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台积电Q3财报前瞻：营收新高无悬念，指引上调才是股价关键催化剂

增速将增长30%至35%。他提到，鉴于AI基础设施投资的持续高速增长，台积电将继续超越其他竞争对手，因为像英伟达和AMD这类芯片供应商只有一个地方可去——那便是台积电。台积电股价展望截至10月13日周一，台积电美股股价上涨超53%，同期英伟达股价上涨40%。据TradingKey数据，分析师给予台积电的平均目标价为296.78，较最新收盘价有约6%的上涨空间。【台积电股票平均目标价，来源：TradingKey】在长时间刷新历史新高之后，考虑到美国关税和广泛存在的AI泡沫担忧，市场对于台积电能否维持涨势存在一定程度的怀疑。 Morales认为，即便关税和贸易争端增加了不确定性，AI基础设施仍是云服务提供商、制造商和公司的“战略性的争夺之地”。从近一个月的分析师覆盖更新情况看，巴克莱将台积电目标价从325美元上调至330美元，美银证券给予330美元的目标价，Susquehanna最高看至400美元。原文链接

TradingKey10-14 19:01

嘉楠科技股价狂涨40%！开启2兆瓦试点，利用废弃天然气挖矿

闲置的天然气转化为电能，为比特币挖矿与AI基础设施提供能量。尽管嘉楠科技股价出现较大的涨幅，但是相比2021年的峰值40美元仍然相差超90%。不过，嘉楠科技正在跟随新趋势调整发展战略，即将比特币矿场转型AI资料中心，此举有助于推动其股价上行，缩小与巅峰时期的差距。原文链接

TradingKey10-14 15:02

市场真的面临AI泡沫风险？把握这4个关键差异就能找到答案

“颠覆性AI公司的雄心和预测”更能限制AI基础设施的扩张。例如，尽管OpenAI被视为“最具颠覆性的AI客户”，但它也只是多个云服务生态系统中的一员，这些生态系统都在争夺相同的资源——电力、空间、水，以及领先芯片和开发者的关注——从而使得建设节奏更加平稳。与此同时，AI的普及相对“无摩擦”，因为电信网络几乎不需要大规模升级即可支持。分析师将OpenAI预期三年内达到10亿用户的速度，与Meta旗下Facebook用八年、谷歌用了约十三年才达到这一里程碑作了比较。资金来源顶级云服务提供商目前有足够的运营现金流来支持其资本支出计划，而互联网泡沫时期的公司更多依赖债务融资。如今，顶级云服务提供商的资本支出强度约为25%，而运营现金流平均超过30%。融资环境和美联储的政策分析师指出，预计美联储将降息，而在此前的市场崩盘（2000年3月和2008年金融危机）期间，利率正处于上升周期。估值分析团队表示，顶级AI公司的估值水平与互联网泡沫时期的市场领导者相比有显著不同。例如，英伟达2026年的市盈率为29倍，远低于其盈利增速。这与1990年代思科、北电网络和雅虎等公司动辄100倍的估值形成“鲜明对比”。总体而言，美国银行团队表示，他们对AI芯片龙头公司保持“警惕但乐观”的态度，英伟达仍是他们的首选，同时看好博通、超微半导体和Credo科技集团，以及相关的半导体设备、存储、光学和代工企业。他们认为，与其说这些公司面临的是AI泡沫风险，不如说更大的风险来自中美之间关于稀土矿物的关税紧张局势。

