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“不要国王”示威活动：若信持续发酵，卖美股买黄金

，将推高进口成本和通胀预期，美联储放缓降息步伐将增加企业借贷负担，打击科技成长股。纳斯达克指数在危机期最脆弱，全球资金流向避险资产，美股市值可能遭遇大量蒸发。在货币方面，若“不要国王” 示威活动持续，将从根基上对美元形成多重利空冲击。美元的储备货币地位与避险属性，核心依赖全球对美国政治稳定和制度韧性的信任，而此次针对 “威权倾向” 的大规模抗议，正直接动摇这一信任基础。持续动荡会导致政府推动财政、贸易等经济政策的能力可能下降，市场对美元资产的信心将受损。同时，社会撕裂会削弱商业与消费信心，拖累经济基本面，而经济实力正是美元强弱的核心支撑。国际投资者会因风险上升要求更高回报，可能引发资本外流，打压美元汇率。叠加政府停摆导致的经济损失与信用评级风险，美元指数或持续在低位震荡，甚至进一步走弱。总之，持续“不要国王”示威活动通过不确定性、经济中断和信心崩塌侵蚀美股和美元，投资者应分散风险至避险资产——如黄金。 3.对黄金影响 “不要国王” 示威活动的持续发酵，正从政治信任、经济预期与货币属性三重维度激活黄金的避险价值，为金价提供强劲且持久的上行动力。作为非信用化的硬通货，黄金在社会动荡与政策失序的环境中，其资产保值功能将被持续放大。政治不确定性的升级是点燃黄金需求的核心引擎。这场席卷全美 50 个州、覆盖 2700 余个地点的抗议浪潮，本质上反映了美国社会对政治极化的深度忧虑，动摇全球对美国制度稳定性的信任根基。历史经验表明，当社会动荡与政策分歧交织时，投资者会主动转向黄金等避险资产。如果示威引发政府与地方的权力对抗，这种分裂态势加剧了政策落地的不确定性，促使资金从股票等风险资产流向黄金，近期黄金 ETF 持仓量的持续增持便印证了这一趋势。美元走弱形成的价格联动效应进一步强化黄金利好。美元与黄金的负相关性在政治动荡期尤为显著：示威持续可能导致政府停摆延长，拖累经济数据表现。而经济前景黯淡将对美联储降息的预期有升温作用，而低利率环境会降低黄金的持有成本，增强其资产吸引力。持续抗议将对实体经济产生直接冲击，这将预示消费与投资信心将进一步受挫。若示威导致财政政策执行瘫痪，美国经济复苏进程可能中断，这种“政治-经济” 的负反馈循环，会让黄金的抗通胀与抗风险双重属性凸显。 4.总结综上所述，“不要国王” 示威活动对经济存在负面影响，其影响程度取决于该活动是否会长期持续。若投资者认为 “不要国王” 示威活动将持续发酵，美国上市企业的营收和利润会受到冲击，而黄金作为安全资产，其价格有望不断创下新高。因此，若相信示威活动持续，投资者应卖美股、买黄金。立刻体验原文链接

