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3天3板！明星赛道掀起涨停潮
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来，黄河旋风直接收获三连板，四方达、盛能源、ST亚振，也相继涨停。涨停潮背后，是10月9日，商务部、海关总署公告，经国务院批准，决定对人造金刚石微粉、人造金刚石单晶、人造金刚石线锯、人造金刚石砂轮等相关超硬材料产品实施出口管制。 Wind数据显示，10月9日以来，超硬材料指数上涨16.64%，其中，惠丰钻石、四方达、力量钻石均涨超50%。而今年以来，培育钻石板块的17只个股中已有5只股价翻倍，ST亚振今年股价更是已涨近600%，较年内最低点翻了8倍。不过，作为一个高度依赖出口行业，出口管制真的能让培育钻石板块彻底翻身吗？ 01 回顾过去，在这一波强势行情之前，培育钻石企业已经陷入了长时间的阴影。原本主营中高端家具的ST亚振，2021年以来累计亏损已经超4亿元。2025年5月6日起，公司股票被实施退市风险警示。今年上半年，在涨停潮中收获三连板的黄河旋风，今年上半年归母净利润亏损2.99亿元，自2022年以来，黄河旋风的净利润已经连续三年同比下滑，近两年累计亏损已经达到17.81亿元。最近通过高温高压法成功培育出已知全球最大的人工培育钻石单晶的力量钻石也是同样。今年上半年，力量钻石营收2.42亿元，同比下滑36.43%，净利润同比下滑82.52%至2600万元。其中，作为支柱业务的钻石成品营收同比下降了25.87%，毛利率更是断崖式下滑了78.23%至12.6%。公司股价自2022年迎来126元的高峰之后，也已经持续调整了近三年。也是因此，此次出口管制所带来的可能的价格回调，也被视为提振如今培育钻石企业业绩的救命稻草之一。一直以来，培育钻石的想象力，大多被限制在珠宝首饰行业，作为所谓“天然钻石”的替代品出现。 2024年4月，在美国珠宝零售市场中，培育钻石的市场份额占比甚至首次超越天然钻石，达到56.8%，打破了所谓“一颗永流传”的营销神话。这样的结果并不意外，实际上，培育钻石就是在实验室通过高温高压（HPHT）或化学气相沉积（CVD）技术人工合成的真钻，在物理、化学结构以及光学特性上与天然钻石几乎一致。但相较于天然钻石漫长的生长过程，一克拉左右的培育钻石最快只需要一周，因此培育成本更低，品质也更可控。也是因此，培育钻石极大冲击了天然钻石的市场，近几年来，随着培育钻石技术不断突破，培育钻石和天然钻石价格均大幅下跌。但随着培育钻石技术逐渐成熟、产能不断扩大，培育钻石的价格也迎来暴跌。 2022年，培育钻石的价格大约为天然钻石的一半，而现在，培育钻石的价格已经近乎天然钻石的1/60。从2022年初至今，在销售端，培育钻石相比高点已累计下跌超90%。也是因此，尽管去年我国培育钻石毛坯出口量增长，但整体出口额却有所下降。由于印度CVD（化学气相沉积）产能释放，Greenlab等龙头企业新增1100台设备，单厂年产能突破290万克拉，今年上半年，培育钻石价格普遍处于低位。尽管今年年初，多家培育钻石企业发布涨价函，将培育钻石毛坯价格上调10%以上，引发了市场的关注。然而，毛坯价格上涨，也没能挽救培育钻石企业的业绩，出口管制政策的收效，或许也难如人所料。不仅如此，美国作为全球最大的培育钻石消费市场，出口管制也会带来短期内出口量下降的风险。 2024年中国培育钻石毛坯进出口总额为12296万美元，同比增长82.11%；成品进出口总额为19460万美元，同比增长78.09%，随着出口管制政策的落地，这一势头可能因而受到抑制。因此，对于培育钻石企业来说，出口管制短期来看无疑是一把双刃剑。不过好在，近期市场又为培育钻石找到了新的炒作题材方向——未来半导体行业的散热问题的“终极”方案。 02 随着芯片制程迈向3nm及更先进节点，散热已成为制约芯片性能的主要瓶颈。根据计算，随着云计算、加密计算和人工智能等需求的增长，芯片的TDP持续上升，芯片集成度越来越高，未来的芯片热流密度可能达到 1000W/cm²，半导体行业正面临越来越严峻的散热挑战。《The Information》去年就曾报道，由于在高容量服务器机架中存在严重的过热问题，英伟达新一代Blackwell处理器不得不进行设计调整和项目延期，以至于引发了谷歌、Meta 和微软等大客户的担忧。发展新一代散热材料，成为未来关键突破点。而作为自然界热导率最高的材料，金刚石的热导率可达到2000W/(m·K)，是铜的5倍以上、硅的10倍以上，同时，金刚石还存在优异电绝缘性、高化学稳定性和机械强度。作为芯片基板时，金刚石也能更有效地将热量从处理器中带走，让器件拥有更高的性能，并实现轻量化和小型化。在此背景下，作为最理想的散热材料，金刚石在半导体制造中的价值也日益显现。 Diamond Foundry官网显示，英伟达已经率先在未发布的高端GPU进行采用金刚石散热方案的测试实验，性能是普通芯片的三倍。而散热、导热性能的提升，不仅仅提升了电子产品的性能和使用寿命，更能够进一步推动高性能计算等领域的快速发展。也是因此，金刚石在当下，正在具备越来越重要的战略意义。开源证券预计，到2030年，钻石散热市场规模有望由2025年的0.5亿美元增长至152.4亿美元，复合增速214%，渗透率从不足0.1%增长至约12%，主要行业包括数据中心、电动汽车、太空卫星、无人机以及未来人形机器人等。而作为掌控全球95%人造金刚石产能的大国，在人造金刚石市场中，我国已构建起从原材料处理到金刚石微粉加工的完整产业链闭环。如今，越来越多企业也加入了金刚石的研发和产业化之中。今年上半年，天岳先进、斯瑞新材和致尚科技均在半年报中表示，在主营业务以外，开始在金刚石相关领域展开探索。而在培育钻石行业，中兵红箭表示，公司功能金刚石产品可用于半导体、光学、散热、量子等领域。沃尔德也表示，公司重点聚焦金刚石功能性材料在工具级、热沉级、光学级、电子级等方面的研究。力量钻石则已经与中国台湾捷斯奥企业有限公司签订半导体高功率金刚石半导体项目，致力于研究半导体散热功能性金刚石材料。简单来看，目前的金刚石半导体已经处于从研发走向实际应用的关键阶段。但想要真正实际应用，从材料生长、制备技术、加工工艺等方面，金刚石半导体仍旧面临相当大的挑战。对于国内的相关企业而言，最大的瓶颈或许仍在制备阶段。在金刚石半导体的制备当中，主流的化学气相沉积生长速率太低，难以匹配半导体行业的高效生产需求，高温高压法却容易引入杂质与缺陷，无法直接用于半导体。而目前，我国培育钻石毛坯，仍以高温高压法为主。也是因此，出口管制不止对外进行了限制，同样也对我国的人造金刚石产业提出了更高的要求，加速产业整合与技术进步，推动企业向高附加值领域转型。结语尽管半导体产业给培育钻石产业带来极大想象力，但目前为止，金刚石的应用仍主要局限于珠宝消费市场。且在全球培育钻石市场面临重大调整之际，我国培育钻石产业的结构性矛盾显得更为突出。目前，国内的优势在于培育钻石毛坯制造环节，在高附加值的切磨加工环节相对薄弱，印度则占据了80%的培育钻石加工市场。长期以来，这已成为制约国内培育钻石企业长远发展的主要瓶颈。放眼全产业链，培育钻石企业的发展前景仍旧取决于其技术突破能力、市场开拓能力，以及产业链协同能力。
