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A500ETF基金(512050)近20日“吸金”27亿元，港股创新药ETF本周领涨
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.26%。上证指数本周微跌0.18%，沪深300和中证A500分别跌1.08%和1.04%，成长含量较高的科创板50、创业板指领跌，全周分别跌3.8%、3%。格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF最新表现出炉，组合本周小幅回撤0.325%，年内涨幅仍录得32.62%，大幅跑赢沪深300指数（17.62%）15个百分点。港股创新药ETF本周表现最佳，累计上涨5.9%，年内上涨93%。其次是标普500ETF，本周上涨2.68%。A500ETF基金(512050)本周小幅回撤1.02%，年内上涨23%。 1、A500ETF基金(512050)近20日“吸金”27亿元 A500ETF基金(512050)本周小幅回撤1.02%，但本周前四日合计净流入2.36亿元，近20日“吸金”27.07亿元。 “924”至今（11月12日），ETF市场净流入额高达1.17万亿元，其中A500ETF基金(512050)跟踪的中证A500指数最受资金青睐，累计净流入了1014亿元。背后资金青睐的背后得抑郁中证A500指数创新的编制方法： 1、行业均衡，规避轮动风险：指数采用 “行业中性”的编制方法，其行业分布与A股整体市场结构高度接近。这意味着它不会在某个特定行业上过度暴露，有效规避了在市场风格快速切换时“赚了指数不赚钱”的困境，更适合在当前震荡市中作为均衡配置的压舱石。 2、聚焦新质生产力，把握时代机遇：指数显著超配了电子、电力设备（新能源）、计算机、医药生物等代表中国产业升级方向的新兴行业，同时低配了金融等传统行业。这使得它含“新”量十足，更能代表中国经济的未来，成为分享新质生产力发展红利的理想工具 3、龙头荟萃，质量与成长兼备：指数选股不唯“总市值”论，而是深入每个细分行业挑选真正的龙头公司。这些公司基本盘稳固，盈利能力（ROE）与沪深300成分股相当，但平均市值更小，展现出更强的成长弹性 4、此外，编制规则中内置了ESG负面剔除机制，相当于为成份股质量增加了一道“滤网”，更符合外资、险资等机构投资者的审美。 A500ETF基金(512050)是交易最火爆的中证A500ETF，截至11月14日，年内日均成交额为41.08亿元，且产品的管理费率+托管费率合计为“0.2%/年”，成本处于市场最低档。 2. 港股创新药ETF本周领涨，累计上涨5.9% 港股创新药ETF本周表现最佳，累计上涨5.9%，年内上涨93%。基本面的强劲表现是本次创新药板块反弹最坚实的根基。创新药板块展现出“高增长、减亏损”的积极态势，例如百济神州第三季度营收100.77亿元，同比增长41.1%；归属于上市公司股东的净利润6.89亿元，同比扭亏为盈。前三季度营收275.95亿元，同比增长44.2%；归属于上市公司股东的净利润11.39亿元，同比扭亏为盈。。这标志着部分创新药企正从长期的“烧钱研发”阶段，逐步迈入“商业化收获期” “出海”驱动价值重估：国产创新药“出海”（对外授权，License-out）在2025年呈现井喷之势，截至10月交易总额已突破千亿美元，远超2024年全年。大额授权交易不仅带来巨额首付款，直接增厚企业业绩，更关键的是，这证明了国产创新药的全球竞争力和临床价值，推动板块迎来系统性价值重估。业内指出，在政策支持、业绩兑现、出海加速三重驱动下，创新药板块基本面持续改善，中长期配置价值显著。政策端突破：2025年国家医保谈判首次引入"商保创新药目录"，为高价创新药开辟全新支付渠道。该目录将于12月初发布，2026年1月正式实施，有望显著改善药企现金流，优化创新药支付生态。 3. 标普500ETF本周涨2.66% 标普500ETF本周涨2.66%，年内涨幅扩大至13.23%。支撑美股的两大核心逻辑——流动性与利率预期同时出现巨震，触发了本轮下跌。