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1.14万倍认购！金叶国际集团成今年港股“超购王”，长风药业、布鲁克等港股IPO认购也曾超5000倍

得了6698倍认购，布鲁克、挚达科技、银诺医药-B等公司香港发售有效申购倍数均在5000倍以上。港股的火爆还体现在IPO排队情况上。据港交所公告，截至2025年9月30日，共有277家企业（含主板和创业板）处于IPO排队状态。而2024年，港交所受理的上市申请仅为80份。从新股上市数量上看，东方财富Choice数据显示，2025年以来，共有69只新股登陆港交所，而2024年全年仅有70家企业成功港股IPO。今年港股上市企业的募资额方面，据东方财富Choice，宁德时代堪称今年的募资王，首发募集资金总额（以下金额均含超额配售）约410亿港元，排在其后的是紫金黄金国际、恒瑞医药、三花智控和海天味业，港股募资额分别约为287亿港元、114亿港元、107亿港元和106亿港元。

金融界10-10 13:31

港股收评：恒指涨1.61%，科指涨3.36%均创四年新高，半导体及黄金股强势，创新药集锂电池概念股活跃，科网股普涨

超重或肥胖适应症获临床试验默示许可。银诺医药-B(02591.HK)：已在中国完成核心产品(即依苏帕格鲁肽α)用于治疗肥胖和超重的III期临床试验的首例患者给药。石药集团(01093.HK)：SYH2070注射液(双链小干扰RNA药物)在中国获临床试验批准。中国铁钛(00893.HK)：附属订立3400万元施工合约，用于矿场升级扩产。国富氢能(02582.HK)：建议实施H股全流通。机构观点招商证券：港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构主线而非指数点位。该行表示，AI科技和有色金属是两大核心主线。光大证券认为，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储降息周期开启背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。交银国际：国庆及中秋长假影响，市场预计将短暂进入“淡季”模式，加上美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大。同时，市场对联储局减息时点和幅度仍存分歧。港股部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，可重点关注美联储减息节奏、中美关系进展及内地稳增长政策情况。该行建议行业配置延续“高弹性”+“高股息”哑铃型策略，并结合政策催化适度调整。国信证券：9月恒生科技上涨9.2%，港股互联网巨头估值与海外差异快速收敛，当前腾讯与Meta，阿里与谷歌估值已回到类似水位。近期伴随阿里在云栖大会上表示将继续加大AI方面的资本开支投资，并预测2032年阿里布局的数据中心能耗将较十年前有十倍空间提升。该行认为国内巨头正式进入加码AI投入阶段，类似于海外2023年中旬微软和Meta领衔投入天量Capex布局AI。该阶段的典型特征为，短期利润或受到AI投入影响，但股价主要受AI投入力度，模型、技术、应用等边际进展驱动。继续推荐AI投入最坚决的阿里巴巴、腾讯控股和快手公司。

金融界10-02 16:30

两天29家递表，港股IPO爆了！西普尼首日狂飙258%

三季度港交所新股首日涨幅榜首。此外，银诺医药-B、中慧生物-B、健康160、映恩生物-B、劲方医药-B、维立志博-B等多家医药股在上市首日大涨，进入涨幅榜前十。这与今年港股医药、新消费大火的整体环境相一致。从上市首日涨跌幅表现来看，2025年1-9月，在港股IPO上市的66只新股中，共47家在上市首日收涨，3家收平，16家收跌，上市首日破发率为24.24%，创近三年新低。尤其是在下半年，港交所新股的首日破发数量明显减少，7月至9月上市的24家新股中，仅3家破发，可见港股的打新赚钱效应明显增强。除上市数量和募资金额大幅增加外，今年港股IPO的认购也非常火爆。其中，大行科工、布鲁可、银诺医药-B、蜜雪集团的认购倍数均超过5000倍。尤其是大行科工以7558倍的认购倍数成为今年港股的“超购王”，其申购一手中签率低至0.02%，跟许多A股的中签率有得一拼了。过去港股打新以“高中签率、低门槛”著称，但近年来，在港股打新赚钱效应提高的吸引下，打新人数激增，叠加港交所新规降低散户配售比例，共同拉低了散户中签率。 2025年8月，港交所正式生效的新股配售机制改革，允许发行人选择两种配售机制：机制A：将原本最高50%的回拨比例下调至35%，意味着即使散户超额认购百倍，也无法获得更高比例的股份；机制B：允许发行人预设公开配售比例在10%至60%之间，不设回拨机制，多数公司可能选择仅10%的股份面向散户，进一步压缩散户获配空间。此外，像宁德时代、恒瑞医药等部分热门新股，在招股阶段就申请豁免回拨机制，将散户配售比例固定为7.5%或21.5%，更多筹码流向机构，这种变化与A股“机构主导”的发行结构日益相似，导致散户“打新红利”被稀释。港交所此轮改革的核心目标是提升新股定价效率、减少破发、稳定上市后股价，通过引入更多机构投资者参与定价与配售，让“最有议价能力的资金”主导市场，这虽然有助于降低新股破发率，但也增加了散户打新中签难度。按月份来看，刚刚过去的9月，港交所共迎来10只新股上市，单月募资总额达478.38亿港元，上市数量仅次于6月，募资额仅次于5月。从行业来看，消费和医药依然是港股IPO的热门领域。按GICS一级行业来划分，今年前三季度在港股上市的66家企业中，有17家来自医疗保健行业，非日常生活消费品、日常消费品各11家，而首发募资金额最多的是工业，主要得益于巨无霸宁德时代的上市。值得注意的是，今年A股上市公司赴港寻求A+H双重上市的热度高涨。年内已有恒瑞医药、三花智控、蓝思科技等多家A股公司成功在港二次上市。此外，还有不少A股上市公司在港股IPO的不同阶段。‌ 受惠于⿎励内地⻰头企业来港上市的政策，以及港交所优化新上市申请审批流程，同时南向资金的持续流入，叠加国际资⾦回流香港，港股流动性显著改善，充沛的“子弹”为巨型IPO提供承接力，市场估值稳步回升，共同推动港股IPO市场的繁荣。

