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资金动向 | 北水继续扫货！连续14日买入阿里巴巴，减仓泡泡玛特、康方生物
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9月10日，南下资金净买入港股75.66亿港元。其中，净买入阿里巴巴-W 45.11亿、哔哩哔哩-W 3.62亿、南方恒生科技1.77亿、中芯国际1.61亿、中国海洋石油1.54亿；净卖出泡泡玛特17.11亿、康方生物9亿、小米集团-W 4.4亿、金山云3.44亿。据统计，南下资金已连续14日净买入阿里巴巴，共计334.1389亿港元；连续3日净卖出泡泡玛特，共计24.7494亿港元；连续3日净卖出小米，共计25.4096亿港元。北水关注个股阿里巴巴：阿里巴巴旗下高德今日正式发布全球首个基于行为+信用的榜单产品——“高德扫街榜”，打造面向线下服务的全新信用体系，最大优势是真实和全面。一方面，通过AI算法，将10亿级用户在高德地图的实际行为科学量化，真实呈现线下商家的受欢迎程度；另一方面，引入芝麻信用、AI风控技术等，确保评分真实可信，形成一份10亿用户“用脚投票”的真实榜单，让更多被埋没的好店重新被看到。哔哩哔哩：高盛发表报告指，哔哩哔哩参与了该行所行的高盛亚太领袖论坛，就游戏产品线与发行时程方面，公司指《三国：百将牌》为非对称策略休闲卡牌游戏，管理层预计将成为每日活跃用户(DAU)达百万级别的大作，2026年春节期间正式推出。另外，哔哩哔哩指上半年游戏行业广告表现稳健，主要游戏发行商于公司平台投放按年增长，小游戏亦有市占。高盛维持对其“买入”评级及目标价205港元。金山云：Omdia发布《中国AI云市场，1H25》报告显示，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元。报告认为，生成式AI(GenAI)带来AI云市场的爆发，2025年预计增长148%，到2030年将达1930亿元规模。此外，美银证券上调金山云评级至买入，目标价20.4美元。摩根大通维持金山云买入评级，上调目标价至19美元。小米集团：内部邮件显示，中国区市场部员工王腾因泄露公司机密信息及利益冲突等严重违规违纪行为被辞退。根据王腾微博认证信息显示，王腾任中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理。其职级为21级，为中层管理干部。
格隆汇09-10 20:40
易方达推出“指数直通车”小程序打造便捷高效的指数投资服务工具
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00只，覆盖超450条指数，涉及A股、港股、美股等多个市场，对接多元购买渠道，打造“市场行情实时同步、产品灵活筛选、多渠道高效交易”的投资工具，为投资者构建一站式指数投资服务闭环。当前，市场上的指数种类繁多、产品供给丰富，要找到目标指数或产品如同大海捞针；跟踪同一指数的产品往往有多只，购买哪只难以抉择；选定产品后还要切换软件下单，整个过程繁琐耗时。“指数直通车”小程序支持指数产品一站式“查找-对比-投资”全流程操作，根据指数、ETF、场外指数基金各自的特点，设置近100项列表指标，全方位、多维度展示指数及产品情况，通过80余项筛选指标为投资者快速圈定目标范围，并专设ETF对比功能，以30余项指标直观呈现不同ETF的差异，助力投资者高效选品；对接券商、互联网平台、基金公司等多元销售渠道，是目前市场上对接销售渠道最多、且唯一同时支持场内ETF和场外指数基金交易的指数投资小程序，在选定产品后投资者可直接点击“购买”，跳转意向平台进行投资，高效完成指数产品“找-比-投”的“最后一公里”。易方达基金自2004年开启指数业务，经历了从普通指数基金到ETF，从传统规模类指数到行业、主题、风格因子类指数，从境内投资到境外投资的快速发展阶段，持续布局各类创新型指数产品，形成了全面、均衡的产品线，同时为各类客户提供包括指数产品定制和配置在内的投资解决方案。目前易方达基金旗下共有200余只指数产品、其中ETF已达102只，覆盖股票、债券、商品、指数增强等类型，涵盖A股、港股、美股、日股等多个市场，截至6月30日指数基金管理规模近9000亿元，产品数量与规模均居行业前列。基于在指数投资领域的长期专业积淀和对指数投资未来趋势的深刻洞察，易方达基金此次开发推出“指数直通车”小程序，是践行普惠金融的一次有益尝试，致力于为投资者了解指数、用好指数提供一站式服务工具，助力提高投资效率、提升投资体验，让指数投资更简单。
