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中国银河：给予东山精密买入评级
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G通信等多个领域。公司拟通过全资子公司香港超毅以现金方式认购索尔思光电100%股份，拟认购索尔思不超过10亿元可转债，合计投资金额不超过59.35亿元，交易完成后索尔思光电将成为公司的全资子公司。　　投资建议：公司产品线涵盖电子电路、光电显示和精密制造三大板块，聚焦消费电子和新能源两大核心赛道，为客户提供多种智能互联互通领域基础核心器件。同时公司通过外延并购积极布局新领域。预计公司2025至2027年实现分别实现营收421/524/603亿元，同比增长15%/24%/15%，归母净利润为25/34/46亿元，同比变化133%/36%/33%，每股EPS为1.38/1.87/2.49元，对应当前股价PE为40/30/22倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧的风险；国际贸易环境变动的风险；汇率波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为30.72%，其预测2025年度归属净利润为盈利26.85亿，根据现价换算的预测PE为35.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为45.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-27 22:50
中华交易服务沪深港300指数下跌1.29%，前十大权重包含友邦保险等
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精选100),旨在反映“港股通证券”内香港独有证券之整体表现。该指数以2008年12月31日为基日，以2000.0点为基点。从指数持仓来看，中华交易服务沪深港300指数十大权重分别为：腾讯控股（8.78%）、阿里巴巴-W（5.28%）、汇丰控股（4.0%）、贵州茅台（2.25%）、小米集团-W（2.2%）、建设银行（2.05%）、宁德时代（1.82%）、友邦保险（1.75%）、美团-W（1.62%）、中国平安（1.56%）。从中华交易服务沪深港300指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比50.91%、上海证券交易所占比29.20%、深圳证券交易所占比19.88%。从中华交易服务沪深港300指数持仓样本的行业来看，金融占比28.87%、可选消费占比15.31%、通信服务占比14.56%、信息技术占比10.22%、工业占比8.70%、主要消费占比6.10%、医药卫生占比5.08%、原材料占比3.80%、能源占比2.74%、公用事业占比2.63%、房地产占比1.99%。跟踪中华沪深港300的公募基金包括：大成中华沪深港300C、大成中华沪深港300A。
金融界08-27 22:20
中华交易服务港股通精选100指数下跌1.44%，前十大权重包含渣打集团等
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精选100),旨在反映“港股通证券”内香港独有证券之整体表现。该指数以2008年12月31日为基日，以2000.0点为基点。从指数持仓来看，中华交易服务港股通精选100指数十大权重分别为：腾讯控股（10.81%）、汇丰控股（9.98%）、阿里巴巴-W（9.68%）、小米集团-W（7.04%）、友邦保险（5.61%）、美团-W（5.18%）、香港交易所（4.13%）、渣打集团（2.47%）、保诚（1.94%）、泡泡玛特（1.89%）。从中华交易服务港股通精选100指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中华交易服务港股通精选100指数持仓样本的行业来看，金融占比27.47%、可选消费占比26.79%、通信服务占比14.70%、信息技术占比9.55%、医药卫生占比5.36%、房地产占比5.29%、公用事业占比3.73%、工业占比3.29%、主要消费占比3.17%、原材料占比0.65%。跟踪中华港股通精选100的公募基金包括：华安CES港股通精选100ETF联接A、华安CES港股通精选100ETF联接C、华安CES港股通精选100ETF。
金融界08-27 22:20
寻找下一个加密牛市信号：Bitcoin Asia 2025值得期待？
