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智翔金泰2025半年报：核心产品创收超4500万，7.12亿美元授权推动创新成果全球化落地

系。截至2025年上半年，其自身免疫性疾病产品线团队规模超200人，销售渠道网络已实现全国覆盖，并与国药控股、华润医药等头部经销商达成战略合作，进一步提升药品渗透与可及性。通过“专业学术推广+数字化营销”模式，产品上市10个月内累计惠及超万名银屑病患者，为广大银屑病患者带来新的治疗选择。医保准入或将成为商业化关键抓手。智翔金泰积极参与2025年国家医保目录及商保创新药目录调整，赛立奇单抗注射液已通过形式审查。若能成功纳入，将极大提升产品市场渗透率，减轻患者负担的同时，也为产品销量增长注入强大动力。值得关注的是，2025年6月，智翔金泰与纳斯达克上市公司 Cullinan 达成海外授权合作协议，Cullinan将获得GR1803 注射液除大中华区域（包括香港、澳门、台湾）以外区域的开发、生产、商业化权益，公司保留大中华区域所有适应症权益。协议首付款及里程碑款总金额至高7.12亿美元，包括2000万美元首付款、累计不超过2.92亿美元的开发和注册里程碑付款、累计不超过4亿美元的基于净销售额的里程碑付款，以及根据销售情况可获得的基于净销售额的最高中双位数的分级特许权使用费。此次合作是智翔金泰推进全球化战略的重大里程碑，彰显其在TCE 双抗平台的临床开发潜力，激活发展新动力。智翔金泰还将探索GR1803注射液在中国大陆区域自身免疫性疾病相关研究，并将临床数据有偿授权给 Cullinan 使用，目前已提交该产品自身免疫相关适应症的临床试验申请。这意味着智翔金泰的创新成果正式迈入全球化开发新阶段，有望借助国际合作的力量，在全球生物医药市场中占据一席之地。此次合作标志着智翔金泰从“技术输出”向“全球权益共享”升级。通过借力国际药企的临床及商业化资源，智翔金泰可降低海外开发风险，同时反哺国内研发体系。凭借自主知识产权的抗体药物发现技术平台体系，智翔金泰每年可实现2-3个创新进入研发管线，并充分发掘在研产品临床潜力，拓宽适应症应用，持续丰富公司产品管线，提升企业创新竞争力。展望未来，智翔金泰凭借丰富的在研产品管线、稳步推进的商业化进程、完善的内部治理以及积极的国际合作，正站在生物医药行业发展的新起点上。随着各项业务的持续推进与深入开展，公司有望在创新药领域持续突破，为患者带来更多优质的治疗选择，同时也为股东创造丰厚回报，成为推动我国生物医药产业发展的重要力量。

金融界08-29 23:10

iHerb 借全球周年庆促销活动隆重庆祝成立 29 周年

产品不可用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。关于 iHerbiHerb 是全球领先的在线零售商之一，致力于提供种类丰富的维生素、矿物质、补充剂和其他健康与保健产品，包括运动营养、美容美妆、沐浴和个人护理、食品百货、婴童和宠物护理用品，产品来自 1,800 多个知名品牌。 iHerb 拥有 3,000 名全球员工，为 180 个国家/地区的 1,300 多万全球客户提供服务，并支持 36 种语言。凭借遍布美国与亚洲的七座气候可控配送中心，iHerb 打造出先进的全球物流体系，助力全球用户享受便捷、可靠的购物体验。 iHerb 成立于 1996 年，总部位于加州橙县，其使命是让所有人都能享受健康与保健。如需了解更多信息，请访问 corporate.iherb.com。 CONTACT: iHerb 媒体关系： press@iherb.com

