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央行：保持流动性充裕引导金融机构加大货币信贷投放力度使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配
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据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23日召开。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固拓展经济回升向好势头。本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员徐守本、李春临、廖岷、宣昌能、李云泽、吴清、朱鹤新、谷澍、黄益平、黄海洲出席会议。康义、王一鸣因公务请假。中国人民银行北京市分行、山西省分行、海南省分行、四川省分行、西藏自治区分行负责同志列席会议。
金融界09-26 19:30
@所有人，招联反诈直播“见招拆招”，五大骗局深度解析！
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下简称“南山公安反诈中心”）、股东招商银行，成功举办了“筑反诈防线，护金融权益”第七期全民反诈主题直播活动。本期直播聚焦近期高发诈骗手段，结合真实案例深入剖析防骗要点，吸引超20万网友在线观看点赞，有力推动公众反诈意识提升与金融安全生态建设。本期直播活动特别邀请南山公安反诈中心民警，以及来自招行、招联的反诈专家，分别围绕“兼职刷单”“机票退改签”“演唱会购票”“网络游戏交易”及“教育机构退费”五大典型诈骗场景展开深度解析。直播中，南山公安反诈中心民警首先介绍了兼职刷单诈骗的常见套路：不法分子常以“高额返利”等话术诱导用户完成虚假任务获取信任，再以“系统故障”等为由要求持续转账，最终卷款消失。而在机票退改签诈骗中，骗子多冒充航空公司发送“航班取消”短信，诱导点击钓鱼链接或回电陌生号码，进而套取银行卡信息。随后，招行反诈专家聚焦文娱消费场景，揭示在演唱会购票诈骗中，不法分子往往通过社交平台发布“内部渠道”“低价票”信息，诱导私下转账后便销声匿迹；针对网络游戏交易，专家则强调应通过官方渠道进行虚拟物品交易，避免泄露账号密码。招联反诈专家专门结合教育场景，指出骗子常冒充教育培训机构客服，以“课程退费”为名发送诈骗短信，诱导用户点击陌生链接下载虚假App，再以“退款需先购券”等话术实施诈骗，并特别提醒广大网友需通过官方渠道核实退费信息。有网友留言表示：“这些案例太真实了，已经提醒了家人。”“专家们的解读很及时，以后一定小心！”与此同时，四轮抽奖环节贯穿直播全程，针对网友的提问，主播们则逐一解答，既有效调动了现场气氛，也加深了观众对诈骗风险的认知，助力风险防范意识与反诈能力的进一步提升。值得一提的是，在刚刚过去的“金融教育宣传周”活动热潮中，第十七期“金融明白人直播大讲堂”圆满落幕。本次直播以“共解纠纷，守护权益”为主题，邀请深银保消促会资深专家与招联等四家金融机构代表齐聚直播间，通过科普讲解与案例分享，为金融消费者解锁解决纠纷“新路径”，助力消费者高效维护自身合法权益。在消保宣教及知识普及方面的积极实践，彰显出招联与公安机关、股东及同业金融机构在金融消保工作中的责任担当。自2020年以来，招联已多次联合公安部打击治理电信网络新型违法犯罪查控中心、深圳市公安局南山分局等公安部门，开展多期公益直播、线下快闪等精准宣教活动，深入浅出地普及常见诈骗手段和甄别技巧，助力营造“全民反诈”氛围，引起同业和社会的良好反响。截至目前，招联消保宣教已触达消费者超3亿人，荣获人民网“消费者权益保护奖”，并连续三年获得深圳市居民金融素养提升工程表彰。凭借金融科技优势的持续积累，招联还多次协同警方开展打击金融黑灰产行动，成功破获代理维权中介、银行业首例“篡改公积金数据骗贷”等案件，抓获嫌疑人超20名，不仅有力震慑了该类组织的违法犯罪行为，也为行业打击黑灰产提供了标杆案例。在“反诈持久战”中，唯有社会各界协同发力，方能构筑起坚不可摧的安全防线。未来，招联将持续携手公安机关、股东及同业金融机构，不断创新反诈宣传形式，提升公众风险防范能力，共同守护人民群众的“钱袋子”，为构建安全、和谐的金融环境贡献力量。
