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盘后大跌6%！亚马逊交出优秀财报但云业务仍逊色于微软谷歌

各方面均跑赢分析师预期，但在近期微软、谷歌等美国科技巨头们的一份份“优秀到炸裂”的惊艳财报对比下，亚马逊的财报仍然显得逊色，这也使其股价在盘后下跌了6%以上。财报显示，亚马逊第二季度每股收益为1.68美元，营收为1677亿美元，均好于预期。根据媒体收集的分析师预期，华尔街此前预计苹果每股收益为1.33美元，营收为1621亿美元。该公司去年同期每股收益为1.26美元，收入为1479.8美元。亚马逊预计，第三季度营收在1740亿美元至1795亿美元之间，也好于分析师预期的1732亿美元。 AWS表现未能“惊艳全场” 尽管如此，该报告发布后，亚马逊的股价还是下跌了6%以上，原因是其财报表现——尤其是华尔街最看重的AWS业务的表现——虽然足以称得上优秀，却没有优秀到此前微软、谷歌那么惊艳的效果。亚马逊AWS业务第二季度营收达到308亿美元，仅略微超过预期的307亿美元。去年同期为262亿美元。亚马逊对AWS第三季度的营业收入预期为155亿至205亿美元，其中值也逊于华尔街的目标是195亿美元。与此同时，亚马逊的竞争对手微软最新报告称，其Azure业务在2025财年创造了750亿美元的收入，这一“炸裂”数据推动微软市值在周四早盘交易中突破4万亿美元大关。微软是仅次于英伟达的第二家达到这一里程碑的公司。谷歌母公司Alphabet最新公布的业绩表现也同样强劲——其云收入增长了32%，未兑现的客户购买承诺增长了38%。搜索引擎本季度的表现也好于预期，销售额同比增长12%。在对手们的强劲数据衬托下，亚马逊的这份原本不错的财报也显得逊色起来。除AWS之外，亚马逊的在线商店销售额为614亿美元。Wedbush分析师Scott Devitt在财报发布前给投资者的一份报告中写道： “第二季度消费者的韧性远高于预期，首席执行官Andy Jassy在5月份曾表示，“目前我们还没有看到需求的任何衰减。”

金融界08-01 09:47

4万亿美金！这个赛道爆了

格隆汇08-01 09:38

AWS17%增速不敌对手亚马逊盘后重挫 AI巨额投入成效遭质疑

美元。首席执行官安迪·贾西正与微软、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)展开人工智能基础设施军备竞赛，需在数据中心上投入巨资。此前，这两家竞争对手均发布了强劲财报，显示已从人工智能热潮中获益。亚马逊本季度资本支出达创纪录的314亿美元，较去年同期增长约90%。首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基表示，这一支出水平“大致能代表”公司下半年的计划投入。 DA Davidson分析师吉尔·卢里亚指出，鉴于微软和谷歌公布的更高增速，AWS的营收增长“非常令人失望”。在截至6月的三个月中，微软Azure营收增长39%，谷歌云营收增长32%。财报发布后的电话会议上，分析师们追问贾西：在人工智能工作负载需求激增的背景下，为何AWS的增长速度落后于竞争对手?摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克在电话会议中说道，“目前华尔街有一种说法，认为AWS正在落后。” 亚马逊首席执行官回应称，人工智能领域“仍处于非常早期的阶段”，公司降低人工智能应用运行成本的举措，终将吸引更多客户。他重申，需要时间来建设足够的产能以满足客户需求，并补充道，为数据中心找到充足的电力供应是扩大云服务的最大制约因素。贾西强调，AWS在可用性和安全性方面具有优势。“AWS在安全性上的表现与其他厂商截然不同，”他提到“近几个月发生的事情”时说道——微软近期多次遭遇网络安全事件，遭到美国政府的批评。 “我们在这一市场领域仍占据显著的领先地位，”贾西表示，“无论如何，这些都只是时间长河中的片刻而已。” 亚马逊股价在财报发布后的盘后交易中下跌，而在贾西讲话期间进一步下滑，一度下跌近8%。该股周四在纽约收于234.11美元，截至发稿，盘后下跌超6%。截至收盘，该股今年累计涨幅为6.7%。 eMarketer分析师斯凯·卡纳维斯在邮件中表示，“三季度运营利润指引区间跨度较大，透露出谨慎态度，这表明与二季度一样，持续的贸易谈判和人工智能领域日益激烈的竞争仍可能带来意外变数。” 亚马逊二季度运营利润为192亿美元，高于分析师平均预期的170亿美元。财报显示，该季度总运营支出增长11%至1485亿美元，全职和兼职员工总数较去年同期增长1%，超过154万人。贾西正致力于精简公司管理层级、降低中层管理人员与员工的比例，并推行五天工作制，他称这是巩固公司文化的必要举措。