格隆汇10-22 20:44
无惧调整，布局十一月
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——2019年半导体周期、2020年新能源赛道、2023年AI浪潮，其估值向业绩切换阶段的调整特征高度相似：最大调整幅度多在15%-20%，持续时间1-2个月；而其中强势主线的回调更浅、更快，最大跌幅10%-20%，调整周期仅0.5-1个月。对照本轮调整，当前数据已接近历史区间下限。截至十月下旬，代表成长风格的创业板指最大跌幅仅9.1%，调整时长8天；而本轮行情的核心主线——AI算力板块，最大跌幅10.4%，调整时间22天。无论是调整幅度还是持续周期，均未触及历史良性调整的上限，甚至显著低于均值。这一现象背后，是成长产业的景气度“托底”。与历史上部分调整伴随“景气证伪”不同，当前AI产业仍处于强势上行通道：据每日经济新闻报道，英伟达上调新一代AI芯片Vera Rubin出货预期，相关头部企业同时将1.6T光模块总需求上调至1500万，且仍有再次上调动能，AI基建产业景气周期持续得到验证，高景气度决定了调整的“有限性”，也为后续反弹奠定基础。两大契机和机会打开十一月行情十月末至十一月初，市场将迎来两个关键验证节点，这两大事件将直接决定新一轮行情的启动节奏与强度。第一个契机是三季报收官后的业绩验证。10月底，A股上市公司三季报将全部披露完毕，成长板块的“业绩含金量”将成为行情切换的核心驱动力。从已披露数据看，2025年Q3成长风格的业绩优势已现：AI算力链（CPO/液冷/光纤）净利润平均同比增速超30%，机器人、游戏等应用端增速达20%，若后续披露的公司延续这一趋势，成长风格的“业绩相对优势”将进一步强化，估值切换的逻辑会更顺畅。第二个契机是韩国APEC峰会的中美关系信号。作为十月末全球瞩目的外交事件，中美会晤若能达成阶段性共识，将直接缓和当前全球紧张局势。对A股而言，这一信号的影响是“双向利好”：一方面，半导体、稀土等受外部政策扰动较大的板块将迎来情绪修复；另一方面，出口导向的风电、工程机械等板块，也将受益于贸易环境改善的预期。历史经验显示，中美关系阶段性缓和期间，成长板块的反弹弹性往往高于大盘。除了十一月的关键验证，十月下旬仍有两大积极因素在持续发力，为市场提供“安全垫”。其一，重要会议规划的政策红利。当前正在召开的重要会议，将重点讨论下一个五年规划纲要建议。从政策导向看，对科技自立自强、新质生产力的重视程度将进一步提升，AI、高端制造、新能源等成长领域有望获得更多政策支持。这种“政策预期差”已开始影响市场风险偏好——近期深地科技等板块的资金流入明显增加，正是资金提前布局政策红利的信号。其二，全球流动性宽松的“窗口期”。美联储10月底议息会议大概率将继续降息25BP，这是自2025年以来的第二次降息，标志着全球主要央行的宽松周期已进入常态化。对国内而言，美联储降息将打开货币政策空间，11月降准或定向降息的概率显著上升。从历史数据看，流动性宽松周期中，成长板块的估值弹性往往高于价值板块——2019年、2020年的两次宽松周期里，创业板指涨幅远远高于沪指，这一规律或将在本轮行情中重演。两大主线紧抓牢当前调整已近尾声，布局需紧扣“成长景气”与“业绩硬支撑”两大核心逻辑。从历史表现看，良性调整期内领跌的成长风格，在下一阶段往往会成为领涨主力；若将调整期与后续行情合并计算，成长风格的涨幅大概率居首或次席，收益确定性显著。具体可聚焦两条主线：主线一：AI算力+应用，成长行情的“核心引擎” AI产业的景气周期远未结束，当前仍处于“算力基建→应用扩散”的加速阶段，是下一阶段最确定的主线。算力硬件：光模块、PCB、液冷散热等细分环节直接受益于数据中心资本开支提升。随着互联网巨头大幅增加资本开支，服务器、IDC电源、算力租赁等方向订单需求呈现爆发式增长。特别是国产算力产业链正处于从0到1的突破阶段，在“东数西算”工程推进和AI芯片禁运等外部催化下，国产GPU/HBM芯片、服务器代工、存储芯片等环节迎来黄金发展期。 AI应用端：随着算力基建逐步落地，AI 应用端的 “场景兑现” 将成为下一阶段的亮点。在大模型技术成熟和成本下降的背景下，AI正在医疗、金融、教育等垂直领域加速商业化落地。2026年有望成为AI应用爆发的关键年份，AI手机、AIPC等新型终端预计出货超1亿台，为端侧芯片、传感器等细分领域带来机会。主线二：波动中的“稳健选择” 除了高弹性的AI主线，部分具备“业绩硬支撑”的板块也值得关注，这些领域受益于行业景气度上行，业绩韧性强，适合追求稳健收益的投资者。电力设备：电网投资与出海双轮驱动电力设备行业正迎来内外需共振的发展机遇。国内方面，电网投资持续高位运行，2025年国家电网计划投资首次突破6500亿元，藏粤直流工程等特高压项目密集开工，带动线缆、变压器、换流站等设备需求。柔直技术作为特高压中少有的新技术方向，未来2-3年渗透率有望持续提升，换流阀市场可能迎来翻倍增长。海外市场同样空间广阔，逆变器、变压器、电表等产品出口持续高增。我国电力设备企业凭借“强技术、强制造、低成本”优势，正加速开拓国际市场。机械设备：海外市场成为新增长极中国机械工业正迎来高端化与智能化的双重转型机遇。工程机械行业在海外市场表现亮眼，2025年通过跨境电商平台推进线上出海，快速打开海外市场。不同区域市场需求各异：欧美市场对电动化、环保型设备需求旺盛；东南亚、中东等地区则随着基建潮的兴起，对中国的基建产能有巨大需求。中国机械企业凭借产品性价比和快速服务响应，在全球市场份额持续提升。调整是布局的“礼物”，十一月见真章市场的每一次调整，都是对长期逻辑的“检验”，也是布局优质资产的“机会”。当前成长板块的调整已近尾声，十一月的业绩验证与政策信号将打开新一轮行情空间。无需纠结于短期波动，应紧扣“成长景气”与“业绩稳健”两大主线，在调整中布局算力、应用、电力设备等核心方向。历史不会简单重复，但规律往往相似——成长产业的景气周期中，调整从来都是暂时的，而现在正是布局下一阶段上涨行情的较好时间点。如果，你对股票投资感到困惑；如果，你对如何应对市场波动感到迷茫；如果，你对接下来应该关注哪些行业方向感到无所适从。那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇10-22 20:34
