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Home Depot称关税推高部分商品价格，经济不确定性抑制大型装修需求

来自美国以外的供应商，并计划进一步分散供应链，确保单一国家的供货比例不超过10%。在截至本季度的财报中，Home Depot销售额同比增长5%，但净利润却微跌0.2%，主要原因是运营成本上升。公司预计全年每股收益将下降约2%，归因于经济不确定性和高利率，导致不少消费者推迟大规模家庭装修项目。首席执行官泰德·德克尔（Ted Decker）在财报电话会上指出，抵押贷款利率长时间维持在接近7%的高位，令消费者望而却步。他强调：“我们与客户沟通时发现，无论是普通消费者还是专业承包商，推迟大型项目的首要原因都是经济前景不确定，这一因素远远超过价格和劳动力供给。” 不过，管理层依然对未来保持信心。麦克菲尔表示：“客户只是推迟项目，而不是取消项目。家装需求依旧存在。我们的任务是提前做好准备，等到利率环境改善、大型翻修需求释放时，能够及时把握市场机会。”

琳琳总总08-20 00:06

格隆汇公告精选(港股)︱小米集团-W(01810.HK)二季度营收1160亿元、净利润108亿元，收入及盈利均再创历史新高

(06936.HK)7月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入248.47亿元同比增长9.95% 【医药创新】中国生物制药(01177.HK)：LM-302"CLDN18.2ADC"纳入突破性治疗药物程序荣昌生物(09995.HK)：国家药监局授予RC148突破性治疗药物认定用于治疗非小细胞肺癌(NSCLC) 【收购出售】香港小轮(集团)(00050.HK)拟2.6亿港元收购香港新界物业【回购注销】腾讯控股(00700.HK)8月19日耗资5.5亿港元回购93.2万股汇丰控股(00005.HK)8月18日耗资2.68亿港元回购270.12万股渣打集团(02888.HK)8月18日耗资750万英镑回购56.5万股贝壳-W(02423.HK)8月18日耗资405万美元回购67万股药明康德(02359.HK)8月19日耗资2999.8万元回购31.54万股A股恒生银行(00011.HK)8月19日耗资2238万港元回购20万股保诚(02378.HK)8月18日耗资300.3万英镑回购30.58万股

格隆汇08-19 23:45

泡泡玛特：缝纫机 “踩冒烟”，泡泡还能持续飙？

而管理费用率上，一方面公司上半年加强了供应链的智能化管理，有效降低了运营复杂度，另一方面，泡泡玛特重新进行了公司内部架构的梳理，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区分别设置区域总部，提升决策效率，管理费用率下降 4pct 达到 5.5%，最终净利率大幅提升 12pct 达到 34%。

海豚投研08-19 23:25

XPeng: Record High Gross Margin, Can It Soar Like a 'Great Peng'?

