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AI推理范式变化带来算力需求增长！港股通科技ETF汇添富(520980)回调近2%连续3日大举“吸金”！恒生科技ETF基金(513260)融资余额又创新高
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3260）标的指数成分股多数飘绿：华虹半导体跌超5%，中芯国际跌超4%，阿里巴巴、美团跌超1%，腾讯控股微跌。上涨方面，小米集团涨超3%。【机构：AI推理范式变化带来算力需求增长】华泰证券指出，全球AI算力需求呈现上升趋势。通过云厂商数据可以跟踪AI算力趋势：Token量体现当前AI算力需求，资本开支情况体现未来AI算力预期。从Token来看，海外科技大厂的Token数从25年5月到7月实现翻倍，反映了当前全球算力需求的持续增长。25Q2海外云厂商资本开支均呈现高速增长趋势，资本开支指引乐观，未来算力需求有望持续增长。此外，Agent加速落地带来算力需求增长。与Chatbot相比，Agent在执行任务时会进行任务的分解与编码，将带来交互次数、任务复杂度、使用频率的提升，整体Token消耗或提升十倍以上。华泰证券认为，Agent分解任务并使用工具是AI对人类解决问题过程的模仿，带来的额外算力需求是提升AI能力的必要消耗，未来有望看到算力需求的持续提升。推理范式变化打开算力需求的广阔空间。随着推理范式变化，Agent加速落地，华泰证券认为，未来算力需求中存在两个倍数关系，共同决定了算力需求的广阔空间：1）推理和Token调用量之间不是线性关系，这是因为多Agent协作和多工具调用会带来Token消耗量加速增长；2）算力需求与Token的增长之间不是线性关系，这是因为随着推理过程更加复杂，同样算力条件下计算时间也将增长，实时性和交互性带来对计算速度的要求。随着Agent的不断渗透，Token调用量将增长十倍以上，而对应的算力需求将增长百倍以上，长期看好算力需求的持续快速增长。【图像模型NANOBANANA火爆上线，关注多模态AI应用发展】 8月27日，海外科技大厂正式发布了Gemini2.5FlashImage新模型，该模型此前在测试阶段被称为"nanobanana"。国泰海通证券指出，该模型具备SOTA的图像生成和编辑能力、强大的角色一致性以及闪电般的速度。在Artificial Analysis文生图与图像编辑两个排行榜上，该模型均已经跃升至第一位。（来源：国泰海通证券2025-08-31《图像模型NANOBANANA火爆上线》）其他产业新闻方面，8月25日，腾讯会议更新，正式上线“AI纪要”功能并打通腾讯元宝。用户开启该功能后，“AI纪要”将会作为“会议秘书”实时生成会议纪要。会议结束后，用户不用手动复制会议内容，可直接跳转至元宝平台，针对该场会议的任何内容进行提问。此外，8月25日，腾讯游戏旗下全链路AI创作解决方案——VISVISE亮相科隆游戏展。VISVISE是覆盖动画制作、3D模型生成、智能NPC和数字资产管理4大管线，全链路贯穿游戏创作中的模型生成、贴图制作、骨骼绑定、动画制作、场景构建及渲染六大环节。 8月26日，阿里国际正式发布新一代多模态大模型Ovis2.5。Ovis2.5是一款面向原生分辨率视觉感知、深度推理与高性价比场景设计的多模态大模型。据称在主流多模态评测套件Open Compass上的综合得分相较Ovis2进一步提升，并在同类开源模型中继续保持SOTA水平。（来源：招商证券20250901《互联网行业周报》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌拖累！；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小！且纳入国产算力等优质硬件！3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 17:10
港股收评：三大指数集体飘绿！半导体、苹果概念股走弱，汽车股逆势上涨