TradingKey10-21 11:06

港股科技连续反攻，中芯国际涨超5%！港股通科技30ETF(520980)大涨超4%，恒生科技ETF基金(513260)涨近3%！

好。叠加市场押注美联储10月议息会议将降息25bp，外部流动性宽松预期增强，带动港股市场上涨。从板块层面来看，10月20日，机器人概念龙头股发布H2仿生人形机器人，身高180cm、体重70kg，推动机器人概念股及上下游板块上涨。此前，10月18日在首尔第31届操作系统原理研讨会（SOSP）上，港股互联网龙头股的计算池化解决方案研究成果入选，该方案能缓解AI模型服务中GPU资源浪费问题，体现出在算力优化与成本控制方面的潜力，也带动了港股相关板块走强。展望未来，贸易摩擦扰动不改港股慢牛格局，未来港股或能创新高的三个方向： 1）以日美经验为锚，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。 2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。 3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。（来源：长江证券20251020《中美释放贸易缓和信号，港股修复》）【豆包发布升级多款大模型，多平台正式开启双十一大促】招商证券指出，三季报临近，各类大模型加速迭代，坚定推荐业绩表现稳中向好、AI应用领域领先布局的互联网龙头公司。 1）10月15日，百度宣布其视频生成模型“百度蒸汽机”（文心专精）完成升级。该模型突破AI生成视频普遍在10秒左右的时长限制，首次实现长视频的实时交互生成。此外，10月16日，百度智能云宣布对旗下大模型与AI原生应用开发及服务平台千帆进行品牌战略升级。全新的“百度千帆”将更加聚焦企业生产场景，为企业提供模型、Agent开发及数据智能服务等一站式服务。 2）10月16日，火山引擎全新发布和升级了四款豆包大模型：豆包大模型1.6升级，原生支持4种思考长度；豆包大模型1.6 lite、豆包语音合成模型2.0、豆包声音复刻模型2.0全新发布。火山引擎正式发布“智能模型路由”，支持豆包大模型、DeepSeek、Qwen、Kimi等多种主流模型的智能选择调用。 3）10月16日凌晨，阿里全新AI编程工具Qoder CLI（命令行界面）正式上线，该工具具备强大的代码生成与理解能力，并大幅降低内存消耗和命令响应时间，进一步提升开发效率。 4）美团LongCat团队于10月17日正式开源了其自主研发的专用语音编解码方案LongCat-Audio-Codec。这一举措标志着美团在AI语音技术领域的又一次重要突破，也预示着语音处理技术在更多应用场景下的潜力。（来源：招商证券20251020《豆包发布升级多款大模型》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:46

创新药催化剂频出，两市医药股集体拉升，医疗创新ETF(516820.SH)现涨0.77%

，外来的任何扰动调整就是买入机会。美国降息预期提升，将强化全球流动性与科技股的趋势，对于踏空医药上半场行情的投资者，可以借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:46

金价惊人暴涨后如何走？FXStreet首席分析师金价前景分析关注重要支撑和阻力

，目标是录得更高的高点。受美国进一步降息预期和持续的避险需求提振，现货黄金价格周一收盘暴涨104.81美元，涨幅2.47%，报4355.72美元/盎司。周一美国政府持续停摆已达20天，此前参议员们上周第十次未能打破僵局。政府停摆也导致关键经济数据发布延迟，投资者和决策者在美联储下周政策会议前陷入数据真空。市场参与者预计，美联储在2025年剩余时间内降息50个基点的可能性为96%。黄金作为一种不生息的资产，在低利率环境下往往表现良好。黄金技术前景 Bednarik指出，金价在4350美元/盎司附近徘徊，日线图显示多头完全控制了黄金。技术指标在修正极端读数后恢复了在超买区域内的上涨。与此同时，金价远高于所有看涨移动平均线，目前20日简单移动平均线(SMA)约为3983美元/盎司。 Bednarik补充道，在短期内，金价走势风险倾向于上行，尽管动能减弱。从黄金4小时图来看，技术指标远高于中线，但缺乏方向性强度。与此同时，金价周一盘中跌破看涨20周期SMA的走势迅速逆转，目前金价远高于该均线。20周期SMA在4278美元/盎司区域提供支撑。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：4323.80美元/盎司；4311.40美元/盎司；4300.00美元/盎司阻力位：4355.60美元/盎司；4367.10美元/盎司；4379.80美元/盎司北京时间10:36，现货黄金报4344.51美元/盎司。

风枫10-21 10:45

稀土板块催化不断，稀土ETF嘉实(516150)近7天获得连续资金净流入，规模再创新高！

弈背景下的一次必要回应。9月美联储政策降息后，后续需关注海外主要资源国的区域政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:37

阿里夸克正推进一项AI业务，恒生科技指数ETF(159742)大涨超2%，连续7日“吸金”合计超2.2亿元

股科技股更加受益于当下产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，港股四季度有望续创新高，其中恒生科技指数上涨空间最大。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达44.28亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达54.94亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得1.38亿元净流入，合计“吸金”2.21亿元，日均净流入达3163.06万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:36

