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万亿级资本新赛道曝光！博时基金联手国新，用ETF掘金双碳央国企投资风口
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，显著跑赢同期沪深300、中证500及上证指数。　　（数据来源：中证指数有限公司，Wind，截至2025.7.31。指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益。）　　而聚焦绿色转型与能源安全的博时央企现代能源ETF（561790），则牢牢把握“双碳”目标下的时代脉搏。其跟踪的标的指数——中证国新央企现代能源指数（932037），由国新投资有限公司定制，精选50家国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配的龙头企业，如长江电力、国电南瑞、中国核电、三峡能源等，全面反映央企在现代能源产业上的整体表现。该指数诠释了“能源保供是底线，低碳转型是方向”的战略内涵。　　自2016年12月30日以来，中证国新央企现代能源指数不仅年化收益率达4.16%，更在风险控制上表现优异——波动率和年化夏普比率均优于沪深300、国新央企综指及全指能源指数，展现出更优的风险收益比。　　历史数据显示，其成份股兼具央企低波动特性与良好的盈利成长性，2024年度净资产收益率（ROE）跑赢沪深300和国新央企综指，当前估值（市盈率TTM为12.64）仍处于历史中部区间，低于国新央企综指，投资性价比凸显。　　（数据来源：中证指数有限公司，Wind，截至2025.7.31。指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益。）　　（数据来源：Wind，2024年年报。指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益。）　　强强联手：专业力量赋能优质组合　　两只产品的卓越基因，离不开幕后推手的强强联合。指数定制方国新投资有限公司，作为专业的国有资本运营公司，在服务国家战略、推动央企改革、深耕产业投资方面积淀深厚，其对央企改革动向与产业脉络的精准把握，为指数的代表性和前瞻性提供了强大保障。　　而管理人博时基金，则是国内指数投资的领军者之一，累计荣获金牛奖48座、金基金奖36座、明星基金奖46座等权威奖项超154座[endnoteRef:0]，实力有目共睹。旗下“指慧家”指数品牌覆盖宽基、行业、主题、Smart Beta、跨境、商品、债券等多类型产品，ETF及指数基金管理规模超过千亿元。 [0: ] 　　央企创新驱动ETF（515900）”与“央企现代能源ETF（561790）”这一优质组合由基金经理杨振建掌舵，产品双方优势互补，深度融合国新在央企领域的深刻理解与博时在指数投资管理上的精湛技艺，共同为投资者挖掘央国企在绿色转型与科技创新浪潮中的核心价值。　　指慧家领航：共享指数投资盛宴　　博时基金旗下历经十余年淬炼的“指慧家”指数品牌，早已成为投资者布局全资产、全球市场、全策略主题的值得信赖的伙伴。其产品线多元覆盖，专业支撑体系完善，并持续以科技力量提升投资策略的有效性。　　在央国企肩负能源革命与科技突围重任、政策红利持续释放的今天，借道博时与国新联袂打造的“央企创新驱动ETF（515900）”与“央企现代能源ETF（561790）”这一优质组合，投资者得以一站式配置代表中国核心创新力与能源安全保障力的优质央企资产，把握“双碳”风口的长期机遇，共享国家战略升级与产业价值重估的时代红利。　　央企创新驱动ETF、央企现代能源ETF风险等级均为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）　　指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益。　　1、数据来源：金牛颁奖机构为《中国证券报》，颁奖年度为2004年-2023年；金基金奖的颁奖机构为《上海证券报》，颁奖年度为2004-2023年；明星基金奖的颁奖机构为《证券时报》，颁奖年度为2006-2023年；济安金信-群星汇奖的颁奖机构为济安金信，颁奖年度为2017-2023年；晨星基金奖的颁奖机构为晨星，颁奖年度为2004-2020年；规模等公司数据来源博时基金官网，截至2025.6.30。　　风险揭示书　　尊敬的投资者：　　投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。　　四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。　　六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
金融界09-05 11:40
震荡慢牛行情，以“底仓”思维布局长期阿尔法
