发展，但健合集团早已在这条道路上走得相当远。“十年前，健康营养品在我们整个业务结构中的占比仅为9%。经过这些年的发展，到2024年，健康营养品的销售额占比已经提升至68%。如果从EBITDA（息税折旧摊销前利润）贡献来看，这一比例可能更高，甚至达到80%。通过多年的发展和战略调整，我们已经从一家纯粹的奶粉公司，转变为一家以健康营养品为增长核心的公司。”健合集团董事会主席罗飞先生表示。目前，公司已经从单一品类发展成为BNC、ANC、PNC三足鼎立的业务格局。孩子、成人、宠物等多元化的家庭成员越来越精细化的需求，都可以在健合集团找到“一站式”的解决方案。这种多元化布局为公司带来了诸多好处，包括能力复用、渠道复用以及客户共享等。在这样的协同作用下，各个业务板块齐头并进，蓬勃发展。其中，ANC业务在过去十年间发展迅猛且稳健，已经成为“全家庭营养健康”版图中的支柱和压舱石。 2024年，ANC营收达到67.0亿元，同比增长8.8%，占集团总收入的51.3%。Swisse斯维诗作为ANC业务的核心品牌，在全球范围内具有极高的影响力。根据独立数据供应商Earlydata的研究统计，在截至2024年12月31日止的12个月内，Swisse在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂市场继续稳居榜首。Swisse斯维诗不仅在中国市场表现出色，在多个区域市场也表现卓越。得益于持续的高端化和创新的产品组合，Swisse斯维诗在澳洲VHMS市场整体排名第一；另外，其在中国香港、泰国、印度及中东市场均实现了显著增长，并在多个市场保持市场份额领先。值得关注的是，在国内保健品行业，渠道结构性变化十分剧烈——线上渠道崛起，线下渠道占比下降，使得线上渠道的重要性日益凸显。尽管新品牌的快速涌入导致线上流量争夺愈发激烈，但Swisse在线上渠道的优势尤为强劲。国联证券研究所指出，Swisse作为电商渠道的领导者，有望充分享受行业渠道转型带来的红利。此外，作为公司业务的起点，BNC依然在市场中持续表现出色。在中国内地，合生元在婴童益生菌营养补充品领域占据领先地位。尽管去年上半年所有奶粉品牌都在进行新旧国标转换，但从全年整体来看，公司的市场份额依然十分亮眼。2024年，健合集团在婴配粉超高端市场的占比从12.4%上升至13.3%，稳居第三；下半年市场份额显著提升，并在12月达到14.5%。进入2025年，市场份额仍在继续增长。 BNC板块在2025年有望成为“黑马”，超出市场预期。一方面，在刚刚过去的第一季度，公司已经交出了一份“开门红”的成绩单，合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场的份额持续增长。更值得关注的是，公司即将完成新国标的过渡。由于公司产品在海外生产，当时受疫情影响，海外现场审计无法按时进行，因此比友商推迟了六到九个月的时间，旧国标的转换也相应延迟。公司预计将于2025年上半年完成旧国标到新国标的转换。这意味着相关业务将于2025年正式全面回归。另外，PNC板块旗下包括北美宠物食品品牌Solid Gold（素力高）和美国最受欢迎的宠物补充品品牌之一Zesty Paws（快乐一爪）等。在2025年第一季度，中国市场方面，公司成功优化PNC板块的渠道并实现产品组合高端化调整；北美市场方面，Zesty Paws在进入山姆会员店、Costco、Petco、Meijer、沃尔玛、Target、PetSmart、CVS及Tractor Supply等渠道的基础上继续拓展业务。Solid Gold素力高也在持续进行渠道优化和产品组合高端化。总体而言，目前公司的“全家庭营养健康”版图发展良好，新生态已经初步成型并引领行业。那么，下一步的方向在哪里呢？三、进入行业的下半场，创新是生命力的关键进入行业的下半场，什么能决定一个行业领导者的上限？答案毫无悬念，是创新。只有基于核心科技的产品创新力、跨领域整合的生态创新力、全球资源配置的战略创新力，才能不断焕发更多的生命力。创新将成为破局增长的核心动能。站在新的起点上，健合集团已整装待发，以创新力占领行业制高点。在ANC板块，健合集团围绕“Mega Brand”品牌战略矩阵，不断推动高端创新产品的上市。例如，公司通过"科技+美学"的跨界融合，正在塑大健康产业的边界认知。 2024年9月，公司推出了NAD+细胞新生瓶等高端抗衰产品，进一步完善了“功能营养+口服美容”的创新矩阵，为消费者带来了全新的抗衰解决方案。这款产品含有NR（烟酰胺核糖），作为NAD+的高效前体，能够显著提升人体内NAD+水平，具有高生物利用度和安全性。根据公开数据，NAD+细胞新生瓶推出仅两个月，销售额便在NAD+类目中占比达到30%-40%，深受消费者欢迎。这样的创新产品不仅在国内市场取得了成功，也将走向更广阔的国际市场。在业绩会上，健合集团行政总裁Nick Mann表示，公司还将关注细胞层级的营养产品在澳新市场的推广。2025年3月，Swisse斯维诗在意大利市场首次推出了Swisse Professional系列，正式进军专业美容领域，进一步拓展全球市场版图。在BNC业务领域，健合集团的创新正沿着精准化、专业化方向纵深发展。今年以来，健合集团已经打造了多款重磅创新产品—— 针对3-12岁儿童的生长需求，合生元推出“合生元大灌篮儿童奶粉”，精准把握儿童成长需求和增量品类新机遇。合生元还推出超级金装益生菌第二代以及小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等创新产品，进一步完善婴童益生菌的产品矩阵，以创新力保持中国内地婴童益生菌市场的领先地位。 “在宠物营养及护理用品（PNC）领域，我们也将持续拓展产品线，重点推进黑色系列产品以及宠物软糖的开发。在中国市场，我们将聚焦于素力高的高端化战略，计划推出更多高品质的宠物食品。”健合集团行政总裁Nick Mann公开表示。健合集团的多元化战略与创新实践，已验证了“全家庭营养健康”赛道的韧性，更揭示了消费复苏浪潮中的制胜法则——以长期主义的战略定力深耕需求变迁，以科技创新的硬核实力破解增长瓶颈。未来，随着居民健康意识深化与政策红利的持续释放，消费市场将加速向专业化、细分化、品质化方向演进，像健合这样兼具战略前瞻性与创新执行力的企业，有望在行业分化中持续巩固优势地位，其以科技重构产品、以生态赋能场景的发展路径，或将为整个消费行业提供升级的样本。站在新周期的起点，消费复苏的故事不再局限于短期反弹，而是转向更具生命力的价值重构——那些真正洞察需求本质、把握创新节奏的企业，终将在波澜壮阔的结构性转型中书写新的增长篇章。