金融界09-10 20:30
健康160开启招股：中国数字医疗健康综合服务行业最大平台
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提升空间。短期来看，公司股价有望受益于港股目前火爆的打新行情，但波动相对较大。 $健康160(02656)$
老虎证券09-10 19:11
纯度拉满，港股通创新药ETF(520880)全天高溢价，低吸资金狂涌！大权重领跌，新进黑马股狂奔
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62050）场内跌0.86%两连阴。港股通创新药调整幅度更大，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）场内跌1.35%，成交4.92亿元。场内全天宽幅溢价，溢价率一度飙至0.66%，显示买盘资金尤为强劲。从资金动向来看，近期520880吸金迅猛，截至9月9日已连续6日获净申购，金额合计逾1.8亿元，多头信号强烈；近60日维度，资金净流入率更是超过165%。东方证券提示，当前或依然是配置创新药的极佳时间点。图片来源：Wind 【大权重普跌，新成员亮眼，“超级黑马”创天量新高】聚焦港股通创新药ETF（520880）成份股表现，大权重龙头跌幅靠前，三生制药重挫8.3%，君实生物跌5.21%，康方生物、科伦博泰生物-B跌超4%。多只新进成份股走出独立行情。药捷安康-B早盘一度飙升超47%，收涨27.57%，成交5.92亿港元，量价齐创新高！映恩生物-B大涨6.55%亦创历史新高，MIRXES-B涨4.78%。图片来源：Wind 就在本周一（9月8日），港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，全面剔除药明系等CXO个股，同时新纳入14只纯正创新药企业，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。【标的指数年内领跑同类！剔除CXO后进攻性或更强】从指数表现来看，今年以来，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅达119.75%，领涨一众创新药指数。本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对标的指数走势的干扰，有望在后续创新药行情启动时展现出更强进攻性。据恒生指数公司统计，剔除CXO后，恒生港股通创新药精选指数历史回溯表现显著更优。图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO前后历史回溯走势对比图数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5 【后续催化密集！机构：创新药长牛行情或远未结束】回到二级市场来看，创新药短期整理后能否重启上升势头？方正证券表示，创新药长牛行情或远未结束，中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值。港股创新药板块估值较低，BD落地数量多且确定性高，未来大赛道如小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段，出价和并购金额持续高企，看好其爆发力。港股创新药投资机会尤其值得重视。分析人士认为，受美联储9月降息预期升温、主动型外资结束连续净流出等利好因素影响，港股流动性有望提升，看好后续流动性改善对市场的支撑作用。从事件催化来看，下半年重磅学术会议密集，创新药企关键数据读出有望成为大额BD交易的先行参考指标，创新药行情动能十足。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 18:01
