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美国办公楼贷款危机加剧！CMBS违约率飙至11.8%，超越金融危机纪录

款打包后发行的债券，广泛销售给全球机构投资者，如债券基金、保险公司、养老基金和房地产投资信托（REITs）等。这些证券的贷款由银行发起，但风险已被转移——一旦违约，损失由投资者承担，而非银行。数据显示，截至2022年10月，办公类CMBS的违约率仅为1.8%。短短三年内，该比例飙升了整整10个百分点。 Trepp指出：“它们原本运行良好——直到突然不再良好。” “远程办公+企业缩编”重击老旧写字楼办公物业的困境正在加深。受“质量迁移（Flight to Quality）”趋势影响，租户更倾向于搬入新型、高配办公空间，导致老旧写字楼的入住率大幅下滑。同时，企业持续削减办公面积、远程办公趋势延续，使得连新建写字楼的租赁需求也在下降。即便是高端地段的新楼宇，也难逃“空置潮”。市场人士表示，“被寄予厚望的‘返岗潮’（RTO）实际上早已停滞。” Trepp数据还显示，多户住宅CMBS违约率升至7.1%，为2015年12月以来最高水平。 (图源：Trepp， Wolfstreet.com) 彼时，纽约曼哈顿著名项目“史岱文森镇–彼得·库珀村（Stuyvesant Town–Peter Cooper Village）”的30亿美元贷款违约，最终通过出售给黑石集团（Blackstone）得以“修复”，令当时的违约率短暂下降。新增违约项目：西雅图与纽约办公楼相继爆雷在10月份新增的违约贷款中，最具代表性的是： ① 西雅图贝尔维尤（Bellevue, WA）Bravern Office Commons 贷款规模：3.04亿美元建筑面积：75万平方英尺建成年份：2010年原租户：微软（Microsoft）该项目原由微软全额租赁，但微软于2023年宣布不再续租并全面撤出，楼宇现已完全空置。该物业于2020年由Invesco与Australian Retirement Trust以约5.85亿美元从Principal Financial Group购入，当年估值6.05亿美元。但两个月前，Morningstar将该楼估值下调至2.68亿美元，较2020年估值大幅缩水56%，并低于贷款额约12%。 ② 纽约长岛市（Long Island City, NY）The Factory大厦贷款规模：3亿美元建筑面积：110万平方英尺建于1926年，原为梅西百货（Macy’s）家具仓库该贷款于2020年低利率时期发放，借款方已多次展期至今年10月，但最终未能按期偿付，进入“到期违约（Maturity Default）”。大楼在2012年被Atlas Capital、Invesco和Square Mile Capital以破产收购形式购入，并投入1亿美元进行翻新，转型为创意办公空间。 2018年，Partners Group入股时项目估值为4亿美元。然而，根据CBRE数据，截至2025年上半年，长岛市办公楼可租率接近27%，远高于曼哈顿17.5%的水平，显示外围市场承压更重。 “修复贷款”背后的假象：延期与掩盖风险并存所谓“修复（Cured）”贷款，是指那些在技术上已恢复正常状态、被从违约名单中移除的商业抵押贷款。但这种“修复”往往并非真正解决问题。根据Trepp的定义，贷款被标记为“已修复”通常出现在以下几种情形： -借款人补缴了拖欠利息； -贷款到期未偿还后，通过展期或修改条款达成延期协议； -借贷双方达成暂缓还款（Forbearance）协议； -贷款通过止赎出售解决； -或者，借款人以“以物抵债”（将房产移交给贷方）方式结清债务。换言之，“修复”一笔违约贷款，往往意味着要么将问题推迟到未来，要么立即承担重大损失。典型案例：德州HP Plaza贷款的“延展与假装” 一个典型的例子是位于美国德克萨斯州休斯敦都市区的HP Plaza办公楼项目。这笔9600万美元的办公楼贷款，原本因到期未偿还（Maturity Default）在今年春季进入违约名单。 HP Plaza位于Springwoods Village综合体内，总面积约37.8万平方英尺，包括两栋办公楼，于2018年竣工。目前该园区100%租给惠普公司（HP Inc.），租约至2033年。这意味着，该物业并非老旧楼宇，也非空置资产，反而属于高质量、满租项目。根据Trepp披露，借款方Northridge Capital于2019年收购该物业。在贷款违约后，Northridge与贷方协商达成了第二次展期协议，并进行了额外本金偿付，使贷款重新回到“正常”状态——这一过程被业内称为“延展与假装（Extend and Pretend）”。 Trepp指出，项目方目前仍在就再融资进行谈判，保险资金机构（Life Insurance Capital Sources）已介入提供潜在融资支持。风险蔓延：投资者正承受CRE后周期冲击分析人士警告，CMBS违约率的持续攀升反映出美国商业地产（CRE）市场正进入信用风险再定价阶段。办公与住宅类资产的双重压力——高利率、租金下滑、融资成本上升——正在迫使投资者承担更高损失。 Trepp指出，目前的办公CMBS违约率已超过2009年金融危机高点，意味着“风险已转嫁至资本市场投资者，而非银行体系”。市场预计，未来数月仍将有更多到期未偿付的商业贷款进入“技术性违约”，尤其是在远程办公、需求疲软与再融资困难叠加的背景下。