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4日A股开启反弹以来，截至今年8月末，上证指数与沪深300分别累计上涨40.34%和39.97%；而以科创50、创业板指为代表的成长风格指数表现更为强劲，涨幅分别达到108.59%和88.83%。然而，多家券商研报的主流观点指出，由于基本面修复节奏偏缓，加上各类市场参与主体的资金流入速度可能放缓，尽管慢牛格局未改，但市场未来波动加剧的概率正在上升。9月4日主流指数出现的大幅震荡，也进一步印证了这一判断。回顾以往，很多投资者都曾陷入这样的情景：在市场情绪高涨时被可观的收益吸引，纷纷追入当时涨幅领先的高锐度主题基金。然而，短期快速回调往往使投入的资金迅速缩水，持有体验犹如“过山车”，真实“肉痛”。但另一方面，如果因畏惧波动而完全避开权益市场，则有可能错失中国经济转型升级所带来的长期增长机遇。应该如何破解这一“进退两难”的困境？专业投资者普遍认为，不应只做“单选题”，而应通过构建科学合理的基金组合，在收益与风险之间实现有效平衡。权益配置：不可或缺的投资选择为什么一定要配置权益资产？又为什么必须通过组合的方式参与？对普通投资者而言，权益市场无疑是分享优质企业成长红利、实现资产保值增值的重要途径。历史数据显示，尽管A股市场存在明显的周期性波动，但从长期来看，偏股型基金指数仍实现了较为可观的回报，其长期收益率远超大多数传统理财产品。正因如此，从资产配置角度出发，完全避开权益类资产，很可能意味着错失重要的长期收益来源。然而，盲目追逐市场热点、单一押注某一高波动赛道，一旦遭遇深度回调，所带来的损失可能是很多投资者难以承受的。例如，若某只基金回撤达到50%，其后需上涨100%才能回本。市场风格切换频繁，没有永远上涨的板块。构建投资组合的核心目标，正是为了应对这种不确定性。通过配置不同风险收益特征、低相关性的多种资产，实现风险分散、平滑波动，力求在不同市场环境中保持平稳，最终实现资产的长期稳健增值。一个成熟的基金组合，既要有争取收益的“矛”，也要有控制回撤的“盾”，基金投资则更应遵循“宁取细水长流，不要惊涛骇浪”的原则。牛市投资：需建立“底仓”思维也因此，在牛市环境中，更需强调“底仓思维”，预留一定仓位配置那些风格稳健的“底仓型”基金。一般而言，底仓型基金不押注单一赛道或热门主题，也不盲目追逐资金短期聚集的市场热点。这类基金通常风控能力出色：一方面，通过行业均衡配置与分散持股，规避因单一行业或股票权重过高带来的风险；另一方面，重视估值水平和安全边际，避免追高。从数据表现来看，底仓型基金的短期业绩可能并不突出，但中长期表现往往较为优异，同时具备低波动、低回撤的特征，能够为投资者提供更舒适的持有体验。随着近年来全球黑天鹅事件频发，市场波动加大，越来越多公募基金公司开始重视“底仓思维”。2023年，国海富兰克林基金在业内率先整合推出“底仓型基金产品线”。以价值投资老将赵晓东管理的国富兴海回报（A类：011152，C类：023750）和国富基本面优选（A类：008515，C类：021734）为例，据Wind数据统计，截至今年8月末，在过去三年“先熊后牛”、行情波动剧烈的市场环境中，这两只产品A类份额的近三年业绩分别达到43.27%和41.22%，大幅跑赢Wind偏股混合型基金指数同期5.03%的涨幅；同时，两只产品的A类份额近三年最大回撤均控制在-20%以内，显著优于Wind偏股混合型基金指数同期-34.28%的最大回撤，真正实现了中长期的“能涨抗跌”。另一方面，高锐度产品可用于增强组合的进攻性，投资者可基于对某些行业或主题前景的判断，配置相应的行业主题基金或指数基金。这部分配置比例需与个人风险承受能力相匹配，才能最终达到“进可攻、退可守”的投资目标。投资中没有“万能钥匙”，但通过科学配置与组合投资，投资者可以在波动市场中争取更优的风险调整后收益。建议投资者根据自身资金属性、投资目标及风险偏好，合理分配底仓型基金与高锐度产品的比例。稳健型投资者可适当提高底仓型基金占比，而风险承受能力较高的投资者则可增加高锐度产品的配置。最重要的是，策略一旦确定，即应坚持长期投资理念，避免因短期市场波动轻易改变初衷，方能在时间的长河中收获细水长流的回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 11:11
债市早报：资金面整体均衡偏松；债市偏弱震荡
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油、四大行也强势运行助力指数有所回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.25%、2.83%、4.25%，全天成交额2.58万亿元。当日申万一级行业大多下跌，上涨行业中，商贸零售、美容护理涨超1%；下跌行业中，通信跌逾8%，电子跌逾5%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月4日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.19%、0.16%、0.25%。当日转债市场成交额891.64亿元，较前一交易日放量33.55亿元。转债市场个券涨跌情况各半，445支转债中，211支收涨，217支下跌，17支持平。当日上涨个券中，远信转债涨超5%，东杰转债、景兴转债等5支个券涨超3%；下跌个券中，鹿山转债跌逾11%，微导转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月4日，晶科转债公告董事会提议下修转股价格；武进转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年9月4日至2026年3月3日）若再度触发转股价格下修条件，亦不选择下修；声迅转债、洋丰转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月4日，强联转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.59%，10年期美债收益率下行5bp至4.17%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月4日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差保持在121bp不变。 