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a 2025仍然于8月28日至29日在香港举行，这一加密币界的第二大盛事，可能会成为加密币的潜在催化剂。为什么是香港？亚太地区投资者对于加密币热情高涨。根据 Chainalysis 的数据，中南亚和大洋洲 (CSAO) 地区是第三大加密货币市场，在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期间，流入的加密货币超过 7500 亿美元。这占全球总额的 16.6%。只有北美和西欧的数字更高。东亚地区呈现出不同的情况。该地区在同一时期增加了近4000亿美元，活动更多由专业和机构投资者推动。韩国接收了约1300亿美元的加密货币，使其成为该地区最大的市场。专业交易员通过山寨币和稳定币推动了大部分活动，并采用与"泡菜溢价"相关的套利策略。 2024 年开始，也就是比特币开始被华尔街全面采纳后，全日本的加密现货交易额激增，同比增速 82%。根据blockbeats的数据，目前日本加密市场本土用户超 1241 万名，托管金额超过了 4.26 兆日元（约合 275 亿美金）。香港正处于这股浪潮的核心。香港地区录得东亚最快增长，活动同比增长85.6%。其中超过40%的流入来自稳定币。 2024 年 4 月，香港成为亚洲首批批准比特币与以太坊现货 ETF 的司法管辖区之一。同时，香港在加密货币法律（包括稳定币立法）方面的积极进取，今年 5 月通过的《稳定币条例》，使其成为数字货币创新的重要枢纽。有哪些关键声音？本届 Bitcoin Asia 大会主题为“信号胜于噪音（Signal over Noise）”。其中最引人注目的演讲嘉宾是美国前总统特朗普的次子埃里克·特朗普（Eric Trump）。他将围绕该主题发表主旨演讲。作为特朗普家族的核心成员，他此前曾表示，比特币是“抵御通胀的核心资产”，强调其作为“金融范式变革工具”的潜力，并预测其价格将达到“一百万美元”。他主张通过DeFi和稳定币来强化美元的全球地位，并推广WLFI的1美元稳定币作为国际贸易结算工具。此前媒体报道称，埃里克·特朗普及其弟弟小唐纳德·特朗普支持美国加密货币挖矿公司American Bitcoin。该公司计划效仿MicroStrategy创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor），大举囤积比特币，目前正于亚洲寻找并购标的。此外，还有Metaplanet（日本）。其作为首家将比特币纳入公司财务储备的日本上市公司，其CEO Simon Gerovich 将分享公司如何将比特币视为“战略性货币”，推动企业财务由保守向主动转型；知情人士透露，艾瑞克特朗还将于会议结束后到访东京，于9月1日出席日本比特币资产管理公司 Metaplanet的股东会议。以太坊的机会来了吗? 过去一个月以太币上涨近 25%，表现明显优于比特币 5.3% 的跌幅，显示资金轮动正推动以太币相对走强。市场观点认为，比特币资产如今正逐渐展现出成熟的迹象，其波动性也在降低，追逐价格波动的投资者如今转而投向了比特币的“竞争对手”以太坊。过去一个月，以太坊现货ETF吸引了27.9亿美元的资金。相比之下，同期比特币交易所交易基金（ETF）的资金流出量为12亿美元。与此同时，企业资金管理已积累了410万个ETH，价值187亿美元。上市公司中的佼佼者是BitMine Immersion Tech，该公司管理着超过150万个ETH，价值69亿美元。华尔街知名分析师 Tom Lee，他在联准会主席鲍威尔发表偏鸽派言论后受访表示，这是股市和风险资产的重大利好讯号，仍坚持 ETH 目标价 15K。摩根大通的分析师指出了以太坊占据主导地位的四个关键原因。除了企业资金迅速购入以太坊这一因素外，市场预期美国证券交易委员会（SEC）将批准基于以太坊的现货ETF的质押。这将允许基金经理通过为投资者锁定资产来赚取收益，而无需最低持有32 ETH。此外，SEC近期批准对BTC和ETH现货ETF进行实物赎回，将允许机构直接将份额赎回为加密货币，而不是将其兑换成现金。当以太坊鲸鱼（持有大量 ETH 储备的实体）发起大规模动作时，自然会引发关注和猜测。一位沉寂了七年的比特币巨鲸的钱包于周一重新活跃起来。 Lookonchain的分析师注意到了这一进展。该投资者在现货市场上买入了 62,914 枚 ETH（约合 2.7 亿美元），并在期货市场上建仓了 135,265 枚 ETH（约合 5.8 亿美元）的多头仓位。这种行为通常被解读为对以太坊的积极信号。不过也有不少交易员认为，这轮 ETH 行情已经有见顶征兆。根据彭博社的数据，以太币净空头部位已来到近几年的高点。表示以太坊正进入避险情绪，许多基金正在为回调做准备。加密货币爱好者 CryptoGoos 指出，历史数据表明，9 月份以太坊出现回调的可能性很高。以下是值得关注的加密币概念股和ETF 一、Bitcoin Spot ETFs（比特币现货ETF） • iShares Bitcoin Trust（IBIT）：投资比特币现货 • Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）：投资比特币现货 • ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）：投资比特币现货 • Bitwise Bitcoin ETF（BITB）：投资比特币现货 • Invesco Galaxy Bitcoin ETF（BTCO）：投资比特币现货二、Spot Ethereum ETFs（以太坊现货ETF） • iShares Ethereum Trust（ETHA）：投资以太坊现货 • Invesco Galaxy Ethereum ETF（QETH）：投资以太坊现货 • Grayscale Ethereum Trust（ETHE）：投资以太坊现货 • Bitwise Ethereum ETF（ETHW）：投资以太坊现货 • Fidelity Ethereum Fund（FETH）：投资以太坊现货三、Ethereum Strategy ETFs（以太坊策略ETF） • ARK 21Shares Active Ethereum Futures Strategy ETF（ARKZ）：投资以太坊期货合约 • ProShares Ether Strategy ETF（EETH）：投资以太坊期货合约 • ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF（BETE）：投资比特币与以太坊期货合约 • CoinShares Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF（BTF）：投资比特币与以太坊期货合约四、Solana ETFs（Solana相关ETF） • REX-Osprey SOL + Staking ETF（SSK）：投资Solana现货及Staking收益 • Volatility Shares Solana ETF（SOLZ）：提供Solana市场价格1倍敞口 • 2x Solana ETF（SOLT）：提供Solana 2倍杠杆敞口 • Hashdex Nasdaq Solana ETF（HSOLBH）：追踪Solana价格指数五、Bitcoin-Related Stocks（比特币相关股票） • MicroStrategy（MSTR）：比特币持有公司 • Coinbase（COIN）：加密货币交易所 • Canaan（CAN）：比特币矿机制造商 • MARA Holdings（MARA）：比特币挖矿公司 • CleanSpark（CLSK）：绿色能源比特币挖矿公司 • Riot Platforms（RIOT）：比特币挖矿公司 • TeraWulf（WULF）：新能源驱动比特币挖矿公司 • Iris Energy（IREN）：清洁能源比特币挖矿公司六、Crypto Treasury Stocks（加密财库持股公司） Bitcoin（BTC）相关： • Cantor Equity Partners Inc（CEP）：持有比特币资产 • Galaxy Digital（GLYX）：持有比特币资产 • Trump Media & Technology Group（DJT）：持有比特币资产 • GameStop（GME）：持有比特币资产 • Rumble（RUM）：持有比特币资产 • Kindly MD（NAKA）：持有比特币资产 • Next Technology（NXTT）：持有比特币资产 • Semler Scientific（SMLR）：持有比特币资产 • Reitar Logtech（RITR）：持有比特币资产 Ethereum（ETH）相关： • Sharplink Gaming（SBET）：持有以太坊资产 • BTCS Inc（BTCS）：持有以太坊资产 • M2I Global INC（MTWO）：持有以太坊资产 • Bionexus Gene Lab（BGLC）：持有以太坊资产 Solana（SOL）相关： • DeFi Development（DFDV）：持有Solana资产 • Upexi（UPXI）：持有Solana资产 XRP相关： • Wellgistics Health（WGRX）：持有XRP资产 • VivoPower（VVPR）：持有XRP资产 BNB（币安币）相关： • Nano Labs（NA）：持有BNB资产 TRX（波场币）相关： • Tron Inc（SRM）：持有TRX资产原文链接
TradingKey08-27 19:00
睿远基金赵枫谈反内卷，优质企业将在未来竞争中获得优势
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但其后各大指数迅速启稳并逐步恢复失地。香港恒生指数则表现更为强劲，一季度上涨超过15%，二季度开局受关税政策冲击后也很快启稳并回到年内新高位。面对外部冲击，中国资本市场表现出明显的韧性，我们分析原因主要有二，一是权益资产估值低、股息回报率高，在无风险利率持续走低的环境下，权益资产吸引力明显；二是投资者认识到中美贸易完全脱钩是双输的格局，而中国产业竞争力强、战略坚定、国内政策空间大，有能力大幅减小冲击，实现经济平稳。基于此，上半年低估值高股息个股持续走强，机构资金配置需求旺盛。此外，创新药行业和AI相关硬件公司上半年表现亮眼。具体来看，基于强大的工程师红利和多年的投入积累，中国本土药企在创新药研发方面的能力逐步显现，除了本土市场，还可以通过授权海外药企获取高额回报，大大提升了创新药企业的价值，中国在创新药行业竞争力的提升值得持续跟踪研究。AI大模型开发的投入和相关应用的快速增长，使得对相关硬件产品的需求保持很高的景气度，中国企业在一些配套环节如光模块和PCB具备较强的全球竞争力，充分受益这一轮景气周期，部分企业盈利弹性显现，市值出现大幅上升。组合管理方面，报告表示，上半年，我们对组合进行了部分调整，更加看重企业的商业模式、竞争壁垒和估值，希望组合持有的公司能够持续创造稳定的自由现金流，并通过较高的再投资回报率或高比例的分红给股东创造回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 18:10
