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彭博：为什么“金色穹顶”可能使美国更不安全

能会利用核威胁对北京进行讹诈，迫使其在台湾冲突中让步。不过，这并不意味着“金色穹顶”在2025年就是一个糟糕的项目。“星球大战”计划从未投入使用，但里根却在与戈尔巴乔夫的谈判中很好地利用了它作为谈判筹码。特朗普也可以效仿这一做法，借由“穹顶”施压俄罗斯、中国，甚至其他国家，开启新一轮军控谈判，说不定还能因此获得诺贝尔奖。对白宫、中南海和克里姆林宫而言，这一问题的“金色真理”在于：如果任何一方让其他国家感到恐惧，从而被迫武装自己准备先发制人，那么最终没有一方能在长远中获得真正的安全。来源：加美财经

加美财经05-24 00:00

暴涨行情突然跳水！特朗普TRUMP晚宴吸金1.5亿美国国内爆发反对浪潮

不是白宫晚宴。它不是在白宫举行的。” 台湾加密货币市场制造商Kronos Research首席投资官Vincent Liu表示，他将出席宴会，希望与其他高层持有者建立联系，甚至可能与总统会面。他指出：“这种访问方式很少见，它代表着数字资产正在进入主流。” 当特朗普前往弗吉尼亚州的高尔夫球场参加一场盛大的庆祝活动时，民主党人正试图找到方法来阻止总统对加密货币市场的入侵。参议员克里斯·墨菲周四表示，民主党将要求对一项修正案进行投票，该修正案禁止总统和其他官员利用稳定币获利，该修正案是《GENIUS法案》的一部分，该法案是一项旨在监管稳定币的加密货币法案。他在与众议员萨姆·利卡多、参议员理查德·布卢门撒尔和伊丽莎白·沃伦举行的新闻发布会上宣布了这项计划。利卡多表示，共和党议员私下里对特朗普的加密活动感到厌恶。他说：“我的几位共和党同事愿意承认这很可怕，但他们是否愿意公开承认则完全是另一个问题。” 该修正案不太可能成为法律。但墨菲表示，它可能会成为共和党人对特朗普TRUMP币策略的公开批评。