今年以来创业板指涨幅超40% 两大板块共振成核心引擎
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；四是涨幅贡献较多的公司集中在算力和新能源上，具有相对较高的海外营收占比。创业板指和科创50在风格上比较类似，都是较为集中的科技成长风格，因此大部分时间的走势比较接近，总是被大家一并提及，合称为“双创指数”。不过，两者还是存在一些核心区别。一方面，创业板指行业分布更均衡。科创50中目前有70%的电子和10%医药；相比之下，创业板指的行业分布更加均衡，这也意味着它不会像科创50被半导体行情主导，需要关注更多其他行业。另一方面，创业板指更偏全球产业链。创业板指中的光模块、PCB公司产品技术成熟，是海外科技大厂的供货商，因此海外营收占比非常高；两家电池公司也有较多出口业务，而科创50中的半导体公司更偏国产替代主题。因此，今年以来创业板指和科创50有两段行情曾出现过显著分歧。首先是2025年2月—4月初，科创50显著跑赢。期间，由DeepSeek出圈等事件带动的人工智能热潮成为市场主线，资金集中涌向国产算力等方向，科创50指数直接受益于此轮行情。而在4月初的关税冲击中，创业板指的海外敞口更高，因此下跌幅度更大。其次是2025年4月下旬—10月，创业板指显著跑赢。4月下旬起，中美贸易关系缓和，市场风险偏好改善，对成长风格带来显著提振。由于创业板指前期调整更深，因此估值修复动力也更足，第一轮反弹力度较强。7月以来，由海外科技大厂带来的AI行情中，海外算力链率先启动，创业板指也率先受益，更快地开启了上涨；随后行情逐渐传导至前期滞涨的国产算力链（半导体），使得科创50也有不错的表现，但从整个时间段的角度考量，还是略微跑输创业板。广发基金投顾团队认为，创业板指今年以来的上涨主要是由海外算力链（光模块、PCB）和新能源（电池、光伏）所带动。随着市场风险偏好回升，加上创业板指的低估值、低拥挤度，与行业基本面的景气产生强力共振，推动了这波强势上涨。从更长时间维度来看，从2019年的牛市到现在，创业板指的行情驱动因素发生了比较大的变化。2019—2021年的牛市里，给创业板扛旗的是新能源相关行业，包括光伏、电池、新能源车，而今年，则切换到了光模块上。那么光模块和新能源行业的趋势是否还能持续？广发基金投顾团队指出，可以从基本面和技术面来分析。从基本面来看，本轮光模块的景气是由全球AI算力需求爆发驱动，全球云厂商资本开支超预期点燃的。我国的光模块公司由于产品成熟、技术先进、性价比高，成为了海外科技大厂的稳定供应商，因此直接受益于本轮全球AI科技革命的行情。而对于新能源，在创业板指中权重较高的新能源公司主要是关于锂电池和储能的，新能源车和光伏上的权重比较小。近期，固态电池产业确实有一些突破，储能也发生了一些正面的边际变化。在近期电池厂储能电池订单的爆发下，国内储能需求向好，储能系统的公司未来或将受益。从市场角度来看，光模块板块前期涨幅巨大、估值较高，叠加多个龙头股的大股东减持风波，短期波动风险可能有所增加。新能源板块估值则相对合理，近期景气度回升，有望再度受到资金关注。总的来看，广发基金投顾团队认为，目前创业板指所重仓的算力、新能源、医药，都是典型的高景气成长型板块，这些板块仍是下半年市场共识度较高的主线，值得持续关注。但在经历了短期快速上涨后，未来可能存在的一些风险也不能忽视。从外部环境来看，后续的不确定性仍然很高，对市场风险偏好有扰动。创业板指是典型的成长风格，比较依赖高风险偏好的市场环境，一旦外部冲击导致情绪转弱，指数波动很可能加剧。从行业基本面来看，新能源行业仍然存在产能过剩的风险，反内卷政策引导产能出清的过程是漫长且反复的，难言一帆风顺；而海外算力链，也面临着是否到泡沫区间、是否会出现产能过剩、未来高盈利增速能否兑现的质疑。广发基金多年来坚持培育多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。如果没有太多时间关注市场，投资者也可以考虑相关的基金投顾组合，由专业投顾团队根据市场行情，灵活调整持仓结构和组合策略，省心又省力。广发基金投顾团队覆盖A股、债券、美股、美债、黄金等多类资产，致力于提供“从投到顾”的一站式服务，帮助投资者在复杂市场中减轻决策压力，提升投资体验，更从容地应对基金选择、配置和持有问题。风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。
金融界10-22 20:04
黄金终于崩溃：今日闪崩直逼4000！市场挣扎找方向，美国停摆成史上第二长
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雅、爱马仕和阿迪达斯的财报未达高预期。能源股则随油价上涨而领涨。巴克莱银行上涨，公司上调盈利预期并宣布 5 亿英镑回购计划；阿克苏诺贝尔下跌，因调低盈利预期，全球关税上升与经济疲软令客户消费谨慎；诺和诺德再跌 3.4%，公司宣布将于下月召开股东大会选举新董事会成员。财报决定反弹势头美国股指期货小幅波动，此前华尔街的反弹势头减弱。奈飞盘前下跌，公司称其第三季度业绩受到巴西税务纠纷的拖累。德州仪器因前景黯淡大幅下跌。谷歌母公司Alphabet上涨，据报道该公司正与人工智能公司 Anthropic 商讨一项价值数百亿美元的云计算合作。 XS.com 分析师 Linh Tran 表示，企业盈利将在决定本轮反弹能否持续方面发挥关键作用。“主要科技公司的利润预期已被上调，而消费与金融板块可能受益于需求韧性和更高的利差。如果企业财报持续超预期，标普 500 指数有望在第四季度延续涨势。” 