FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

A股冲击3900点关键时刻，央行重磅出手，1.1万亿买断式逆回购要来了！

买断式操作。值得注意的是，目前正是A股冲击3900点关键时刻，截至今日收盘，沪指涨0.52%报3882.78点，距离3899.96阶段高点仅仅一步之遥，深成指涨0.35%报13526.51点，创业板指平收报3238.16点，科创50指数涨1.69%报1495.29点，在目前的关键节点，央行再次出手维护流动性，让节后的A股资金面无忧。央行强调落实落细适度宽松货币政策高层会议对于流动性十分重视，再次强调适度宽松的货币政策。7月30日召开的高层会议明确提出“要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应”“用好各项结构性货币政策工具”“加力支持小微企业”。在近日召开的三季度货币政策例会上，央行强调要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。对于下阶段货币政策主要思路，央行建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。二季度例会则建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。在流动性和信贷方面，央行表示，重申保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。买断式逆回购操作定位于流动性投放工具公开市场买断式逆回购是指央行先买入债券然后到期卖出的操作，定位于流动性投放工具。买断式逆回购登上历史舞台是2024年10月份。当时央行表示为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，自2024年10月，央行决定启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。与传统逆回购相比，买断式逆回购操作利率由市场定价决定。买断式逆回购可以提升流动性管理的精细程度。此前央行政策工具主要作用在短期流动性和长期流动性，买断式逆回购提供了中期流动性管理的手段；也可以为央行后续买卖国债（调节长期利率）、非银互换便利等操作提供更多“筹码”与空间。

金融界09-30 19:21

【产业第一线】探秘行业研究之如何评估企业的价值创造（上）

交易机会。此外，跟踪供应商和客户的卖方股票分析师的收益预测平均比只跟踪供应商的分析师更准确。了解利润在参与者之间如何分配利润池。现在我们已经了解了行业中的相关公司和实体，接下来我们将了解利润是如何在参与者之间分配的。创建利润池是进行此分析的有效工具。经济利润等于ROIC和WACC之间的差额乘以投资资本（经济利润=[ROIC−WACC]×投资资本）。在利润池中，ROIC和WACC之间的差值在y轴上，投资资本在x轴上。解释利润池的方法是，y轴显示价值创造的百分比（宽度），x轴显示投资的金额（长度）。公司的经济利润等于其面积（宽×长）。商业分析师一眼就能看出钱是从哪里来的。下图是2022年整个航空业的利润池。大部分投资资本都在航空公司和机场，这两者都产生负的经济利润。包括燃料生产和货运代理在内的一些企业确实有正的经济利润，但他们的投资资本相对较小。总体而言，2022年所有这些企业的经济利润加总为负690亿美元。 2022年航空业按活动划分的利润池在使用利润池分析时，有几点需要牢记。首先，观察商业周期的结果通常具有指导意义，因为它减少了短期或周期性因素的影响。其次，周期性可以表明竞争动态如何随时间变化。具体而言，利润池显示了公司绝对和相对经济利润的演变。最终，庞大的利润池可能预示着机遇或威胁。据报道，“你的利润就是我的机会”是亚马逊创始人兼执行董事长杰夫·贝佐斯最喜欢的格言。贝索斯的格言表明，一家公司的巨额经济利润可能会吸引竞争对手寻求获得部分利润。威胁在于，挑战者不断试图耗尽最大的利润池。下图显示了2013年、2018年和2023年美国航空业的利润池。首先要注意的是，达美航空、联合航空、美国航空和西南航空这四大航空公司每年占该行业投资资本的四分之三以上。在过去的20年里，每一家公司都为行业整合做出了贡献。利润池——按公司划分的美国航空业 2013年，该行业在约1250亿美元的投资资本中创造了超过3.15亿美元的经济利润。在四大航空公司中，除美联航外，所有航空公司的经济利润均为负，尽管经济损失不大。包括美国航空公司、阿拉斯加航空公司和“其他”航空公司在内的小型航空公司推动了整体收益。 2018年，该行业的总经济利润为18亿美元，投资资本约为1800亿美元。随着行业整合的好处开始惠及收购方，四大航空公司中有三家实现了正的经济利润。 2023年情况变得更糟，在近2200亿美元的投资资本基础上，经济利润为负30亿美元。该行业仍在从新冠疫情造成的巨大负面冲击中恢复。值得注意的是，达美航空和联合航空仍然产生了正的经济利润。从1963年到2023年，美国航空业未能在ROIC和WACC之间获得持续的正利差（见下图）。下面我们将讨论决定航空业结构的因素。 1963-2023年美国航空业的ROIC和ROIC-WACC 在回顾一段时间内的利润池时，考虑是否有一个叙事来解释总经济利润是如何以及为什么变化的，以及这些利润是如何在公司之间分配的。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容不构成任何操作建议。

