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美股周五收盘综述：纳指创4月最大单周跌幅，科技股普遍下挫

% -820.20 分析人士指出，近期美债收益率上升、经济数据波动及科技股调整是造成市场下跌的主要因素。大型科技股走势分析周五盘后，大型科技股普遍下挫，表现如下：公司盘后跌幅苹果 (AAPL) -3.45% 英伟达 (NVDA) -4.89% 特斯拉 (TSLA) -5.06% 博通 (AVGO) -1%以上 AMD -2%以上英特尔 (INTC) -2%以上甲骨文 (ORCL) -2%以上分析师指出，科技股下跌主要受估值回调和市场对高增长板块盈利预期调整影响。杰富瑞策略师表示：“大型科技股近期连续上涨后，投资者开始获利回吐，尤其是人工智能与半导体板块波动明显。” 中概股盘后表现热门中概股同样延续跌势：公司盘后跌幅京东 (JD) 约-2% 阿里巴巴 (BABA) -8% 拼多多 (PDD) 约-2% 百度 (BIDU) -8%以上哔哩哔哩 (BILI) -9% 纳斯达克中国金龙指数收跌超6%，显示投资者对中概股仍持谨慎态度，部分原因在于监管政策及宏观经济不确定性。稀土概念股盘后升势与整体市场下跌形成对比的是，稀土概念股盘后延续升势：公司盘后涨幅 Critical Metals (CRML) +11% USA Rare Earth (USAR) +6% American Resources +5% 分析人士认为，稀土股上涨主要受到供应紧张预期及战略资源需求增加推动。编辑总结总体来看，周五美股主要指数均下跌，标普500和纳指创近期最大单周跌幅。大型科技股普遍回调，中概股跌幅明显，而稀土概念股逆势上扬。整体市场反映出投资者对高估值科技板块获利了结及宏观经济不确定性的敏感性，同时对战略资源类股票保持积极预期。短期内，市场仍需关注经济数据变化、政策动向以及高波动板块表现。常见问题解答问1：周五美股下跌的主要原因是什么？答：主要原因包括科技股估值回调、美债收益率上升、宏观经济数据波动及投资者获利回吐，尤其是高增长板块波动较大。问2：大型科技股下跌对纳斯达克指数影响多大？答：由于纳斯达克指数权重较高的科技股普遍下跌，指数收盘下跌3.56%，创四月以来最大单周跌幅，显示板块波动对指数影响显著。问3：中概股表现为何更弱？答：受监管政策不确定性及宏观经济因素影响，中概股盘后普遍下跌，其中阿里巴巴和百度跌幅超过8%，反映投资者谨慎态度。问4：稀土概念股为何逆势上涨？答：投资者预期战略资源需求增加且供应紧张，这类稀土股盘后延续升势，Critical Metals涨幅超过11%，显示板块受资金关注。问5：短期市场投资策略应注意什么？答：投资者应关注科技股和中概股的估值回调风险，同时关注宏观经济数据和政策变化。战略性资源类股票在当前市场环境下可能具有防御性和潜在机会。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

太突然：日本政坛形势大逆转！全球市场与黄金齐跌，美元意外好起来了

。随着美国政府仍处于停摆状态，10年期美债收益率从周四的4.14%降至4.12%。市场预计，美联储将于10月29日再次降息25个基点，CME FedWatch工具显示降息概率为94.6%。 10年期法国国债与德国国债收益率差回落至80个基点，此前一度扩大至88个基点，显示市场对法国政治风险的担忧略有缓解。（来源：CNBC）美元在连续四天上涨后回落，不过本周有望上涨1.6%，创下自去年11月以来的最佳单周表现。日元兑美元继续走强，此前日本执政联盟在周五瓦解。日本日经225期货下跌，日本国债期货上涨。就在以色列与哈马斯达成历史性停火协议的次日，新的政治动态仍在持续，对市场造成影响。此前有消息称公明党将退出与自民党的执政联盟。此事引发市场对尚未正式确认的新任首相高市早苗的质疑。此前，高市承诺推出大规模财政刺激，并呼吁日本央行暂停加息，这一立场此前推动日元走软、日经指数上涨6%，直至周五出现逆转。大和资本市场欧洲研究主管Chris Scicluna表示，如果高市未能出任首相，或无法有效执政，“所谓的‘高市交易’也就无从谈起了”。阿根廷比索在美国宣布提供200亿美元融资并罕见入市干预汇市后反弹，结束了此前数周的剧烈贬值。大宗商品黄金在周四大幅下挫后小幅反弹，但仍徘徊在4000美元下方。金价在突破4000美元/盎司关口后出现短暂回调，随后在欧洲交易时段重回这一水平。银价今年涨幅甚至超过黄金，目前也重回本周四首次突破的50美元上方。金银的飙升受多重因素推动，包括地缘政治风险、各国央行持续买入、ETF资金流入、美联储降息预期以及贸易不确定性等。过去两年，金价已累计上涨超过120%。油价连续第二天下跌，因加沙停火协议逐渐成形。布伦特原油下跌0.7%，至每桶64.72美元。此前，以色列政府批准与哈马斯达成停火协议，预计将在24小时内停止加沙地带的敌对行动，并在未来几天释放以色列人质。

