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特斯拉马斯克威胁起诉苹果，英伟达芯片出口放宽，Meta AI眼镜出货激增——美股科技巨头最新动态深度解析
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ni Saifee指出，Sea过去依赖游戏业务Garena现金流支持Shopee和Monee发展，当前两大业务资金状况良好，为Garena的进一步复苏提供了坚实基础。编辑总结近期美股科技板块呈现出复杂多元的发展态势。特斯拉与苹果之间的法律争议暴露了科技巨头间竞争的激烈与监管压力。英伟达芯片出口政策的潜在放宽，可能为AI技术扩散带来新机遇。苹果和谷歌的反垄断案件显示全球监管环境趋严，企业需调整战略以应对合规挑战。Meta在AI智能眼镜市场的强劲表现，标志着新一代硬件创新驱动的增长潜力。综合来看，科技巨头正在新兴技术与市场政策之间寻求平衡，以巩固和拓展市场地位。国际知名投行与专家点评 Michael Novogratz（Galaxy Digital创始人，2025年8月13日）：“特斯拉对苹果的法律挑战，是科技巨头生态系统内竞争日益激烈的典型表现。随着AI应用与电动车市场的快速融合，监管机构的关注点也在不断扩大。投资者应密切关注企业应对法律风险的策略，以及电动车市场在政策驱动下的需求变化。” Jensen Huang（英伟达CEO，2025年8月12日）：“如果芯片出口限制得以放宽，将有助于我们更好地支持全球AI研发创新。尽管需要在国家安全和技术领导权间取得平衡，但技术扩散对于整个行业的健康发展至关重要。” Mary Meeker（互联网趋势分析师，2025年8月13日）：“Meta在AI眼镜领域取得的市场份额增长，证明了硬件与软件结合创新的巨大潜力。未来智能设备的生态构建，将决定科技公司能否持续引领数字经济。” Scott Galloway（纽约大学市场营销教授，2025年8月13日）：“苹果和谷歌面临的反垄断压力将推动应用商店政策改革，有望提升消费者选择自由度。但企业如何在创新和合规间找到平衡，是未来成功的关键。” Kara Swisher（知名科技记者，2025年8月13日）：“Sea公司通过电商和游戏业务的多元化战略，展示了东南亚数字经济的巨大潜力。其财务表现证明，区域市场的深入布局是全球科技公司未来的重要增长点。” 【常见问题解答】问：特斯拉为何要起诉苹果公司？答：马斯克指控苹果在App Store排名管理上存在反垄断行为，限制除了OpenAI之外的AI应用登顶，影响了特斯拉旗下xAI的发展，故计划采取法律行动。问：英伟达芯片出口政策的调整对市场有何影响？答：特朗普表示若芯片性能降级30%-50%，可能批准出口，这将缓解当前出口限制带来的供应链压力，利好AI产业全球布局。问：澳大利亚法院对苹果和谷歌的判决内容是什么？答：法院认定两家公司存在反竞争行为，滥用应用商店主导地位，但未认定“非法行为”，驳回部分Epic Games诉求。问：Meta AI眼镜市场增长的主要原因是什么？答：智能硬件创新和元宇宙战略推动，Meta占据70%以上的市场份额，出货量同比增长110%，反映强劲需求。问：Sea公司第二季度表现为何受到关注？答：Sea营收同比增长38%，净利润显著提升，显示其电商和游戏业务的多元化发展策略取得明显成效。来源：今日美股网
今日美股网08-14 00:12
网易盘前涨超4% 次季财报预计收入增长游戏业务表现稳健
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04亿元人民币。研报认为，这主要得益于游戏业务收入恢复增长以及新产品上线的驱动。机构同时强调，如果财报结果符合预期，投资者对网易全年盈利的信心将进一步增强。游戏收入分析里昂分析师指出，网易在本季度的游戏收入预计同比增长约17.9%。具体来看，不同游戏表现存在差异：游戏名称近期表现逆水寒表现稳定蛋仔派对表现稳定巅峰极速恢复增长第五人格及新游戏整体稳健分析师强调，网易通过优化现有产品和多元化游戏类型，提升了整体收入的可持续性和增长潜力。