金融界09-30 19:20

三季度全球股市：A股霸屏，创业板狂飙50%牛冠全球！俄股垫底

节前A股、港股皆红盘收官，为2025年前三季度的强劲行情画上了圆满句号。回顾前三季度，全球流动性环境改善、国内政策持续托底，加之科技成长板块的持续发力，市场整体表现令人振奋，主要指数均实现显著上涨。 2025年三季度，创业板指累计涨50.4%，位居全球主要股指涨幅榜第一；科创50、深证成指分别累涨49.02%、29.25%位列第二、第三；俄罗斯MOEX、印度NIFTY50分别累计跌5.73%、3.46%，领跌全球。科技为王！A股这些板块涨超40% 2025年前三季度，A股主要指数表现亮眼，科技成长板块成为市场核心驱动力。据统计，9月，创业板指累计涨超12%创三年多新高，科创50指数涨超11%创近四年新高。前三季度，创业板指、科创50指数均大涨51.2%，北证50、深证成指也分别上涨47.29%和29.88%，上证指数累计上涨15.24%。行业方面，科技成长板块引领市场。 9月，申万31个一级行业中，13个行业实现上涨。电力设备（21.17%）涨幅位列第一，有色金属(12.79%)、电子(10.96%)行业分别位列第二、第三。另一方面，国防军工（-7.21%）、银行（-6.89%）、非银金融（-5.83%）跌幅居前。三季度，申万31个一级行业中，30个行业实现上涨，其中9个行业涨幅超过20%。通信（48.65%）行业指数的涨幅位列第一，电子(47.59%)、电力设备(44.67%)、有色金属(41.82%)行业指数的季度涨幅亦超40%。银行（-10.19%）成为三季度唯一下跌的板块。个股方面，表现同样精彩，创业板、科创板和北交所成为翻倍股的集中地。剔除新股及ST股，9月累计涨幅居前三的分别为：首开股份181.2%、海博思创153.52%，品茗科技141.28%；跌幅居前三的分别为：紫天退-86.13%、中环海陆-43.81%、长城军工-38.3%。第三季度累计涨幅居前三的分别为：上纬新材1597.94%、天普股份468.92%，淳中科技358.77%；跌幅居前三的分别为：紫天退-95.65%、九菱科技-36.42%、科恒股份-35.92%。万亿“活水”南下恒科指前三季度累涨近45% 港股9月底也随中美消息面波动，总体呈震荡上行趋势，恒指在月底附近获得一定修复。 9月，恒生科技指数累计上涨13.95%，恒指累涨7.09%，国指累涨6.79%。前三季度，恒生科技指数累计上涨44.71%，恒指累涨33.88%，国指累涨31.08%。行业表现上，9月，港股表现最好的行业为原材料业（21.68%）、非必需性消费（19.99%）、恒生综合指数（8.11%），表现最差的行业为电讯业（-5.34%）、能源业（-1.3%）。第三季度，港股涨幅居前的行业为原材料业（58.79%）、医疗保健业（32.11%）、非必需性消费（25.04%）。个股方面，9月累计涨幅居前三的分别为：药捷安康-B 160.76%、云锋金融63.21%，优必选61.02%；跌幅居前三的分别为：山高控股-74.79%、云知声-36.81%、曹操出行-32.58%。第三季度累计涨幅居前三的个股分别为：派格生物医药-B 442%、药捷安康-B 368.33%、华检医疗292.73%；跌幅居前三的分别为：山高控股-71.91%、趣致集团-56.41%、布鲁克-35.76%。南下资金上，今年以来，内地资金 “南下” 布局港股的热潮持续升温。截至9月30日，南向资金年内净买入额已突破1.1万亿港元，不仅远超2024年全年8078亿港元的规模，更创下互联互通机制建立以来的年度新高。 “银十”展望乐观展望2025年10月及四季度，市场普遍乐观。随着政策窗口期的到来、资金面的宽松预期以及三季报披露的推进，业内预计市场有望迎来新一轮投资机会。科技成长与顺周期板块可能共同演绎四季度行情，为投资者带来丰富的结构性机会。广发证券认为，行情有望在政策与业绩双驱动下延续升势。历史数据显示，国庆节后首周A股上涨概率超70%，节后政策密集期（四中全会定调“十五五”、三季报披露）、美联储降息预期及人民币汇率走强，将共同催化资金回流。中期看，“经济弱复苏+流动性宽松+政策红利”组合下，市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律。兴业证券认为，经历9月以来的震荡整固后，随着拥挤度压力缓解、三季报交易再次为景气主线凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势，10月市场中枢有望再上台阶。结构上，仍是以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、AI（算力、游戏）、军工、电池、“反内卷”。银河证券研报指出，10月，A股和港股市场可能受益于长期政策布局、密集的产业催化事件以及相对宽松的流动性环境。A股的机遇可能更多集中在科技成长领域，而港股则受益于独特的市场结构和外部流动性预期。首先，10月是关键的政策布局窗口，二十届四中全会聚焦“十五五”规划。随着会议时点临近，资本市场预期稳中有升。其次，小鹏第五代人形机器人将于10月24日“小鹏科技日”亮相，10月中旬的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，多家中国药企将发布新药进展，机器人和创新药板块可能受益。最后，市场强烈押注美联储10月份将再次降息，但对12月份再次降息的热情略有减弱，若兑现，香港市场因联系汇率制将同步受益，促进资金流入和本地市场复苏。

