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三条曲线狂飙：小米凭什么成中国科技最稳增长极？

不断向同行取长补短的小米，其汽车产品在自动驾驶辅助、跨设备联动等智能化功能上也与其他竞品逐渐形成差异化优势，并对特斯拉等头部企业构成实质性挑战。跨越美的（市值：804亿美元）、格力（市值：367亿美元）传统家电巨头：多维度“弯道超车” 在大家电领域，小米通过颠覆式创新打破了传统品牌的垄断格局，目前已跻身国内市场前三。其核心竞争力体现在三个维度：一是智能化升级，将IoT技术深度融入家电产品，实现远程控制、场景联动等功能，契合消费升级趋势；二是性价比策略，通过规模化采购与线上直销模式降低成本，让高端功能产品以亲民价格触达用户；三是渠道与生态协同，借助小米之家线下网络与手机用户流量入口，实现家电产品的高效推广。如今，伴随小米自有大家电工厂的落地，通过自有工厂的生产优势，小米未来也将能够更好地控制产品质量，提升生产效率，并将最新的技术快速应用到产品中。这使得小米在与老牌企业的竞争中，不仅能够提供高性价比的产品，还能在高端市场和品牌溢价方面取得显著进步。可以说，小米的稀缺性在于同时握有三条万亿赛道门票，使其增长天花板远高于单赛道企业。这种“跨赛道协同”的架构，实现了生态复购的滚雪球效应，换言之，用户一旦进入小米生态，高复购与高单价转化形成收入乘数效应，推动小米持续从“卖硬件”转向“卖生态服务”，不断转动增长的飞轮。尽管当前小米的市值与全球顶级科技巨头仍有差距，但凭借持续增强的综合实力与清晰的战略路径，以及其在各赛道上不断强化的竞争力和不断提升的市占率。可以期待的是，随着“手机+汽车+大家电”生态协同效应的进一步释放，小米向万亿美元市值迈进的目标，正从未来可能性逐步变为现实可行性。（全文完）

格隆汇08-20 10:06

法官裁定：特斯拉车主可就自动驾驶宣传提起集体诉讼

年来埃隆・马斯克一直在其公司电动汽车的自动驾驶能力方面误导他们。周二午盘，特斯拉股价下跌 0.8%。美国地区法官丽塔・林表示，两个关键问题足以支持两组购买了特斯拉 “完全自动驾驶”（Full Self-Driving）技术包的车主提起集体诉讼：一是特斯拉是否缺乏实现高级自动驾驶所需的传感器；二是该公司 “无法证明其任何车辆能实现长距离自动驾驶”。这位驻旧金山的法官在周一的裁决中还指出，2016 年 10 月至 2024 年 8 月期间，可能有数以千计的人在特斯拉官网的 “自动驾驶”（Autopilot）板块看到过其车辆配备完全自动驾驶硬件的宣传。特斯拉在一篇博客文章、新闻通讯和季度财报电话会议中也做出过类似声明，马斯克在 2016 年的一场新闻发布会上同样有过相关表述。 “虽然仅靠这些渠道通常不足以证明传统汽车制造商的宣传能覆盖整个集体诉讼群体，但特斯拉独特的广告策略使其有理由偏离常规处理方式，” 林写道。特斯拉不进行大规模广告宣传，也没有独立经销商。林表示，有理由推断，对 “完全自动驾驶” 技术感兴趣的集体诉讼成员会登录特斯拉官网获取相关信息。周二，特斯拉的律师未立即回应置评请求。这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的公司曾表示，认为所有集体诉讼成员都看到了那些受质疑的声明是不合理的，而且没有共同证据能证明这些声明具有重要性。与原告被迫单独提起诉讼相比，集体诉讼能以更低的成本获得更大的赔偿。加州的这两个集体诉讼群体包括：2017 年 5 月 19 日至 2024 年 7 月 31 日期间购买 “完全自动驾驶” 技术包且选择不参与特斯拉仲裁协议的车主，以及 2016 年 10 月 20 日至 2017 年 5 月 19 日期间购买该技术包的车主。林拒绝将购买特斯拉 “增强版自动驾驶”（Enhanced Autopilot）技术包的车主纳入集体诉讼范围，因为该技术包的 “核心产品特性” 并不要求具备完全自动驾驶功能，因此特斯拉被指称的虚假声明对购买决策而言并不重要。联邦官员已对特斯拉的完全自动驾驶软件是否安全展开调查。该软件也是特斯拉机器人出租车的关键组成部分。该案为《特斯拉高级驾驶辅助系统诉讼案》，由美国加利福尼亚州北区联邦地区法院审理，案件编号：22-05240。