格隆汇 1评论10-01 16:01

创新药行业正向循环开启，上半年百济首盈、恒瑞创新药占比破60%，资本拥抱真实资产价值

生物上市打响 “第一枪”后，维立志博、银诺医药等紧随其后，公开发售部分均获超 3000 倍认购，暗盘阶段涨幅已超 50%，上市首日股价分别实现 1 倍、2 倍上涨，创下近三年港股创新药新股最佳表现。其中，维立志博原本计划募资1亿美元，最终超额募集至 1.89 亿美元（约 12.9 亿港元），募资规模近乎翻倍，为后续管线研发储备了充足资金。与 2018 年、2021年两轮港股创新药IPO高潮相比，2025年冲刺上市的 Biotech 企业呈现出显著的“新特质”，估值更趋理性，聚焦“小而美” 的资产价值。数据显示，当前递表的创新药企中，最后一轮投后估值多集中于 30-50 亿元人民币区间。例如，劲方医药、先为达生物上市前最后一轮估值分别为 31 亿元、49 亿元，药捷安康则为 45.9 亿元，远低于 2018 年部分企业动辄百亿的估值水平。这种转变背后，是资本对创新药行业认知的深化。政策护航：全链条支持构建发展沃土行业爆发的背后，是政策 “组合拳” 的精准赋能。2025年 6月出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、审批、生产到商业化提供全链条支持；国家医保谈判首次增设 “商业健康保险创新药品目录”，为 CAR-T、基因治疗等高价创新药开辟支付新通道；“首发价格形成机制” 的确认，则允许创新药按临床价值形成初价后再入医保，平衡企业研发回报与患者可及性。审批效率的提升更为关键。上半年获批的43个创新药中，40个为国产药，申报至获批平均用时仅11个月，较2018 年缩短 62%。医疗战略咨询公司 LatitudeHealth 创始人赵衡表示“审批提速让中国患者能同步用上全球新药，更让本土创新药快速进入商业化阶段。” 政策暖风之外，"出海"大潮的爆发式增长是上半年创新药行业的另一大亮点。数据显示，2025年上半年，中国创新药授权出海总金额创新高，半年已揽下超600亿美元，创下历史新纪录。无论是恒瑞、康方等企业的大额license-out交易，还是百济、君实等公司在欧美市场的直接商业化突破，都显示出本土创新药的国际竞争力正在快速提升。

金融界09-30 18:50

奇瑞IPO：预计小波动，大胆参与！

而且近期10%回拨的票基本都爆抢： $银诺医药－Ｂ(02591)$ 5364倍， $佳鑫国际资源(03858)$ 翻倍收盘，奇瑞这么大盘子，照样会被挤爆。所以不是能不能赚钱的问题，而是能不能中签的问题。向上：新能源+出口+大基石，首日爆发力强，10%回拨的票行情都很热。向下：即便破发，撑死-10%，你一手能亏多少？这种机制B的票，基本面反而不是重点，最大问题是：一手都难中！当然奇瑞相对来说市值大，波动起来可能未必会很大。结论是必打，能中就是赚，赌的就是“能不能抽到”。

