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全球巨震！节后ETF资金涌入这些赛道

"集大成者"，恒生科技指数汇聚30家在香港上市的顶尖科技企业，从互联网巨头到新能源车新贵，从芯片制造到人工智能，构建了一个覆盖科技创新产业链的投资版图，在全球科技竞争日趋激烈的今天，这一指数已成为投资者配置中国科技资产的重要工具之一。恒生科技指数ETF(513180)作为跟踪恒生科技指数中规模最大的ETF，最新规模444.47亿元，流动性好。恒生互联网ETF(513330)最新规模345.97亿元，规模断层领先同标的ETF；其聚集互联网平台经济，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，为布局AI+互联网核心资产的投资者提供便捷工具。对于当下市场，兴业证券张忆东认为，AI资本投入与基础设施建设进入加速期，互联网龙头们的AI战略逐步清晰；中美两国的科技公司是全球AI的引擎，当前美股互联网龙头市盈率在25至40倍之间，而港股互联网龙头仅在10至35倍之间；中国AI应用场景丰富度及产业链完整性的长期优势，将成为港股科技龙头引领牛市的关键动力。 4 华夏基金：ETF的“开拓者”和“领军者” 在市场剧烈震荡时，华夏基金旗下产品卡位了三大热门赛道：无论是黄金资产，还是芯片半导体，抑或是港股，华夏都提供了工具锐利、流动性高的ETF产品。这并非偶然，而是源于其作为“指数一哥”对产业趋势的洞见，尽可能让投资者能找到的相应投资工具。华夏旗下ETF总规模8995亿元、15只百亿级ETF的行业第一地位，不仅仅是数字的领先，更构建了深厚的护城河。巨大的规模意味着更好的流动性、更低的跟踪误差和更稳健的运行体系，为机构资金和大额资产配置提供便捷。作为境内ETF的“开拓者”和“领军者”，华夏基金已将指数业务打磨成其核心竞争力的基石。但其能力边界远不止于此，在固定收益、主动权益等多领域的领先，体现了其雄厚的投研底蕴和配置能力。当下，市场正从短期博弈转向中长期价值重塑。在这个转折点上，投资者的选择，已不单单是一只基金产品，更是其背后的资产管理能力与平台实力。上下滑动查看完整风险提示：风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇10-16 17:01

山水实景演出为营收主力，印象大红袍再次冲击港股IPO！

）再次向港交所递交主板上市申请，计划在香港主板挂牌上市。该公司曾于2025年1月15日首次递表。作为一家来自福建武夷山的国有文旅服务企业，印象大红袍主要经营演出及表演服务、印象文旅小镇和茶汤酒店三大业务板块。公司运营的《印象·大红袍》山水实景演出是其核心业务，2025年5月还推出了新演出《月映武夷》。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年票房收入计算，《印象·大红袍》在中国旅游山水实景演出中排名第三，在中国文旅演出市场中位列第八。财务数据显示，公司2022年至2024年营业收入分别为0.63亿元、1.44亿元和1.37亿元，2025年上半年实现0.56亿元。净利润从2022年亏损259.9万元改善至2023年盈利4750.4万元，2024年实现4280.9万元净利润，2025上半年为677.5万元。报告期内，《印象大红袍》分别演出355场、567场、518场、214场，该实景演出产生的收入分别为5760万元、1.36亿元、1.30亿元、4910万元，报告期内，整体占到公司营收的90%以上。公司新推出的《月映武夷》演出市场表现良好，自2025年5月1日公演至最后可行日期，已演出超过230场，观演人数超过76000人次。此外，公司还运营包括武夷茶博园4A级景区在内的印象文旅小镇，以及配备50间客房的茶汤酒店。不过酒店业务长期面临入住率偏低的挑战，2022年至2025年上半年入住率在10.2%至24.8%之间。根据行业预测，中国文旅演出市场规模将从2024年的164亿元增长至2029年的291亿元，复合年增长率达12.1%。福建省旅游市场发展前景良好，预计2026年旅游支出总额将突破1.1万亿元，到访游客总数超7.3亿人次。股权结构显示，公司由武夷山市国资运服中心通过旗下企业合计持股78.1%，三湘印象持股15.3%，其余为雇员激励平台等股东持有。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 17:00