金融界09-26 18:50
决策分析：特朗普新一轮关税惩罚市场！降息预期减弱推高美元，PCE是下一导火线
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牌或专利药品。这对印度尤其重要，”澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示。“但我认为，初步的反应可能会继续延续我们看到的股市疲软，因为投资者会采取谨慎的态度。” 特朗普通过Truth Social宣布的这些措施没有包括新关税是否会加在现有国家关税之上，或者是否与有贸易协议的经济体（如欧盟和日本）会豁免。华盛顿与日本、欧盟和英国的贸易协议包括对特定产品（如汽车、半导体和药品）设定关税上限条款，这意味着新的更高的国家安全关税可能不会将这些关税提高到超过协议的水平。美联储降息预期减少由于周四发布的一系列数据显示美国经济表现强劲，市场对美联储大幅降息的预期减少，进一步增加了股市的压力。 “强劲的经济数据——如耐用消费品订单增长和GDP上修——已经改变了对未来降息的预期，推动美元走强，”Convera的亚太区外汇和宏观策略主管Shier Lee Lim表示。“美国股市小幅下跌，因为降息乐观情绪减退。” 目前，交易员们预计到今年12月美联储将降息约39个基点，而本周早些时候这一预期为超过40个基点。焦点现在转向周五发布的PCE数据，这可能会进一步澄清利率的前景。 “市场中曾有一些看涨情绪，因为大家开始认为我们会得到四到六次降息，现在我认为我们最多可能会得到四次，甚至到2026年底，这个预期也许有些过高，”IG市场分析师Tony Sycamore表示。尽管大多数美联储政策制定者继续对未来降息的步伐保持谨慎，但美联储的最新成员Stephen Miran周四继续推动大幅降息，以防止劳动力市场崩溃。尽管美元周五回吐部分涨幅，但仍有望实现0.7%的周度涨幅，支撑美元的是降息预期的减弱。日元徘徊在150日元兑1美元附近，预计本周将下跌超过1%，而欧元交投在1.1681美元。在商品方面，油价小幅上涨，预计将迎来三个月以来最大的周度涨幅。布伦特原油期货上涨0.23%，至69.58美元/桶，而美国原油上涨0.42%，至65.25美元/桶。现货黄金下跌0.1%，至3,745.53美元/盎司。
云涌09-26 17:55
银行理财全景透视：理财子公司主导市场，收益水平整体稳健
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的深入落实以及理财业务转型的持续推进，银行理财市场在产品结构、机构格局和收益表现等维度呈现出全新特征。依据银行业理财登记托管中心及同花顺iFinD最新数据，2025年上半年银行理财市场存续规模高达30.67万亿元，在产品数量、规模分布及收益水平上均出现显著分化，理财子公司已跃居市场的绝对主力，各类机构在资产配置和收益能力上的差异日益凸显。理财子公司主导市场，规模集中度攀升从产品数量和规模视角审视，银行理财子公司已然成为理财市场的核心力量。截至2025年6月末，国内已设立并开业的32家理财子公司市场份额持续上扬。六大行理财子公司合计管理规模达9.02万亿元。其中，工银理财、中银理财管理规模分别达1.81万亿元和1.67万亿元。头部理财子公司中，信银理财、兴银理财、光大理财、招银理财、浦银理财、华夏理财、交银理财、平安理财8家产品数量突破1500只，规模普遍在万亿元以上。相较而言，传统商业银行及外资银行在产品数量和规模上均较小。