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泰凌微（688591.SH）会成为物联网芯片赛道的“寒武纪”吗？
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.84万元，同比增长257.53%；毛利率在多个报告期内保持了连续提升趋势，现已达到50.61%，而净利率也大幅超过去年同期和去年全年水平，攀升至20.08%！继一季度取得“历史上最好的一季度财务表现”之后，泰凌微半年报继续保持了强劲的增长表现，这表明早先的业绩爆发并非“昙花一现”，而是企业进入高速成长期、行业景气度升温的明确趋势。全方位扎根换来“六边形”般的全面增长如果用一个字概括泰凌微在业内的独特性，那就是“全”。物联网市场涵盖了海量的应用领域，多样化的产品应用场景对技术有着不同的侧重与要求，因此物联网市场并不会出现单一技术路线“通吃”的局面。在诸多的主流技术路线中，泰凌微并非全面聚焦其中一类或者几类，而是从低功耗蓝牙（BLE）、WiFi、Matter、ZigBee、Thread、2.4GHz、Homekit、星闪的全面覆盖，并且在多模领域建立了领先的技术壁垒。泰凌微CEO盛文军曾在访谈中提到，泰凌微从成立开始就不去赌某一个技术将来能主导整个市场，而是出于对物联网市场整体发展的看好，把所有的主流技术路线进行了覆盖。正是因为看好整个物联网市场，泰凌微在市场端也并不高度押注某个领域，而是国内+海外兼顾，全面渗透从智能零售、智能家居、智能穿戴、无限音频、智能办公，到电子竞技、智能工业系统、智能商业系统，甚至汽车网联、医疗健康等市场，并且做到了进驻各细分领域的头部企业客户或品牌。据半年报介绍：报告期内，泰凌微各产品线收入均实现增长，其中多模和音频产品线增幅明显，低功耗蓝牙产品线收入亦有较大增长。新产品方面，泰凌微新推出的端侧AI芯片，凭借卓越性能与创新特性，迅速赢得了客户的高度认可和青睐，并进入规模量产阶段，二季度的销售额就已经达到人民币千万元规模，端侧AI领域的商业进展优于预期。 Matter芯片在海外智能家居领域批量出货、泰凌微作为首家通过认证的支持Channelsounding等新功能的蓝牙6.0芯片也在全球一线客户率先进入大批量生产，新推出的WiFi-6多模芯片也实现了批量出货。此外，音频产品的客户规模持续扩大，带动音频业务整体销售较去年同期实现高速增长，海外业务方面，境外收入占比较去年同期进一步提升，海外市场份额和国际竞争优势持续巩固…… 综上可见，得益于泰凌微在技术路线、应用领域的全面扎根，才实现了上述“六边形”般的全面增长。 AI驱动的科技浪潮下泰凌微会成为物联网芯片赛道的“寒武纪”吗？进入2025年，以人工智能、人形机器人为代表的前沿科技带动了整个二级市场的情绪，信心的回升叠加上市公司基本面提振，使得A股市场取得了优秀的表现。也有投资者陆续开始探讨，在AI驱动的科技浪潮下，已经进入高速成长期的泰凌微，有没有可能成为物联网芯片赛道中的“寒武纪”。这一问题虽然当下无法得到答案，但是从一些核心的维度上可以更好的理解泰凌微的未来成长价值。其一是大趋势。人工智能的崛起将带来科技发展速度、产业升级速度和生产力水平的大幅提升，在发展出庞大的产业与市场的同时，也催化了无限物联网芯片行业的新增长机遇：即芯片设计需要支持边缘计算和人工智能功能，这对芯片的计算能力、能效比、AI加速模块、实时性、低功耗及安全性等维度提出了更高要求。端侧AI的高响应速度、高安全性使人工智能更好的从云端下沉到设备与用户端，释放出可观的市场需求，云端AI大模型与端侧AI小模型将会在未来形成互补共生的技术生态，通过分工协作，实现算力、隐私、使用体验、成本与效率的平衡，共同构建起智能时代的“双轨体系”。目前，泰凌微已抓住行业机遇，产品从低功耗无线物联网领域进一步扩展至AI+物联网无线芯片的领域，不但提供多种多样的无线低功耗物联网连接，同时提供低功耗边缘AI计算平台所需要的处理能力、算法和工具等。其二是高成长。寒武纪自2024年业绩开始爆发，并在25年一季度扭亏为盈；泰凌微度过早年高强度投入期后，也开始步入成长期，特别是自“9.24行情”以来，凭借着端侧AI领域突破等诸多经营成果、24年年报到25年半年报多个报告期内的优异业绩表现，公司股价克服了多轮市场阻力，依靠业绩驱动保持着稳健的上升趋势。其三是大市场。高增速需要广阔的下游需求与市场空间予以保障，无线物联网连接市场本身是一个规模空间巨大的千亿级赛道，近年来国内与海外需求同步扩张，成长确定性强，广阔的市场体量给企业的业绩成长空间提供了想象力支撑。其四是高壁垒。在大市场、大行业的发展机遇中，高竞争壁垒是企业能够脱颖而出的必要条件，除了前述提到的技术路线+下游覆盖全面以外，泰凌微凭借着以着绝对领先的低功耗优势为代表的综合竞争力，在低功耗蓝牙、Zigbee、Thread和Matter等技术领域以及智能家居、智能零售、无线音频等垂直市场都取得了优势地位，在更加重视功耗性能的端侧AI时代，这些竞争壁垒将发挥出更大的作用。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 21:35