老虎证券09-17 15:21

劲方医药-B招股中，怎么看？

的18A创新药公司胜率比较吸引人，包括银诺医药-B、中慧生物-B、维立志博-B、药捷安康-B、映恩生物-B、同源康医药-B等，上市首日均录得上涨。同时，劲方医药基石阵容强大，占比达49.27%。截至9月14日下午4点，富途显示融资申购倍数为450倍，预计申购倍数为809倍。考虑到目前港股市场对创新药的追捧，还是值得押注的。 02 核心产品已上市，竞争格局一般劲方医药成立于2017年，专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新药研发。公司的投资者包括弘晖资本、华盖资本、亚投资本、百度风投、深创投、石药集团等。其中2024年3月的C+轮融资中，劲方医药的投后估值为31.24亿元。公司融资历程，来源：招股书截至最后实际可行日期，劲方医药已建立起一条产品管线，包括8款候选产品，其中5款处于临床开发阶段，包括2款核心产品－GFH925和GFH375。核心产品GFH925已在中国实现商业化，而GFH375等产品正在全球范围内推进临床试验。公司在研管线，来源：招股书核心产品——GFH925 GFH925（商品名达伯特）是一款自主研发的小分子KRAS G12C抑制剂。2024年8月，该药物获中国国家药监局批准上市，用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），并被认定为突破性疗法。截至目前，GFH925的专利期限超过15年。作为治疗KRASG12C突变的非小细胞肺癌（NSCLC）的二线或后线疗法，GFH925是中国首款、全球第三款获批的KRASG12C抑制剂。目前，公司正在欧盟开展KORCUS试验II期研究，评估GFH925/cetuximab联合疗法作为NSCLC一线治疗的疗效。 2021年，劲方医药与信达生物达成合作。信达生物获得GFH925在中国的开发及商业化权益。作为回报，信达生物一次性支付给劲方医药2200万美元的前期费用，并约定未来若达到特定里程碑，劲方医药还有机会获得总计1.32亿美元的额外款项。不过，2024年1月，信达生物放弃了氟泽雷塞片的海外权益选择权，作为终止的对价，劲方医药已根据GFH925补充协议向信达生物支付600万美元，余下终止费用1400万美元将于2026年12月前分两期支付。从行业来看，RAS药物市场的竞争日趋激烈，主要参与者积极扩展其RAS药物矩阵。KRAS基因中最常见的突变之一是G12C，约占所有KRAS突变的15%，也是NSCLC中最普遍的KRAS突变变体。KRAS G12C在约13%的NSCLC、3%至4%的CRC中发生突变。随着商业化KRAS G12C抑制剂药物的持续市场渗透和新药的开发，全球KRAS G12C抑制剂药物市场预计将从2024年的4.89亿美元快速增长至2033年的34.91亿美元，复合年增长率为24.4%。全球KRAS G12C抑制剂药物市场，来源：招股书从竞争格局而言，KRAS G12C抑制剂的参与者众多。 GFH925 (fulzerasib)是中国首款获批商业化的KRAS G12C抑制剂药物。全球还有另外四种KRAS G12C抑制剂获批。包括安进的Sotorasib、Mirati的Adagrasib、加科思及艾力斯合作的Glecirasib、正大天晴与益方生物合作研发的Garsorasib。其中，garsorasib、glecirasib和fulzerasib已在中国获批商业化。此外，目前全球有20多种候选KRAS G12C抑制剂正在进行临床开发。 GFH375是一款KRAS G12D的口服生物可利用小分子抑制剂。公司已在中国启动针对携带KRAS G12D突变的晚期实体瘤患者的I/II期临床试验的II期部分。除核心产品外，劲方医药致力于进一步丰富产品管线组合以超越RAS药物矩阵，例如GFS202A，公司自行开发的靶向GDF15和IL-6的双特异性抗体。公司的管线还包括GFH312，一款自主研发的强效小分子药物，能以受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）为靶点并抑制其激酶活性。目前已获得国家药监局的批准，在中国开展治疗原发性胆汁性胆管炎（PBC）的GFH312 II期临床。财务状况过去几年，劲方医药的收入主要来自与信达生物就核心产品GFH925的合作、与Verastem就核心产品GFH375的合作及与SELLAS就GFH009的合作。 2023年、2024年、2025年1-4月（报告期），公司的收入分别为7370万元和1.05亿元、8215万元。在此期间，劲方医药一直处于亏损状态。报告期内，公司的净利润分别为-5.08亿元、-6.78亿元、-6660万元。根据此前的招股书，公司2022年的收入为1.051亿元，净利润为-2.75亿元. 由于GFH925 已获准在中国商业化，公司预计将根据与信达生物的协议从GFH925的销售中实现收入。与其他研发阶段的创新药企类似，其亏损主要来自研发成本，报告期内公司的研发成本分别为3.13亿元、3.32亿元、6980万元。截至2025年4月30日，公司账上的现金为3.91亿元。关键财务数据，来源：招股书