格隆汇04-29 09:16

豪鹏科技：4月28日召开业绩说明会，Golden Nest Capital、东方财富证券等多家机构参与

作为提供能量、涉及安全的核心部件，成为消费者最为关注的瓶颈之一。对电池的要求，可以总结为“既要、又要、还要”，既要体积小，又要重量轻，还要续航时间长。公司基于自身在电化学平台多年的积累，结合头部客户的需求，不断在正极、负极、电解液、封装方式等方面创新；其中，推出的高能量密度的叠片钢壳产品获得多家海内外头部客户青睐，将于下半年陆续导入量产。问：公司机器人业务的拓展情况？答：在机器人业务领域，公司基于对电芯的专业认知，结合积累多年的PACK模组优势，已成功进入多家服务型机器人、陪伴机器人、四足机器狗、人形机器人品牌供应链，助力客户快速完成导入设计，加快新产品的上市进程。对于机器人产品而言，具备高能量密度、高安全性且足够轻量化的电池是决定了其续航能力、工作时长，以及能否稳定可靠地执行各种指令的关键。随着未来机器人相关场景的多元化，公司将通过丰富的产品组合更好地服务品牌客户，满足其性能迭代需求。问：公司潼湖产学研基地的产能利用率提升情况？答：潼湖产学研基地作为公司产能升级和全球化战略的核心载体，其产能爬坡与兑现情况是支撑公司未来几年业务增长的重点。当前公司的产能配置，匹配公司 2025年客户及未来可预见的主要业务增长需求。随着旺季订单的陆续落地，及潼湖产学研基地新增产能跑顺、产线自动化和智能化技术水平的提升，公司整体产能利用率将进一步提升，能够满足战略大客户的价值订单需求。问：公司未来费用率管控目标？答：近几年是公司重要的规模成长期，为了匹配公司发展战略，公司加大研发投入力度，加快市场开拓和产能建设，同时匹配相应优秀人才的引入，因此公司在研发费用、市场开拓费用及管理费用方面有一定增长。研发费用方面，未来将继续保持在研发方面的绝对值投入，同时更加聚焦在有确定性高回报、高附加值的业务领域，研发管理更加精细化，与头部客户共同实施精准定向开发，提高研发资源利用效率，推动研发效能持续提升。管理费用方面，公司通过产能整合、智能化升级和全球化布局的协同推进，并将 HBS（Highpower Business System，豪鹏精益生产系统）的推进作为公司智能制造战略的重要要素，以客户需求为依据，推进全流程的精益经营体系，夯实精益方法论，有效实现降本增效目标。豪鹏科技（001283）主营业务：锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售。豪鹏科技2025年一季报显示，公司主营收入12.25亿元，同比上升23.27%；归母净利润3181.35万元，同比上升903.92%；扣非净利润2510.53万元，同比上升1384.75%；负债率73.01%，投资收益241.36万元，财务费用1906.02万元，毛利率16.26%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为68.1。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-29 09:06

