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【深度分析】Broadcom (AVGO): ASIC vs GPU：博通与英伟达的AI芯片终极对决

的影响可能会使其增长放缓。在英伟达推出Blackwell产品后，尽管面临竞争压力，博通的股价仍有可能反弹15%，达到200美元/股。公司概述博通公司（Broadcom Inc. AVGO）成立于1961年，总部位于美国加州圣何塞，是全球半导体设计与企业软件解决方案的领军者。博通的前身是安华高科技（Avago Technologies Limited），2016年，安华高科技收购了博通公司（Broadcom Limited），随后在2018年将总部从新加坡迁至美国，并正式更名为博通（Broadcom Inc.）。博通通过“并购+整合”战略，构建了涵盖半导体、网络安全、云计算和虚拟化技术的全栈解决方案，服务全球超大规模企业（如谷歌、Meta等科技巨头）及工业客户，其AI芯片收入规模仅次于英伟达。博通的技术路线覆盖芯片设计-封装-云服务-安全工具。其定制化AI芯片（ASIC）在全球居领先地位，专为超大规模客户（谷歌、Meta、字节跳动等）设计，能效比通用GPU提升10倍。博通是全球首个2nm 3D封装XPU的厂商，算力达10PFLOPS，计划2026年量产。该技术通过垂直堆叠芯片层减少延迟，提升能效30%；公司的Tomahawk系列芯片（1.6T带宽）占据AI网络市场40%份额，主导Wi-Fi7解决方案和射频前端模块市场，为苹果等客户提供高端智能手机芯片，通过VMware支撑私有AI解决方案，Symantec网络安全方案提供端到端混合云安全防护。收入来源 1.半导体解决方案（Semiconductor Solutions）半导体业务作为博通业务版图的核心地位，仍是公司营收基石（占比59%）。由于专注于AI相关产品成为核心驱动力，2024财年AI收入达122亿美元，同比激增220%，主要来自定制化ASIC芯片（如Meta的MTIA3、谷歌TPU v6）和数据中心网络设备。 2.基础设施软件（Infrastructure Software） 2024年Q3收入实现爆发式增长，主要得益于2023年11月完成的VMware(虚拟化和云计算公司)收购。其中VMware贡献占软件部门65%，通过捆绑订阅模式（如VMware Cloud Foundation）提升客户粘性，显著降低对半导体周期的依赖，形成"硬件+软件"协同效应。 QuarterEnding 30-Sep-24 30-Jun-24 31-Mar-24 31-Dec-23 30-Sep-23 30-Jun-23 31-Mar-23 Semiconductor Solutions 8.23B 7.27B 7.20B 7.39B 7.33B 6.94B 6.81B Semiconductor Solutions Growth 12.34% 4.80% 5.79% 3.98% 3.30% 4.79% 9.30% Infrastructure Software 5.82B 5.80B 5.29B 4.57B 1.97B 1.94B 1.93B Infrastructure Software Growth 195.78% 199.64% 174.55% 152.82% 7.13% 5.16% 2.72% 来源：TradingKey,SECFilings 并购狂热推动了增长博通的前身安华高（Avago）于2005年从惠普分拆后，在私募资本KKR和银湖主导下开启并购之路。早期通过收购LSI和Emulex公司，快速切入存储和网络芯片市场。2015年：安华高以370亿美元反向收购原博通（Broadcom Corporation），继承其品牌和技术遗产，一跃成为全球第五大半导体公司。2018开始转向企业软件领域，以189亿美元收购CA Technologies、107亿美元收购赛门铁克企业安全部门，最终以610亿美元鲸吞云计算巨头VMware，实现“半导体+软件”双轮驱动。来源：Company Data 博通的收购遵循“买入-整合-优化-再买入”循环，目标锁定技术壁垒高、现金流稳定的成熟企业。如VMware的虚拟化技术被整合为订阅服务，利润率从传统软件提升至90%。通过高负债收购和快速偿债（剥离资产回收资金），博通维持了22%的年均自由现金流增长，股息也连续10年增长，吸引长期价值投资者。来源：Broadcom,Refinitiv 博通Vs英伟达：AI芯片霸主地位之争博通和英伟达的业务模式和技术路线存在显著差异。博通专注于定制AI处理器和网络解决方案，而NVIDIA则以其强大的GPU和全面的AI基础设施领先。博通的ASIC芯片是为特定的AI任务量身定制的，在特定任务上具有极高的效率和能效比。然而，ASIC的灵活性较低，一旦设计完成，很难调整其功能。目前NVIDIA在AI加速器市场中占据绝对主导地位，但GPU提供了处理多样化和复杂操作所需的灵活性，也是训练大型语言模型和其他AI应用的关键。 AI训练和推理在人工智能的开发和部署中发挥着不同的功能。