尽管市场对贸易与信贷风险的担忧导致部分资金减仓，巴克莱银行指出，全球宏观对冲基金与长期投资者的股票持仓仍处于一年多来的高位。回调通常较短，因为投资者倾向于将其视为加仓机会，尤其是在大型优质蓝筹股中，这一趋势支撑了整体市场。 Jefferies International 首席经济学家 Mohit Kumar 表示：“市场情绪仍然紧张。我们认为，从当前水平出现一轮抛售是健康的，有助于清理市场中过多的多头头寸，并带来买入机会。” 黄金闪崩直逼4000美元黄金下跌 1.2%，再度跌破4100美元，延续此前创十多年来最大单日跌幅的走势；白银也在周二下跌 7.1% 后继续走低。今年早些时候，黄金价格因央行购金热潮及发达国家财政风险忧虑而飙升。近期回调主要是因技术指标显示涨势过度。尽管如此，黄金今年仍有望录得自 1979 年石油危机以来表现最强劲的一年。近期下跌并无明显导火索，更多被视为在经历一轮“高空眩晕式”大涨后的自然回调，背景则是全球政治经济秩序重塑带来的不确定性。瑞银财富管理多资产策略师Anthi Tsouvali 表示：“我们对黄金仍保持积极态度，但由于涨幅过快，出现调整在所难免。接下来值得关注的是，这波负面情绪是否会持续。” IG 市场分析师 Tony Sycamore 表示：“黄金此前涨势过度，明显超买。市场中充斥着‘错失恐惧症（FOMO）’资金。” 他指出，科技股及其他一些市场也出现类似状况：“我们现在看到的是一些小型‘闪崩’，市场在轻微震荡，也许这只是更大调整的前兆。” 黄金的抛售引发了市场短期波动，但对其他避险资产影响有限。欧洲政府债券收益率整体持稳，美国 10 年期国债收益率此前创下一年来收盘新低，成为全球借贷成本的主要支撑因素。法国国债收益率维持在 3.35% 附近，交易员正等待评级机构穆迪是否会在本周五跟随标普下调法国信用评级，以及下周的欧洲央行（ECB）会议。英国通胀与日本大规模刺激英国通胀上月持稳——同比上涨 3.8%，与前月持平、低于市场预期。消息公布后，英镑下跌，英国国债（Gilts）上涨，富时 100 指数走高。交易员增加了对英国央行年内降息的押注。市场现预计英国央行在 12 月会议降息 25 个基点至 3.75% 的概率升至约 75%，高于此前的 46%。停摆导致近期外汇市场波动受限，因缺乏数据驱动的新消息。周三，美元略有上涨。亚洲市场的焦点在于日本——新任首相高市早苗（Sanae Takaichi）正筹备一项超过去年的 13.9 万亿日元（约合 921.9 亿美元）经济刺激方案，以帮助家庭应对通胀。外汇市场方面，日元兑美元汇率回落至 151.64，此前受刺激计划报道提振短暂走强。该方案是高市就任首相后的首个重大经济举措，体现了其倡导的“负责任的积极财政政策”。摩根士丹利三菱日联证券分析师指出：“10 月加息的可能性早已处于低位。关键在于行长植田和男（Kazuo Ueda）在新闻发布会中如何评估关税对美国经济及日本企业的影响，这可能影响 12 月会议的政策取向。” 美国政府停摆与地缘政治风险美国政府停摆仍在持续，即将成为史上第二长停摆。停摆导致包括 9 月通胀数据在内的多项官方统计推迟发布。美联储（Fed）也将在下周公布利率决议。市场几乎已完全计入25 个基点降息的预期。但由于美国政府停摆仍在持续，缺乏最新经济数据，使得决策者可能“盲飞”作出决定。特朗普周二拒绝与民主党领导人会面，称在三周的政府停摆结束前不会讨论。贸易方面，特朗普表示即将与习近平的会晤将带来“一项好协议”，但也承认这场会谈“可能不会发生”。与此同时，地缘政治风险再次升温。俄罗斯向乌克兰发动多轮无人机和导弹袭击，而特朗普推动的最新和平尝试似乎陷入僵局。欧洲防务股如 Rheinmetall AG 与 Hensoldt AG 因此上涨。大宗商品方面，油价上涨，因报道称美国与印度接近达成贸易协议，后者可能逐步减少自俄罗斯进口原油。
欧罗巴10-22 19:15
央视《对话》冯兴亚：创新中国行，再造新广汽
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、在全球领先的实验室中、在全球唯一的新能源汽车“灯塔工厂”里，系统阐述战略思考，清晰勾勒出“新广汽”的未来图景，为广汽的发展指明了方向。广汽进入“战时状态”，每天都要进步和创新陈伟鸿：最近这段时间怎么样？冯兴亚：挺忙的，改革的任务非常多。商场如战场，我每天的精力主要聚焦在推进改革和产品创新上，全力打好“用户需求、产品价值、服务体验”三大战役。每一项战役背后都有大量具体的细节和工作流程需要逐一落实，确保战略目标真正落地见效，包括这几年投入了很多资金，放在科技创新领域。陈伟鸿：一直要追求领先，对你们来说可能是压力蛮大的一件事情。冯兴亚：但这是必须的。每天都要进步，每天都要创新。广汽确实进入了“战时状态”，我们的目标是“再造一个新广汽”，这就意味着思想要转变、流程要重塑、组织要重构、技术要突围。这是广汽要打赢“三大战役”的必然状态。只有通过这样的“高密度作战”，才能确保改革不断档、创新不停步。星源增程是广汽的再出发陈伟鸿：星源增程发布的时候，我听到了一个说法，叫“亏电感终结者”。冯兴亚：我们最新研发的星源增程取得很多突破，解决现在市场上增程车的痛点，增程器油电转化率3.73kWh/L、电驱系统CLTC工况效率93%、最高持续发电功率85kW等多个指标在业界处于领先水平。星源增程是由我们广汽动力总成自主研发团队开发，这个团队是目前为止中国汽车行业唯一被党中央、国务院授予“国家卓越工程师团队”称号的团队，它代表了动力总成系统在国家乃至汽车行业的最好水平。陈伟鸿：说到增程，大家说广汽好像在重新补课，你觉得这种说法靠谱吗？冯兴亚：我觉得它不是补课，是再次出发。因为广汽是最早开展增程技术研发的企业，在2014年就推出了中国第一款增程式轿车GA5 REV。而国家863计划重大项目课题——“增程式纯电动轿车研发与产业化技术攻关”，广汽是承接单位。我是最早的增程车用户，当时的增程技术我已经觉得存在亏电痛点，包括当亏电之后，发动机噪音比较大、动力感觉没劲、油耗水平比油车还要高。这些体验让我觉得增程技术还是不完美，但是技术的开发我们一直没有停止过。目前，我们推出的星源增程技术就很好地终结了这些亏电痛点。以百亿投入，突破重点技术路线的发展陈伟鸿：有人讲赌技术有点像赌博，你们怎么来确定这条技术路线代表着未来和明天呢？