欧罗巴10-10 19:01

Meta领涨科技七巨头，英伟达再创新高，苹果下跌拖累美股三大指数收跌

eta盈利能力持续改善的预期。美元与美债收益率走强美元指数上涨0.72%，突破99关口，创下两个月新高。美国主要期限国债收益率普遍上升1至2个基点。分析人士认为，投资者正在为潜在的美联储维持高利率周期做准备。与此同时，美元兑日元在触及八个月高位后因日本潜在首相高市早苗的表态而短暂下跌。她表示“无意推动日元进一步贬值”，导致日元短线反弹。但市场普遍预期日本仍将维持宽松货币政策。大宗商品与贵金属走势强势美元叠加以色列与哈马斯达成初步和谈协议，削弱了避险需求，贵金属价格承压。黄金跌破4000美元关口，下跌1.70%；白银在上探51美元后回落5.6%，随后略有反弹。原油方面，美油日内下跌1.3%，结束此前的反弹趋势。市场人士指出，地缘风险缓和与美元升值是本轮油价下行的主要驱动因素。资产类别价格变动影响因素黄金 -1.70% 避险需求减弱、美元走强白银 -5.60%（盘中回落后反弹）投机资金撤离原油（WTI） -1.30% 库存预期上升、美元升值个股与行业动态分析在公司层面，诺和诺德宣布以52亿美元收购Akero Therapeutics，带动后者股价飙升约17%。法拉利因谨慎的业绩展望股价暴跌13%，创下近年最大单日跌幅。软银收涨8.2%，并计划收购ABB的机器人部门。中概股方面，纳斯达克金龙中国指数下跌2.03%。蔚来、小鹏、小马智行等新能源汽车板块普遍下挫超过4%。不过，腾讯音乐逆势上涨0.7%，受益于在线音乐付费率上升。欧洲市场表现对比欧洲主要股指同步走弱，STOXX 600指数下跌0.43%，至571.31点。德国DAX指数微涨0.06%，法国CAC 40与英国富时100分别下跌0.23%与0.41%。国家/地区主要指数涨跌幅备注德国 DAX 30 +0.06% 工业板块支撑指数法国 CAC 40 -0.23% 奢侈品板块承压英国富时100 -0.41% 银行股和能源股走弱意大利 FTSE MIB -1.02% 法拉利重挫拖累大盘丹麦 OMX Copenhagen -0.90% 制药股下跌编辑总结整体来看，美股市场在高估值与经济数据真空期的双重影响下呈现结构性分化格局。资金继续偏好具有盈利确定性的科技龙头，尤其是AI和云计算相关企业，而周期性与消费类板块则受到抛压。美元与美债收益率上行强化了全球资本回流美国的趋势，但也对贵金属与大宗商品构成压力。欧洲市场因企业业绩分化及外部宏观不确定性，表现疲弱。短期内，市场波动性仍可能维持在高位，投资者需关注美联储政策导向与企业三季度业绩指引。常见问题解答问1：为什么科技七巨头走势会出现分化？答：主要原因在于各公司基本面和估值水平差异。Meta和英伟达受益于AI及广告业务增长，而苹果因新品销售疲弱受到拖累。市场对成长股的选择性配置趋势明显。问2：美元指数上升意味着什么？答：美元走强反映出投资者对美国经济和利率维持高位的预期增强。美元升值通常会压制以美元计价的商品价格，如黄金和原油，同时吸引全球资金流入美元资产。问3：黄金为何跌破4000美元？答：黄金价格受避险需求与美元走势影响较大。随着以色列和哈马斯达成初步和谈协议，市场避险需求减弱，再叠加美元强势，导致金价下挫。问4：欧洲市场的疲弱表现说明什么？答：欧洲股市下跌主要受法拉利、汇丰等大型企业业绩不佳影响，同时欧元区经济增长预期放缓。资金正逐步流向美国市场的高成长板块。问5：后市投资者应关注哪些风险？答：需密切关注美联储政策动向、企业三季度业绩表现及中东局势变化。若美元持续走强或收益率进一步上升，可能加剧股市波动并影响资金结构性流向。来源：今日美股网

