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瑞士央行料维持利率至2026年底不变！通胀温和、瑞士法郎稳定为政策提供支撑
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标区间且瑞郎汇率保持稳定。目前，瑞士央行的利率已是主要央行中最低水平。尽管通胀逐步回升，但依然处于极低水平，因此利率再度转负的可能性很小——此前负利率曾自2014年12月持续至2022年9月。本月早些时候，瑞士央行行长马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）也表达了类似观点，指出负利率存在“不良副作用”。与此同时，瑞郎汇率保持稳定，也为央行提供了更多政策信心，尤其是在欧洲央行（ECB）被普遍预期已经结束降息周期的背景下。根据9月17日至22日路透调查的41位经济学家中，除1人预计会降息至-0.25%外，其余全部认为瑞士央行将在9月25日会议上将政策利率维持在0.00%，这将是自2023年12月以来的首次暂停。 “我们更新了预测，在夏季通胀高于预期后，现在预计瑞士央行将按兵不动，而不是进一步降息。”野村证券（Nomura）欧洲经济学家乔西·安德森（Josie Anderson）表示。 “此外，欧洲央行近期会议上的鹰派立场表明，其短期内不太可能再次降息，从而限制了瑞郎大幅升值的空间。”她补充道。上周，美国联邦储备委员会（Federal Reserve，美联储）自去年12月以来首次降息，而欧洲央行在9月11日连续第二次维持存款利率不变。自今年年初以来，瑞郎兑欧元仅升值约0.4%，而另一份路透调查预计未来12个月内将下跌逾2%。与此同时，瑞士通胀率上月为0.2%，继续处于央行0%-2%的目标区间内。今年通胀料平均仅0.2%，2026年则为0.6%。超过八成经济学家（36人中的30人）预计，今年余下时间瑞士利率将维持不变，高于6月份调查中约三分之二的比例。另有21位经济学家中的多数预测，至2026年底利率仍将维持在0.00%。百达资产管理（Pictet Asset Management）首席经济学家尼古拉·马尔科夫（Nikolay Markov）表示：“我们预计瑞士央行在可预见的未来将维持利率不变，因为国内通胀已在低位企稳，同时经济活动依然具有韧性。” “此外，若瑞郎进一步升值，瑞士央行仍有空间通过外汇市场干预来应对。这一政策选项显然比重启负利率更受管理委员会青睐。”马尔科夫补充说。这座依赖出口的经济体已受到8月1日美国宣布39%关税的冲击。瑞士经济在上季度同比增长1.2%，为自2024年初以来的最慢增速。调查显示，其2025年和2026年的年均增速料维持在1.2%。
埃尔瓦09-22 20:41
中共中国人民银行委员会关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报
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案，编制应用系统上云计划，推动数据湖、央行云使用率明显提升。（四）持续提升固定资产利用效能。通过共享共用、调剂、置换、出租、拍卖等多种方式进行处置利用。修订《中国人民银行固定资产管理办法》，加强固定资产全流程管理，从严控制资产配置，提高资产使用效能，规范资产处置审批。按月统计各单位进展，通过督导约谈、考核评价、信息通报等方式，督促加大力度。（五）持续推进金融立法。《反洗钱法》已正式出台施行。《中国人民银行法》修订取得重要进展。配合全国人大法工委推动金融稳定法草案后续审议。《商业银行法》《票据法》《外汇管理条例》等制修订取得阶段性成果。推动完善金融稳定保障基金管理规则。（六）持续推动构建中国特色现代金融体系。进一步深化金融改革开放，整改过程高度重视加强制度建设，高度重视优化金融结构，高度重视解决突出问题。开展“十四五”规划中涉及中国人民银行职责的评估。四、下一步工作打算中国人民银行党委将继续履行好巡视整改主体责任，坚持问题导向和目标导向相结合、当下改和长久立相结合、改进工作和建强队伍相结合，以巡视整改引领各项工作迈上新台阶。（一）进一步强化政治意识，以整改实效践行“两个维护”。始终把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，持续增强巡视整改政治自觉、思想自觉、行动自觉。深入学习贯彻习近平总书记关于巡视和金融工作等方面的重要论述精神，持续加强督办、检查、问效，重大事项严格按规定请示报告。