提高，以及小鹏从去年四季度持续被印证的供应链持续降本能力，叠加规模效应的释放。 2）收入略低于预期，主要由于其他收入本季度环比下滑：本季度小鹏总收入 183 亿元，略低于市场预期 186 亿元，主要由于其他收入中本季度授权收入确认的减少，拉低了其他收入的收入和毛利率，但卖车收入方面基本和预期持平。 3）本季度经调整经营亏损略高于预期，仍然主要由毛利率端超预期：本季度 Non-GAAP 下经营亏损-8.4 亿，好于市场预期的-9.1 亿的亏损，虽然三费端研发费用投入高于预期，但被毛利率的超预期所抵消。而三费端，智能化上小鹏还在加大投入，小鹏还有自研 “图灵” AI 芯片已经实现了量产上车，而下半年还有鲲鹏体系的增程车型上市，但小鹏仍然能让研发费用还控制在相比其他新势力低位水平，可以看出小鹏的研发效率仍然很高。海豚投研观点：整体来看，单从二季度业绩本身而言，小鹏交出了一份还不错的答卷。总体收入端 183 亿，略低于市场预期的 186 亿，主要由于服务及其他收入本季度的环比下行，由技术研发服务费收入本季度的确认下滑所致。而在关键的卖车表现上，本季度卖车单价和市场预期持平，但卖车毛利率大幅高于市场预期，环比上行 4 个百分点至 14.3%，高于市场预期 11.4%。本季度卖车毛利率高于预期的主要原因在于： ① 本季度车型结构中高价车型（如改款 G6/G9/X9）占比环比提升 17 个百分点，低价的 Mona M03 占比环比下滑 12 个百分点。 ② 本季度销量的环比提升，规模效应的释放带来的单车摊折成本的下滑。 ③ 小鹏的供应链持续降本：从去年四季度开始，小鹏的供应链降本能力快速改善，本季度继续体现出了小鹏的强降本能力，带动的卖车毛利率端的环比上行，为小鹏后续可以持续打造出高性价比产品奠定基础。但在对于三季度的预期上，小鹏的收入和销量指引都低于市场预期，三季度销量指引 11.3-11.8 万台，隐含 8/9 月平均交付 3.8-4 万台，由于小鹏的新 P7 预计在 8 月内上市，这样低于预期的销量指引可能会引发市场对于小鹏新 P7 销量的担心。而目前市场对于小鹏 2025 年销量的预期在 45 万辆，对应的 2025 年 P/S 倍数在 1.6-1.7 倍，估值处于相对合理水平，而新 P7 的定价和四季度的两款增程 G9 和 X9 MPV 是目前最主要的预期差，目前市场对新 P7 和增程的销量车型预期都并不高。 ① 新 P7 的定价将是决定销量的关键因素：当前市场主要的博弈点是在新 P7 能否爆销，而 P7 的定价是最为关键的影响因素，市场预期新 P7 由于是优先侧重高端定价和品牌建设而非销量的车型，市场预计定价约 25-30 万元，所以对这款车型的销量预计不高，而如果这款车型定价超预期带来的爆销，将是股价的上行催化剂。 ② 小鹏增程潜力可能被低估：如果 G9 和 X9 MPV 增程能爆销，小鹏将会开启 “一车双能” 模式，股价仍具备不错的上行空间。以下为正文：一. 小鹏卖车毛利率表现非常不错，主要由于车型结构上行和强降本能力由于小鹏二季度的销量已经公布，本次财报出来，投资者更关心的是仍然是汽车业务收入和毛利率情况。二季度汽车毛利率表现非常不错，环比上行 4 个百分点至 14.3%，大超市场预期 11.4%，也创造了历史新高！从单车经济具体来看： a) 单车均价：卖车单价由于销售结构上行也在环比上行本季度卖车单价 16.4 万元，环比上季度 15.3 万元上行 1.1 万元，主要由于车型结构上行： ① 车型结构的上行：本季度车型结构中高价车型（如改款 G6/G9/X9）占比环比提升 17 个百分点，低价的 Mona M03 占比环比下滑 12 个百分点。 ② 出海占比的环比提升：二季度小鹏出海销量 1.1 万辆，在车型结构中占比环比提升 2.6 个百分点至 10.7%，也一定程度拉高了整体的卖车单价。 b) 单车成本：规模效应 + 公司强降本能力带动单车成本控制合理二季度，小鹏单车成本 14 万元，成本端的强控制能力主要由于： ① 单车摊折成本释放：本季度销量环比上行 10% 至 10.3 万辆，规模效应有所释放，单车固定的摊折成本有所下滑 ② 小鹏的供应链持续降本：从去年四季度开始，小鹏的供应链降本能力快速改善，本季度继续体现出了小鹏的强降本能力，带动的卖车毛利率端的环比上行，为小鹏后续可以持续打造出高性价比产品奠定基础。 c) 单车毛利：环比上行 0.8 万元至 2.4 万元二季度，小鹏单车毛利环比上行 0.8 万元至 2.4 万元，也创了历史新高！卖车毛利率也因车型结构的环比上行 + 小鹏供应链的持续的强降本能力，从一季度 10.5% 环比提升至二季度 14.3%。二. 三季度销量和收入指引略低于预期 a) 三季度汽车销量目标：11.3-11.8 万辆，略低于市场预期 11.9 万辆三季度销量指引 11.3-11.8 万辆，隐含 8/9 月平均月销 3.8-4.1 万辆，但略低于市场预期 11.9 万辆。目前由于三季度有小鹏的新 P7 上市（预计 8 月份上市），所以市场主要的博弈点是在新 P7 能否爆销，而 P7 的定价是最为关键的影响因素。 b) 收入指引隐含的单价预期还在环比上行三季度收入指引 196-210 亿元，隐含卖车单价大概 16.9 万元左右，环比回升 0.5 万元，呈现边际继续改善的趋势，预计由于新 P7+G7 两款定价更高的车型占比环比提升所带动。而展望下半年来看，小鹏 8 月份还有新款 P7 上市，以及四季度还有 G9/X9 鲲鹏系列陆续发布和上市，预计会推动单价和毛利率上行，海豚君预计小鹏四季度盈亏平衡保持不变。三. 整体毛利率超预期，主要因为汽车收入毛利率创新高！二季度小鹏实现总收入 183 亿，略低于市场预期 186 亿，主要因为服务和其他业务收入的环比下滑，但汽车业务仍然实现了超预期的表现。 a) 汽车销售业务：汽车毛利率创新高本季度由于车型结构的上行，带来的卖车单价的环比上行，以及规模效应的释放下，汽车毛利率环比提升了 4 个百分点至 14.3%，也创了历史新高！ b) 服务和其他业务：技术研发服务收入下滑，导致毛利率下滑本季度服务和其他业务 13.9 亿，略低于市场预期 15.8 亿，主要由于本季度确认的技术研发服务收入的下滑，而这块业务基本是纯毛利业务，最后服务和其他业务毛利率环比从上季度 66% 环比下滑到本季度 54%。四、三费控制相对合理，研发费用仍在为智能化加大投入小鹏汽车定位以智能化作为核心竞争力，注定需要在智能化方面不断的加大研发以力度形成并夯实优势。 1）研发费用 22 亿，略高于市场预期 20.8 亿从这个季度的情况来看，小鹏的研发费用达到 22 亿，略高于市场预期 20.8 亿。但由于智能化需要持续投入，尤其小鹏以智能化作为核心竞争力，纯视觉方案对算法的要求会更高，但端到端进度上仍然处于第一梯队的领先水平，目前也是唯一把城市 NOA 算法下放到 13 万车型的玩家（Mona M03 Max）。而在智驾规划上，小鹏规划是下半年量产 L3 级，以及 2026 年量产 L4 级自动驾驶的规划，所以下半年智驾预计还会继续再升级。同时小鹏自研 “图灵” AI 芯片已经实现了量产上车，而下半年还有鲲鹏体系的增程车型上市，但小鹏仍然能让研发费用还控制在相比其他新势力低位水平，可以看出小鹏的研发效率仍然很高； 2）销管费用 21.7 亿，基本符合预期销售和行政费用这个季度达到 21.7 亿，环比上行了 2.2 亿，基本和市场预期持平，主要因为本季度有新车型 G7 的上市，以及销量上升需要向特许经营店支付的佣金增加所致。小鹏这个季度小鹏门店数环比上季度 690 家还减少了 13 家至 677 家，但覆盖城市数净增了 21 家至 244 家，可以看到小鹏还在做渠道变革。而本季度 Non-GAAP 下经营亏损-8 亿，好于市场预期的-9 亿的亏损，主要由于毛利端超预期带来的。

