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EVgo的“反转”剧本：利用率提升是引爆利润的终极杠杆

前市场对EVgo的目标态度较为谨慎：该股市值已回落至仅略高于10亿美元的水平，而2025年公司营收目标为3.5亿美元（此外可能包含一次性的辅助业务增量收入）。分析师普遍对EVgo的激进目标持保留态度——一致预期显示，2027年该公司营收目标低于6亿美元，2029年营收仅能达到10亿美元，较EVgo自身指引的上限差距高达5亿美元。在上述财务预期下，若EVgo股价低于3.50美元，其投资吸引力将显著上升。目前，该公司面临的最大担忧是：为持续扩建充电网络，需承担较高的债务水平。截至最新财报期，EVgo的债务规模为1.57亿美元，现金及现金等价物约为1.95亿美元。尽管公司仍可获取额外资金，但考虑到其运营现金流即将接近盈亏平衡点，未来的资本支出需依赖现有现金或新增融资（如发行更多债务）来支撑。 2025年，EVgo的资本支出预计超过1亿美元，目标是将每个新充电桩的成本降至约7.5万美元。即便如此，对于一家仍处于调整后EBITDA亏损状态的公司而言，其资本支出规模依然庞大——仅2026年计划新增的1500个充电桩，就至少需要1.12亿美元的资本支出支持。从估值角度看，该股当前股价对应2026年营收目标的市销率（PS）约为2倍，这一估值水平为当前股价提供了支撑。总结对投资者而言，核心结论在于：EVgo通过聚焦充电桩利用率、推动业务扭亏为盈，正逐步转型为一家具备投资价值的企业。投资者可借助当前3.50美元左右的稳固支撑位，考虑对该股进行投资布局。 $EVgo Inc.(EVGO)$

老虎证券11-12 18:06

A股市场日报 | 沪指震荡微跌，尾盘一度翻红！港股医药ETF逆市领涨

11月12日，沪指午后探底回升，尾盘一度翻红；上证50指数较为强势，创业板指等走势疲弱，场内超3500股飘绿。您的浏览器不支持Video标签。

有连云11-12 17:36

基金经理投资笔记 | 价格因子发出积极的信号

源：WIND 创金合信基金风险提示：股市有风险，投资需谨慎

金融界11-12 17:35

决策分析：美国接近结束政府停摆！美联储降息押注再加大，黄金反弹逼近4150

社(亚太)讯周三(11月12日)亚洲股市上涨，美国国会接近结束联邦政府停摆，而交易员在缺乏官方经济数据指引的情况下寻找市场方向。 MSCI除日本外亚太指数上涨0.4%，台湾加权指数上涨1%，领涨亚洲市场；日本东证指数上涨0.6%，再创历史新高。科技投资巨头软银集团逆势下跌6.2%，本月累计跌幅达21%。此前公司宣布已出售全部英伟达持股。尽管近期大幅下跌，软银股价年内仍实现翻倍。#决策分析# 标普500指数电子盘期货上涨0.2%。此前周二美股走势分化：道琼斯工业平均指数上涨1.2%，创下历史收盘新高；纳斯达克综合指数下跌0.3%。此前美国众议院准备就一项法案进行投票，该法案旨在恢复政府机构资金，并结束自10月1日开始、创下美国历史上最长的政府关门。 “在美国参议院通过法案以结束史上最长停摆后，市场情绪得到改善，”西太平洋银行分析师在报告中写道。“预计众议院将在未来几天批准该法案。” 由于联邦政府统计部门停摆，投资者将关注转向私人机构数据。ADP就业报告显示，截至10月25日的四周内，美国私营部门雇主平均每周裁员11,250人。在此背景下，市场加大了对美联储进一步宽松的押注。根据芝商所FedWatch工具，交易员预计美联储在12月10日会议上降息25个基点的概率升至67%，高于前一日的62%。美元指数上涨0.1%至99.574，此前曾触及本月最低点。美元兑日元升0.2%至154.48，欧元下跌0.1%至1.1575美元。比特币上涨0.7%至103,321.77美元。 “这无疑表明我们正处于或已经过了市场动能的高峰期，”Matthews Asia首席投资官Sean Taylor表示，“但基本面依然良好——AI资本开支增长、美联储降息、企业盈利稳健。目前市场处于两难：一方面是短线缺乏催化剂、资金面调整，另一方面是中长期增长前景依然乐观，预计2026年经济增长将加快。” 大宗商品方面，布伦特原油下跌0.3%至每桶64.93美元，在此前触及10月31日以来最高价后小幅回落，市场权衡美国新一轮对俄制裁影响及政府重启的乐观情绪。黄金反弹逼近4150水平。