秉哥说市05-23 09:37

外交事务：台海问题上，威慑是一种平衡艺术，但美国正在失衡

美国的战略大致围绕着阻止中国大陆攻击台湾展开，过去三届总统政府的核心策略包括三个方面：增强美国和台湾的军事防御能力；通过外交手段表明美国保护台湾的决心，同时向中国保证华盛顿并不支持台湾独立；以及通过经济施压减缓中国军事现代化进程。但在这三个要素之间应如何平衡，美国内部几乎没有共识，而这种平衡在很大程度上决定了威慑的实际样貌。有观点认为，外交压力加上军事克制，有助于避免激怒中国，从而遏制北京的行动。也有观点警告，如果华盛顿不显著加强其在亚洲的军事存在，威慑将会崩溃。第三种思路是詹妮弗·卡瓦纳与斯蒂芬·沃特海姆最近在《外交事务》中提出的，他们主张增强台湾的自我防卫能力并确保美国的离岸支援，这才是维持威慑、同时降低局势升级风险的最佳路径。这些方案各有可取之处，但都未能正视美国战略中最核心的悖论：威慑可能以两种方式失败。如果力度不够，北京可能会赌一把，认为可以在华盛顿做出反应前夺取台湾；如果做得太过，中国领导人可能会认定，武力是统一的唯一出路。解决这一难题，不能仅靠更强大的军力或更大胆的外交，而需要一种精细调整的战略，兼顾军备强化、安抚信息与克制姿态，在软弱与鲁莽之间找到平衡点。将前沿部署能力、外交克制与有限经济互依恰当结合，可以互为补充，在维持可信威慑的同时避免刺激对方。然而到目前为止，特朗普政府对台策略在强硬交易主义和低调支持之间摇摆不定。上个月对多数台湾商品加征32%的关税是典型的交易性措施，但同时通过跨党派访问以及暂停部分高关税，又默默重申了对台北的支持。政府仍有时间制定出连贯的战略，但机会之窗正在迅速关闭。口无遮拦会引发战争目前，美国军方正在提升其在台湾周边的兵力部署，最引人注目的是扩大在菲律宾的基地使用权，并加强在日本西南部和整个西太平洋地区的能力。在菲律宾，根据《增强防务合作协议》，美国获得了四个新的战略基地，总数达到九个。其中一些，比如位于卡加延省和伊莎贝拉省的基地，距台湾仅数百公里。日本的情况也类似。2023年，华盛顿与东京达成协议，将驻冲绳的美军第12海军陆战团（一个以炮兵为主的部队，大约有18000名海军陆战队员驻扎在日本）重组为2000人的“海岸团”，这个快速反应部队旨在在所谓“第一岛链”上作战，这条岛链包括印度尼西亚、日本、菲律宾部分地区以及台湾。为了配合这一调整，美国军方还加强了联合军事演习，并在盟国领土上扩展了一体化的空防和导弹防御系统。但在太平洋地区，美国的军事能力不仅需要数量的增加，更需要质的转变，才能有效阻止中国大陆以武力统一台湾。美国需要在这一地区建立更强大的前沿存在，并部署能够阻止入侵部队穿越台湾海峡的特定能力，比如战略轰炸机、潜艇和反舰导弹。一旦这些装备部署到位，还必须具备高度的作战灵活性。例如，华盛顿应优先确保在日本和菲律宾部署前沿的潜艇支援舰，使潜艇无需返回关岛或夏威夷就能补给、装载和重新武装。美国还应争取在澳大利亚和菲律宾建立永久轰炸机基地，并在日本西南诸岛和菲律宾北部部署反舰导弹系统。到目前为止，美国军方尚未寻求这些改变，因为这在国内外都具有政治敏感性：东道国担心自己可能成为中国更大的攻击目标，而一些美国决策者则担心这些举措可能触碰北京的红线。但如果华盛顿遵循一些原则，这些改进未必会激起中国的敌意。首先，美国不应公开宣布或大肆渲染军力部署的增强。随着美军在台湾周边活动的增加，无论是联合演习、航行自由行动还是训练，美国官员都应避免发表可能促使中国作出回应的言论。军事升级应在投入实战前尽量隐蔽或淡化，从而减少中国发动胁迫性行动的可能性。增强中华民国的自主军事能力——这是美国长期以来的政策——可能带来更大的刺激风险。北京担心，台湾会因自信于自身防卫能力而走向独立。近年来，台湾获得了一些旨在威慑中国潜在攻击的防御能力，购买了非对称作战系统，如岸防巡航导弹和高机动火箭系统（HIMARS），不再倚赖传统的高成本平台如潜艇。中华民国还承诺其国防预算将在2025年超过GDP的3%，并将重点投资精确制导弹药、防空系统升级、指挥控制系统、后备部队装备及反无人机技术。这些举措虽然合理，但也带来风险：中华民国对美国援助的依赖越少，中国领导人越担心赖清德可能会有底气单方面宣布独立，从而进一步促使北京加速发动入侵。为了防止威慑演变为刺激，美国应主要向台湾提供那些依赖美国持续支持的能力。例如，拜登政府在2024年批准向台湾出售三套国家先进地对空导弹系统（NASAMS），这个交易的目的是提升美台之间的协同作战能力。换句话说，这套系统最适合在美方支援下发挥作用。美国应继续鼓励台湾发展非对称防御能力，尤其要优先快速、稳定地交付HIMARS高机动火箭、NASAMS先进防空导弹系统，以及RGM-84L-4 Block II鱼叉反舰导弹等装备。但华盛顿也应强调台湾军事能力中与美国绑定的部分，以向北京传达台湾无法单独行动的信息。言行一致让北京安心，是成功威慑战略的关键组成部分。然而，在特朗普与拜登政府期间，美国放松了长期坚持的“战略模糊”政策，即美国政策刻意不说明在何种情况下会出手保卫台湾。相反，美国越来越多地向中国传达保卫台湾的决心，尤其通过逐步推进与台湾建立正式外交关系的举动，例如美台官员之间的直接互动。拜登是第一位邀请台湾驻美代表出席就职典礼的美国总统，他还多次提及美国对台湾防卫的“承诺”，甚至曾表示若遭“史无前例的攻击”，美军将保卫台湾（白宫官员当时声明，美国的“战略模糊”政策并未改变）。特朗普政府第二任期中的官员，包括在被罢免前担任国家安全顾问的迈克·沃尔兹，曾主张结束战略模糊，转向“战略清晰”。而在今年2月，美国国务院网站删除了“不支持台湾独立”的表述，中国将此视为挑衅。这些看似只是象征性的外交动作，却有实际影响，使得北京更难维持两岸统一正在“和平推进”的表象。