格隆汇09-30 19:11

四创电子：9月23日组织现场参观活动，华福证券、易方达基金参与

6.49万元，毛利率18.94%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.98亿，融资余额增加；融券净流入1788.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-30 19:10

艺电拟以550亿美元估值私有化，时机却引发华尔街市场质疑

有化。受消息持续影响，美东时间周一艺电股价续涨4.5%。【来源：TradingKey】交易由沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）、私募股权公司银湖资本（Silver Lake）及贾里德·库什纳的Affinity Partners共同出资完成。此举创下全球史上规模最大的杠杆收购案，远超2007年320亿美元收购德克萨斯公用事业公司的旧纪录。 EA Sports FC（该公司旗下的热门足球游戏系列）今年早些时候的玩家参与度曾一度下滑。EA披露这一趋势后，该公司股价创下近17年来最大单日跌幅。EA旗下还拥有《模拟人生》《Madden NFL》等知名IP，尽管近年体育游戏表现波动，股价长期跑输大盘，但市场对其即将推出的《战地6》抱有期待，推动股价自年初低点显著反弹。事实上，人们对《战地6》的预期已经非常强烈，以至于一些分析师开始质疑EA为何现在要接受收购协议。 “我们当然可以理解EA管理层和董事会为何希望将公司价值货币化，”TD Cowen 的Doug Creutz在交易正式宣布前周末给客户的一份报告中写道。“但难以理解的是，他们为何想在此时此刻以这样低的价格出让 EA。”他建议投资者应该等待600亿美元的估值。华尔街日报指出，在EA已经获得几乎板上钉钉的收购要约的情况下，市场参与者再把希望寄托在这款游戏的持续热卖上，无异于高风险赌博。原文链接