不断强化党的创新理论武装，提振直面困难、担当作为的精神面貌，更好服务中国式现代化建设。（二）进一步突出常态长效，不断巩固巡视整改成果。坚持力度不减、标准不降，认真贯彻落实《关于加强巡视整改和成果运用的意见》，加强源头治理，健全完善管长远、治根本的制度机制。对集中整改期已完成和取得阶段性进展的整改措施，适时开展“回头看”，持续巩固整改成效，防止问题反弹;对集中整改期内未按计划完成的整改任务，加大力度、加快进度，尽快完成整改；对需长期整改的任务，按照既定目标持续推进，直至问题全部整改完成。（三）进一步扛牢使命担当，推动金融业高质量发展。将持续推进巡视整改融入到贯彻落实党中央决策部署当中，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。进一步压实化解金融风险责任，防范金融风险。持续加力建设自主可控安全高效的金融基础设施体系。（四）进一步压实政治责任，纵深推进全面从严治党。坚决扛起全面从严治党主体责任，压实各级党委书记第一责任人责任和党委其他成员“一岗双责”。与派驻纪检监察组密切沟通，定期会商，落实二十届中央纪委四次全会精神。加强对下级单位“一把手”和领导班子的监督。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，健全风腐同查同治机制，把严的基调、严的措施、严的氛围一贯到底。欢迎广大干部群众对巡视整改落实情况进行监督。如有意见建议，请及时向我们反映。公开期限：2025年9月22日至10月16日（15个工作日）。联系方式：电话010-66194880（工作日9：30-12：00,14：00-17：30）；邮政信箱：北京市西城区成方街32号（邮编：100800）；电子邮箱xszg@pbc.gov.cn。中共中国人民银行委员会 2025年9月22日
金融界09-22 19:20
黄金突然爆发再创新高！特朗普又出一招，美联储至少18位官员亮相别忘了PCE
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mes Rossiter表示：“现在是央行官员出来解释一切的时候了。”他希望未来两天的讲话能帮助市场更精确地形成预期。德意志银行全球宏观研究及主题策略主管Jim Reid写道，这些官员“可能会对上周复杂的FOMC会议各自给出解读，当时点阵图显得相当分散”。他补充称：“明日公布的全球PMI初值将是另一亮点，但由于主要经济体整体相对稳定，预计不会成为重大市场驱动因素。” Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“从宏观角度看，本周是本月最平静的一周，而随着财报季结束，市场走势可能更多依赖传言与情绪。投资者对未来六个月美国股市的前景越来越乐观，因为美联储重启降息，但我们认为这是一种集体过度自信。” 黄金再创新纪录高位美债和美元基本持平。美元企稳，美元指数下跌0.2%，报97.54，市场等待观察美联储宽松货币政策的乐观情绪是否会被地缘政治担忧所抵消。 Sycamore补充道：“尽管即便较温和的降息周期理论上也应打压美元，但美元的做空交易已趋于拥挤。”他指出，美元指数在经历年初的强劲走势后，最近几个月下行动能已减弱。黄金突破3700美元，盘中一度创下3726.54美元的新纪录高位，ETF资金流入创下三年新高。白银则升至2011年以来最高水平。由于降息通常利好无息资产，市场对今年剩余时间内近两次降息的押注，加上地缘政治风险和贸易紧张局势带来的避险需求，共同推动2025年黄金价格已累计上涨逾40%。 XTB研究总监Kathleen Brooks表示：“作为世界上最古老的通胀对冲工具，并且在美联储即将开启新一轮货币宽松周期的背景下，黄金很可能继续得到有力支撑。”
欧罗巴09-22 18:48
多头又发力：黄金再创历史新高直逼3730！ETF持仓释放重大信号