首先，流动性短缺出现迅速恶化。美国政府停摆长达44天，本应通过财政支出进入市场的资金完全被冻结，市场缺口不断扩大。同时，美债发行量在短期内提升，从市场直接抽走大量现金，使银行体系准备金持续下降。对于高度依赖低成本融资的美股而言，这等于把市场的“氧气”抽掉了一部分。若准备金降至过低水平，可能引发被动去杠杆甚至强制平仓，进而冲击美国国债市场，而美债又是全球金融体系的定价锚。美国银行最新数据显示，对冲基金和其他机构成为股票和ETF的最大净卖方，今年已净卖出超670亿美元美股，边撤边砍，让流动性压力进一步放大。虽有利好——美联储宣布自12月1日起停止进一步缩表（QT），美国财政部也计划减少国库券发行，美国政府恢复运转后，停留在财政账户的现金会重新流入市场。这意味着短期资金紧张将在未来几周逐步缓解。不过市场要熬过12月到来之前的“真空期”，波动仍难避免。特别是年底美国的银行会为压缩资产负债表而减少回购市场活动，可能再次制造资金紧张。第二重压力来自利率预期的突变。联储内部鹰鸽分歧罕见升级。波士顿联储主席Collins甚至表示继续维持高利率更为合适，短期降息需满足“更高门槛”。多位地区联储官员表达类似观点，而部分鸽派仍主张更快宽松。意见分歧让市场原本稳定的降息预期迅速瓦解，降息概率在短时间内从“几乎确定”掉到“一半机会”。利率预期的反转对科技股打击尤其大。本周美国科技股连续三日下跌即源于此，AI龙头表现疲弱，投资者因担心估值泡沫在利率不稳环境里变得更加脆弱，选择先行落袋。甚至有机构买入1288万美元特斯拉看跌期权，数小时获利40%，短线空头力量进一步推动波动。从估值数据看，美股主要指数估值均在高位，纳斯达克最新动态PE达到41倍，标普500则为28.67倍。截至今年三季度末，巴菲特的现金储备达到3816.7亿美元，再创历史最高纪录，且伯克希尔已连续九个月未进行股票回购。巴菲特发起的著名“百万美元赌局”结果印证，从长期看，绝大多数主动管理基金都无法跑赢标普500指数。对缺乏时间和专业知识的普通投资者而言，试图通过选股或择时来战胜市场，成功率很低。因此，直接“购买市场本身”（即标普500指数）并获取市场的平均回报，实际上是一种明智且务实的选择。
格隆汇11-14 16:26
沪指翻红，续创十年新高！沪深300ETF博时(515130)备受关注
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至2025年11月14日 10:31，沪深300指数下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，TCL中环领涨3.99%，阿特斯上涨3.51%，海南机场上涨3.02%；兆易创新领跌7.14%，天齐锂业下跌4.47%，三六零下跌4.27%。沪深300ETF博时(515130)下跌0.39%，最新报价1.52元。拉长时间看，截至2025年11月13日，沪深300ETF博时近1月累计上涨2.56%。流动性方面，沪深300ETF博时盘中换手3.28%，成交410.58万元。拉长时间看，截至11月13日，沪深300ETF博时近1周日均成交1285.97万元。今日早盘，A股主要指数回升，沪指率先翻红，银行股逆势上涨；深证成指跌0.83%，创业板指跌幅收窄至1.4%。中金公司称，展望2026年，A股“9.24”以来的震荡上行行情仍有望延续。国际货币秩序重构逻辑进一步强化、AI革命进入应用关键期、我国创新产业迎来业绩兑现等上述趋势，将继续支持中国资产表现。国泰海通证券进一步指出，2026年中国“转型牛”的升势远未结束。中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革，将放大牛市思维，市场高度有望超出共识，并挑战十年前高。值得一提的是，多家头部券商提醒投资者，2026年A股的市场风格有望进一步均衡。例如，中金公司便表示，虽然当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格，但成长领域经历一年多上涨后，估值也有较多提升。2026年A股市场风格可能更趋于均衡，驱动这一切换的催化，主要来自经历过去三年去产能周期，叠加“反内卷”等政策推进，越来越多顺周期行业有望接近供需平衡。沪深300ETF博时紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、长江电力、新易盛、兴业银行，前十大权重股合计占比21.76%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-14 10:45