金融界08-20 08:15

周二财经日程及重点事件解读：美联储鲍曼讲话、小鹏业绩等关注点

量及毛利率表现，以及公司在智能电动车和自动驾驶技术方面的进展。分析师预计，财报将体现公司在电动车竞争格局下的市场份额及成本控制情况。投资者可通过对比小鹏与其他新能源车企财报数据，评估市场竞争态势和未来成长潜力：公司近期营收表现交付量技术亮点小鹏汽车待财报发布待财报发布智能驾驶、车联网蔚来略有增长持续增加换电站、自动驾驶理想稳中有升增长趋势明显增程技术、智能座舱美加重要经济数据公布北京时间20:30，美国将发布7月新屋开工和营建许可数据，同时加拿大公布7月消费者价格指数（CPI）。投资者应关注美国房地产市场的建设活跃度以及加拿大通胀趋势，这些数据可能对美加货币政策和股债市场产生直接影响。新屋开工和营建许可数据通常被视为经济活力指标，CPI则反映通胀压力，两者均可能影响美联储和加拿大央行的货币政策预期。美联储鲍曼相关活动与讲话北京时间22:00，美联储理事兼负责银行监管的副主席鲍曼将接受彭博电视采访；次日02:10，她将在怀俄明州区块链活动（Wyoming Blockchain Symposium 2025）讨论如何通过新技术促进银行系统发展。鲍曼近期言论表明，美联储在推动金融科技应用与银行系统现代化方面将保持关注，同时强调监管稳健与创新平衡。这可能对银行板块、区块链金融应用及数字资产政策形成指引。编辑总结周二的财经日程涵盖国内政策发布、国际央行动态、新能源汽车财报及北美经济数据，多重事件可能对市场短期波动和长期投资趋势产生影响。重点包括体育产业发展对相关企业的间接刺激、澳洲支付政策改革、新能源车企财务状况以及美加经济数据对货币政策的指引。投资者应结合事件时间表，合理配置投资策略并关注政策导向。常见问题解答问1：国新办发布会对市场投资有直接影响吗？答：发布会本身偏政策和产业信息，但可能间接影响体育产业链相关企业股价和投资信心。问2：Ellis Connolly炉边闲聊为什么值得关注？答：其发言可能透露澳洲联储在支付系统改革和数字货币发展方向的政策态度，影响澳元及金融科技板块。问3：小鹏汽车财报公布后市场可能有何反应？答：投资者关注营收、交付量和毛利率，财报优于预期可能提振股价，低于预期则可能导致调整。问4：美国新屋开工和加拿大CPI数据重要性如何？答：新屋开工反映美国经济活跃度，CPI反映通胀水平，两者将影响美加货币政策和金融市场预期。问5：鲍曼出席区块链活动有何市场意义？答：显示美联储对金融科技和区块链创新的关注，可能影响数字资产、银行系统技术升级及相关投资方向。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:11

