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黄金白银暴跌创新高，避险资产转瞬成最惊险资产

美股科技泡沫专业投资者对散户的一次再教育 2020 原油负价反转市场流动性紧张，价格剧烈波动 2011 金银双顶贵金属短期泡沫破裂分析显示，短期市场波动往往是由结构性资金变化和杠杆操作引发，而非单一经济因素。中印实物需求退潮影响黄金价格下跌还与实物需求减弱密切相关：印度买盘消失，作为全球最大的实物黄金买家之一，其购买力退潮导致“底盘”松动。同时，上海黄金交易所溢价回落至国际价格水平，显示中国买家未继续接盘。这一趋势使得黄金失去了市场最后的托底力量。美国民众购买力与历史比较根据彭博统计，美国民众需要工作116小时才能购买一盎司黄金，为过去100年来最高纪录。金价增长速度远超收入增长，历史上类似情况仅在1930年代、1980年和2011年出现过，每次都预示市场可能迎来转折期。这表明，暴跌并非坏消息引发，而是“无人接盘”的自然结果。市场波动与未来趋势预测目前来看，黄金暴跌对其他市场影响有限：美元和美股涨跌幅均未超过1%，VIX指数反而继续下降，显示恐慌尚未扩散。黄金波动率超过美股，为疫情以来首次，短期投机资金被“清洗”，长期信仰资金可能仍保持持仓。若本周五收盘价维持在4125美元以上，黄金可能具备继续上涨潜力。这次下跌可以视为一次市场情绪校准，为后续趋势奠定基础。编辑总结黄金和白银的单日暴跌揭示了市场结构脆弱性和资金集中度问题。短期暴跌更多源于市场情绪与资金结构调整，而非单一经济或地缘事件。投资者需关注实物需求变化、市场杠杆及价格支撑位，理性应对短期波动，同时关注中长期避险价值。常见问题解答问1：黄金白银暴跌的主要原因是什么？答：主要原因包括老练机构投资者减仓、新进投机者杠杆操作、印度及中国实物需求退潮，以及短期市场结构脆弱，导致无人接盘。问2：历史上类似的暴跌有哪些？答：历史上类似事件包括2021年美股科技泡沫、2020年原油负价反转、2011年金银双顶，每次都是专业投资者对散户的一次“再教育”。问3：黄金价格暴涨是否超出民众购买力？答：是的，美国民众需工作116小时才能买到一盎司黄金，创100年新高，显示金价增长远超收入增长。问4：暴跌是否会波及其他金融市场？答：短期来看影响有限，截至目前美元和美股涨跌幅均不超1%，市场恐慌尚未扩散。问5：投资者应如何应对当前波动？答：应关注价格支撑位及市场情绪变化，避免追高买入，理性配置避险资产，同时观察本周收盘情况判断后续趋势。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:12

Oklo股价飙升500%背后风险：无营收、技术挑战与政治争议交织

元，其持股使家庭账面成为亿万富翁。公共教育网站创始人Nick Touran提醒，大量散户持股意味着市场情绪变化可能导致股价大幅波动。做空者认为，技术商业化需要更多时间和资金，存在扩散风险。Adam Stein警告，人工智能能源初创公司存在典型“泡沫”，多数公司可能无法成功。编辑总结 Oklo股价飙升背后是散户推动、政治关系和技术炒作的综合结果。尽管液态钠技术具有潜在优势，但商业化风险仍高，监管和安全挑战不容忽视。投资者需关注股价波动风险与技术成熟度，理性评估估值泡沫及政策依赖性。常见问题解答问1：Oklo股价飙升的主要推动因素是什么？答：主要由美股散户推动，市场情绪高涨，同时部分投资者受AI能源潜力和技术炒作影响，推动股价短期大幅上涨。问2：液态钠小型模块化反应堆面临哪些风险？答：液态钠高度腐蚀、易燃易爆，缺乏商业化经验，美国历史钠冷反应堆多以失败告终，技术和安全风险显著。问3：Oklo与特朗普政府关系为何引发争议？答：前能源部长Chris Wright曾任董事，政府项目支持和燃料提供可能带来竞争优势，引发部分政治派别质疑潜在利益冲突。问4：公司商业化前景是否确定？答：尚不确定。迄今仅签署无约束力谅解备忘录，缺乏正式电力购买合同，技术成熟度和资金需求仍是关键挑战。问5：投资者面临哪些主要风险？答：股价波动大、估值泡沫风险高、技术与安全不确定性、政治依赖和潜在监管挑战。散户集中持股可能加剧情绪化波动。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:10