训练是AI模型通过分析大量数据来学习识别模式的初始阶段。这个过程需要大量的计算能力，而这正是Nvidia的GPU擅长的地方。另一方面，推理是将经过训练的AI模型应用于新的、看不见的数据，以做出预测或决策。此阶段需要高效、实时的处理，Broadcom和Marvell等公司的ASIC在这一领域进行了优化。两种类型的芯片在AI生态系统中都至关重要，ASIC通常用于专用功能，而GPU则用于更广泛、更动态的任务。未来几年内，AI芯片需求将呈现高速增长中结构持续分化，其中GPU主导但趋稳，ASIC快速崛起并聚焦细分场景。随着AI应用向边缘计算、智能硬件等领域渗透，ASIC凭借高度定制化、低功耗等特性，将在推理侧及特定场景（如消费电子、汽车电子）发挥更大作用。尽管整体份额仍低于GPU，但在自身优势领域的需求将持续释放，前景广阔。来源：The Information Networt 博通Vs Marvell：ASIC市场的双面叙事博通和Marvell都是ASIC芯片的主要领导者，但两者采取了截然不同的技术路线与市场策略，展现出差异化的竞争格局。Broadcom以稳定的研发投入和技术整合能力为核心竞争力，在网络互联与ASIC设计领域长期保持领先，并通过3.5D封装技术和2纳米制程重塑竞争优势。 Marvell通过收购Cavium、Avera、Innovium等企业快速搭建ASIC与数据中心核心能力，聚焦AI服务器需求的ASIC解决方案。其在在光电产品和以太网交换芯片领域略逊于Broadcom，但在光模块DSP市场占据主要市场份额。 Source：Spear-Invest 在市场份额看，Broadcom凭借55%-60%的市场份额稳居高端定制ASIC市场第一，客户涵盖谷歌、Meta、苹果、思科等各行业巨头。Marvell当前以13%-15%的市场份额位居第二，与Broadcom有差距但增速也较快。博通具有较丰富的客户资源，能为公司带来业绩和成长的稳定性。相比于Marvell还面临着大客户（亚马逊）丢单的风险，博通有望继续稳居ASIC龙头老大位置。在经营策略上看，Broadcom凭借生态闭环收割高端市场（如90%TPU份额），实现高经营利润率+稳定现金流，软件业务（如VMware）毛利率超90%，而Marvel主要用用性价比和开放生态穿透长尾需求，维持偏低的经营利润率（30%）与较高的营收增速。从相关性看，博通AI收入与谷歌Capex的增长（超80%投向AI）高度同步，若谷歌今年Capex维持30%，其中TPU相关支出占比升至65%，对应博通AI收入增速超50%。但由于谷歌当前处于产品切换期，从5纳米的TPU推理芯片过渡到3纳米的TPU v6训练芯片，导致去年下半年以来的AI收入增速或有放缓。随着产品完成过渡，博通的AI收入有望从2025年Q3开始迎来更强劲的增长。来源：Company Reports,Dolphin Research 财务与估值从2025财年最新一期财报表现看，AI收入同比激增77%，主要由为谷歌、Meta等客户定制的XPU加速器及数据中心连接解决方案驱动。管理层指引仅呈现温和增长，但CEO陈福阳（Hock Tan）认为超大规模客户对XPU芯片、VMware以及光互联解决方案需求的持续攀升，并计划于2027年前为三家或更多客户部署百万级XPU集群。考虑美国对进口半导体加征25%关税的情形，博通依赖台积电、三星等代工厂生产芯片，其采购成本上升，中国客户（营收占比超20%）转向国产替代方案，需求下滑以及材料进口受阻影响下，营收增速下滑至50%，因成本占比低毛利率至68%附近，主要影响在于非AI业务的增速预期下调后带来的估值压缩。受英伟达Blackwell产品发布后市场份额的挤压，ASIC需求增速保持50%以上，但难以超出预期。因此，强劲盈利增长带来的股价有修复至200以上，意味着较当前170价格仍有15-20%的修复空间。代码 AVGO TSM QCOM TXN AMD ARM Median 公司名 Broadcom Inc. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company QUALCOMM Incorporated Texas Instruments Incorporated Advanced Micro Devices, Inc. Arm Holdings plc —— 行业半导体 P/E 29.13 20.08 11.47 28.46 23.56 59.19 28.65 Price/Sales 13.36 7.25 3.41 8.51 4.91 24.27 10.29 EV/Sales 12.66 5.37 3.17 8.16 3.9 22.01 9.21 EV/EBITDA 19.13 7.9 8.17 17.27 15.52 43.94 18.66 Price to Book 10.51 4.9 5.13 7.87 2.2 14.09 7.45 Revenue Growth (YoY) 40.30% 33.89% 12.13% -10.72% 13.69% 25.73% 19.17% 原文链接