云涌11-12 17:18

三季报“答卷”亮眼，投资价值正当时

，不构成任何投资建议。风险提示基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于人工智能板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自中证指数公司、公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%；华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对相关基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金管理人对以上两只基金的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。华富人工智能ETF可能发生基金投资组合业绩与标的指数业绩存在偏离、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。请投资者注意，不同基金销售机构对以上两只基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上两只基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上两只基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上两只基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

金融界11-12 17:05

AI泡沫要破裂了吗？这次真不一样！

大概率能实现。而在这场产业革命背后，A股市场中为算力基建、AI芯片提供核心零部件、配套服务的企业，也有望吃到产业链红利。想知道AI牛市会带动哪些细分赛道？想实时跟踪巨头订单与技术的最新进展？想提前锁定AI产业链的投资机会？扫码关注格隆汇研究院，我们会通过“订单跟踪+技术拆解+估值建模”的全方位体系，帮你穿透市场波动，精准把握这场AI革命中的确定性红利！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇11-12 16:36

【日股收评】软银一度暴跌10%！东证指数创收盘新高，AI乐观情绪依旧强烈

FX168财经报社(亚太)讯日本股市周三(11月12日)上涨，日经225指数延续升势，因软银集团跌幅收窄，而索尼集团的强劲年度盈利预测则推动更广泛的东证指数创下收盘新高。截止收盘，日经指数收涨0.43%，报51,063.31点，盘中走势震荡。更广泛的东证指数上涨1.14%，收于3,359.33点，创下历史最高收盘纪录。#日本市场# 科技投资巨头软银集团收跌3.46%，盘中一度暴跌10%，此前公司披露已出售其所持英伟达股份，套现约58亿美元。芯片相关权重股整体走弱，爱德万测试下跌0.23%，东京电子下跌1.55%。东海东京情报实验室市场分析师Shota Sando指出：“软银跌幅收窄，而投资者在多个板块中进行买入，这帮助日经指数最终收高。” 在东京证券交易所主板市场超过1600只股票中，78%上涨、19%下跌、2%持平。索尼集团上涨3.67%，此前公司将截至2026年3月财年的营业利润预期上调8%，受益于游戏与音频设备业务增长。银行股同样表现亮眼，三菱UFJ金融集团上涨3.38%，三井住友金融集团上涨1.95%。电子元件制造商TDK上涨4.92%，为推动日经指数上涨的最大贡献股；制药商中外制药上涨4.37%。材料制造商三井金属矿业大涨23.27%，此前公司将全年利润预期上调75%，因AI数据中心相关材料需求强劲。 Asset Management One 首席策略师Hitoshi Asaoka表示：“一些人工智能相关股票的乐观情绪依旧强烈，投资者继续买入前景明朗的AI概念股。” 其他方面，硅晶圆制造商胜高暴跌20.16%，为日经成份股中跌幅最大公司。该公司预计本财年将录得169亿日元净亏损，远高于分析师此前预测的52亿日元亏损。