财经风云11-05 06:27

【美股收评】AI龙头回调引发估值担忧，美股承压下跌

）相关股票大幅回调拖累，美股全线下挫，投资者对牛市领涨板块的高估值愈发担忧。#美股收评# 道琼斯指数收盘下跌251.13点，跌幅0.54%，报47085.24点；标普500指数收盘下跌80.29点，跌幅1.18%，报6771.55点；纳斯达克综合指数收盘下跌486.09点，跌幅2.04%，报23348.64点。（图源：FX168）（图源：FX168） AI概念股代表——帕兰提尔（Palantir）暴跌8%，尽管该公司三季度业绩超出华尔街预期，并上调了全年营收指引，主要受AI业务强劲增长推动。该股今年以来累计上涨逾150%，但目前市盈率高达未来收益的200倍以上，意味着投资者普遍预期公司需持续显著提升利润与营收才能支撑当前股价。甲骨文公司（Oracle）股价下跌4%，部分回吐今年近50%的涨幅，其远期市盈率约为35倍。芯片制造商超微半导体（AMD）下跌近4%，此前该股年内已翻倍。其他AI龙头股，包括英伟达（Nvidia）和亚马逊（Amazon）也出现明显回落。根据数据公司FactSet统计，AI板块的强劲涨势已将标普500的远期市盈率推升至23倍以上，接近2000年互联网泡沫时期的高点。 Ameriprise公司首席市场策略师安东尼·萨格林贝内（Anthony Saglimbene）在接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）采访时表示，如果没有短期回调，“市场估值已开始显得‘非常拉伸’”。萨格林贝内表示：“自4月以来，我们并未看到明显的调整或压力。企业利润确实不错，但投资者开始质疑，在大型科技公司如此激进的资本支出（capex）节奏下，未来一年是否还能看到与之匹配的利润增长。” 此外，高盛集团（Goldman Sachs）与摩根士丹利（Morgan Stanley）两位CEO的最新言论，也加剧了市场的不安情绪。高盛首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）警告称，未来12至24个月内，“股市可能出现10%至20%的回调”。摩根士丹利CEO泰德·皮克（Ted Pick）则表示：“我们应当欢迎10%至15%的调整，只要不是由宏观崩盘引发。” 萨格林贝内补充称：“基本面依然稳健，但我预计未来市场会经历一定阶段性的回调。至于年底前是否会出现5%、10%甚至15%的修正，还有待观察。” 华尔街在此前一交易日表现分化：标普500与纳指小幅收涨，而道指下跌逾200点。在上一交易日的标普500成分股中，超过300只个股收跌，引发市场对涨势集中及市场广度疲弱的担忧——尤其是在10月份上涨的标普500成分股数量少于下跌个股的背景下。萨格林贝内指出：“过去几个月市场上涨的广度相当有限。如果AI或科技股动能放缓，而经济数据与其他行业的盈利能力又缺乏亮点，那么投资者还能把资金转向哪里？”