海豚投研08-19 22:45

华源证券：给予林泰新材增持评级

已进入全球知名汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系并获得了自动变速器摩擦片的量产批准，已进入批量供应阶段。我们认为，自动变速器摩擦片及摩擦材料的自主可控是我国制造强国重点任务之一，公司作为国内唯一为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的国产品牌企业，未来有望通过在传统车和新能源车领域的加深布局，从而实现业务体量稳定增长。　　摩托车与全地形车领域驱动需求增长，飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性。　　1)摩托车与全地形车驱动需求增长：湿式纸基摩擦材料是提升摩托车和全地形车动力传动系统效率与可靠性的关键部件。2025年上半年，我国摩托车行业产销双双突破千万辆大关，达到1,061.41万辆（yoy+11.83%）和1,061.46万辆（yoy+11.54%）；2024年全球全地形车销量约96万辆，AlliedMarket预计2022-2031年其市场以7.3%的复合年增长率（CAGR）扩张。2)应用领域拓展丰富业务场景：除乘用车、商用车、工程机械和高端农机外，湿式纸基摩擦片也应用于特种车辆、船舶、低空飞行器等其他领域动力系统。飞行汽车变速器有望应用该材料，但其工况更为复杂，公司已与某知名飞行汽车制造商签订保密协议并开展相关研发。同时，公司大尺寸摩擦片测试台开始导入，增强全场景测试能力。我们认为，领域拓展有望降低单一市场风险，并为产能消化创造更多需求。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.60、2.25和3.23亿元，对应PE为38.1、27.0、18.8倍。作为国内唯一实现乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片全流程自主生产的本土企业，林泰新材凭借其突破性的工艺技术，已成为该领域进口替代的核心力量。公司深度绑定比亚迪、上汽集团、吉利汽车等头部自主品牌产业链，并通过募投项目持续提升核心业务产能。基于其技术稀缺性、国产化先发优势及产能升级带来的业绩弹性，维持“增持”评级。　　风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、规模扩张导致的管理风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-19 22:45