今日美股网10-10 15:42

【直击亚市】特朗普莫迪寻求打破僵局！中国科技股开始回调，黄金跌破4000美元

上升，美元的进一步上涨空间有限，但如果美债收益率再度上行，可能引发更广泛的风险资产调整。” 大宗商品方面，黄金价格连续第二天下跌，跌破4000美元关口；油价维持本周以来的最大跌幅水平。

云涌10-10 13:39

债市早报：中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势

指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制】10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制，并将反无人机技术公司等14家外国实体列入不可靠实体清单；同日下午，商务部还联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。【两部门发文规范市场价格行为】国家发改委、市场监管总局近日印发《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。公告根据现行法律法规，按照事前引导和事中事后监管相结合的思路，提出多项治理举措，包括调研评估行业平均成本、开展提醒告诫、加强监管执法等。公告提出，经营者应当遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。【财政部将于10月15日在香港发行110亿元人民币国债】据财政部官网发布，根据有关工作安排，财政部将于10月15日在香港特别行政区发行2025年第五期人民币国债，发行规模为110亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。（二）国际要闻【美联储理事巴尔强调通胀风险，称降息需谨慎】当地时间10月9日，美联储理事巴尔表示，在上个月启动首次降息之后，美联储在进一步调整政策立场时应当保持谨慎，因为物价上涨速度仍然过快。巴尔重申了他对通胀走势的持续担忧。他指出，根据9月份的预测，美联储官员的中位数预期显示，通胀可能要到2027年底才能回落至2%的目标水平。巴尔承认就业市场确实有所降温，但他表示，目前尚不清楚是需求疲软还是劳动力供给下降导致的。他指出，尽管失业率上升，但截至8月仍为4.3%，这一水平通常与健康的就业市场相符。总体而言，巴尔认为，美联储不应过快调整政策，特别是在当前经济不确定性较高的情况下。堪萨斯城联储的鹰派主席施密德虽然上月支持了降息，但本周一他也表示，对进一步降息持保留态度。与此同时，其他一些美联储官员则表示支持继续降息，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯在接受采访时称，考虑到劳动力市场风险，他赞同进一步放松政策。（三）大宗商品【国际原油期货价转跌，国际天然气价格继续下跌】 10月9日，WTI 11月原油期货收跌1.66%，报61.51美元/桶；布伦特12月原油期货收跌1.55%，报65.22美元/桶；COMEX黄金期货跌1.96%，报3990.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.85%至3.243美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月9日，央行以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量6120亿元，中标量6120亿元。Wind数据显示，当日有20633亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金14513亿元。（二）资金利率 10月9日，央行开展了逾万亿买断式逆回购，缓解了公开市场巨量逆回购到期压力，资金面较为宽松。当日DR001下行5.84bp至1.327%，DR007上行6.97bp至1.507%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月9日，尽管股市大幅上涨，但股债跷跷板效应减弱，加之资金面较为宽松，债市延续暖势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.55bp至1.7775%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.25bp至1.9600%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动当日无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2. 信用债事件正荣地产：公司公告，公司管理层仍在积极应对并协商“H20正荣2”处置方案，公司存续公司债券已豁免交叉违约条款，该债券违约不会直接触发公司存续其他公司债券违约事件。花样年控股：公司公告，境外债重组香港计划的聆讯定于2026年1月16日进行。泛海控股：公司公告，因武汉中央商务区股份有限公司等进入预重整程序，芜湖信海作为债权人拟向管理人申报债权，公司剩余未偿本金12.83亿元债务提前到期。公司被纳入失信被执行人，被判支付君康人寿保险债券回售本金2.222亿元及债券利息等。安顺西秀工投：公司公告，截至6月30日，公司及下属公司非银贷款逾期合计6.37亿元，已与银行协商开展非标置换工作。融侨集团：公司公告，子公司河南长启债务逾期金额2055万元。长春润德投资：公司公告，子公司因涉嫌非法占地建设工程项目受到行政处罚，被罚款合计2479万元。绍兴市上虞国投：联合国际出于商业原因，撤销绍兴市上虞国投“A-”的国际长期发行人评级。东方时尚：公司公告，公司正在积极配合临时管理人推进各项预重整工作。金地商置：公司公告，前三季度合约销售约85.33亿元，同比降39.81%，累计销售面积同比下降35.01%。宝龙地产：公司公告，9月合约销售额5.24亿元，同比减少14.66%；1-9月合约销售总额约54.31亿元，同比减少43.64%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 10月9日，A股全天高位运行，科创50受芯片股午后跳水影响，出现冲高回落，稀土、核聚变、有色铜、风电强势领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.32%、1.47%、0.73%，全天成交额2.67万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，有色金属涨超7%，钢铁、煤炭涨超3%；下跌行业中，传媒、房地产、社会服务跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月9日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%。当日转债市场成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元。转债市场个券多数上涨，426支转债中，255支收涨，153支下跌，18支持平。当日上涨个券中，豪美转债涨超14%，精达转债12%，嘉泽转债涨超11%；下跌个券中，惠城转债、亿田转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月9日，齐翔转2、浙建转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月9日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.60%，10年期美债收益率上行1bp至4.14%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月9日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至98bp。 10月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率2.3下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 10月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、4bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-10 11:00