冯兴亚：技术路线的发展本身就具有多样性，我们对技术路线的选择首先看国家在整个产业发展的政策和引导方向。另外是消费者的价值提供，看哪条路线能够真正为消费者创造价值、提供价值。最后根据这条技术路线发展的成熟度，来综合判断选择。在我们选定的主路线上，一定是倾入全部资金，全部资源，重点押上，重点突破。对于一些辅助路线，我们也会保持持续关注，持续跟进，防止技术路线出现颠覆性变化。截至目前，我们在研发投入上，实际已经超过580亿元。去年研发投入就超过80亿元，今年预计会超过100亿元。按照这个数字来算，每天的研发投入就要2000万元到3000万元。我们还打造“技术货架”，随时能拿技术上车，快速响应市场用户需求。责任、担当和安全底线，是广汽应对“内卷”的方案陈伟鸿：现在对于很多消费者来说，汽车已经进化到像快消品一样，差不多半年一迭代，一年一换代。您被这样的一种迭代“卷”到了吗？冯兴亚：现在产品推出的速度越来越快，开发周期也越来越短。广汽经过最近一段时间努力，导入了IPD集成产品开发流程，产品开发周期从原来30个月，缩减到了18到24个月，与此同时整个开发成本也下降了10%。陈伟鸿：但是这18个月当中，竞争对手也没有停止继续再“卷”，所以缩短下来的周期能不能抵得过他们“卷”的力度和速度？冯兴亚：开发一款汽车有几千个指标要进行测试验证，如果没有两个冬天和一个夏天的测试验证，如果没有经过严苛环境和详细的系统与系统之间无缝对接的验证，整车质量是不能保证的。对于一些安全性的指标，广汽还是非常坚持。特别是对于做汽车设计和生产的企业来讲，开汽车就像骑在老虎背上，必须确保老虎是被驯服的，老虎是不能失控的，这样对驾驶者、对消费者才是一个安全守护。在这一点上，我觉得是检验企业经营理念是否坚定的重要标准。陈伟鸿：您怎么样让广汽在如此“卷”的情况之下，可以活得更好，活得更出彩？冯兴亚：我对整个市场发展状况比较乐观，首先中央层面认识到“内卷”对汽车产业本身发展的危害性，开始治理“内卷式”竞争。另外，广汽非常自律，比如坚持“不超过60天的供应商账期”，确保供应链本身的健康发展。我们还加大了国际市场开发。今年为止在全球拓展至80多个国家，建成了近600个销售网点，今年国际市场的增长幅度接近50%。陈伟鸿：我觉得就像您说的，在今天的发展态势之下，我们跟合作伙伴的合作程度，可以说是越来越紧密了。冯兴亚：应对“内卷”有一个方法，就是合作共赢，取长补短。在软件能力建设上，我们加强了和国内智能化企业、科技型企业的合作，包括华为、腾讯、科大讯飞、Momenta、小马智行、文远知行等。通过合作做出更好的产品，满足市场竞争需要。广汽与华为的合作将成为中国制造企业转型的范例在《对话》栏目现场，冯兴亚和华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志一同揭开广汽与华为合作的更多细节。陈伟鸿：华为其实跟很多的车企都开启了合作，他们和广汽之间的这种合作是怎样的一种合作呢？靳玉志：我们双方团队合作非常紧密，联合作战，不分彼此，就要打造好启境品牌，打造一系列的成功车型。陈伟鸿：“启境”这个名字是怎么来的？靳玉志：作为智能化时代的高端智能新能源汽车品牌，“启境”寓意“开启新境界”，致力于为用户提供极致的智能驾乘体验。陈伟鸿：这样一个满满诚意，并且融入了更多时尚、科技和新力量的新品牌汽车，究竟什么时候可以交到我们消费者手里？冯兴亚：第一款产品计划2026年6月推向市场，它的外观造型融合了科技、时尚和运动元素，让人眼前一亮。我相信这款产品一定能够一炮走红。陈伟鸿：这次跟广汽携手合作，跟以往华为参与到其他汽车行业合作会有什么不一样的地方吗？靳玉志：启境品牌会全系列、全栈搭载华为乾崑智能化解决方案，并对标华为IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销服务），从产品定义、开发上市到用户服务，华为将全程陪跑和深度赋能。陈伟鸿：为什么这样的一种全新的合作模式可以在双方企业之间来达成，来落地？冯兴亚：广汽对这个项目独立运营高度授权，这个项目合作还有很多的创新点。从消费需求洞察，需求输出，产品定义，在销售和用户服务生态的建设，在产品开发和产品制造环节，双方传递的是融合度，在陪跑和深度赋能上超出一般项目。另外因为它是一个新的品牌、新的渠道，所以导入了华为完整的IPD（集成产品开发）和IPMS（集成产品营销服务）流程。这个流程的打造，组织的建设，都是按照最新的管理模式来设计，所以我相信这个模式，会随着这个项目的成功，成为一个新的合作的范例。未来的广汽，是能够深切洞察用户需求的广汽陈伟鸿：冯总您心目当中未来的广汽会是一个什么样的企业？冯兴亚：第一个特点，它应该是能够深切洞察用户需求的广汽。为了实现这一点，我们从用户意识、组织、流程和IT等方面，都在做调整和改变。第二个特点，未来的新广汽是一个科技、创新主导的，能够实现市场和技术驱动的流程型组织。在整个企业运作上，它通过消费需求拉动，使整个企业运作流程化。第三个特点，未来新广汽一定是能够激发员工活力和创造力，奋斗的广汽。我们从广州CBD搬到了自主品牌研产供销的一线——番禺化龙，让我们决策的人更好地听到炮火声，做出各种各样快速反应的决策。陈伟鸿：三年之后，你期望人们如何来评价广汽新面貌？冯兴亚：我们的销售目标是超越300万辆，其中自主品牌的占比要在60%左右，挑战200万辆。另外在企业发展质量上，我希望是一个利润和收入双增长的健康发展的企业。在“番禺行动”的引领下，广汽正以技术自立自强为根基、以用户需求为驱动、以组织变革为突破，全面推进研产供销一体化改革，再造“新广汽”。面向未来，广汽集团将坚持以用户需求为核心，以更坚定的决心突破核心技术，以更开放的姿态整合创新资源，以更高效的机制激发组织活力，奋力开创高质量发展新局面。
金融界10-22 18:44
深圳：力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家