对话DeribitCEO：为什么币安没有击败我们，被Coinbase收购后的下一步

Coinbase 后是否会封禁中国或香港用户？ Maodi: 在并入 Coinbase 后，你们会不会封禁一些国家或地区的用户，比如中国大陆或香港？你们会如何平衡执行监管、交易速度和用户体验之间的关系？ Luuk: 这是个好问题。我们不会封禁更多地区。我们只会维持当前已经被封禁的国家名单，那些是全球许多交易所普遍遵守的“标准封禁国家名单”。中国大陆和香港不会被封禁。去中心化平台是否会挑战中心化交易所地位？ Maodi: 最近我们看到一些链上期货平台表现强劲，比如 Hyperliquid。你怎么看待这个趋势？你认为未来去中心化的期权平台是否有可能挑战 Deribit 这类中心化交易所的主导地位？ Luuk: 答案是“是也不是”。我认为 Hyperliquid 和类似的平台在用户界面、交易体验和流动性方面确实做得非常出色，这令人印象深刻。但问题在于，这类平台今天可能服务了 1 万个用户，明天另一家平台发空投，这些用户就转移过去了。后天又是另一家新平台。这种不断迁移的行为使得用户忠诚度极低，也使得机构 adoption 非常困难。对于一家机构来说，要开始在一个平台上交易，必须先做全面的 KYC 和尽职调查。如果用户频繁跳平台，那机构根本没法承受反复入驻的成本与流程。这是机构不愿意深入参与 DeFi 的一个主要原因。第二个，也是也许最重要的原因是 KYC 的缺失。如果你不知道对手是谁，那么在当今全球监管日益严格的环境下，你就无法合规。大型机构根本无法承担这样的风险。那么 DeFi 有没有未来？当然有。它是一个非常了不起的概念，将会以某种形式持续存在并成功。但它会被机构广泛采纳吗？以目前的形式来看，我不这么认为。不过，我也不认为 DeFi 会消失，它会不断演进，会有更多新项目出现。我也衷心祝愿 Hyperliquid 和类似平台一切顺利，他们确实做得很好。更大的问题是：用户是否会对某一个平台保持忠诚？未来是否会出现标准化的模型和更完善的 KYC 流程？也许会，但现在还没有。 DeFi 是否对中心化交易所构成威胁？某种程度上是的。因为这些活跃在 DeFi 上的交易者本可以在 Deribit、Binance 等中心化平台交易。也许我们无法服务他们，可能是因为监管限制，或者是产品不匹配，也可能是他们当前更喜欢 DeFi 提供的东西，比如流动性或某些功能。现实很可能是两者混合的结果。是的，我们的确失去了一部分市场份额给 DeFi，但这并不是坏事。这是市场自然演化的一部分。这些平台做的事情是很有意义的，但他们服务的是完全不同的用户群体。我们的机构客户短期内不会去 DeFi。所以我不认为未来只会存在 DeFi 或只会存在 CeFi，两者会继续并存并共同成长。战略重点：Deribit 并入 Coinbase 后的发展路线 Maodi：展望未来，Deribit 的下一个战略重点是什么？你们会继续专注于中心化交易所中的期权业务，还是计划进行更广泛的创新？Deribit 会完全并入 Coinbase 吗？还是会保持一定程度的独立性？ Luuk：这两方面都会有。我们将成为 Coinbase 的国际业务部门。Coinbase 的目标是实现全球扩张，而我们就是他们工具箱中的一部分 — — 或者更准确地说，现在是我们的工具箱，因为我们已经基本成为一个平台了。尽管从操作上来说，我们目前还是独立运营，但这一点将会逐步改变。我们正在逐步并入更广泛的 Coinbase 组织中 — — 但并不是美国业务那一部分。你需要将 Coinbase 看作是由美国和非美国两个部分组成的架构，而我们将代表非美国部分。当然，未来我们也有可能进入美国市场，但目前我们的定位就是 Coinbase 的国际业务臂膀。这意味着我们仍将专注于期权业务，但也会扩展到更多产品上。我们正在拓展产品线，并计划与 Coinbase 现有的产品相结合，共同提供一套完整而全面的交易产品组合。实际表现形式上，比如我们将为用户引入 Coinbase 的高流动性现货市场。我们自己的现货市场目前规模非常小，所以整合 Coinbase 的现货流动性将是一个重大提升。作为交换，我们也将向 Coinbase 提供我们在期权流动性和技术基础设施方面的优势。这些整合正在计划中 — — 目前字面意义上正在白板上规划。具体的时间表还未确定，但我们的目标是在接下来的一年内陆续推出这些整合项目。亚洲市场在 Deribit 未来增长中的角色 Maodi：你认为亚洲，特别是香港或新加坡，会在 Deribit 的扩张中扮演更重要的角色吗？ Luuk：我认为亚洲在加密货币领域是一个非常有前景的市场。不仅仅是散户用户，还有很多家族办公室和对冲基金也表现出浓厚的兴趣。