港股回调至节前位置，相关资产是否还能“上车”？

11月FOMC降息幅度产生分歧，美元、美债收益率反弹，压制外资风险敞口。另一方面，AI龙头回调：10月7日纳指跌0.7%，市场担忧AI云租赁利润率，直接带弱港股科技、软件、数据中心板块。港股相关资产是否还能“上车”？从长期角度来看，港股市场聚焦互联网、创新药、医疗生物等核心领域，聚集了一批核心资产，因此港股市场的吸引力仍在，四季度仍然存在估值修复以及资金流入的预期。而从胜率来分析，恒生指数市盈率仅8.89倍，仍处于近十年低位，长期而言胜率并不低。叠加内地经济复苏与政策支持构成基本面支撑，全球流动性宽松为行情托底，港股依旧“能打”，尤其是科技板块作为经济转型的重要方向，仍将是市场关注的焦点。而从具体基金分析，现在市面上跟踪基金较多的港股科技指数有4个，分别为恒生科技指数（HSTEHC），港通互联网（931637.CSI），中国互联网50（h30533.CSI），港股通科技（931573.CSI）中国互联网50（一般称中概互联）中，是典型的“互联网纯度指数”。其成分股中，社交、电商、在线娱乐等细分领域占比超90%，半导体、硬件等“硬科技”几乎为零。腾讯及阿里合计占比超过50%，买入中国互联网50其实主要是买腾讯阿里。代表基金：易方达中证海外中国互联网50ETF（513050）恒生科技则呈现“硬科技+互联网”的均衡布局。互联网行业占比约47%，半导体、新能源车、消费电子等占比合计超34%。代表基金：华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF（513130）港股通科技的行业覆盖更广，呈现“硬科技+互联网+创新药”的更为均衡的布局，以“成长性”为核心筛选标准。其成分股中，生物科技、新能源设备等新兴领域占比约30%，且要求企业近两年营收复合增长率超10%或研发占比超5%。这种设计使其在医疗科技、自动驾驶等前沿领域布局更早。代表基金：景顺长城中证港股通科技ETF（513980）港股通互联网指数与中国互联网指数有点类似，没有半导体及硬件等“硬科技”，但成分股权重相对分散，前三大分别为阿里巴巴，腾讯及小米，合计占约45%。易方达中证港股通互联网ETF（513040）数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.10.08 而对于港股后续的走势，机构则表现的更为乐观。国信证券认为，由于美联储的态度已经事实上更加鸽派，这有助于改善来自海外的流动性。此外8、9月份港股在业绩下修的背景下出现了进一步的上涨，这种不寻常恰恰代表了以中债利率为基础的风险溢价框架开始系统性发生作用。方正证券同样认为，当前时点，港股上涨行情仍未结束，建议继续关注恒生科技为代表的低估值品种补涨机会。方正证券指出，在当前经济下行的尾声阶段，同时政策利好不断释放，A股、港股市场信心显著回升。此外，南下资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境有望进一步受益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 09:01