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开展并购重组。在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域，支持“链主”企业、龙头上市公司等开展上下游并购重组，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，推动重点产业集群能级提升。鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道上积极开展并购重组，快速提升产业规模和实现关键技术突破。鼓励有实力的民营企业基于产业转型升级开展并购重组，支持专精特新企业收购优质资产或作为并购标的积极参与并购重组。加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度，加快国资新兴产业前瞻性布局。【牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市商务局、市国资委、深圳证监局、各区政府（新区、合作区管委会）（以下简称“各区”，下同）】（二）建立上市公司并购重组标的项目库。建立上市公司并购重组标的项目库，形成基本覆盖我市重点产业领域的并购标的项目储备资源。建立“市区联动+部门协同+市场推荐”项目推优机制，分领域、分行业在全市范围内开展并购重组标的项目梳理、征集、遴选、入库申报工作。对于符合并购重组政策要求的项目，积极推进申报；对于暂不符合但属于“硬科技”“三创四新”属性领域的项目，纳入我市后备项目库培育。加快推出一批符合国家产业政策、具备并购重组潜力、具有发展前景的优质项目，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市商务局、市国资委、深圳证监局、各区）（三）丰富拓展并购重组融资渠道。鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。发挥融资担保、再担保机构增信功能，为并购重组及后续运营提供担保增信服务。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，为并购重组企业运行提供综合性保险解决方案。对企业运用并购重组贷款、债券融资等方式募集资金的，鼓励有条件的区结合实际情况，给予企业贴息补助等政策支持。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局）（四）构建支持并购重组的耐心资本体系。引导我市“20+8”产业基金积极参与优质并购重组项目。支持市天使母基金、科技创新种子基金积极挖掘科技中小企业、创业团队技术优势，参与并购标的培育，促成科技成果转化。鼓励各级政府投资基金和国资平台与银行金融资产投资公司（AIC）、险资等金融机构，以及“链主”企业、龙头上市公司等产业资本开展产业基金合作，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市财政局、市国资委、市文化广电旅游体育局、市海洋发展局、深圳金融监管局、深圳证监局、各区）（五）鼓励社会资本参与并购重组。支持企业风险投资（CVC）围绕产业链关键环节、基于提升技术优势开展并购重组。推动私募股权基金通过直接投资、并购基金、资产证券化等方式参与并购整合，落实私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限“反向挂钩”机制。开展私募股权创投基金份额转让试点，支持私募股权二级市场基金（S基金）为并购重组项目提供接续型、赋能型融资资源，支持股权创投基金通过并购重组实现“退出-再投资”的良性循环。稳妥支持各类耐心资本及境外投资者通过战略投资、合格境外机构投资者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）等方式参与我市企业并购重组。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：前海管理局、人民银行深圳市分行、深圳证监局、各区）（六）联通香港资本市场打通境内外并购资源。支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，提升跨区域并购重组实施效率，拓宽资源整合范围。创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业有序开展双向并购整合，对企业通过跨境换股收购资产予以支持。引导深港合作设立股权投资基金投入产业并购项目。支持深圳证券交易所与香港联合交易所加强合作，探索并购重组及股债融资机制互联互通，先行丰富并购融资工具、提升支付灵活性，争取推动创新并购案例落地。支持辖区证券公司联合境外分支机构，通过投融资、财务顾问、跨境并购等专业服务，助力中资企业开展跨区域布局。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市委港澳办、市发展改革委、市商务局、前海管理局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局、深圳证券交易所）（七）搭建一流并购重组服务平台。支持深圳证券交易所构建适配上市公司并购重组的服务体系，为项目提供全周期、一站式服务；加大并购重组制度供给与研究成果转化，开展“一带一路”及粤港澳大湾区上市公司并购重组的专项研究；打造并购重组全链条培训服务体系，发布并购重组典型案例，助力企业把握政策导向和监管理念。支持深圳证券交易所科技成果与知识产权交易中心持续深化科创企业梯度培育、科技成果转化、辅导培训、路演推介、融资对接等服务，将科技成果转化业务与股权激励、技术并购和投融资对接等业务相结合，提升科技成果的可交易性和转化效率。支持深圳前海股权交易中心深化科创企业规范培育体系建设，高质量建设“专精特新”专板，支持科技型中小企业通过多种方式实现内外部资源整合。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：前海管理局、深圳证监局、深圳证券交易所、深圳前海股权交易中心）（八）优化并购重组市场服务生态。支持金融机构加大对并购重组专业服务团队的培养，加快形成一批行业领先的专业服务头部机构。支持证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行。鼓励聚焦并购重组业务的全球性投资银行和机构在深设立总部或分支机构。加强中介服务机构在法律、财务、咨询、评估、托管、担保等方面的专业支撑作用。依托上市公司并购重组标的项目库搭建多层次对接平台，常态化组织并购重组业务沙龙。