格隆汇09-14 16:50

8月港新股“0破发”！9月港股基金新品有哪些选择？

源（募资13.79亿港元）、双登股份、银诺医药-B、中慧生物-B以及介绍形式上市的东阳光药。6只新股上市后价格均保持在发售价之上。其中，未盈利生物科技公司表现尤为亮眼。银诺医药-B首日涨幅超200%，中慧生物-B和佳鑫国际资源首日涨幅也超过1倍。天岳先进上市首日收涨6.4%。港交所发布8月市场概况，香港证券市场市价总值于8月底为46.6万亿港元，同比上升47%。8月平均每日成交金额为2,791亿港元，同比上升192%。截至9月4日，今年以来南向资金累计净流入10064.35亿港元，大幅超过去年全年净流入额。兴业证券展望9月行情指出，港股补涨动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求。1）港股补涨的动力，年内将来自于以互联网为代表的恒生科技指数权重股补涨。从历史维度来看，截至8月29日，恒生科技预测市盈率为20.3倍，处于2020年7月以来29.9%分位数。2）港股补涨的动力，中期主要来自于基本面改善之后全球资金的配置需求。全球股市来看，港股恒生指数PE-TTM为12.3倍，仍是全球洼地，明显低于美国标普500指数27.4倍；风险溢价角度，恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价高达6.4%，远高于美股-0.64%、日股3.38%、欧股3.35%的风险溢价水平。基金发行市场方面，9月份开始募集的有10只产品（剔除非主代码基金），其中4只ETF、6只场外基金。具体来看，4只ETF为华安恒生生物科技ETF(159102.SZ)、南方国证港股通创新药ETF(159297.SZ)、国泰中证港股通汽车产业主题ETF(520720.SH)、华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF(520560.SH)，分别跟踪恒生生物科技指数、国证港股通创新药指数、中证港股通汽车产业主题指数、恒生中国(香港上市)30指数。 1、恒生生物科技指数聚焦于香港上市的生物科技公司，涵盖药品、生物技术、医疗设备及药品分销等完整产业链，被誉为生物医药版的“恒生科技指数”，其成分股数量为50只，在创新药和CXO（医药研发外包）领域权重较高。 2、国证港股通创新药指数由深圳证券信息公司编制，从港股通标的中精选29只主营业务涉及创新药研发、生产的股票，指数“创新药纯度”高，生物制品与化学制药合计权重超85%，前三大成分股为信达生物、药明生物和百济神州，2025年以来表现弹性显著。 3、中证港股通汽车产业主题指数从港股通范围内选取50只业务涉及整车制造、零部件等汽车产业的上市公司证券，前十大权重股集中度约75%，覆盖了比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等造车新势力龙头，旨在反映港股汽车产业整体表现，指数弹性较强。 4、恒生中国(香港上市)30指数由恒生指数公司编制，其前身为“恒生中国(香港上市)25指数”。该指数覆盖30只在香港上市的大型内地企业，编算方法规定单只成分股权重上限为15%，前五大成分股合计权重不超过60%，旨在更均衡地反映主要内地上市企业的整体表现。 6只场外产品为富国中证港股通科技ETF发起式联接A(025366.OF)、浦银安盛港股通科技指数A(025181.OF)、华商港股通价值回报混合(025024.OF)、交银港股通优质精选混合A(025298.OF)、摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接A(024772.OF)、嘉实中证港股通汽车产业主题指数发起式A(024702.OF)，分别主要跟踪中证港股通科技指数、国证港股通科技指数、恒生港股通高股息低波动指数&恒生指数、中证港股通综合指数、标普港股通低波红利指数、中证港股通汽车产业主题指数 1、中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头公司，覆盖互联网、智能汽车及创新药等核心产业，其前十大重仓股权重高度集中（约69%），行业分布相较于同类指数更为均衡，历史弹性较高。 2、国证港股通科技指数从港股通范围内精选30只科技龙头股，要求成分股近两年营收复合增速>10%或研发费用率>5%，其前五大权重股（腾讯、阿里、小米等）合计占比近57%，龙头效应显著，历史年化收益表现优于多数同类科技指数。 3、恒生港股通高股息低波动指数&恒生指数恒生港股通高股息低波动指数专注于高股息与低波动特性，筛选连续3年派息且波动率较低的50只港股通标的，按股息率加权（个股权重上限5%），其成分股以金融、能源等传统高股息行业为主，防御属性突出，适合追求稳定现金流的投资者。恒生指数是香港股市最具代表性的基准指数，覆盖港股市场市值最大及成交最活跃的上市公司，是综合反映香港股票市场表现的重要指标。 4、中证港股通综合指数是覆盖面最广的港股通基准，囊括所有符合港股通资格的证券，旨在全面反映港股通上市公司的整体表现，其样本会随港股通范围变动而每月调整一次。 5、标普港股通低波红利指数结合高股息与低波动策略，从流动性达标、现金流健康的公司中初选75只高息股，再剔除波动率最高的25只，最终形成50只成分股的组合，并严格限制个股权重（≤5%）和行业权重（≤30%），以实现更好的风险分散。 6、中证港股通汽车产业主题指数聚焦汽车产业，从港股通范围内选取50只业务涉及整车制造、零部件等领域的上市公司证券，前十大权重股集中度约75%，覆盖了比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等造车新势力龙头，旨在反映港股汽车产业整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 13:10