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讯控股微跌，小米涨3.43%表现强势；半导体、芯片股回调，上海复日跌近8%；苹果概念股亦大幅走弱，鸿腾精密跌近10%；稀土概念、消费电子、电池、建材水泥股、券商股、内房股等普遍下跌。另一方面，8月汽车交付出炉，汽车股多数上涨，比亚迪股份涨超2%；上半年银行业绩明显回暖，资产荒下板块有望持续吸引险资流入，内银股集体拉升，农业银行涨近3%，工行、建行、招行、交行均涨超1%；石油股走强，“三桶油”震荡走高；生物医药股、家电股、锂电池股、光伏股、港口运输股呈现上涨行情。具体来看：权重科技股多数下跌，快手跌超2%，美团、阿里巴巴、百度集团、京东集团跌超1%，网易、腾讯控股微跌，小米集团涨超3%。半导体、芯片股回调，上海复日跌近8%，宏光半导体、华虹半导体、芯智控股、晶门半导体、中芯国际、中电华大科技等跟跌。苹果概念股亦大幅走弱，鸿腾精密跌近10%，丘钛科技、蓝思科技跌超6%，通达集团、高伟电子、伟仕佳杰等跟跌。消息面上，数据调研机构Statcounter发布8月桌面浏览器市场调查报告，谷歌Chrome浏览器的市场份额达70.25%，相较上月增加0.5%。微软Edge位居第二，市场份额为11.8%，与上月相当。苹果Safari的市场份额达6.34%，相较上月下降0.16%。汽车股涨幅居前，小米集团涨超3%，比亚迪股份涨超2%，长城汽车、广汽集团等跟涨。消息面上，国内车企陆续公布8月交付成绩单。零跑汽车交付5.71万辆、小鹏汽车交付3.77万辆、蔚来交付超3万辆，均创历史新高；小米汽车连续第二个月交付超3万辆；比亚迪8月新能源汽车销量为37.36万辆。中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树发文称，预计2025年全国乘用车市场零售量按年增长10%。内银股逆势上涨，农业银行涨近3%，中国光大银行、邮储银行、招商银行、建设银行、中信银行、浙商银行等跟涨。消息面上，截至八月底，上市银行半年报已经披露完毕。数据显示，42家A股上市银行上半年共实现营业收入超2.9万亿元，同比增长超过1%；实现归母净利润1.1万亿元，同比增长0.8%。其中工行、建行、农行、中行上半年净利润均超过千亿元，六大商业银行的不良贷款率都保持在低位。石油股走强，中国石油化工股份、中国海洋石油、中国石油股份微涨。消息面上，周二国际油价走高，美油主力合约涨0.94%，报64.61美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.01%，报68.16美元/桶。近期乌克兰无人机袭击针对俄罗斯能源设施，导致至少占俄石油加工能力17%(即每日110万桶)的设施停产，这引发市场对俄罗斯供应中断的担忧，助推油价走高。生物医药股活跃，百济神州涨超4%，泰格医药、科伦博泰生物、药明合联、药明康德、康诺亚等跟涨。消息面上，8月27日至30日，国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班，国务院国资委党委委员、副主任谭作钧出席开班式和结业式并讲话。谭作钧强调，要加快发展中央企业生物医药产业，坚持创新驱动发展、长周期发展、差异化发展，通过深度学习、思想碰撞、头脑风暴，更加清晰研判生物医药产业发展大势，更加精准把握中央企业发展重点方向及实施路径，更加积极推动与中科院院所的产学研用协同创新，加快打造生物医药领域的国家队，推动我国生物医药产业高质量发展。个股方面：中兴通讯下跌超7%，报33.4港元，总市值为1597.70亿港元。消息面上，中兴通讯上半年营收715.53亿元，同比增长14.51%；净利润50.58亿元，同比下降11.77%。毛利率32.45%，同比下降7.99%。富瑞发布研报称，中兴通讯过去三个月股价累升约52%，受人工智能及ASIC芯片增长憧憬，但第二季业绩逊预期显示市场过度乐观。目前其对中兴今明两年净利润预测较市场预测低出分别26%及31%，22倍市盈率估值对比未来三年净利润负增长并不吸引，投资评级由“持有”降至“跑输大市”。今日，南向资金净买入92.81亿港元，其中港股通（沪）净买入56.36亿港元，港股通（深）净买入36.45亿港元。展望后市，招商证券指出，战术上建议把握指数回调后的反弹机会，因为制约港股的因素正迎来边际改善：1）美联储9月降息箭在弦上，后续仍有额外降息预期，利好国际资本流入港股。2）香港市场资金面问题缓解。金管局停止资金净回笼，汇率波动最剧烈的阶段已经过去，套息交易平仓动量最大时刻或已结束。3）AH股溢价率回升至127.5%，港股估值优势重现。4）中报“靴子落地”，盈利担忧利空出尽。尤其是阿里云业务业绩与资本开支远好于市场预期，外卖补贴对于AI投入的挤占逻辑被证伪。配置策略推荐：在战术资产配置上采取“三大进攻”，即积极挖掘科技、有色和非银三大板块的弹性和投资机会；在战略资产配置上维持“两大底仓”，长线资金可配置“困境反转”策略（以必需消费等行业为代表）及高股息策略的相关标的。
格隆汇09-02 17:01
ETF甄选 | 三大指数震荡走弱，机器人、银行、绿电等相关ETF逆势走强！