TradingKey04-22 16:48

RTX 5090D涡轮散热版现身中国，禁售传闻下瞄准AI市场

DIA为中国市场设计的旗舰GPU，基于Blackwell架构，AI性能受限以符合美国出口法规。涡轮散热：采用吹风式散热器的高效冷却设计，适合多卡并行，常见于专业应用而非游戏。 GB202芯片：NVIDIA Blackwell架构的顶级GPU芯片，拥有21760-24576个CUDA核心，驱动RTX 5090系列。 GDDR7显存：下一代高速显存，带宽高达1792GB/s，广泛应用于高性能GPU。 AI服务器：为人工智能任务（如深度学习）优化的服务器，通常需要高性能GPU支持多卡并行计算。 2025年相关大事件 2025年4月19日：NVIDIA通知中国AIB暂停RTX 5090D销售与生产，疑因美国政府计划扩大GPU禁售范围。信息来源：VideoCardz及Chiphell。 2025年4月18日：Bilibili泄露RTX 5090D涡轮散热版视频，显示双插槽设计，瞄准AI服务器市场。信息来源：Tom’s Hardware。 2025年4月14日：Galax确认RTX 5090D HOF XOC版将在中国推出，配备双16针电源接口。信息来源：VideoCardz。 2025年3月18日：NVIDIA发布RTX PRO 6000系列，96GB GDDR7显存，定位高端工作站市场。信息来源：Wccftech。专家点评 Hassan Fawaz, GivTrade董事长, 2025年4月20日：“中美贸易紧张加剧，RTX 5090D的禁售风险上升，但涡轮版若进入AI市场，可能为中小企业提供高性价比选择。”信息来源：市场新闻。 Timothy Arcuri, 瑞银分析师, 2025年4月15日：“中国对高性能GPU需求旺盛，涡轮散热版RTX 5090D若避开禁售，可能是AI服务器的理想选择。”信息来源：路透社。 John Kilduff, Again Capital合伙人, 2025年4月17日：“NVIDIA需平衡出口限制与市场需求，涡轮版的设计创新显示其对中国市场的重视。”信息来源：彭博社。 Andrew Lipow, Lipow Oil Associates总裁, 2025年4月11日：“禁售传闻可能推高RTX 5090D二手市场价格，专业用户需谨慎评估其长期可用性。”信息来源：雅虎财经。 Nitesh Shah, WisdomTree商品策略师, 2025年4月11日：“中美科技博弈下，NVIDIA的GPU供应链面临挑战，涡轮版能否顺利推广仍需观察。”信息来源：路透社。来源：今日美股网