历史新高，一步之遥！
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w.gogudata.com）近期，港股活跃度上升，尤其是大型科技股，股价持续走高。其中，阿里巴巴今日盘中触及148港元，创三年来新高。腾讯控股距历史新高，一步之遥！盘中一度触及639港元，距离2021年的历史最高点701.6港元，也只有不到10%的距离了。港股科技板块，尤其是互联网板块表现，也显著跑赢整体港股。以港股通互联网指数为例，今年累计上涨47.38%，远胜于恒生科技（32.11%）、恒指（30.61%）的同期表现。 01 再度火热能够有这些表现，一方面是利好消息比较多，尤其是互联网巨头方面。像阿里周三举行发布会，重启口碑网并联合高德、饿了么推出到店团购业务，计划投入14亿元补贴，目标日订单量提升至500万单；腾讯据悉考虑发行点心债，将是2021年以来首次。隔夜中概股上涨，港股上市公司累计回购股份数统计出炉，截止9月9日，共回购53.20亿股，回购总额达1225.69亿港元，以及南下资金持续买入，也是刺激港股上涨的利好因素。另一方面，是基本面的改善、流动性预期向好。从已经披露出现的2025年中报业绩看，尽管也有公司面临着增速放缓和转型问题，但港股互联网大厂整体上呈现的是“盈利增长，亮点纷呈”局面。盈利上，腾讯、阿里两大标杆的增速都超过双位数。亮点上，在市场比较关注的AI增长点，无论是阿里的云和AI服务、腾讯的“AI驱动”、百度的智能云，还是快手的可灵AI，都成为新的增长引擎，不再停留在“讲故事”层面。其中，阿里云收入同比增长7%，其中AI相关产品收入连续多个季度实现三位数增长；腾讯将AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动核心业务高质量增长，助力广告收入连续11个季度实现双位数增长，第二季度同比增长20%至358亿元，创历史新高。流动性方面，最新的美联储利率观测器显示，美联储加息降息概率预测已经超过97%。隔夜公布的美国非农就业数据不及预期，导致市场加码押注9月份美联储降息。在美联储开启降息空间后，届时国内可能会跟随出台相关宽松和利好政策，海内外的增量资金预计会持续流入港股市场。另外，估值方面，港股也具备一些相对优势。以港股通互联网指数为例，最新PE(TTM)为24.4倍，纵向低于近5年以来75%的时间，横向远低于36倍的纳斯达克指数。市场上的一些聪明资金，显然已经提前做事。还是以港股通互联网ETF(159792)为例，今年到现在已经净流入463.11元，规模位居全ETF市场断层第一。这463亿意味着什么？同期股票ETF净流入额1026.45亿元，即一只ETF的流入额就占据整个股票ETF规模的45%，几乎撑起半边天。强势“吸金”背后，与其跟踪指数--中证港股通互联网有关。相比大众更为熟知的恒生科技指数，该指数聚焦互联网核心赛道，形成“超级平台龙头 + 细分赛道领军者”的格局。权重股涵盖腾讯(15.75%)、阿里巴巴(15.74%)、小米(12.79%)、京东健康(3.82%)、商汤(3.15%)、哔哩哔哩(2.89%)等，前十大权重股合计权重70%，龙头集中度突出。通常，龙头公司市值大，股价弹性按理说不会太高，不过，这种逻辑如果放在互联网行业，就未必成立。因为，过去的历史已经证明这一点。 02 一个大获成功的策略从1990年代互联网科技成为投资主题以来，有一个策略始终大行其道，并且大获成功，那就是集中或重仓全球大型科技公司。这并非后见之明，而是由其深刻的商业本质和时代背景所决定的。作为“大型科技公司”的集中地，具有代表性的NASDAQ-100指数，与代表传统行业的道琼斯工业平均指数以及代表全球大盘的 MSCI全球指数等等进行对比，结果如下：无论是20年还是10年维度，以科技股为主的纳斯达克100指数的回报率，都是其他传统宽基指数的3倍甚至更多。