Linlin11-05 06:25

OPEC+政策急转，从渐进增产到战略急停的油市博弈

小步增产策略，符合市场预期。然而，就在投资者松口气的同时，OPEC+抛出重磅消息——2026年第一季度起，所有增产计划将暂时搁置。这一决定堪称“先放后收”的经典操作。表面上是顺应季节性需求淡季的技术性调整，实际上反映了OPEC+对未来油市前景的谨慎态度。在全球经济增长前景被反复下修、能源需求恢复力道不稳的背景下，任何过度增产都可能打破脆弱的供需平衡。OPEC+显然不愿重蹈2014年油价崩跌的覆辙，选择以“慢节奏增产+提前收手”的组合拳来维系价格底线。 OPEC+隐忧背后的理性 OPEC+在公开声明中仍维持一贯的乐观基调，称全球能源需求维持稳定、市场供需结构健康。但细究之下，不难发现其决策背后隐藏着复杂的现实考量。第一季度历来是全球石油消费的低点。北半球冬季供暖高峰过后，工业活动放缓，航空燃料需求回落，使得油品消费量明显下滑。此时宣布暂停增产，既能避免库存积压，也可防止价格下行。联盟内部对未来的预期出现分歧。部分成员国希望趁油价仍处高位继续增产，以缓解财政压力；而沙特及核心成员则倾向于维持供应稳定，确保价格支撑。OPEC+的“急停”实则是折中方案，既向多产国释放一定灵活空间，又避免油价因过度宽松而下探。因此，这一策略并非消极应对，而是主动防御——在需求不确定与供给弹性增强的双重风险下，通过政策“提前收紧”来为市场筑起缓冲带。 OPEC与IEA分歧加剧对于未来两年的石油格局，OPEC与国际能源署（IEA）几乎站在了对立面。OPEC在10月报告中描绘了一幅充满信心的蓝图：预计2026年全球石油需求将增加约138万桶/日，基本实现供需平衡。其逻辑建立在亚洲市场持续复苏、交通与工业活动回暖的假设上。然而，IEA的评估却泼下冷水。该机构认为，随着可再生能源的加速替代与能源效率提升，2026年的全球需求增速或仅为70万桶/日。同时，供应端可能因美国页岩油复产、非OPEC国家扩产及储能技术改进而出现高达400万桶/日的潜在过剩。多重变量博弈下的国际油市 OPEC+的决策不仅是经济判断的结果，更是地缘政治博弈的反映。近期，美国加大对俄罗斯能源出口的制裁力度，并向主要买家印度与中国施压，要求减少购买俄油。这使市场一度担忧俄罗斯供应链可能被切断。短期内，部分亚洲买家确实缩减了采购，但业内普遍认为，这种扰动难以长期持续。中国与印度合计占全球海运原油进口的近三分之二，对价格变动尤为敏感。油价偏低时，两国会趁机大举囤油，增加战略与商业库存。此外，美国与中东关系的不确定性、欧洲能源政策的摇摆，以及新能源投资的加速推进，都令油市的未来更显复杂。OPEC+的每一次决策，都牵动着全球政治与金融市场的神经。其他数据、会议及事件概览 OPEC+在连续小步增产后突然宣布暂停2026年一季度的增产计划，显示出对油市前景的防御性考量。面对全球需求放缓与成员分歧，OPEC+采取“提前收紧”策略以稳住价格底线。 OPEC与IEA在未来两年石油需求与供给预期上分歧明显，反映能源转型的矛盾。地缘政治与能源转型的多重变量交织，使OPEC+的每一步调整都成为全球能源格局的风向标。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #OPEC+ #油价稳定 #能源需求 #地缘政治