风起10-14 11:11

特朗普关税再掀市场风暴：美股剧震、TACO交易再现？——全球市场迎关键周节点

项目全球峰会，展示最新的数据中心架构及AI基础设施创新。而甲骨文则在拉斯维加斯举行AI世界大会，发布云计算与人工智能结合的新成果。此外，赛富时的Dreamforce大会与谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊的公开演讲也将成为焦点，预示全球科技企业正加速迈向AI与数据中心融合的新阶段。日法政局动荡：汇市与欧元区再承压日本政治动荡仍在发酵。新任自民党总裁高市早苗尚未稳固执政地位，与公明党的联盟破裂后，日元短线反弹但仍接近155心理关口。分析师警告，若政治僵局持续，日本可能面临“股债汇三杀”局面。法国方面，总统马克龙重新任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼为总理，引发议会强烈反弹，多党派表示将发起弹劾。此举进一步削弱欧元信心，使欧元兑美元表现疲软。欧盟经济研究机构指出，法国政局不稳或将对欧元区整体复苏形成拖累。新一周全球财经事件与业绩日历未来一周的关键财经事件包括：世界银行与IMF秋季年会、欧佩克月报、诺贝尔经济学奖公布、美联储褐皮书发布及G20财长会议。日期关键事件重点公司/人物 10月13日周一英伟达峰会、甲骨文AI大会、IMF年会英伟达、甲骨文 10月14日周二鲍威尔讲话、华尔街银行财报摩根大通、花旗 10月15日周三中国CPI/PPI、阿斯麦业绩阿斯麦、雅培 10月16日周四台积电财报、美联储褐皮书台积电、沃勒 10月17日周五 G20财长发布会、紫金矿业财报紫金矿业编辑总结综合来看，全球金融市场正步入政策与数据双重不确定期。美国的关税冲击与政治僵局使投资者避险情绪升温；欧洲与日本的政局震荡加剧汇市波动；而美联储官员的密集讲话及财报季开启，将成为市场重新定价的关键触发点。若AI与半导体板块财报表现稳健，或在短期内为市场带来支撑，但整体风险偏好仍将维持低位。常见问题解答 Q1：特朗普再度威胁加征关税是否会引发全球贸易战？A1：短期内可能造成市场恐慌，但中长期是否爆发贸易战取决于中美谈判进展。若特朗普最终采取“TACO”式回撤，冲击将有限。 Q2：美国CPI推迟发布会影响美联储决策吗？A2：会。推迟的数据可能削弱FOMC会议时的政策依据，使决策更依赖先前趋势与市场预期，从而增加不确定性。 Q3：台积电的亮眼业绩能否稳定科技板块？A3：台积电营收增长显示AI芯片需求强劲，若利润率维持高位，将成为支撑纳斯达克指数的关键变量。 Q4：日本与法国政局动荡为何对汇率影响显著？A4：政局不稳削弱投资者信心，资本可能转向避险资产，导致日元与欧元波动加剧，进而影响国际资本流向。 Q5：投资者在这种不确定市场中应如何应对？A5：建议保持防御型仓位，关注黄金、国债等避险资产，同时留意AI与半导体行业的结构性机会，等待政策明朗后再加仓风险资产。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:11

OpenAI疯狂采购芯片，又与博通达成5000亿美元交易，此前与英伟达和AMD的交易已经高达万亿美元

带来“海量的计算基础设施”。他形容开发AI基础设施的竞赛是“人类历史上最大规模的联合工业项目”。奥特曼说，这些芯片是专为“推理”而设计的，也就是AI回应用户请求的过程。随着AI计算需求从模型训练向应用部署转变，推理将成为技术需求中占比更大的部分。博通首席执行官陈福阳表示：“这就像铁路或互联网一样，人工智能正逐步成为全球80亿人口的关键基础设施。”他还说：“但这不可能由某一家公司独自完成，需要整个生态系统的大量合作与协作。” 与英伟达和AMD的交易不同，OpenAI与博通的合作并未获得任何财务激励。英伟达此前同意向OpenAI投资1000亿美元，AMD则授予OpenAI可用每股1美分价格购买其至多10%股份的认股权。 OpenAI与博通的这笔交易总成本可能低于5000亿美元，因为随着市场竞争加剧，芯片价格将逐步下降，目前这一市场仍由英伟达主导。 OpenAI高管表示，现在每部署1吉瓦的AI计算能力大约需要500亿美元，其中约350亿美元用于芯片采购，另外150亿美元用于运行基础设施。预计博通的芯片价格将低于英伟达。知情人士透露，与博通和AMD的合作旨在降低OpenAI对英伟达的依赖，控制成本，并在未来推动芯片价格下行。奥特曼数月来一直表示，处理器短缺已经拖慢了公司发布新版本ChatGPT的进度。来源：加美财经