GlobeNewswire08-29 20:51

应世生物冲击港股IPO，复星医药参投，核心产品由收购而来

是以异常细胞不受控制的生长为特征的众多疾病的统称，这类细胞可能侵袭邻近组织或扩散至身体远端部位。目前，癌症是全球头号致死疾病，2024年全球及中国因癌症死亡人数分别约为1000万人、250万人，2024年全球及中国癌症新发病例分别达2080万例、510万例。前十大高发癌症类型上，肺癌、甲状腺癌、结直肠癌（CRC）、乳腺癌（BC）、肝癌、胃癌（GC）等在全球的发病率较高。 2024年全球及中国癌症发病数，来源：招股书癌症治疗市场涵盖化疗、靶向治疗、免疫治疗及其他疗法。2024年，全球癌症治疗市场的规模约2621亿美元，中国的市场约372亿美元。目前，应世生物的产品管线共有5条。包括：1、核心产品ifebemtinib，一种接近商业化的高选择性FAK抑制剂，其正在中国进行多项临床开发项目；2、IN10028，第二代选择性FAK抑制剂。以及三种创新候选抗体偶联药物ADC。部分候选药物的开发状态，来源：招股书核心产品——Ifebemtinib（IN10018、核心产品） ifebemtinib是一款口服小分子FAK抑制剂，应世生物于2017年从Boehringer Ingelheim收购而来，并自主开展转化医学研究及临床研究。在ifebemtinib被收购前，主要是作为单药疗法进行开发，但未观察到良好的临床疗效。收购后，应世生物发现ifebemtinib在联用中展现出比单一疗法更好的临床数据，于是将其定位为与不同的治疗方式联合的基石疗法。 FAK（黏着斑激酶）在肿瘤细胞和CAFs中均过度表达和激活，在调节细胞增殖、迁移和侵袭中起关键作用，共同为癌细胞创造生存优势。临床前研究证实，FAK抑制可降低癌症干细胞（CSC）活性、增强化疗敏感性，并透过减少调节性T细胞浸润及细胞因子分泌逆转免疫抑制性TME。公司研究了ifebemtinib对多种实体瘤的抗肿瘤活性，包括大鼠肉瘤病毒（RAS）引致的肿瘤－约占所有肿瘤的25%至30%。 Ifebemtinib针对三种适应症已获得NMPA突破性疗法认定，针对一种适应症已获得FDA快速通道认定。其中，Ifebemtinib与PLD联合治疗PROC（铂耐药性卵巢癌）已获得FDA快速通道认定和NMPA突破性疗法认定。目前，应世生物已将该联合疗法推进至III期注册临床试验，并预计于2025年底或2026年初提交NDA申请。全球选择性FAK抑制剂市场规模，来源：招股书从竞争格局来看，2025年5月，全球首个选择性FAK抑制剂获FDA（美国药监局）批准，用于治疗KRAS突变复发性低级别浆液性卵巢癌（LGSOC）患者。全球另有三款其他在研选择性FAK抑制剂处于临床开发阶段，其中应世生物的ifebemtinib (IN10018)研发进度相对领先领先地位。预计到2035年，全球市场规模将达到55.62亿美元，自2026年起的复合年增长率达71.7%。中国首个选择性FAK抑制剂预计将于2026年获批。全球选择性FAK抑制剂的竞争格局，来源：招股书此外，公司还开发了第二代选择性FAK抑制剂药物IN10028，旨在以与不同抗肿瘤药物（尤其是RAS抑制剂）联合使用，预计于2025年内提交该候选药物的IND申请。值得注意的是，FAK在肿瘤细胞（促进存活）和基质细胞（调节免疫抑制）中的双重作用，增加了临床前建模的复杂性。此外，为优化选择性以避免脱靶效应，需要进行大量的构效关系研究—超过80%的候选药物因药代动力学不佳或毒性问题在早期阶段失败。另外，应世生物还有3款ADC药物在研，即： 1、OMTX705，靶向TME中的CAF，与抗PD-1等多种疗法具有协同作用；OMTX705是应世生物于2020年自西班牙创新生物技术公司Oncomatryx获得授权，拥有该候选药物在大中华地区、韩国及东南亚地区的独家开发、生产和商业化权利。 2、IN30758，聚焦于FAK上游信号通路，与FAK抑制剂具有协同作用； 3、IN30778，靶向在多种实体瘤中高度表达且丰富的独特肿瘤相关抗原。作为一家创新药公司，倘若公司候选产品的未来不能达到具有统计学及临床意义的临床终点，或者存在安全问题，则可能会在上市批准方面遇到阻碍或延误，甚至面临失败的风险。 03 尚无销售收入，两年多亏损2.52亿元目前，应世生物并无产品获准进行商业销售，且并未自产品销售产生任何收入。 2023年、2024年、2025年1-3月，公司的经营亏损分别为1.74亿元、1.43亿元、2750万元。作为一家研发阶段的创新药公司，研发开支是公司亏损的主要原因。报告期内，公司分别产生研发开支1.36亿元、1亿元、1620万元。制药公司一事具有高度风险性。招股书称，迄今为止公司已承担大额研发费用，并预计将继续在临床试验及临床前研究方面产生大额支出。无法保证候选产品将获得监管批文及具备商业可行性。关键财务数据，来源：招股书截至2025年3月31日，应世生物的现金及现金等价物为1.34亿元，2025年8月的C轮融资所得款项1.64亿元。招股书称，公司的营运资金可以应付未来至少12个月的成本（包括研发费用及行政开支）至少125%。总体而言，应世生物专注于肿瘤治疗领域的创新药研发，其核心产品是由外部收购而来，公司预计于2025年底或2026年初提交NDA申请，目前仍然面临一定的不确定性。未来，公司能否顺利推进产品的研发与上市销售，格隆汇将保持关注。