下半年游戏产品规划网易下半年将推出多款重点游戏，包括RPG游戏《漫威秘法狂潮》、ARPG游戏《暗黑II重置版》以及FPS游戏《无主星渊》。此外，约有21款新游戏通过了审批，预计将进一步推动公司业绩增长。里昂证券认为，这些新产品有望在不同游戏类型市场中形成竞争优势，为网易未来收入提供持续动力。编辑总结综合来看，网易在次季的财务表现预期向好，游戏业务恢复增长以及新产品陆续上线，为公司带来可观的业绩提升空间。盘前股价上涨反映了市场对其未来盈利能力的信心。同时，下半年多款新游戏产品计划以及已有21款新游戏通过审批，进一步强化了网易的产品储备和长期增长潜力。常见问题解答问：网易此次盘前股价上涨主要原因是什么？答：主要原因是投资者对网易即将发布的次季财报预期较好。市场普遍预计总收入和经调整EBIT将显著提升，同时游戏业务收入恢复增长，提振了市场信心。问：次季财报中网易的收入和利润预期如何？答：根据里昂证券研报，网易次季总收入预计同比增长12%，达到285亿元人民币，经调整EBIT预计同比增长29%，达到104亿元人民币，显示盈利能力明显改善。问：哪些游戏对网易收入增长贡献最大？答：《逆水寒》和《蛋仔派对》表现稳定，《巅峰极速》恢复增长，而《第五人格》和新上线游戏整体表现稳健。这些产品对收入增长起到关键作用。问：网易下半年有哪些重点新游戏计划？答：下半年重点游戏包括RPG游戏《漫威秘法狂潮》、ARPG游戏《暗黑II重置版》和FPS游戏《无主星渊》，同时有21款新游戏通过审批，将进一步推动公司增长。问：市场如何看待网易的长期增长潜力？答：分析师普遍认为，网易通过多元化游戏产品布局和稳定的现有游戏收入，具备长期增长潜力。新产品线和审批通过的多款游戏为未来业绩提供持续支撑。来源：今日美股网
今日美股网08-14 00:10
格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)第二季权益持有人应占盈利增长17%至556亿元微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.11亿
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《三角洲行动》亦取得了突破，使得公司的游戏业务在用户及收入侧均表现出色。公司通过升级广告基础模型，提升了公司各个流量平台上的广告效果，持续推动营销服务收入的快速增长。公司致力于通过赋能微信内更多应用场景，推动AI原生应用元宝的使用量，升级公司混元基础模型的能力，为用户及企业带来更进一步的AI增益。【重大事项】首都创投(02324.HK)建议进行股本重组联众(06899.HK)：智力竞技赛事内容登陆优酷获平台S级评定与推荐【财报业绩】电能实业(00006.HK)上半年中期溢利升1%至30.42亿港元中期息每股0.78港元新秀丽(01910.HK)中期经调整EBITDA为2.69亿美元同比减少19.4% 耐世特(01316.HK)中期经调整EBITDA为2.3亿美元同比增加16.8% 来凯医药-B(02105.HK)2025年中期业绩：计划寻求战略合作伙伴，加速候选药物的开发和商业化兖矿能源(01171.HK)预计半年度净利润减少38%左右多点数智(02586.HK)上半年扭亏为盈至6200万元营收超10亿元同比增长15% 康宁杰瑞制药-B(09966.HK)预计中期转亏为盈宜搜科技(02550.HK)预期中期纯利增加约188%至208% 【运营数据】中国太保(02601.HK)：太平洋人寿1至7月累计原保险保费收入1859.62亿元同比增长9.0% 中国中冶(01618.HK)：1-7月新签合同额6113.4亿元同比降低18.5% 