9月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.38%。 2. 欧债市场： 9月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、4bp、4bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月4日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-05 11:00
ETF盘中资讯|“反内卷”成最强引擎！化工板块狂飙，化工ETF（516020）盘中涨超2%！机构频频唱多
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计涨幅已达到16.13%，显著优于同期上证指数（9.33%）、沪深300指数（10.9%）等A股主要指数。注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中国银河证券表示，供给端，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。需求端，下半年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。看好下半年化工品的结构性机会及行业估值修复空间。东方证券指出，随着各方面关于“反内卷”政策的解读逐渐丰富，市场对于政策的理解也不断深入。其认为“反内卷”政策对于化工来说并不是简单的“去产能”，而是通过规范政策、市场、企业经营等方面来消除不公平竞争导致的内卷。“反内卷”政策作为制造业当前最重要的指引性政策之一，各子行业都会展开行动，后续有望持续出台更多针对行业痛点的政策，引领当前现状较差的化工行业走出景气谷底。从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日（9月4日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.16倍，位于近10年来32.16%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中原证券表示，随着化工行业反内卷整治的进一步深入，部分子行业产能重复建设、无序过度竞争的局面有望缓解，迎来景气的阶段性好转。2025年9月份建议关注农药、有机硅、涤纶长丝、煤化工和轻烃化工行业。东海证券指出，国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本—+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年9月5日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-05 10:30
股债跷跷板明显，科创债ETF招商（551900）单日吸金近2亿元，规模创新高
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9月4日，上证指数，沪深300分别下跌1.25%，2.21%。科创债ETF招商（551900）收涨0.07%，成交额达63.26亿元，位居沪市同类第一，当日净流入近2亿元，最新规模135.5亿元创上市以来新高。银河证券指出，股债跷跷板效应下，近期股市对债市压制减弱，后续债市不排除再度走强的可能。从资金面来看，进入九月同业存单规模回落，在财政支出提速和央行呵护下，预计资金面整体平稳。从政策面来看，一线城市陆续落地房地产新政，美联储降息预期升温或将打开国内降息空间。从机构行为来看，8月债市出现明显调整下，机构整体仍然增持。保险等配置盘对于长端、超长端的刚需布局对债市形成支撑的情况。具体到配置而言，科创债ETF招商（551900）基金经理王景绰表示，近期利率债在股市不佳带动下大幅上涨，信用债在利率带动下也整体有所上涨，次级债跟随利率较多涨幅较大，普信债有所滞后，涨幅偏弱，全天普信债信用利差小幅走阔，可以看到近一周以来利率多数时候下行幅度大于信用债，信用利差在低位被动小幅走阔，累计走阔幅度在3-4bp左右。从理财行为看，理财负债端仍具韧性，理财产品和其他产品类对5年以内信用债仍维持净买入，信用债买盘仍有支撑。从当前普信债信用利差水平看，经过信用利差在低位的小幅走阔，目前1-2年短信用利差分位数在24年以来20%以内分位数，3-5年信用债回到30-40%分位数水平，信用利差接近中位水平，考虑到存款到期长期利好信用债，3-5年信用利差的配置价值可适当开始关注。科创债ETF招商（551900）跟踪中证AAA科技创新公司债指数，组合杠杆后久期为3.5年，标的指数到期收益率1.95%。此外，科创债ETF招商（551900）现已纳入回购质押库，流动性有望进一步提升。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-05 09:10
无惧回调！逆势上攻