今日美股网04-22 00:11

英伟达H20芯片160亿美元订单受阻：特朗普出口管制重创黄仁勋中国市场

于CNBC）长期看，英伟达需优化下一代Blackwell芯片（如B200）以适应新规，并扩大美国和东南亚市场以抵消中国损失。短期内，英伟达可能通过出口许可证申请争取部分订单，但审批前景不明（消息来源于Reuters）。编辑总结特朗普政府对英伟达H20芯片的出口管制，重创其160亿美元中国市场订单，凸显美中科技战升级。英伟达游说失败和迟缓的客户沟通暴露其应对地缘政治风险的短板，55亿美元损失和股价下跌反映市场信心动摇。中国本土AI芯片崛起将挤压英伟达份额，迫使其加速多元化布局。管制虽旨在遏制中国AI发展，但可能适得其反，加速其技术自立。英伟达需在合规与市场竞争间寻求平衡，否则中国市场主导地位恐不保。（内容综合自《纽约时报》、The Information、Bloomberg、Reuters、CNBC、NPR、Business Insider、TechPolicy.Press、The Guardian）名词解释 H20芯片：英伟达为中国市场设计的AI芯片，性能低于H100，符合2022-2023年美国出口限制，适用于AI推理任务。出口管制：美国政府限制高端芯片及技术对华出口的政策，旨在遏制中国AI和军事技术发展。昇腾芯片：华为开发的AI芯片系列，直接竞争英伟达H20，2024年市场份额显著增长。 AI推理：AI模型在训练后执行实时预测或决策的计算过程，H20芯片在此领域表现优异。 2025年相关大事件 2025年4月15日：特朗普政府宣布H20芯片对华出口需特别许可证，英伟达计提55亿美元损失，股价盘后跌6%。（消息来源于Business Insider） 2025年4月9日：英伟达获美国政府通知，H20芯片出口需许可证，黄仁勋海湖庄园游说特朗普未果。（消息来源于NPR） 2025年3月18日：黄仁勋在GTC 2025大会上警告，出口限制将加速中国AI芯片自给自足。（消息来源于CNBC） 2025年2月20日：DeepSeek R1模型引发美国关注，国会要求收紧H20出口管制，英伟达中国市场压力加剧。（消息来源于Reuters） 2025年1月29日：特朗普政府初步讨论H20芯片出口限制，英伟达股价日内小幅下跌。（消息来源于Bloomberg）国际投行及专家点评 “H20管制对英伟达中国业务是战略打击，55亿美元损失只是开始，华为将迅速抢占市场。” ——Wedbush Securities分析师Dan Ives，2025年4月16日（评论来源于CNN Business）。 “限制H20毫无意义，其性能远低于中国现有替代品，管制只会将AI市场拱手让给华为。” ——Bernstein Research分析师Stacy Rasgon，2025年4月17日（评论来源于Business Insider）。 “英伟达未提前预警中国客户，损害信任，可能加速客户转向本土供应商。” ——摩根士丹利分析师Joseph Moore，2025年4月16日（评论来源于Reuters）。 “美国管制将促使中国AI产业加速自立，英伟达可能在五年内失去中国市场主导地位。” ——国际商业战略顾问Handel Jones，2025年4月15日（评论来源于《纽约时报》）。 “H20禁令将推高英伟达成本，削弱其全球竞争力，特朗普政策存在自损风险。” ——高盛分析师Toshiya Hari，2025年4月17日（评论来源于Bloomberg）。来源：今日美股网

今日美股网04-20 00:10

英特尔新任CEO谭立甫重组高管团队，挑战英伟达AI芯片霸主地位