分析：在特朗普政府和圈子里，反犹、种族主义和支持纳粹并不是什么大问题

白人”描述为智力上更优越的群体，认为在教育中应优先考虑这一群体。 2025年10月，Politico 公布了一组共和党“政治操盘手和影响者”的群聊信息，英格拉西娅在其中发表了大量种族主义言论。他在信息中写道，马丁·路德·金是“上世纪六十年代的乔治·弗洛伊德”，并称他的纪念日应被“扔进地狱的第七圈”。他在呼吁取消所有与黑人文化和历史有关的美国节日时，使用了带有攻击性的意大利语种族词汇。他还写道，“黑人那样的行为是他们的天性”，并称“整个非洲都是粪坑”。在提到拉马斯瓦米时，他写道：“永远不要信任中国佬或印度人。” 他还表示，“我们需要有能力的白人男性担任领导职务”，并否定“人人生而平等”的理念。当群聊中有人将他比作“希特勒青年团”时，英格拉西娅回应说：“我有时确实有点纳粹倾向，我承认。” 早在这些信息公开之前，英格拉西娅就已公开支持极端分子，例如尼克·富恩特斯，他曾与特朗普共进晚餐，并质疑大屠杀的死亡人数。英格拉西娅曾为自称厌女者的安德鲁·泰特辩护，后者因强奸和人口贩运罪在海外面临指控。他在Substack平台上的账户宣称自己是“特朗普最喜欢的作家”，内容如同一份白人至上主义宣言。他在其中一篇文章中将移民比作“成群结队的犯罪野蛮人”，并警告称种族结构的变化可能会“破坏美国的文化与社会结构”。换句话说，想让共和党人放弃确认总统提名的高层人选，确实得触碰很多底线。然而，周二，至少有几名共和党参议员对英格拉西娅感到警惕。目前他在国土安全部担任白宫联络官。 “根本不该走到这一步，”威斯康星州共和党参议员、国土安全委员会成员罗恩·约翰逊表示。至少已有四名共和党参议员表示将反对英格拉西娅的提名。在英格拉西娅的提名被撤回前，南达科他州共和党参议员、参议院多数党领袖约翰·图恩被问道，他出席提名听证会是否是个错误时，他笑着回答：“是的。” 白宫官员周二没有回应关于英格拉西娅提名或他是否会继续担任联络官的提问。尽管如此，提名能走到这一步，说明仇犹和仇恨言论在共和党权力圈中已被普遍正常化、被解释或被纵容。有时，抵制这些言论的声音来自白宫之外。特朗普政府内部常见的做法是，把言论中令人震惊或令人反感的内容，解释为讽刺，说这些话的人并不是认真的。一些官员甚至暗示，感到冒犯的人应该提高幽默感。英格拉西娅的律师爱德华·安德鲁·帕尔齐克在一封邮件中质疑短信的真实性，但随后又说，如果那些信息属实，也可能是出于玩笑。帕尔齐克写道：“我们不承认这些所谓短信的真实性。而且即便退一步说，这些短信是真的，它们显然是在自嘲，用讽刺的方式嘲弄自由派给MAGA支持者扣‘纳粹’帽子的荒谬做法。” 淡化或质疑仇犹短信的来源，是常用的策略。哪怕你眼前明明就能看到那些内容，也会有人说“没什么可看的”。上周，一组年轻共和党工作人员的群聊被泄露，其中有内容表达了对希特勒的崇拜，并建议让政治对手进毒气室。副总统万斯是这个群体的辩护者之一。他将这些崇拜纳粹的内容比作“大学群聊里的东西”，并称弗吉尼亚一位民主党候选人鼓吹对共和党人实施政治暴力，更加严重。 “问题在于，过去十年里，不仅政界领导人对这种极端主义进行了正常化，还让社会对它变得麻木，”犹太公共事务委员会首席执行官艾米·斯皮塔尔尼克表示，这是一家倡导组织联盟。“所以这一切不应让人感到惊讶，尽管仍令人震惊。” 正如特朗普和越来越多的共和党议员所展现的那样，宣扬阴谋论并不会让政治生涯终结。如今的底线似乎是：公开赞美纳粹或象征是不被接受的。今年8月，特朗普撤回了保守派经济学家E·J·安东尼担任劳工统计局局长的提名。白宫没有说明原因。但安东尼因表达对纳粹战舰“俾斯麦号”的钦佩而被批评，这个战舰曾深受希特勒喜爱。安东尼曾说这艘船“让人很难不喜欢”。英格拉西娅可不是特朗普政府中唯一发表过仇犹或白人至上主义言论的人。达伦·比蒂曾在特朗普第一任期内担任白宫演讲撰稿人，因参加白人至上主义聚会而被解职，今年7月被任命为美国和平研究所代理所长。五角大楼发言人金斯利·威尔逊也曾公开宣扬反犹太阴谋论。世界首富之一、特朗普的前顾问马斯克，也曾在社交媒体上分享帖子，为希特勒等独裁者在种族灭绝中的角色开脱。今年1月，马斯克在就职日疑似行纳粹式举手礼。他还鼓励德国极右翼政党德国选择党“摆脱”对大屠杀的负罪感。不久之后，万斯出现在慕尼黑的一场会议上，呼吁听众接受德国选择党宣扬的极端主义意识形态，只要这能为保守派争取更多选票。当时德国总理舒尔茨指责万斯干涉德国选举。极端主义信仰如今在联邦政府中被普遍接纳，因为这些观念本就被总统本人所倡导。在特朗普第一任期内，他多次对时任白宫幕僚长约翰·凯利说：“你知道，希特勒也做过一些好事。” 去年，《纽约时报》发布的一系列采访中，凯利表示，他曾以为特朗普只是对历史缺乏了解，不清楚希特勒犯下的种种暴行。凯利说他试图向特朗普解释历史。但特朗普最终还是在他面前提到了希特勒。来源：加美财经