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连续流入 A股今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.25%，深证成指跌2.83%，创业板跌4.25%，北证50跌0.8%。沪深京三市全天成交额25819亿元，较上日放量1862亿元。盘面上，CPO、液冷服务器、算力硬件股集体大跌，安工、稀土板块同样大幅调整，大消费板块集体走强，乳业、零售、旅游方向领涨。银行板块午后探底回升，农业银行盘中涨超5%创历史新高。具体来看，通信板块波动异常剧烈，光模块（CPO）昨天大涨后今天却大幅下跌。新易盛、中际旭创、天孚通信这三大热门股领跌。剑桥科技、长飞光纤、东山精密、华工科技10cm跌停。全市场近3000只个股下跌，同样大幅重挫的还有半导体、电子元器件、军工、有色金属等前期高标阵地，市场开启调整，可谓一个板块都没放过。唯一保持强势的居然是锂电板块，储能、动力电池、固态电池等指数继昨日上涨后依旧保持活跃。天宏锂电、力佳科技获30cm，正业科技20cm，中伟股份、天玑科技、杭可科技涨近10%。近期锂电板块连续上涨，行业基本面迎来了一些新的变化。首先是储能下游订单爆发，上游电芯企业满产运作，电芯价格开始企稳回升。今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增，工厂开足马力进入满产状态，叠加新能源上网电价市场化改革落地，有储能企业甚至表示“加价也排不了单”，出现“一芯难求”的局面。根据SMM储能，9月3日方形铁锂储能电池280Ah/314Ah/100Ah报价较7月初价格提升0.003/0.004/0.005元/h，价格已出现企稳回升。其次还伴随着固态电池进展的发酵。继固态电池中试线落地超市场预期后，近期部分固态电池龙头设备商中报订单再超预期，反映出固态电池产业链进展的速度。另外，以北美为代表的大规模数据中心建设潮刚刚起步，巨大的电力消耗对配套电源系统的需求都有明显提升，国内相关电源、液冷、储能业务相关的公司有望深度受益，并迎来订单的高速增长。几重催化之下，储能行业的新叙事勾勒出了清晰的图景，投资时点再度开启，资金甚至已经提前布局。资金近期持续净流入储能电池ETF(159566)，近5日资金净流入1.26亿元，最新规模3.07亿元，居同指数第一。值得一提的是，储能电池ETF(159566)标的指数自4月9日以来涨超55%，最新估值27.9倍，涨幅同类第一，估值同类最低。 02 拐点将至上游电芯供应紧张，一线电芯厂纷纷满产背后，是上半年从国内外大储，再到海外户储，需求全面井喷。 1-6月，全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。国内大储正在成为行业“走量”的关键。尽管政策（136号文）不再强制配储，但之后各省相继推出容量电价政策，深化电力市场化趋势，进一步激活独立储能需求，GWh项目络绎不绝。2025年上半年，我国新型储能装机222GWh，新增备案665GWh，同比增长120%，其中122个GWh级项目。从头部产能利用率和扩产节奏来看，也能匹配下游需求井喷的现象。宁德时代上半年的产能利用率就达到了接近满产（89.86%）的状态，然而2023和2024年的产能利用率均不到80%，可见一斑。并且，新一轮锂电池扩产周期在几个头部玩家身上初见端倪。除了宁德时代，几个头部玩家譬如中创新航、国轩高科、亿纬锂能都启动了新增产能建设。头部电池企业正在大幅增加资本开支，以应对技术迭代、加速出海并升级产能，这也喂饱了不少设备企业。据高工锂电不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比增长幅度高达70%-80%。再看海外，海外大储是行业破除内卷和实现高盈利的关键。 “大而美”法案将大储ITC补贴退坡时间延迟至2034年，叠加中美关税有所缓和，带来一定程度的短期抢装发货；欧洲市场可再生能源装机提升带来消纳问题，新兴市场电网薄弱+电力短缺，这些因素都刺激了海外储能需求增长，吸引了国内储能企业积极出海谋求增量。 2025年上半年，我国储能企业新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，头部企业接连获得储能大单。以阳光电源为例，公司上半年储能业务营收178.03亿元，同比激增127.78%，并且占总营收比重跃升至40.89%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源，彻底改变了此前以逆变器为主的单一结构。这一转变得益于阳光电源去年在海外积极拓展储能客户，连签数个大单，公司上半年的海外营收占比提升至58.3%。今年，中东地区正成为全球储能增长的新引擎，也是中国企业主导的又一新战场。据CESA储能应用分会产业数据库统计，2025年1—6月，中国企业获得的中东地区订单达37.55GWh，占比23.44%；澳大利亚32.31GWh，占比20.17%；欧洲22.81GWh，占比14.24%；日本15.06GWh，占比9.40%。在中东市场，阳光电源、比亚迪和华为位居市场份额前三。其中，阳光电源在中东地区的市场份额高达48%。凭借规模化采购与本地化服务，公司能实现接近40%的毛利率，几乎两倍于国内储能系统的盈利水平。虽然比上年同期略微跌了0.16%，依然比其他两块业务更高，由于业务体量规模上升，公司整体毛利率（34.36%）也在逐渐往上靠。随着国内外大量储能备案项目及订单的落地，预计储能装机量还将迎来更快增长。新产能未充分释放之前，上游电芯可能会继续保持紧张供应的局面，储能企业三季度排产都维持了15%～20%的同比增长。