格隆汇08-29 16:51

港股医疗ETF(159366)反弹上涨超2%，创新药械叠加cxo多重利好

。同时，前沿技术如脑机接口的临床突破为疾病诊疗开辟新路径，资本布局则聚焦于高潜力医疗科技赛道。 CXO+医疗器械出海是当前医药板块值得跟踪的投资主线之一。港股医疗板块中具备技术壁垒、海外市场拓展能力或国产替代空间较大的企业，或有望获得持续资金流入。公开资料显示，$港股医疗ETF(159366)$汇聚内地稀缺的特色医疗细分龙头，CXO含量高，布局AI医疗+CXO+创新药械，产品为纯港股通ETF，支持T+0交易。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 11:31

ETF盘中资讯|制药板块强劲反弹，华海药业涨停！场内唯一药ETF（562050）冲击2%，超2400万元资金提前埋伏！

重视的创新转换来源。老龄化加速推动慢性疾病需求提升，银发经济长坡厚雪。医保收支稳健增长，商业保险发展构建多层次支付体系。AI浪潮下，医药行业有望释放新的成长逻辑。把握中国制药价值重估机遇，配置工具认准场内唯一药ETF（562050）及其联接基金（024986）。聚焦A股50大龙头药企，重仓创新药（60%），兼顾高壁垒仿制药及中药，且完全不含医疗和CXO。把握牛市低位补涨机遇，配置工具认准A股最大医疗ETF（512170）及其联接基金（012323）。聚焦“医疗器械（52%）+医疗服务（40%）”，与AI医疗高相关，覆盖6只CXO龙头股。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-29 10:40

金活医药集团（1110.HK）：产品矩阵深化扩容，韧性生长

增长。随著人口老龄化趋势加剧，心脑血管疾病患者基数不断扩大，推动了安宫牛黄丸等经典急症良药的市场需求持续增长。近期，其临床应用价值再获国家层面的肯定，被正式纳入国家卫健委发布的《基孔肯雅热诊疗方案(2025年版)》，用于治疗相关重症。上半年该产品录得销售150万元，按年增长315.4%。在保健品领域，公司重点培育的Innopharm鱼油系列表现超预期。针对Z世代健康消费需求，在2025年公司线上通过小红书开展精准营销，与多领域专业人士合作发布77篇产品分享笔记，获得数百万曝光。在淘宝、京东平台加强短视频营销，获得流量加持。线下积极赞助体育赛事，在2025井冈山越野赛中作为官方指定鱼油品牌被高强度曝光。通过线上线下有机结合成功打入年轻消费群体。扩展香港销售渠道，入驻屈臣氏、万宁、HKTVMall等销售终端，成为保健品日化板块的重要驱动力。金活医药同时加速自主品牌培育，金活牌洋参胶囊、红花血竭消痛贴等产品通过差异化定位，在细分市场崭露头角。公司重点新品西洋参胶囊礼盒款于2025年4月末正式上市，该产品将紧扣佳节礼赠、季节特性与人群细分三重逻辑，有望成为公司新晋核心单品，后续够建西洋参系列产品矩阵。小结展望2025年下半年，金活医药将在多维度培育增长动能。未来发展方向包括围绕核心产品优化产品结构、引领消费升级新需求，对内上线微服务架构中台深化数字化转型，对外以龙德产业园为枢纽，贯通健康产业协同生态。金活医药凭借三十多年积累的全球医药供应链资源与渠道优势，正构建治疗领域覆盖与健康消费场景延伸的协同格局。随着金活医药战略逐步落地，差异化竞争力的提升，未来值得期待。