建立并购重组人才滚动培养计划，纳入“深圳市百千万金融人才培养工程”。引进一批具有“产业+金融”复合背景的高层次并购重组人才，支持符合条件的优秀人才及优秀团队成员按规定落户，并按相关政策做好住房、教育、医疗等服务。支持有条件的协会、机构设立并购重组专业委员会，凝聚各方力量促进行业高质量发展。积极承办全国并购重组行业交流论坛活动。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市商务局、市国资委、市教育局、市人力资源保障局、市住房建设局、市卫生健康委、深圳证监局、各区）（九）加强对并购重组活动的风险防控。强化风险监测，加强保密管理，提升并购项目税务、财务、信息披露等合规审查质效，审慎评估标的资产质量、交易定价真实性及交易意图正当性，重点防范恶意收购及违反商业伦理的不道德并购行为。依法依规惩戒交易中的违规举牌、内幕交易、利益输送等违法行为，维护金融安全与社会稳定。督促企业严格履行反垄断申报义务，从严审查可能导致市场垄断或阻碍技术创新的并购交易。倡导上市公司在确保资产债务稳健的前提下审慎推进并购重组，避免盲目扩张与违规操作。支持具备拯救价值的尾部上市公司通过并购重组、破产重整等方式提升经营质效、出清风险。健全涵盖调解、仲裁等多元化纠纷化解机制，优化争议解决服务效能。（牵头单位：深圳证监局；责任单位：市地方金融管理局、市市场监管局、深圳证券交易所、深圳国际仲裁院、各区）（十）强化并购重组工作机制和保障措施。建立市委金融委领导下的专项协调机制，协调推进上市公司并购重组相关工作。鼓励市、区各部门在重点产业链并购重组项目立项、环评等方面建立绿色通道，对并购后成功落地我市的重点产业项目，在用地、能耗、人才、研发等方面加强配套服务。简化上市公司再融资、并购重组业务无违法违规证明的申请流程。支持专业管理能力强、政策支持力度大、要素集聚程度高的区或园区打造产业并购集聚区，搭建并购重组综合服务平台。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市人力资源保障局、市规划和自然资源局、市生态环境局、市市场监管局、市国资委、深圳市税务局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局、深圳证券交易所、各区）
金融界10-22 18:34
龙虎榜 | T王1.35亿豪赌合锻智能，四机构集体出逃蓝丰生化
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属、电池等板块下挫。高位股方面，大有能源9天8板，*ST南置9天7板，*ST万方8天6板，*ST奥维7天5板，睿能科技5天4板，ST中迪4连板，*ST春天5天3板，山东墨龙4天3板，北方股份、黄河旋风等3连板。下面我们来看下今日龙虎榜情况：龙虎榜单日净买入额前三为科瑞技术、亚太药业、马可波罗，分别为1.4亿元、1.27亿元、9020.05万元。龙虎榜单日净卖出额前三为合锻智能、海马汽车、德石股份，分别为1.18亿元、9952.16元、9620.17万元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为荣信文化、科博达、特一药业，分别为1.11亿元、4166.65万元、3909.77万元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净卖出额前三为蓝丰生化、合锻智能、海马汽车，分别为7354.84万元、6844.2万元、3629.91万元。部分榜单个股题材：科瑞技术（智能制造+AI眼镜+固态电池+半年报增长） 1、公司定位于新能源锂电制造设备中后段解决方案提供商，是裸电芯制作、电芯装配、化成分容设备领先供应商，产品覆盖动力、储能、消费类电池。目前，公司XR/VR检测设备已批量向头部客户出货，并持续为多家品牌提供AR/VR整机功能检测及装备设备，技术储备深厚。 2、公司上半年营收11.06亿元、归母净利1.23亿元，营收同比增长6.31%、净利同比增长37.28%，业绩改善明显。亚太药业（控制权变更+创新药+定增7亿+复牌） 1、2025年10月13日公告，控股股东富邦集团及一致行动人拟以8.26元/股向星浩控股及星宸投资协议转让14.62%股份，总价9亿元，完成后公司控股股东将变更为星浩控股，实际控制人变更为邱中勋。 2、公司拟向星浩控股定增不超过136,986,301股，募资不超过7亿元，全部投向溶瘤病毒药物、长效复杂制剂等新药研发项目，推动公司由传统仿制药向改良型新药及1类创新药转型。合锻智能（可控核聚变+高端成形机床+色选机） 1. 公司2024年中标聚变新能BEST真空室项目#1-4段金额2.09亿元，并组建百余人的专项团队攻关聚变堆核心部件。 2. 公司色选机收入占比57%，色选机出口业务占色选机业务20-25%，覆盖大米、矿石、煤炭等多领域，保持国内第二地位。重点交易个股：荣信文化：今日上涨3.56%，全天换手率45.97%，成交额8.09亿元。机构净买入1.11亿元，营业部席位合计净卖出4650.82万元。三维通信：今日上涨5.00%，全天换手率33.08%，成交额30.05亿元。机构净买入2301.28万元，深股通净买入4811.74万元，营业部席位合计净卖出3156.26万元。特一药业：今日涨停，全天换手率30.11%，成交额12.01亿元。机构净买入3909.77万元，深股通净买入2314.46万元，营业部席位合计净买入1172.12万元。蓝丰生化：今日涨停，全天换手率55.72%，成交额13.78亿元。机构净卖出7354.84万元，营业部席位合计净买入548.60万元。三联锻造：今日下跌5.52%，全天换手率36.85%，成交额7.31亿元。机构净卖出3275.31万元，营业部席位合计净买入50.85万元。海马汽车：今日下跌8.35%，全天换手率14.97%，成交额15.08亿元。机构净卖出3629.91万元，深股通净卖出2042.07万元，营业部席位合计净卖出4280.18万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有7只，科博达的沪股通专用席位净买入额最大，净买入2343.15万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有7只，三维通信的深股通专用席位净买入额最大，净买入4811.74万元。游资操作动向： T王：净买入合锻智能1.349亿元、马可波罗7381万元；净卖出科博达8369万元低位挖掘：净买入珠免集团2089万元炒股养家：净买入建设机械2394万元温州帮：净卖出澄星股份2039万元杭州帮：净卖出科博达9993万元城管希：净卖出山东墨龙4382万元作手新一：净买入睿能科技2731万元