【医药创新】恒瑞医药(01276.HK)：注射用SHR-A2102、阿得贝利单抗注射液获批开展临床试验亿胜生物科技(01061.HK)：用以治疗湿性AMD的anti-VEGF眼用注射生物药品(HLX04-O)的生物制品许可申请已获受理荣昌生物(09995.HK)：泰它西普治疗原发性干燥综合征Ⅲ期临床研究达到主要研究终点石四药集团(02005.HK)：氨吡啶已获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药复宏汉霖(02696.HK)：重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液HLX04-O的上市注册申请(NDA)获国家药品监督管理局(NMPA)受理【收购出售】中国大冶有色金属(00661.HK)：中色十五冶将受让大冶有色设计研究院100%股权【股权激励】远东宏信(03360.HK)授出最多3452.1万份期权【回购注销】汇丰控股(00005.HK)8月12日耗资1.3亿港元回购129.8万股美的集团(00300.HK)8月13日耗资4479.37万元回购62.34万股A股渣打集团(02888.HK)8月12日耗资757.38万英镑回购53.44万股贝壳-W(02423.HK)8月12日耗资500万美元回购84.6万股药明康德(02359.HK)8月13日耗资2799.04万元回购29.2万股A股保诚(02378.HK)8月12日耗资294.6万英镑回购30.1万股阿里巴巴-W(09988.HK)8月12日耗资226万美元回购15.2万股恒生银行(00011.HK)8月13日耗资2296万港元回购20万股美高梅中国(02282.HK)8月13日耗资1598万港元回购100万股上海电气(02727.HK)8月13日耗资958.63万元回购111.47万股A股 VITASOY INT'L(00345.HK)8月13日注销1353万股购回股份
格隆汇08-13 23:08
能花更能赚！腾讯的 Meta 时刻要来了？
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为聚焦长青游戏 IP 开发的战略，使得游戏业务对外部渠道的依赖性降低，减少分发成本。与此同时，5 月 Epic 与苹果基于引入外部支付链接的纠纷有了新的进展，虽然目前只是在北美、欧盟地区适用，但也让游戏业务未来的变现空间带来更多遐想。（2）金科业务的毛利率提升，除了云业务本身毛利率改善外，还有视频号电商佣金、消费贷等高毛利业务扩张的带动。 2. 无惧 AI 增量成本，经营效率保持提升因 AI 提高资本开支已一年，市场不乏对腾讯利润率影响顾虑。虽然海豚君认为 AI 革新时期，投入长期成长比维持短期利润更有价值，但实际情况是，尽管研发增长避无可避，但在整体经营费用投入上依旧可控。二季度研发费用增长 17%，其中人员薪酬增长 8%，主要增幅来源于 AI 服务器带来的摊销成本，同比增长 58%，逐季加速中，预计这个趋势近两年还会持续。二季度管理、销售费用上，效率提高主要体现在销售推广支出上，贴合海豚君前文所讨论的长青游戏战略，对整体游戏变现效率的提升问题。从雇员人数上看，二季度相比一季度末环比增加 1800 人，可能临近毕业季，有季节性的人员招聘带来。同时从人均薪酬来看，说明腾讯对 AI 相关的高薪研发人员需求仍然旺盛。但从研发人员开支来看，研发人员薪酬同比只有 8%，这可能是因为在新招 AI 人才的同时，也存在基础开发人员的优化。结合 Meta 和 Google 的经验，AI 对于综合运营工作、基础代码的编写都能够做多部分替代。因此在腾讯庞大的组织架构上，具备长期优化的空间。 3. 受禁令影响，Capex 短期下降二季度资本开支 191 亿，环比下降了 30%，应该主要是 H20 禁令的影响。前不久放开 H20 供应，据悉腾讯已经下了新订单，预计下季度资本开支会快速反弹，电话会可以关注一下，基于目前的需求和供应变化，腾讯对全年资本开支投入的预算是否有新的调整。七、重回成长有望抵消大股东减持压力最后简单来看下回购与抛售情况。从上次财报披露至今的 3 个月，腾讯总股数净减少 3500 万股。同期，大股东减持力度略微有所减弱，三个月抛售了近 3780 万股，在腾讯中的股权占比降至 22.98%，下降 0.32pct。整体上，还是在 8、900 亿回购的预算框架之内，随市值波动灵活调整。从日均回购规模来看，二季度以来力度减弱，显然不能抵消大股东的抛售影响。但有了成长故事的腾讯，看好资金增加，也不需要完全靠自身回购来支撑大股东的抛盘了。这说明，打铁还需自身硬，主要有成长，不怕个别股东的非正常减持。