港股补涨性价比如何？“科技双雄”异动，港股通创新药ETF(520880)溢价高企，港股互联网ETF(513770)吸金超7亿
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显逊色。分析认为，港元汇率持续弱势导致香港金管局流动性收紧是重要原因。但随着美联储9月降息预期大增，港股流动性拐点或已临近。此外，在美联储开启降息空间后，国内有望打开相关宽松和利好政策空间，政策预期亦将成为支撑港股估值的另一个支柱。方正证券表示，多重利好因素下港股后市补涨行情可期。一是港股在估值上具备充足吸引力。截至8月22日，恒生指数的市盈率(TTM)为11.5x，大幅低于道琼斯工业指数(31.6x)、标普500(28.6x)、英国富时100(20.3x)、日经225(19.6x)等全球其他主要股票指数，恒生科技的估值(21.8x)也大幅低于纳斯达克指数(41.2x)。二是外资有望回流。港股的资金结构可以分为外资(国际中介机构)、港资(香港本地中介机构)和内资(中资中介机构和陆股通)。随着美联储近期偏鸽派的表态以及中美关系的缓和，预计外资对港股的资金流量会有所改善。三是南向资金有望持续流入。今年以来南向资金大幅流入港股，年度累计流入规模创近年新高。截至8月22日，南向资金年内累计流入金额已达到8910.9亿元，大幅高于2021年以来的同期水平。此外，内地主动权益基金对港股的配置比例也在不断增加。四是港股具备看一定的稀缺性。本轮A股行情具有鲜明的“科技牛”特征，行情主要围绕AI、机器人等成长品种展开。港股中的人工智能、创新药等品种本身不仅代表着新兴产业的发展趋势，且具有一定的稀缺性。配置方面，互联网龙头及创新药被机构集中看好。招商证券表示，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）国元国际表示，近期可以关注新消费和互联网板块，以及受益于政策引导的国产化替代概念或者受到外部融资环境改善的创新药行业等，这些题材板块在市场上行期间更容易受到资金关注。把握港股补涨机会，关注港股科技双雄！资料显示，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的。根据基金二季报，截至6月末，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。截至7月末，港股互联网ETF（513770）基金规模超74亿元，年内日均成交额5.93亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是全市场首只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。年内至7月末，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 18:10
登陆港股新征程：奥克斯“成长+全球+盈利”价值逻辑解析
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的活力。普华永道报告指出，今年上半年，香港IPO市场共集资1071亿港元，同比上涨近7倍，超越去年全年募资水平，再度巩固了香港全球金融中心地位。良好的市场氛围让赴港上市的新股获得了更高的关注度，尤其是那些本就有扎实基本面作为支撑的企业，价值有望得到更充分地挖掘。比如，即将登陆香港主板的奥克斯，依托三十余年深耕空调赛道的丰富经验，早已成长为空调行业的领先者，为港股带来了一个极具成长性的新标的。一、万亿赛道中的领航者随着全球经济的稳步发展以及居民生活水平的不断提高，人们对于生活品质的追求也日益增长，空调不再是简单的“降温工具”，而是成为改善居住和工作环境舒适度、保障健康生活的重要家电，市场需求呈现出持续攀升的态势。这种需求的增长，既来自新兴市场的增量空间，也源于成熟市场的存量更新，形成了全球空调行业长期向好的基本面。从全球范围来看，新兴市场国家如印度、巴西、东南亚诸国等，正处于城市化进程加速阶段，大量人口从农村向城市迁移，城市基础设施建设不断完善，新建住宅和商业建筑数量激增，这些场景都离不开空调的配套需求。同时，随着这些地区居民可支配收入的提升，原本对空调“可买可不买”的消费观念逐渐转变，空调从“奢侈品”向“必需品”转变，带来了广阔的增量空间。在发达国家，虽然空调普及率已经较高，但由于产品更新换代需求以及消费者对更高能效、更智能化产品的追求，空调市场依然保持着稳定的增长态势。叠加环保理念的深入人心，各国对于空调能效标准的要求愈发严格，这促使消费者加速淘汰老旧、低效的空调产品，转而购买符合新能效标准的新型空调。同时，智能家居概念的兴起，也让具备智能互联功能的空调受到消费者的青睐，进一步推动了空调市场的更新换代需求。