用3纳米工艺，以对抗英伟达的H200和Blackwell架构。分析师预计，英特尔2025年AI芯片收入可能达到50亿美元，占其总收入的8%。公司 AI芯片战略市场份额（2024年）英伟达 H200、Blackwell架构，主导数据中心AI 约80% 英特尔终止Falcon Shores，计划新3纳米AI芯片约5% 英特尔面临的挑战与前景英特尔面临的挑战不仅是技术落后，还有组织效率低下。谭立甫指出，过去“组织复杂性和官僚流程扼杀了创新文化”，决策周期长、新项目资源不足。2024年，英特尔营收约为550亿美元，同比下降2%，远低于英伟达的960亿美元。谭立甫的扁平化改革旨在加速决策，但可能引发短期内部调整阵痛。此外，英特尔需在制造工艺上追赶台积电，其3纳米节点量产预计2025年下半年启动，落后台积电约一年。市场方面，英特尔需平衡PC芯片（占营收60%）与AI芯片的资源分配。谭立甫近期表示：“我们将聚焦工程创新，重夺技术领导地位。”若改革成功，英特尔有望在2026年将AI芯片市场份额提升至10%，但需克服供应链和竞争压力。编辑总结谭立甫的重组为英特尔注入了新的活力，扁平化管理和技术高管的上位显示了其重返工程驱动的决心。然而，英特尔面临的挑战依然严峻：英伟达的AI芯片霸主地位、台积电的制造优势以及内部文化转型的阵痛都需一一克服。Sachin Katti的AI战略将是关键，若能有效整合英特尔的计算与网络技术，或将为市场带来新的竞争格局。半导体行业应密切关注英特尔的后续动作，其成败将影响全球芯片供应链的平衡。名词解释 AI芯片：专为人工智能任务设计的处理器，广泛应用于数据中心、自动驾驶和边缘计算。扁平化管理：减少管理层级，使决策链更短，提升组织效率的运营模式。英特尔实验室：英特尔内部研发机构，负责前沿技术探索，如量子计算和AI架构。 3纳米工艺：半导体制造技术，晶体管尺寸缩小至3纳米，提升性能和能效。 2025年相关大事件 2025年4月10日：英特尔宣布高管团队重组，谭立甫直接管理数据中心与AI芯片业务，Sachin Katti升任首席技术官兼AI负责人。 2025年3月20日：英特尔确认3纳米工艺将在2025年下半年量产，用于下一代AI和PC芯片，挑战台积电。 2025年2月15日：英特尔发布2024年财报，营收550亿美元，AI芯片收入同比增长10%，但整体利润率下滑。 2025年1月25日：谭立甫在CES 2025上承诺，英特尔将在2026年推出全新AI芯片架构，目标市场份额翻倍。专家点评 Patrick Moorhead, Moor Insights & Strategy首席分析师，2025年4月12日：“谭立甫的改革是英特尔近年来最果断的举措。扁平化管理将加速决策，但AI战略的成败取决于Katti能否整合英特尔的资源。英伟达的领先优势巨大，英特尔需在3纳米工艺和开放生态上押注，才能在2026年扭转局面。” Stacy Rasgon, Bernstein分析师，2025年4月11日：“英特尔的重组显示了谭立甫对技术细节的重视，但短期内可能引发管理混乱。AI芯片市场竞争激烈，英特尔需投入至少50亿美元研发，才能与英伟达抗衡。投资者应关注其2025年第二季度财报中的AI收入表现。” Linley Gwennap, The Linley Group总裁，2025年4月10日：“Sachin Katti的任命是个亮点，他的网络芯片经验将帮助英特尔在AI架构上找到差异化路径。但英特尔过去在AI领域的多次失误表明，执行力是关键。3纳米芯片的成功量产将是其翻盘的基石。” Jensen Huang, 英伟达首席执行官，2025年4月9日：“英特尔的改革值得关注，但AI芯片市场需要长期积累。英伟达的生态系统已深入数据中心，英特尔需在性能和成本上拿出颠覆性产品，否则难以撼动我们的地位。” Ann Kelleher, 台积电北美总裁，2025年4月8日：“英特尔的3纳米计划显示其制造野心，但量产时间表仍落后于台积电。半导体行业的竞争已进入白热化，英特尔需在供应链稳定性和客户信任上加倍努力，才能重返领先。” 来源：今日美股网