加美财经10-13 22:00

年内南向资金净流入1.17万亿！千亿规模ETF大厂今日热推香港大盘30ETF（520560）上市

同时表示，将积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入；预测2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍，这意味着阿里云算力投入将指数级提升。阿里巴巴旗下通义千问亦宣布推出阿里巴巴迄今为止规模最大、能力最强的模型Qwen3-Max和全模态预训练大模型Qwen3-Omni系列模型。聚焦阿里巴巴：AI巨头王者归来目前，华宝基金旗下香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）亦跟踪恒生中国（香港上市）30指数。自基日（2000.1.3）以来，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅相对恒生国企指数、恒生指数均有明显超额收益。港交所统计数据显示，2000年1月3日至2025年9月30日期间，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅为412.75%，同期恒生国企指数、恒生指数累计涨幅分别为377.77%、54.61%，其超额收益分别达34.98%、358.13%。恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴在产业布局上持续重点加码硬科技与AI产业。早在9月8日，阿里巴巴宣布领投机器人科技企业“自变量机器人”1.4亿美元融资，该笔资金将用于加速其在全球的人工智能与机器人核心技术研发、产品迭代及商业化落地。此次领投，阿里巴巴不仅注入资本，还将在云计算、AI平台、供应链、全球化渠道等方面与自变量机器人深度协同，助力其技术产品快速规模化，有望在智能制造、仓储物流、家庭服务机器人等场景率先落地合作项目。10月8日，阿里通义千问大语言模型负责人最新透露已组建机器人和具身智能小型团队，这表明阿里正推动通义千问从单纯语言模型，向能在现实世界“行动”的智能体迈进。阿里巴巴在AI浪潮之巅的战略进击动作不断，在资金面、舆论场上，港股AI核心资产也正迎来利好不断的局面。近日，华尔街明星基金经理木头姐Cathie Wood管理的方舟投资（Ark Investment）四年来亦首次买入阿里巴巴ADR（美国存托凭证），彰显头部外资机构对中国科技龙头公司的投资出现了回归的重要转折点，中国高科技企业正在重获国际资本的高度重视与青睐。华宝基金：百亿规模ETF已达5只近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力促进新质生产力建设，为投资者提供更为丰富多元的资产配置基金工具选择。2021年至2023年期间，华宝基金连续三届蝉联《上海证券报》“金基金·被动投资基金管理公司奖”；2019年至2023年期间，华宝基金四度荣获上海证券交易所评选的“十佳ETF管理人”荣誉。据Wind统计，截至2025年9月30日，在目前41只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，这5只ETF最新规模合计高达1002.66亿元，是目前拥有百亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一。在港股的澎湃热浪和AI的伟大科技叙事叠加推动下，华宝基金旗下另一港股科技龙头汇集的ETF产品——港股互联网ETF（513770）截至9月30日的最新资产规模已达117.40亿元。港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数为中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。在最新的成份股列表中，阿里巴巴-W亦为中证港股通互联网指数的第一大权重股，权重高达18.27%。截至2025年9月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1266.25亿元，在同业中排名领先。华宝基金旗下港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类017125；C类017126）、香港大盘30ETF(520560)及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）等一系列聚焦投资港股龙头公司的多元化指数工具产品，为投资者高效布局和配置港股核心资产提供了丰富选择。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深证券交易所、港交所等风险提示：2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。 2019年11月，华宝基金获评上海证券交易所2019年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金获评2020年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金获评2021年“十佳ETF管理人”。2024年4月，华宝基金获评上海证券交易所2023年“十佳ETF管理人”。香港大盘30ETF（520560）及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）所跟踪的指数为恒生中国(香港上市)30指数。恒生中国(香港上市)30指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20。恒生中国(香港上市)30指数2020-2024年年度历史收益分别为：-3.49%、-15.96%、-17.21%、-12.68%、31.08%。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证港股通互联网指数2020-2024年年度历史收益分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。以上指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。以上基金产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）、香港大盘30ETF（520560）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人对香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！