中国领导人将任何倾向于台湾独立的动向都视为对其合法性的威胁。因此，美国的挑衅行为——官方外交接触、将台湾称为国家、呼吁建立美台联盟——不仅无法威慑北京，反而可能促使其对台湾发动军事入侵。为了向北京重申华盛顿不支持台湾独立，美国应在台湾领导人发表或采取暗示独立的言论和行为时公开批评。例如，2003年12月，美国总统乔治·W·布什在与中国总理温家宝的联合记者会上，公开批评台湾总统陈水扁，表示美国反对中国或台湾任何一方“单方面改变现状的决定”，并指出陈的“言论和行为”显示他“可能愿意单方面做出改变”。 2006年，陈水扁取消一个指导两岸统一的政府委员会，激怒北京后，布什政府再次表达不满，拒绝他在访问拉美期间在美国进行高调过境。这类安抚行为帮助说服中国领导人相信未来仍有“和平统一”的可能，从而降低了入侵的可能性。美国还应持续努力，争取在台湾海峡问题上建立多边和平共识。例如，上个月七国集团峰会和2月的慕尼黑安全会议发表的联合声明重申台海稳定，反对任何通过武力或胁迫手段破坏台海和平的单边行为。华盛顿应将这些外交信号与明确重申“一个中国”政策结合起来，强调任何解决方案必须是非暴力的，美国也不反对在台湾同意的前提下和平统一。与美军能力调整和外交转向相比，美国威慑战略中第三个方面——经济施压——要复杂得多。经济施压可能同时削弱威慑与安抚。自特朗普政府首次上台以来，美国就采取了一种经济遏制战略，试图减缓中国的长期增长，并切断其获得先进技术的途径，目的在于削弱中国匹配美国军事投资的能力。这场行动始于特朗普政府对数千亿美元中国商品加征关税。拜登政府不仅维持这些关税，还新增了对战略性技术出口的管制，如半导体和电信设备。同时，美国还向本国企业施压，要求将供应链和制造业务迁出中国。特朗普政府第二任期则威胁要以更广泛、无条件的关税来加速与中国的经济脱钩，尽管美国可能遭遇的经济代价似乎让特朗普暂时有所收敛。尽管如此，这些政策仍可能对中国经济造成长期损害，特别是在中国面临人口与环境双重挑战的背景下。对华盛顿而言，希望在于，中国的相对增速放缓将使其难以在军事上追上美国。然而，美中持续的贸易战以及美国不断升级的出口与投资限制，已经加深了北京的不信任，也强化了中国对外宣传中“华盛顿寻求遏制而非和平共处”的说法。这种经济施压不仅有可能使中国意志更为坚定，还让北京有机会将自己塑造成全球贸易规范的捍卫者，并把全球经济放缓的责任转嫁给美国。与此同时，美国也可能失去长期的战略杠杆，因为关税可能促使北京进一步强化中共所谓的“扩大内需”政策，即转向国内市场销售，而非依赖出口。这种经济结构转型将推动中国本土生产与创新，并加速其减少对外部市场依赖的步伐。而这种美国战略对中国长期的军事能力影响也十分有限。中国以历史上较低的成本推进军事现代化，避免了“枪炮与黄油”式的两难抉择。与以往大国竞争不同，中国并未在军费开支上与美国进行一对一的竞赛。例如，纳粹德国在1933至1939年间军费开支是英国的两倍；冷战时期，美国平均每年比苏联多支出32%，而在1970年后苏联反超，直到1988年平均比美国多出26%。相比之下，中国的投资是有针对性的，旨在获得在快速、有限战争中的优势，同时保持整体军费开支较低。中国军费从1995年占美国的5%上升到2017年的32%。中国在实现经济发展的同时推进了军事现代化，避免了冷战式军备竞赛。即使经济停滞，如果军费占GDP的比例提高，中国仍能继续推进军事现代化。实际上，这场贸易战不仅不会遏制中国的军事发展，反而可能让开战在北京看来变得更有吸引力。目前，中共领导人只会在非常具体、狭窄的情境下考虑入侵台湾：也就是在能在美军介入前夺取台湾。对北京来说，大规模持久战争代价太高，部分原因在于中美经济关系的重要性。但如果美国的经济施压不断加码，中国领导人可能会得出结论：继续参与经济交往的好处有限，与美国开战才是摆脱掣肘的唯一途径。这将使北京更愿意冒险对台湾发动战争。如果想要真正实现安抚效果，应当采取实质性的经济和外交让步，提升中国维持现状的收益，并可信地传达美国无意对华敌对的信号。暂停或逆转经济脱钩是明显的起点；华盛顿应取消对中国商品的关税（或至少将其与中国的合理回应挂钩），放宽对出口和对华投资的限制，除非涉及最敏感的技术和行业。这样不仅可以打消北京关于“美国图谋削弱和分裂中国”的疑虑，还能缓解中国国内潜在的不稳定，避免中共政权因内政压力而被迫通过武统台湾来重建民族主义合法性。更重要的是，维持经济互依，尤其是当前这种不对称的互依状态，能让美国对中国保持巨大的战略杠杆，一旦战争爆发，美国就能通过更严厉的制裁令中国经济陷入长期衰退。暂停或有条件地限制经济脱钩，可以赋予美国制裁以最大的打击力，从而增强威慑效果。当然，要增强经济互依，也必须减少美国对中国关键进口商品的依赖，如稀土矿物、电网用变压器、稀缺药品、高科技电子产品，以及其他工业、基础设施和军用原材料。美国应多元化这些商品的进口来源，并将中国所占比例降至可接受水平。但华盛顿不必立即减少从中国进口消费品，即便这些产品的替代品相对容易找到。继续进口这些商品，有助于稳定中国经济，同时保留动用制裁的威胁。最后，为最大化对中共的威慑力，美国还应与盟友协调建立一个制裁联盟，这可能需要向盟友提供补贴或其他让步。在华盛顿的许多决策者眼中，威慑已经变成了对中国展示毫不妥协甚至敌意的姿态。但这些姿态并不能真正增强台湾的安全。相反，美国应在军事方面保持低调投资，提高战备与能力；在言辞上谨慎；在经济上保持韧性，并维持一定程度的互依。威慑的两难在于，极易滑向挑衅或拖延，因此需要这种如履薄冰的策略。而如果有一个地方值得在平衡中投入巨大努力，那就是台湾。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