TradingKey09-30 19:01

创新药行业正向循环开启，上半年百济首盈、恒瑞创新药占比破60%，资本拥抱真实资产价值

购，暗盘阶段涨幅已超 50%，上市首日股价分别实现 1 倍、2 倍上涨，创下近三年港股创新药新股最佳表现。其中，维立志博原本计划募资1亿美元，最终超额募集至 1.89 亿美元（约 12.9 亿港元），募资规模近乎翻倍，为后续管线研发储备了充足资金。与 2018 年、2021年两轮港股创新药IPO高潮相比，2025年冲刺上市的 Biotech 企业呈现出显著的“新特质”，估值更趋理性，聚焦“小而美” 的资产价值。数据显示，当前递表的创新药企中，最后一轮投后估值多集中于 30-50 亿元人民币区间。例如，劲方医药、先为达生物上市前最后一轮估值分别为 31 亿元、49 亿元，药捷安康则为 45.9 亿元，远低于 2018 年部分企业动辄百亿的估值水平。这种转变背后，是资本对创新药行业认知的深化。政策护航：全链条支持构建发展沃土行业爆发的背后，是政策 “组合拳” 的精准赋能。2025年 6月出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、审批、生产到商业化提供全链条支持；国家医保谈判首次增设 “商业健康保险创新药品目录”，为 CAR-T、基因治疗等高价创新药开辟支付新通道；“首发价格形成机制” 的确认，则允许创新药按临床价值形成初价后再入医保，平衡企业研发回报与患者可及性。审批效率的提升更为关键。上半年获批的43个创新药中，40个为国产药，申报至获批平均用时仅11个月，较2018 年缩短 62%。医疗战略咨询公司 LatitudeHealth 创始人赵衡表示“审批提速让中国患者能同步用上全球新药，更让本土创新药快速进入商业化阶段。” 政策暖风之外，"出海"大潮的爆发式增长是上半年创新药行业的另一大亮点。数据显示，2025年上半年，中国创新药授权出海总金额创新高，半年已揽下超600亿美元，创下历史新纪录。无论是恒瑞、康方等企业的大额license-out交易，还是百济、君实等公司在欧美市场的直接商业化突破，都显示出本土创新药的国际竞争力正在快速提升。

金融界09-30 18:50

睿远稳益增强30天持有债券基金拟第七次分红

资产的投资比例不低于基金资产的80%；股票及可转换债券、可交换债券的投资比例合计不超过基金资产的20%。根据公告，该基金本次分红确认的方式将按照投资者在权益登记日之前最后一次选择的分红方式为准。基金默认分红方式为现金分红。选择红利再投资方式的投资者所转换的基金份额将以10月9日的基金份额净值为计算基准确定再投资份额，红利再投资所转换的基金份额于10月10日直接划入其基金账户。投资者红利再投资所得份额的持有期，按参与分红原份额的持有期计算。基金分红可以帮助投资者锁定一部分收益，市场持续回暖为基金分红提供了坚实基础，持续分红有利于提升投资者获得感。风险提示：过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-30 18:41