金融界10-13 10:21

ETF盘前资讯|年内南向资金净流入1.17万亿！千亿规模ETF大厂今日热推香港大盘30ETF（520560）上市

同时表示，将积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入；预测2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍，这意味着阿里云算力投入将指数级提升。阿里巴巴旗下通义千问亦宣布推出阿里巴巴迄今为止规模最大、能力最强的模型Qwen3-Max和全模态预训练大模型Qwen3-Omni系列模型。聚焦阿里巴巴：AI巨头王者归来目前，华宝基金旗下香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）亦跟踪恒生中国（香港上市）30指数。自基日（2000.1.3）以来，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅相对恒生国企指数、恒生指数均有明显超额收益。港交所统计数据显示，2000年1月3日至2025年9月30日期间，恒生中国（香港上市）30指数累计涨幅为412.75%，同期恒生国企指数、恒生指数累计涨幅分别为377.77%、54.61%，其超额收益分别达34.98%、358.13%。恒生中国（香港上市）30指数第一大权重股——阿里巴巴在产业布局上持续重点加码硬科技与AI产业。早在9月8日，阿里巴巴宣布领投机器人科技企业“自变量机器人”1.4亿美元融资，该笔资金将用于加速其在全球的人工智能与机器人核心技术研发、产品迭代及商业化落地。此次领投，阿里巴巴不仅注入资本，还将在云计算、AI平台、供应链、全球化渠道等方面与自变量机器人深度协同，助力其技术产品快速规模化，有望在智能制造、仓储物流、家庭服务机器人等场景率先落地合作项目。10月8日，阿里通义千问大语言模型负责人最新透露已组建机器人和具身智能小型团队，这表明阿里正推动通义千问从单纯语言模型，向能在现实世界“行动”的智能体迈进。阿里巴巴在AI浪潮之巅的战略进击动作不断，在资金面、舆论场上，港股AI核心资产也正迎来利好不断的局面。近日，华尔街明星基金经理木头姐Cathie Wood管理的方舟投资（Ark Investment）四年来亦首次买入阿里巴巴ADR（美国存托凭证），彰显头部外资机构对中国科技龙头公司的投资出现了回归的重要转折点，中国高科技企业正在重获国际资本的高度重视与青睐。华宝基金：百亿规模ETF已达5只近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力促进新质生产力建设，为投资者提供更为丰富多元的资产配置基金工具选择。2021年至2023年期间，华宝基金连续三届蝉联《上海证券报》“金基金·被动投资基金管理公司奖”；2019年至2023年期间，华宝基金四度荣获上海证券交易所评选的“十佳ETF管理人”荣誉。据Wind统计，截至2025年9月30日，在目前41只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，这5只ETF最新规模合计高达1002.66亿元，是目前拥有百亿规模A股/港股行业主题ETF数量最多的基金公司之一。在港股的澎湃热浪和AI的伟大科技叙事叠加推动下，华宝基金旗下另一港股科技龙头汇集的ETF产品——港股互联网ETF（513770）截至9月30日的最新资产规模已达117.40亿元。港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数为中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。在最新的成份股列表中，阿里巴巴-W亦为中证港股通互联网指数的第一大权重股，权重高达18.27%。截至2025年9月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模已达1266.25亿元，在同业中排名领先。华宝基金旗下港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类017125；C类017126）、香港大盘30ETF(520560)及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）等一系列聚焦投资港股龙头公司的多元化指数工具产品，为投资者高效布局和配置港股核心资产提供了丰富选择。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深证券交易所、港交所等风险提示：2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 • 被动投资基金管理公司奖”。 2019年11月，华宝基金获评上海证券交易所2019年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金获评2020年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金获评2021年“十佳ETF管理人”。2024年4月，华宝基金获评上海证券交易所2023年“十佳ETF管理人”。香港大盘30ETF（520560）及香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）所跟踪的指数为恒生中国(香港上市)30指数。恒生中国(香港上市)30指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20。恒生中国(香港上市)30指数2020-2024年年度历史收益分别为：-3.49%、-15.96%、-17.21%、-12.68%、31.08%。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数。中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证港股通互联网指数2020-2024年年度历史收益分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。以上指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。以上基金产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类017126）、香港大盘30ETF（520560）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人对香港大盘LOF基金（A类 501301；C类 006355）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！