格隆汇08-29 10:31

守正创新护民生：三重视角看中意人寿的稳健经营之路

品局限——《中意悦享一生（冠军版）重大疾病保险》覆盖128种重疾，实现重疾、中症、轻症不分组赔付，取消“三同”条款限制，即便重疾理赔后，轻中症责任仍持续有效，有效助力提升客户获赔可能性；中端医疗险《中意尊享世家医疗保险》聚焦DRG/DIP改革后高品质医疗需求，《中意岁岁守护护理保险》则兼顾护理保障与个税优惠，形成健康保障矩阵。财富管理层面，依托外方股东百年分红经验，“一生中意”“一生挚爱”系列分红型终身寿险凭借稳健表现斩获九项行业大奖，累计吸引超2000万人次关注。 “臻享一生”系列分红型平准终身寿险以低保费、高保额设计，助力客户实现财富定向传承。养老规划上，《中意悠然颐养两全保险（分红型）》、《中意悠然安养养老年金保险（分红型）》等个人养老金产品，帮助客户提前规划养老资金，为老年生活未雨绸缪。服务体系同样本着“以客为尊”的原则，“意管家”健康管理服务4.0版本具备“保费零门槛”、“长有效期”、“8人共享”三大核心优势。其中，“保费零门槛”体现在承保过犹豫期后即可享受4项就诊服务，覆盖看病多个环节，让客户省心省力；此外，“意管家”全部服务项目的有效期与保单有效期一致，能够在较长时间范围内为客户提供服务保障；主权益人还可邀请 8 位亲属共享家医健康守护。理赔端持续发力，自成立以来，中意人寿已累计服务客户超1800万人，为客户提供保险保障总额达37万亿元，累计理赔超629亿元。“重疾一日赔”“预赔付”等服务让理赔更高效，仅2025年上半年，中意人寿就通过“重疾一日赔”赔付368件，理赔金额达3219万元。通过不断优化服务体系、提升理赔质效，中意人寿在2024年度保险服务质量指数评分中首次突破90分，取得90.14分的优秀成绩，体现了行业对其践行“终身伙伴”承诺的有力认可。二、稳健经营筑基：以风控与投资实力护航客户权益中意人寿的保障承诺，植根于扎实的经营根基——通过严格风控、充足偿付能力与专业投资，既守护客户长期利益，更主动回馈社会，践行企业责任。风险控制方面，公司风险综合评级（IRR）连续8季度获评AAA/AA级，全流程风控体系覆盖资产配置到运营管理；近五年综合偿付能力充足率保持在200%左右，为履行长期保单承诺筑牢资金保障。投资领域，旗下资产公司中意资产管理有限责任公司（简称“中意资产”），以“长期投资、稳健投资、价值投资”为核心，连续四年斩获“保险业投资金牛奖”。其资管业务不仅覆盖传统投资领域，更深度参与国家重大项目建设，通过股权投资计划、债权投资计划等形式，为实体经济注入强劲动力。例如，发行360 亿元“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”，支持国家西气东输工程；推出66亿元“中意—山东高速基础设施债权投资计划”，助力区域交通网络升级；投资厦门轨道交通 2 号线、3 号线南延段项目，完善城市公共交通体系。充分展现了其服务国家战略、赋能实体经济的资管实力。凭借全流程的严格风险控制、长期充足的偿付能力，以及稳健的投资实力，中意人寿逐步构建起“控风险、保偿付、强投资”的坚实经营根基，既为兑现客户长期保障承诺提供可靠支撑，也以金融力量反哺社会发展，践行“保险姓保” 的责任担当。三、股东双擎赋能：中外优势互补铸就发展底气中意人寿的稳健前行，离不开中外股东的协同支撑——中方的本土产业根基与外方的国际金融智慧形成互补，为“回归保障本源”提供坚实后盾。可以说，中意人寿的稳健发展离不开股东双方的战略协同与资源赋能。中方股东中国石油集团资本有限责任公司（简称“中油资本”）所属集团中国石油天然气集团有限公司（简称“中国石油”），作为央企第一方阵成员、全球三大石油公司之一，为中意人寿提供了强大的资本和本土资源支持，并通过其金融平台中油资本，依托能源产业链资源，为中意人寿拓展企业年金、企业补充医疗保险、员工重病统保等业务奠定基础，为其业务增长注入了强劲动力。外方股东意大利忠利保险有限公司（简称“忠利集团”），作为拥有190余年历史的全球保险与资管集团，历经两次世界大战和多次经济危机仍屹立不倒，用跨越三个世纪的发展和160余年不间断的分红记录诠释着“稳健”，并被麻省理工学院评为“全球最聪明的50家公司”之一。多年来，忠利集团将丰富的国际化运营经验、先进的风险管理技术与精密的产品研发理念赋予中意人寿，使其能够结合中国市场特点，推出一系列能够满足客户需求、兼具创新性与竞争力的保险产品。截至2025年，中方股东所属集团中国石油及外方股东忠利集团，已连续28年同步上榜《财富》世界500强，这种“本土资源+国际经验”的组合，让中意人寿既能深耕本土需求，又能对标国际标准，为“成为客户终身伙伴”提供持续动能。从产品服务的精准覆盖，到经营根基的稳健扎实，再到股东赋能的优势互补，中意人寿始终以“保险姓保”为初心，在守护客户权益与践行社会责任中韧性生长，持续为行业高质量发展提供动力。