金融界08-01 09:07

AWS 没起色、零售有隐忧，亚马逊得先蹲下再起跳？

比提速超 5pct，大超市场预期。结合谷歌和 Meta 的业绩，看起来二季度广告增长普遍不错。而亚马逊泛零售业务的利润大部分又是来自广告收入，也部分解释了本季度零售板块的利润明显高于预期的原因。 4、本季不俗盈利归功于毛利提升，费用支出反比预期更多：具体看，本季的毛利率同比扩张了 1.7pct，实际毛利润比预期多出整整 91 亿。海豚认为毛利率超预期提升，可能也主要归功于广告等高毛利业务的增长强劲和汇率的利好。研发&内容之外的费用支出和预期基本完全一致，但研发&内容费用同比大增 22%，比市场预期多出 25 亿，拖累了 AWS 的利润。 5、本季度亚马逊的 Capex 大幅拉高到$321 亿，环比多增了 62 亿，创历史新高。由于亚马逊在此轮 AI 投资周期中较晚发力，不同于微软的 Capex 增速已开始缓和，亚马逊目前正的投入的高峰&拉升期。关注电话会中对如此天量投入在零售和 AWS 板块间的分配情况。 6、对于下季度的业绩指引，公司预期营收区间 1740~1795 亿，中值比市场预期稍高，隐含同比增长 9%，较本季度有一定放缓。其中汇率有约 1.3pct 的利好，和本季的利好幅度接近。利润层面，指引下季度经营利润为 155~205 亿，指引上限略低于市场预期的 177 亿。若按中值看较市场预期的 194 亿明显偏低。但按公司实际表现普遍更接近上限的惯例，也不算特别大的问题。中值隐含经营利润率为 10.2%，低于本季但同比仍小幅提升。若按指引上限，则隐含利润率比本季略高 0.2pct。海豚投研观点：如前文所写，单看亚马逊本季的业绩表现并不算差，至少是各有喜也有忧。整体营收和利润都好于预期，其中经营利润同比增长超 30%，超预期 13% 的表现可以说相当优异。因此问题还是在于业绩的结构，以及对前景的展望上。如上文的分析，目前市场对 AWS 的关注度是更甚于零售板块的。而对比 Azure 和 GCP 都相当惊艳的增长，AWS 迟迟不见收入拐点，利润率还意外下滑。这让目前再度狂热追逐 AI 故事的市场，不会偏好公司（有很多更好的选择）。并且虽然目前主流解释是因算力供应产生的瓶颈，但也会让市场怀疑 AWS 相比期对手是不是有更深层的竞争力弱势。零售业务上，虽当前表现相当不错，但市场对因关税带来的担忧却一直并未消散。市场上有相当多的声音认为，目前由于提前抢购和备货的原因，关税对商品价格和居民消费意愿的影响尚未体现出来。后续随着存货耗尽，即便已普遍下降到 15% 左右的关税仍不可避免的会导致商品价格的走高，从而影响消费者的购买力，导致下半年零售可能边际走弱。且也有调研认为，随着消费的走弱，上年不错的广告增长到下半年也会有所放缓（至少对消费品广告如此）。若果然如此，对亚马逊的泛零售业务会产生不小的压力。因此，展望后续亚马逊业绩的走势，海豚认为： 1）AWS 业务上，海豚认为只要这轮 AI 浪潮仍在继续，那么强劲的需求下 AWS 的增速势必会迎来拐点（供应瓶颈不可能永远存在），问题更多是在于这个拐点何时会发生。因此这或许并非关键问题更重要的或许是在 AI 时代，AWS 是不是真的丧失了部分竞争优势，并最终因此失去目前最大云服务商的地位？这是更长期也更关键的问题。 2）虽然没人能准确预判宏观经济的走势，但目前来看中短期内亚马逊的零售业务增长确实存在承压并边际走弱的风险。亚马逊正处高峰期的天量 Capex 中，除云服务上的投入外，在履约等资产上的投入也可能在中短期内压制零售板块利润率提升的趋势。因此，虽然上述投资在长期内是利好的，海豚对亚马逊零售业务的看法是中短线确实可能有风险，长期还是保有信心的。估值角度，基于预期 26 年亚马逊总营收平稳增长约 11%，AWS 业务经营利润率平稳，零售业务利润率提升倒 7.2% 的预期，海豚测算 26 财年净利润约$850 亿（比市场平均预期要高）。公司业绩前市值大约对应 26 年 29x PE。绝对角度算不上便宜，但横向对比其他 Mag7 公司也不算很贵。若后续零售业务果真有所走弱，带来公司股价的回调，那应当是个不错的机会。以上是概要部分，后文图文和补充内容更新中... 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研08-01 08:38