海豚投研08-13 22:38
腾讯涨超3%股价创新高，即将发布二季度业绩，互联网ETF沪港深（159550）涨2%
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即将于今日盘后公布二季度业绩，市场预计游戏业务增长稳健，广告增速略放慢，不过，人工智能AI提高广告效率，视频号继续是发展引擎。市场平均料腾讯第二季收入录1790.0亿元，同比增12.2%；经调整净利620.8亿元，同比增23.5%。在过去的几年，面对监管收紧和宏观压力，互联网板块经历了单边压缩的估值状态，板块自身的财务状况通过收缩战线、聚焦优势主业已恢复到相对健康的状态。目前，伴随着政策拐点和AI叙事新逻辑，互联网板块估值修复的信号已然发出，部分龙头在利润恢复的驱动下，市值有了明显提升。一键精准覆盖50只沪港深互联网龙头互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，覆盖各大互联网科技龙头，涵盖了to B和to C的互联网企业，一共50只成份股，截至2025/8/12，前十大权重股为：腾讯控股、小米集团、阿里巴巴、美团、东方财富、快手、同花顺、科大讯飞、贝壳、金山办公。（数据来源：深交所）注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深互联网指数涨跌幅如下：2021年-22.81%；2022年-23.76%；2023年-9.92%；2024年28.40%；2025年1-6月15.33%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 11:58
8月12日美股成交额前20：马斯克威胁要对苹果公司采取法律行动
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ee在财报发布前表示：“过去Sea依靠游戏业务Garena的现金流来发展Shopee和Monee，如今这两大业务已具备更健康的资金状况。这使得Sea能够加大对Garena的投入，而该业务在过去一年半中也实现了强劲复苏。”
金融界08-13 07:48
里昂上调腾讯目标价至710港元：游戏与广告增长势头强劲
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录里昂对腾讯第二季度业绩的最新预测游戏业务增长动力解析广告业务的增长驱动因素云业务与人工智能需求带来的机会目标价上调及投资评级解读权威点评与总结常见问题解答里昂对腾讯第二季度业绩的最新预测根据 www.TodayUSStock.com 报道，里昂证券最新发布的研究报告显示，预计腾讯控股（0700.HK）在2025年第二季度将保持稳健的增长势头。总收入预计同比增长10.1%至1773亿元人民币，调整后EBIT预计同比增长10.2%至644亿元人民币。指标预计数值同比增幅总收入 1773亿元 +10.1% 调整后EBIT 644亿元 +10.2% 游戏业务增长动力解析里昂指出，腾讯的在线游戏收入有望因经典游戏与新游戏双轮驱动实现增长。经典游戏《王者荣耀》与《和平精英》/《PUBG Mobile》表现稳健，新游戏《三角洲行动》与《胜利女神：妮姬》亦取得良好成绩。此外，备受期待的《无畏契约手游》预计将于8月发布，有望进一步推动下半年业绩。广告业务的增长驱动因素报告预计，腾讯的广告收入将受益于广告技术升级以及视频号、小程序和搜索业务的持续发展。这些平台的用户粘性与流量增长，为广告主提供了更多高转化率的投放场景，从而推动整体广告业务保持高位增长。云业务与人工智能需求带来的机会在云计算领域，腾讯的云业务收入有望恢复双位数增长，主要得益于人工智能（AI）相关需求的强劲反弹。随着企业对AI算力和相关服务的需求增加，腾讯云有望在竞争中占据更有利的位置。目标价上调及投资评级解读基于稳健的游戏和广告增长、新游戏成功推出以及云业务复苏，里昂将腾讯目标价从645港元上调至710港元，并维持“高度确信跑赢大市”评级。这一调整体现了机构对腾讯未来盈利能力与市场竞争力的高度信心。权威点评与总结综合来看，腾讯在核心游戏业务与广告业务的双轮驱动下，收入增长的可持续性较强。