整体而言，亚洲地区在投资和交易高风险资产方面的风险偏好似乎高于世界其他地区。所以是的，我确实认为亚洲蕴藏着更多机会。不过，我们也必须从合规和牌照的角度来看待这个问题。我们需要明确我们在各个地区可以做什么、不能做什么，哪些地方我们能设立业务，哪些地方则受限。目前我们正在评估如何最好地应对这些挑战。团队规模与企业文化：Deribit 与 Coinbase 的对比 Maodi：Deribit 的工作文化是怎样的？你们目前有多少名员工？ Luuk：我们目前大约有 175 名员工。Coinbase 的具体人数我不太确定，但我们合并后大约有 4000 名员工。也就是说，Deribit 占这 4000 人中的 175 人。 Coinbase 的大多数员工在美国，但他们在新加坡、印度和伦敦也设有团队，涵盖了美国的东西海岸。而 Deribit 是一个规模更小的团队，我们在阿姆斯特丹有一个相对较大的办公室，主要负责技术工作，包括开发、服务器、系统和安全等。我们将继续把阿姆斯特丹作为一个重要的技术中心，但相对于 Coinbase 在美国的规模而言，我们这部分的占比会小得多。未来我们会在合适的地方进行协作，同时在必要的领域保持独立运作。作为 CEO 面临的最大挑战与 Deribit 的核心竞争力 Maodi：作为 CEO，你个人在领导 Deribit 的过程中遇到的最大挑战是什么？如果让你用一句话总结 Deribit 的核心竞争优势，你会怎么说？ Luuk：我自 2019 年加入 Deribit，这些年来最大挑战就是应对各种危机。我们经历过一些技术问题，最具代表性的事件是我们曾有 Three Arrows Capital（3AC）作为股东，后来他们破产了。这带来了很多复杂的问题 — — 财务上的、法律上的、监管上的、运营上的。我们不得不走法律程序，也对团队造成了极大的压力。可以说，这一路走来并不平坦。但我们从中吸取了教训。我认为早期我们对客户过于宽容，给予的信用额度也超出了应有的范围。这是一次痛苦但宝贵的教训。我们因此变得更强大，内部政策也随之改变，整体标准得到了提升。你可以说，如果没有这些挑战，我们今天可能不会有这么严格的运营纪律 — — 比如每年审计财报、取得各类认证、建立合规体系等等。所以，尽管我们经历了不少波折，但这些“压力测试”让我们变得更成熟。 Deribit 的强大不仅来自于我们的产品，还在于我们如何对待客户。当然，我们并不完美，曾经也有技术问题。但我们始终会善后、赔偿客户，从未让用户因我们的内部问题而蒙受损失。如果让我总结，我会说：我们的优势在于兼具高质量的产品和一支可信、敬业、始终与客户保持良好关系的团队。这就是 Deribit 的核心价值。展望未来，产品可能会不断进化，但我们的服务方式不会变 — — 我们会持续提供高质量的产品体验，并始终将用户放在第一位。额外问答环节 Deribit 是否有应对市场份额挑战的策略？ Luuk：首先，我们最近几个月创下了历史新高，是 Deribit 成立以来最好的几个月。如果你看 2024 和 2025 年，我们一个又一个地打破记录。所以 IBIT 的增长其实是件好事。他们面向的是美国散户的加密期权交易，而这恰恰是我们目前无法提供的服务。所以我们真心祝福他们一切顺利，因为我们共同推动了这个行业的发展，扩大了市场需求，也让期权产品更普及。他们确实在服务一个之前未被覆盖的市场方面做得非常出色。确实有很多人想交易，但我们当时无法接纳他们。现在他们终于有了机会，这是好事。但这并不是以我们的市场份额为代价发生的 — — 我们自己的业务也在持续创新高。所以我们目前的市场份额依然稳固。我们仍然掌握着大约 75% 到 80% 的期权未平仓量。是的，市场上竞争对手很多 — — Binance、OKX、CME 等等 — — 但我们仍是毋庸置疑的第一。这其实是不同的产品之间的对比。比如说，ETF 是基于美元的衍生产品，而我们的产品是以比特币计价的。所以虽然在同一个大类里，但并不是一模一样的东西。现在市场上有两个主流选择：一个是我们所服务的离岸市场，另一个是像 IBIT 那样面向本土用户的市场。这两个市场同时成长，说明整个行业的机会都在变大。比特币正在创下新高，我相信它还会继续上涨。市场在扩大，需求在增长，自然也需要更多的参与者。过去，美国用户是被阻挡在外的，现在他们回来了。所以他们的成功对我们来说是好事。他们做得好，我们也会受益。我们之间有很多共同的做市商，定价也基本相近。你可以在 IBIT 上交易，然后在 Deribit 对冲，或者反过来。这就创造了套利机会和新的交易策略，从而吸引更多新参与者加入这个生态系统。虽然 Bloomberg 的文章暗示这是在蚕食我们的份额，但事实并非如此。我甚至认为这反而在帮助我们。