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支撑黄金的因素正在发生转变。此前主要是央行和亚洲需求，现在我们也开始看到西方投资者加仓黄金，这在黄金ETF持仓中已经有所体现，背后驱动正是对美国降息的预期。” 在更广泛的地缘政治和经济不确定性、央行买盘以及货币政策宽松的推动下，今年以来黄金已累计上涨逾40%。现货黄金可能测试3705美元的阻力位，一旦突破，可能进一步上涨至3719至3739美元区间。Staunovo还表示：“我们继续看涨，预计到2026年中黄金将升至3900美元。” 黄金技术面分析日线级别日线图显示，黄金今日再度创下历史新高。从风险管理的角度来看，买方在主要趋势线上方会有更佳的风险回报比，而卖方则会关注价格跌破支撑，从而推动行情进一步下探至3120一线。这种大幅调整或将在强劲的美国数据触发鹰派再定价时发生。（黄金日图来源：investinglive） 4小时级别 4小时图显示，金价此前在3630一带的次要上行趋势线处获得支撑并反弹。买方可能会继续依托该趋势线推动价格再创新高，而卖方则会等待跌破这一支撑以入场，目标指向主要趋势线。（黄金4小时图来源：investinglive） 1小时级别 1小时图显示，顶部趋势线在3723一带，可能充当阻力。卖方很可能在该水平附近介入，并将止损设在趋势线上方，以博取回调至次要上行趋势线的机会。买方则希望看到价格突破上方趋势线，以加大看涨押注并推动金价再创新高。不过，考虑到目前价格已接近当日平均波动区间的上限，今天再度上破的可能性不大。（黄金1小时图来源：investinglive）即将公布的数据与事件明日将迎来美国Markit制造业和服务业PMI初值，以及美联储主席鲍威尔的讲话。周四将公布最新的美国初请失业金人数。周五，本周将以美国PCE物价指数数据收官。
欧罗巴09-22 17:56
突然大涨！一则重磅消息，彻底引爆
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，在美联储再度启动降息的大环境下，全球央行都有机会跟进，流动性宽松周期已经到来，这直接为半导体等科技成长板块送来“活水”，强化了估值溢价逻辑。以半导体为重要权重成分股的科创板50指数，或正处于重要的机遇窗口期。首先，科创板50由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著；其次，科创板50指数高度聚焦芯片及其相关产业链，半导体权重占比高达66%，成份股包括寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司等龙头公司。在中长期维度，上游半导体等产业链“需求-盈利-估值”的正向循环，为科创板50指数提供坚实的基本面支撑。从去年“924”至今，科创板50的涨幅，处于各大宽基前列。科创板50ETF(588080)跟踪的指数，正是科创板50指数；科创板50ETF(588080)也是资金交投很活跃的科创板50指数基金之一，上周五资金净流入金额达5518万元，居于同指数第一；今年以来规模增长超115亿元，增量远超同标的ETF，最新规模超704亿元。 04 结语以半导体为代表的中国科技创新投资叙事，始于三个层面的完美契合。首先，是与国家战略的时代共鸣。当前中国正致力于推动经济高质量发展，将科技自立自强作为国家发展的战略支撑。半导体产业作为现代工业的"粮食"，其战略地位不言而喻。从国家集成电路产业投资基金到各项税收优惠、研发补贴政策，资源正以前所未有的力度向"硬科技"领域倾斜。科创板50指数，作为科创板中市值大、流动性佳的50家"尖子生"集合，自然成为了汇聚这些政策红利的核心载体。其次，是与黄金赛道的深度绑定。科创板50指数并非泛泛的科技指数，其最显著的特征是极高的产业纯度，半导体产业链权重占比高达66%，对应的科创板50ETF(588080)，则提供了一键布局中国半导体产业的投资工具。最后，是与高效投资工具的完美结合。以科创板50ETF(588080)为代表的ETF产品，提供了规模巨大、流动性佳、成本低廉（综合费率0.2%）的投资通道，让投资者能够便捷、高效地分享中国科技龙头的发展成果。当然，投资也需留意风险。半导体行业固有的周期性、技术路线的快速迭代、以及全球宏观环境的变化，都可能使过程充满波折。然而，正如过去一年其穿越波动、屡创新高的表现所示，坚实的产业逻辑，不但足以消化短期的扰动，也是其长期价值所在。(全文完)
格隆汇09-22 17:41
基本面无敌、机构疯抢，人人都该拥有的公司！
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年内还有2次降息：除降息推动外，各国央行持续增持黄金，截止去年年底，黄金已正式超越欧元，成为全球央行第二大储备资产，占全球官方储备的比例达到20%，首次超过欧元的16%，仅次于美元的46%！在中国挑战美国全球霸主的情况下，全球动荡的局势难以改变，金价有望持续上升。单纯从打新的角度来看，紫金黄金国际上市首日上涨概率极高，从长期来看，金矿股也值得投资者持续关注，尤其是紫金黄金国际的全维持成本(AISC)为每盎司1458美元，于全球前十五大黄金开采公司中排名第六低，非常优秀： $紫金黄金国际(02259)$ $紫金矿业(02899)$ $山东黄金(01787)$ $赤峰黄金(06693)$