赛力斯加码资本布局：全额收购引望股权，推进赴港上市，市值创新高

司持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，交易金额为115亿元。截至公告披露日，双方《股权转让协议》约定的第三笔付款先决条件已满足，受让方已向转让方支付完毕《股权转让协议》约定的第三笔转让价款人民币34.5亿元，受让方已支付完毕本次交易的全部对价。受该消息影响，赛力斯9月30日股价最高涨幅达9.72%，股价涨至174.66元/股，创历史新高。截至收盘，市值为2802.4亿元，在A股上市车企中，排名第二。赛力斯近期利好频出。9月25日，赛力斯发布公告称，近日收到中国证监会出具的《关于赛力斯集团股份有限公司境外发行上市备案通知书》，公司拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股并在中国香港联合交易所上市，联席保荐人为中金公司与中国银河国际。赛力斯前身为小康股份，成立于1986年，2016年成功登陆上海证券交易所。此次赴港上市早有端倪，去年底资本市场便传出其考虑在香港二次上市的消息，当时有报道称拟筹集超10亿美元资金。今年3月30日，赛力斯召开董事会和监事会，正式审议通过发行H股股票并在香港联交所上市的议案，并于4月28日向港交所提交上市申请书。关于募资用途，赛力斯在公告中明确，此次IPO所获净额的70%将用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务以提升全球品牌知名度，剩余10%用作营运资金及一般公司用途。公司方面表示，募集资金将主要用于三方面：一是增加产品研发投入，进一步丰富产品组合；二是加大技术研发力度，提高核心技术能力和创新能力；三是拓展海外市场布局，完善营销及服务网络。在海外市场布局方面，赛力斯在上市申请书中披露，计划推进高端品牌在海外市场的本地化落地，持续研发符合当地用户需求的国际化新能源汽车车型，以满足不同国家和地区的技术标准及客户需求。同时，将通过与全球合作伙伴开展多元化开放合作，加快全球市场扩张，积极探索自建、反向合资、战略合作、兼并收购等多元化海外网络建设方式，实现本地化制造及运营，扩大不同国家和地区的本地化生产能力和销售网络。此次赛力斯赴港上市正值新能源汽车行业快速发展期。据中国汽车工业协会最新数据，2024年我国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，渗透率达到40.9%，较2023年提高9.3个百分点。其中，插混汽车增长迅速，销量占新能源汽车比例达40%，较去年提高10.4个百分点，成为带动新能源汽车增长的新动能。

金融界09-30 18:40

9月全球资产表现一览，谁是最大赢家?