金融界08-29 09:30

藏在中国平安中期答卷里的确定性：保险跃进、生态造血与价值逻辑

值增值；二是对客户、家人的保障，对意外疾病的保障；三是提供医疗健康养老的增值服务，这些服务符合客户在未来5～10年的需求。其次，"产品+渠道"改革释放红利，强劲驱动业务增长：一是多渠道的策略红利。以前寿险只有一个代理人渠道，现在有代理人渠道、银保渠道、社区金融渠道，非代理人渠道的NBEV新业务价值的占比已经超过了36%，比去年增长15个百分点，银保渠道和社区网格渠道都有超过160%的增长。二是"产品+服务"的红利。平安"保险+医疗""保险+健康""保险+养老"的增值服务，有效驱动客户购买平安的寿险产品。三是科技赋能AI的红利。利用AI数据分析，让销售队伍的获客、营销、转化效率持续提升。与此同时，平安的财险业务同样表现稳健。2025年上半年，平安产险实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%，展现出强劲的市场拓展能力。其中，车险作为传统优势险种，保费收入达1086.11亿元，同比增长3.6%。在新能源汽车市场快速崛起的浪潮下，平安产险精准把握机遇，上半年承保新能源汽车数量达到575万辆，同比增长49.3%，保费收入达到217亿元，同比增长46.2%，市场份额占比27.6%。其新能源车险不仅在规模上实现高速增长，更在盈利性上取得突破，当期综合成本率95.5%，同比优化2.6个百分点。这得益于平安产险针对新能源汽车特性，在风险评估、理赔服务等方面的创新举措，例如运用大数据、物联网等技术精准评估新能源汽车的使用风险，为客户提供更贴合实际的保险方案。非车险业务发展态势同样向好，各项非车险业务虽然保费收入增减不一，但秉持着高质量发展理念，综合成本率均有所下降。得益于此，平安产险2025年上半年整体综合成本率仅为95.2%，同比优化了2.6个百分点。 02 综合金融+医疗养老在当今金融与医疗养老产业深度变革的时代浪潮下，中国平安前瞻性地构建起"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，这一战略瞄准的是下一个十年。付欣表示，在"综合金融+医疗养老"战略深化下，高留存、高价值、低获客成本，成本优势、价值优势会逐步释放，而医疗养老‘护城河’也随之更加巩固。平安的综合金融模式堪称行业典范，凭借保险、银行、资管等全金融牌照优势，实现了"牌照齐、业务广、协同密"战略优势。截至2025年上半年，平安个人客户数近2.47亿，持有集团内4个及以上合同的客户占比26.6%，留存率达97.8%。如此庞大且高忠诚度的客户群体背后，是平安"一个客户、一个账户、多种产品、一站式服务"理念的外化。以客户需求为导向，平安通过内部子公司间的高效协同，为客户提供涵盖储蓄、理财、保险保障、投资等全方位金融解决方案，极大提升了客户服务的便利性与专业性，降低了客户的选择成本与交易成本。医疗养老领域同样是平安战略布局的重点方向。在我国人口老龄化加速演进的背景下，医疗养老服务需求越来越高，涵盖了从基础的医疗保障到全周期、高品质的健康管理与养老等各类服务。平安充分发挥保险与医疗养老产业的天然适配性，并将其赋能金融主业发展。截至6月末，近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM约6.14万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的1.5倍、4.1倍。在居家养老方面，平安服务覆盖全国85个城市，上线数百项十维居家养老服务，为近21万名客户提供服务资格。通过整合智能适老化设备、专业养老护理机构等资源，平安为长者提供安全监测、康复护理、生活照料等一站式居家养老解决方案。在高端养老领域，"平安臻颐年"品牌已在5个城市布局6个高品质康养社区，社区内配备专业医疗团队、丰富文娱设施，为长者营造高品质养老生活环境。