英特尔、AEye、IOVA、PaloAlto美股盘前大涨，战略合作与业绩超预期推动

黑芝麻科技达成战略合作协议。双方计划在自动驾驶及先进感知技术领域展开联合研发与商业化合作。 AEye CEO在接受采访时表示，此次合作将加速公司在全球智能驾驶市场的布局，并提升激光雷达产品的竞争力。 IOVA获加拿大卫生部Amtagvi合规通知 IOVA盘前股价上涨超过24%，受益于加拿大卫生部对公司药物Amtagvi发出的合规通知。该消息标志着IOVA在加拿大市场的药品注册及销售路径获得重要进展。公司研发负责人表示：“这一合规通知将推动Amtagvi尽快进入市场，同时为患者提供安全有效的治疗方案。” Palo Alto Networks Q4营收超市场预期 Palo Alto Networks盘前上涨超过5%，第四季度营收达到25.4亿美元，超过市场预期的25亿美元。财报显示，公司在网络安全及云安全产品上的收入增长强劲，反映出全球企业对网络防护和安全服务的持续需求。公司首席财务官在财报发布会上指出：“我们对第四季度业绩感到满意，这也验证了公司在网络安全市场的稳健增长策略。” 编辑总结本轮盘前交易显示，科技与网络安全板块迎来多只股票大幅上涨。英特尔与软银签署的投资协议增强了市场对芯片行业的信心；AEye与黑芝麻科技的战略合作加速智能驾驶技术布局；IOVA在加拿大的合规进展为药品商业化铺平道路；Palo Alto Networks的营收超预期，凸显网络安全市场的强劲需求。整体来看，战略合作、政策合规与业绩超预期是推动这些股票盘前上涨的核心因素。常见问题解答问：英特尔与软银的投资协议将如何影响股价？答：投资协议注入资金支持研发与制造，有助于增强公司长期竞争力，短期内市场情绪积极，推动股价上涨。此类战略投资通常被视为利好消息。问：AEye与黑芝麻科技合作对智能驾驶行业意味着什么？答：合作将加速激光雷达及智能驾驶技术研发，提升产品竞争力，同时可能带动市场应用落地速度，是智能驾驶技术产业化的重要信号。问：IOVA获得合规通知为何股价大涨？答：合规通知意味着药物可在加拿大合法注册和销售，为公司带来潜在收入和市场份额，市场将其解读为重大利好，因此股价大幅上涨。问：Palo Alto Networks营收超预期的主要原因是什么？答：公司在网络安全及云安全产品上的收入增长强劲，反映全球企业对网络防护和安全服务需求持续增加，从而推动营收超出市场预期。问：短期内这些科技股是否存在回调风险？答：尽管盘前上涨明显，但股价仍可能受市场情绪、宏观经济及个股消息影响。投资者应关注公告后持续交易情况和整体行业趋势，以判断回调风险。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:10

XPeng: Record High Gross Margin, Can It Soar Like a 'Great Peng'?

级，以及 2026 年量产 L4 级自动驾驶的规划，所以下半年智驾预计还会继续再升级。同时小鹏自研 “图灵” AI 芯片已经实现了量产上车，而下半年还有鲲鹏体系的增程车型上市，但小鹏仍然能让研发费用还控制在相比其他新势力低位水平，可以看出小鹏的研发效率仍然很高； 2）销管费用 21.7 亿，基本符合预期销售和行政费用这个季度达到 21.7 亿，环比上行了 2.2 亿，基本和市场预期持平，主要因为本季度有新车型 G7 的上市，以及销量上升需要向特许经营店支付的佣金增加所致。小鹏这个季度小鹏门店数环比上季度 690 家还减少了 13 家至 677 家，但覆盖城市数净增了 21 家至 244 家，可以看到小鹏还在做渠道变革。而本季度 Non-GAAP 下经营亏损-8 亿，好于市场预期的-9 亿的亏损，主要由于毛利端超预期带来的。

海豚投研08-19 22:45

小鹏汽车预计Q3营收翻倍，自研“图灵芯片”成智能驾驶关键筹码

求。同时，公司正加速将人工智能技术融入自动驾驶软件，并扩大与其他车企的技术合作。 Third Bridge分析师罗莎莉·陈(Rosalie Chan)指出：“小鹏的自研图灵芯片(Turing chip)，一旦实现量产，将成为推动其智能驾驶愿景的关键一步。该芯片完全针对小鹏的需求进行设计，能够提供区别于行业通用方案的定向优化。” 中国如今已成为全球最大的汽车市场，原因在于本土企业能够以低于西方车企的成本进行制造与销售。但这也导致竞争加剧，行业陷入价格战，同时在技术上展开激烈角逐。小鹏预计第三季度营收将在196亿元至210亿元人民币（约合27.3亿美元至28.9亿美元）之间，同比增长94%至107.9%。根据LSEG汇编的数据，分析师平均预期营收为208.1亿元人民币。公司还预计季度交付量在11.3万辆至11.8万辆之间，同比大增142.8%至153.6%。第二季度，小鹏报告营收为182.7亿元人民币，略低于市场预估的185.2亿元人民币。（汇率参考：1美元 = 7.1804人民币）