新游戏的成功与广告平台生态的完善，为公司中长期增长奠定坚实基础。同时，云计算与AI需求复苏将为腾讯打开新的增长空间。投资者应关注《无畏契约手游》发布后的市场反应以及云业务在AI浪潮中的渗透率。 “腾讯的游戏业务表现依然稳健，新旧产品均能贡献可观收入增长。” —— 里昂证券，2025年8月11日 “广告技术升级与视频号、小程序的快速发展，为腾讯广告业务注入了新的活力。” —— 里昂证券，2025年8月11日 “AI驱动的云业务复苏，将为腾讯打开第二增长曲线。” —— 里昂证券，2025年8月11日常见问题解答问：为什么里昂上调腾讯目标价？答：因为游戏和广告业务保持强劲增长，新游戏表现优异，且云业务在AI需求带动下复苏，提升了盈利预期。问：腾讯第二季度的核心增长来源是什么？答：主要来自经典游戏的稳定表现、新游戏的成功推出，以及广告技术升级带动的广告业务增长。问：《无畏契约手游》对腾讯业绩有何影响？答：作为备受期待的新作，其上线有望显著提升游戏收入，并增强腾讯在移动电竞领域的影响力。问：云业务增长的主要驱动因素是什么？答：企业对人工智能算力和相关云服务的需求增加，推动腾讯云恢复双位数增长。问：投资者应关注哪些风险？答：需关注新游戏上线后的市场反应、广告市场竞争加剧，以及宏观经济对广告和消费支出的潜在影响。来源：今日美股网
今日美股网08-12 00:11
Applovin和Unity Q2业绩对比：阿斗究竟扶不扶得起？
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金回报能力强劲。公司聚焦广告平台并剥离游戏业务取得明确成果，Q3 指引继续上调，反映管理层对广告需求增长及自身 AI 投放能力的信心。 Unity的Grow Solutions（广告与变现）营收同比下降 4%，虽 Unity Ad Network 环比增长 15%，但整体广告分部仍拖累整体业绩。Unity 正推动新 AI 广告平台 Vector 上线并推出 Unity Audience Hub 等隐私优先工具，短期尚未显著反映在营收中，但有潜力推动后续增长。同时公司在成本控制方面有所改善，EBITDA 利润率为 21%，自由现金流回升至 1.27 亿美元但整体规模远逊于 AppLovin。技术对比对比2：行业风向正转向 AI 驱动与精细化广告投放，AppLovin明显占优广告主如今更加注重 ROI、LTV 与效率，在后 IDFA、隐私趋紧时代，新一代广告平台的 AI 建模与跨渠道优化能力成为竞争核心。AppLovin 广告平台技术成熟、投放效率高，因此广告主预算向其集中；而 Unity 虽在推动 AI 工具应用，但在广告技术栈的成熟度与市场认知度上尚落后。此外，AppLovin 正迅速拓展非游戏领域（包括流媒体和中小企业），提升抗周期性能力，而 Unity 广告依赖游戏生态，受宏观周期波动影响较大。广告行业结构重洗，AppLovin在领先位置难以撼动。AppLovin 在广告业务端取得结构性胜利，广告科技营收爆炸性增长，盈利能力和现金流为行业领先，Q3 指引继续上调，进一步夯实其广告平台领导者地位。而 Unity 虽展示出产品创新和 AI 广告理念的潜力（如 Unity Vector 和 Audience Hub），但目前在广告营收及变现效率上仍落后，且重组周期尚未结束，盈利规模偏小。在整个广告行业向 AI、隐私优先、精细化运营演进的态势中，AppLovin 正切中红利核心，Unity 尚在转型与结构优化阶段。未来竞争格局将进一步向技术和数据能力集中的头部平台倾斜，AppLovin 通过更高 ROI 和技术输出正获得优势；Unity 若能加速广告技术转化并扩大非游戏场景部署，仍有望迎头赶上。一强一弱，行业路径已明显分岔 AppLovin 已完成向平台型广告科技公司的进化，技术、产品、客户与财务表现形成正循环，是移动广告行业“AI+平台”模式的领先者，未来可进一步争夺 TikTok、Meta 之外的中长尾广告预算份额。 Unity 则处于广告业务的战略调整期，虽有技术能力与游戏生态基础，但当前广告业务表现疲弱、结构性劣势明显，若不能在 Vector 平台上快速实现技术落地和客户验证，其广告业务将难以与头部平台抗衡。