国金证券：给予酒鬼酒增持评级

内公司仍着手去化渠道遗留库存问题，聚焦消费者扫码、宴席活动，期内宴席、消费者扫码有明显增长。公司也阶段性开始梳理产品架构，酒鬼酒SKU压减50%，构建“2+2+2”战略单品体系，即2个战略单品（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）、2个馥郁香基础单品（内品、湘泉）。　　分渠道来看，24年线上/线下分别实现营收1.9/12.3亿元，同比-34%/-51%。此外，24年华北/华东/华南/华中/其他区域经销商分别-62/-64/-24/-208/-80家，合计减少428家至1336家。公司对客户实行分类分级管理，严格准入；建设有效核心终端2.4万家。其中，省内坚持拓展终端规模，打造高质量门店标杆；省外聚焦重点市场，以控量、稳价、提质为主，夯实市场基础。　　报表质量层面：1）24年归母净利率同比-18.5pct至0.9%，其中毛利率-7.0pct至71.4%，销售费用率/管理费用率/销售税金及附加占比分别+10.7pct/+5.8pct/+2.6pct。25Q1归母净利率同比-5.6pct至9.2%，其中毛利率-0.4pct至70.7%，销售费用率/管理费用率/销售税金及附加占比分别-6.2pct/+2.6pct/+1.1pct。2）25Q1末合同负债余额1.8亿元，同比-0.6亿元；25Q1销售收现2.3亿元，同比-27%。　　盈利预测、估值与评级　　考虑白酒行业需求持续走弱，对规模尚小酒企冲击较强，我们下调25/26年归母净利35%/31%。我们预计公司25-27年收入分别-3.0%/+3.0%/+7.2%；归母净利为1.0/1.5/2.0亿元；EPS为0.30/0.45/0.605元，公司股票现价对应PE估值分别为147/96/72倍，维持“增持”评级。　　风险提示　　宏观经济恢复不及预期；营销转型成效不及预期；行业政策风险；食品安全风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级2家，增持评级5家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-29 08:56

美国消费者抢购，排到数百米开外！中国消费电子释放全球化红利

到了数百米开外。光大证券分析称，美国消费者对Insta360 X5的“抢购”，被业内视为中国消费电子产业全球化突围的标志性案例。这款搭载8K超清画质、1/1.28英寸大底传感器和可拆换镜头的创新产品，能实现单日销售额突破千万美元，得益于近年来的产业政策持续赋能消费电子相关产业的创新发展。 2023年工信部发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》，明确将全景相机列为重点突破领域，通过税收减免（研发费用加计扣除比例提升至150%）和专项基金支持（年度规模超50亿元），推动企业技术迭代。深圳更率先落地“智能硬件产业园”项目，影石等企业获得用地优惠和人才引进补贴。 2024年国务院更进一步将消费电子纳入“新质生产力培育工程”，建立“首台套”保险补偿机制，降低企业创新风险。影石X4系列正是在该政策支持下实现8K技术突破，年度研发投入同比增长42%，带动全景相机全球市场份额提升至68%。自2020年“双循环”战略实施以来，消费电子出口退税率从13%提升至16%，影石建立纽约、东京等6个海外创新中心，2024年境外营收占比突破75%。展望后市，IDC预测2025年全球消费电子市场规模将达1.2万亿美元，其中智能影像设备复合增长率达28%。影石X5的传感器升级（面积提升144%）和AI芯片配置（5nm+双影像芯片），有望引领行业向专业化、智能化演进。具体到A股市场，截至2025年4月，A股消费电子板块动态PE为26倍，低于近五年均值（31倍）。部分龙头市净率更处于历史30%分位。光大证券分析称，当前消费电子正处于技术创新周期（AI+8K）、政策红利周期（新质生产力）、库存周期（渠道去化完成）三期叠加阶段。随着二季度新品密集发布期，板块有望延续估值修复行情。