Peng08-19 20:22

备受关注的小米二季报出炉，每日净赚1.19亿元！雷军赚麻了，平均销售一辆小米汽车亏损3690元，距离实现盈利仅仅步之遥

及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。企业应当避免夸大宣传车辆驾驶性能，误导消费者以不合理的高速驾驶车辆。市场监管总局将加大对企业广告活动和商业宣传行为中夸大组合驾驶辅助功能、欺骗或误导消费者等情形的监督检查力度，组织召回技术机构开展过度宣传等问题的技术认定工作，并会同工业和信息化部开展专项联合调查，依法做好整治规范工作。

金融界08-19 18:46

万马科技收盘下跌2.24%，滚动市盈率147.44倍，总市值66.10亿元

、光（电）缆交接箱、户外机柜、“遨云”自动驾驶、移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移动结算工作站。公司是浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合认定的高新技术企业，曾荣获“浙江省专利示范企业”、“浙江省高新技术企业”、“浙江省通信设备制造业最大工业企业”和“浙江省名牌产品”等荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.50亿元，同比78.24%；净利润500.99万元，同比237.89%，销售毛利率33.60%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 万马科技 147.44 160.02 13.57 66.10亿行业平均 79.91 97.27 10.59 215.06亿行业中值 94.95 90.18 4.60 102.22亿 1 辉煌科技 15.86 17.13 1.98 47.02亿 2 亨通光电 16.37 16.62 1.57 460.29亿 3 亿联网络 16.83 16.79 4.67 444.53亿 4 中天科技 18.58 18.52 1.47 525.59亿 5 中兴通讯 22.22 21.46 2.50 1808.18亿 6 威胜信息 26.03 27.40 5.21 172.83亿 7 映翰通 27.76 29.04 3.54 37.72亿 8 移远通信 28.57 41.28 5.52 242.82亿 9 通鼎互联 29.26 89.39 2.58 69.13亿 10 汉朔科技 36.37 35.39 6.46 251.33亿 11 广和通 38.10 34.10 6.11 227.80亿 12 星网锐捷 41.93 45.10 2.71 182.47亿