芯片股掀起反弹浪潮：英伟达逼近历史高位，AMD暴涨逾11%，黄金突破4000美元

AI板块领涨芯片巨头走势与AI热潮美债收益率与政策信号黄金白银突破与避险情绪汇率与数字货币市场变动编辑总结常见问题解答美股强势反弹与AI板块领涨根据 www.Todayusstock.com 报道，美股在周三迎来强劲反弹，市场买盘涌入，主要指数全面回升。纳斯达克指数首次收于23000点上方，标普500指数上涨0.58%，再度刷新历史收盘纪录。投资者对人工智能（AI）领域的热情重新点燃，压过了此前市场对科技股泡沫化的担忧。分析人士指出，本轮上涨主要受到科技与半导体板块的带动，尤其是英伟达（NVIDIA）、AMD和戴尔科技的强势表现。市场普遍预期AI服务器与算力需求仍将快速增长，这推动科技巨头股价再创新高。芯片巨头走势与AI热潮盘前，英伟达CEO 黄仁勋在接受媒体采访时表示，对最新的Blackwell系列芯片需求“超出公司预期”，并确认公司已投资马斯克旗下的xAI项目。这一消息提振了整个半导体板块的信心。以下为主要芯片股表现对比：公司收盘涨幅股价（美元）市场表现英伟达（NVIDIA） +2.22% 近历史高位连续反弹，市值逼近历史峰值 AMD +11.37% 235.56 创九年来同期最佳表现台积电ADR +3.57% 304.52 连续创收盘新高 AMD在过去三日累计上涨43%，创下近九年来的最高同期涨幅。投资机构指出，AI芯片的供应链周期正在延长，相关企业或在未来季度继续受益。戴尔科技因上调全年业绩指引大涨逾9%，显示AI基础设施需求的外溢效应正逐步显现。美债收益率与政策信号美国两年期国债收益率上升逾2个基点至3.58%，在美联储会议纪要发布后刷新日高。纪要显示，多数官员认为“继续保持政策宽松”仍然合理，但同时强调通胀风险存在上行空间。市场对未来降息节奏的预期随之放缓。下表对比了主要美债与德债收益率走势：国家/期限收益率变动（基点）美国10年期 4.1287% +0.58 美国2年期 3.5843% +2.07 德国10年期 2.679% -3.1 英国10年期 — -1.0 分析指出，美债收益率的反弹反映出市场对通胀再起的担忧，而欧洲债市的下行则体现投资者对地区经济增长前景的谨慎。黄金白银突破与避险情绪黄金价格突破4000美元/盎司大关，日内最高触及4059美元，再创历史新高。与此同时，白银上涨逾3%，一度逼近49美元，为2011年以来的最高水平。分析人士认为，避险需求叠加政府停摆与降息预期，使得贵金属价格走强。国际市场资金出现部分再配置，部分投资者从债券与美元流向贵金属板块。以下为主要贵金属表现：品种最新价（美元/盎司）涨幅现货黄金 4042.14 +1.44% COMEX黄金期货 4061.70 +1.43% 现货白银 48.83 +2.09% 汇率与数字货币市场变动外汇市场方面，美元指数上涨0.32%，报98.89，接近两个月高位。日元连续第五个交易日下跌，美元兑日元升至152.69。分析指出，日本财政赤字与货币政策分歧继续压制日元走势。在加密货币领域，比特币一度反弹至12.4万美元，收复周二大部分跌幅，CME比特币期货上涨0.99%。此外，以太币期货小幅上涨至4523美元。部分机构认为，市场在经历短期波动后，资金正重新流入数字资产领域。编辑总结整体来看，周三市场呈现出“风险资产全面回升、避险资产同涨”的罕见格局，反映投资者在宏观不确定背景下的结构性调仓。AI芯片板块继续成为推动科技股上涨的核心力量，而黄金的历史新高则体现避险情绪依旧存在。美债收益率上行表明通胀预期并未完全消退，未来市场仍需警惕政策转向带来的波动。常见问题解答 Q1：为何AI板块在近期持续领涨？A1：AI芯片需求快速上升，尤其是企业级AI服务器建设带动算力需求增长。英伟达与AMD在高端GPU市场占据主导地位，成为市场上涨的主要驱动力。 Q2：黄金为何在股市上涨的同时也创新高？A2：部分资金出于对政府停摆与潜在经济衰退的担忧，转向避险资产配置。同时，市场预期美联储未来可能恢复宽松政策，使无收益资产如黄金受益。 Q3：美债收益率上升会对股市构成压力吗？A3：短期内影响有限，因为投资者更关注企业盈利预期与AI投资周期。但若收益率持续攀升，可能削弱科技股估值基础。 Q4：日元持续走弱的原因是什么？A4：日本长期维持超宽松货币政策，而美国政策趋紧，导致利差扩大。此外，日本财政支出担忧也加剧了日元贬值压力。 Q5：比特币反弹是否预示新一轮加密牛市？A5：目前来看，更像是技术性修复反弹。若宏观流动性回暖且市场风险偏好上升，才可能引发新一轮趋势性上涨。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:12