多数城商行、农商行理财规模不足千亿元，部分外资银行甚至仅为数亿元级别。这表明理财市场资源正加速向专业化、独立化的理财子公司汇聚。产品类型：固收为主，混合类崛起在资产配置类型方面，固定收益类产品依旧是银行理财的绝对主导。尽管2025年二季度固定收益类产品占比环比有所下滑，但截至2024年末其存续规模占比仍高达97.33%，绝大多数理财子公司的固定收益类产品占比超过90%，这清晰反映出银行理财客户对稳健收益的偏好依然强烈。混合类产品的崛起成为市场的一大亮点。2025年上半年混合类产品占比环比提升，其中光大理财混合类产品规模达1307亿元，农银理财、工银理财等均超过900亿元，彰显出部分机构在资产配置上的多元化尝试。权益类、商品及金融衍生品类产品整体规模仍较为有限，仅招银理财、汇丰中国等少数机构有一定布局，且权益类资产配置环比出现减少。收益水平：整体稳健，机构差异显著就收益表现而言，银行理财产品整体收益保持平稳态势，但不同机构、不同类型产品之间差距明显。固定收益类产品平均收益普遍集中在2%-4%区间，波动幅度较小；而权益类和混合类产品收益波动较大，华夏理财、光大理财等机构权益类产品平均收益超40%，但也有多家机构出现负收益。机构收益分化尤为突出。城商行中承德银行平均收益率达47.62%，显著高于市场平均水平；合资理财公司表现亮眼，高盛工银理财等收益率位居前列。与之形成对比的是，部分外资银行如汇丰中国、富邦华一等出现负收益，反映出产品风险偏好与收益能力存在显著差异。从机构类型来看，理财子公司在收益稳健性方面表现出色，多数产品收益中位数在2%-3%之间，波动处于可控范围。15家理财公司净利润实现同比增长，浦银理财、上银理财等增幅超20%，展现出专业投研能力的优势。城商行和农商行呈现两极分化态势：浙江泰隆商业银行、温州银行等收益表现突出，但整体分布不均，部分机构收益偏低甚至为负。外资银行收益波动最为剧烈，东亚中国、汇丰中国等机构产品收益区间跨度大，其产品策略更趋市场化，风险暴露度较高。随着理财业务回归"受人之托、代客理财"本源，市场将更加注重专业化投资能力和客户分层服务。理财子公司凭借独立投研体系和完善风控机制，将继续引领市场发展，尤其在养老理财、ESG主题产品等领域的布局将成为新的增长点。
金融界09-26 17:50
缩量回调，节前扔不扔？
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，或者寻找出现底部支撑信号的板块，譬如银行、保险等高股息资产，从只追科技改成更均衡的配置。但往后看，当前政策空窗期环境下，产业趋势对市场影响将更大，未来一段时间科技板块或将仍是市场的核心关注点，结构性行情仍然在演绎。在资金的放量和政策的兜底下，市场仍处于下行有底的环境。中长期在整体宽松环境叠加资金借道ETF持续进场的情况下，中长期市场向上动能仍然充足，但更多确定性行情或仍需等待十月后方能有所展现。历史上牛市中的回调大多伴随一定程度的行业切换，“高低切”现象确实普遍存在。但身在局中，要准确预判切换的时机与方向却极为困难。如果只是片面追求低估值，完全放弃资金共识高度凝聚的主线，盲目切换至主线以外的低位板块，反而可能错过其阶段性修整后的再次突破行情。主线板块也可能存在扩散和轮动。AI作为市场核心主线的地位短期内难以撼动，但算力硬件相关的标的已积累较大涨幅，短期资金兑现压力可能导致上行斜率放缓，但其他方向，譬如AI+应用短期调整之后或许将得到更多的关注。另外，还可以关注业绩改善预期强、具备宏大叙事逻辑的新能源、化工等板块。光伏与化工行业已逐步进入对利空因素钝化的阶段。短期看,“反内卷”政策带来的是预期改善，中长期在国内扩产节奏放缓与海外隆息所带来的需求复苏的合力下，行业景气度有希望触底回升。部分产业链譬如锂电池在需求端和技术侧则更加乐观。在需求端，电力市场建设、关税扰动放缓等因素推动海内外储能需求提升；在技术端，固态电池产业链多环节的突破性进展打开想象空间，近期行业涨势已有所显现。 