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首饰、贵金属等板块涨幅居前，通信设备、半导体、电源设备等板块跌幅居前。主力资金上，银行、通用设备、石油行业等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，机器人、银行、绿电等相关ETF表现亮眼！【机构：机器人本体订单加速扩张，行业进入实质性放量阶段。】消息面上，上海市经济信息化委发布关于贯彻落实国家“人工智能+”行动，到2027年底，打造不少于10个产业创新公共服务平台，推动不少于100项核心技术突破，建设不少于200个具有标杆性的示范应用项目。其中包括具身智能机器人示范应用。支持具身智能机器人在物流装配、工业制造、商业零售、医疗康养、家政服务等重点领域打造应用示范标杆场景，落地创新场景应用。国金证券表示，多家人形机器人企业中标亿元级订单，其中优必选斩获超9000万元采购项目，成为全球人形机器人企业中最大单笔订单。天太机器人与多家企业签署万台级战略合作协议，创下单笔订单数量纪录。博众精工子公司具身智能业务累计订单突破1亿元，显示出产业链协同效应增强。随着特斯拉、智元、华为等头部企业加快布局，机器人本体订单加速扩张，预计下半年各环节供应链将陆续落地，行业进入实质性放量阶段。相关ETF：机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)、机器人ETF嘉实(159526)、机器人ETF基金(159213) 【机构：银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好稳健性和持续性。】中泰证券研报表示，银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性。中国银河证券表示，银行基本面积极因素持续积累，中期业绩基本面改善，拐点可期。消费贷、经营贷贴息落地在即，关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块配置价值。相关ETF：银行ETF天弘(515290)、银行ETF(512800)、银行ETF龙头(517900)、银行AH优选ETF(517900)、银行ETF(159887) 【机构：十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求】消息面上，日前国家能源局数据显示，2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。招商证券表示，迎峰度夏以来，全国最大电力负荷4次创历史新高，突破15亿千瓦，最高达到15.08亿千瓦，较去年最大负荷增加0.57亿千瓦。截至目前，江苏、山东、广东等19个省级电网负荷46次突破历史新高，支撑7月用电量首次突破万亿千瓦时。持续看好核电和水电投资价值。中国银河证券表示，绿电方面，十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求，同时新能源可持续发展价格结算机制建立后行业未来的收益预期更为明朗，建议把握板块拐点性机会。相关ETF：绿色电力ETF(159625)、绿色电力ETF(561170)、绿电ETF(159669)、绿电ETF(562550)、电力ETF(561560) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 16:10
A股收评：创业板指2.85%！全市场超4000股下跌，CPO概念重挫
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缆高速链接走弱；AI手机、光通信模块、半导体、数字货币及电源设备等板块跌幅居前。另外，市场传闻称机器人明年T3有量产指引，机器人板块逆市走高，秦川机床、巨轮智能等多股涨停；银行板块走强；珠宝首饰、工业母机及贵金属等板块涨幅居前。具体来看：通信设备、CPO概念重挫，德科立跌超14%，鼎通科技跌超13%，锐捷网络跌超11%，太辰光、天孚通信跌超10%，长飞光纤、光迅科技、东信和平跌停。半导体股跌幅居前，乐鑫科技跌超12%，盛科通信跌超11%，华虹公司跌超10%，长光华芯、灿芯股份跌超9%。机器人概念股午后逆势拉升，出现涨停潮。舜宇精工涨超21%，天铭科技涨超17%，上纬新材涨超14%，春兴精工、秦川机床、巨轮智能等多股10CM涨停。消息面上，有市场传闻称机器人明年T3有量产指引。传闻称上午特斯拉和供应商开电话会，明年三季度指引上修至周产1000-10000台，对应年化5-50w台。传闻靠谱性未知。银行股逆势上涨，渝农商行涨超4%，沪农商行、齐鲁银行、招商银行涨超3%，中信银行、工商银行、光大银行等跟涨。