MonetaMarkets亿汇11-05 04:27

股市必读：理工能科（002322）11月4日主力资金净流入0.7万元，占总成交额0.01%

5710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-05 04:25

股市必读：富安娜（002327）11月4日主力资金净流出50.98万元，占总成交额1.25%

5710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-05 04:15

纽约时报万字讣闻：曾权势滔天，甚至以假理由发动战争的强硬保守政客切尼去世，力主扩大总统权力最终成为特朗普反对者

管这一设想未被采纳，但政府以“税收抑制投资”为由，先后在2001年削减所得税与遗产税，在2003年削减资本利得税和股息税，总计达1.7万亿美元，标志着对罗斯福“新政”与约翰逊“大社会”政策的重大背离。对切尼这样的保守派而言，这些减税措施是重塑美国未来的核心。他们虽然设定了“到期条款”以减少预算影响，但本意是将其作为“永久政策”——由未来国会延续，以持续刺激经济，并迫使财政赤字沉重的政府缩减在医疗、教育、福利和其他社会项目中的角色。这些减税措施，加上高涨的战争开支和其他支出，再加上经济暂时衰退，使得联邦预算从原本预计的10年5.6万亿美元顺差，变为赤字，一些经济学家估算为5万亿到9万亿美元不等。按多项指标衡量，在布什—切尼执政的大部分时间里，美国经济表现相对稳健，年均增长约3%，通胀率低，新增就业数百万。政府将此归功于减税政策，但许多分析人士指出，房地产热潮等其他因素才是主要驱动力。与历来保守派相同，布什和切尼倡导自由市场，主张放松对企业与金融机构的监管。在这种环境下，房价上涨至不现实的水平，大量高风险按揭贷款被打包销售。这些资产通过复杂的债务保险互相绑定，风险在整个金融体系甚至全球范围内扩散。一场巨大的金融泡沫悄然膨胀，如同癌细胞般蔓延。 2007年和2008年，美国经济陷入衰退，受次贷违约、房价大幅下跌，以及信贷和消费者信心全面下滑拖累。国会通过发放退税刺激经济，但远远不够。多家银行和经纪公司倒闭。随着信贷市场崩溃、美国经济陷入衰退，国会通过了布什政府提出的7000亿美元救助计划，用于收购问题资产。然而，这场自大萧条以来最严重的金融灾难迅速蔓延全球。对于一个曾以打造强劲经济自豪的政府而言，这场崩溃是巨大的失败。批评者指出，共和党推动的放松监管、反对征税和自由市场政策难辞其咎。但布什和切尼拒绝承担责任。另一起围绕切尼的争议与国家能源政策有关。2001年上任后，他低调召集一个工作小组，为政府制定能源政策。民主党指责石油公司和说客操控了美国的能源政策，并提起诉讼要求公开会议记录。一名联邦法官批准调查。但切尼拒绝透露被咨询者身份，向最高法院上诉，称司法介入行政事务违反宪法中的权力分立条款。案件审理期间，媒体披露大法官安东宁·斯卡利亚曾与切尼一起打猎，引发要求其回避的呼声。斯卡利亚拒绝回避。最终他加入大多数意见，将案件发回下级法院处理。下级法院支持切尼的立场，裁定政府无义务披露顾问名单。2007年，一份名单被媒体泄露，几乎所有主要的石油与能源公司都在其列，其中许多是布什—切尼竞选团队的捐助者。分裂与崇拜这起能源工作小组案件加剧了外界对切尼神秘和难以捉摸的印象。他的个性长期成为政治争论焦点。民主党人将这位曾担任哈里伯顿公司首席执行官的副总统，描绘为美国政治中最具分裂性的人物之一，是军国主义、企业腐败、政府不透明与环境破坏的化身。但在许多共和党人眼中，切尼是原教旨主义者心中的摇滚明星，是文化和政治偶像，是保守派运动的灵魂人物，也是布什最坚定的右手。对忠实支持者而言，他和布什一样，都是虔诚的信仰之人。白宫助手、议员和其他熟悉切尼事务的人士表示，真实情况更为复杂，也更微妙。许多事务都在幕后运作，只有真正参与其中的人才能体会他运筹帷幄的方式与影响力。助手们说，切尼学习能力强、善于倾听，能迅速吸收大量信息用于政策决策。他曾深入研究炭疽、小痘、埃博拉病毒及其他化学和生物制剂，并参与制定一项打击生物恐怖主义的计划。他并非一位强有力的竞选者。作为一位略显迟钝、言辞克制、略显笨拙的老者，他的形象更像是要去看牙医的老人。他性格随和，但缺乏舞台魅力，也不会亲吻婴儿或冲入人群。他更喜欢非正式场合——更愿参加社交聚会而非排队接待，更偏好圆桌而非讲台。他声音低沉单调，频繁引用大量数据与事实，在选民眼中权威感十足但缺乏感染力。他在2000年和2004年参与大量竞选活动，但大多是为富人举办的募款活动，或是面向共和党选民的演讲。切尼的健康问题几乎断绝了他竞选总统的可能性。他曾在与心脏科医生乔纳森·雷纳合著的2013年书籍《心：一部美国医学探索》中谈及自己的心脏病史。他长期服用降血压药、降胆固醇药及阿司匹林防止血栓，注意饮食、每天骑固定脚踏车锻炼，并定期接受体检。2005年，他接受了双膝后动脉瘤修复手术；2007年，因连续9天飞行65小时后出现左腿血栓而接受治疗。