如果 IBIT 继续扩张，我会非常高兴 — — 因为他们的增长也在带动我们一起成长。相反，如果他们突然崩盘、损失一半的市场份额，对我们来说也会是负面影响。所以，他们的成功其实是整个生态系统的利好。 Deribit 是否计划上线更多传统资产如黄金、白银等商品类衍生品？ Luuk：其实我们尝试过上线黄金 — — 但后来下线了。我们大概上线了一年时间，期间市场还处在高点，但活跃需求还是没能做起来。所以目前来看，我们认为最大的机会还是在数字资产上。我们现在已经支持 SOL，也在计划上线更多 crypto-native 的资产。如果把我们和传统交易所类比，可以看到类似的层级结构 — — 传统交易所会有一线蓝筹指数，然后是一些次一级的产品。对我们来说，比特币和以太坊就是一线产品，但还有很多其他的代币是值得交易的。我们可能在初期需要通过激励措施来提高流动性质量，比如前六个月做一些激励，之后再观察市场反馈。如果市场反应好，我们甚至可以推出指数型产品 — — 比如覆盖前五、前十、前二十个加密资产的一篮子指数产品，让用户可以一次性获得更广泛的市场敞口。但核心问题是：我们究竟是应该把传统市场的产品（如股票、黄金、大宗商品）引入到加密世界？还是继续专注于打造最好的 crypto-native 产品？传统金融机构正在往他们的产品里加进加密资产，但我们是否也需要反向引入他们的资产？这个问题值得深思。至少从目前来看，我们第一次尝试上线黄金的结果并不理想。你可以说未来也许可以尝试上线特斯拉这样的股票期权，允许用户用 BTC 或 ETH 作为抵押品来交易这些资产，但这个还不确定。此外，传统市场每周有两天是不开市的，这也会在周末造成流动性限制，是我们需要考虑的另一大挑战。话虽如此，我们确实正在探索更多新产品。例如，我们最近上线了 BTC 和 ETH 的线性合约。在这之前我们只有反向合约 — — 即用 BTC 或 ETH 计价的产品，现在我们也提供以美元计价的期权，方便用户定价和结算。更重要的是，这些新产品还能解锁额外的客户收益。目前用户持有这些仓位可以获得年化 3.85% 左右的收益率，这是非常吸引人的，也启发了一些新的交易策略。未来的计划？我们希望是“两者都要” — — 既有更多的加密资产，也有更多类型的产品创新。随着比特币价格上涨，Deribit 是否考虑降低合约最小交易单位以提高用户可及性？ Luuk：你说得非常对。这也是我们推出线性合约，并配备更小合约单位的初衷。是的，我们现在也在考虑是否对反向合约做类似的调整。 Deribit 是否有计划推出超过一年期限的长期期权（LEAPs）？ Luuk：我们确实偶尔会收到这类询问。但如果你看实际的交易量和流动性，它们是非常集中在短期期限的 — — 主要集中在当月和下个季度。机构在结构化产品中有时会用到六个月的期限，但即便是一年期的期权，其占比在整体成交量中也是非常小的。两年期的期权就更小众了。所以我认为我们不会把它作为常规挂单的产品来做。不过我们在考虑的一个方案是通过 RFQ（Request-for-Quote，询价机制）的方式来提供。这样一来，做市商不需要全天候报这种期限的价格，但如果你有交易需求，你可以发出一个询价请求，我们就会给出一个报价。如果你对价格满意，就可以成交。这样用户就可以获得长期敞口的交易机会，而无需依赖全天候的订单簿流动性 — — 因为大多数做市商并不愿意全天候为 2 年这种期限报 20% 的价差，尤其是在几乎没人交易的情况下。所以我们现在在研究的方向是打造一个 RFQ 交易区，有点类似 CME 针对一些流动性较差或定制化产品的做法。 Deribit 为何能吸引 Coinbase — — 是否因为其更强的机构导向文化？ Luuk：是的，这确实是我们合作的主要原因之一。就像我之前提到的，这归根结底是关于理念的契合。Deribit 和 Coinbase 都希望以机构化的方式来发展。这意味着我们优先考虑的是质量，建立完善的客户风险管理体系，对系统进行压力测试，确保全面合规，并做好所有的 KYC 检查。即使我们为交易者提供的是灵活的交易工具，我们依然坚持以最专业、最合规的方式来提供服务。这种理念体现在方方面面 — — 我们的硬件架构、软件系统、产品设计、KOL合作策略以及针对零售的产品设置，所有这些都展现出我们与以零售为核心的平台截然不同的路径。我认为 Coinbase 同样有这种思维方式。他们也有很多机构背景的人才 — — 一些来自银行或券商。我并不是说我们只招这类背景的人才，但拥有传统金融的经验与加密原生的认知相结合，正是我们能够做得好的原因之一。我们的团队是由真正做过这些事情、懂得如何搭建和运营金融基础设施的人组成的。这也是我们选择与 Coinbase 合作的关键所在。