核心原因在于，大型科技公司，尤其是互联网公司（微软、苹果、谷歌、亚马逊、meta等），具备了其他行业公司难以企及的六大经济特征，包括: 极强的网络效应 (Network Effects) 无限规模经济 (Infinite Scale Economics) 高转换成本 (High Switching Costs) 颠覆性创新能力与范式转移的捕获者轻资产与高现金流生成能力全球化市场 (Total Addressable Market - TAM) 这些特征，最终会转化为庞大的利润和市值。难能可贵的是，这种情况不但发生在美国，也发生在中国。腾讯在2009年至2021年间涨幅超过100倍，美团、拼多多在上市后的几年里也实现了数倍的增长。这完美印证了网络效应、规模经济、高转换成本等核心逻辑在中国市场同样适用。 03 中国特色和海外大型互联网公司相比，中国公司的发展路径和护城河，还有一些独特性。例如腾讯的微信、阿里的支付宝，这些应用集成了社交、支付、购物、生活服务、小程序等无数功能，成为了用户数字生活的“操作系统”，也承载了数百万企业和开发者，其用户粘性和生态壁垒甚至比许多美国同类产品更强。中国也拥有了全球最统一、最庞大的数字消费市场。巨头们围绕这个市场进行了极致的模式创新，如美团的“即时零售”网络（连接用户、商家、骑手），拼多多的“社交电商”和“农业上行”模式，这些都是全球独一无二的创新。中国市场的竞争也极其激烈，这迫使公司必须高速迭代和进化。例如，腾讯从QQ到微信的自我颠覆，阿里从电商到云计算的转型，都展现了惊人的执行力。正因为，中国在前沿科技方面，同样展现出了相当高的创新和迭代能力。典型的案例，是不断涌现出新的巨头，像通过低价和社交裂变颠覆电商的拼多多、小红书，通过算法重塑内容分发的字节跳动，这样新巨头，能够凭借创新商业模式实现爆发式增长，为行业的发展注入新活力。虽然过去几年，中美科技股走势出现分化，美国科技股在AI浪潮推动下再创新高，而中国科技股则因监管环境变化、宏观经济压力、地缘等因素遭遇一些逆风，但这些逆风目前均已改善，中国科技股，尤其是以港股互联网为代表的企业，出现了持续的估值修复、价值重估。总的来说，对于大型互联网公司为代表的港股科技板块，仍然应该持乐观且偏向积极的态度。宏观方面，不仅因为在北水南下、全球流动性改善的背景下，也因为中美贸易摩擦最严峻的阶段可能已经过去，还因为“反内卷”等经济政策效果的释放，以及下半年还会有经济刺激政策出台的预期之下。刚刚公布的8月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.4%，环比持平；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平，也可以看成经济温和复苏的信号。具体到产业和企业层面，不仅因为科技公司基本面改善，盈利增长，还因为它们踩中了人工智能这个技术大浪潮，在价值股的基础之上，又增加了成长性。这或许正是港股通互联网ETF(159792)流通份额一路狂飙，最新规模能够冲到822.55亿元的核心原因。 04 结语做投资的人，尤其是对于长期投资者而言，都明白一个成功的投资策略有多重要。毕竟，投资可以说是基于时间维度的馈赠。短线价格波动，不容易看清背后的规律，只有拉长时间看，规律才会非常清晰地呈现在各位眼前。从10年、20年甚至更长的维度看，押注大型科技公司，就等于押注的是人类科技进步的核心驱动力，等于押注投资效率提升、全球化连接和人类创新的未来。这些大型科技公司拥有的网络效应、规模经济和创新能力，使其成为了资本史上最强大的“价值创造机器”，历史也已经证明，这是一条至今依然在运行的投资规律，也是一个能够带来长期的、超额回报的战略选择。不管中外投资者，将大型科技股作为投资组合的核心长期配置，通过持有相关指数基金的方式，来分散单一公司风险，或是一个不错的策略。港股通互联网ETF(159792)，总规模是同类第一，年内日均交易额25.33亿元也是同类第一，还可以T+0交易，满足大额资金灵活进出。另外，场内投资者也可以通过设有场外联接基金，联接(A类：014673，C类：014674)参与。可能有一天，大型科技公司会面临技术变革、迭代带来的挑战，但目前看，它们所代表的数字化趋势，尤其是AI趋势，没有改变，庞大的市场需求也未改变，强劲的竞争力、商业地位，优秀的盈利能力和资本回报能力，同样没有改变。这些大型科技公司，在可预见的未来，依然是所在国家、所在股市，乃至全球投资者都无法忽视的核心资产。（全文完）