03 如何布局？结构性行情的背后，不仅仅是景气的结构性，也反映了助力投资者投资偏好的结构性。外资、险资或更青睐于“宏观经济驱动”信号，散户、活跃资金及部分主动偏股型基金更多青睐“政策驱动”信号。这种内核上的显著差异，解释了当经济体感未满足大部分人预期时，科技板块却仍可实现高斜率的上行的原因。 9·24以来，一直在强调慢牛基调。对于本轮牛市中上车较早的投资者而言，由于账户中积累了较大比例的浮盈，在投资操作中可以更加从容一些。牛市回调“急跌缓涨”，对上车较晚的投资者而言，也不用急于在回调初期、下跌过程中着急建仓，可以耐心底部出现、涨势恢复后再逐步加仓。（全文完）
格隆汇09-26 17:31
港股周报：多重利空来袭，恒指回踩2万6整数关口！
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五’规划”系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。本次发布会主要介绍“十四五”时期金融业发展情况，不涉及短期政策调整，加上央行行长潘功胜回应美联储降息时说，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡，部分投资者乐观预期落空。海外方面，美联储主席鲍威尔周二在商界领袖演说中直言，美国股市估值“似乎相当高”，相较历史标准，部分资产价格偏高，许多指标显示股票已被高估。受此影响，美股本周表现不佳。 $纳斯达克(.IXIC)$ 周三，2025云栖大会召开，阿里巴巴宣布积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入，同时宣布与英伟达开展Physical AI合作。带动股价大涨，互联网及半导体板块受提振，恒指涨超1.3%。周四，雷军发表第6次年度演讲，再谈玄戒芯片和小米汽车，正式发布小米17系列，起售价4499元，对标苹果17。发布会后，小米股价大跌8%。 $小米集团-W(01810)$ 周五，创新药突发利空，特朗普政府公布了药品关税计划，自10月1日起，对品牌或专利药品征收100%的关税，除非相关公司在美国兴建制药厂。受此影响，此前暴涨的创新药板块大跌，市场情绪受挫：虽然本周港股出现回调，但南下资金继续疯狂买入，本周净流入439.6亿港币：下周，港A两市将迎来国庆节休市，尤其是A股将连续休市6个交易日，在此期间，南下资金将缺席港股行情。本周港股大事件： 1. 博泰车联本周招股，入场费2065.23港元，引入地平线、智联高科等为基石； $博泰车联(02889)$ 2. 始祖鸟在喜马拉雅山脉放烟花一事持续引发负面评论，安踏股价受牵累； $安踏体育(02020)$ 3. 伯克希尔·哈撒韦清仓比亚迪股份； $比亚迪股份-一百(01211)$ 4. 国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清出席； 5. 2025云栖大会召开，阿里巴巴计划更大规模投入AI基础设施，宣布与英伟达开展Physical AI合作； 6. 鲍威尔称美股估值较高，但并非金融稳定风险上升的时期； 7. 中国在世贸谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇； 8. 奇瑞汽车登陆港交所，成年内港股最大车企IPO； $奇瑞汽车(09973)$ 9. 全球第二大铜矿暂停生产，铜价大涨； 10. 宁德时代本周市值一度超越贵州茅台； $宁德时代(03750)$ 11. 雷军发表第6次年度演讲，小米17系列发布； 12. 特朗普宣布对药品、进口家具等征收高额关税。本周老虎用户热门交易个股： Top1：阿里巴巴，本周，2025云栖大会召开，阿里巴巴宣布积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入；同时宣布与英伟达开展Physical AI合作；带动股价大涨，互联网板块受提振； $阿里巴巴-W(09988)$ Top2：小米集团，本周四，雷军发表第6次年度演讲，再谈玄戒芯片和小米汽车，正式发布小米17系列，起售价4499元，对标苹果17。