2007年和2008年，他两度接受电击治疗心律不齐。切尼之所以能够专注于副总统职务，不需要像早期一些副总统那样（如戈尔、乔治·H·W·布什、蒙代尔和尼克松）在宣传总统及其政策的同时，还要暗中经营自己的政治形象，是因为他无意竞选总统。他唯一需要关心的人就是布什。副总统职务非常适合他。他为布什出谋划策，知道自己的意见受到重视；他根据需要介入政策议题，调动事实与论据，不必向选民解释自己的立场，可以对攻击保持沉默。关于他在1995年至2000年间担任总部位于德克萨斯的哈里伯顿公司首席执行官时获得的4000多万美元报酬，切尼从未正面回应过问题。他否认自己曾为公司牟取暴利合约，无论是为中东驻军提供物资，还是参与伊拉克战后重建。尽管在华盛顿政坛活跃数十年，他的私生活仍对公众相对神秘。他甚至对外保密副总统官邸的访客名单。切尼夫妇常在怀俄明州杰克逊的一处封闭社区的山间别墅度假。2005年，他们在马里兰州圣迈克尔斯购买一处价值260万美元的海滨房产，占地9英亩，靠近老友拉姆斯菲尔德的周末别墅。2008年，为了靠近女儿和孙辈，他们在弗吉尼亚州麦克莱恩建造了新住所。切尼有时会独自前往宾夕法尼亚或阿肯色狩猎。2006年2月11日，他在德克萨斯一次猎鹌鹑时误伤78岁的奥斯汀律师哈里·惠廷顿。虽然弹丸伤势并不致命，但布什起初收到的是不完整报告，他对消息迟报感到恼火。白宫延迟一天才披露消息，引发轩然大波，而切尼整整四天未发声。事后他为自己的行为辩解，但这起事件暴露出布什与切尼之间罕见的紧张关系。此事也揭示了切尼在白宫打造的权力网络。他拥有一个独立的决策中心，包括一个小规模国家安全委员会、自己的内政政策团队和宣传人员，由幕僚长戴维·艾丁顿领导。这一团队的讨论与决策有时与总统核心圈平行运行。切尼定期在白宫与布什共进工作午餐，也会与国会议员会晤。但据助手称，他几乎从不对外——甚至不对自己团队，透露与布什的私下谈话内容。出于安全考虑，他不与布什一同出行，也很少参与布什的社交活动，更非戴维营常客。与早睡不饮酒的布什不同，切尼偶尔会出席华盛顿的权力晚宴，但据主办方称，他从未泄露过任何机密。尽管批评者指责他违反了民主制度中对官员公开与问责的基本要求，他通常只是报以神秘的微笑，不予置评。他的妻子林恩·切尼是作家、保守派学者和脱口秀主持人，出版超过12本书，撰写大量期刊文章，曾在乔治·华盛顿大学和怀俄明大学授课，并于1986年至1993年担任国家人文基金会主席。长女利兹·切尼曾在2002年至2003年、2005年至2006年间，担任国务院近东事务副助理国务卿和首席副助理国务卿。2004年，她参与父亲的连任竞选。2013年，在父亲支持下，她宣布参选怀俄明州联邦参议员，但于2014年初退选。 2016年，利兹成功当选怀俄明州联邦众议员，继承父亲曾任10年的席位，并迅速赢得人气。她在2018年和2020年两次以压倒性优势连任。在国会，她在93%的投票中支持特朗普立场。但在特朗普拒绝承认连任失败、煽动2021年1月6日袭击国会后，她转而反对他，并投票支持对特朗普的第二次弹劾。利兹担任国会特别调查委员会副主席，强烈谴责特朗普在暴动中的作用。作为回应，共和党议员剥夺了她的党内领导职位。最终，她在共和党初选中败选，失去议席。 2022年1月6日暴动一周年之际，切尼与女儿一同出席国会纪念活动。没有任何共和党人现身，但众多民主党议员，包括议长南希·佩洛西，对他们热情接待。在特朗普上台、卸任后这段剧烈变动的13年间，曾被许多民主党人称为“战争罪犯”的切尼，如今却迎来民主党人的握手与拥抱。这一幕令人震惊，也标志着特朗普时代政治格局的剧烈变化。利兹对人介绍说：“这是我父亲，这是爸爸。” 切尼的小女儿玛丽·克莱尔·切尼曾担任2004年竞选团队协调人。她于2006年出版《轮到我了：政治人生纪实》。2013年利兹竞选参议员期间，姐妹因同性婚姻立场发生冲突。玛丽是同性恋，于2012年与长期伴侣结婚，反对利兹当时的反同立场。利兹后来承认自己当时错了，转而支持同性婚姻。除妻子与两个女儿外，切尼还留下七位孙辈。来自西部的政客理查德·布鲁斯·切尼，一般只在名牌与信笺上使用全名，1941年1月30日出生于内布拉斯加州林肯，是理查德·赫伯特·切尼和玛乔丽·迪基·切尼三子中的长子。 13岁时，父亲调任农业部土壤保护官，全家迁至怀俄明州卡斯珀。这是一座人口2.5万的保守小城，位于北普拉特河畔，周围是苍凉的油气田。 1950年代的卡斯珀，周五晚上是橄榄球比赛、舞会和喝根汁汽水的日子。在纳特罗纳县高中，切尼是橄榄球队长，也是毕业班班长，但成绩并不拔尖。毕业照里，他是个剃平头、笑容紧绷的健壮少年。他的女朋友是返校节女王林恩·文森特，二人于1964年结婚。高中毕业后，他进入耶鲁大学，但因成绩不佳两次被劝退，三学期后离校。他在西部各地漂泊，一度在电力公司铺设线路，还曾两次因酒驾被捕。最后，他定居在怀俄明大学，在拉勒米取得政治学学士（1965）与硕士（1966）学位。越战正激烈进行，但切尼未服兵役。他先后以学生和已婚父亲身份获准五次延期征召。切尼原本打算从教，但1964年在怀俄明州议会的一次实习激发了他对政治的兴趣。