ChainCatcher链捕手10-16 15:51

ETF市场日报|港股创新药板块涨幅居前！明日3只产品将上市

360)今日成交额居首，达320亿元；香港证券ETF(513090)、科创债ETF国泰(551800)、信用债ETF基金(511200)成交额紧随其后。换手率方面，科创债ETF国泰(551800)换手率居首，达177%。中韩半导体ETF(513310)、5年地方债ETF(511060)、科创债ETF华安(159115)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日将有3只产品上市具体来看，明日上市的为鹏华港股通红利低波ETF(159117)、国企红利ETF创金合信(563890)、科创100ETF富国(589950)，分别跟踪标普港股通低波红利指数、中证国有企业红利指数、上证科创板100指数。标普港股通低波红利指数聚焦于港股通范围内具有高股息率和低波动性的股票，其编制规则注重公司基本面以规避高股息陷阱，并通过对行业和个股权重的分散化限制来优化风险收益比，历史表现显示出较强的防御属性和相对稳健的收益能力。中证国有企业红利指数主要投资于A股市场中现金流稳定、分红意愿较强的国有企业，成分股多分布于金融、能源、工业等传统行业，体现了国企在红利分配上的优势。上证科创板100指数旨在刻画科创板中盘股的走势，其成分股为研发投入高、成长性强的科技创新企业，行业分布以电子、医药生物、电力设备等“硬科技”领域为主，呈现出显著的高成长性和高弹性特征。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 15:31

【直击亚市】中美不太可能采取激烈手段！市场注意力转向科技，黄金又创新高

科技公司成为周四的大赢家。中兴通讯在香港一度上涨10%，扭转了本周早些时候的跌势。韩国芯片制造商SK海力士股价最高上涨6.9%，带动韩国KOSPI指数上涨2.1%。贸易忧虑犹存周四美国交易时段内，市场因总统特朗普和财政部长贝森特的言论而剧烈震荡。特朗普表示美国正与中国陷入贸易战，而贝森特则暗示有可能达成一项更长期的休战协议。此前数月，中美关系相对平静，但近期紧张局势再次升级。上周五的抛售后，逢低买盘推动股市波动加剧。特朗普发表讲话的几个小时前，贝森特曾表示，如果中国停止对稀土元素实施严格的新出口管制计划，美国有可能将暂停对中国商品征收进口关税的时间延长三个月以上。自今年早些时候以来，中美已多次同意90天的临时休战协议，下一轮期限将在11月到期。贝莱德投资研究院的Ben Powell表示，美国和中国仍深度相互依赖，双方在贸易战中都受制约，不太可能采取过于激烈的手段。其他方面，在亚洲，日本政局紧张局势升温。执政党党首高市早苗呼吁大阪在野党领导人在下周预期进行的国会首相投票中支持她。澳大利亚方面，就业率飙升至四年来新高，增加了央行下月降息的可能性。数据公布后，澳元一度下跌0.5%。大宗商品方面，黄金价格飙升至4242美元，今年以来累计涨幅超过60%，原因是贸易摩擦加剧和市场预期美联储将进一步降息吸引了大量买盘。黄金本周迄今已上涨逾5%，延续自8月中旬以来的迅猛涨势。买盘热情蔓延至其他贵金属，伦敦市场供应紧张之际，白银周三飙升超过3%。油价从五个月低点回升，此前特朗普表示，印度总理莫迪已承诺停止购买俄罗斯石油，这可能进一步收紧全球供应。