但并非上游所有电芯供应的紧张，仅仅指的是一线及部分二线电芯厂“满产”。由于储能电芯容量以及技术的不断迭代，壁垒进一步提高，三四线电芯厂已经失位于低端同质化竞争。这一轮供给端压力测试，意味着一波市场化出清已经成形，头部玩家走出内卷化竞争，进入高质量发展，而这也许只是个开始。 03 尾声结合市场表现来看，我国新能源行业已走过主题交易、需求爆发供不应求、供给过剩应力下行，三大阶段后，正处于盈利拐点的前夜。盈利拐点普遍由新需求爆发或供给侧收缩带来盈利的回升，其中潜在能走出第二需求曲线的方向主要包括：储能、固态电池、AIDC配套。目前，以北美为代表的大规模数据中心建设潮才刚刚起步，由于新一代算力芯片用电量出现数倍提升，为AIDC数据中心配套的电源系统的用量和要求都有明显提升，以阳光电源为代表的储能企业已经开始布局规划，中长期有望搭建新的成长曲线。近几年锂电池产业链转向固态电池的队伍逐渐扩大，下游电动汽车、飞行汽车、人形机器人领域明确支撑了固态电池未来市场空间，产业化进度正在提速。从上半年中试线落地，到核心设备企业营收和订单超预期，核心电池企业进展加速，进一步催化固态电池概念行情。目前储能行业里的许多企业都已在布局这两个新兴产业带来的增量机会，这也使得相关ETF产品里涵盖了许多潜力标的，譬如跟踪国证新能源电池指数的储能电池ETF(159566)。储能电池ETF(159566)聚焦储能发电产业链，电池权重超过45%，与AIDC电源与液冷等相关公司的权重接近30%，与固态电池相关公司的权重接近36%，同时受益储能旺季+AIDC+固态电池催化。相较于前两年，储能行业局面已经大为改观，出清的轨迹从电芯走向系统，整个行业也有望从增收走向增利。拐点将至。（全文完）
格隆汇09-04 17:51
ETF复盘0904-A股三大股指全线收跌，银行ETF指数（512730）逆市上涨0.82%
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09月04日，A股三大股指全线下跌。上证指数收跌1.25%，深证成指收跌2.83%，创业板指收跌4.25%。主流宽基指数中，科创50指数下跌6.08%，跌幅相对居前。全市场仅2,290余只股票上涨。沪深两市成交额为25443亿元人民币，相较上个交易日小幅增量。 9月04日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生指数下跌1.12%，跌幅相对较小。行业板块方面，商业零售（1.63%）、美容护理（1.19%）和银行（0.79%）板块涨幅居前，通信（-8.48%）、电子（-5.08%）和综合（-4.49%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪银行消息面上，25H1上市银行整体营业收入、归母净利润增速分别为1.0%、0.8%，分别较25Q1增速提升2.8pc、提升2.0pc，营收及利润增速双双转正。机构指出，站在当下，继续看好银行板块估值修复的强β，背后是常态化低利率环境下投资者选择“更低风险+更确定收益”资产的必然结果。系统性风险担忧充分化解，银行股作为最核心的“央企资产”，PB深度破净不具备合理性。而“稳经济”更不会以“透支银行盈利与风险化解能力”为前提，这意味着现阶段银行PE也显著低估。（1）尽管近期市场风险偏好抬升阶段性扰动银行板块，但以险资、AMC为代表的中长线资金增持银行是大势所趋，银行板块高夏普比率的优质特性高度契合耐心资本，公募长期欠配逻辑也有望在四季度收官关口验证落袋为安。（2）中报行业营收、利润增速提前转正好于预期，更深层次反应的是财政稳分红和央行与金监稳风险导向下，银行或已进入新一轮ROE稳定期。（3）后周期弹性可期：银行存量经营的后周期属性决定了财务报表数据的改观不会很快体现，但预期先行。若PMI持续维持景气区间、PPI增速逐步由负转正，银行股将迎来价值重估。（4）现阶段银行仍是β占优，在看好板块整体估值修复同时，优选更优估值弹性的子板块。此外，在“大行搭台”催化板块β过程中，重视关注国有大行在业绩边际改善逻辑下的总体轮动机会。个股层面，看好强区域β、利润增长稳定的优质城商行，有望稳步修复至1倍PB以上；以及股价修复滞后，基本面筑底改善的权重股份行。行业板块相关产品：银行ETF指数（512730），LOF A（160631），LOF （012042），LOF I（025130）科创新能源消息面上，锂电新能源板块爆发，固态电池、光伏、储能等方向全线活跃。，今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增。中信证券称，从各家电池厂2025年上半年业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务盈利有望进入修复通道。欧美市场需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点。并且当前储能行业2026年PE集中在15至20倍区间，安全边际较高。行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830），场外联接A（023075），联接 C（023076），联接I（024157）；光伏ETF基金（159863），场外联接A（021084）联接 C（021085），联接I（022862）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 17:20