苹果：iPhone“火力全开”，AI 创新 “磨磨蹭蹭”

这些交易抽佣，直接导致收入受损； c）谷歌诉讼案可能产生的潜在影响：美国司法部起诉谷歌滥用搜索引擎垄断地位，其中包括谷歌向苹果支付费用以成为苹果设备（iPhone、Mac 等）搜索接入点（SAPs）的默认通用搜索引擎（GSE）。苹果从谷歌获得的全球流量获取成本（TAC）达到 200-300 亿美元，其中美国市场贡献约 125 亿美元，计入服务业务收入。而最坏的情况是将损失 125 亿美元的美国市场，当前市场相对中性的预期影响范围在 40-60 亿美元。这些（a+b+c）风险可能对苹果公司产生阶段性的影响，但凭借庞大的用户基数和生态粘性，苹果公司作为硬件终端仍具有明显的护城河，可以预期对公司经营面的冲击并不会太大。从投资视角看，结合苹果公司当前市值（3.1 万亿美元），对应公司 2025 财年净利润在 28 倍 PE 左右（假定公司收入 +6.4%，毛利率为 46.7%，税率 15.6%）。参考公司历史估值区间（25-35 倍 PE），当前估值处于区间中下部，也表明市场在当前对公司的预期相对偏低。粗看公司本财年的净利润增速将达到 26.7%，但由于上一财年受欧盟补税（约为 100 亿美元）的一次性影响。若剔除该影响后，本季度实际利润增速约为 7%。如果 iPhone17 没有大的创新而 AI 落地不断延后的情况下，公司下一财年可能也将延续个位数增长。在个位数增速的公司中，苹果能享受将近 30 倍的 PE，主要是市场看重公司在高端手机市场的地位、产业链话语权和软件生态的壁垒。虽然公司在近几个季度都提升了资本开支，公司本财年前三个季度合计资本开支达到 94.7 亿美元，同比增长 45%，但市场期待的 AI 创新仍未见突破，Siri 更新也延后至了下一年。如果 iPhone 或硬件端没能展现出创新力，而 AI 业务也迟迟难以实现突破的话，公司将很难实现 “更进一步” 的跨越。整体来看，虽然苹果公司存在潜在的外部风险，但公司依然拥有大量的用户基础，公司经营面也将依旧稳健。但不容忽视的是，苹果公司当前产品创新不足和 AI 进展缓慢，会在一定程度上削弱市场对公司的期待。坚实的护城河，能给苹果带来托底的作用。而如果公司持续不能给出新的看点，公司股价也将难以向上突破传统估值区间。更详细点评，海豚君持续更新中……. 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研08-01 08:27