加美财经10-23 00:00

疯狂！一家没赚一分钱的公司估值狂飙500%至200亿美元

兴。 “我们对此多少都有些担忧。”公共教育网站What is Nuclear创始人尼克·图兰说。他还指出，Oklo大量依赖散户投资的模式存在风险。 “一旦出现问题，这些散户投资者很可能惊慌撤资，其速度会远远快于传统的核能融资方式。”他说。 Oklo高管的股票出售行为也引发关注。德威特夫妇目前持股比例略低于18%，但据彭博社数据显示，过去六个月，他们出售了约320万股股份，套现约2.5亿美元。但Oklo的支持者坚持认为，这一势头不可阻挡。风险投资人迈克尔·汤普森是Oklo董事会成员。他表示，处在这样“颠覆性行业”的公司，本就应该获得相应的高估值。 “监管环境正变得前所未有地有利于这些项目的实现，”他说。“资本对这些技术的信心正在增强。” 来源：加美财经

加美财经10-23 00:00

无惧调整，布局十一月

成本下降的背景下，AI正在医疗、金融、教育等垂直领域加速商业化落地。2026年有望成为AI应用爆发的关键年份，AI手机、AIPC等新型终端预计出货超1亿台，为端侧芯片、传感器等细分领域带来机会。主线二：波动中的“稳健选择” 除了高弹性的AI主线，部分具备“业绩硬支撑”的板块也值得关注，这些领域受益于行业景气度上行，业绩韧性强，适合追求稳健收益的投资者。电力设备：电网投资与出海双轮驱动电力设备行业正迎来内外需共振的发展机遇。国内方面，电网投资持续高位运行，2025年国家电网计划投资首次突破6500亿元，藏粤直流工程等特高压项目密集开工，带动线缆、变压器、换流站等设备需求。柔直技术作为特高压中少有的新技术方向，未来2-3年渗透率有望持续提升，换流阀市场可能迎来翻倍增长。海外市场同样空间广阔，逆变器、变压器、电表等产品出口持续高增。我国电力设备企业凭借“强技术、强制造、低成本”优势，正加速开拓国际市场。机械设备：海外市场成为新增长极中国机械工业正迎来高端化与智能化的双重转型机遇。工程机械行业在海外市场表现亮眼，2025年通过跨境电商平台推进线上出海，快速打开海外市场。不同区域市场需求各异：欧美市场对电动化、环保型设备需求旺盛；东南亚、中东等地区则随着基建潮的兴起，对中国的基建产能有巨大需求。中国机械企业凭借产品性价比和快速服务响应，在全球市场份额持续提升。调整是布局的“礼物”，十一月见真章市场的每一次调整，都是对长期逻辑的“检验”，也是布局优质资产的“机会”。当前成长板块的调整已近尾声，十一月的业绩验证与政策信号将打开新一轮行情空间。无需纠结于短期波动，应紧扣“成长景气”与“业绩稳健”两大主线，在调整中布局算力、应用、电力设备等核心方向。历史不会简单重复，但规律往往相似——成长产业的景气周期中，调整从来都是暂时的，而现在正是布局下一阶段上涨行情的较好时间点。如果，你对股票投资感到困惑；如果，你对如何应对市场波动感到迷茫；如果，你对接下来应该关注哪些行业方向感到无所适从。那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-22 20:34