公告精选︱鹏鼎控股：拟投资合计80亿元在淮安园区整合建设淮安产业园；科森科技：不生产机器人产品

02352.SZ)：7月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入248.47亿元，同比增长9.95% 【股权收购】赛微电子(300456.SZ)：拟以1.57亿元收购展诚科技56.24%股权诺诚健华(688428.SH)：拟不超4.76亿元收购高新科控持有广州诺诚健华7%的剩余全部股权鑫宏业(301310.SZ)：拟收购扬州曙光合计62%股权【回购】若羽臣(003010.SZ)：拟斥资1亿元-2亿元回购股份【业绩】吉比特(603444.SH)：上半年净利润同比增长24.5% 拟10股派66元福耀玻璃(600660.SH)：上半年净利润48.05亿元，同比增长37.33% 【增减持】泸天化(000912.SZ)：中国农业银行宁夏回族自治区分行拟减持不超1%股份新致软件(688590.SH)：OCIL、AL、CEL一致行动人合计拟减持不超过2%公司股份珍宝岛(603567.SH)：亳州郡泽方隆拟合计减持不超过3%股份【其他】科思科技(688788.SH)：实际控制人、董事刘建德被实施留置和立案调查熙菱信息(300588.SZ)：控股股东、实控人之一暨董事、总经理岳亚梅被采取留置措施

格隆汇08-19 22:35

达梦数据2025中报预增超40%，核心技术突破驱动高质量发展

率提升50%，相关成果已应用于中国烟草供应链管理系统。为应对行业人才竞争，公司推出“技术+管理”双通道晋升机制，并设立专项创新基金鼓励内部创业。2025年员工持股计划覆盖30%核心技术骨干。这种“引才、育才、留才”一体化策略，使得达梦数据连续三年蝉联“中国最佳雇主-科技企业”奖项，人才流失率维持在5%的行业低位。

金融界08-19 21:45

云枢智旅（南京）信息科技有限公司成立，注册资本1000万人民币

发；智能机器人的研发；新材料技术研发；供应链管理服务；特种劳动防护用品销售；日用化学产品销售；物联网技术服务；区块链技术相关软件和服务；软件销售；软件开发；人工智能应用软件开发；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；信息技术咨询服务；专业设计服务；办公服务；数字内容制作服务（不含出版发行）；数据处理服务；数据处理和存储支持服务；工业互联网数据服务；软件外包服务；网络与信息安全软件开发；信息系统运行维护服务；人工智能基础软件开发；安全咨询服务；进出口代理；货物进出口；服装服饰零售；实验分析仪器销售；人工智能硬件销售；专用化学产品销售（不含危险化学品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；旅游开发项目策划咨询；游览景区管理；会议及展览服务；旅客票务代理；票务代理服务；酒店管理；商务代理代办服务；大数据服务；互联网数据服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称云枢智旅（南京）信息科技有限公司法定代表人解璐注册资本 1000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址南京市建邺区奥体大街69号01栋2层202室企业类型有限责任公司(自然人投资或控股) 营业期限 2025-8-18至无固定期限登记机关南京市建邺区市场监督管理局

金融界08-19 20:14

北京仁荟科技有限公司成立，注册资本200万人民币

务（不含劳务派遣）；园林绿化工程施工；供应链管理服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；有色金属合金销售；国内货物运输代理；新鲜水果批发；二手日用百货销售；通讯设备销售；电气设备销售；家用电器研发；服装辅料销售；日用陶瓷制品销售；卫生洁具销售；文具用品批发；办公设备耗材制造；母婴用品销售；鞋帽批发；针纺织品及原料销售；化妆品批发；食用农产品批发；礼品花卉销售；包装服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）企业名称北京仁荟科技有限公司法定代表人朱凯月注册资本 200万人民币国标行业科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址北京市海淀区永捷南路2号院2号楼3层101-1020 企业类型有限责任公司(法人独资) 营业期限 2025-8-18至无固定期限登记机关北京市海淀区市场监督管理局

金融界08-19 20:07

北京煌叶科技有限公司成立，注册资本200万人民币

务（不含劳务派遣）；园林绿化工程施工；供应链管理服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；有色金属合金销售；国内货物运输代理；新鲜水果批发；二手日用百货销售；通讯设备销售；电气设备销售；家用电器研发；服装辅料销售；日用陶瓷制品销售；卫生洁具销售；文具用品批发；办公设备耗材制造；母婴用品销售；鞋帽批发；针纺织品及原料销售；化妆品批发；食用农产品批发；礼品花卉销售；包装服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）企业名称北京煌叶科技有限公司法定代表人朱凯月注册资本 200万人民币国标行业科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址北京市海淀区永捷南路2号院2号楼3层101-1025 企业类型有限责任公司(法人独资) 营业期限 2025-8-18至无固定期限登记机关北京市海淀区市场监督管理局

金融界08-19 20:06

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