格隆汇09-10 17:42
8月核心CPI继续回升，促消费政策有望加码！消费ETF(159928)回调再度吸金，近20日净流入超47亿元！港股通消费50ETF(159268)小幅收跌！
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最新规模超191亿元，同类遥遥领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）震荡收跌0.38%，全天成交额超4000万元。资金面上，近20日累计“吸金”超2.7亿元。热门成分股中，老铺黄金跌超7%，泡泡玛特跌超4%，海尔智家跌超1%；上涨方面，巨子生物涨超2%，华润啤酒涨近2%，海底捞微涨。据统计局9月10日公布数据，8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%。CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。【暑期出行高峰结束，促消费政策有望加码】中银证券指出，暑期出行高峰期收官，景气度维持。2025年暑运期间全社会跨区域人员流动量达116亿人次，同比增长7%。铁路方面，全国铁路累计发送旅客9.43亿人次，同比增长4.7%。民航方面，暑运期间全国民航累计运输旅客1.47亿人次，日均237万人次，同比增长3.6%。出行人次保持同比增长，或反映出市场景气度仍保持良好运行。政策方面，扩大服务消费政策将出台，内需有望进一步提振。据国新办发布会，9月将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。高层表示，将通过“对外开放、对内放开”，着力增加高品质服务供给。扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。大力发展入境消费、人工智能+消费、IP+消费等消费的新业态、新模式、新场景，鼓励各地举办特色鲜明、丰富多样的促消费活动，积极培育服务消费新热点。相关政策若顺利出台，可视为先前促消费政策基调的延续，也能体现出当前国家对于消费市场供需增长的重视。（来源：中银证券20250910《社会服务行业双周报》）【白酒纾压寻底，大众品表现分化】国海证券指出，收入端看，白酒龙头韧性较强，内部分化显著。龙头酒企具备较强的渠道管控和调节能力，经营韧性和抗风险能力较强；次高端区域龙头和三四线次高端酒企明显承压。利润端看，酒企毛利率普遍下滑，盈利能力承压。2025Q2白酒板块毛利率同比+0.1pct，预计系贵州茅台占比影响，大部分酒企毛利率同比均下滑，预计系产品结构影响。展望未来，随着限酒令影响边际改善，部分地区消费场景出现松绑，白酒板块在前期超跌下迎来修复。从动销层面看，8月以来终端动销环比出现改善。展望下半年，国海证券预计中秋酒企业绩仍有压力，三季度报表下滑幅度可能会进一步扩大。大众品方面，休闲零食近年来受益于渠道红利，能发掘出较多成长型企业，但经历几年渠道发展，渠道红利减弱，零食也面临竞争加剧的问题。国海证券认为，上游品牌方需要差异化产品才能实现利润率的维系或提升，一味地进行同质化竞争最终会导致利润率下降。关注：（1）格局较好，利润释放弹性较高的板块；（2）存在魔芋品类红利且产品结构化升级顺利的板块；（3）老龄化趋势下赛道成长性强且市占率有望提升的板块。（来源：国海证券20250908《食品饮料行业2025年中报总结》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 17:30