老虎证券09-22 17:41
最高与最低相差83个BP！城商行负债成本冰火两重天
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议价能力和资源配置效率方面的差距。向央行借款：低成本资金来源占比有限向中央银行借款作为低成本资金来源，在各银行负债结构中占比普遍较低。数据显示，南京银行向央行借款占比达6.46%，成本率为2.06%；贵阳银行占比9.45%，成本率2.17%；天津银行占比9.04%，成本率2.03%。多数银行这一占比在5%以下，且成本率普遍低于其他负债类型，如九江银行为1.85%，晋商银行为1.74%，宜宾市商业银行为1.74%。这一数据反映出央行货币政策工具在银行体系流动性调节中的作用，但相对于银行总体负债规模，这一来源占比仍然有限。
金融界09-22 17:30
决策分析：特朗普这一招精准打击印度！美元空头交易拥挤，本周盯紧美国PCE
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48.20，较周五小幅走弱。此前，日本央行在维持短期利率不变的决议中，出现两名委员投票支持加息，市场认为这是未来加息的前奏。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示，市场将日本央行周五的决定解读为其逐渐转向鹰派的信号。他说，这加剧了“市场对未来加息的预期，以及日本国债收益率和日元走强的可能性，这可能在短期内对日本股市和债市不利。” 大宗商品方面，油价早盘小幅上涨，布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶67.16美元。美国WTI原油期货上涨0.77%，至每桶63.16美元。黄金上涨0.24%，至3,692.79美元，逼近上周创下的纪录高位。
云涌09-22 17:11
上周股票ETF净流入超200亿元，100亿资金抢筹证券主题ETF
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财基金”变更为“东财基金”。 4.日本央行启动ETF减持按当前方案，这一过程或需耗时一个多世纪才能完成。
格隆汇09-22 16:51
【日股收评】市场意识到反应过度！日经225再创历史新高，自民党党魁竞选启动
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月以来最高水平。原因是市场日益猜测日本央行将尽早加息，此前有两名政策委员会成员在上周五的会议上反对维持现有政策并提议加息。日本央行上周五表示，将以每年约3300亿日元（22.3亿美元）的速度出售所持有的交易所交易基金（ETF），这是逐步退出其大规模货币刺激的又一举措。受该消息影响，日经指数在上周五一度由涨转跌，最大跌幅达2%，最终收跌0.57%。东海东京智库首席股市分析师Seiichi Suzuki表示：“投资者对日本央行的声明反应过度了。今天市场正处于反弹之中。”他补充称，日本央行出售ETF的速度较慢，市场周五的过度悲观让人费解。股市同时受到美股主要指数上周晚些时候创下新高的提振。此外，美国科技巨头苹果公司在美国及其他许多国家开售新款iPhone，相关供应商股价也随之上涨。住友三井资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示，美股走强和对新国内政策的乐观情绪也为日本股市提供了支撑。随着自民党党魁竞选开启，市场预期无论谁当选新领导人，都会推出新的经济措施。券商表示，投资者同样乐观认为无论谁赢得自民党选举，都将采取扩张性财政政策。野村证券投资内容部策略师Maki Sawada指出：“市场将密切关注未来如何组建联盟来实施政策举措，以及所提议的减税是否会落实。” 她补充说，尽管市场目前弥漫乐观情绪，但扩张性措施可能导致长期利率上升，进而对股市产生负面影响。个股方面，芯片相关股票上涨，为日经指数贡献最大助力。爱德万测试和东京电子分别上涨3.2%和3.87%。科技投资公司软银集团下跌2.42%，成为日经指数最大拖累股。中外制药下跌2.08%。
云涌09-22 16:29

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