发布会后，小米股价大跌8%； Top4：中芯国际，本周，半导体行业利好不断，显示阿里巴巴在云栖大会上对AI表达乐观预期，加大AI基础设施投入。而后，台积电传出2纳米工艺涨价50%消息，引发硅片涨价预期，带动股价大涨： $中芯国际(00981)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周二，中国将公布9月PMI数据，该数据为最先公布的9月关键经济数据，有较强的指示意义，经济学家预期为49.6，上月值49.4； 2. 下周三，港股及A股迎来国庆节休市。
老虎证券09-26 17:31
瑞丰银行2025年第一期绿色金融债券获AA+评级
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布评级报告，通过对浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称“瑞丰银行”）及其拟发行的2025年绿色金融债券（第一期）信用状况的综合分析与评估，确定瑞丰银行主体长期信用等级为AA+，本期绿色金融债券信用等级亦为AA+，评级展望为稳定。评级报告指出，瑞丰银行作为区域性农商银行，凭借点多面广、良好的客户基础等优势，存贷款业务在当地竞争力较强；管理与发展方面，作为上市银行，近年来瑞丰银行持续完善公司治理机制和内控体系，公司治理和内控体系运行情况良好，全面风险管理体系不断完善。瑞丰银行主营业务集中于在浙江省绍兴市柯桥区。得益于在当地较高的品牌知名度、广泛的营销网络和较好的客户基础，瑞丰银行存贷款业务在当地同业竞争力较强。截至2025年3月末，瑞丰银行的存、贷款业务在当地的市场份额均位居首位。此外，瑞丰银行在绍兴市越城区和义乌市设立了分支机构，异地分支机构的设立有助于其业务范围的拓展。截至2024年末，瑞丰银行贷款总额为1309.60亿元，其中绍兴市柯桥区、绍兴市越城区、义乌地区贷款占比分别为68.36%、18.25%和10.52%；存款总额1626.92亿元，其中绍兴市柯桥区、绍兴市越城区、义乌地区存款占比分别为79.40%、16.27%和1.72%，其余存贷款为其发起设立的嵊州瑞丰村镇银行吸收及投放。资产质量与风险抵补能力方面。2022-2025年3月末，瑞丰银行不良贷款率分别为1.08%、0.97%、0.97%、0.97%，始终保持低位稳定；拨备覆盖率持续提升，同期分别为280.50%、304.12%、320.87%、326.08%，评级报告指出，该行风险抵补能力强。资本充足性上，该行主要通过利润留存补充资本，2024年末资本充足率14.87%、一级资本充足率13.68%、核心一级资本充足率13.67%，2025年3月末上述指标分别为14.05%、12.86%、12.85%。盈利表现方面，2024年瑞丰银行实现营业收入43.85亿元、净利润19.44亿元，加权平均净资产收益率10.83%，在同业对比中表现突出——同期无锡农商银行、紫金农商银行加权平均净资产收益率分别为10.62%、8.42%。不过评级报告也提示，需关注“同业竞争趋于激烈及净息差持续收窄对未来盈利实现造成的影响”，2022年至2025年3月末该行净息差分别为2.21%、1.73%、1.50%、1.46%，呈收窄态势。
金融界09-26 17:31
秦皇岛银行拟发行12亿元二级资本债券，大公国际授予AA+主体信用评级