220亿独角兽斑马网络冲击港股IPO，遭前CFO公开“吐槽”上市圈钱
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报告期累计亏损41.84亿元
格隆汇09-10 16:51
ESG投资≠概念炒作？掘金港股ESG机遇，两只港股通ETF提供“一键直达”投资通道
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头”等细分领域的产品占比达67%。而港股市场则更早关注到了ESG的投资价值。目前已形成包括指数编制、ESG评级、信息披露和产品创新在内的完整产业链。恒指ESG增强指数等创新工具的出现，为投资者提供了更精准把握港股ESG投资机遇的途径。 Wind数据显示，截至2025年9月10日，A股上市的ESG主题ETF共计11只。分别跟踪沪深300ESG指数、中证ESG120策略指数、MSCI中国A股人民币ESG通用指数、国证ESG300指数、中证180ESG指数、上证社会责任指数、中证诚通央企ESG指数。其中富国300ESGETF(516830)、浦银安盛ESGETF(516720)近1年涨幅均超40%，据同类型产品头部。去年年底刚成立的融通央企ESGETF(560810)上市以来涨幅为6.88%。图片来源：Wind ESG指数是一类将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）因素纳入编制过程的指数，旨在衡量那些在可持续发展方面表现优异的企业表现，为投资者提供兼具责任投资与市场回报的投资工具。以上相关指数都是从A股不同细分板块中优选出了ESG相关上市公司，暂无港股ESG投资产品。那么，A股投资者如何参与港股ESG板块的投资呢？ Wind数据显示，港股通ETF中有两只基金均为ESG主题。分别是华夏恒ESG(03403.HK)、易方达恒指ESG(03039.HK)，均紧密跟踪恒指ESG增强指数。恒指ESG增强 VS 沪深300ESG VS恒生指数图片来源：Wind 恒指ESG增强指数是从恒生指数（HSI）基础上衍生而来的策略指数，其核心目标是显著降低投资组合的ESG风险。它通过剔除恒生指数中ESG风险评级最高、涉及争议性业务或违反联合国全球契约原则的公司，并对剩余成分股的权重依据其ESG评分进行调整，旨在实现相较恒生指数ESG风险评级降低至少20%。该指数为投资者提供了一种在追踪香港大盘股走势的同时，整合ESG投资理念的便捷工具。恒指ESG增强指数前十大成份股包括阿里巴巴、友邦保险、汇丰控股、腾讯控股、香港交易所、中国平安、小米集团、网易、安踏、中国移动。从短期（今年以来）维度看，恒指ESG增强以34.1%回报、53.95%区间年化回报登顶同类，在15.91的年化Alpha、2.07的Sharpe（年化）、1.87的信息比率（年化）等核心指标上均表现优异。虽28.19%的年化波动率略高于恒生指数，但超额收益的爆发力（跑赢基准近16个百分点）与交易效率（信息比率凸显主动管理能力），让其在短期博弈中尽显锋芒，适合追求“高弹性+超额回报”的投资者快速把握港股阶段性机遇。中短期（近1年）周期里，恒指ESG增强的领先优势持续扩大：58.58%回报、59.78%区间年化回报再创新高，8.02的年化Alpha与2.12的Sharpe（年化）进一步巩固“收益+风控”双维竞争力。对比恒生指数，其Beta（0.71）更低、信息比率（1.9）更优，意味着在捕捉港股β收益的同时，通过ESG因子筛选强化α能力，风险调整后收益更具性价比，“稳中有进”的中短期布局特质愈发凸显。拉长至近3年，恒指ESG增强的价值逻辑更具纵深：短期数据或受市场风格扰动，但ESG策略对企业长期价值的赋能逐步显现。尽管3年年化回报（5.99%）低于恒生指数，但其ESG筛选机制下，成分股在环境、社会、治理维度的合规性与创新力，正为长期业绩筑牢护城河。恒指ESG增强在港股核心资产上的布局，更契合全球ESG投资主流趋势，长期α潜力值得期待。