中原证券：给予东鹏饮料增持评级
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能量饮料、电解质水和其它饮料分别录得毛利率50.61%、32.09%、15.42%，整体毛利率为45.15%。其中能量饮料的毛利率较上年同期升高3.21个百分点，整体毛利率升高0.55个百分点。本期，销售净利率同比升高0.14个百分点至22.12%。　　销售费率升高。销售人员、渠道推广、广告宣传等方面的支出增加。2025年上半年，销售费率较上年同期升高0.1个百分点至15.66%。本期，销售费用同比增长37.27%，与销售增长同步。为实现市场全国化，公司加大了对销售人员的投入，本期销售人员薪酬增长26.06%。此外，渠道推广支出增长61.2%，广告支出增长34.3%。　　投资评级：我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益分别为8.20、10.03、12.85元，参照8月15日收盘价，对应的市盈率分别为34.63、28.32、22.11倍，维持对公司的“增持”评级。　　风险提示：如能量饮料市场竞争加剧，将会导致主营产品的收入增长和盈利下滑；电解质水的市场竞争者较多，开拓市场的难度较大；销售费用增长持续快于收入增长。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.9亿，根据现价换算的预测PE为33.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有37家机构给出评级，买入评级28家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为342.13。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 21:35
路透：美国滞胀阴影或引发“股债汇三杀”，投资者应买什么？
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马坎代）指出：“七国集团（G7）国家利率与长端收益率高度相关，如果美国长端国债大幅抛售，其他主要市场也会受到波及。” 目前，主要市场的长期债券已出现抛压。今年以来，美国、德国与英国的两年期国债收益率下行，但30年期收益率却走高。如果持续性通胀阻碍美联储今年降息，短期债券也将承压。股市风险：华尔街或遭冲击 Caroline Shaw（卡罗琳·肖），Fidelity International多元资产经理称，该机构预期美国经济增速放缓，滞胀已成为其两大核心情景之一。她依旧看好美国大型科技股，但已在7月中旬买入针对小盘股指数 Russell 2000 的看跌期权（put options）作为对冲。全球股市同样难以幸免。State Street（道富集团）宏观策略主管 Michael Metcalfe（迈克尔·梅特卡夫）指出，自1990年以来，当美国制造业数据同时显示“收缩+价格高企”时，全球股市平均下跌约15%。不过当前股市依旧上涨，反映出投资者认为“全球贸易体系的扰动不足以动摇大科技企业的盈利能力”。Man Group首席市场策略师 Kristina Hooper（克里斯蒂娜·胡珀）表示：“市场目前选择性忽视坏消息，只看好的一面。” 汇市格局：美元承压 Edmond de Rothschild Asset Management多资产与套保投资经理Nabil Milali（纳比勒·米拉利）认为，美国经济正迈向滞胀，美元对欧元将进一步走弱。他解释称，滞胀对美元构成“双重风险”：经济增长疲弱会削弱货币价值，而持续通胀则会侵蚀美元在海外的购买力。截至目前，欧元兑美元今年已累计升值逾12%，日元与英镑也均走强。投资者应买什么？在滞胀风险背景下，黄金或将成为投资者的首选。Kristina Hooper 称，黄金已是对冲多重风险的核心资产。 Mayank Markanday 建议，短期抗通胀债券同样具备吸引力。专业投资者还在使用复杂衍生品，如通胀互换，其价值会在物价指数超出一定水平时上升。目前，美国两年期通胀互换水平已接近两年多来的最高点。
Linlin08-18 21:31
民生证券：给予奕瑞科技买入评级