据弗若斯特沙利文报告，2024年全球空调市场规模达到1.3万亿元人民币，预计2028年将突破1.5万亿元人民币。在如此广阔的赛道中，奥克斯取得了令人瞩目的业绩。2022-2024年，奥克斯的营收从195.28 亿元上升到297.59亿元，复合增速达到23.4%，远高于同期行业规模增速；同期净利润方面则从14.42亿元提升至29.1亿元，复合增速达到42%。优秀的业绩表现，也反映在市场地位方面。按2024年的销量计算，奥克斯已成为全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，得益于其成熟的商业模式。奥克斯精准定位大众市场，以高性价比产品满足广大消费者的需求。通过优化生产流程、整合供应链等方式，有效降低生产成本，从而能够以相对较低的价格将产品推向市场，让更多消费者能够享受到舒适的空调体验，并成为中国大众市场家用空调第一品牌。从更高维度来看，这一系列成绩与其极具前瞻性的全球化战略密不可分。一方面，全球市场空间巨大，不同国家和地区处于不同的经济发展阶段，空调市场的饱和度和需求特点各异，通过全球化布局，奥克斯能够拓展市场边界，寻找新的业务增长点，分散单一市场的风险。另一方面，参与国际竞争有助于奥克斯提升自身的技术水平和管理能力，学习借鉴国际先进企业的经验，提升品牌的国际影响力，实现从区域品牌向全球品牌的跨越。目前奥克斯电气的空调业务已覆盖150多个国家和地区，2023年起，公司先后进入马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等市场。通过组建本地化团队，深入了解当地市场需求和文化特点，制定针对性的市场营销策略，提升品牌在当地的知名度和市场份额。招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，其海外销售收入分别为83.86亿元、104.12亿元、146.81亿元、53.36亿元，分别占同期公司总收入的42.9%、41.9%、49.3%、57.1%，海外市场已经成为奥克斯的重要增长引擎，这充分证明了其全球化布局战略的正确性和有效性。可以看到，随着空调市场持续扩容，奥克斯凭借清晰的市场定位、强劲的业绩增长和深入的全球化布局，已然确立了领航者地位，为其在港股市场的价值释放奠定了坚实基础。二、综合竞争优势铸就行业强者在科技飞速发展的今天，技术创新已成为企业在市场竞争中立足的关键。奥克斯深知这一点，多年来持续加大研发投入，从团队建设到研发平台搭建，从核心技术突破到产品创新迭代，打造了一套强大的技术研发体系，为企业的长期发展提供技术支撑。近3年研发累计投入超过16亿元，分别在宁波、珠海和日本设立了研发中心，研发技术人员超过1600人。截至2025年3月末，奥克斯拥有超过12000项注册专利，超过2800项发明专利，有2项国家CNAS实验室认证，并参与制定超过160项国家标准及行业标准，强大的研发实力为产品创新提供了坚实保障。奥克斯还积极引入先进的智能制造技术，对生产流程进行全面升级改造，打造智能化生产体系，极大地提高了生产效率和产品质量。例如，公司在注塑过程中引入“黑灯工厂”模式，从原材料到成品的整个周期均实现无缝自动化。奥克斯还创新性搭建以流程为中心的端到端管理平台——奥克斯工业互联网平台，实现了全方位的企业运营及管理决策效率的提升。该平台在战略决策、质量控制、生产监控分析、工艺优化等方面发挥着重要作用，应用层涵盖异常预警、研发、设备监控、成本监控分析、销售、能耗优化、采购生产、仓储物流、售后等多个领域。智能化生产和数字化管理让奥克斯的生产运营更加高效、精准。比如，在供应链管理方面，利用数字化技术实现了对供应商的实时监控和协同管理，根据生产需求及时调整原材料采购计划，确保原材料的及时供应和库存的合理控制，将存货周转天数压缩至67.8天；在客户服务方面，通过智能化客服系统，能够快速响应客户咨询和售后问题，24小时安装维修响应率超过90%。此外，奥克斯创新性地构建了“网批新零售”模式，对传统销售渠道进行了颠覆式变革。在传统销售模式下，产品从生产厂家到消费者手中，需要经过层层经销商和零售商，中间环节繁多，这不仅增加了产品的流通成本，还导致产品价格层层加码，最终转嫁到消费者身上。 “网批新零售”模式整合了线上线下资源，线上平台提供产品展示、销售、售后服务等功能，线下门店则作为体验中心和配送节点，为消费者提供产品体验和快速配送服务。这种模式使得奥克斯能够以更直接的方式将产品销售给消费者，有效降低了产品价格，提升了产品的性价比，增强了市场竞争力。奥克斯的“小奥直卖”生态系统便是实现这一模式的重要载体，通过线上平台直接与消费者建立联系，减少了中间环节，降低了渠道成本。截至2025年3月末，约98.4%的中国经销商在过去十二个月期间通过“小奥直卖”APP直接向奥克斯下达订单，大大提升了销售效率。技术研发的持续深耕、智能制造的高效落地与创新销售模式的深度渗透，共同构筑了奥克斯难以复制的综合竞争优势。这种优势并非单一环节的领先，而是贯穿“研发-生产-销售”全链条的系统性能力，让奥克斯在行业竞争中能够持续保持领先地位。三、结语奥克斯登陆港股，为市场观察中国制造业的高质量发展提供了重要样本。其“高成长”的内核，在于对空调行业趋势的深刻洞察与精准布局。此外，其“全球化”战略的深度推进，打破了地域边界的限制，从生产基地到研发中心的全球网络布局，不仅拓宽了市场空间，更构建起应对区域波动的韧性，让企业在全球市场的风浪中稳步前行，成为支撑长期发展的重要支柱。 “强盈利”的底色，则是技术研发、智能制造与渠道创新的协同发力，通过全链条的效率提升构筑起竞争壁垒，形成“研发投入-产品迭代-市场反馈”的正向循环，为盈利增长提供坚实保障。对于港股市场而言，奥克斯的登场带来的不仅是一个新标的，更是“高成长+全球化+强盈利”价值逻辑的鲜活实践。