从投资价值看，恒指ESG增强兼具短期弹性、中期稳健、长期趋势红利：短期凭超额收益领跑赛道，中期以风险可控实现“收益-波动”平衡，长期借ESG风口把握港股结构性机遇。对于追求“可持续收益+超额阿尔法”的投资者而言，这只指数既是当下捕捉港股修复行情的利器，更是未来分享ESG时代红利的优质载体，在同类产品中不可替代性愈发凸显。 A股与港股市场在ESG领域正形成良性互动。随着两地市场互联互通机制持续深化，ESG投资理念加速融合，共同推动中国企业提升可持续发展能力。这既体现了资本市场对ESG价值的认可，也展现出中国企业在全球可持续投资浪潮中的积极作为，为投资者创造了兼顾长期价值与社会效益的投资新机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 16:51
以估值为本，向价值而行：睿远基金李武的二十年投研蜕变之路
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值属性。今年的创新药、去年三季度开始的港股互联网，之所以能涨这么多主要是因为以前的跌幅实在太大了。"李武深入解释道。在个股选择上，李武坦言，会更加依赖团队协作的力量。"我们会结合宏观背景、产业政策、社会发展趋势等因素，判断某些行业是否处于底部区域，是否具备估值吸引力，最终落地到个股上，会更依靠研究团队合作。因为我毕竟做债出身，对有些行业理解还在持续加深的过程中，需要研究员支持，配合完成从宏观判断到个股选择的落地。" 正是这种开放包容的合作理念，让李武的投资视野得以不断拓展。现在由于前期市场大幅波动，加上投研团队合作更加紧密，他们的研究覆盖面显著扩大，开始密切跟踪周期、互联网、医药、消费、科技等多个板块。精选为王：在结构化行情中捕捉阿尔法机遇随着行情演绎到3800点，李武对资本市场呈现出更加成熟的多维认知： "过去几年，股票资产的性价比明显优于债券。港股和A股中有很多高息股估值低、分红稳定，股息率达7%-8%，性价比远高于票息在1%-2%的债券。到了今天，无论是港股市场还是A股市场，其实估值修复基本全部完成，部分行业甚至已经出现了过热的现象。" 2020年以来，中国经济结构呈现高度分化特征，即使是行业内部，也出现了巨大差异，资本市场已经进入"弱贝塔、强阿尔法"时代。在中国经济高速发展的黄金时代，只要选对了行业，投资结果差异可能并不大；而现在，即使选对行业但没选对个股，投资结果也可能天差地别。李武敏锐地指出，价值投资标的或大部分来自于各行各业的龙头，但是未来5-10年部分传统意义上的大白马会比行业里的其他企业好一点，但可能依然很难符合价值投资的严格标准。精选个股变得越来越重要。李武进一步强调，必须抬高进入资产池的标准。在高度分化的经济环境下，投资标准自然要变得严苛一点，只保留真正具备长期成长能力和竞争优势的企业。谈到对当前各个行业的看法，李武认为，市场分化极其严重。周期、消费等传统的低估值领域，基本面没有明显好转，但涨幅滞后，估值没有出现过热现象。消费板块作为一个长期相对稳定、周期性偏弱的领域是价值投资的一个非常核心的板块。新消费是建立在新的社会背景和科技进步环境下的一种消费形态，未来将更重视这些代表社会结构变化的领域。而以AI为代表的科技领域，涨幅非常惊人，但由于大部分还缺乏业绩验证，没有明显的估值保护，将对AI等前沿领域保持"观察但不盲从"的审慎态度。面对市场风格轮动的严峻考验，李武特别强调产品设计与投资行为的匹配性："三年封闭期帮助我们规避追涨杀跌的诱惑。"他坦言，在短期排名压力与长期价值创造的博弈中，负债端稳定性是践行投资理念的关键保障。值得注意的是，除了对国内市场的深度关注，李武对海外市场也表现出极大兴趣。他表示，现阶段甚至未来较长时期内，中国是制造业大国，也是低利率市场环境；而美国则是科技、消费大国，处于高利率阶段，两国从经济周期、产业结构、竞争优势等角度考虑，两者有很强的互补性。"如果我们的国际视野能够拓得更宽一些，其实是对国内投资非常好的补充。"他相信，国际化或将是未来更充分应对宏观变化、提升投资视野的重要路径。结语：在变化中坚守，在坚守中进化回望李武二十年的投研历程，他的每一次转身都踏准了时代的节拍。这不仅是一个投资人的成长轨迹，更是中国资本市场变迁的生动注脚。今天，像李武这样的投资人正在用自己的专业坚守和持续进化，为中国资本市场的成熟发展贡献着宝贵的力量。真正的投资高手不是预测未来，而是在不确定性中找到确定性。在这条充满挑战与机遇的价值投资之路上，他仍在继续前行。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界09-10 16:50