今日美股网04-19 00:10

【一周科技动态】Temu广告腰斩带崩META；黄仁勋的“左右为难”

0亿美元建厂（实际已落地50亿），换取Blackwell芯片生产许可和可能的更多豁免；在这边保持4000名工程师团队，通过边缘计算芯片（Jetson系列，Q1在华销量激增210%）拓展智能制造等非敏感领域，同时承诺"不遗余力服务中国市场"。本周计提55亿美元库存减值，也是出自H20可能禁运的消息，NVDA股价也再次回落到100附近。近期的Short Iron Condor策略（做空波动率）可能对NVDA来说性价比很高，因为NVDA上行有不小压力，下跌也会迎来更多资金抄底，只要股价保持在特定区间内或突破区间，策略均可盈利。而相对直接的Short Strangle，它可能以更低的保证金来进行，而双边的组合其实只收单边的保证金，性价比也超过Spread。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1916.37%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报206.03%，超额收益1710%。今年以来大科技股出现回调，回报为-21.23%，不及SPY的-9.91%；过去一年组合的夏普比率回落至0.5，SPY为0.19，组合的信息比率0.68。

老虎证券04-18 15:46

台积电Q1业绩超预期飙涨4%：美光博通英伟达齐涨，AI收入翻倍可期

涨超1%，作为台积电的战略合作伙伴，其Blackwell GPU系列高度依赖台积电的制造能力。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）近期表示：“台积电是我们AI芯片生产的核心支柱，其产能扩张将助力我们满足全球需求。”此外，市场对美国芯片设计公司与台积电合作的依赖度加深，推动了整个供应链的协同增长。公司盘前涨幅核心业务竞争对手美光科技 2% DRAM、NAND存储三星、SK海力士博通近2% 定制AI芯片、网络芯片英特尔、Marvell 英伟达 1% AI GPU、数据中心 AMD、英特尔人工智能驱动未来增长台积电预计2025年人工智能相关收入将实现翻倍增长，AI加速器收入的五年复合年增长率（CAGR）有望达到40%。这一预测基于AI数据中心、自动驾驶和智能设备市场的快速扩张。台积电在2纳米制程技术上的研发进展顺利，计划于2025年底实现量产，进一步巩固其在先进制程领域的领先地位。然而，地缘政治风险和贸易限制为未来增长蒙上阴影。美国对华芯片出口限制可能影响台积电的部分订单，而特朗普政府的潜在关税政策也带来不确定性。魏哲家表示：“我们与美国政府保持开放沟通，初步评估显示出口限制的影响可控。”台积电正通过在美国、欧洲和日本建设新工厂，分散地缘政治风险，2025年美国亚利桑那工厂将开始生产尖端芯片。编辑总结台积电第一季度业绩超预期，营收和净利润的强劲增长凸显了其在全球半导体市场的领导地位。美光科技、博通和英伟达等芯片股的盘前上涨反映了市场对AI驱动的半导体需求的高度信心。台积电对2025年AI收入翻倍的乐观预期进一步增强了投资者热情。然而，地缘政治和贸易政策的不确定性可能为行业带来短期波动。未来，台积电的全球扩张和技术创新将是其维持竞争优势的关键，半导体行业将在AI浪潮中继续扮演核心角色。名词解释台积电：全球最大的半导体代工厂，为苹果、英伟达等公司生产先进芯片。美光科技：美国半导体公司，专注于DRAM和NAND存储芯片生产。博通：全球领先的半导体和基础设施软件公司，擅长定制AI芯片。英伟达：全球AI芯片龙头，生产GPU用于数据中心和自动驾驶。人工智能（AI）：通过算法和芯片实现机器学习、数据处理等智能技术的领域。 2025年相关大事件 2025年3月15日：台积电宣布亚利桑那工厂完成首期建设，计划年底投产4纳米芯片，获得美国政府6.6亿美元补贴支持。 2025年2月20日：英伟达发布2024年第四季度财报，AI芯片收入同比增长70%，推动台积电订单增长。 2025年1月16日：台积电发布2024年第四季度财报，净利润同比增长57%，全年营收增长34%，提振半导体板块信心。 2025年1月10日：美光科技宣布扩大AI存储芯片产能，计划2025年出货量同比增长25%，依赖台积电制造。专家点评 2025年4月16日，James Lee, 摩根士丹利分析师：“台积电Q1业绩超出预期，显示其在AI芯片市场的无可替代地位。42%的营收增长和60.2%的净利润增幅表明需求旺盛，2025年AI收入翻倍的预期将持续推高股价。投资者需关注地缘政治风险对供应链的影响。” 2025年4月15日，Susan Wong, 高盛分析师：“台积电的强劲财报提振了整个半导体板块，美光、博通和英伟达的上涨反映了AI需求的持续火热。台积电380亿至420亿美元的资本支出计划显示其对未来增长的信心，2纳米制程的量产将进一步巩固其领先优势。” 2025年4月14日，Michael Chen, 瑞银分析师：“台积电的业绩为半导体行业注入了强心剂，AI和高性能计算需求的增长为2025年提供了清晰的增长路径。尽管贸易限制带来挑战，但台积电的全球布局和与英伟达等客户的紧密合作使其风险可控。” 2025年4月13日，Emily Liu, 花旗分析师：“台积电Q1的超预期表现证明了其在全球AI热潮中的核心地位。美光科技的存储芯片和博通的定制AI芯片需求将进一步依赖台积电的产能。投资者应关注其美国工厂进展，以评估长期增长潜力。” 2025年4月12日，David Zhang, 巴克莱分析师：“台积电的财报为半导体市场带来了积极信号，AI收入翻倍的预期显示其战略前瞻性。英伟达等客户的订单增长为台积电提供了稳定支撑，但需警惕特朗普政府关税政策对全球供应链的潜在冲击。” 来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:10