美股三大指数集体收跌！科技巨头独木难支，特朗普签署新关税行政令，全球贸易紧张局势升级

苹果跌0.71%，英伟达跌0.78%，谷歌跌2.36%，亚马逊涨1.70%，特斯拉跌3.38%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.66%。其中，阿里巴巴涨2.77%，京东跌0.82%，拼多多涨0.47%，蔚来汽车涨7.98%，小鹏汽车涨1.00%，理想汽车跌1.32%，哔哩哔哩涨2.42%，百度涨2.25%，网易跌0.02%，腾讯音乐跌0.52%，小马智行涨2.44%。设计软件巨头Figma上市首日表现抢眼，股价上涨250%，收报115.5美元，总市值达563亿美元。这一表现不仅为市场增添了一抹亮色，也显示出投资者对科技行业创新企业的高度关注。苹果和亚马逊财报超预期在公司消息方面，苹果和亚马逊均公布了超出预期的财报。苹果第三财季营收940.4亿美元，同比增长9.6%，净利润234.3亿美元，同比增长9%。公司董事会宣布将向普通股股东派发每股0.26美元的现金股息。亚马逊第二财季营收1677亿美元，同比增长13%，净利润181.6亿美元，同比增长34.7%。公司预计第三季度销售净额1740亿美元至1795亿美元，经营利润155亿美元至205亿美元。此外，Salesforce和ServiceNow正就向Genesys云服务公司各投资约7.5亿美元进行深入谈判，这一消息也引发了市场对科技行业整合的关注。特朗普签署新关税行政令，全球贸易紧张局势升级在贸易政策方面，美国总统特朗普的关税措施成为市场焦点。当地时间7月31日，特朗普宣布美国与墨西哥的关税协议将延长90天，墨西哥将继续支付25%的芬太尼关税、25%的汽车关税以及50%的钢铁、铝和铜关税。与此同时，特朗普签署行政令，将对加拿大的关税税率从25%上调至35%，新关税将于8月1日生效。此外，特朗普还表示，加拿大对巴勒斯坦的立场不会影响关税协议达成，但加拿大必须“支付一个公平的税率”。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，尚未达成协议或尚未收到贸易函的国家将在午夜最后期限前收到美方通知。这一系列关税调整措施，无疑为全球贸易格局带来了新的变数，也对市场情绪产生了深远影响。

金融界08-01 08:08

财报亮眼不敌市场隐忧业务增速不及预期亚马逊股价盘后承压

750亿美元，同比增长高达 39%；谷歌母公司Alphabet也报告其云服务营收同比增长 32%，未完成订单（backlog）增长38%。 D.A. Davidson分析师Gil Luria直言不讳地指出：“AWS的增长速度还停留在18%，这非常令人失望。若Azure继续以当前速度扩张，不排除明年年底反超AWS成为全球第一大云服务提供商的可能。” Q3前瞻良好但运营利润区间偏保守尽管AWS的增长放缓引发市场关注，亚马逊对第三季度的整体前景仍然乐观。公司预计第三季度营收将在 1740亿至1795亿美元之间，远高于分析师预期的 1732亿美元。然而，其运营利润指引为 155亿至205亿美元，虽包含乐观区间，但中位数（180亿美元）低于市场期望的 195亿美元，或暗示其对成本控制和利润表现仍较为谨慎。股价反应：盘后下跌市场聚焦“云计算竞争格局” 尽管财报总体优于预期，市场对AWS增长放缓反应更为敏感。财报公布后，亚马逊盘后股价下跌逾2%，显示出投资者对其云计算业务未来的忧虑正压制对短期财务表现的乐观情绪。目前云服务市场的竞争正日趋白热化。微软和谷歌凭借AI相关投资和混合云架构的快速发展，正在加速蚕食AWS的市场份额。而作为亚马逊最赚钱的业务，AWS的增长表现将在未来几个季度内决定市场对AMZN估值逻辑的重估路径。编辑点评亚马逊此次财报无疑展现了其零售与广告业务的韧性，尤其是在宏观不确定性与通胀环境之下。但作为其最具战略意义的AWS业务，若无法在AI浪潮中重拾领先地位，其估值支撑也将受到严峻挑战。