港股收评：恒指涨1.01%、科指涨1.27%均创阶段新高，科技、加密货币及影视股走强，新消费概念股疲软
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9月10日，周三港股高开高走，冲高回落后再度震荡走高，截止收盘，恒生指数涨1.01%报26200.26点，恒生科技指数涨1.27%报5902.69点，国企指数涨0.93%报9328.16点，红筹指数涨0.58%报4376.55点。盘面上，科网股普涨，哔哩哔哩涨超7%，联想涨超4%，京东涨超3%，百度、美团、网易涨超3%，快手、腾讯涨超1%，小米跌超2%；加密货币概念股涨幅居前，云锋金融涨超27%；影视娱乐板块走强，乐华娱乐涨超11%；银行股活跃，农业银行涨超3%；新消费概念走弱，老铺黄金跌超7%；光伏太阳能股回调，协鑫科技跌超4%。企业新闻龙湖集团(00960)：前8月合同销售金额457.4亿元；8月份合同销售金额47.3亿元。旭辉控股集团(00884)：前8月合同销售额约121.6亿元，8月份合同销售额约9.6亿元。奇点国峰(01280)：公司白酒原浆酒RWA于虚拟资产运营平台进行代币化。恒瑞医药(01276)：二十碳五烯酸乙酯软胶囊获批上市。山高新能源(01250)：前7月总营运发电量约428.86万兆瓦时，同比增长约7.4%；附属与中银金租集中式光伏发电站的光伏系统及配套设施订立融资租赁协议。石四药集团(02005)：吲哚菁绿获批登记成为在上市制剂使用的原料药，用于诊断肝硬化、肝纤维化、韧性肝炎、职业和药物中毒性肝病等各种肝脏疾病。宁德时代(03750)：控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，专题推进枧下窝锂矿复产工作。据知情人士透露，宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利，预计很快将复工复产，“比市场上最快的预期还要快。” 京东(09618)：与锦江酒店正式签署战略合作协议，双方将整合各自优势资源，围绕餐饮消费场景创新、酒旅服务、供应链协同三大核心领域，展开全面且深入的合作。双方首批七鲜小厨合作试点，将于10月起在北京部分锦江之星等品牌酒店陆续与消费者见面。未来三年，七鲜小厨将在全国范围内开出1万家门店。机构观点中银国际指出，在当前国产替代加速与AI产业周期快速发展的基本面环境下，科技股有望受益于本轮人民币资产重估机遇。由于宏观“弱复苏”的格局未变，科技大市值公司后续仍有上涨空间，绝对景气优势依然明显。结合近期港股科技股走势与大市情绪的联动效应，多重催化下市场或迎来情绪与动能的双重转强。招商证券（香港）策略团队认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，后市港股流动性宽裕环境并未改变，基本面预期回升也起到了重要支撑。市场盈利修复一方面来自科技、新消费和医药等板块能够实现超越经济周期的增长，另一方面因国内政策较去年力度更大，经济和政策稳定性更强，推动了企业稳健盈利。中国银河证券策略首席分析师杨超认为，后市建议关注港股三大方向的投资机会：一是业绩增速较高，但估值整体仍然处于中低水平的可选消费、日常消费、公用事业等板块；二是政策利好增多或政策利好持续发酵的板块，例如AI产业链、消费等；三是在海内外不确定性因素的扰动下，有望为投资者提供较为稳定回报、分红水平较高的金融板块。
金融界09-10 16:30

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