金融界10-13 09:31

外围扰动再起，机构：市场调整是增持中国的时机！

破；另一方面，国内科技巨头在自研芯片、AI基础设施等底层技术上取得关键进展，推动了全产业链的智能化升级，为科技板块注入了新的成长活力。在此背景下，招商国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：港股通科技ETF招商，代码：159125）于10月13日正式发行，该基金紧密跟踪国证港股通科技指数（987008），旨在助力投资者一站式布局在AI革命中具备核心竞争力的港股科技龙头，把握产业智能化升级带来的增长机遇。聚焦港股“硬科技”+“新经济” 在全球科技革新与产业升级的浪潮中，港股市场凭借其独特的区位优势与制度禀赋，成为连接中国科技力量与全球资本的重要桥梁。作为港股科技板块的代表性指数之一，国证港股通科技指数在编制上注重“优中选优”，从港股通范围内筛选出30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技龙头企业。根据编制方案，成份股需满足近两年营收复合增速超10%，或研发费用率高于5%的标准，兼顾规模实力与成长潜力。指数还设有灵活的样本调整机制，季度调整样本，以适应市场变化，保持竞争力。该指数从指数成份股看，更聚焦于“硬科技”与“新经济”领域，科技主题特色鲜明。根据Wind统计，截至9月30日，按恒生一级行业划分，非必需性消费（包括阿里巴巴、美团、比亚迪股份等）权重占比43%，资讯科技业（包括腾讯控股、小米集团、中芯国际等）权重占比达42%，另有12%权重覆盖医疗保健业，包括百济神州、药明生物等创新药企业。指数前十大成份股权重占比合计79%，相比中证港股通科技指数、恒生港股通科技主题指数、恒生科技指数等集中度更高，有望为投资者提供一篮子优质科技资产。中信证券观点认为，港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头企业赴港上市，港股仍将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。高弹性，长期表现相对突出长期来看，国证港股通科技指数表现较为亮眼。根据Wind数据，截至2025年9月30日，自2017年以来累计收益率达209.77%，年化收益率为14.03%，同期中证港股通科技、恒生科技等同类指数年化收益率为11.53%、6.80%。同时，指数弹性较高，指数同区间年化波动率为33.78%，波动相对较高，更适合风险承受能力较强的投资者，也为具备交易能力的投资者提供了博取阶段收益的弹性空间。来源：Wind，2017.1.1-2025.9.30，指数过往表现不代表未来。估值方面，截至2025年9月30日，该指数市盈率为26.45倍，处于上市以来39%分位数，风险溢价处于基日以来76%的较高位置，显示当前估值具备较高性价比。横向对比来看，港股科技股估值显著低于纳斯达克（43倍PE-TTM）、创业板指（45倍PE-TTM）等全球主流科技指数，成长潜力或未被充分定价。核“新”资产受追捧，机构看好科技长期机会今年以来，港股获内地资金大力度增持，据Wind数据，南向资金年内净流入规模超1.1万亿港元，续创历史新高。其中，三季度净流入3952亿港元，较二季度流入幅度提升。行业视角，主要流入可选消费、非银、医药与软件硬件等方向，核“新”资产受资金关注。此外，港股今年来回购持续升温，科技公司成为回购“主力军”。根据Wind统计，今年前9个月港股回购总额1367亿港元，其中，腾讯控股回购总额达577亿港元，占比全市场42%。此外，快手、药明生物等科技公司回购金额同样居前。站在当前时点，外部扰动再现。机构认为市场若大幅回调，反而会给出更好的布局机会。国泰海通观点指出，外部扰动不会终结趋势，市场调整是增持中国的时机。风格不会切换，新兴科技或是主线，周期金融是黑马。地缘和经济形势复杂，在数据和政策上易证伪的板块仍不是好的选择。所以风格或不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值。申万宏源认为，科技没有持续调整的基础。总体市场有效突破，还是要等科技引领。中期来看，2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界10-13 09:11

思科持有CoreWeave股份约106万股：持续布局AI基础设施

，还希望通过战略投资加速进入快速增长的AI基础设施市场。分析人士指出，此类投资可为思科在AI云服务、数据中心扩展及高性能计算解决方案提供技术支持，同时增强其生态系统布局。市场反应及股价表现尽管战略意义明确，但短期市场对消息反应谨慎。截至最新收盘，思科股价（CSCO）下跌2.89%，而CoreWeave相关股CRWV下跌3.25%。分析师认为，投资者关注点更多集中在整体科技股波动及AI板块估值水平，而非单纯的持股消息。持股与股价对比表公司持股数量最新股价变动投资意义思科 (CSCO) 约106万股CoreWeave股份 -2.89% 布局AI基础设施，支持高性能计算和云服务扩展 CoreWeave (CRWV) — -3.25% 受到投资者关注，但短期股价波动受整体科技板块影响编辑总结总体来看，思科持续持有CoreWeave股份，显示其对AI基础设施市场的战略重视。这不仅体现了对高性能计算和云计算能力的长远布局，也反映出科技巨头在AI生态中寻求持续增长的趋势。尽管短期股价略有下跌，但从长期角度看，投资有助于提升思科在AI基础设施及相关云服务市场的竞争力。常见问题解答问1：思科持有CoreWeave股份的数量是多少？答：思科目前持有CoreWeave约106万股股份。问2：这笔投资的战略意义是什么？答：该投资有助于思科在AI基础设施、高性能计算和云服务领域布局，增强技术生态系统。问3：CoreWeave是一家怎样的公司？答：CoreWeave是一家专注于云计算和高性能GPU计算的公司，其技术在AI训练与推理领域具有应用价值。问4：消息公布后股价表现如何？答：截至最新收盘，思科股价下跌2.89%，CoreWeave相关股CRWV下跌3.25%，反映短期市场谨慎情绪。问5：这项投资是否会对思科长期业务产生积极影响？答：是的，投资有助于思科在AI基础设施及云服务市场保持竞争力，并支持其长期技术和业务布局。来源：今日美股网