“台海风险指数”持续攀升！投资者：极端情况下恐无处可藏

更加关注东亚地区的战略稳定性，尤其是与台湾地区相关的潜在风险。近年来，台海局势因多种因素变得复杂，特别是在全球政治格局发生变化、美方政策立场调整，以及地区军事动态等背景下，引发市场对区域局势可能带来的金融市场波动的担忧。台海局势长期以来一直是美中关系中的一个敏感点，而自从特朗普今年1月重新入主白宫并启动扰乱市场的关税政策以来，美中关系进一步恶化。投资者普遍担心，若该地区出现突发状况，可能会对台湾地区的金融市场、货币体系以及整体经济环境造成重大影响。一些机构表示，在极端情况下，可能难以进行正常交易结算，资产流动性也将大打折扣。总部位于新加坡的全球套利基金 Aravali Asset Management 的首席投资官Mukesh Dave表示，任何形式的入侵风险都难以对冲。“你无法结算交易，货币可能会完全消失，”他说，“你只能像往常一样继续操作，或者干脆退出。” 根据某些海外市场数据平台的观察，投资者对台海出现严重紧张局势的担忧有所上升。这种情绪已在资本流动中体现出来——年初至今，台湾股市出现了外资阶段性流出，虽然5月有所回稳，但市场仍对未来不确定性保持高度警惕。今年以来，神经紧张的外国投资者已经从台湾股市撤资近110亿美元，虽然其中大部分是出于对关税和经济的担忧，但在5月也开始试探性回归。当地一些资深市场人士认为，当前外资的紧张可能被放大，更多与全球宏观经济环境变化、贸易政策以及企业盈利预期有关。他们呼吁应理性看待区域局势，避免过度反应。尽管美国长期对台湾采取“战略模糊”政策（即不明确表态是否会在台海冲突中出兵），但特朗普的前任总统乔·拜登曾在任内公开表示，如果中国进攻，美国将出兵保卫台湾。然而，随着特朗普高谈“全球新秩序”并无视俄罗斯吞并乌克兰大片领土，这样的表态使人们对美国是否真会保护台湾地区产生疑虑。通过统计新闻报道中涉及台海紧张的数量来衡量地缘政治风险的高盛的“台海风险指数”，自特朗普赢得大选以来一直在上升。 Balfour Capital Group 的首席投资官Steve Lawrence表示：“如果中国对台湾动武，投资决策就变得二选一：要么承受极端波动的风险继续持仓，要么迅速撤出以保资本。” 值得注意的是，作为全球半导体产业的核心，台湾积体电路制造股份有限公司（TSMC）是众多国际投资者关注的重点。这家芯片制造巨头服务于包括英伟达和苹果在内的科技企业，推动台湾加权指数在年初创下高点。部分投资机构指出，正因为TSMC在全球产业链中的关键地位，市场普遍认为国际社会将高度重视该地区的稳定。从资产配置角度看，一些国际投资顾问表示，虽然面对极端地缘不确定性时很难进行精准对冲，但通过全球资产分散、压力测试等方式，可以帮助投资人更好地管理潜在风险。 Aravali 的Dave表示：“台积电太重要了，投资者普遍认为美国会保护台湾，而且会尽全力保护。这是他们的希望。” 然而，台积电也未能逃过特朗普的关税目标。特朗普在4月挥舞关税大棒，并延迟部分关税，以便与对手和盟友谈判。台湾本地基金经理指出，虽然对真正战争风险无法对冲，但他们可以对因战争恐慌导致的市场下跌进行一定程度的对冲。 Mercer养老金顾问公司的全球首席投资策略师Rich Nuzum表示，他的客户在评估风险后，发现最好的办法是“分散投资”。“我认为，越来越多的人正在进行危机情境压力测试。”