同时，平安健康作为医疗养老生态圈的核心旗舰，扮演家庭医生和养老管家角色，整合线上线下医疗资源，为客户提供便捷的医疗健康服务，实现"到线、到店、到家"的服务闭环。 "综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，通过金融服务为医疗养老产业提供资金支持与创新模式，医疗养老服务又反哺金融业务，提升客户粘性与价值，二者相互赋能、协同发展，构筑起平安独特的竞争壁垒。 03 三重价值增长逻辑站在当前来看，以平安为代表的头部险企仍有不少中长期价值催化，以下三个方面值得重视。首先，在当前低利率环境下，居民资产配置逻辑正发生显著转变——银行储蓄的吸引力持续下降，兼具保障与稳健收益属性的分红险等保险产品成为资金迁移的重要方向。这些沉淀的保费资金形成"耐心资本"，有望进一步反哺头部险企价值增长。"耐心资本"与保险资金长期属性高度契合，可通过配置高股息股票、优质债券等资产获取长期收益，形成"资金流入-资产配置-收益反哺"的闭环。对于未来投资方向，总经理兼联席首席执行官谢永林指出，近年来，一系列资本市场利好政策推出，平安集团作为资本市场重要参与者，倍感信心，也满怀感恩。平安集团将适度加大权益类配置，重点围绕新质生产力和高分红等方向。郭晓涛表示，中国平安投资策略有五个匹配，包括久期的匹配、成本的匹配、现金流的匹配、收益率的匹配以及监管要求的匹配。在整个大的方向上，负债端持续从传统险向分红险转型，降低负债端的负债成本。截至2025年6月末，平安的保险资金投资组合规模超6.2万亿元，较年初增长8.2%，当期非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点。拉长时间维度来看，平安近10年实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%，均超内含价值长期投资回报假设，更多中长期资金持续流入有望进一步增厚该部分利润。其次，公募基金欠配修复，保险板块迎来增量资金空间。保险板块长期处于公募基金低配状态，而2025年证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，有望加速这一格局改善，为平安带来增量资金支撑。招商证券研报指出，截至2025年二季度末，保险板块持仓占比为1.54%，环比大幅提升0.63个百分点，但较标配水平1.91%仍有一定差距。个股层面，尽管各家保险公司均迎来不同程度的增配，但距离"标配水平仍有差距"，其中，中国平安的持仓比例达到0.87%，环比增加0.32个百分点，但与标配水平仍相差0.45个百分点。《行动方案》的改革将直接推动公募基金提升保险股配置比例。一是建立业绩挂钩的浮动管理费率与基准刚性约束，促使基金经理更注重长期稳健收益，而保险股高分红、低波动的特征与这一需求高度匹配；二是将投资收益纳入考核，倒逼基金优化资产配置，保险板块当前估值处于相对低位，具备较高安全边际。再者，预定利率的阶梯式下调是保险行业化解利差损风险、重构竞争格局的关键转折。此前，保险板块估值长期受到压制，关键在于险企的利差损风险持续加大。从利差损影响看，预定利率本质是保险公司对客户的长期收益承诺，此前较高的预定利率与低利率环境下的资产收益形成"剪刀差"，可能引发利差损风险。如今预定利率随之调整，直接降低了保险公司的负债成本，而且推动行业从"利率比拼"转向"价值竞争"，利好平安这类具备综合优势的龙头。平安依托科技赋能、医疗养老生态、综合金融协同，构建起差异化竞争壁垒，能通过"产品+服务"提升客户溢价能力。 04 结语可以看到，平安的价值增长并非短期行情驱动，而是"保险主业提质+生态协同深化+资金配置优化"长期逻辑的外化表现。低利率下的存款迁移与公募欠配修复则为这份价值增长行情提供了持续催化。未来随着医疗养老生态服务进一步渗透、保险资金在权益慢牛中持续获利，叠加平安在行业从"规模竞争"向"价值竞争"的转型中表现出来的差异化优势，一个更贴合行业发展规律、兼具盈利稳定性与确定性的价值增长路径逐步清晰。（全文完）