英伟达CEO黄仁勋：中国市场至关重要，承诺深化合作

算力需求、初创企业增长美国 45% Blackwell GPU、H100 云服务商、AI模型训练其他地区 30% 汽车芯片、游戏GPU 自动驾驶、消费电子英伟达在华合作战略为巩固中国市场地位，英伟达积极推动与本地企业的合作，包括与华为、寒武纪等公司在AI芯片设计和生态系统建设方面的协作。黄仁勋强调，英伟达将继续投资中国AI生态，支持本地开发者和初创企业。2024年，英伟达在中国举办了多场开发者大会，推动CUDA平台普及，并与高校合作设立AI研究实验室。此外，英伟达计划优化供应链，增强H20芯片的本地化生产和分销能力，以应对出口限制。黄仁勋在2025年4月表示：“我们将通过技术创新和本地化战略，确保为中国客户提供最优解决方案。”然而，英伟达也面临来自华为等本土竞争对手的压力，华为即将推出的Ascend 910C芯片性能据称可媲美英伟达H100，且价格更具竞争力。面临的挑战与应对英伟达在中国市场面临多重挑战。美国对华芯片出口限制是最大障碍，2025年4月，英伟达披露因H20芯片出口限制需计提55亿美元的费用，引发股价下跌近5%。尽管黄仁勋通过与特朗普政府沟通，暂时缓解了部分限制压力，但未来政策的不确定性仍存。同时，华为等本土企业的崛起加剧了竞争，华为AI芯片市场份额在2024年增长约30%。此外，中国对美进口关税上调至125%可能进一步压缩英伟达的利润空间。为应对这些挑战，英伟达计划在2025年加大对美国和欧洲的制造投资，同时通过本地化合作和AI生态建设巩固中国市场。黄仁勋表示：“我们将灵活应对政策变化，确保全球供应链的稳定性。” 挑战影响英伟达应对策略美国出口限制收入下降50%、55亿美元费用推出H20芯片、优化本地供应链本土竞争华为市场份额增长30% 加强与本地企业合作、投资AI生态中国关税利润空间压缩分散制造基地、提升本地化生产编辑总结黄仁勋再次访问北京并强调中国市场的重要性，反映了英伟达对这一关键市场的战略承诺。凭借H20芯片和本地化合作，英伟达在中国AI生态中仍占据重要地位。然而，美国出口限制和本土竞争的加剧为未来发展带来不确定性。英伟达需通过技术创新、供应链优化和政策沟通，平衡全球市场与中国的增长需求。AI产业的快速发展为英伟达提供了机遇，但灵活应对地缘政治和竞争压力将是其保持领先的关键。名词解释英伟达：全球领先的AI芯片设计公司，生产GPU用于数据中心、自动驾驶等领域。 H20芯片：英伟达为中国市场设计的AI芯片，符合美国出口限制要求。 CUDA：英伟达的并行计算平台，广泛用于AI开发和训练。华为：中国科技巨头，生产AI芯片和通信设备，英伟达在华主要竞争对手。中国贸促会：中国促进国际贸易的官方机构，负责推动外商投资与合作。 2025年相关大事件 2025年4月17日：英伟达CEO黄仁勋访问北京，与中国贸促会会长任鸿斌会谈，强调继续与中国合作，引发市场关注。 2025年4月9日：特朗普政府暂停对英伟达H20芯片的出口限制，黄仁勋承诺投资5000亿美元建设美国AI数据中心。 2025年3月18日：英伟达在GTC大会发布Blackwell GPU，宣布与中国多家初创企业深化AI合作。 2025年2月25日：英伟达2024年第四季度财报显示，中国市场收入170亿美元，H20芯片贡献显著。专家点评 2025年4月17日，James Lee, 摩根士丹利分析师：“黄仁勋的北京之行表明英伟达对中国市场的长期承诺。H20芯片的成功帮助其维持了市场份额，但华为的崛起和出口限制可能压缩利润空间。英伟达需通过本地化战略平衡风险。” 2025年4月16日，Susan Wong, 高盛分析师：“中国对英伟达的AI芯片需求仍将强劲，黄仁勋的合作表态有助于稳定投资者信心。然而，地缘政治的不确定性要求英伟达加速全球供应链多元化，特别是在美国和欧洲的投资。” 2025年4月15日，Michael Chen, 瑞银分析师：“英伟达在中国的开发者生态是其核心优势，黄仁勋的访问强化了这一战略。面对华为Ascend 910C的竞争，英伟达需通过技术领先和价格竞争力巩固市场地位。” 2025年414日，Emily Liu, 花旗分析师：“黄仁勋的表态为英伟达在华业务注入了积极信号，CUDA平台的普及是其竞争壁垒。但55亿美元的出口限制费用显示，政策风险仍是最大挑战，需密切关注中美贸易动态。” 2025年4月13日，David Zhang, 巴克莱分析师：“英伟达对中国市场的重视无可替代，黄仁勋的合作承诺有助于缓解市场对出口限制的担忧。未来，其与华为等本地企业的竞争将聚焦于AI芯片性能和生态整合能力。” 来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:10