今日美股网10-13 00:10

【一周科技动态】风浪越大，微软越稳？甲骨文大单抗跌静待下周指引？

企业应用的全链条，触达数亿用户微软在AI基础设施上的巨额投资——包括数据中心扩张和芯片采购——已转化为竞争壁垒。相比之下，OpenAI虽创新性强，但缺乏微软的端到端执行力。 Source: Alpha Wise 此外，微软在GenAI代理策略中的渗透率高达27%，亚马逊17%，OpenAI仅10%，谷歌、Salesforce和ServiceNow等则形成长尾。这意味着微软不只在基础设施层领先，还在应用层构建“AI代理”生态，推动自动化转型。从近期的调研来看，Copilot许可证同比增了400%，早期用户从“全自动”幻想转向提示工程教育，Studio工具成亮点，嵌入Power BI/Azure，这也是微软放弃OpenAI大合同后，转向更多企业客户后，长期ROI更高。 Azure云增长动能目前是三家中最强劲的，其中一个重要的因素是中小企业商作为增长引擎的潜力。微软凭借产品捆绑和定制化AI代理，正逐步蚕食份额。Azure云平台实现30%增长，超出经销商预期，反映出SMB对云迁移的日益迫切；现代工作套件（包括Teams和Office 365）以18-22%增速稳健推进，支撑远程协作需求。值得注意的是，Azure增长虽强劲，但较微软官方财报略显滞后，那是因为中小企业商在AI采用上存在“滞后效应”，因为生成式AI需要企业构建先进基础设施，如数据管道和技能培训。这并非微软的结构性问题，而是SMB成熟度的自然阶段，预计随着教育和激励机制到位，差距将迅速收窄。从宏观层面上来看，在美联储降息预期下，中小企业信心指数回升，IT支出意愿增强。但另一方面，突然宣布的大幅关税（100%）直接提高了市场对美中贸易对抗再升级的概率。关税与出口管制若扩大，会影响关键原材料（稀土）、高端芯片与软件出口，从而给AI基础设施（GPU/ASIC 采购、服务器）带来额外成本与获取难度，对中小企业的IT支出造成压力。而大型云厂商（AWS/Google Cloud/Microsoft Azure）与拥有自研ASIC或大采购能力的玩家将更能吸收这些冲击。最后，从估值层面看，目前微软以33x的NTM预期市盈率交易，与大盘整体的non-GAAP平均持平；按照2027年的$19.73 GAAP EPS来算，目前仅为28x倍，意味着未来一年仍有上行空间。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：甲骨文能否突破质疑？ $甲骨文(ORCL)$ 过去一年实现了惊人的蜕变。从昔日被视为滞后于数字化转型的传统软件巨头，到如今凭借大胆长期指引、巨额AI合同以及定位AI基础设施领军者的前景。前阵的财报暴涨源自OCI（云基础设施）收入指引提升（从2025财年100亿美元飙升至2030财年1440亿美元）以及剩余履约义务（RPO）的环比跃升（从1000亿美元左右至3170亿美元）。然而，在这一强势反弹中，诸多质疑性新闻报道与卖方研究引发投资者困惑，焦点集中在利润率低迷与客户集中风险上。 The Information报道援引所谓内部文件，称AI销售额同比近三倍增长，但毛利率仅16%左右，局部低于10%。但Oracle的路径与微软Azure相似：在2016财年全球激进扩张期毛利率暴跌至-68%，计算资产强度占IaaS/PaaS收入341%。但随着增长放缓与效率释放，至2019财年反弹至32%，2022财年达62%。因此，Oracle也需要关注几点：是否能成为超大规模云巨头，驱动EPS与FCF长期扩张；是否从AI旁观者变身核心参与者。下周（10月16日）的FAM大会将注入透明度，非直接披露毛利率，而是强调收入盈利性对每股收益/EBIT的拉动。更新2029财年总收入指引（超OCI）或将重申SaaS、多云数据库等非AI方面的稳健增长（20%+）。尽管10月10日科技股整体大回调，但ORCL（-1.35%）的表现优于大盘，也说明近期多头力量并不小。从期权上来看，ORCL再10月后几周以及11月均有300-350的大量为平仓订单，其中10月24日当周的315-330-350均有异常大单。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2915.53%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报282.01%，超额收益2633.52%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为17.54%，超过SPY的12.4%。

老虎证券10-11 12:41

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