云涌10-16 13:45

ETF盘中资讯|资金逢跌加速入场！自带哑铃策略“520560”上市三日吸金1500万！机构：科技龙头与高股息资产或迎估值修复

10月16日，港股整体表现平淡，香港大盘30ETF（520560）早盘短暂冲高后小幅震荡回落，盘中持续现溢价交易，且从分时图可见小幅回落过程中溢价率拉高，反映资金逢低布局意向明显，截止发稿微跌0.6%，成交额已超千万，溢价率达0.39%。值得注意的是，全市场首只香港大盘30ETF（520560）自10月13日上市以来持续获得资金净买入，近3个交易日累计获超1500万元流入。前十大重仓股中涨跌参半，建设银行、工商银行、中国移动、中国平安等金融板块高股息标的表现较为稳健，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等新经济龙头走势较弱。财通证券指出，港股科技板块受益于AI技术周期与应用端爆发，云端算力与端侧AI共振推动硬件高景气，软件应用处于赋能初期。电商、本地生活及广告营销在政策刺激下表现稳健，智能驾驶加速落地。游戏行业新品表现亮眼，影视关注档期预期，IP经济竞争加剧，具备出海潜力公司更具优势，OTA受益旅游市场高景气，竞争格局稳定。香港大盘30ETF（520560）紧密跟踪恒生中国(香港上市)30指数，该指数持仓30只成份股，自带哑铃策略，融合高弹性科技+高股息红利标的！集中互联网、金融、电子、消费等行业龙头，均为港股通高流通性大盘股，前十大重仓股合计权重超74%，集中度高，资金容纳能力较强，大额交易冲击成本较低。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理风险提示：香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-16 13:41

高息红利策略攻守兼备，港股红利ETF博时(513690)冲击3连涨，9月重要数据全面解读

高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。红利ETF博时紧密跟踪中证红利指数，中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证红利指数前十大权重股分别为宁波华翔、中远海控、冀中能源、潞安环能、中谷物流、农业银行、南钢股份、海澜之家、中信银行、建设银行，前十大权重股合计占比17.71%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、中际旭创、新易盛、立讯精密、比亚迪、中芯国际、药明康德、阳光电源，前十大权重股合计占比48.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 13:21