深圳：力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家

成员按规定落户，并按相关政策做好住房、教育、医疗等服务。支持有条件的协会、机构设立并购重组专业委员会，凝聚各方力量促进行业高质量发展。积极承办全国并购重组行业交流论坛活动。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市商务局、市国资委、市教育局、市人力资源保障局、市住房建设局、市卫生健康委、深圳证监局、各区）（九）加强对并购重组活动的风险防控。强化风险监测，加强保密管理，提升并购项目税务、财务、信息披露等合规审查质效，审慎评估标的资产质量、交易定价真实性及交易意图正当性，重点防范恶意收购及违反商业伦理的不道德并购行为。依法依规惩戒交易中的违规举牌、内幕交易、利益输送等违法行为，维护金融安全与社会稳定。督促企业严格履行反垄断申报义务，从严审查可能导致市场垄断或阻碍技术创新的并购交易。倡导上市公司在确保资产债务稳健的前提下审慎推进并购重组，避免盲目扩张与违规操作。支持具备拯救价值的尾部上市公司通过并购重组、破产重整等方式提升经营质效、出清风险。健全涵盖调解、仲裁等多元化纠纷化解机制，优化争议解决服务效能。（牵头单位：深圳证监局；责任单位：市地方金融管理局、市市场监管局、深圳证券交易所、深圳国际仲裁院、各区）（十）强化并购重组工作机制和保障措施。建立市委金融委领导下的专项协调机制，协调推进上市公司并购重组相关工作。鼓励市、区各部门在重点产业链并购重组项目立项、环评等方面建立绿色通道，对并购后成功落地我市的重点产业项目，在用地、能耗、人才、研发等方面加强配套服务。简化上市公司再融资、并购重组业务无违法违规证明的申请流程。支持专业管理能力强、政策支持力度大、要素集聚程度高的区或园区打造产业并购集聚区，搭建并购重组综合服务平台。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市人力资源保障局、市规划和自然资源局、市生态环境局、市市场监管局、市国资委、深圳市税务局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局、深圳证券交易所、各区）

金融界10-22 18:34

金融标准科普丨看懂UPI：场外衍生品的“分类标识”