有色金属股表现活跃，西部黄金10CM涨停，湖南白银涨超4%，中金黄金跟涨。消息面上，金银价格继续走强，其中，现货黄金价格突破3500美元/盎司，创历史新高。分析人士指出，宏观经济和地缘政治消息持续利好贵金属，有消息称印度正积极抛售美国政府债券并增持黄金储备。此外，俄乌和平谈判缺乏进展也助推了避险需求。而短期内更明显的利好因素是市场对美联储9月降息的预期升温。电力股走高，南网科技涨超10%，京运通、华光环能、上海电力、兆新股份10cm涨停，珈伟新能、吉电股份等跟涨。展望后市，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，目前没有观测到A股个人投资者大规模入市的迹象，并不认为市场情绪过热。中国科技股热度明显提升，但若有更多基本面的兑现，行情有望进一步延续。孟磊称，截至8月底，基本上所有A股公司都已经完成了中报披露。从上半年来看，A股整体实现了大约3%左右的利润增长。剔除大盘股的影响后，增速大约在1%左右，也就是一个小幅的正增长。展望下半年，随着基数效应的进一步减弱，利润增速有望继续提升。预计全年A股利润增速大约在6%左右，相比去年的低单位数增长会有所改善。
格隆汇09-02 15:31
理想汽车发布Q2财报：连续11季盈利，智能化与电动化双线领跑
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功率模块及新一代电驱动总成，分别在苏州半导体基地与常州电驱动基地量产下线，成为全球首个实现碳化硅塑封功率模块自研自制的整车厂，打通了“芯片-功率模块-电驱动总成”的全链路研发与生产。这一突破不仅让电驱动系统设计更紧凑，降低整车NVH（噪声、振动与声振粗糙度），更能提升动力性能与电驱效率，为纯电车型的续航与驾控体验提供核心支撑。与此同时，理想汽车800V纯电高压平台已进入实用阶段——平台最大峰值充电电压超850V，可支撑超5500千瓦充电功率；自研SiC碳化硅芯片较行业头部产品电流能力提升6%，配合塑封封装、银烧结工艺与TMS2.0热管理系统，实现了高压下的低功率损耗。截至2025年8月24日，理想超充站已建成3113座，拥有17129根超充桩，贯通“九纵九横”高速超充网络，成为车企自建超充网络规模第一的品牌。依托这一网络，让理想MEGA、理想i8、和即将上市的理想i6实现“10分钟充电500公里”的补能体验，彻底解决纯电用户的里程焦虑。三、销服组织升级：多车型战略落地，为销量增长蓄力随着纯电产品矩阵的扩张，理想汽车在2025年下半年将迎来“7款车型同步销售”的新阶段——增程车型持续贡献稳定销量，理想MEGA在高端MPV市场快速起量，三季度理想i8、理想i6两款纯电SUV陆续上市，这对销服组织的运营效率与用户服务能力提出了更高要求。为此，理想汽车启动销服组织升级，核心在于“构建以门店为核心的用户运营能力”，通过网络覆盖扩大与服务效率提升，支撑多车型战略落地。在网络布局方面，理想汽车正加速渗透各级市场。截至2025年7月31日，理想汽车已在全国153个城市运营535家零售中心，在222个城市运营527家售后维修中心及授权钣喷中心；计划到2025年底，实现“覆盖所有一二三线城市及近七成四线城市”的目标，并进一步增加中心店比例。这一布局不仅能让更多用户近距离体验产品，更能缩短售后响应时间，提升用户服务满意度。从市场潜力来看，销服组织升级将直接助力纯电车型销量爬坡。理想MEGA的成功已验证了理想汽车在高端纯电市场的产品定义能力，而理想i8、理想i6将覆盖更广阔的纯电SUV细分市场，配合800V高压平台与超充网络的补能优势，有望复制理想MEGA的增长路径。随着纯电车型销量占比提升，理想汽车将从“增程龙头”转型为“增程+纯电双轮驱动”的综合型车企，市场覆盖范围与用户群体进一步扩大。销量与技术的双重增长，也将为理想汽车的估值提升提供支撑。当前，随着新能源汽车行业竞争日趋激烈，新能源车企已经从成长性企业转向盈利性企业，资本市场新能源车企的估值逻辑也已经从“成长性”转向了“盈利能力+技术壁垒”。理想汽车连续11个季度盈利的稳定性、超百亿研发投入形成的技术护城河、多车型战略带来的增长潜力，相比竞争者展现了更好的盈利能力和竞争优势，有望在资本市场获得更高的估值。而随着销服组织升级落地、纯电车型销量释放，理想汽车的市场份额与盈利能力将进一步提升，估值逻辑也将得到更强的业绩支撑。总的来看，在新能源汽车行业从“高速增长”转向“高质量发展”的关键期，理想汽车已率先走出“规模-盈利-研发-再增长”的正向循环。随着理想i8、理想i6的上市与销服网络的完善，理想汽车有望在2025年下半年迎来新一轮增长，进一步巩固其行业头部地位。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$