金融界08-19 17:55

零跑：全年销量目标上调至 58 至 65 万辆

NOA。公司目标是到今年底明年初，成为自动驾驶领域的第一梯队玩家。 Q：零跑汽车的 B 系列车型在海外市场的进展如何？对海外业务的盈利能力有何展望？ A：B 系列首批 B10 车型已于 7 月出口，并将于 9 月在欧洲车展展出。B 系列和 C 系列的其他产品也将于明年逐步在全球推出。在海外盈利能力方面，公司在未来一两年内不追求高利润，而是希望快速提升市场占有率和品牌影响力，后期再追求盈利。 Q：零跑汽车在国内市场如何增加新覆盖的城市和县？预计从这些尚未覆盖的城市能获得多少潜在增量？ A：公司正深化现有市场覆盖并拓展空白市场，尤其关注新能源汽车渗透率从一二线向三四五线城市的快速增长。零跑汽车在中国东北、西北地区推出专用产品以适应低温环境。公司认为通过扩大覆盖不会带来边际递减的增量，新店业绩增长迅速，且注重渠道质量，70% 至 80% 的经销商都在盈利。 Q：零跑汽车将如何在海外提升产能，包括在欧洲和马来西亚的产能计划？ A：公司不担心海外产能，得益于 Stellantis 这一强大合作伙伴。海外产能部署和提升将非常迅速。例如，今年将在马来西亚拥有产能，明年有望在欧洲实现本地化生产。产能会根据销售需求快速上线，确保能满足全球市场增长的需求。 Q：零跑汽车明年在马来西亚和欧洲实现本地化生产，相应的资本支出（CapEx）预计是多少？ A：海外投资主要由零跑国际（Leapmotor International）而非零跑汽车公司本身投资。海外项目多为改造现有生产线，总投资将远小于新建项目。双方股东将共同优化海外投资，因此资本支出问题不大。 Q：关于财务报表中的许可费，第一季度有贡献，请问第二季度预期有多少？后续几个季度应如何看待许可费的总体规模？ A：公司确认第一季度有许可费贡献，第二季度也会有一些。这部分收入来源于与合作伙伴的合作项目。部分项目仍在谈判中，因此后续许可费的总体规模和具体情况会依据谈判进展而定。 Q：请介绍零跑汽车作为 Tier 1 零部件供应商的非汽车业务进展情况。 A：零跑汽车在自研自制零部件方面拥有十年经验，这些零部件已在公司产品中得到充分验证。今年在零部件销售方面取得显著进展，包括向中国传统 OEM 厂商供货（部分已 SOP），以及向国际合作伙伴销售。国内外重要合作伙伴均有采购零跑汽车零部件的意向，零部件销售前景光明。 Q：请问零跑汽车对 2025 年、2026 年全年的利润有何指引？ A：公司此前的目标是努力达到盈亏平衡。鉴于上半年已实现盈利，且下半年销量预期高于上半年。目前公司正努力实现全年盈利，预计全年净利润目标为 5 亿至 10 亿元人民币。关于 2025 年和 2026 年的具体利润指引未明确提及。 Q：关于碳积分收入，请问全年预计金额是多少？公司将如何利用这部分收入，是保留为利润还是投资于海外营销？ A：公司确认碳积分收入归属于零跑汽车。尽管未给出全年具体金额，但公司表示将谨慎处理这笔收入。在海外业务发展初期，公司不追求高利润，而是优先专注于品牌建设、产品销售及提升市场份额。因此，公司将考虑如何利用这笔收入支持零跑国际（MPMI）并促进海外销售。 Q：考虑到欧洲新能源汽车市场的强劲增长，零跑汽车是否会调整在欧洲的本地销售策略或指引？ A：零跑汽车今年未修改海外销量指引，仍维持约 5 万至 6 万辆不变。公司认为今年是其全球布局年，尤其在欧洲市场进展顺利，并受到欧洲用户（特别是德国用户）的广泛认可。公司对完成今年的海外销售指引充满信心。 Q：上半年非汽车收入为 11 亿元人民币，其中 “其他收入” 包含哪些具体项目？ A：上半年非汽车收入为 11 亿元人民币。其中，“其他收入” 主要包括碳积分收入、与合作伙伴项目合作的收入，以及直营贸易公司销售额增加带来的收入。公司进一步澄清，“其他收入” 主要是政府补贴。 Q：考虑到明年新能源汽车购置税优惠不再延长，这将如何影响零跑汽车明年的销量？：公司认为购置税政策变化对销量的影响将很小。预计影响主要集中在明年第一季度（1 月和 2 月），对全年销量影响可忽略不计。公司参考 2022 年国家补贴取消后 2023 年新能源汽车渗透率不降反升的情况，认为此次购置税政策影响类似，可能只会导致短期销量波动或提前释放需求。 Q：新能源汽车购置税优惠取消对零跑汽车明年的利润有何影响？ A：公司对利润影响不担心。零跑汽车始终在平衡股权资源与竞争力，并利用成本控制能力。凭借这些能力，公司有信心打造极具竞争力的产品。公司相信明年仍能取得像今年一样的出色成绩，因此对利润率保持乐观。 Q：零跑汽车 D 系列车型预计 10 月首发，明年一季度上市，将如何与友商（如理想汽车、小米）的爆款车型竞争？ A：D 系列首款产品将于明年第一季度正式上市，将涵盖 SUV 和 MPV 等多种极具竞争力的产品线。零跑汽车将坚持核心技术竞争战略，提供高性价比产品。公司相信 D 系列将像 C 系列一样，通过技术和研发优势，提供高性价比，使用户以更少投入体验更高级产品，即使在 30 万人民币价格区间，也能吸引消费者。 Q：零跑汽车如何定位 B 系列车型的价格区间？ A：关于 B 系列的价格区间定位，公司未在本次问答中明确说明。然而，公司整体战略是，无论涉足哪个价格区间（包括 10 万、20 万人民币车型），都将坚持提供高性价比的爆款产品，让更多消费者受益于其核心产品理念。 Q：请问零跑国际（Leapmotor International）第二季度汽车销售利润率是多少？能否按不同地区细分？ A：零跑国际上半年整体毛利率是盈利的，主要利润来自欧洲。作为合作伙伴，零跑汽车无法提供零跑国际的详细利润率信息，建议查阅合作伙伴的财报。公司认为零跑国际表现出色，实现了计划。 Q：请介绍零跑汽车在海外引入新车型的具体计划，例如 B 系列和增程式电动汽车（EREV）？ A：B10 纯电动汽车将于 9 月在欧洲上市，其增程式电动汽车（EREV）版本将于今年底或明年在海外上市（中国不提供）。B 系列的其他产品及 A 系列产品也将于明年逐步在全球推出。C10 的 EREV 车型已于今年上半年 4 月在欧洲上市，并受到用户欢迎。 Q：零跑汽车向 Stellantis 集团供应零部件的进展如何？何时能在财务报告中确认相关收入？ A：公司已发布向 Stellantis 销售零部件的公告，并已有 SOP（开始生产/供货）业务。由于 SOP 需要时间进行研发匹配，大规模的海外销售收入可能要到明年或明年下半年才能在财务报告中确认。