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87亿元，同比+4.01%。　　公司净利率提升，随医疗设备市场回暖，公司国内探测器需求有望加速。　　2025H1公司毛利率为52.97%，同比微降1.18pct；净利率为30.47%，同比提升1.20pct。公司持续高强度研发投入，2025H1研发费用为1.54亿元，研发费用率达14.46%。（1）探测器业务：实现收入8.66亿元，同比+2.65%，C型臂、乳腺、胃肠等高端动态探测器产品表现亮眼。（2）核心部件业务：实现收入0.82亿元，毛利率18.2%；（3）技术服务业务：实现0.63亿元收入，同比+110%，毛利率为35.9%。随着国内医疗设备市场回暖，公司积极参与和支持下游客户集采项目并陆续中标，国内医疗影像设备需求提升。　　核心部件多点突破，解决方案业务打开成长空间。球管领域，公司已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C-Arm/DR球管的设计研发，多款医用球管已进入注册阶段。公司90kV、110kV、130kV、150kV及180kV多款微焦点射线源进入量产销售，同时完成225kV、240kV微焦点射线源的研发，打破了该领域进口垄断局面。公司在高压发生器、组合式射线源等新核心部件及解决方案方面取得显著增长，同比增长超50%，C臂解决方案产品已向多个国内头部客户实现批量交付并成功打开韩国市场，公司已成为韩国齿科CBCT市场探测器主要供应商之一，兽用及工业CT等综合解决方案形成批量销售。　　CT布局全方位取得显著进展，内生外延获取全链条能力。CT探测器方面，多款CT探测器及模组完成系统装机。高端闪烁体陶瓷稳定性、一致性进一步提升，已获多个高端医疗客户验证。CT球管方面，存在“卡脖子“风险，公司已解决电子光学、电磁学仿真设计技术、液态金属轴承技术等技术难点，完成部分CT球管开发；外延方面，完成对无锡麦默真空投资，投资后公司全资子公司奕瑞全影科技获得其36.96%的股权。CT高压发生器方面，已协助多家下游客户完成NMPA注册。芯片方面，公司也在开发高性能、高通道ADC转换的读出芯片性能优化以及高性能CT探测器读出芯片。此外，公司也在高端光子计数探测器性能及工艺方面取得较大进展。　　投资建议：公司有望受益于医疗设备更新政策，随着公司硅基OLED显示背板产能投产，收入有望大幅提升，预计2025-2027年收入分别为22.9、30.2、38.3亿元，归母净利润为6.27、8.51、10.53亿元，当前股价对应PE分别为34、25、21倍，维持“推荐“评级。　　风险提示：海外业务拓展不及预期，新品拓展不及预期，显示需求不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券周新明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.33亿，根据现价换算的预测PE为18.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为132.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 21:25
东吴证券：给予绿的谐波增持评级
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.26亿元，同比+46.37%。　　毛利率有所下滑，净利率保持稳定　　2025H1公司毛利率为34.77%，同比-5.62pct。公司毛利率有所下降，我们判断系市场价格竞争激烈叠加折旧提升。分业务看，2025H1公司谐波减速器及金属件/机电一体化产品毛利率分别为34.33%/39.58%，同比分别-5.37pct/-2.50pct，智能自动化装备毛利率为2.23%。2025H1公司销售净利率为21.91%，同比-0.23pct，盈利能力保持稳定。2025年上半年公司期间费用率为16.65%，同比-5.88pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.96%/5.34%/0.19%/9.16%，同比分别-1.67pct/-0.52pct/+1.61pct/-5.30pct。公司研发费用率下降主要系合作研发投入费用减少。尽管研发费用率有所下降，但公司持续进行研发投入，报告期内研发人员数量由111人增至149人，并新设研发平台，为公司长期技术领先地位提供有力支撑。　　单Q2看，公司毛净利率分别为35.22%和22.18%，同比分别-3.21pct和+3.81pct，毛净利率背离主要系期间费用率影响。25Q2公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.66%/4.71%/0.11%/7.33%，同比分别-2.74pct/-0.90pct/+0.67pct/-6.00pct。　　产能提升稳步推进，加码布局人形机器人领域　　1）产能建设进展顺利：2024年公司完成了年产50万台精密减速器扩产项目，计划于2025年实现产能的稳步爬坡。2024年12月公司定增新募投项目“新一代精密传动装置智能制造项目”也在2025年启动建设，项目建成后预计新增谐波减速器100万台、机电一体化产品20万台年产能。　　