风起05-22 19:49

碳中和ETF基金(159885)涨超1.3%冲击3连涨，两岸碳中和大会在福州举办

学碳中和研究院、海峡经济科技合作中心、台湾财团法人二十一世纪基金会共同主办。大会以“可持续发展下的两岸机遇与合作”为主题，来自两岸的专家学者、企业家及行业精英200余人与会，聚焦两岸碳中和领域政策协同、技术创新、产业发展等热门议题展开深入讨论。会议期间，大会组委会发布了“两岸企业碳中和绿色行动福州倡议”，呼吁两岸企业践行绿色承诺，守护绿水青山，为全球气候治理和可持续发展，为构建人类命运共同体作出积极贡献。东吴证券此前发布的报告提到，2025 年政府工作任务中积极稳妥推进碳达峰碳中和，包括扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立零碳园区、零碳工厂，加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围等。此外，此前中信证券认为，2060 年碳中和是中国融入新时期全球产业链、构建人类命运共同体的关键决策，为实现 2030 年碳达峰，非化石能源将成为能源增量主力军，能耗 “双控”、碳交易及绿色金融是重要政策抓手，重点关注钢铁、煤炭、储能、化工及电力设备等板块。碳中和ETF基金紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证内地低碳经济主题指数(000977)前十大权重股分别为长江电力(600900)、宁德时代(300750)、隆基绿能(601012)、阳光电源(300274)、中国核电(601985)、三峡能源(600905)、特变电工(600089)、亿纬锂能(300014)、通威股份(600438)、国投电力(600886)，前十大权重股合计占比62.79%。碳中和ETF基金(159885)，场外联接A：012754；联接C：012755；联接I：022797。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-21 14:47