老虎证券08-07 15:38
AMD利润由升转跌，出口限制影响MI308营收前景
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7.81亿美元 -31% — 客户端与游戏业务强劲反弹：客户端业务（PC芯片）：营收24.99亿美元，同比增长67%，连续三季度创新高。游戏业务：营收11.22亿美元，同比增长73%，扭转前季度下滑态势。数据中心业务：营收增长放缓至14%，远低于上季度57%的增速。嵌入式业务：继续萎缩，同比下降4%。客户端业务表现出色，受益于Ryzen处理器与Zen 5架构需求上升，而游戏业务增长则主要来自半定制芯片和Radeon显卡销售改善。美国出口限制影响MI308芯片销售 AMD在财报中明确指出，其利润下滑与美国对MI308芯片出口中国的限制直接相关。此前，出口限制导致AMD确认约8亿美元的库存与采购费用，严重压缩利润空间。 AMD强调，如果排除该影响，Q2的毛利率将高达54%，与前两季度一致，显示出口限制是唯一显著干扰因素。数据中心收入增长显著放缓，也部分归因于MI308无法出口。尽管EPYC服务器芯片销售依旧强劲，但AI芯片收入受限对整体拉动作用降低。 Q3业绩指引未计入对华出口收入指标 Q3指引分析师预期营收 84亿至90亿美元（中值87亿） 83.7亿美元毛利率 54% — AMD明确表示，三季度指引中未考虑MI308对华出口收入，因其出口许可证仍在审核中。若审批获通过，相关销售将显著提升下半年营收表现。 CEO苏姿丰重申对全年AI芯片收入增长持乐观态度，预计将达到数十亿美元，特别是MI350的提前量产将助推Q4复苏。权威点评与总结 AMD本季度表现呈现典型的“强营收、弱利润”结构，显示出在AI赛道高速扩张中受到外部政策干扰的典型特征。尽管短期利润承压，但长期产品迭代和市场份额提升趋势不变。市场对高估值芯片股的容忍度下降，导致即便指引强劲，股价仍遭抛压。AMD当前的策略关键在于：如何加速MI350落地以填补MI308出口缺口优化成本结构，提升毛利率等待并争取MI308对华出口许可获批 AMD财报中的真正问题并非收入，而是利润率的骤降及MI308政策不确定性。 —— Bernstein Research，2025年8月5日 MI350提前量产将是AMD的救命稻草，若能顺利出货，将在Q4明显改善业绩。 —— Piper Sandler，2025年8月5日高估值意味着市场对AMD的容错率已降至极限，未来需靠实质盈利改善说服投资者。 —— Morgan Stanley，2025年8月5日常见问题解答 AMD为什么利润下滑但营收增长？主要因MI308芯片受出口限制，公司计入了约8亿美元的费用，严重压缩利润。 AMD客户端业务为何增长如此强劲？得益于Ryzen处理器需求旺盛、Zen 5架构加持、产品组合升级，以及PC市场的复苏。三季度业绩指引乐观吗？乐观，指引区间全部高于华尔街预期，但不包含MI308收入，若出口恢复，指引可能再上调。为什么MI308芯片出口如此重要？ MI308是AMD进军AI数据中心的关键产品，对中国市场限制将损失最高18亿美元年收入。 AMD和英伟达谁更值得投资？ AMD增长迅猛，但面临政策风险；英伟达市占率更高、更稳定。取决于风险偏好与估值接受度。来源：今日美股网
今日美股网08-07 00:12
AMD 2025财年第二季度财报点评：营收创新高，出口管制成盈利掣肘
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时面临英伟达和英特尔的强竞争。客户及游戏业务：收入同比大增69%至36.2亿美元，主因是Ryzen 9000系列CPU和Radeon GPU及游戏主机SoC的强劲销售。营业利润激增至7.67亿美元，得益于产品组合优化及Threadripper 9000WX和Radeon AI PRO等新品发布。商业PC及服务器增长帮助稳定利润率，抵消了GPU量产带来的成本压力。嵌入式业务：收入同比下降4%至8.24亿美元，需求参差不齐，营业利润下降20%至2.75亿美元。