云迹科技首日高开逾49%，中国机器人服务智能体市场第一

球发售股份数目为690万股H股，其中，香港公开发售占20%，国际发售占80%，发售价定为每股H股95.60港元，全球发售净筹约5.93亿港元。根据认购数据，云迹科技的公开发售部分超额认购倍数高达5657.2倍。上市首日，云迹科技高开49.37%。上市前，公司已经获得了众多知名机构的投资，包括阿里巴巴、腾讯、联想、启明创投、携程等。一、公司概况：AI服务机器人赛道的领军者云迹科技自成立以来，始终专注于机器人服务智能体领域，是领先的机器⼈服务AI赋能技术企业，核心业务围绕机器人及功能套件展开，并辅以AI数字化系统服务，形成了从硬件到软件的完整产品服务矩阵。公司的核心产品“机器人服务智能体”区别于传统机器人，集成了先进AI技术，具备自主感知、记忆、推理分析、决策和行动执行能力，能够在酒店、医疗机构、商业楼宇、工厂等多元场景中，通过直接与用户交互提供以人为本的端到端服务，同时可通过持续学习与自适应优化提升服务体验与运营效率，例如在酒店场景中，其机器人服务智能体可覆盖从宾客登记入住、客房服务配送，到咨询解答、体验建议的全流程管理，成为技术驱动的高效服务助理。在行业成绩方面，云迹科技已确立中国机器人服务智能体市场的领先地位。以2024年的收入计，中国机器人服务智能体市场规模达人民币37亿元，公司以6.3%的国内收入份额位居市场第一；细分至酒店场景，2024年中国酒店场景机器人服务智能体市场规模为人民币14亿元，公司以13.9%的收入份额同样位列第一，成为该细分领域的绝对龙头。截至2025年5月31日，公司累计服务超3.4万家企业客户，分销商网络从2022年的64家拓展至82家，产品与服务覆盖国内一线至下沉市场，并逐步探索日本、韩国、东南亚及沙特阿拉伯等海外市场，为全球化布局奠定基础。二、业务模式：硬件、软件双轮驱动的业务结构云迹科技的主营业务聚焦两大核心板块，形成“硬件+软件”双轮驱动的业务格局。第一大板块为机器人及功能套件，涵盖YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ-万物工具仓模块及智能控制模块四大类产品。其中，YJ-机器人包括UP系列复合多态机器人（2023年推出，为当前销售重点，采用模块化设计支持可换仓）、“格格”系列整机机器人（2021年推出，性能优于前代“润”系列，预计未来两至三年仍为客户首选）及逐步退出市场的“润”系列；YJ-AIoT组件作为生态系统的“神经系统”，包含电梯组件、通讯组件及门禁组件，实现机器人与设备、环境的互联互通；YJ-万物工具仓模块则通过模块化上仓与智能售货机，拓展机器人在配送、消毒、商品销售等场景的应用；智能控制模块集成专有AI操作系统YJ-ROS，为机器人提供可靠性能与快速部署能力。第二大板块为AI数字化系统，包括AI驱动的机器人基础服务与智能体应用，前者通过授权YJ-ROS操作系统及提供主动综合AI支持（如全天候预防性维保）保障机器人高效运行，后者通过HDOS服务数字化运营系统及YJ-Platform平台，为客户提供定制化运营优化方案，适配酒店、外卖等行业的现有工作流程。从收入结构来看，公司收入来源呈现多元化特征，且软件服务收入占比持续提升，业务结构不断优化。2022年至2024年，机器人及功能套件收入分别为人民币1.35亿元、1.20亿元、1.89亿元，占总营收比例分别为83.6%、82.4%、77.2%，始终为收入基石，其中产品销售贡献主要收入；AI数字化系统收入则从2022年的0.26亿元增至2024年的0.56亿元，占总营收比例从16.4%提升至22.8%，2025年首五个月进一步增至25.6%，反映出公司软件服务能力持续增强。按场景划分，酒店场景为核心收入来源，2024年贡献83.0%的营收，2025年首五个月占比进一步升至93.2%，同时商业楼宇、医疗机构、工厂等场景收入逐步拓展，为长期增长打开空间；按客户性质划分，直销模式占主导（2024年占比81.6%），分销模式收入占比从2022年的11.4%提升至2024年的18.4%，分销网络的完善助力公司高效渗透下沉市场。三、财务分析：规模增长显著，盈利能力持续改善从财务数据上看，云迹科技近年来持续增长的良好态势。2022年至2024年，公司总营收分别为人民币1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元，2023年因产品策略战略调整及智能体应用初期波动略有下滑，2024年则凭借现有产品成果积累、交叉销售能力提升及分销商合作加强，实现68.6%的同比大幅增长；2025年首五个月，营收继续同比增长18.9%至人民币0.88亿元，增长势头延续。盈利方面，公司仍处于亏损阶段，但亏损幅度逐步收窄，2022年至2024年，年/期内亏损分别为人民币3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，2023年、2024年分别同比减少27.6%、30.1%。从非国际财务报告准则计量的经调整净亏损来看，2022年至2024年分别为人民币2.34亿元、1.20亿元、0.28亿元，亏损收窄趋势更为明显，反映出公司核心业务盈利能力持续改善。盈利能力方面，公司毛利率受益于收入结构优化与规模效应，呈现显著提升趋势。2022年至2024年，公司毛利率从24.3%提升至43.5%，2025年首五个月略有回落至39.5%，主要因AI数字化系统等高毛利业务（2024年相关业务毛利率较高）收入占比提升，以及机器人及功能套件通过成本优化实现毛利率改善；分业务看，AI数字化系统毛利率显著高于机器人及功能套件，成为拉动整体毛利率上升的核心动力。净利率方面，2022年至2024年，公司经调整净亏损率从2022年的-145.0%收窄至2024年的-11.3%，核心业务的盈利潜力逐步显现。四、竞争优势：技术领先，生态协同效应显著云迹科技的核心竞争优势首先体现在领先的技术实力与产品创新能力。公司构建了以导航与感知系统、逻辑推理与知识图谱驱动的认知决策、智能控制与精准执行系统、自进化学习与闭环反馈优化系统为核心的技术体系，自主研发的专有AI操作系统YJ-ROS融合自主移动算法，支持机器人高效部署与空中下载升级；产品层面，UP系列复合多态机器人的模块化设计、“格格”系列的高性价比，以及YJ-AIoT组件的通用性，使其产品具备高度灵活性与场景适配性，能够快速响应酒店、医疗等不同行业的动态需求，区别于传统机器人“场景固定、功能单一”的局限。其次，公司具备持续的成本优化能力与高效的销售生态。在成本端，公司通过供应链管理优化与规模化采购，将原材料及零部件成本下降的红利反馈给客户，2022年至2024年机器人及功能套件平均售价稳步下调，同时通过战略调整与供应商A的合作模式（从代工制造转为统包制造），大幅减少采购时间与人力成本，简化内部流程；在销售端，公司形成“直销+分销”协同的网络，直销团队直接对接客户需求并收集反馈以指导产品迭代，分销商网络则助力公司以低成本、高效率渗透下沉市场，截至2024年底分销商数量较2022年增长76.6%，2024年分销收入占比较2022年提升7个百分点，生态协同效应显著。五、行业前景：市场规模高速增长，竞争格局分散中国机器人服务智能体行业正处于高速增长阶段，市场规模与渗透率均有巨大提升空间。以收入计，中国机器人服务智能体市场规模从2020年的人民币18亿元增至2024年的人民币37亿元，年复合增长率19.8%，并预计2029年市场规模将达人民币135亿元，2024年至2029年复合增长率升至29.3%，增速显著高于整体机器人行业。细分场景中，酒店场景为最大板块，2024年市场规模人民币14亿元，预计2029年达人民币50亿元，复合增长率29.1%；医疗场景增长更为迅猛，2020年至2024年复合增长率57.9%，预计2024年至2029年仍将保持46.6%的高增速；工厂场景作为新兴领域，2024年市场规模人民币0.75亿元，预计2029年达人民币6亿元，复合增长率51.4%，成为未来重要增长极。从总目标市场来看，2024年中国机器人服务智能体总目标市场规模约人民币9382亿元，其中酒店场景占4202亿元（软件需求502亿元、硬件需求3699亿元），市场潜力巨大。行业竞争格局呈现“头部集中、中小分散”的特征，头部企业有望凭借技术与规模优势进一步提升份额。2024年，中国机器人服务智能体市场前五大参与者合计占比25.4%，云迹科技以6.3%的份额位居第一，其余市场份额由大量小型参与者分散持有；细分至酒店场景，前五大参与者合计占比27.4%，公司以13.9%的份额领先，竞争优势更为显著。目前行业竞争主要围绕技术创新、产品性价比、场景适配能力及销售网络展开，随着AI技术不断迭代与下游行业对服务智能化要求提升，具备核心技术、多元产品布局及高效生态的企业将更易获得客户青睐，行业整合趋势有望加速，头部企业市场份额存在进一步提升空间。六、估值分析：估值合理偏低，仍有提升空间此次上市，按照本次发售价每股H股95.60港元，基于上市后总股份0.687亿股计算，云迹科技上市时的总市值约为65.69亿港元（约60.21亿元人民币）。按照连续12个月的2.588亿元收入计算，公司对应的PS倍数为23.3倍。公司的可比港股上市公司均具备较高的估值，包括极智嘉的13.2倍、优必选的39.2倍及越疆的51.4倍，相比较而言，云迹科技的估值相对偏低。从行业上看，机器人服务智能体这一赛道正处于高增长初期阶段，且云迹科技业绩同比高增长，且在细分赛道占据龙头地位，可以适配较高的估值。长期来看，随着公司持续提升AI数字化系统收入占比（高毛利业务）、拓展医疗与工厂等新场景，并逐步实现海外市场突破，云迹科技的收入规模有望保持高速增长，亏损进一步收窄并最终实现盈利，其估值水平也有望得到进一步提升。 $云迹(02670)$