丰雪鑫9908-01 07:59

iPhone热销助力苹果Q3营收超预期强劲业绩难掩AI转型乏力

对苹果全球供应链构成重大压力。 2. 谷歌反垄断案潜在影响苹果与谷歌之间每年价值约200亿美元的协议正面临威胁。该协议涉及在Safari浏览器和Siri中默认使用谷歌搜索服务，其收入计入苹果的“服务”业务板块。目前，联邦法官预计将在8月就谷歌反垄断案的“补救”阶段作出裁决。若法院要求谷歌取消其与苹果等公司的排他性协议，苹果的服务业务或将出现多达200亿美元的营收缺口。 AI策略备受质疑苹果在人工智能领域推进缓慢，正在遭遇日益严厉的市场批评。 Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）呼吁苹果应当收购AI初创公司 Perplexity AI（PEAI.PVT），以加强自身AI实力。他在财报发布前的投资者报告中表示：“库克和库比蒂诺必须面对这场由AI快速驱动的科技新现实……否则，对苹果而言将是一次历史性的战略失误。” 美国银行的分析师穆罕（Mohan）也对苹果在AI方面的动作表示担忧。他指出，虽然苹果一向在新技术推出上更为谨慎，但AI技术发展速度之快，可能会让苹果落后于用户的期待。穆罕写道：“每一次新品发布会，Siri仍然只能完成相对基础的任务，而竞争对手的语音助手却能对话、创作内容，这都在不断削弱苹果作为‘创新代表’的声誉。”

佳华16808-01 07:49

纳指期货亚太盘初上涨1%带动科技股波动，Meta和微软大幅上涨，高通下跌引发市场关注

逊上涨2.59%，英伟达上涨2.2%。谷歌A股微跌0.5%，苹果下跌0.6%，高通大幅下跌6%。Meta、微软和高通均发布了最新财报，Meta和微软的强劲业绩推动股价大幅反弹，而高通则因业绩不及预期导致股价承压。公司股价涨跌幅（盘后）财报影响 Meta +12% 业绩超预期，推动股价大涨微软 (Microsoft) +9.38% 财报表现强劲，市场反应积极亚马逊 (Amazon) +2.59% 股价上涨，受整体科技板块带动英伟达 (Nvidia) +2.2% 受益于AI和数据中心需求增长谷歌A (Alphabet A) -0.5% 股价小幅回落，业绩表现稳定苹果 (Apple) -0.6% 盘后微跌，投资者观望情绪浓厚高通 (Qualcomm) -6% 业绩不及预期，股价大跌业绩报告对市场情绪及后市影响分析 Meta和微软的强劲财报提升了市场信心，带动科技板块整体表现。投资者对未来科技企业盈利能力及创新动力持乐观态度，特别是在AI、云计算等领域的应用前景被广泛看好。相反，高通业绩未达预期引发市场担忧，显示部分芯片及通信领域面临增长放缓风险。整体来看，财报季将继续成为影响美股科技股短期走势的关键因素。权威点评汇总 “Meta和微软财报表现强劲，显示科技巨头盈利复苏态势明显，推动股指期货上涨。” —— Morgan Stanley，2025年7月30日 “高通的业绩疲软提醒市场，科技板块内部结构分化加剧，投资需更加精选个股。” —— Goldman Sachs，2025年7月30日 “期货市场对科技股的积极反应反映出投资者对AI和云计算前景的信心提升。” —— JP Morgan，2025年7月30日常见问题解答问：纳指期货上涨主要受哪些因素推动？答：主要受Meta和微软强劲财报推动，以及投资者对科技板块的乐观预期。问：高通股价为何下跌6%？答：由于最新财报业绩不及市场预期，导致投资者抛售压力增大。问：Meta和微软财报中有哪些亮点？答：两家公司均表现出强劲的收入增长和利润率改善，尤其是在云计算和广告业务上。问：科技股整体走势对美股后市有何影响？答：科技股表现强劲通常带动市场情绪回暖，有助于推动主要股指上涨。问：投资者应如何应对当前科技股分化？答：建议精选基本面强劲且具创新能力的个股，谨慎规避业绩疲软的公司。编辑总结纳指及标普期货亚太盘初表现积极，反映出投资者对科技板块的信心回升。Meta和微软发布的强劲财报成为推动股价上涨的主要动力，体现了科技巨头在核心业务领域的持续竞争力和盈利能力。与此同时，高通业绩不佳引发市场警示，提醒投资者关注行业内部差异和风险。综合来看，科技股财报季仍将是美股市场波动的核心驱动力，投资者需灵活调整投资策略，关注基本面优质的科技龙头企业。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:12