他撰写的一份60页的议会报告赢得奖项，并促使他于1966年前往威斯康星州共和党州长沃伦·诺尔斯办公室实习。在麦迪逊，他还注册了威斯康星大学的博士课程，但未完成学业。他于1968年前往华盛顿，在威斯康星州共和党众议员威廉·施泰格办公室工作。当时27岁的切尼迅速适应国会政治的激烈环境，学得很快，擅长写报告，给施泰格和其他众议员留下深刻印象，其中包括来自伊利诺伊州的议员拉姆斯菲尔德。 1969年，尼克松总统任命拉姆斯菲尔德为经济机会办公室主任后，切尼向他递交了一份长达12页的备忘录，内容是如何管理机构。拉姆斯菲尔德被他的想法与胆识打动，聘请他为执行助理兼国会联络官。 1970年代，切尼紧跟拉姆斯菲尔德仕途步步晋升。1971年，尼克松任命拉姆斯菲尔德为生活成本委员会主任，切尼担任副手。 1974年，福特总统任命拉姆斯菲尔德为白宫幕僚长，切尼成为副幕僚长；1975年，拉姆斯菲尔德出任国防部长，切尼升任白宫幕僚长，当时年仅34岁，是最年轻的白宫幕僚长。他也建立起自己的关键人脉，与福特任命的中情局局长乔治·布什成了长期盟友关系；与国家安全顾问斯考克罗夫特以及1976年福特竞选经理、后来的国务卿詹姆斯·贝克等人都建立起深厚联系。 1976年福特败选后，切尼返回怀俄明州，热衷于打猎、钓鱼、滑雪和在提顿山脉远足。他在银行业短暂工作后，决定重返政坛，于1978年竞选国会众议员。怀俄明州当时和现在一样，只有一个众议员席位。竞选期间，他首次心脏病发作，但妻子代替他继续拉票，最终他以压倒性优势胜选。 1979年进入国会后，切尼成为一批新兴西部共和党人的代表人物，预示里根时代的来临——他们主张小政府、低税收、除军事外大幅削减开支，并恢复强硬反共路线。在国会十年间，他始终保持保守投票立场，并五度连任，选民欣赏他亲民作风和政绩。切尼支持在公立学校祈祷、限制堕胎，以及几乎所有里根总统议程。他反对枪支管制、艾滋病研究、工会、福利政策、种族融合校车政策和教育经费。但在许多同僚眼中，他不仅仅是保守投票者，更是一位善于谈判、能与两党合作的实干型人物。在他任期内，众议院一直由民主党掌控，他许多投票都属于少数派，也未主导任何重大立法。但他被视为党内领袖，最后一届任期担任共和党党鞭，是党内第二号人物。走上世界舞台 1989年3月，乔治·H·W·布什总统任命切尼为国防部长。这两位时常身着条纹西装配牛仔靴的政坛人物很快建立起友谊。布什依赖他在国家安全和立法事务上的建议，并重视他的忠诚与保密，这一点后来布什之子也同样认同。虽然切尼未曾穿军装服役，但在柏林墙倒塌和冷战结束后，他重新定义了军事政策。他在五角大楼的管理赢得军方指挥官、士兵与军政专家的尊敬。 1990年代初，他主导削减25%的兵力，取消多个主要武器项目并关闭众多军事基地。他还协助布什处理多起外交危机，包括协调1989年入侵巴拿马、将独裁者诺列加押解至迈阿密并判刑；还主导在海地与索马里的军事行动。但真正加深他与布什之间关系的，是海湾战争。布什视此为其政治生涯的顶点。1990年8月，伊拉克占领科威特后，切尼说服沙特国王法赫德允许美军进驻。1991年，他协助策划并执行将伊拉克军队逐出科威特的战争。虽然公众视野中将风头让给了时任参谋长联席会议主席鲍威尔将军和前线指挥官施瓦茨科普夫将军，但在战后支持率高达90%的布什最感激的却是切尼。他授予切尼总统自由勋章，这是国家最高平民荣誉。布什离任后，切尼首次自1970年代以来重返私生活。1993年和1994年，他曾考虑竞选总统，走访47个州评估可能性。但到1995年，他决定不参选，并加入哈里伯顿公司。在他帮助下，哈里伯顿在五年内发展为全球最大油服公司。 1999年，乔治·W·布什筹组竞选团队时，切尼率先参与，帮助遴选外交政策顾问。2000年，小布什锁定共和党总统提名后，询问切尼是否愿被考虑为竞选搭档。切尼起初拒绝，但答应协助挑选副手人选。他考察了包括麦凯恩与鲍威尔在内的十余位候选人。最终，入选的却是切尼自己，这一结果显然受他与布什家族的老关系影响。布什此前唯一的从政经验是不到六年的德克萨斯州长任期，而切尼在外交、安全与华盛顿事务方面的老练恰好弥补了他的不足。他为竞选团队带来了成熟和稳重，也被认为若有需要可胜任总统职务。民主党方面，由副总统戈尔及竞选搭档、康涅狄格州参议员约瑟夫·利伯曼领衔，对切尼的投票记录及其与哈里伯顿公司的关系发起猛烈攻击。但切尼巧妙化解批评，并承诺放弃价值390万美元的股票期权。尽管外界质疑他是否能承受激烈的竞选节奏，医生评估后认为他身体状况尚可。他当时59岁，并不算老，只比布什大五岁，虽然看起来年纪更长一些。入秋后，他高调反击民主党人。大选日之后，选情陷入混战，佛罗里达州重新计票风波不断。切尼此时就开始扮演他在白宫之后持续担任的角色——参与所有重大决策。最终，最高法院叫停计票，实际上将总统职位判给布什。切尼领导布什的政府过渡团队，并在新政府的高层安排了大量政治盟友。2001年1月20日，他正式就任美国第46任副总统，并立即着手重新定义这一职务的职责与权力范围。来源：加美财经