2）加码人形机器人产品布局：谐波减速器方面，公司针对人形机器人行业需求，聚焦谐波减速器轻量化技术突破，同等出力情况下实现减重30%以上，同时开发出灵巧手适用微型谐波减速器。丝杠方面，公司依托自主研发的内/外螺纹磨削技术，成功突破高精度大承载长寿命行星滚柱丝杠，可用于人形机器人直线关节。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.03/1.44/2.10亿元，当前股价对应动态PE分别为263/189/129倍，考虑到公司积极布局人形机器人领域相关产品，维持公司“增持”评级。　　风险提示：谐波减速器需求不及预期，市场竞争加剧，研发进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.24%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.17亿，根据现价换算的预测PE为213.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为155.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 20:16
麦加芯彩：永盈基金、新华资产等多家机构于8月13日调研我司
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87万元，财务费用-52.54万元，毛利率23.76%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1367.4万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 20:06
信达证券：给予重庆啤酒买入评级
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2.47亿元。　　吨酒成本环比改善，毛利率提升。2025Q2公司实现归母净利润3.92亿元，同比-12.7%，归母净利润率同比-1.09pct至8.75%。从成本来看，2025Q2千升酒成本同比-3.37%至2385元，毛利率同比+0.75pct至51.21%，我们认为尽管佛山工厂投产后折旧摊销增加，但是原材料价格红利仍然贡献了毛利率增长。此外，公司控制费用投入，销售费用率基本持平，同比+0.15pct至17.35%；管理费用率同比+0.19pct至3.14%。　　盈利预测与投资评级：公司的核心竞争力在于6+6品牌矩阵，对啤酒生意的理解更强调产品创新，因此我们长期看好重庆啤酒对旗下品牌调性的提炼，品牌资产的沉淀相对是较难复制的。目前，公司积极应对宏观挑战，不断优化经销商体系以及投入方式。从分红角度来看，2021年后公司分红率基本维持在80%以上，具备较好的资本回报。我们预计重庆啤酒2025-2027年EPS分别2.50元、2.59元、2.74元，对应2025年8月15日收盘价（55.26元/股）市盈率22、21、20倍，维持“买入”评级。　　风险因素：产品结构升级不达预期、原材料价格波动等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.5%，其预测2025年度归属净利润为盈利11.96亿，根据现价换算的预测PE为22.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级14家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为63.87。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-18 19:55
上市公司韧性评价 | 腾远钴业总分57.70分，居行业第45位，但市值表现待提升
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润4.69亿元，同比增长9.94%。净利率（利润与营收比值）为13.28%。
金融界08-18 19:35
上市公司韧性评价 | 弘景光电总分37.62分，居行业第380位，低于行业平均分