海豚投研08-19 08:35

华尔街对特斯拉评级分歧加大，选择VSTAR抢占市场先机

pany, TNC）许可，正式承认其在自动驾驶出行领域的商业身份。该许可有效期至2026年8月6日，标志着特斯拉计划在奥斯汀以外进一步扩展Robotaxi业务，与Uber、Lyft及Waymo正面竞争。不过，华尔街对这一进展看法分歧明显。富国银行（Wells Fargo）重申“卖出”评级，目标价定为120美元，理由是估值压力过大；而摩根士丹利（Morgan Stanley）则在8月10日重申“买入”评级，目标价高达410美元，强调特斯拉的长期成长潜力。特斯拉目前在全球范围内制造和销售电动汽车、能源发电及储能产品，是市场上备受关注的新能源龙头。虽然TSLA被视为潜在反弹标的，但部分分析师指出，相比之下，某些人工智能（AI）股票在上行空间和风险控制方面更具优势。报道甚至提及，一些极度低估的AI公司还将因特朗普时代关税政策与“产业回流”（onshoring）趋势而获益。而等待市场风暴来临后再行动，往往为时已晚。唯一的主动选择，就是现在就武装自己——用更精准的信号、更系统的策略去抢占先机。这正是VSTAR能为你提供的优势：在风险加剧前武装你的策略与信息 📌 VSTAR三重大礼，助你快人一步应对波动（限时） 1️⃣ 开户即送完成VSTAR开户 + 通过KYC，并提交用户ID给FX168客服，即享价值50元黄金会员，解锁【深度会员文章】与【精准行情信号】，在波动来临前后精准把握买卖点。 2️⃣ 入金满500美元获赠价值99元《轻松学外汇》课程，系统掌握交易知识与实战技巧，让你在市场转折中更加从容。 3️⃣ 入金满5000美元再送价值3600元《美股投资宝典》课程，涵盖策略设计、选股逻辑与实盘战法，帮助你在风格切换和行情波动中稳健进阶。活动时间：2025年8月8日起限时开启，名额有限，先到先得。开户链接：请点击这里或扫描以下二维码，马上开始您的投资之旅！当宏观逆风加剧、市场不确定性提升时，盲目跟风或固守旧思路都可能被淘汰。用VSTAR提前布局、获取专业信号与系统化培训，让你在风起之前就占据优势位置。

VSTAR08-19 01:22

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