加美财经11-05 04:00

股市必读：云涌科技（688060）11月4日主力资金净流出175.63万元，占总成交额6.38%

5年12月4日召开第三季度业绩说明会，投资者可提前通过指定渠道提问。交易信息汇总资金流向 11月4日主力资金净流出175.63万元，占总成交额6.38%；游资资金净流入91.83万元，占总成交额3.33%；散户资金净流入83.8万元，占总成交额3.04%。公司公告汇总云涌科技关于召开2025年第三季度业绩说明会的公告江苏云涌电子科技股份有限公司将于2025年12月4日16:00-17:00通过上证路演中心网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会，就公司经营成果、财务状况等与投资者进行交流。投资者可于2025年11月27日至12月3日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱ir@yytek.com提前提问。说明会参会人员包括董事长兼总经理高南、董事兼技术总监高渊、董事会秘书姜金良、财务总监张艳荣及独立董事田霞。会议具体内容可通过上证路演中心查看。联系电话：0523-86658773，邮箱：ir@yytek.com。公告日期为2025年11月4日。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-05 03:55

股市必读：翔港科技（603499）11月4日主力资金净流入240.63万元，占总成交额3.58%

通过上证路演中心举行三季报业绩说明会，投资者可提前提交问题。交易信息汇总资金流向 11月4日主力资金净流入240.63万元，占总成交额3.58%；游资资金净流入378.44万元，占总成交额5.63%；散户资金净流出619.06万元，占总成交额9.2%。公司公告汇总 2025-035关于参加2025年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会的公告上海翔港包装科技股份有限公司将于2025年11月13日（星期四）15:00-16:30参加2025年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会，通过上证路演中心网络互动方式召开。会议将就公司2025年前三季度经营成果、财务状况等与投资者进行交流。参会人员包括董事长兼总经理董建军、独立董事彭娟、财务总监曹峻、董事会秘书李丹青。投资者可于2025年11月6日至11月12日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱tangjun@sunglow-tec.com提交问题。会议期间，投资者可通过上证路演中心在线参与并提问。说明会结束后，投资者可登录该网站查看会议情况及主要内容。联系部门：公司证券事务部；电话：021-58075851；邮箱：tangjun@sunglow-tec.com。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-05 03:45