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公司（以下简称“大公国际”）发布秦皇岛银行股份有限公司（以下简称“秦皇岛银行”）2025年二级资本债券信用评级报告，确定秦皇岛银行主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；其拟发行的2025年二级资本债券信用等级为AA。秦皇岛银行拟在全国银行间债券市场发行规模为12亿元的二级资本债券。该债券期限为10年期，在第5年末附有前提条件的赎回权——在行使赎回权后资本水平仍满足监管要求、经国家金融监督管理总局事先批准，且满足“使用同等或更高质量资本工具替换”或“赎回后资本水平明显高于监管要求”任一条件时，银行可按面值全部或部分赎回，且无需征得债券持有人同意。大公国际指出，本期债券募集资金将用于充实秦皇岛银行二级资本，提升公司资本充足率，为业务拓展奠定基础。评级报告显示，秦皇岛银行成立于1998年6月，由秦皇岛市21家城市信用社和联社组建而成，2013年5月更为现名，是秦皇岛市唯一本地法人城市商业银行。截至2025年6月末，该行实收资本为35.30亿元，所有者权益115.56亿元；前三大股东分别为秦皇岛市财政局（持股16.52%）、秦皇岛开发区国有资产经营有限公司（持股15.53%）、秦皇岛市海港区国有资产投资经营有限公司（持股10.18%），各级地方财政和国有法人合计持股56.40%，股权结构稳定。财务数据显示，2022-2024年及2025年6月末，秦皇岛银行资产负债规模持续扩张，截至2025年6月末，总资产达1852.76亿元。资产质量方面，该行不良贷款率呈逐年下降趋势：2022年末为1.99%，2023年末1.97%，2024年末1.85%，2025年6月末降至1.69%；拨备覆盖率同步提升，从2022年末的163.28%升至2025年6月末的210.91%，风险抵补能力持续增强。资本充足水平上，2024年该行完成新一轮增资扩股（募集资金10亿元）并发行15亿元无固定期限资本债券，资本实力显著提升。截至2025年6月末，核心一级资本充足率为10.52%，一级资本充足率12.11%，资本充足率14.03%，均高于“核心一级资本充足率≥7.5%、资本充足率≥10.5%”的监管要求，为业务发展提供充足资本支撑。同时，大公国际在报告中亦提示两大风险点：一是贷款客户集中度较高，2025年6月末最大十家客户贷款比例为55.84%，信贷资产质量易受单一客户经营状况影响，信用风险管控难度较大；二是2022-2024 年，拨备计提等因素对公司盈利带来不利影响。
金融界09-26 17:30
成都农商银行2025年小微贷款专项金融债（第一期）获AAA评级
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估股份有限公司近日发布的《成都农村商业银行股份有限公司2025年小型微型企业贷款专项金融债券（第一期）信用评级报告》（以下简称“评级报告”）显示，该机构对成都农村商业银行股份有限公司（以下简称“成都农商银行”）及本期专项金融债券的信用状况进行综合评估后，确定成都农商银行主体长期信用等级为AAA，本期小微贷款专项金融债券信用等级同样为AAA，评级展望为稳定。联合资信在评级报告中指出，成都农商银行在网点布局、资产实力、资产质量、资本充足度及地方政府支持等方面具备显著优势。网点与客户基础方面，成都农商银行是“成都地区网点数量最多的地方法人银行”，凭借“深厚的经营积淀、高效的决策机制、深入的本土化布局以及扎实的零售客户基础”，构建了良好的品牌优势与广泛的社会资源网络。资产与资本实力方面，数据显示，2022年末至2025年3月末，该行资产总额从7212.86亿元增至9516.52亿元，股东权益从535.20亿元增至750.00亿元；资本充足水平持续保持充足，2024年末资本充足率达15.24%，2025年3月末进一步提升至15.44%，评级报告指出，“通过利润留存、发行二级资本债券和永续债等方式补充资本，资本内生能力较强”。资产质量方面，成都农商银行近年来实现显著优化，2022-2024年不良贷款规模和占比保持双降，不良贷款率从1.48%降至1.02%，2025年3月末虽小幅升至1.05%，但仍处于行业较好水平；拨备覆盖率同步提升，从285.37%增至435.55%，2025年3月末为418.17%，风险抵御能力充足。