老虎证券09-02 15:31
ETF市场日报 | 机器人、银行相关ETF领涨！港股资产配置价值备受机构关注
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自主化相关投资机会。活跃度方面，中韩半导体ETF(513310)换手率持续居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达370亿元。可转债ETF(511380)、华宝添益ETF(511990)、港股创新药ETF(513120)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达289%。标普消费ETF(159529)、5年地方债ETF(511060)、国债ETF(511010)换手率居前。 ETF发行市场方面，港股资产配置价值备受机构关注具体来看，明日开始募集的有港股通创新药ETF南方(159297)、国泰香港汽车ETF(520720)。分别跟踪国证港股通创新药指数、中证港股通汽车产业主题指数。国证港股通创新药指数聚焦于港股通范围内的创新药研发与生产企业，精选不超过50只市值较大的股票作为成分股，力求纯粹反映创新药产业表现。其成分股包括信达生物、药明生物等龙头，2025年以来展现了较高的业绩弹性和增长潜力。中证港股通汽车产业主题指数从港股通标的中选取50只业务涉及整车制造、零部件等汽车产业的上市公司证券，旨在反映港股通汽车产业公司的整体走势。指数权重集中于比亚迪、理想汽车-W等头部企业，覆盖了从传统车企到造车新势力的多元化产业链。明日上市的有华夏港股通科技ETF基金(159101)、华泰柏瑞通用航空ETF(563320)，分别跟踪国证港股科技指数、中证通用航空主题指数。华夏港股通科技ETF基金(159101)适合长期看好港股科技板块，并能承受一定市场波动的投资者。该基金跟踪的国证港股通科技指数集中覆盖腾讯、阿里巴巴、小米、中芯国际等科技龙头，兼具互联网与硬科技属性，且成分股研发投入高、全球化程度深。若你希望捕捉AI技术革命带来的成长红利，并倾向于通过一揽子龙头股分散风险，该产品是较高效的工具。此外，对港股市场流动性及汇率环境有基本认识的投资者更合适。华泰柏瑞通用航空ETF(563320)更适合关注国家战略新兴产业、寻求高成长机会，并能承受较高波动率的投资者。该产品紧密跟踪中证通用航空主题指数，聚焦低空经济产业链（如无人机、eVTOL、航空装备），成分股研发强度突出，且受益于政策强力推动与商业化落地加速。如果你对军工技术转化、新兴交通场景有浓厚兴趣，并希望长期布局万亿蓝海市场，此ETF提供了一键介入的机会。但需注意产业尚处早期，波动较大，适合风险偏好较高的资金。今年以来，港股市场表现亮眼。Wind数据显示，截至9月1日收盘，年内恒生指数和恒生科技指数分别累计上涨27.70%和29.79%。作为外资机构配置中国优质资产的重要渠道，港股市场吸引大量资金流入。港交所最新数据显示，5月至7月末，长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元，短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元。不少优质港股获外资机构密集加仓。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 15:30
光模块久违回调，新易盛、中际旭创大跌！云计算ETF汇添富(159273)跌近5%，回调大举吸金超1.35亿元！机构：持续推荐算力产业链！
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联网与AI+消费互联网的相关机会。2）半导体：建议关注国产算力、半导体设备供应商及人工智能新兴应用领域。互联网与软件板块下，建议关注《行动意见》中的几项措施：1）鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务：政策推动国内AI算力云服务快速增长，利好目前在AI算力储备、服务与运营能力领先的头部厂商；2）加强智能消费基础设施建设，提升文娱、电商等生活服务品质：政策推动AI应用在文娱、电商等消费互联网领域的应用与商业化落地，该主线下看好具备良好大模型技术实力、领先AI应用产品能力以及丰富AI应用场景的互联网企业；3）在软件、金融、商贸等领域，推动新一代智能终端、智能体等广泛应用：政策推动企业AI应用软件的落地与商业化。（来源：招银国际20250829《政策加速AI应用与商业化落地》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%，独有权重更是高达31%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限腾讯发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 14:50