这一月，全球资产价格风云涌动，A港美股市场的热点板块和核心资产的波动都足够牵动人心。贵金属、有色、算力、机器人、创新药、半导体等各赛道妖股横流大涨大跌，有人押对赛道躺赢，有人踏空拍断大腿，还有人刚入场就被套牢，每时每刻都在演绎不同的博弈与悲喜。一起来回顾一下，谁才是市场最关注的焦点。 01 A港股涨幅榜尽管宏观经济数据整体呈现温和放缓的态势，但市场更聚焦于结构性的增长亮点，如算力、半导体、创新药研发等，持续受到资金追捧。同时，受益于生产者价格指数（PPI）触底回升预期的顺周期资源板块也开始显现投资价值形成了“科技成长”与“顺周期”双轮驱动的良好局面。涨幅TOP1：黄金白银再迎主升浪 9月份，随着国际金价在本月创下历史新高，带动A股和港股相关概念股集体走强，贵金属板块成为两地市场中表现最为突出的板块之一。 A股涨势突出的公司包括西部黄金涨幅超过50%，晓程科技、中金黄金、湖南白银等涨幅在30%以上。港股的黄金股涨势更是用夸张来形容。珠峰黄金、灵宝黄金、潼关黄金、龙资源等年内涨幅超超过3倍。如果从年低点至最高价来算，一些贵金属概念股甚至最大涨幅超过10倍。原因方面，美联储降息周期开启的预期是支撑金价的核心逻辑，随后持续的中东冲突、俄乌局势以及其他地区的地缘政治不稳定性，显著推高了市场的避险情绪。同时，全球去美元化趋势下，多国央行持续增加黄金储备，为金价提供了坚实的底部支撑。涨幅TOP2 ：供需合力，锂电估值修复电池产业链在8月份就成为市场瞩目的焦点，固态电池量产与储能市场需求的爆发，成为板块估值修复的驱动力。不同于以往的概念炒作，固态电池中试线的落地已经给设备公司带来了订单，从中报里已经得到验证，因此也成为三季度半年报披露后涨势较好的方向。而储能装机量预期增速的提高，与“反内卷”政策形成合力，间接改变了产业链中上游的盈利预期。而作为新能源产业链的上游，能源金属板块（主要指锂、钴、镍等）在9月份同样涨幅居前。板块的上涨与电池行业高度联动，反映了市场对储能长期趋势的乐观预期。涨幅TOP3：风电迎来转折点风电行业的强势表现主要建立在需求回暖和盈利预期改善之上。风电新增装机高增，上半年国内风电新增装机51.4GW，同比+99%，新增招标71.9GW，同比+9%。随着新一轮涨价订单的启动和交付，风机制造商的盈利能力将得到显著改善。这一从“增收”到“增利”的逻辑转变，是推动板块估值修复的核心动力。市场看好风机涨价订单启动交付+海外出货占比提升，盈利修复存在较大的弹性。涨幅TOP4：AI浪潮下的国产半导体 A股和港股的半导体、存储芯片、光刻机等相关板块集体领涨，表现远超大盘。人工智能发展对AI芯片、高速光模块、HBM以及先进封装的需求呈指数级增长，直接拉动了相关产业链公司的订单和业绩预期。并且本月国产半导体领域的技术突破消息频传，极大地提振了市场情绪。在强劲的行业浪潮下，半导体龙头公司譬如中芯国际、华虹半导体等股价大幅上涨。综上所述，9月A股和港股市场的领涨行业展现出清晰的宏观与产业逻辑。贵金属的上涨是全球宏观不确定性下的避险选择；电池与能源金属则是在新技术预期的引领下，市场对长期价值的提前布局；风电设备的复苏反映了行业景气度的反转和盈利能力的修复；而半导体的全面爆发，则是AI技术革命与国产化浪潮两大时代主题的交汇共振。 02 A港股跌幅榜跌幅TOP1：军工股高光回落在“阅兵”等关键重大事件刺激背景下，凭借政策预期与军贸题材的热点不断催化，A港股的军工板块一度迎来年内最强势板块的行情，从4月8日至9月初，曾诞生了北方长龙、长城军工等5个月飙涨超5倍的超级大牛股，以及晨曦航空、国睿科技、捷强装备、内蒙一机等十数只翻倍大牛股。然而随着重大事件落地，军工股也快速回调，成为了9月份跌幅最大的热门板块，板块内近70只军工股在月内几乎无一上涨，尤其长城军工、北方长龙两只此前疯狂飙升的妖股，本月最大回撤幅度都超过了40%。然而从依旧相对起点有巨大涨幅、以及业绩面依旧处于亏损状态的这些军工龙头，回调是否已经结束？需要打一个大的问号。不过，军工板块向来容易被题材炒作，如今我国军工科技行业发展正处于井喷红利期，未来随着军贸订单兑现、航天领域不断有新催化，不排除军工在后面重回高光。跌幅TOP2：因资金换场跌落的银行股一直以来，银行股作为高股息、稳增长的核心资产和机构资金的压舱石，近2年来，随着“中特估”体系的提出与推进，以及国家持续引导长线资金入场，银行股成为了A港股市场市值规模增长最大、整体涨幅显著靠前的超级板块，堪称“巨象跳舞”。