地方支持层面，评级报告提到，成都农商银行实际控制人为成都市国有资产监督管理委员会，市区两级国资合计持股比例达79.58%，作为地方法人金融机构，其在成都市及四川省内金融体系中具有重要地位，获得地方政府直接或间接支持的可能性大。联合资信在评级报告中同时提示，成都农商银行需关注两大外部挑战：一是同业竞争压力，“成都地区金融机构数量多，同业竞争较为激烈，加之宏观经济形势变化以及监管趋严等外部因素，对业务发展和经营管理带来一定压力”；二是盈利端压力，储蓄存款和定期存款占比较高“对负债成本带来一定压力，在资产端定价整体下行的环境下或加速息差收窄趋势，需关注其未来盈利变化”。不过，从评级展望来看，联合资信对成都农商银行未来发展持乐观态度，认为该行“将持续依托市属国企的本地化优势，深化产品创新与零售业务转型，同时借助金融科技与数字化手段为业务发展注入新动能，业务规模有望保持稳步增长态势”。
金融界09-26 17:30
光大理财成立六周年，以多资产多策略解答财富管理课题
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作为国内首家获批筹建、获准开业的股份制银行理财子公司，光大理财自成立以来，始终坚守“金融为民”初心，积极服务实体经济，以“打造一流的资产管理机构和领先的资管科技平台”为战略愿景，与国家经济发展同频共振，与居民财富增长相伴而行。截至2025年8月，光大理财服务投资者数量从146万增长至972万。六年来，光大理财累计为投资者创造收益近2000亿元，交出了一份亮眼的答卷。在六周年之际，光大理财宣布“七彩阳光产品体系”焕新升级至4.0版本。本次升级将进一步突出“以投资者为中心”的理念，从投资者的理解与感受出发，重新梳理产品架构。并以“产品风险收益特征”为核心指标，让布局更加清晰，资产配置策略更加优化，更好地匹配投资者多元的财富管理需求。实际上，早在今年6月，光大理财就已正式发布全新品牌slogan——“光大阳光理财，懂理财更懂你”，标志着其品牌建设迈入3.0时代。站在新起点，光大理财秉承“为投资者创造可持续价值回报，以专业的力量服务国家战略”的企业使命，坚定践行“以客户为中心”的核心价值观，力争发挥增加投资者财产性收入和满足实体经济合意资金需求的链接作用，更加有力服务经济社会发展。传承与创新：“七彩阳光产品体系”升级 “阳光理财”是光大理财服务客户的核心传承。2004年，光大银行发行了国内首只人民币理财产品，成为“我国人民币理财产品的开创者”，2019年9月26日，光大理财正式成立，接过了“开创者”的接力棒，并持续完善“七彩阳光产品体系”。该产品体系创建于2018年初，以“红、橙、金、碧、青、蓝、紫”七色分别代表七类资产，实现产品与底层资产的精准匹配。 2020年，“七彩阳光产品体系”升级至2.0版本，引入全天候、全周期的资产配置方案。2022年发布的3.0版本进一步重构体系内涵，提出“七彩阳光微笑曲线”，通过对“波动性与流动性”的合理配置，立体化呈现产品的收益空间，实现了从资产属性描述向收益与风险综合呈现的演进。如今，这一体系已迭代至4.0版本，产品划分更科学，策略定位更清晰。具体来看，光大理财阳光红为“标准化权益类和中高比例混合类”产品线，定位于“相对收益”策略。阳光橙为“大类资产配置”产品线，定位于“弹性收益”策略。阳光金为 “固定收益类”产品线，定位于“绝对收益”策略。阳光碧为“现金管理类”产品线。阳光青为“另类及衍生品策略”产品线。阳光蓝为“私募股权系列”产品线。阳光紫为“项目融资系列”产品线。通过不同的色彩标识不同的资产配置组合、收益空间和风险特征，从多维度清晰展示产品内核，帮助投资者和销售渠道高效识别产品信息。当前，市场环境面临深刻变化。1年定期存款利率降至0.95%，十年期国债收益率在1.8%左右徘徊，2%收益逐渐成为纯固收产品的分水岭。