债市早报：9月制造业PMI延续回升；节前资金面整体平稳，债市回暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行

两党临时拨款议案；10月8日，10年期美债收益率小幅下行，其余期限小幅上行；主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【9月外储再超3.3万亿美元，央行连续11个月增持黄金】10月7日，国家外汇管理局披露，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。对于当月外汇储备规模上升，外汇局指出，9月受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。外汇储备以美元计价，9月美联储重启降息后，全球主要股指普遍上行，美债收益率走低，美债价格上扬，带动我国外汇储备投资的金融资产估值增加。此外，最新数据显示，9月末黄金储备为7406万盎司，官方黄金储备已连续11个月增加。【9月制造业PMI继续回升】9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。9月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。【央行发布8月份金融市场运行情况】9月30日，央行发布数据显示，8月份，债券市场共发行各类债券74281.4亿元。国债发行13277.6亿元，地方政府债券发行9776.4亿元，金融债券发行11550.3亿元，公司信用类债券1发行12391.4亿元，信贷资产支持证券发行212.2亿元，同业存单发行26956.5亿元。截至8月末，债券市场托管余额192.0万亿元。其中，银行间市场托管余额169.8万亿元，交易所市场托管余额22.2万亿元。分券种来看，国债托管余额38.4万亿元，地方政府债券托管余额53.0万亿元，金融债券托管余额43.9万亿元，公司信用类债券托管余额34.1万亿元，信贷资产支持证券托管余额1.0万亿元，同业存单托管余额20.4万亿元。商业银行柜台债券托管余额2225.2亿元。【上清所：2025年10月1日至2030年9月30日全额减免金融债券付息兑付服务费】9月30日，上清所发布通知表示，为贯彻落实中央决策部署和中国人民银行工作要求，用好用足存量政策，加力实施增量政策，推动社会综合融资成本下行，银行间市场清算所股份有限公司自2025年10月1日至2026年9月30日，继续全额减免所有债券的发行登记费，同步降低所有债券的付息兑付服务费率50%。此外，自2025年10月1日至2030年9月30日全额减免金融债券的付息兑付服务费。【证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会】据证监会9月30日消息，为认真贯彻习近平总书记有关“十五五”规划编制工作的重要指示精神和9月29日中央政治局会议精神，高质量做好“十五五”资本市场规划思路和举措谋划工作，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分上市公司、行业机构和中介机构代表、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，要以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。【国家发改委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金】9月30日，国家发改委表示，近日已会同财政部向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。下一步，各有关部门将进一步组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划，均衡有序支出补贴资金，加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为，平稳有序实施消费品以旧换新政策，推动补贴资金用到实处、见到实效。【财政部、商务部：开展国际化消费环境建设工作，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元】9月30日，财政部、商务部发布开展国际化消费环境建设工作的通知，中央财政对试点城市给予资金补助。实施期内，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元，其他城市每个城市合计补助1亿元。补助资金分两批下达。试点启动第一年先下达部分资金，剩余资金根据绩效评价情况下达。试点城市可按照市场化原则，对符合条件的经营主体，按规定采取补助、奖励等方式予以支持。（二）国际要闻【美国政府关门逾一周还无解：参议院第六次否决两党临时拨款议案】美国联邦政府关门已持续超过一周时间，现在看来短期内还无法打破两党的僵局恢复政府运转。美东时间10月8日周三，政府关门进入第八天，在近期第六轮投票表决中，美国参议院再度否决了为政府提供临时拨款的议案，投票结果凸显两党分歧持续的局面：共和党议员集体反对民主党的议案，大多数民主党人抵制共和党提出且已在众议院投票中通过的议案。两党立场日趋强硬，核心分歧是，是否延续奥巴马政府时期所出台《平价医疗法案》（ACA）提供的医保补贴。参议院共和党党领袖John Thune指责，民主党受制于左翼利益集团，参议院民主党党领袖Chuck Schumer则称，共和党的众议院议长Mike Johnson是“真正的障碍”。政府关门已开始对联邦机构运营产生实质影响。美国国税局（IRS）周三宣布，将有近一半员工休假。运输安全局（TSA）目前运营正常但面临压力。因联邦航空管理局（FAA）的人手短缺，纳什维尔机场的空中交通管制被迫部分关闭。【美联储纪要：多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持9月不降息】当地时间10月8日周三，美联储公布9月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。根据最新公布的会议纪要，美联储官员们大体同意，近期就业增长放缓的重要性超过了对持续高企通胀的担忧，因此在9月将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%的区间，这是今年的首次降息。9月会议的投票结果为11比1。