战略项目包括FPGA出货和与机器人出租车AI解决方案的合作，尽管短期表现疲软但表明长期增长潜力。 AI及战略投资：AMD的AI路线图包含自6月起量产的MI350 GPU系列，以及2026年推出的MI400/Helios平台，目标达到40 petaflops的FP4性能。ZT Systems制造部门将以30亿美元出售给Sanmina，强化AMD聚焦AI基础设施。大规模AI计算合作（例如HUMAIN的500兆瓦计划）和主权AI项目支撑AMD 数百亿美元AI收入目标，但8-9个月的GPU交付周期可能造成供应瓶颈。大规模AI投资和低利润GPU销售或对利润率产生压力，尽管运营效率提升有所缓冲。财务状况：AMD创纪录自由现金流12亿美元，来源于14.6亿美元的经营现金流。公司回购了4.78亿美元股票，债务减少9.5亿美元至32亿美元，现金与短期投资共计58.7亿美元，因收购支出减少约20%。CFO强调资本分配纪律，平衡AI投资和股东回报。非GAAP每股收益下降30%，主要反映库存减记及AI相关费用增加。结论 AMD的第二季度业绩证明其AI及数据中心战略奏效，尽管出口管制对盈利构成压力。MI350 GPU及下一代产品的布局已带动势头，但未来增长关键在于三点：赢得大型AI部署、应对监管障碍以及毛利率明显改善。MI350的市场采纳速度及美国出口许可的审批时机将直接影响短期增长。若AMD在AI扩展过程中实现毛利率稳定，将增强对其执行力及长期愿景的信心。反之，持续的供应问题或监管延迟可能限制增长潜力。目前，AMD最大的杠杆是抢占快速变化的AI新需求，将产品领先优势转化为切实、可持续的增长。立刻体验 AMD 2025财年第二季度财报前瞻 TradingKey - 超微半导体 (NASDAQ: AMD) 计划于 2025 年 8 月 5 日（星期二）美国股市收盘后公布其 2025 财年第二季度业绩。业绩电话会议将于美国东部时间下午 5:00 开始。市场预测来源：AMD, Seeking Alpha, TradingKey 投资者需重点关注数据中心和人工智能增长：AMD 的数据中心业务预计将继续成为主要增长引擎，这得益于第五代 EPYC Turin 处理器和 Instinct GPU 加速器的推动。值得关注 Instinct MI350 系列的发布动态，以及即将进行的 ZT Systems 收购对 AMD 人工智能基础架构的战略影响。随着 AWS、谷歌云和甲骨文等超大规模计算平台不断扩展人工智能工作负载，对其市场份额相对于英伟达的提升以及 GPU 或服务器组件的潜在供应链瓶颈的评估将尤为重要。收入增长与盈利能力：预计收入同比增长约 27%，而调整后每股收益预计将下降。这种差异可能是由于对人工智能技术的投入增加、运营费用增加以及产品组合向 MI355 等新兴人工智能加速器转变所致。了解AMD如何在增长投资与毛利率压力之间取得平衡将是关键，特别是考虑到之前显示运营杠杆增加但短期收益压缩的趋势。客户端和游戏部门：客户端和游戏部门一直以来都是AMD营收的重要贡献者，预计在高端锐龙CPU和新客户端产品的推动下，该部门将保持积极的营收趋势。密切关注这些部门需求疲软或疲软的任何迹象至关重要，因为它们会影响AMD的整体利润率和业务多元化。研发和资本配置：持续增加的研发支出和战略性AI计划正在塑造AMD的长期增长潜力，但可能会对短期利润率造成压力。关于这些投资如何转化为新产品、产品线和盈利前景的指引，仍然是需要关注的关键领域。结论对于AMD 2025财年第二季度的业绩，投资者应优先关注管理层关于数据中心增长、AI加速器采用以及应对出口管制策略的指引。强劲的数据中心业绩和MI350系列生产的积极进展有望增强信心。但库存调整也带来的毛利率压缩以及来自Nvidia和Intel的竞争压力构成风险。在财报发布前保持持仓是合理的，但投资者应警惕指导意见中关于出口管制影响持续或数据中心增长低于预期的信号。相反，加速的人工智能合作关系或监管顺风的信号可能支持看涨前景，进一步巩固AMD在人工智能和高性能计算市场的地位。原文链接
TradingKey08-06 15:08

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