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利润、扣非净利润、净资产收益率、销售毛利率及销售净利率等财务指标，以评估企业的增长潜力。抗风险维度：该维度得分39.35分，折合分数6.3分。机构维度：该维度得分2.15分，折合分数0.39分。市值维度：该维度得分10.09分，折合分数1.61分。排名证券名称回报得分创新得分盈利得分抗风险得分机构得分市值得分六力总分 1 三环集团 10.52 11.28 15.84 11.13 16.05 12.05 76.87 2 澜起科技 11.86 11.44 16.35 12.28 16.53 7.81 76.27 3 北方华创 8.27 12.8 17.16 7.49 16.28 13.3 75.29 4 生益科技 13.13 10.75 13.1 10.14 16.22 11.73 75.07 5 沪电股份 9.82 10.52 16.21 9.89 16.65 11.36 74.44 6 海光信息 9.38 13.08 16.42 9.08 15.55 10.55 74.06 7 顺络电子 12.14 11.23 14.93 8.85 15 11.87 74.03 8 兆易创新 10.01 12.17 15.26 12.06 15.23 9.06 73.78 380 弘景光电 9.29 5.54 14.49 6.3 0.39 1.61 37.62 平均行业平均 7.75 7.36 9.41 8.03 9.23 6.81 48.59 弘景光电在多个评估维度上的得分情况如下：回报维度得分为9.29分，创新维度为5.54分，盈利维度为14.49分（主要基于财务指标如净利润增长率、毛利率等来评价），抗风险能力得分为6.3分，机构认可度较低仅0.39分，市值维度则获得了1.61分。这些分数反映了公司在不同方面的表现和潜力。从所属行业角度来看，在申万一级电子行业的479家上市公司中，弘景光电位列行业第380位，行业平均分为48.59分。资料显示，弘景光电于2025年03月18日正式登陆A股深交所创业板，总部位于广东。截至2025年8月18日，弘景光电（301479）最新股价为118.90元，较前一交易日收盘价上涨16.70元，涨幅为16.34%，总市值105.78亿元，市盈率为70.03。从最新一期财务表现来看，2025中报，弘景光电实现营业收入7.01亿元，同比增长55.72%；实现归母净利润0.76亿元，同比增长10.22%。净利率（利润与营收比值）为10.77%。
金融界08-18 19:35
上市公司韧性评价 | 新铝时代总分41.33分，居行业第200位，有3次经营现金流亏空
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利润、扣非净利润、净资产收益率、销售毛利率及销售净利率等财务指标，以评估企业的增长潜力。抗风险维度：该维度得分19分，折合分数3.04分。机构维度：该维度得分39.7分，折合分数7.15分。市值维度：该维度得分35.57分，折合分数5.69分。此外，从2019-2024年度财务指标来看，有3次经营现金流亏空。排名证券名称回报得分创新得分盈利得分抗风险得分机构得分市值得分六力总分 1 中国汽研 11.36 10.82 15.66 13.55 15.82 13.19 80.39 2 福耀玻璃 11.93 8.63 17.27 11.18 16.6 12.63 78.24 3 宇通客车 12.43 10.02 13.46 11.32 16.81 12.11 76.15 4 长城汽车 12.83 8.94 13.57 12 16.03 11.22 74.59 5 赛轮轮胎 12.72 7.59 16.21 10.27 14.51 13.13 74.42 6 春风动力 11.17 9.81 16.87 11.4 15.55 9.1 73.89 7 拓普集团 8.97 11.65 15.76 10.86 16.02 9.98 73.23 8 华阳集团 10.92 12.59 13.1 11.14 16.78 8.14 72.68 200 新铝时代 8.68 5.22 11.56 3.04 7.15 5.69 41.33 平均行业平均 7.92 7.12 9.38 8 8.61 7.01 48.04 新铝时代的综合评估显示，其在回报、盈利和机构维度表现较好，分别得分8.68分、11.56分和7.15分；而在创新、抗风险和市值维度得分较低，分别为5.22分、3.04分和5.69分。特别是在盈利维度上，通过考察归母净利润同比增长率、归母净利润、扣非净利润、净资产收益率、销售毛利率及销售净利率等财务指标，表明该公司具有一定的增长潜力。总体来看，新铝时代在某些方面表现出色，但在其他领域还有待提升。从所属行业角度来看，在申万一级汽车行业的297家上市公司中，新铝时代位列行业第200位，行业平均分为48.04分。资料显示，新铝时代于2024年10月25日正式登陆A股深交所创业板，总部位于重庆。截至2025年8月18日，新铝时代（301613）最新股价为62.99元，较前一交易日收盘价上涨1.18元，涨幅为1.91%，总市值90.61亿元，市盈率为32.32。从最新一期财务表现来看，2025中报，新铝时代实现营业收入15.44亿元，同比增长68.82%；实现归母净利润1.40亿元，同比增长37.33%。净利率（利润与营收比值）为9.61%。
金融界08-18 19:34

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