倒车接人？A股猛踩刹车，大摩最新研判！
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入颓势，消费电子、通信设备、算力硬件、半导体等纷纷下挫。不过，伴随国际金价历史新高，黄金及贵金属继续高歌猛进；红利板块也开始防御，银行股走强。目前，沪深京三市成交额超2万亿元，预计全天成交金额约2.9万亿元。两融余额新高值得注意的是，A股两融余额已突破10年前的高点，创下历史新高。截至2025年9月1日，A股市场两融余额约22970亿元，单日增长约356亿元。回顾来看，今年6月以来，两融余额开启了强劲稳步的上升态势。并自8月起，两融余额接连突破了2万亿元、2.1万亿元、2.2万亿元整数关口。招商证券张夏指出，今年以来一个重要增量资金正反馈机制仍然是融资融券，在突破了扭亏阻力位之后，融资余额呈现流入规模持续扩大的态势，成为推动市场上行的另外一个重要力量。当下，中报季已落下帷幕。总的来说，A股半年报“成绩单”亮眼。截至8月31日，A股全市场共5432家上市公司披露了2025年半年度报告。数据显示，上半年A股上市公司实现营收35.01万亿元，同比增长0.16%；实现净利润3万亿元，同比增长2.54%。全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利。其中，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收、净利双增长。从市场表现来看，8月A股的表现也牛气冲天，A股总市值单月增长超过了9万亿元。 A股过热？机构研判那么9月，涨势会否继续？大摩最新解读表示，当前A股市场面临的三大核心议题：存款搬家、监管态度与市场叙事。虽然经济基本面仍存挑战，但市场叙事正在改善，投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施。另据市场流传的大摩最新投资策略会纪要显示，该行认为股市并未全面过热。虽然，成交量和融资融券余额有所提升，但与历史纪录相比并未创新高，尤其是与科创板等因素后的总成交量相比，目前风险依然可控。此外，股权质押比例持续下降，散户资金流入虽有增加但尚未达到去年特定时期的水平。因此，当前市场过热的迹象并不明显，风险仍处于可控阶段。知名经济学家洪灏日前也发文指出，市场共识认为牛市是由存款搬家流入股市以及债券收益率下降所引发的观点，根本站不住脚、经不起推敲。洪灏认为，中国市场的涨幅极有可能超出大众预期。政策转向所产生的影响远未被市场充分消化吸收。中原证券认为，当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。国内促消费、稳地产政策持续发力，市场有望延续8月以来的上涨态势。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。
格隆汇09-02 14:41
两融余额又创历史新高！寒武纪回调，资金坚定出手！回调买什么？科创芯片指数年内跑赢超70%成份股！科创芯片50ETF(588750)融资余额创新高
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继续逢低配置，包括政策和产业趋势上行的半导体等板块。（来源于华金证券20250831《A股九月延续慢行情走势，成长继续占优》）消息面上，近期科创芯片板块迎多利好共振。阿里重申未来三年计划投入3800亿元用于AI和云基础设施建设。中信证券此前测算，有望拉动数百亿元级别国产算力及半导体环节增量。通过对硬件BoM占比，算力芯片占比70%对应650亿元。中性假设其中50%投入国产算力，并按均价8~10万元/颗计算，对应32~40万颗国产算力芯片。（来源于中信证券20250902《阿里未来三年将投入超过3800亿元，有望拉动数百亿元级别国产算力环节增量》）此外，华虹公司披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.5%股权，旨在提升12 英寸晶圆代工产能并解决同业竞争问题，复牌后大涨，进一步强化了市场对半导体产业链的信心【科创芯片50ETF跟踪精读同类更优，获资金追捧】芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片指数，科创芯片50ETF（588750）具备以下特点： 1、数据显示，对比全市场同类，科创芯片50ETF（588750）近一年跟踪精度、及其场外联接基金的表现均大幅领先，获资金追捧！