美股七巨头微涨驱动科技板块分化，英伟达领涨带动市场积极情绪

巨头中英伟达表现强劲，上涨2.14%，谷歌A小幅上涨0.4%，微软略微上涨0.13%。与此同时，亚马逊、特斯拉、Meta及苹果则分别收跌，跌幅在0.35%至1.05%之间，显示市场内部分化明显。英伟达与AMD等芯片股表现解析芯片制造商英伟达成为当日表现最亮眼的科技股，受益于其AI芯片业务和业绩预期强劲，推动股价上涨2.14%。同样，AMD股价上涨1.17%，显示投资者对半导体行业增长潜力的认可。台积电ADR也录得上涨，涨幅为0.65%，反映出全球芯片供应链的积极信号。其他重点个股动向分析美国投资巨头伯克希尔哈撒韦B类股微跌0.12%，反映出市场对其近期投资表现的审慎态度。制药巨头礼来股价下跌0.38%，受制于行业整体波动及公司个别消息影响。整体来看，科技板块内部呈现涨跌不一的格局，投资者情绪趋于理性。公司名称涨跌幅股价表现备注英伟达 (Nvidia) +2.14% 领涨七巨头 AI芯片业务驱动谷歌A (Alphabet A) +0.40% 小幅上涨稳健表现微软 (Microsoft) +0.13% 微幅上涨财报利好支撑亚马逊 (Amazon) -0.35% 收跌电商业务波动特斯拉 (Tesla) -0.67% 收跌行业竞争加剧 Meta -0.68% 收跌社交媒体增长放缓苹果 (Apple) -1.05% 领跌七巨头市场调整压力 AMD +1.17% 上涨半导体需求回暖台积电ADR (TSMC ADR) +0.65% 上涨芯片制造供应链信号伯克希尔哈撒韦B (Berkshire Hathaway B) -0.12% 微跌投资者谨慎情绪礼来 (Lilly) -0.38% 收跌医药行业波动权威机构及专家点评 “七巨头指数维持小幅上涨，反映出投资者对科技巨头未来增长潜力依然乐观，但板块内个股分化加剧。” —— Morgan Stanley，2025年7月31日 “英伟达和AMD的表现突出，进一步巩固了半导体作为市场热点的地位。” —— Goldman Sachs，2025年7月31日 “苹果和Meta面临的市场压力提醒投资者关注科技行业的结构性调整风险。” —— JP Morgan，2025年7月31日常见问题解答问：什么是美股“七巨头”？答：“七巨头”指美国科技行业七家市值领先的大型企业，包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达。问：七巨头指数当天涨幅多少？答：2025年7月30日上涨了0.27%，收于182.91点。问：英伟达股价为何表现强劲？答：主要受益于其AI芯片业务增长及市场预期改善。问：苹果和Meta股价下跌的主要原因？答：市场对其增长放缓和竞争加剧的担忧导致股价承压。问：其他重点股如AMD和台积电表现如何？答：AMD上涨1.17%，台积电ADR上涨0.65%，表现良好。编辑总结美股七巨头指数7月30日小幅上涨，整体市场表现分化明显。英伟达和AMD等芯片股强势带动科技板块积极情绪，而苹果、Meta等传统巨头则面临增长压力，股价承压调整。投资者需关注科技行业内的结构性变化及个股表现的差异，合理配置资产以应对市场波动。未来，随着AI和半导体技术的持续发展，相关龙头企业有望继续成为市场焦点。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:12

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