紫金矿业涨超2%，Q3业绩再创新高！有色50ETF(159652)直线拉升大涨2%，新晋纳入两融标的！机构四季度展望：美元走弱大周期，看好有色行情

1、黄金：金价上涨的本质是美元走弱，降息是催化。不确定性虽多，但确定性利好明确。 2、铜：今年全球铜矿供给增量预计约42万吨，增速大幅下调。降息周期，全球定价品种最先受益。 3、铝：看好铝权益25Q4迎来补涨。“产能天花板”严控，产能利用率99%。下游需求结构性转移，开工率水平逐渐恢复。 4、钴：刚果金配额超额收紧，或导致行业进入紧平衡，展望未来钴价有望长期维持在30万/吨以上。 5、铀：核心矛盾在于远期需求增长叙事不断强化，而供给端的增长困难被低估，天然铀价格长牛可期。 6、稀土磁材：战略属性重塑估值，Q4关注出口管制与进口矿管控政策。（来源：浙商证券，《浙商研究秋实礼赞｜四季度策略（大周期篇）》）国泰海通证券分析指出，美联储主席鲍威尔表示就业下行风险上升、缩表将停止，美国地区银行再“爆雷”，市场避险情绪攀升，comex金价和沪金创历史新高，工业金属价格承压。后续关注美政府停摆进展，美银行业危机应对情况，以及美联储内部分歧的变化，若市场避险情绪缓解，风偏上升，贵金属价格及相关标的或宽幅震荡。同时工业金属方面，受国内重要会议召开、中美经贸磋商推进、宏观情绪提振下，价格或偏强震荡。此外，部分工业金属存在供给端的扰动，也将为价格提供向上支撑。钨、钼等战略小金属供应趋紧格局显现。中信建投证券表示，国内钨精矿受老旧矿山品位下降及环保限产影响，整体供应收紧，海外复产进度亦不及预期，推动黑钨精矿和APT价格双双企稳回升。与此同时，钼供给释放节奏持续后移，9月钼铁钢招总量同比增长6.1%，印证制造业转型升级加速背景下原材料需求韧性。锑则因出口管制未放开，在军工领域战略价值进一步凸显。当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，有色50ETF（159652）标的指数中铜含量达33%、黄金含量达14%，合计达47%，大幅领先同类指数。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。数据来源：Wind，截至20250930，按中信三级行业分布风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。声明：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:27

美联储降息预期与避险需求推动金价再创新高，上海金ETF(518600)早盘冲高涨超2%，近一周连续“吸金”6.58亿元，同类第一！

OMC）会议。目前市场普遍预计，继9月降息之后，美联储还将再降息25个基点，以支撑不断走弱的就业市场，同时将利率维持在足以把高通胀拉回至2%的水平。受市场对美联储进一步降息预期及持续避险买盘支撑，现货黄金周一大涨超2%，再次刷新历史新高，盘中一度涨超3%，最高报4381.49美元/盎司，最终收盘涨2.46%，报4355.69美元/盎司；COMEX黄金期货涨3.82%，报4374.30美元/盎司。场内ETF方面，截至2025年10月21日 09:31，上海金ETF(518600)上涨2.37%。拉长时间看，截至目前，上海金ETF年内累计上涨超60%。截至10月20日，上海金ETF近1年净值上涨55.69%。从收益能力看，截至2025年10月20日，上海金ETF自成立以来，最高单月回报为11.46%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.23%。份额方面，上海金ETF最新份额达3.77亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，上海金ETF近一周获得连续资金净流入6.58亿元，同类第一。据了解，上海金ETF(518600)通过主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与上海金集中定价合约表现接近的投资回报。华创证券指出，短期关税不确定性仍存，贵金属长期仍有望上行。短期看，避险情绪回温导致贵金属价格略有回落，但长周期看，在逆全球化趋势下，美元信用体系的弱化或彰显贵金属长期价值，央行持续购金支撑黄金长期需求，而中国央行黄金储备占比远低于全球平均水平，未来中国央行黄金仍有上行空间。短周期看，在降息周期附近，贵金属价格较为强势，当前伴随美联储降息周期开启，叠加全球区域政治风险以及各种不确定性因素带来的避险需求仍在，贵金属价格或将保持高位。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:26

黄金股票ETF基金(159322)强势反弹超2%！黄金存在持续催化因素回调配置价值凸显

有连云10-21 10:17

继续反弹，哔哩哔哩涨超6%，机构料其三季度盈利增长175%！百亿港股互联网ETF（513770）续涨逾2%

结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。方正证券表示，科技板块具有天然的成长风格属性，科技股的定价逻辑侧重于远期自由现金流的贴现，对利率环境敏感，低利率环境助长估值提升。港股科技作为权重板块，汇聚科技龙头标的，与A股科技互补，配置价值显著，叠加产业政策支持和估值修复，或将迎来行情爆发。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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