特斯拉成交300.87亿美元领跑美股，英伟达推NVLink Fusion，联合健康飙涨8.21%

市场领导力。英伟达还计划与富士康合作在台湾建设AI超级计算机。市场对这一开放策略反应积极，但股价涨幅受评级下调限制。分析认为，英伟达的生态扩展将增强其长期竞争力。联合健康强劲反弹联合健康（UNH.US）飙升8.21%，成交额192.26亿美元，股价报606.77美元，连续两日累计上涨超15%，扭转此前八连跌。，尽管面临美国司法部刑事调查和首席执行官安德鲁·维蒂因个人原因辞职，新任首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利表示：“我们正优化成本结构，恢复增长势头。”所罗斯基金一季度加倍持仓，显示机构对其长期价值的信心。联合健康的规模优势和数据驱动的成本控制能力抵消了负面消息影响，吸引个人投资者追捧。市场分析指出，其在医疗保险领域的稳固地位使其成为防御性资产的首选，但需关注调查进展和医疗成本压力。穆迪银行评级下调影响穆迪下调美国信用评级后，将摩根大通（JPM.US）、美国银行和富国银行等银行的存款评级从Aa1降至Aa2，理由是政府支持能力减弱。摩根大通收跌1%，成交额32.26亿美元。首席执行官杰米·戴蒙表示：“评级下调对银行业务影响有限，存款安全性无虞。”穆迪还下调部分银行的高级无抵押债务和交易对手风险评级，引发金融板块抛售压力。相比之下，CoreWeave（CRWV.US）因与OpenAI达成40亿美元协议，股价涨7.83%，成交额27.72亿美元，首席执行官Michael Intrator称：“AI计算需求永不满足，我们2025年投资将达230亿美元。”AI板块的韧性与银行股的疲软形成对比。编辑总结周一美股市场在穆迪信用评级下调的阴影下波动，个人投资者41亿美元的创纪录净买入推动三大指数收涨。特斯拉因销量下滑跌2.25%，但贸易谈判和董事会调整为其提供支撑。英伟达通过NVLink Fusion开放平台策略，巩固AI市场地位，股价微涨0.13%。联合健康凭借基本面优势大涨8.21%，展现医疗板块韧性。银行股受评级下调拖累，摩根大通跌1%，而AI相关企业如CoreWeave因新合同表现出色。市场需警惕关税政策和评级下调的短期风险，长期关注AI和医疗行业的增长潜力。名词解释成交额：股票在特定交易日内的总交易金额，反映市场活跃度和投资者关注度。穆迪：全球信用评级机构，评估国家和企业信用风险，其评级调整常影响市场情绪。 NVLink Fusion：英伟达的高速互联系统，允许数据中心混合使用其AI芯片与竞争对手的处理器，增强灵活性。机器人出租车：特斯拉开发的无人驾驶出租车服务，旨在通过自动驾驶技术扩展其商业模式。 OpenAI：人工智能研究机构，以ChatGPT等技术闻名，依赖高性能云计算支持模型开发。 2025年相关大事件 2025年5月19日：穆迪下调美国信用评级至Aa1，标普500开盘跌1.1%，个人投资者净买入41亿美元，创历史纪录，三大指数收涨。 2025年5月15日：CoreWeave与OpenAI达成40亿美元协议，计划2025年投资230亿美元，股价单日涨7.83%。 2025年5月13日：联合健康首席执行官安德鲁·维蒂辞职，斯蒂芬·赫姆斯利接任，公司因高医疗成本撤销2025年财测。 2025年4月25日：中美达成90天关税休战，特斯拉和英伟达股价分别涨17%和16%，科技板块领涨。 2025年3月28日：CoreWeave完成15亿美元IPO，估值230亿美元，英伟达投资2.5亿美元，股价首日表现平淡。专家点评 2025年5月19日，Elon Musk（特斯拉首席执行官）：“尽管销量承压，机器人出租车和全球贸易谈判将为特斯拉带来新的增长点。”（来源：特斯拉投资者电话会议） 2025年5月19日，Jensen Huang（英伟达首席执行官）：“NVLink Fusion为客户提供灵活选择，巩固英伟达在AI生态的核心地位。”（来源：Computex 2025主题演讲） 2025年5月15日，Michael Intrator（CoreWeave首席执行官）：“AI计算需求推动我们加速230亿美元投资，OpenAI合同是关键驱动因素。”（来源：CoreWeave财报电话会议） 2025年5月16日，Jamie Dimon（摩根大通首席执行官）：“穆迪评级下调不会动摇银行业根基，客户存款安全有保障。”（来源：摩根大通投资者简讯） 2025年5月17日，Daniel Newman（Futurum Research分析师）：“英伟达的开放策略和CoreWeave的云扩张凸显AI市场的无限潜力，银行股需警惕评级风险。”（来源：Futurum Research市场报告）来源：今日美股网