股市必读：迅捷兴（688655）11月4日主力资金净流出311.7万元，占总成交额2.8%

5710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-05 03:35

比特币崩跌失守10万美元！13亿美元爆仓，2018年噩梦是否再现？

t分析师Ed Engel表示，当前散户投资者在下跌阶段的“逢低买入”热情明显不及以往。“虽然长期持有者（Long-term Holders）的抛售在牛市中并不罕见，但本轮周期中散户现货买家的参与度明显较低。” 他在研报中指出。 Engel认为，近期的回调可能令比特币进一步跌入下行区间。“由于长期持有者仍在卖出，一旦短线持有者（Short-term Holders）进一步投降，市场将面临更大的下行风险。” 他补充道：“我们认为比特币在9.5万美元上方存在支撑，但短期内缺乏明显的反弹催化因素。” Engel指出，过去几周，比特币价格整体呈下降趋势，而今年10月并未延续往年传统的“季节性上涨”规律。上一次比特币在10月失去季节性支撑是在2018年，随后在11月暴跌37%。宏观主导市场：美联储转向犹疑、美元走强压制风险资产本周以来，全球风险资产普遍承压，从科技股高估值回调到美联储政策前景不确定性，投资者风险偏好明显降温。比特币在美联储10月会议结束后遭遇新一轮抛售，当时主席鲍威尔（Jerome Powell）明确表示12月是否继续降息“尚未确定”，这一表态迅速削弱了市场对宽松周期的押注。（图源：Zerohedge）美元指数（DXY）随即走强，周二升至99.80，创下8月初以来新高。历史数据显示，美元与比特币通常呈负相关关系——美元走强往往压制加密资产表现。美联储理事Austan Goolsbee表示： “我对通胀的担忧依然存在——通胀已连续四年半高于目标，并且目前仍朝错误的方向发展。” 分析师指出，美联储或在12月暂停降息，这种政策不确定性叠加美元走强，正在成为加密市场新的系统性压力源。恐慌蔓延与流动性收缩：13亿美元爆仓引发市场共振随着市场风险偏好恶化，投资者恐慌情绪迅速攀升。加密恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index）跌至21，重新进入“极度恐惧”区间。（图源：Zerohedge）过去24小时内，加密市场爆仓金额飙升160%至13亿美元，涉及32.7万名交易者，创近数月新高。分析人士认为，这场连锁爆仓的成因与10月初离岸衍生品市场的抛售如出一辙。 Codex分析师Li表示：“10月初的连环清算为本月定下了基调，但如今真正主导市场的，是宏观情绪。” The ABC Squared 管理合伙人Marcus Sturdivant则指出：“当股市与比特币同步下跌时，不少投资者选择卖出比特币以平衡股票头寸，从而形成了交叉压力。” 投资信心降温：年末目标受质疑，机构资金流出现市场对比特币年末走势的乐观预期正明显降温。包括Fundstrat联合创始人Tom Lee与汇丰银行（HSBC）策略师Geoff Kendrick在内的多位多头人士，仍预测比特币年底将触及20万美元，但这意味着币价需在不到两个月内上涨近95%。区块链分析公司 Blockpliance创始人Guillermo Fernandes 指出：“在贸易前景趋紧、利率走向不明、以及政府停摆导致经济数据中断的背景下，投资者已无法像之前那样，在12万美元区间自信加仓。” ETF资金流数据显示，机构投资者情绪也出现降温。第四季度前两周录得超过50亿美元净流入，但近四周已出现累计15亿美元净流出。 (图源：SoSoValue) 其中，iShares Bitcoin Trust（IBIT）单周流出达4.03亿美元，Grayscale GBTC流出6800万美元。 (图源：彭博社，Bitwise Europe) 全球加密ETP产品上周合计净流出2.46亿美元，其中比特币相关资金外流7.52亿美元。不过，年内累计资金仍保持正流入，显示机构长期配置意愿尚未逆转。链上与流动性指标：积累仍在，但买盘动能趋弱链上数据显示，卖方压力环比下降（835百万美元 → 469百万美元），交易所持有的BTC储备降至285万枚，表明市场总体仍处于净流出、净积累阶段。鲸鱼账户在过去一周仅向交易所转入约4900枚BTC，显示机构投资者正进行结构性调整而非恐慌性抛售。与此同时，CryptoQuant数据显示，稳定币供应比（SSR）已回落至13–14区间，这一水平与年初比特币反弹前相似。（图源：CryptoQuant）低SSR通常意味着场外资金储备增加，潜在买盘力量正在积聚。但分析人士提醒，本轮周期中SSR反弹强度较此前明显减弱，市场流动性动能或正在放缓。技术面偏空：关键支撑在10万美元，形态预示下行延续从技术角度看，比特币已连续发出多重看跌信号。在日线图上，BTC形成头肩顶（Head-and-Shoulders）结构，并出现“死亡交叉”——50日均线下穿200日均线。价格跌破上升通道下轨，并运行在Ichimoku云图与Supertrend指标下方，显示空头力量占优。分析师普遍将10万美元整数关口视为短期关键支撑。一旦跌破，市场或进入加速下行阶段，山寨币跌势可能进一步扩大。若守稳该水平，则有望在稳定币流动性恢复的推动下，迎来情绪性反弹。结语：宏观主导下的风险再定价，市场进入高波动期 Ecoinometrics认为，本轮比特币下跌“更多源自情绪与宏观不确定性，而非结构性恶化”：“从宏观层面看，金融条件依旧宽松，股市仍处历史高位，比特币已被短期恐慌低估。” 目前市场正处于“宏观主导、流动性分化”的阶段。美元强势、美联储谨慎、风险资产普遍回调——这一组合或意味着比特币短期仍将在高波动区间震荡。投资者将继续关注美联储12月会议、美元走势与市场流动性信号，以判断加密市场的下一步方向。

市场焦点11-05 03:35

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