格隆汇08-27 18:00
希磁科技冲击港股IPO，专注于磁性传感器领域，2023年收入下滑
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交了招股书，由中信建投国际和广发证券（香港）担任联席保荐人。希磁科技专注于磁性传感器领域，行业主要受下游新能源车、光伏、机器人等需求波动的影响。目前，公司尚处于发展阶段，而部分产品价格近几年有所下滑，同时，近期公司账上现金大幅减少，面临一定的压力。 01 3位博士联手做磁性传感器，国家级产业投资基金参投希磁科技总部位于安徽省蚌埠市经济开发区，其历史可以追溯至十余年前。当时，创始人王建国博士刚刚获得葡萄牙的博士学位，在美国工作期间，结识了专攻磁学领域的毛思宁博士。为启动毛博士有关高端磁性传感器研发的创业项目，于是王建国在2013年2月成立了宁波希磁，这个公司目前也是希磁科技的重要子公司。王建国博士同时也邀请了专攻磁学领域的中国学者白建民博士提供支持，三人组建核心团队探索业务机遇。不过，毛博士已于2023年8月退任。目前，王建国博士及其控制的实体控制公司约25.29%的投票权，构成公司单一最大股东集团。截至2025年8月18日，希磁科技完成了六轮融资。其中，先进制造产业投资基金二期（有限合伙）是公司的主要机构股东，该基金是一支国家级产业投资基金，总规模达500亿，普通合伙人为国投招商，目前持有希磁科技已发行股份的15.79%。此外，公司其他机构投资者还包括赛伯乐资本、北京东方汇嘉、基石资产管理、埃斯顿等。在2022年12月的E+轮融资中，公司的投后估值约31.72亿元。公司融资历史，来源：招股书王建国博士今年52岁，目前担任董事会主席、执行董事兼总经理。他先后获得兰州大学磁学学士学位及凝聚态物理学硕士学位、葡萄牙里斯本大学物理技术工程博士学位。王博士在磁性传感器行业拥有逾20年的研发及企业管理经验，曾担任无锡乐尔科技、申思特、芯斯特等公司的董事。白建民博士今年50岁，为公司的执行董事兼副总经理。他先后获得兰州大学磁学物理学学士学位及凝聚态物理学博士学位。白博士曾担任无锡埃斯特磁的董事会主席、美国明尼苏达大学担任博士后研究员、兰州大学担任助理教授等职务。希磁科技是一家专注于磁性传感器行业的IDM公司。公司的产品主要包括多种规格与特性的电流传感器及运动传感器。作为关键感官元件，磁性传感器用于检测位置、速度、角度、电流及接近度等物理信息，为汽车、工业自动化、新能源及消费电子等多个下游行业提供自动化、智能化、高精度控制及安全保障的基础。希磁科技产品的下游应用领域主要包括绿色能源（光伏行业等）、新能源汽车及汽车、工业自动化及机器人等，2024年，上述领域的收入占比分别为61.3%、21%、12.7%、5.1%。公司部分传感器产品举例，来源：招股书 02 2023年收入下滑，公司账上现金及现金等价物大幅减少受下游行业需求波动等因素的影响，近几年希磁科技的收入也有所波动。 2022年、2023年、2024年、2025年1-4月（报告期），公司的收入分别为6.66亿元、5.94亿元，7.03亿元、2.65亿元。 2023年收入有所下降，主要是由于部分下游行业（尤其是光伏行业）需求放缓；而2024年及2025年1-4月收入增长，则主要受绿色能源、新能源汽车及汽车行业客户需求增长所带动。净利润方面，2022年、2023年公司分别录得净亏损12.06亿元、6660万元，2024年、2025年1-4月分别录得净利润990万元、1000万元。 2022年净利润大幅亏损，主要是因为赎回负债的公允价值减少11.95亿元。关键财务数据，来源：招股书按产品线划分，希磁科技的收益主要来自磁性传感器，包括芯片及模块形式的电流传感器及运动传感器。 2024年，电流传感器产品的收入占比为82.7%，运动传感器的收入占比为12.5%。按业务线划分的收入明细，来源：招股书报告期内，希磁科技的毛利率分别为15.3%、 18%、17.2%、19.5%，有所波动。从产品价格来看，报告期内，电流传感器的价格相对平稳，而运动传感器的裸晶圆价格持续下滑。按业务线划分的销售量与平均售价明细，来源：招股书截至2025年4月30日，希磁科技的研发人员有118名，约占员工总数的14.1%。报告期内，公司的研发开支分别为4270万元、5090万元、5370万元、1620万元，分别占同期总收入的6.4%、8.6%、7.6%、6.1%。在销售模式方面，公司直销及分销占比较为均衡，收入主要来源于中国。2024年，公司来自分銷商的销售总额占比约50.7%，来自中国内地以外客户的销售额占比约15.3%。值得注意的是，希磁科技也面临客户延迟付款及违约有关的信贷风险。