今日美股网05-21 00:11

英伟达第三季度推出下一代GB300，新一轮AI产业趋势再度开启

系统。英伟达将联合台积电、富士康在中国台湾建立AI超级计算机。同时，春节后A股TMT、港股科技板块交投活跃，虽在3 - 4月有阶段性退潮，但全年科技主线地位稳固，且近期以高PE、TMT、AI为代表的高弹性科技风格胜率正逐步提升。资金面上，据相关机构统计，外资ETF自2024年下半年起持续流入AH股，2025年一季度国内公募主动权益基金也持续增配TMT赛道，往后看机构仍有较大的增配空间，后续有望加速定价其景气的边际改善。港股方面，2024年南向资金成交净买入创纪录，2025年5月以来更是大幅净流入，为港股科技股提供强劲流动性支持。新一轮AI产业趋势再度开启海外方面，近期披露的美股科技巨头财报纷纷超预期并继续加码AI，也进一步为科技成长行情提供催化。国内方面，以DeepSeek发布为标志的新一轮AI产业趋势才刚刚开启，当前各产业链环节仍在加速迭代焕新，将继续支撑科技板块成为中长期主线。新一轮科技行情离不开重要产业事件的催化，而5-6月本身也是科技重要产业会议密集催化的时间段，如谷歌开发者大会、苹果全球开发者大会等。在这一时间段，国内科技板块受美股映射的效应更为明显。科技投资主线：科技投资主线 1：科创AI聚焦人工智能全产业链公司。随着DeepSeek的出现，AI行情进入第二阶段，科创AI更聚焦下游端AI应用生态，涵盖芯片、大模型、AI 家电、AI办公和AI眼镜等诸多领域，其指数2025年预测净利润高达128亿元，同比增长96.34%，估值回归正常区间。科技投资主线 2：港股科技龙头迎来估值重塑。恒生科技、港股通互联网指数汇聚国产AI核心资产，恒生科技覆盖全面，港股通互联网聚焦模型与下游软件应用，中国互联网公司凭借用户和流量优势在商业化落地竞争中占据有利位置。科技投资主线 3：AI硬件全产业链布局正当时。AI发展促使算力需求飙升，GPU、AI芯片等硬件市场快速扩容，政策扶持加速国产替代，科创芯片指数、中证半导体产业指数分别聚焦科创板芯片领域佼佼者以及半导体全产业链优质企业，有望受益AI行业发展及算力国产替代双重逻辑。科技投资主线 4：AI在金融科技率先渗透。金融是AI渗透率领先的行业，DeepSeek大模型API调用价格下降，使金融科技领域付费与变现能力更强，ToC模式金融科技公司可提升用户付费转化率，ToB模式金融科技公司下游客户支付能力强，AI应用落地加速。相关机构指出，在此背景下，梳理大科技产品图谱，涵盖人工智能全产业链资产的科创AIETF（588790）、港股互联网ETF（159568）、恒生科技指数ETF（159742）；聚焦人工智能算力资产板块上游的科创芯片ETF博时（588990）、半导体产业ETF（159582）；以及投资人工智能应用资产板块下游的金融科技ETF（516860），能够满足投资者对人工智能全产业链的投资需求。文中提及的ETF产品风险等级均为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-20 09:46

小米对标苹果打造“芯”未来，豪掷500亿元进军芯片设计

主要依赖美国高通（Qualcomm）和台湾联发科（MediaTek）提供解决方案。雷军在中国社交媒体平台微博发文称，早在2021年，小米就已“作出重大决策”，重新启动智能手机自研芯片项目，此前在2010年代的第一次尝试因技术与资源限制而搁浅。苹果近年来大力推动“系统级芯片”（SoC, System-on-a-Chip）理念，过去15年里将其自研芯片广泛应用于iPhone与Mac等核心产品，并因此获得差异化竞争优势。小米此次显然希望通过自研芯片，复制类似的成功模式。雷军还透露，小米全新芯片项目的首款成果——“玄铁01”（Xring 01）将于5月22日正式发布。他强调：“芯片是小米突破硬核科技的底层核心赛道，我们一定会全力以赴。”同时他也坦承，小米过去一度中止了SoC研发工作。这一举措正值中国企业普遍加速核心技术自主化的背景之下。雷军表示，玄铁01将采用先进的3纳米工艺制造，这种制程技术目前仅掌握在全球少数芯片代工企业手中，是生产高性能芯片的关键路径。他指出：“受限于芯片制造的复杂性，这将是一项至少持续十年的长期投入。” “从创办之初，小米就有一个‘芯片梦’。因为要成为一家伟大的硬核科技公司，芯片这座高峰必须要攀登，这是无法回避的硬仗。”雷军写道。事实上，这并非小米首次效仿苹果的战略路径。这家以智能手机起家的中国科技公司于去年发布了其首款电动汽车，时间恰好是在苹果宣布终止其多年电动车研发计划之后的一个月。小米此举再次表明其不仅要在消费电子领域与苹果抗衡，更要在关键底层技术上实现弯道超车。