云涌11-12 16:31

调整结束，大反攻开始？

转向利好，企业的业绩也恢复了增长，整体股市更告别了过去几年的极端低迷。因此，想要出现20-30%，甚至50%以上的历史性的大跌，概率并不高。从整体市场风偏上看，科技成长类（包含创新药）、红利类，是两大最受青睐的投资主题，共同构建起攻守兼备的投资策略。资金会根据实际情况，在两者之间来回穿梭，做高低切换，而同一个主题之间也会做内部的切换。鉴于创新药板块已经回调了比较久，比较大，所以不能简单线性地认为会继续跌，反而有必要逆向关注一下可能出现的切换。另外，作为对流动性机非常敏感的赛道，全球主要央行，尤其是美联储的降息趋势，不仅有助于创新药企业的融资，也有助于整个板块估值中枢的上移，充裕的流动性，也是支撑创新药阶段性探底反弹的重要因素。从一些市场资金流向数据上，也有迹象显示，在调整时间，有资金悄悄地通过ETF布局创新药赛道。其中，恒生创新药ETF(159316)持续受到资金关注，近20日资金净流入超过13.08亿元，最新规模40.85亿元；聚焦A股创新药赛道的创新药ETF易方达(516080)也获得资金青睐，近20日资金净流入额达获2.64亿元。 03、未来的增长在哪里？当然了，想要资金再次大规模进入创新药板块，就需要明确板块未来的增长在哪里。要说清楚业绩增长的持续性，得回到几个关键点。首先，看政策。整体看，国内政策环境已从“阵痛期”进入“新常态”，为创新药发展提供了更稳定、更友好的土壤。 11月3日，为期五天的2025年国家医保谈判收官，今年的国家医保谈判，在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次引入商保创新药目录新机制。这个新机制，有利于整合医保和商保的资金，形成保障患者用药的合力，能显著加快我国创新药的商业化进程。此外，商保公司按月或按季度结算，相较于医保半年起步的账期，能显著加快药企资金回笼速度，改善企业现金流，进一步提高企业盈利能力。其次，企业的基本面。以在研管线为例，中国生物科技行业的在研管线规模，已稳居全球第二，仅次于美国。目前，中国创新药临床在研项目数量占全球超过20%。在诸如细胞治疗、ADC（抗体偶联药物）和双特异性抗体等前沿领域，中国的在研产品数量均已达到或超过全球总数的30%。以恒瑞医药、百济神州、信达生物等为代表的头部药企，其临床研发管线普遍拥有超过20个在研项目，其中进入关键性临床或注册阶段的重点产品通常有5 - 10个。这意味着，在未来3 - 5年内，平均每年都会有2 - 3款重磅新产品或新适应症推向市场，形成持续的收入接力。最后，说说比较重要的出海。从竞争力上看，中国创新药的优势正在建立。研发方向上，国内头部药企正从"me-too"转向研发"First-in-Class"和"Best-in-Class"药物，利用国内的"工程师红利"和丰富的临床资源，能以更低成本、更快速度推进研发。因为在中国完成一项关键性III期临床试验的总成本，相较欧美市场仍低30%-40%。而凭借庞大的患者池和高效的临床中心，中国药企的患者入组速度通常比国际同行快50%以上。值得一提的是，近日辉瑞与诺和诺德对Metsera的竞购战，以辉瑞以近100亿美元的交易对价成功完成收购，而诺和诺德则因潜在的反垄断审查风险过高而黯然出局。这预示着，在全球竞争加剧的大背景下，跨国药企（MNC）为了快速补齐管线，对所有可能产生突破的创新药都抱着前所未来的开放态度，意味着如果中国药企能在某一热门领域做出差异化创新（如更好的剂型、联用策略），都将带来出海机会。政策支持、基本面优化、出海竞争力的建立，为创新药企的业绩增长持续性提供更多保证。 04、结语在经历了漫长的冬季后，国产创新药板块正迎来一个由政策优化、产业出海、业绩兑现、宏观利率共同催化的春天，这是大的周期方向。回到短期的市场走势上，调整后性价比也逐渐显现，接下来又有ASH（美国血液学会）、SABCS（圣安东尼奥乳腺癌大会）等行业会议，又必要关注可能出现的转折，特别是那些已经或即将在全球舞台上证明自己的国际化药企。当然了，创新药研究门槛高，直接投资个股面临诸多挑战，涉及管线、临床、监管、BD等多个方面，需要非常专业的跟踪能力，个股选择难度大，这或者正是创新药ETF越来越受关注的原因。如恒生创新药ETF(159316，联接A/C:024328/024329)，它是目前市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，该指数在编制方案中明确剔除了CXO公司，聚焦创新药产业核心企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物等龙头公司，为投资者布局港股前沿创新药企提供了便捷工具。创新药ETF易方达(516080，联接A/C:019666/019667)的权重股，则包括药明康德、恒瑞医药、科伦药业、复星医药、长春高新、华东医药、百济神州-U等龙头公司；其综合费率0.2%/年，同类最低，为投资者布局创新药提供低成本工具。（全文完）