麻了！杠杆资金收手？
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跌麻了！跌麻了！跌麻了！ 14:38，上证指数一度深跌2.1%，幸亏权重股暴力拉升护盘！农业银行涨超5%，邮储银行涨近3%，双双创历史新高；工商银行涨1.34%，最终将跌幅缩窄为1.25%。早上小伙伴开玩笑说道：“这就是倒车接人吗？” 角落幽幽飘来一句：“谁家的车连倒三天？” 1 A股连续三日回调 A股连续三日回调，上证指数从-0.45%、-1.16%、到-1.25%，今日暂别3800点，七连涨创新高的黄金到亚盘时段也绿了。 “AI算力含量高”的ETF直接暴力回调，通信设备ETF逼近跌停。连续回调这三日，前期涨幅更猛的“双创指数”回调居前，科创50、科创综指、科创100和创业板指分别跌9.59%、8.74%、8.35%和6.09%。蓝筹指数中证A500和沪深300跌幅较小，分别跌4.18%和3.5%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）股票ETF指数中，偏向AI硬件的通信设备主题指数、人工智能、创业板人工智能9月2日至今累计下跌14.18%、13.16%和13.05%。 2 杠杆资金收手了？增量资金的变化状态如何了？本轮最猛的杠杆资金上周融资净买入1053亿元，仅次于去年“10·8”的1400亿，位居历史第二，呈现加速买入的态势；周一沪指上涨0.46%继续逼近3900点，融资净买入单日高达353.57亿元，创年内次高的同时，融资总余额达到了2.28万亿，超过2015年最高点，创历史新高。但沪指次日下跌0.4%，融资净卖出84亿元，下跌的第二日小幅净买入15亿元，由下图可以很明显看出两融余额周度增速拐点向下。瑞银最新发表一篇关于讨论【A股是过度反应还是刚刚起步】的研报指出，2024年9月至10月的反弹是由融资融券交易和散户资金推动的，7月以来的当前反弹由机构推动，散户仅在八月的最后两周开始买入/融资交易。因此该机构认为：“虽然绝对数字惊人，但调整为绝对成交额后，表明近期数字是温和的，而非过度兴奋。” 另一增量资金ETF，上周行业主题ETF净买入超过500亿，创“9·24”以来的单周新高，成为本轮结构性行情的另一有力推手。 9月1日-2日，239亿元资金继续冲进行业主题ETF，而宽基ETF遭资金净流出139亿元。连续第二日下跌的9月3日，画风就变成货币ETF大幅净流入65亿，行业ETF小幅净流出1.53亿元，宽基ETF继续净流出114亿元。具体来看，货币基金指数本周前三日已累计净流入138亿元，证券公司、恒生科技、通信设备、港股通互联网和细分化工指数分别净流入54.54亿元、34.05亿元、23.79亿元、21.75亿元、20.75亿元。宽基指数沪深300、科创50、中证A500和上证50遭资金获利了结。截至上周（即A股回调前），随着中国牛市效应放大，在美上市的的中概股ETF继续大举吸金连续第三周吸引到新的注资，如Xtrackers嘉实沪深300中国A股基金仅上周就录得1.77亿美元的资金流入，创出3月以来的最高纪录。KraneShares金瑞中证中国互联网ETF吸金iShares MSCI中国基金同期均“吸金”超7000万美元。 Strategas Securities高级ETF分析师Todd Sohn说：“看起来一些投资者要么正在顺势而为，要么是在重新考虑对中国的敞口，最难的问题是这种势头能持续多久？” 3 富时罗素中国指数季度调整 9月3日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年9月19日星期五收盘后（即2025年9月22日星期一）生效。其中，最受市场关注的富时中国A50指数：本次纳入百济神州、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学。备选股名单为：民生银行、洛阳钼业、同花顺、上汽集团、赛力斯。其中富时中国50指数本季度成分股未发生变动，备选股名单为：中国宏桥、汉森制药、华泰证券、京东健康和新华保险。富时中国A150指数：纳入中国核电、中国联通、华虹公司、国电南瑞、生益科技、深南电路、东山精密、天孚通信、胜宏科技、万华化学，剔除百济神州、首创证券、新易盛、华电国际、华域汽车、爱美客、今世缘、晶科能源、药明康德、中际旭创。富时中国A200指数：纳入华虹公司、生益科技等六家公司，剔除首创证券、华电国际等六家公司。富时中国A400指数：纳入衢州发展、湘财股份和大智慧。富时罗素指数是全球约20万亿美元资产配置的基准。当指数季检导致成分股调整时，跟踪对应指数的被动型基金需要按照指数调整进行相应的调仓操作。新纳入指数的股票通常会吸引被动资金买入，而被剔除的股票则会面临卖出。在指数调整生效日附近，尤其是尾盘集合竞价阶段，新纳入和被剔除的个股往往会出现交易量明显放大，股价异动的情况。因为被动资金为了减少跟踪误差，通常会选择在尾盘进行集中交易，从而导致股价在短期内出现较大的波动。比如今年富时罗素指数季度调整于3月21日盘后生效，寒武纪、中国联通等新纳入富时中国A50指数的股票在尾盘集合竞价阶段成交放量，股价拉升明显。
格隆汇09-04 16:41
牛气！涨幅第一