各报告期末，公司贸易应收款项分别为1.837亿元、1.275亿元、1.338亿元、1.765亿元，占收入的比重分别为27.58%、21.46%、19.03%、66.6%。另外，截至2025年4月30日，公司账上现金及现金等价物大幅减少，由2024年底的3.14亿元下降至1.77亿元。现金流量表，来源：招股书 03 行业相对分散，希磁科技在全球磁性传感器市场的份额为0.6% 传感器是一种检测装置，通常由感测元件及转换元件组成，能够感知外部环境或系统状态，并将这些物理或化学量转换为电信号、光信号或其他形式的输出信号。其核心功能在于，将物理世界中的信息（包括于磁场、温度、压力、光强、气体浓度等）转换为电信号或其他可处理的输出信号，以满足信息传输、处理、储存、显示及控制的要求。其中，磁性传感器是透过检测磁场强度、方向及扰动等变化，将磁信号转换为电压、电流及电阻变化等可测量电信号。磁性传感器主要包括电流传感器、运动传感器及其他（如磁性开关及磁头）。按技术路径，通常分为两个主要类别：霍尔效应传感器及磁阻传感器，而后者包括AMR、GMR及TMR。不同类型磁性传感器的功能与应用，来源：招股书近年来，绿色能源、新能源汽车、工业自动化与先进制造以及消费电子等行业的稳健增长，持续推动磁性传感器需求上升。 2024年，全球磁性传感器的市场规模达1192亿元，预计2029年将达到2930亿元，复合年增长率为19.7%；2024年中国市场规模达371亿元，预计2029年规模将达1011亿元，复合年增长率为22.2%。磁性传感器行业（全球）市场规模，来源：招股书行业格局方面，全球磁性传感器行业相对分散。截至2024年12月31日，全球有超过200家磁性传感器供应商。按2024年磁性传感器收入计，全球前十大磁性传感器供应商占31.0%，其中希磁科技排名第十，市场份额为0.6%。且以2024年收入计，我们在全球磁性传感器行业的中国公司中排名第一。目前，公司在全球的竞争对手主要包括莱尼、TDK株式会社、村田製作所、Allegro MicroSystems等。按收入计算的前十大磁性传感器供应商（全球），来源：招股书值得注意的是，公司也受到半导体行业剧烈波动的影响。半导体行业历来波动剧烈，包括周期性下行，乃由于持续快速的技术变更、产品生命周期缩短等因素所导致。总体而言，希磁科技所处的磁性传感器行业主要受下游新能源车、光伏、机器人等行业需求的波动影响。目前，公司尚处于发展阶段，净利润于2024年扭亏，报告期内部分产品价格在下降，同时近期账上现金大幅减少。未来，公司能否抓住机器人等新兴领域的机遇，拓展新的增长曲线，格隆汇将保持关注。
格隆汇08-27 17:01
港股收评：连跌两日！恒指收跌1.27%，科技、金融股继续下挫
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红与业绩稳健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。中资券商股下挫，申万宏源跌超6%，东方证券、中金公司、华泰证券等跌超5%。不过开源证券表示，市场交易活跃度持续抬升，两融规模扩张、权益自营加仓和海外业务高景气，有望带来券商业绩超预期，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块机会。生物医药、医药外包、创新药概念股跌幅居前，康诺亚-B跌超8%，康方生物跌超7%，先声药业、石药集团、三生制药等跌超6%。招商证券认为，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。从业绩来看，港股目前业绩预喜率为2022年以来新高。但在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）。新消费概念股走低，沪上阿姨、巨子生物、蜜雪集团、奈雪的茶跌超5%，泡泡玛特、老铺黄金跌超3%。消息面上，8月27日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。加密货币概念股上扬，华检医疗涨超4%，国富量子涨超3%。消息面上，特朗普媒体与技术集团和Crypto.com宣布，双方将联合成立一家公司，该公司将采用 “财管式策略”（treasury-style strategy）囤积Crypto.com平台的原生代币克罗诺斯币（Cronos）。此举进一步巩固了这位美国总统与加密货币行业的关联。苹果概念上涨，蓝思科技涨超7%，高伟电子、荣阳实业涨超1%。消息面上，苹果秋季发布会定档9月9日， iPhone 17将迎重大升级。今日，南向资金净买入153.71亿港元，其中港股通（沪）净买入90.05亿港元，港股通（深）净买入63.66亿港元。展望后市，摩根士丹利最新报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最；按板块划分，上周消费必需品和工业板块吸引的资金流入最多。高盛上周发布的一份报告也显示，根据机构经纪数据，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国市场已成为8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。