今年1-7月中旬，银行板块累计上涨超20%。然而随着A股行情越发走牛，市场风险偏好提升，大规模资金开始充银行撤出转向其他热门赛道，资金长期抱团的银行股也由此持续回调，38 家上市银行更是集体连跌三月。其中，民生银行、华夏银行、光大银行、北京银行等近十股期间累计回调超过20%。完全错过了这一轮牛市中涨势最舒服的阶段。不过A港股的牛市行情仍在，再热门的题材板块也有涨到头的阶段，届时，或许银行资金又将能成为资金的香饽饽了。跌幅TOP3：食品饮料继续无人关注食品饮料板块9 月在 “旺季不旺” 的预期中持续低迷，板块指数月内最大跌幅超16%，近两周跌幅达1.48%，显著跑输大盘。核心矛盾集中在白酒与零食两大主线：白酒方面，8 月烟酒社零数据同比下滑 2.3%，中秋国庆双节动销预计承压，尽管禁酒令纠偏效应初显，但需求修复尚需时间；大众品则受消费大环境拖累，除预加工食品、软饮料小幅上涨外，零食板块回调幅度达 5.8%，资金关注度持续走低。白酒股自从2021年初的高光至今，已经持续震荡回调了近5年，虽然跌幅不大，但足够磨人。其中，一直被机构期待能王者归来的“茅五泸”继续让股民失望，不仅没有跑赢大盘，还在牛市中负收益，甚至还被赛道基金经理调侃成了“老登股”。此愁，在可见的未来几个月，恐怕借再多的酒也难消了。跌幅TOP4：激烈分化的创新药 2025年，是A港股创新药板块表现最强势的罕见阶段。从年初至9月初，单是A股就有超过50只创新药股涨幅翻倍，舒泰神、一品红、塞力医疗等多股涨幅超3倍。港股的上百只创新药股中甚至一度有近60股翻倍，占比超过50%！其中海王英特龙、北海康成-B两只微盘妖票涨幅分别高达25倍、16倍，还有超十股涨超4倍。进入9月份，两市的创新药股开始剧烈分化，部分之前涨幅显著的题材/消息刺激大涨的医药股开始回调。但整体回调相对之前大涨幅度仍显得小。大概率，在四季度，A股港股的创新药板块仍将上演剧烈分化、整体回调的节奏。跌幅TOP5：默默无闻的传统消费除了食品饮料外，旅游、休闲食品、家电等传统消费板块9月的行情中同样相对较为惨淡，成为跌幅榜中最缺乏关注度的存在，多数板块月内的整体跌幅均接近或超过10%。不过在此前，这些板块也在上半年也一度被资金抱团疯狂热炒，如一度十日翻倍的西藏旅游、二季度翻倍股天府文旅等，反而成为了9月份回调最多的标的。至于原因，主要是宏观经济需求的复苏力度仍显不足，导致居民消费意愿不足，如家电行业面临房地产周期拖累，抑制了新家电的购置需求，国内大家电市场已进入存量市场，休闲食品行业传统渠道流量继续下滑等。另外就是下半年市场主要是有互联网、AI、芯片、机器人、创新药等热门赛道引领并吸引资金，没有增长亮点的传统消费板块就跟银行、白酒一样失去资金的关注。 03 中美科技巨头们的狂欢尽管9月份的A港美股三大市场的整体波动不算大，但其中作为各自市场中核心代表的科技巨头们表现却可圈可点。在港股，阿里无疑是9月份表现最亮眼的科技巨头，月内股价涨幅高达53%，市值增加了1.5万亿港元。股王腾讯月内也上涨了11.15%，最新市值突破至6万亿港元。另外还有宁德时代、中芯国际、百度等科技巨头月度涨幅也超过了30%。在美股市场，从历史数据来看，9月通常被认为是美股表现最差的月份，标普500指数平均下跌1.1%至1.93%，道指和纳指也常表现疲软，因此有“9月魔咒”的称呼。然而，2025年9月的美股表现却出现了例外。标普500指数在9月累计上涨3.11%，创下自2010年以来的最佳9月表现。纳斯达克指数上涨5.29%，今年美股已有28次创下历史新高。其中，美股科技巨头们表现多数亮眼。截至9月30日，美股股王英伟达月内涨幅约4.5%，苹果月内涨幅9.6%，谷歌、博通、台积电等月内涨幅均超过10%。最亮眼的无疑是特斯拉，月内涨幅达到了近33%，市值月内增加了近4千亿美元。 04 尾声总体来说，9月份的全球股票市场的表现，都是置于“全球流动性宽松+新兴市场资本回流”的大逻辑中演绎，整体延续了下半年以来的“震荡上行”或“慢牛”格局。展望10月份，随着市场对美联储政策信号的进一步验证，以及部分板块利空因素的逐步消化，无论是A港美股市场，或许都仍有不少值得关注的结构性机会。（全文完）