老虎证券10-16 12:51

10月16日香港银行间同业拆借利率

ank Offered Rate)，是香港银行同行业拆借利率。指香港货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。货币隔夜 1周 2周 1个月 2个月 3个月 6个月 1年港元 3.42417 3.4 3.41321 3.46494 3.48298 3.53155 3.43268 3.35738 人民币 1.38273 1.58061 1.63758 1.72879 1.77909 1.77909 1.8 1.93758 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-16 12:06

场内ETF资金动态：昨日中证A100ETF上涨

交量为10489.91万份。排名靠前的香港证券（513090）、恒生科技（513130）、恒指科技（513180），成交量分别为10456.23万份、9218.25万份、8043.64万份。从成交金额上来看，2025年10月15日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额237.19亿元。排名靠前的恒生科技（513130）、HK创新药（513120）、恒指科技（513180），成交额分别为73.79亿元、73.29亿元、65.58亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月15日净申购金额最大的为300ETF （510300），当日净申购金额为12.88亿元。排名靠前的稀土基金（516150）、红利低波（512890）、银行ETF （512800），申购金额为11.81亿元、7.99亿元、6.72亿元。资金流出方面，2025年10月15日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额9.61亿元。排名靠前的中概互联（513050）、科创板50（588080）、医药ETF （512010），赎回金额分别为9.60亿元、6.91亿元、5.42亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-16 11:51

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