Linlin05-19 20:40

G7财长会议举行、中国4月经济数据出炉、台北国际电脑展开幕、微软与谷歌陆续举办开发者大会【一周前瞻】

，及如何应对日益加剧的关税忧虑。并宣布台湾总部落脚北市科等重大讯息。微软、谷歌陆续举办开发者大会微软一年一度的Build开发者大会将于5月19日至22日举行，地点为美国华盛顿州西雅图。本次活动上，预计微软将会发布有关新的AI 集成、服务和应用程序（包括适用于Windows的版本）的公告。Copilot将继续为本次大会的亮点，市场期待微软宣布其Copilot生成式人工智能与其众多软件产品（包括消费者和企业端）更深入的集成。 Google公司将于5月20日至21日在加州山景城的海岸线圆形剧场举办2025年度Google I/O开发者大会。届时，Google将公布各项软件产品的进展情况，预览最新功能。根据公开信息披露，谷歌预计将公布大量关于Android、Chrome、Google搜索、YouTube以及AI聊天机器人Gemini的消息，重头戏是Gemini 2.5的系统性展示和多平台布局。精选经济数据周一、中国4月社会消费品零售总额同比周二、澳大利亚至5月20日澳洲联储利率决定周四、美国5月标普全球制造业PMI初值本周精选事件周一、英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲周二、G7财长和央行行长会议举行，至5月22日。周五、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲。公司财报周一、携程网(TCOM.O)、周二、Zoom(ZM.O)、哔哩哔哩(BILI.O)、微博(WB.O) 周三、百度(BIDU.O)、小鹏汽车(XPEV.N) 原文链接

TradingKey05-19 17:58

黄仁勋揭露AI新技术！中美重磅信号：英伟达正为中国开发一款“定制”版芯片

)首席执行官黄仁勋周一(5月19日)在台湾台北国际电脑展(COMPUTEX)亮相，发布新一代GB300人工智能(AI)系统，将在今年第三季上市。台媒披露称，英伟达正为中国开发一款全新定制AI芯片。#中美关系# 黄仁勋周一在台湾台北国际电脑展上亮相，这是亚洲最大的电子产品展览会。他不仅展示了新产品，还巩固了与这个对科技供应链至关重要的地区的联系。在随美国总统特朗普率领的贸易代表团访问中东进行交易洽谈后，他的公司股价再次上涨。 (来源:Bloomberg) 回到台湾后，黄仁勋介绍了英伟达加速器芯片生态系统的最新进展。这些芯片是开发和运行AI软件及服务的关键。其核心目标是扩大英伟达产品的覆盖范围，消除更多行业和国家采用AI的障碍。黄仁勋在谈到台湾时表示：“当需要创建新市场时，就必须从这里开始，从计算机生态系统的中心开始。” 黄仁勋首先介绍了英伟达下一代GB300 AI系统的最新发布时间，他表示该系统将于今年第三季上市。这将标志着目前顶级的Grace Blackwell AI系统的升级，目前主流云服务提供商正在安装该系统。这家芯片制造商正在为数据中心所有者提供全新版本的完整计算机。NVLink Fusion产品将允许客户选择将自己的中央处理器与英伟达的AI芯片一起使用，或者将英伟达的CPU与其他供应商的AI加速器一起使用。迄今为止，英伟达仅提供使用自有组件构建的此类系统。此次开放其设计(包括确保处理器和加速器之间高速连接的关键连接组件)为英伟达的数据中心客户提供了更大的灵活性，并允许一定程度的竞争，同时仍将英伟达技术置于核心地位。微软公司和亚马逊公司等主要客户正在尝试设计自己的处理器和加速器，这可能会降低英伟达对数据中心的重要性。黄仁勋表示，联发科技、Marvell Technology Inc.和Alchip Technologies Ltd.将开发与基于英伟达处理器的设备兼容的定制AI芯片。高通公司和富士通有限公司计划生产与计算机中的英伟达加速器兼容的定制处理器。台媒：英伟达为中国开发全新“定制”版芯片据台湾“工商时报”报道，英伟达正转向为中国市场开发一款基于其最新Blackwell架构的全新定制AI芯片，以取代H20芯片。该报道强调，此举预计将提振对台积电4奈米工艺的需求。 (来源:TrendForce) 路透社消息称，首席执行官黄仁勋表示，不会发布更多基于Hopper的变体，因为该架构无法再修改。关于英伟达为中国市场推出Blackwell芯片的猜测，新芯片主要面向AI GPU集群训练，并将采用NVLink互联技术。报道援引消息人士指出，这款基于Blackwell架构、面向中国市场定制的AI GPU，其带宽和性能可能略低于B200，但仍能提供足够的算力来支持大规模AI模型。文章还指出，该芯片虽然与RTX 5090一样支持CUDA平台，但定位为更先进的解决方案，市场预估其价格将比RTX 5090高出4倍。此外，正如Wccftech所强调的，据报道，英伟达针对中国市场的Blackwell芯片将使用GDDR7内存而不是HBM——这种方法可能是该公司遵守性能限制的更广泛战略的一部分。

圈内人05-19 13:43

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