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上证指数来到3800点附近，市场波动加大，风格轮动加快。上午，A股交易额就有所缩量，回调个股也不少，主要指数均翻绿。不过，午后随着AI硬件方向走强，中际旭创刷新历史高点，新能源权重表现抢眼，阳光电源放量大涨创近4年新高，带动创业板指最终收涨0.95%。从资金面的监测中，我们也发现了一些资金切换的特征，例如有资金开始流入宽基ETF。其中，创业板ETF(159915)近2个交易日资金净流入超8亿元，A500ETF易方达(159361)近20个交易日资金流入超20亿。两个ETF所跟踪的指数，一个代表了中国经济转型的“新质生产力”主题，一个汇聚了A股各行业最具代表性的500家公司，兼顾中国经济的成长主题和价值主题。两大主题，也代表了时下A股的主要投资主题，属于资金热门的流入地。其中，创业板指自4月8日低点以来，涨幅高达60.43%，成为市场表现最好的核心宽基。 01 牛市确立？近期A股持续上涨，成交额也随之放大，关于牛市是否已到的讨论也相当热门。乐观和谨慎之声都有，例如有拿出技术性指标的，即指数上涨超过20%，技术层面属于牛市阶段，也有比较关注宏观经济指标的，对牛市观点会相对谨慎一点。本着理性分析的角度，想要说清楚这个问题，还是得有数据作为依据。有券商对此做了相当详实的历史和现今数据对比，选取了过去8次的行情（含本轮），对比全A指数的变化，提供了一些有数据支持的结论。首先说明，报告选用的指标，既有全球通用的，也有中国特色的，一共10大指标，包括市值与GDP之比、市值与居民存款之比、成交额及换手率、交易拥挤度、盈亏比及回撤风险，两融规模及占市值之比、开户数量变化、新发行基金份额变化、ERP、股债收益差。尽管有的指标偏高，接近过去几次大涨行情，如交易拥挤度、盈亏比、两融规模及占市值之比等，但也有不少指标仍偏低，有继续增长的空间。如市值与GDP之比、市值与居民存款之比。报告对比2007年10月、2015年6月的高点，市值/GDP曾超过1。本次截至8月29日，比值为85.6%。如果以行情终点的比值减去行情起点的比值，本轮行情比值变化为18.5%，在历次行情中比值变化幅度偏低。同样是截至8月29日，市值与居民存款之比为73.2%，如果以终点处市值与居民存款之比减去起点处市值与居民存款之比，变化幅度为15.7%，在历次行情中也偏低。又如成交额、回撤风险。从成交额来看，本轮行情从起点的1.6万亿，最大上行至3.19万亿，最大值与起点的比值在2倍左右。最近的三次大涨行情，倍数分别达到4.7倍、3.0倍、7.2倍。截至8月29日，回撤风险为5.9%，此前七轮行情都在10%以上。最近的三次分别是13.1%、14.1%、14.7%。还有一些相当接地气的指标，如开户数量变化、ERP（公式为：1/PE –债券收益率，计算wind全A相比十年国债的ERP）。本轮行情，4月-8月，开户最多的一个月开户265.03万户，相比起点的192.4万户，倍数为1倍多。此前几轮行情，倍数都超过2倍，2014-2015年，则达到31.9倍。从每轮行情的ERP变化幅度来看，本轮行情已经下行（起点-终点）1.58%，下行幅度属于偏低水平。2014-2015年行情，下行幅度达到4.97%。对于牛市是否已到的讨论，可能仍然存在各方意见不一致的地方，但从各方数据和指标来看，市场已处于较好上涨期并且向上趋势未变这个说法，暂时看还很难证伪。 02 基本面反转？除了上述指标，我们也可以回归到基本面，做一些验证。恰逢中报已披露完毕，就以近期较为热门的创业板指、中证A500为例。根据Wind统计数据，创业板指100只成分股2025年上半年整体业绩，营业收入同比增长率中位数区间，落在8%-12%之间，较2024年同期的低个位数增长有明显改善，表明需求端正在逐步复苏；归母净利润同比增长率中位数区间，落在5%-10%，相对2024年H1多数为负增长，今年H1成功实现了由负转正的转变，标志着创业板头部公司盈利能力的底部修复趋势基本确立。同期，中证A500成分公司营业收入同比增长率中位数区间，落在10%-15%之间，增速高于以大盘蓝筹为主的沪深300指数，显示出中小型企业在经济复苏初期更具经营灵活性；归母净利润同比增长率中位数区间，落在12%-18%。这一增速水平不仅显著高于2024年同期，也大概率跑赢沪深300指数，彰显了中盘股的业绩弹性。关于增长原因，两个指数成分股都受益于受益于国内经济内生动能修复、新质生产力政策红利持续释放、技术升级带来的毛利率改善等。如创业板权重较高的高端制造（工业机器人、航空航天等）、新能源（龙头公司技术优势扩大）、生物科技（CXO、创新药）等细分领域，企业订单饱满。虽然也有公司要面对价格竞争加剧，但通过技术创新和成本控制，保持了毛利率的稳定甚至小幅提升，护城河深厚的龙头公司表现尤为突出。又如中证A500中的大量工业、材料、可选消费等周期性行业公司，随着国内宏观政策托底、地产链逐步企稳，这些处于产业链中游的企业订单改善，盈利能力随之修复。另外，大宗商品价格总体平稳，部分中下游制造业公司的成本压力得到缓解，毛利空间有所修复。当然，需要承认的是，因为比较基准是2024年同期的低基数，所以2025年的增长在数据上显得更为亮眼。但不论如何，两大有代表性的指数成分股的整体业绩，盈利增速都走出了连续多年的低谷，确认了基本面企稳回升的趋势。值得注意的是，今年以来，创业板指涨35.38%，领涨市场主要宽基，创业板ETF(159915)最新规模达到1023.57亿元，断层第一。尽管领涨，但从估值水平来看，创业板指数最新市盈率为40.75倍，处于上市以来34.57%分位点。相比于沪深300、上证50等宽基指数，创业板指带有鲜明的成长风格，也是科技成长的代表性指数，从行业分布来看，创业板占比较高的行业包括信息技术（40.4%）、工业（30.9%）、医疗保健（10.6%）、金融（7.8%）等。