金融界04-29 08:56

特朗普突传将“减轻”关税！比特币反攻9.5万黄金3332高点回落中美贸易战传新进展

国电子零售商Temu和Shein将美国消费者的价格提高了300%，凸显了关税成本。与此同时，市场正在为本周晚些时候公布的关键美国经济数据做准备，包括第一季GDP数据和4月份非农就业数据(NFP)报告。投资者将密切关注这些发布的消息，以了解美联储是否会在5月7日的会议上继续降息。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数仍面临看跌压力，徘徊在99.33附近。相对强弱指数(RSI)为35.28，保持中性，但移动平均线收敛散度(MACD)发出卖出信号，确认了潜在的看跌基调。短期和长期移动平均线强化了下行趋势，10日指数移动平均线(EMA)位于99.80，10日简单移动平均线(SMA)位于99.43，发出卖出信号，与20日、100日和200日SMA(分别位于101.06、105.70和104.51)保持一致。阻力位在99.43、99.53和99.80。如果美元指数跌破其直接支撑位99.08，则可能迅速重新测试98.00的下轨。在缺乏有意义的利好催化剂的情况下，在本周晚些时候关键经济数据公布之前，上行尝试可能会遭遇巨大的抛售压力。黄金技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，由于交易员对美元回落做出反应并关注美国国债收益率下降，黄金价格走高。如果金价成功突破3350-3360美元的阻力位，则将迈向下一个阻力位3490-3500美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币继续面临95000美元的强劲阻力，但关键水平附近的紧密盘整增加了突破该水平的可能性。 20日均线89093美元上行，RSI指标接近超买区域，表明多头占据主导地位。收盘价突破95000美元，可能开启涨至100000美元的大门。预计卖家将全力捍卫100000美元的水平，但在下跌过程中，买家将试图在95000美元处止跌。如果价格下跌并跌破 20 日均线，这种乐观观点将在短期内失效。这可能会导致比特币跌至50日移动平均线85085美元。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

链动精灵04-29 08:47

黄金突然“大变脸”！金价暴跌后逆转收盘大涨26美元如何交易黄金？

万降至750万。美国谘商会也将公布4月消费者信心指数，预计将从92.9降至87。本周将公布的数据还包括：周三的PCE报告以及周五的非农就业报告。市场参与者将仔细研究这些数据，以评估最新关税对美国经济的影响。根据英国路透社调查，大多数经济学家认为，今年全球经济陷入衰退的风险很高。黄金是抵御政治和金融不稳定的传统避险工具，由于不确定性加剧，黄金价格上周升至3500.05美元/盎司的历史高点。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“除非高点明显变低、低点也更低，以及贸易协议稳固，而不是特朗普政府越来越多的政治言论，否则黄金创下新高的前景不容忽视。” 黄金最新技术分析 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金前景看涨，金价准备测试3400美元/盎司。 Valencia称，尽管周一买家未能将金价推高至上一交易日的高点上方，但金价的上行趋势仍然完好。卖家也缺乏将金价推低至3300美元/盎司下方的力量。 Valencia指出，只要金价保持在3300美元/盎司上方，下一个关键阻力位将是上周五的峰值3370美元/盎司。如果清除该位，下一个障碍将是3400美元/盎司，然后是3450美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，一旦金价跌破3300美元/盎司，这可能对金价构成下行压力，并推动金价跌向3200美元/盎司。

风枫 1评论04-29 08:40

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