唯一反对的成员是由美国总统特朗普任命、并在9月会议首日上午宣誓就职的新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张降息0.5个百分点。米兰认为，实际中性的利率水平可能低于此前估计，因此美联储需要更快降息。特朗普及多位美国政府官员也频频引用近期经济数据，持续敦促美联储立即降息。展望未来，美联储官员们在9月政策会议上表现出今年进一步降息的意愿，但同时也因通胀风险而保持谨慎。根据会议纪要：大多数官员认为，在今年剩余时间内进一步放松政策可能是合适的。纪要同时显示，多数与会者强调了通胀前景上行的风险。会议纪要还显示，少数官员对降息持保留态度。部分官员认为上月无需降息，或本可支持维持利率不变。有几位成员表示，维持联邦基金利率不变或支持不降息的决定都有其合理性。（三）大宗商品【国际原油期货价收涨国际天然气价格转跌】10月8日，WTI 11月原油期货收涨1.33%，报62.55美元/桶。布伦特12月原油期货收涨1.22%，报66.25美元/桶。COMEX黄金期货涨1.43%，报4061.70美元/盎司。NYMEX天然气价格收跌5.42%至3.338美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月30日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了2422亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2422亿元，中标量2422亿元。Wind数据显示，当日有2761亿元逆回购到期，因此单日净回笼339亿元。（二）资金利率 9月30日，资金面整体平稳，当日DR001上行7.52bp至1.386%，DR007下行14.97bp至1.438%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月30日，市场再度传出央行可能重启国债买卖操作的消息，交易情绪随之升温，加之资金面平稳，债市整体回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行2.45bp至1.7830%，10年期国开债活跃券250215收益率下行2.75bp至1.9625%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无国债和国开债发行。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月30日，有1只债券成交价格偏离幅度超10%，为“H0中南02”，跌超81%。 2. 信用债事件花样年控股：公司公告，现有票据84.54%债权人已加入境外债重组支持协议。绿地控股集团：公司公告，终止对9只美元债回购要约及同意征求。建业地产：公司公告，已向境外债权人提交更新现金流模型及框架重整计划。奥园集团：公司公告，无法按期完成“H奥园02”原定兑付事项，涉及本息金额约4.6亿元。“H20奥园1”、“H21奥园”原定兑付事项无法按期完成，存在30个交易日宽限期。融创中国：公司公告，现有境外债务未偿还本金总额超过75%持有人已加入重组支持协议。陕西西咸集团：公司公告，截至6月30日，子公司债务逾期合计5.48亿元，部分已偿还完毕或拟通过展期等解决。华夏控股：召集人公告，拟召开“20幸福01”持有人会议，审议要求发行人出具书面承诺不逃废债等议案。泛海控股：公司公告，中国泛海所持3.45亿股公司股份将进行二次司法拍卖。首创城发：惠誉确认首创城发“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“负面”，随后撤销评级。潍坊渤海水产：安融评级公告，延迟披露潍坊渤海水产2025年跟踪评级报告，因其暂时无法按时提供本次跟踪评级所需的全部资料。合景泰富：公司公告，公司及子公司发行的3笔境内公司债重组方案获持有人会议审议通过，提供折价现金回购、资产抵债、全额转换一般债权、全额留债等选项。（三）可转债 1. 权益及转债指数 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 9月30日，A股红盘震荡，涨多跌少，存储芯片表现强势，锂电产业链也持续活跃，上证指数、深证成指分别收涨0.52%、0.35%，创业板指收平，全天成交额2.2万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，有色金属涨超3%，国防军工、房地产涨超2%；下跌行业中，通信、非银金融、综合跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 9月30日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.69%、0.58%、0.85%。当日，转债市场成交额803.16亿元，较前一交易日缩量25.48亿元。转债市场大多上涨，430支转债中，312支收涨，98支下跌，20支持平。当日上涨个券中，冠中转债继续涨停20%，亿纬转债涨超7%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，蒙泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月30日，益丰转债、正元转02、东宝转债公告即将触发转股价格下修条件。 9月30日，新23转债、蒙泰转债、富仕转债公告提前赎回；新致转债、惠城转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场： 10月8日，10年期美债收益率下行1bp至4.13%，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.58%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月8日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至100bp。 10月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。 2. 欧债市场： 10月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.68%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、7bp、4bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