英伟达盘后暴跌超6%，H20产品55亿美元计提拖累市场情绪

6财年第一季度收入仍可达430亿美元，Blackwell芯片需求强劲。X帖子称，中国市场损失可能通过北美和欧洲云服务商（如AWS、谷歌云）弥补。然而，贸易战升级和AI投资回报不确定性仍是风险。以下为英伟达前景场景对比：场景股价影响驱动因素乐观场景反弹至120美元 Blackwell芯片销售与国内投资悲观场景跌破100美元中国市场萎缩与AI需求放缓英伟达需平衡贸易风险与AI增长机遇以稳定市场信心。编辑总结英伟达因H20芯片55亿美元计提引发盘后股价暴跌超6%，拖累半导体板块，AMD、博通、台积电等均受波及。美国对H20芯片出口中国的限制加剧了英伟达在中国市场的挑战，反映美中贸易紧张对科技行业的深远影响。尽管如此，英伟达的500亿美元国内AI投资和Blackwell芯片需求为其提供支撑。短期内，市场波动可能持续，投资者需关注5月28日财报及贸易政策进展，谨慎评估AI热潮与地缘政治风险的平衡。名词解释 H20芯片：英伟达为中国市场设计的AI芯片，符合美国出口管制，适用于AI模型推理任务。计提费用：企业为应对潜在损失预先计入的费用，如库存减值或合同违约赔偿。贸易限制：美国为国家安全对特定技术出口实施的许可要求，限制中国获取先进芯片。 2025年相关大事件 2025年4月15日：英伟达盘后跌超6%，因H20芯片55亿美元计提，半导体板块承压，纳指期货跌1.3%。 2025年4月14日：英伟达宣布500亿美元投资美国AI超级计算机，特朗普承诺加速许可审批。 2025年4月9日：美国要求H20芯片出口中国需许可，英伟达中国市场前景受挫。 2025年3月27日：特朗普对关键矿物实施25%关税，科技供应链紧张加剧。国际投行与专家点评丹尼尔·艾夫斯，Wedbush分析师，2025年4月：“英伟达的55亿美元计提是一次性冲击，Blackwell芯片和美国投资将推动长期增长，AI需求未因贸易限制放缓。” 简·弗雷泽，花旗集团首席执行官，2025年4月：“贸易限制对英伟达中国市场构成挑战，但其全球AI领导地位稳固，投资者应关注其多元化战略。” 乔瓦尼·斯塔诺沃，瑞银分析师，2025年4月：“英伟达股价短期承压，但430亿美元收入预期显示AI热潮持续，半导体板块波动是买入机会。” 卢卡斯·凯，Third Bridge分析师，2025年4月：“H20芯片限制暴露了英伟达对中国市场的依赖，需加速转向欧美和国内客户以对冲风险。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“英伟达的财务韧性可吸收计提冲击，但贸易战加剧可能进一步扰乱AI供应链，需谨慎配置。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

英伟达宣布首次全美制造AI超级计算机，AI人工智能ETF(512930)近2周份额增长显著，消费电子ETF(561600)近2周新增规模居同类第一

国制造的AI超级计算机，全球性能最强的Blackwell AI芯片将首次在美国制造。未来四年内，英伟达将通过与多家企业合作在美国生产价值高达5000亿美元的AI基础设施。4月15日，快手人工智能大模型“可灵AI”宣布基座模型再次升级，面向全球正式发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型。 4月份以来，多家消费电子企业迎来机构密集调研。机构关注的焦点集中在企业如何应对美国关税政策冲击以及拓展海外市场等方面。申万宏源证券指出，AI产业链持续突破——国产算力突围×物理智能革命×机器人量产元年，市场每次回调都是筹码再沉淀。后续AI产业链催化节点或集中在5-6月，届时阿里、腾讯等预计发布AI智能体产品。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF基金(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海康威视(002415)、韦尔股份(603501)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比49.82%。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比57.55%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.05%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF基金(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 11:26

24小时环球政经要闻全览 | 4月15日

美元的AI基础设施体系。英伟达指出，Blackwell芯片已在台积电位于美国亚利桑那州凤凰城的芯片工厂投入生产。英伟达正在得克萨斯州与富士康和纬创合作建设超级计算机制造工厂，分别位于休斯顿和达拉斯，预计这两家工厂的量产将在未来12-15个月内实现。此外，英伟达正在与安靠和矽品精密合作，在亚利桑那州开展封装和测试业务。高盛一季度净营收150.6亿美元 4月14日，高盛集团宣布，2025年第一季度净营收150.6亿美元，同比增长6%；净收益47.4亿美元，同比增长15%。据披露，报告期内，高盛董事会批准一项股票回购计划，授权回购至多400亿美元普通股。 Meta反垄断案开庭审理若败诉恐被强制拆分美东时间4月14日，Meta与美国联邦贸易委员会的反垄断诉讼正式开庭。美国联邦贸易委员会指控Meta在社交媒体领域拥有非法垄断地位，要求其撤销对Instagram和WhatsApp的收购。如果FTC胜诉、Instagram和WhatsApp被强制剥离，这两款应用多年以来的整合将功亏一篑，全球最受欢迎的两款数字消费产品将受到冲击，并可能抹去Meta数以千亿美元的市值。这也将引发外界对政府如何评估和批准企业并购的严重质疑。研究机构：苹果Q1智能手机销量登顶全球根据市场研究机构Counterpoint Research发布的数据，得益于iPhone 16e的发布以及在日本、印度等国的强劲需求，苹果在今年一季度全球智能手机销量中位居榜首。尽管在美国、欧洲和中国的销售持平或下滑，但苹果仍占据了全球19%的市场份额，紧随其后的是三星，占据18%的市场份额。

格隆汇04-15 08:36

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