格隆汇08-27 16:51
时空之星丨2025年上半年营收超过40亿元、光模块占比近8成，纳真科技拟赴港IPO！
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真科技”)首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券。目前海信集团旗下已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。公开资料显示，纳真科技是一家光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，为AI算力网络提供最关键的光通信产品，是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。 2025年上半年营收超过40亿元，光模块占比近80% 纳真科技凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域全品类产品的量产交付能力，业务覆盖了世界各地的云服务厂商、电信和网络设备供货商及运营商。在业绩表现上，纳真科技在2022年至2024年及2025年上半年，营收分别为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元和42.16亿元，2025年上半年同比增长124.01%。毛利分别约为人民币11.17亿、8.74亿、8.83亿、7.88亿，2025年上半年同比增长141.97%；净利分别约为人民币4.29亿、2.16亿、0.89亿、5.10亿，2025年上半年扭亏为盈。在盈利能力上，毛利率分别约为22.15%、20.62%、17.36%、18.69%；净利率分别约为8.51%、5.08%、1.76%、12.09%。从2025年上半年表现来看，纳真科技实现营收达到了42.16亿元，达到2024年全年营收的82.88%，快速增长。值得注意的是，纳真科技大部分收入来自销售光模块，分别占报告期内总收入的64.9%、64.6%、72.4%及77.9%。在2022年至2024年及2025年上半年，前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。向单一最大客户的销售额分别占总收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。多项产品位列行业前三作为光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，纳真科技的产品主要包括光模块产品、光芯片产品、光网络终端产品。在行业内，根据弗若斯特沙利文的资料显示，2024年按全球光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额2.9%；2024年按中国光模块收入计，纳真科技在中国所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额7.2%。而在2024年按全球数通光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前五；按全球FTTx光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前三；按中国光网络终端盒子收入计，纳真科技在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名前三。全球光模块市场规模预计近3000亿元，年复合增长率18.5% 2025年，随着AI需求不断的增加，行业需求和发展也迎来景气时期。据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球光模块行业市场规模从2020年的人民币775亿元增长至2024年的人民币1267亿元，复合年增长率为13.1%；预计至2029年，全球光模块市场规模将达到人民币2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。全球光芯片行业市场规模从2020年的人民币131亿元增长至2024年的人民币249亿元，复合年增长率为17.4%；预计于2029年将达到人民币665亿元，自2024年起的复合年增长率为21.7%。光网络终端盒子细分市场的全球市场规模从2020年的人民币336亿元增长至2024年的人民币443亿元，复合年增长率为7.1%；预计于2029年将达到人民币718亿元，自2024年起的复合年增长率为10.2%。招股书显示，纳真科技此次募资将主要用于3.2T/6.4T 高速光模块、100G/200G EML 激光芯片、FTTR+X融合网关等下一代产品的扩产及全球数据中心客户拓展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-27 16:00

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