而跟踪中证A500指数的新一代超级宽基，A500ETF易方达(159361)最新规模达到198.9亿元，规模大、流动性好，而且股息率去到2.36%，高于10年期国债收益率。 03 结语价值和成长，一直都是股票市场最为关注的两大主题。一个代表稳健，一个代表发展；价值股多见于行业细分领域的龙头企业，例如工业、信息技术、消费、原材料等，往往具有较高的规模和稳定性，成长股则集中在具有较强创新能力和高成长潜力的行业中，例如新能源、生物医药、电子、高端装备等新兴行业。两者互为补充，共同构建攻守兼备的投资策略。如果将创业板看做科技成长股集中地，那中证A500则为价值股集中地。对于投资者而言，中证A500指数可能提供了更高的安全边际和更广泛的复苏参与度；而创业板指则提供了更高的长期增长潜力和政策想象空间。需要再次提醒的是，基于与时俱进并且充分考虑中国经济转型特点，A500除了价值股，也兼具不少成长股，尤其是“新质生产力”方面的公司，这令到指数在攻守之间更具平衡性，弹性方面也可以有更好的表现。更重要的是，两者都处于“业绩改善、估值修复”的大趋势中，有阿尔法，加上A股牛气浓烈、全球流动性宽松的大贝塔，值得继续跟进。在当前时点，两者均已展现出中长期配置价值，投资者可根据自身资金属性、风险偏好和投资目标予以选择，也可通过借道ETF，来实现收益与风险的平衡。（全文完）参考报告：华创证券研究所9月1日发布的报告《【华创宏观】牛市进程：十大观察指标》
格隆汇09-03 18:30
ETF复盘0903-三大股指集体回调，创业板新能源ETF（159261）逆市收涨3.47%
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股三大股指全线收跌，市场整体表现较弱。上证指数下跌1.16%，深证成指下跌0.65%，创业板指上涨0.95%。主流宽基指数中，创业板50上涨1.55%，涨势相对居前。全市场仅800余只股票上涨。沪深两市成交额为23641亿元人民币，相较上个交易日减少大幅缩量。 9月3日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生指数下跌0.60%，跌幅相对较小。行业板块方面，综合（1.64%）、通信（1.61%）和电气设备（1.44%）板块涨幅居前，国防军工（-5.83%）、非银金融（-3.05%）和计算机（-2.71%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪创业板新能源消息面上，今日储能板块涨幅居前，机构判断核心是国内外需求持续超预期，产业链出货上修，上游供需紧张加剧下涨价意愿增强，带动板块需求、盈利预期抬升，市场在需求上可能存在显著预期差，集成厂业绩已开始逐步兑现。需求端来看，头部电池厂均指引26年出货30-50%增速（高于市场20%+增速判断），核心来自国内独立储能、海外大储需求持续超预期：国内方面，136号文取消强制配出，市场需求预期大幅下修，但25年1-7月国内储能中标202GWh，同比+146%，独立储能商业模式的跑通已推动需求高增，现货价差/频次较高，或有容量/辅助服务收益的多个省份独立储能IRR可达6%-10+%，预计26年更多省份改善带动需求持续增长。海外方面，一是美国关税及OBBB后需求预期“断崖”，实际IRA口径储能规划量较24年底增加10+GW（预计对应35+GWh），且关税获第二次90天延期、年内开工项目也可继续享受IRA，需求由“断崖”变“抢装”，且明年可以继续交付已签订单（本土集成Powin破产后订单更多向国产厂商倾斜，国内厂商增加海外产能，匹配北美的有效产能也在增长）；另外欧洲、澳洲、南美、东南亚、中东等市场逐步兑现爆发（英国H1装机翻倍、澳洲H1翻倍以上等），此前锂电价格下降，也预计带动长尾新兴市场持续高增。供给端来看，目前头部电池厂产能保持紧缺，测算宁德、亿纬、海辰储能电芯持续满产，瑞浦、中航等产能利用率也同比大幅提升，需求超预期下供需紧张加剧。从价格来看，国内已出现积极价格信号，6-7月储能电芯连续涨价，314/280Ah电芯均价升至0.295元/Wh，7月PCS自2024年首次提价，集中式PCS均价环比上涨0.005元/W至0.07元/W；系统端挺价趋势较为明确，产业链盈利有望进入改善通道。行业板块相关产品：创业板新能源ETF（159261）香港医药消息面上，1)兴齐眼药2025年上半年净利润同比大增97.75%，伏立康唑滴眼液进入临床，他氟前列素滴眼液获批，阿托品滴眼液审评中，创新药研发及渠道拓展持续推进；2)东方财富策略报告指出港股流动性边际改善，医药生物等板块估值较A股更具性价比，或受A股带动补涨；3)君实生物上半年研发投入同比增长18%，PD-1单抗海外临床进展顺利，与跨国药企达成3.5亿美元双抗授权合作，计划科创板二次发行募资20亿元。券商研究方面，国金证券指出医药行业面临汇兑风险、国内外政策风险及投融资周期波动风险，海外业务占比较高的公司可能受汇率波动显著影响，同时全球医药投融资活跃度将直接影响部分企业业绩表现；开源证券则关注小分子GLP-1RA赛道进展，认为国内部分管线如歌礼制药ASC30和闻泰医药VCT220在减重疗效及安全性方面表现突出，具备出海潜力，相关标的临床数据及商业化前景或对行业估值产生影响。行业板块相关产品：香港医药ETF（513700），场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-03 17:40

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