科创芯片50ETF（588750）年内获资金净流入超22亿元，同类领先！科创芯片50ETF（588750）最新规模已超43亿元，规模及流动性大幅提升（截至20250901，数据来源于上交所）。 2、芯片龙头孵化器：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市,对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（申万三级行业口径，截至20250828）。业绩过硬高成长：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类（数据来源于Wind，截至20250331）。注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议 4、涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 14:30
国产替代进程加速，如何低门槛投资科创板？
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，可以发现，相较于科创50集中于电子（半导体）行业，科创100指数成分股行业更为分散，其电子行业权重39.69%、远低于科创50的69.77%。科创100第二至第四大权重行业分别为医药生物（19.31%）、电力设备（13.18%）、计算机（11.2%），均高于科创50相应行业权重占比。而相较于小盘指数科创200，科创100在电子、计算和和电力设备上权重占比更高，在医药生物、电力设备上占比更低。数据截至2025/8/29。 1.2 科创中盘从成分股总市值角度看，多集中在100-300亿之间，合计数量占比71%。成分股平均总市值256亿（低于科创50的851亿，高于科创200的92亿）。从成分股流通市值角度看，主要集中于200亿市值以下，合计数量占比88%。成分股平均流通市值184亿（低于科创50的711亿、高于科创200的81亿）。 1.3 科技成长选取成长板块指数“创业板指（399006.SZ）”和全市场中盘指数“中证500（000905.SH）”进行成长性分析，选取5项指标分析如下：营收同比增速，科创100指数成分股中位数达14.5%；归母净利润同比增速（中位值），科创100指数成分股中位数达8.05%；研发人数数量占比，科创100指数成分股中位数达31.11%；研发投入占营收比例，科创100指数成分股中位数达17.7%；专精特新企业占比，科创100指数成分股占比高达42%。表：科创100、创业板指和中证500成长性指标比较注：研发人员数量占比数据截至2024年末，其他数据截至2025H1。二、指数估值分析选取近期领涨的科创50，以及创业板指、中证500指数，从近3年的PE-TTM估值分位进行分析如下：科创100的PE-TTM估值处于近3年50%的中分位水平，估值有进一步提升空间。科创50的PE-TTM估值处于近3年99.88%的高分位水平。创业板指PE-TTM估值处于近3年92.84%的高分位水平。中证500指数PE-TTM估值处于近3年100%的高分位水平。三、指数表现科创100指数今年以来收益51.66%，略低于科创200指数的59.14%，高于科创50的40.4%。 8月以来，在半导体国产替代进程深化与人工智能产业热度提升的双重驱动下，科创50指数上行节奏加快，同时波动率同步放大。从长期维度看，科创50指数的波动率整体低于科创100、科创200指数；展望后续，预计待科创50指数波动率进入收敛阶段后，科创100指数有望凭借其成分股特性，释放出更显著的弹性空间。在“人工智能+”行动大力推动科技创新赛道发展的当下，科创100指数与人工智能产业等新质生产力发展方向有较高契合度，自身的成长性和弹性高，同时兼具行业分散特征、无惧行业轮动风险，配置价值凸显，或将成为投资者布局科技创新领域、把握未来发展机遇的重要选择。科创100指数ETF（588030）及其联接基金（A：019857、C：019858）：布局优质标的：无需逐一筛选个股，通过该ETF及联接基金即可批量持有科创100指数成分股，轻松分享多领域科创企业的成长红利，降低科创板投资门槛与决策难度。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 14:30

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