权。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担何责任。

金融界10-22 18:15

做好数字金融大文章，推动场外衍生品数据治理高质量发展研究——基于国际三大数据治理体系的对比研究（下）

景。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。

金融界10-22 18:14

做好数字金融大文章，推动场外衍生品数据治理高质量发展研究——基于国际三大数据治理体系的对比研究（上）

更。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担何责任。

金融界10-22 18:14

自动赎回期权风险特征比较

高其风险管理能力。发行机构应加强投资者教育和相关风险揭示，进一步保护投资者，促进场外衍生品业务高质量发展。正文 2021年以来，自动赎回期权在A股场外期权市场中占据了重要地位。这种产品以其在小幅下跌时仍可获得票息的收益特征，受到众多机构投资者和高净值投资者的青睐。然而，在权益市场整体向下波动的情况下，敲入事件开始增加，或导致投资者承受损失。为了更有效地抵御市场风险，自动赎回期权近年来出现了多种创新设计，各类创新的设计目标是在产品收益性和控制风险之间寻找新的平衡。投资者需结合自身风险承受能力和市场研判进行审慎选择，并持续关注风险。本文将着重分析5种常见自动赎回结构的风险防御能力，以及比较不同结构在存续期的估值变化，具体包括：经典雪球、降敲雪球、欧式障碍自动赎回、凤凰、FCN。一、收益结构介绍和票息参考以挂钩中证500指数的两年期结构为例，敲入价格系数70%，敲出价格系数103%，预付金比例100%，第一个月开始观察敲出，其中降敲雪球每个月敲出价格下降1%，不同结构的收益结构特点和票息情况如下：二、不同行情下收益差异下文将应用四种行情走势详细展现五种结构的损益情况。 1）标的价格在敲入价格、敲出价格内震荡，到期终止：所有结构到期日获得持有期（24个月）的票息。此时票息最高的经典雪球收益最高，票息最低的FCN则收益最低。 2）标的震荡调整后上行，于第18个月敲出（降敲雪球第13个月敲出）：降敲雪球第13个月敲出，敲出观察日获得持有期（13个月）的票息，其余结构第18个月敲出，敲出观察日获得持有期（18个月）的票息，票息最高的经典雪球收益最高，票息最低的FCN则收益最低。 3）标的于第3个月跌破过敲入价格，后回升但未敲出至到期终止：经典雪球、降敲雪球仅承受亏损，无票息收益，收益率为负。凤凰、FCN虽也承担最后的跌幅亏损，但均有一定的票息收益的补偿。欧式障碍自动赎回则无需观察历史敲入情况，该情境中期末价格高于敲入价，则并没有触发敲入事件，无需承担跌幅亏损且获取全部票息。在以上情节假设中票息收益大于跌幅损失，其中凤凰和欧式障碍自动赎回收益最高。 4）标的于第7个月跌破敲入价格，后持续在敲入价格以下至到期终止：所有结构均需承担标的较大的下跌亏损，最终收益均为负，但此时凤凰和FCN因票息收益的补偿，亏损较小。我们汇总各种市场走势下5种自动赎回结构的期末收益率：综上所述，根据各结构的损益情况，可将结构收益大致分为三种类型： 1）经典雪球：在最终敲出的情境下收益最高，但相应的在敲入后且未敲出的情形中损失也最大，即该结构具有最强的进攻性和较弱的防御性； 2）降敲雪球和欧式障碍自动赎回：票息相对较高，且在到期跌幅不深或在下跌反弹的情况（情景三）时，带来了一定的安全垫，但是无法防御标的一路下跌带来的极端风险； 3）凤凰和FCN：在未敲入未敲出的情境下收益最低，但是在敲入之后尤其是一路下跌的极端行情（情景四）中也带来了最大的保护。三、存续期的价值变化如前所述，五类结构若未发生敲出、持有至到期，在特定市场情景下或需承担一定亏损，所以对于投资者来说，在期间观察估值并择时赎回也是风险管理的重要手段。因此，五类结构在存续期间的价值变化，尤其是在下跌行情中的价值变化，也是投资者考量该结构抵御风险的能力、进行决策的重要标准之一。下文将介绍上述五种不同结构存续期间的时点估值变化。假设持有一个两年期结构，敲入价格系数为70%，敲出价格系数为103%，预付金比例100%，其中，降敲雪球每个月敲出价格下降1%，观测在合约未到期时，以下2种未触发或已触发敲入事件的情形下，分析在分别持有时点1年和持有时点1.5年时，不同结构的时点估值变化，未触发敲入事件：持有1年时/持有1.5年时，已触发敲入事件：持有1年时/有1.5年时， 1）未触发敲入事件时：未触碰过敲入价格时，在持有时点当天，经典雪球的标的价格越低，其时点估值也下跌的越深，且相比其他结构其时点估值更低；对比下，欧式障碍自动赎回、凤凰的时点估值下跌较少。 2）已触发敲入事件时：注：此处假设凤凰存续期间有50%的派息观察日获得票息跌破敲入价格后，经典雪球没有其他收益，再敲出的难度也较大，其时点估值相比其他结构最低； FCN与凤凰由于仍可能有票息收益，其时点估值下跌有限；降敲雪球其敲出价格逐月下降，因此再敲出的概率大于其他结构，在跌幅较少时具有一定保值性，当其他结构时点估值已为负时仍可能维持在正数。但标的继续下跌后价值也会加速下降；欧式障碍自动赎回只观察到期日是否跌破敲入价格，其估值受影响较小，为跌破敲入价格后最保值的结构。四、总结本文以几种最常见自动赎回期权结构为例，展示了这一类场外期权的收益结构、风险特征及估值变化特征。对于投资者来说，应在交易前提前了解风险，尤其应加强对估值（赎回价值）变化的了解，从而更加完整地理解所投产品的收益风险，并在合约存续过程中逐步加深理解，使风险管理更加精准有效。对于产品发行机构来说，应加强投资者教育和相关风险揭示，进一步保护投资者，促进场外衍生品业务高质量发展。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本文雪球指一种自动赎回型期权结构。

金融界10-22 18:14

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