格隆汇09-30 18:31

国元证券：给予道通科技买入评级

国元证券股份有限公司耿军军,王朗近期对道通科技进行研究并发布了研究报告《事件点评：TPMS位列北美第一，有望持续高成长》，给予道通科技买入评级。　　道通科技(688208)　　事件：　　2025年9月24日，道通科技微信公众号发布：北美权威轮胎行业媒体《现代轮胎经销商》(Modern Tire Dealer)近日发布的《2025年TPMS品牌洞察研究报告》显示，公司在在胎压监测传感器(TPMS Sensors)及轮胎压力监测系统诊断工具(TPMS Diagnostic Tools)两大核心赛道均位列北美第一。点评：　　公司TPMS传感器具备卓越的通用适配性，荣获北美第一　　根据《现代轮胎经销商》(Modern Tire Dealer)近日发布的《2025年TPMS品牌洞察研究报告》：在胎压监测传感器(TPMS Sensors)和轮胎压力监测系统诊断工具(TPMS Diagnostic Tools)两个领域，公司均以产品性能、价格竞争力、品牌认可度3项第一的指标领跑行业。公司TPMS传感器具备卓越的通用适配性，可覆盖全球主流汽车品牌及多种车型，以MaxiTPMS ITS600为例，可兼容99%装备胎压系统的亚洲、美洲、欧洲车系，车型覆盖率行业领先，有效降低维修门店的备货难度和库存成本。　　受益政策带来的替换高潮，TPMS产品有望持续高成长　　2025年上半年，公司TPMS产品实现收入5.16亿元，同比增长57%。乘用车方面，美国、欧洲和中国大陆分别于2007年9月、2014年11月和2020年1月要求新车强制安装TPMS，北美市场成熟度高，持续保持较高增速；欧洲和国内已进入爆发期，增长强劲。商用车方面，欧洲自2024年7月起，商用车必须配备TPMS；美国商用车装配TPMS有碳积分奖励；中国分别在2018和2020年出台针对营运客车和重卡的TPMS强制安装法规。根据公司测算，按照海外存量车10年一个替换周期，全球汽车后市场每年新增胎压传感器的需求超过300亿元，TPMS产品有望持续高速增长。　　助力南非开普敦规模最大的公交充电枢纽项目，非洲市场空间广阔根据公司微信公众号：南非开普敦近日启动其规模最大、最具雄心的电动公交充电枢纽项目，这标志着非洲在公共交通电动化领域迈出关键一步。公司凭借领先的充电技术、智能的能源管理方案为该枢纽提供核心充电基础设施支持，助力当地在2025年12月前完成120辆电动公交车的规模化部署，推动电动出行在新兴市场的发展。　　盈利预测与投资建议　　公司专注于汽车数字维修、新能源智能充电领域，提供全球领先的综合诊断检测解决方案、全场景智能充电网络解决方案和一站式光储充能源管理解决方案，同时，积极布局新方向，未来成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至48.27、57.64、67.38亿元，调整归母净利润预测至7.91、9.61、11.37亿元，EPS为1.18、1.43、1.70元/股，对应的PE为32.73、26.94、22.79倍。考虑到公司所处行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。　　风险提示　　技术革命性迭代的风险；技术人才流失或不足的风险；核心技术泄密的风险；知识产权纠纷的风险；境外经营风险；原材料供应风险；汇率波动风险；毛利率下降的风险；宏观环境风险；存货规模较高的风险；市场竞争风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为48.39。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-30 18:31

24小时热点