另一方面，随着经济结构转型与产业升级加速，权益市场正成为新质生产力发展、提升长期回报的重要载体，涌现出丰富的投资机遇。为应对低利率环境，贯彻推动中长期资金入市，光大理财在“七彩阳光产品体系”4.0版本的基础上，进一步衍生出符合当下环境的“光盈+”产品系列。以多资产、多策略为核心，在权益性资产上进行重点布局，更好地满足投资者对长期稳健回报的需求。多资产多策略：创造长期可持续价值回报据了解，光大理财“光盈+”产品系列以多资产、多策略为核心，把对权益性资产的配置作为当前战略重点，聚焦“多元”“量化”“REITs”“指数”“衍生品”“FOF/MOM”“主题”“全球”等策略，结合市场环境、客户风险偏好及资金期限，力争更好发挥投资端收益增厚和回撤控制优势，努力为投资者创造长期可持续的价值回报。在本次产品体系解读中，光大理财对部分重点策略进行介绍。在“多元”策略方面，光大理财以固收资产或类固收属性的资产为底仓，发挥多元化资产配置能力，实现理财产品的跨资产类别和跨市场分散配置，通过注重大类资产性价比信号，在确定性较强的情况下参与估值性价比较高资产，严格投资纪律，在帮助投资者拓宽收益来源的同时，努力为投资者提供更加平稳的投资体验。在“量化”策略方面，光大理财构建了丰富的量化策略工具箱，包括指数增强、市场中性、套利、 CTA等多样化的量化策略。同时，为了让策略迭代更快、表现更佳，光大理财的量化团队通过遴选与业内的量化私募机构合作，力求为投资者提供优质的量化策略与产品持有体验。在“REITs”策略方面，光大理财率先布局，数据显示，当前我国公募REITs共上市73单，光大理财参与了61单，其中26单作为战略投资人参与；同时光大理财还联合相关机构研究发布了优选指数。据介绍，光大理财REITs策略产品规模已经超过800亿元。在“指数”策略方面，光大理财发挥银行理财能力优势，挖掘标的公司盈利稳定性、个券利差关键指标，在标的选择上优中选优，构建科学严谨的模型、纪律严格的执行框架、低频高效的调仓机制。同时，根据客户的风险偏好，设计适配、稳健的指数方案，再通过灵活调整产品形态、叠加丰富的增强策略，让指数投资更贴合客户需求。能力护城河：投研为核科技赋能强大的投研能力是资管机构的价值引擎，光大理财拥有一支超过110人的专业投研团队。其中既有管理千亿规模债券的资管业务老将，也有连续5年跑赢大盘的权益资产管理新锐，还有深耕量化、衍生品策略超20年的资深专家。通过“产－研－投”一体化的投资管理机制，以及“科技为舟、数据为水、治理为渠”的科技赋能体系，光大理财以投资者“风险预算”为出发点，进行产品设计与策略构建，确保投资决策有据可依。如果说投研是进攻的“矛”，那么风控就是防守的“盾”。光大理财不断建立完善“六位一体”风险管理体系，坚持“组合+分散”的风险管理策略，持续做好投前、投中、投后全流程风险监控。自成立以来，光大理财净值化理财信用投资品从未出现违约事件，风险管理主要指标跑赢大盘、跑赢同业。截至8月末，光大理财存续管理产品超过1.93万亿元，规模破净率仅0.15%——为行业平均破净率的七分之一，成为“光盈+”坚实的护城河。在技术支撑层面，光大理财加强数字化能力建设，持续完善“四横四纵”科技体系，基于Python开发一级市场投资标的筛选和定价，已在投资、交易等多部门广泛应用。基于自主构建的高性能算力平台化服务能力和交互式数据分析平台，实现了资产全景视图展示、组合业绩分析、信用债定价建模等大类服务的落地，绘制低延时更新、全局覆盖的数量化固定收益投资版图，为产品提供数智化支撑。站在成立六周年的时间点，光大理财表示，以“七彩阳光产品体系”为基，以“光盈+”创新为翼，加强投研和科技能力，完善风控体系，持续提升专业能力和服务温度。未来继续携手投资者，把握时代机遇，应对市场变化，在大资管时代中行稳致远。
金融界09-26 16:30

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