港股IPO月度透视：8月IPO募资超53亿港元

集约13.79亿港元。另外，双登股份、银诺医药-B、中慧生物-B募资低于10亿港元。东阳光药因采用介绍上市，通过吸收合并子公司东阳光长江药业实现整体上市，无募集资金。图1：2025年8月港交所上市新股天岳先进于2025年8月20日上市，发行价格为42.8港元/股。该公司是一家专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售的科技型企业。上市当日，公司股价最高达到48.2港元/股，最终收涨6.4%。近期，该股票股价波动下行，9月3日收盘价为44.1港元/股。银诺医药是一家研究及开发治疗糖尿病和其他代谢性疾病的医药公司，公司港股发行价为18.68港元/股，上市首日股价涨幅超200%，是8月新股中首发当日涨幅最大的股票。随后，公司股价持续下探，近期回落至42港元/股左右。此外，奥克斯电气于9月2日上市，发行价格为17.42港元/股，首发当日股价下跌5.4%。公司最新市值约249亿港元。 IPO排队企业共234家根据公开信息，截至2025年8月31日收盘（下同），港交所的IPO排队企业总共234家。其中，主板IPO排队企业数量达224家，创业板（GEM，下同）排队企业10家。按审核进度汇总，已刊登申请版本的企业有229家，有5家企业已通过聆讯，其中大行科工预计在9月上市。图2：港交所IPO排队企业（部分）其中，立讯精密于2025年8月18日申请港股主板IPO，该公司主要从事消费电子、通信及数据中心、汽车、医疗等领域相关零组件、模组及系统集成业务，公司于2010年在深交所上市，当前A股市值约3200亿元。2025年上半年，公司实现营收1245.03亿元，同比增长20.18%；归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%。大行科工于2025年8月更新聆讯后资料集，该公司主营折叠自行车生产、销售。公司H股预计于9月9日上市，发售价格预计为49.5港元/股。此外，圣邦股份、晶合集成、可孚医疗等A股上市公司向港交所递交聆讯资料，阳光电源、华勤技术等A股上市公司在8月公告披露港股IPO申请计划，“A+H”布局热度仍在继续。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1962365499568427008/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经09-05 10:51

港股IPO月度透视：7月IPO募资超193亿港元

月以来截至20日，东阳光药、中慧生物、银诺医药及天岳先进已分别于8月7日、8月11日、8月15日及8月20日在港交所上市。图2：港交所IPO排队企业（部分）其中，欣旺达于2025年7月30日申请港股主板IPO，该公司是全球锂电池头部企业，公司于2011年在创业板上市，当前A股市值超过410亿元。2025年一季度，公司实现营收122.89亿元，同比增长11.97%；归母净利润3.86亿元，同比增长21.23%。此外，立讯精密、胜宏科技、首创证券等A股上市公司在7月披露港股IPO申请计划，A股上市公司A+H布局热度仍在继续。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1952278215041093632/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-21 09:42

双登集团开启招股：储能细分领域的龙头企业

前火热的行情下新股资源相对稀缺，新股如银诺医药、中慧生物等均获得了不错的表现。此次上市，双登集团作为细分领域龙头，也有望获得不错的表现。 $双登股份(06960)$

老虎证券08-18 19:25

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