格隆汇10-22 18:15
泉果基金赵诣：将延续“反内卷”组合搭配科技成长的双核策略
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坚持寻找具备全球竞争力的优质公司，在新能源、港股、AI、科技成长均衡配置的基础上，持续优化组合结构。一方面，继续跟踪“出海”逻辑，选择具备全球竞争力、盈利韧性强的优质企业；另一方面，保持对“新动能”的挖掘，重点把握新质生产力中新增长引擎的投资机会。这种双核策略有助于在复杂多变的市场环境中捕捉不同领域的投资机会。对于宏观市场，赵诣认为宏观经济面的整体改善依然需要一定周期，但转型调整使经济主体的抗压能力日益增强，中国权益市场长期稳健向好的态势日益清晰。中期视角来看，国内外资金面仍将维持宽松局面，资金不断寻找洼地进行配置的需求依然旺盛。新质生产力相关方向或仍是市场主线，反内卷正成为越来越多行业的共识，当传统行业通过政策约束或企业自律实现反内卷，供给收紧后企业盈利将持续改善，进而推动股东回报向优质状态转变。目前部分领域自身业绩已开始兑现，在权益市场中的表现也逐渐出现反转。除新能源之外，泉果旭源还将重点关注AI和军工方向。在AI相关布局中，泉果旭源围绕三条线索进行配置：第一是效率提升型互联网龙头，海外以Meta为例，AI投入显著提升企业的经营效率，比如更有效的广告投放以及更优的成本结构；第二是新应用场景驱动型公司，海外以Palantir等为代表，AI带来新增收入场景；第三是算力及云服务公司，海外以微软为例，通过AI工具的整合拉动云业务高增。在军工方面，自2024年三季度起，合同负债改善表明行业订单进入上行期；同时叠加海外区域冲突带动的军贸出口需求抬升，将形成国内需求恢复与海外需求上行双轮驱动的局面。而随着装备经历机械化到信息化，再到如今的智能化，整体的供应格局也将发生变化，因此精选具备竞争壁垒的个股的重要性更加凸显。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-22 17:24
点绿成金，共赴可持续未来——江苏银行ESG实践入选2025银行业ESG典型案例
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”的绿色金融发展战略，打造“生态金融、能源金融、转型金融”特色化服务体系，以服务含绿量提升发展含金量。支小助民江苏银行始终坚持金融为民理念，持续强化普惠金融服务，打造普惠金融“四梁八柱”体系和服务小微企业“快稳活特”模式，创新推出“凤还巢”“采销e贷”等特色产品，着力破解融资难融资贵融资繁，助力小微企业高质量发展。金融惠老江苏银行积极布局养老金金融、养老服务金融等领域，持续完善养老产品矩阵，构建包含存款、基金、理财、保险的个人养老金产品体系，为老年群体提供优质金融服务，用心用情呵护银发群体金融需求。以数为擎江苏银行持续提升数字经济服务水平，以数智服务为依托，拓宽金融服务边界，以高频消费场景为切入点，上线数字人民币信用卡还款、理财购买等功能，打造“苏银e链”服务体系，持续提升数字经济服务水平。江苏银行将持续深化ESG理念，加大在绿色金融、普惠金融、公司治理等方面的投入和创新，努力实现经济效益、社会效益和环境效益的协调发展，为实现可持续发展目标贡献更大的金融力量。
金融界10-22 16:54
农业银行走出14连阳，10月超90亿资金冲进银行ETF，华宝银行ETF、银行ETF易方达和银行ETF天弘“吸金”居前
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资提振下，通信、有色金属、电力设备及新能源等行业大幅上涨，银行等传统行业表现偏弱。截至10月20日，A股银行指数较7月初下跌4%，跑输沪深300指数19.3pct，各行业板块排名倒数第2；同期，H股银行指数小幅上涨2.2%，跑输恒生指数5.2pct，行业板块排名第20/29，亦相对靠后。股价阶段性承压调整后，银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显。截至10月20日，A股银行PB（LF）为0.71倍，分别位于近3个月/近1年的42.4%/77.7%分位数。H股方面，恒生港股通内地银行PB（LF）为0.5倍，分别位于近3个月/近1年的46%/73.6%分位数。股息率方面，A股银行平均股息率4.2%，A/H同步上市银行，H股平均股息率为5%。 25Q3科技成长等板块涨势凌厉，科技股与红利股走势形成明显的“跷跷板效应”。成长类风格指数涨幅明显，25Q3以来（截至10月20日）创业板指数、科创50指数、中证1000指数涨幅分别达到39%、36.3%和13.9%，PE(TTM)达到42、170.7和46倍，分别位于近1年的92.1%、86.4%、88.8%分位数。未来，部分资金或有从交易拥挤度较高主题板块向红利板块转换，估值“高切低”亦有助于对银行这类相对低估值、高股息的板块形成支撑。资金也在借道ETF布局银行股，截至10月21日，10只银行主题ETF在10月合计净流入93.14亿元。其中华宝银行ETF、银行ETF易方达和银行ETF天弘分别净流入59.05亿元、10.24亿元和10.16亿元。从费率角度来看，银行ETF易方达和鹏华银行ETF指数的成本较低，前者的管理费率+托管费率为“0.15%+0.05%”，后者为“0.3%+0.1%”。大摩认为国内银行股在经历三季度季节性调整后，四季度和明年一季度将迎来良好投资机会。摩根士丹利认为第四季度即将到来的股息派发、利率企稳、5000亿元人民币结构性金融政策工具支撑，以及更可持续的政策路径，都将支撑中国银行业股票的重估。投资者新的关注点应转向那些在“自然出清”环境中盈利更早、更强劲反弹的优质银行。
格隆汇10-22 16:25

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