格隆汇08-28 19:30

我武生物收盘下跌2.75%，滚动市盈率45.60倍，总市值157.60亿元

生物科技股份有限公司的主营业务是过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是粉尘螨滴剂（国药准字S20060012，商品名：畅迪）、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂（国药准字S20210001，商品名：畅皓）、以及粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒（国药准字S20080010，商品名：畅点）。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入4.84亿元，同比12.81%；净利润1.77亿元，同比18.61%，销售毛利率95.10%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 我武生物 45.60 49.59 6.39 157.60亿行业平均 71.83 56.11 11.76 222.63亿行业中值 44.77 43.44 3.40 94.42亿 1 西藏药业 15.81 14.97 3.78 157.39亿 2 长春高新 18.88 16.06 1.77 414.83亿 3 英诺特 22.18 17.62 2.11 43.49亿 4 上海莱士 23.24 21.22 1.43 465.32亿 5 川宁生物 24.27 18.87 3.40 264.27亿 6 派林生物 25.76 22.61 2.13 168.51亿 7 卫光生物 25.83 25.51 2.87 64.68亿 8 华兰生物 27.22 29.11 2.64 316.70亿 9 天坛生物 27.36 25.71 3.44 398.24亿 10 安科生物 28.55 26.54 4.73 187.66亿 11 特宝生物 35.38 40.67 12.21 336.55亿 12 成大生物 35.67 34.71 1.23 118.98亿

金融界08-28 17:50

特仑苏：金牌牛奶二十年 “草牧奶”全链塑造有机新矩阵

草饱含养分，更有助于消毒灭菌，减少奶牛疾病。依托“山水林田湖草沙”的独特自然禀赋，特仑苏以“种养加、草牧奶”全产业链思维，精心构筑了一条从无到有，从源头到终端的有机产业链，涵盖了有机种植、有机养殖、有机加工等各个环节。在特仑苏有机专属工厂，生牛乳进厂前需经过严格检测，随后经过入库、过滤、消毒、检验等一系列精细程序，全程实施严格的有机管控。此外，特仑苏沙漠有机还将环保理念贯穿从原奶到终端的全生命周期，其原奶来自沙漠有机牧场，其包装环节采用植物基新型材料和利乐如木包材，比常规包装减少8%碳排放。作为特仑苏沙漠有机全国唯一的生产工厂，蒙牛乳业(磴口巴彦高勒)有限责任公司生产的“特仑苏”纯牛奶(灭菌乳)，近期也荣获了中国出入境检验检疫协会颁发的生态原产地(PEOP)产品保护证书，标志着“特仑苏沙漠有机”产品在生态绿色和低碳环保领域的卓越实践获得权威认可。更具开创意义的是，特仑苏打破传统营销的单向传播模式，主动邀请消费者亲赴乌兰布和沙漠，开启沉浸式溯源体验。过去两年间，特仑苏已邀请数千名消费者、行业观察者深入沙漠腹地，见证从寸草不生到牧草丰盈的生态奇迹。参与者走进特仑苏有机专属草场、牧场与工厂，亲眼目睹16年来“治沙哺业”带来的震撼变化。当消费者亲自站在沙丘之巅，金黄色的沙海与翠绿色的牧场交相辉映，便会在牧草的清香中不禁感叹：“不是所有沙漠有机，都叫特仑苏。特仑苏的创新实践表明，商业成功与环境责任可以相互促进，全产业链模式为乳业可持续发展提供了可行方案。将生态治理与产业发展相结合，实现经济效益与生态效益双赢，这种模式对整个行业也具有借鉴意义，为企业践行ESG理念提供了优秀范本。二十年砥砺前行，特仑苏以创新为舵，以品质为帆，努力穿越市场周期，成长为全球乳业标杆品牌。面向未来，特仑苏将继续秉持"更好"的品牌理念，通过全产业链布局和持续产品创新，为消费者提供更高品质的营养体验，引领中国乳业走向新的辉煌。

金融界08-28 14:50

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