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CWG Markets：美国政府继续关门，美元周三连续第三个交易日走高；避险需求推动，现货黄金逼近4060关口

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美股集体收跌：甲骨文云业务引发科技股抛售，特斯拉跌4%，Trilogy Metals暴涨210%

解决，增加了市场的不确定性。受此影响，美债收益率下滑，10年期国债收益率下跌2.9个基点至4.12%。在大宗商品市场中，贵金属出现回调。COMEX黄金期货在盘中突破4000美元/盎司后回落至4004.8美元；白银期货日内一度跌超2%。与此同时，美元指数上涨0.5%，兑日元逼近152关口，反映避险资金流向美元资产。欧洲市场小幅反弹，美元与债市走势分化欧洲股市表现稳健，法国CAC 40指数小幅反弹0.04%，德国DAX指数上涨0.03%。蓝筹股中，LVMH集团上涨3.6%，成为支撑市场的主要力量。欧洲STOXX 600指数则微跌0.17%。与此同时，美元继续走强，ICE美元指数涨至98.59点，刷新日内高位；而美债收益率走低，显示资本市场对经济放缓的预期加深。市场主要指数涨跌幅法国CAC 40 7974.85 +0.04% 德国DAX 30 24385.78 +0.03% 欧洲STOXX 600 569.27 -0.17% 编辑总结整体而言，美股市场在连续上涨后出现回调，反映出投资者对盈利能力及宏观环境的再评估。甲骨文云利润率疲弱成为触发因素，但背后更深层的逻辑是通胀上升与财政不确定性带来的系统性风险。尽管短期波动增加，但市场结构仍显示科技与资源板块间的此消彼长。随着通胀与利率预期的调整，未来一周的美债与美元走势将继续主导风险资产方向。常见问题解答问题1：为什么美股在创下新高后突然回落？回答：甲骨文财报引发的科技股抛售、通胀预期上升及美国政府关门风险叠加，使投资者选择短期获利了结。问题2：甲骨文云利润率问题为何对市场影响这么大？回答：云计算业务是大型科技企业未来增长的核心，利润率疲软意味着行业竞争激烈、成本上升，打击了投资者信心。问题3： Trilogy Metals股价为何暴涨？回答：美国政府入股该公司，被视为对关键矿产资源供应链的战略投资，市场预期其长期盈利与估值将大幅提升。问题4：美债收益率下滑代表什么？回答：收益率下跌通常反映市场避险情绪上升，投资者买入国债以对冲股市风险，同时也暗示对经济增长的担忧。问题5：黄金和美元为何同涨？回答：地缘风险与通胀预期使得投资者同时配置避险资产，美元因资金流入上涨，而黄金因抗通胀属性同样受追捧。来源：今日美股网

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