格隆汇11-12 16:26

探底回升，科创芯片50ETF(588750)收跌0.39%，录四连跌，资金近3日逢跌重手增仓超8000万元！AI焦虑蔓延？段永平：完全错过也不合适

11月12日，A股市场走势分化，科创芯片板块盘整。截至收盘，科创芯片50ETF（588750）探底回升，午后跌幅收窄，收跌0.39%，弱势四连阴。科创芯片50ETF（588750）已连续3日获资金逢跌重手增仓，累计净流入超8000万元！科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股多数回调，寒武纪、拓荆科技涨超2%，中芯国际涨超1%，源杰股份跌超3%，澜起科技、佰维存储跌超1%，海光信息、华虹公司等跟跌。【科创芯片50ETF（588750）标的指数前十大成分股】截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议受四季度宏观消息空窗期和日历效应等因素影响，当前A股、美股AI芯片等硬科技板块承压。美股科技巨头债券相对于美国国债的利差（即投资者购买这些债券所要求的收益溢价）已上升至 0.78 个百分点，利差的扩大凸显出投资者对科技集团如何通过债务市场为其人工智能基础设施投资融资的担忧加深。而日前，知名投资人段永平“退休”二十多年后，罕见公开接受对话采访，在长达数小时的谈话中，段永平也专门提到了他对AI、芯片的看法，段永平认为：“AI这个东西我觉得至少掺和一下，不要错过了。完全错过了，好像有点不太合适。” 的确，无论是从政策端还是产业趋势来看，AI芯片等硬科技依旧是市场关注的重点方向。在AI浪潮催化下，算力需求爆发、存力涨价逻辑坚挺，芯片板块长期高景气逻辑仍在。消息面上，闪存龙头闪迪11月将大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，导致创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂决定暂停出货并重新评估报价。闪迪本月初发布了最新的2026财年第一财季财报，数据显示，2026财年第一财季营收达23.08亿美元，同比增长23%。闪迪表示，第一财季NAND产品需求超过了供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计这一趋势将持续到2026年底。【总体：11月半导体需求或进一步复苏】东海证券表示，10月半导体整体价格涨幅扩大，需求持续回暖，11月份需求或将进一步复苏。全球半导体9月份销售额同比为25.13%，2025年1-9月累计同比为20.42%，体现出需求端的整体复苏。以存储价格为例，10月存储模组价格整体涨跌幅区间为6.67%-38.61%；存储芯片DRAM和NAND FLASH的价格涨跌幅区间为5.58%-83.32%，整体涨幅高于9月。从全球龙头企业看，2025Q3整体库存依然维持近几年高位，周转天数有所下降，A股上市企业62个样本2024Q3季度数据来看，库存有所下降，营收季度环比为-15.2%，净利润环比为18.6%。供给端看，日本半导体设备9月出货额同比增长14.88%，1-9月累计出货额同比增长18.74%，或表示1-2年产能扩展较为积极。2025Q3晶圆价格同环比有所上涨，产能利用率维持较高水平，但整体相对充裕。【算力方面：云厂商与芯片龙头建立“算力联盟”，全球算力投资规模仍在大幅上升】东海证券表示，全球算力投资规模仍在大幅上升。10月海内外科技股陆续披露三季度财报，亚马逊、谷歌、微软、Meta在2025Q3资本开支同比分别增长60.86%、83.39%、29.96%、124.42%，环比同样继续维持上行态势，近期OpenAI与英伟达、AMD分别建立了合作关系，部署10GW的英伟达算力系统和6GW的AMD GPU算力，Anthropic宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作，AI竞争从单点技术突破进入了“算力联盟”时代，算力已成为支撑AI前沿创新和未来竞争力的核心战略资产。（来源于东海证券20251106《全球算力投资规模持续上行，四季度存储涨价继续超预期》）【存储方面：存储行业全面进入加速上行周期】招商证券认为，进入2025年三季度以来存储行业全面进入加速上行周期，不同于此前供给侧减产或退出带来的价格短暂上行，本轮存储行业上行周期主要系AI时代下存储需求爆发推动，同时供给侧产能开出有限，因此行业供需缺口持续扩大，价格加速上涨。在此背景下，海外存储原厂盈利能力持续提升，国内部分存储模组公司快速扭亏为盈，2025年下半年利润预计将加速释放，利基存储芯片和存储产业链配套公司亦将持续受益于存储涨价浪潮。（来源于招商证券20251111《存储芯片迎“超级周期”，人形机器人产业化进程加速——全球产业趋势跟踪周报（1110）》）布局算力需求爆发+存储供不应求催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。截至2025/10/31 【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！截至2025/10/31 【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达187.69%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。截至2025/10/31 看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-12 16:15

美国政府即将重启！经济数据“断档期”或将结束，AI领域传积极信号

纪录。围绕政府即将重启的乐观预期推动股市上涨，并使美元脱离本月低点。周三(11月12日)标普500指数期货在表决前小幅上涨，此前该指数周二已连续第三个交易日收高。在欧洲早盘交易中，泛欧期货指数上涨0.3%，德国DAX期货上涨0.4%，英国富时100指数期货持平。 MSCI除日本外亚太地区指数上涨0.3%。在东京市场，东证指数大涨1%，创下新高。尽管日本科技投资巨头软银集团股价一度暴跌10%，但仍无碍其全年股价已翻倍。软银周二宣布，已出售全部英伟达持股，使其11月以来跌幅扩大至25%。不过，人工智能领域也传来积极信号。超微半导体公司盘后股价大涨4.8%，此前公司表示，预计未来五年数据中心芯片年营收将达1000亿美元，并将实现利润三倍增长。今日市场关注焦点：企业财报：英飞凌科技、益佰利、英国森特理克集团经济数据：德国10月CPI（消费者价格指数）债券拍卖：德国发行21年期与31年期政府债券

风起11-12 15:15

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