中国经济突传坏消息！中国惊现前所未有的投资下滑消费放缓期创四年来最长
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较为平淡，人民币和政府债券的波动不大。沪深300指数下跌0.7%，此前周四曾上涨1.2%。作为全球第二大经济体，中国在第四季度开局之际进一步失去动力，而在此前六个月中经济扩张已呈现放缓。在出口意外收缩之后，中国的脆弱性有所增加；如果这种趋势持续，将使其在国内消费放缓的背景下面临更大压力。上个月中美之间的贸易紧张局势升级，直到10月底美国总统特朗普(Donald Trump)与中国国家主席习近平在韩国举行会谈并达成协议。较低的关税为未来数月这两个竞争大国之间的贸易提升提供了可能性。彭博社指出，国内需求全面走弱，投资收缩加剧了消费者信心低迷带来的影响。这使得回应贸易伙伴对中国出口涌入、挤压本地产业的担忧变得更加困难。固定资产投资快速下滑 Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家张智威表示：“固定资产投资下降得相当快，这反映了房地产行业投资疲软，以及基建投资乏力。” 尽管高基数效应和工作日减少是 10 月放缓的部分原因，但零售销售持续走弱凸显加强对家庭部门支持的重要性。一些经济学家预计，政府将扩大其消费品补贴计划，将部分服务纳入补贴范围。但更可持续的措施仍然必要，例如对中国收入分配和社会保障体系的长期改革——这些也将成为中国准备于2026年启动下一个五年发展规划时的重要议题。在缺乏更大范围的促进消费举措的情况下，中国政府已迅速采取行动遏制投资下降。自9月底以来，已批准1万亿元人民币(约合1410亿美元)的刺激措施，以推动资本支出并补充地方财政。这些举措的效果预计将在未来几周内更加明显。然而，在中国央行本周表示对贷款增速放缓并不担忧之后，进一步货币宽松的预期已经减弱。更重要的是，如果在与美国达成贸易休战后出口前景有所改善，中国明年5%左右的经济增长目标仍然看起来可以实现。分析师当前的普遍预期是，今年中国经济将增长4.9%。
tqttier11-14 10:39
市场震荡加剧，多元资产配置正当时
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2.96%；跑赢了同期的偏股基金指数、沪深300指数。分年度来看，在2021年-2023年沪深300处于低谷期间，FOF基金指数都做到了明显的超额收益，以及更小的回撤幅度、更低的年化波动率。数据来源：wind，过往业绩不代表未来数据上来看，今年以来全市场FOF基金份额和规模持续扩张。截至9月30日，公募FOF份额上升353亿份，较年初增长27%；规模上升546亿元，较年初增长41%。规模和份额持续攀升的背后，一方面是市场对FOF产品分散风险、组合多元化增值的认可，另一方面就是FOF自身的不断迭代进化。（数据来源：wind）随着国内资本市场的开放与扩容，FOF已经从早期注重筛选股票基金的“基金优选”阶段进化为跨类别、跨市场的“资产配置工具”的新阶段。目前FOF可以通过投资基金高效便捷地参与全球二十多种资产，包括股票、债券、商品、REITS等。充分利用不同资产之间的低相关性，构建多资产配置组合，通过对优质资产进行超配，以及对底层资产进行增强来获取超额收益。例如，近年来股债负相关性凸显，借助股债对冲股债组合的胜率有望高于纯债产品。而黄金作为避险资产，在美股调整时则可以作为有效的风险对冲工具。简单来说，多资产FOF就好比一个人不仅有主业，还有副业，收入多元化，而且分散在不同领域，因此抗风险的能力自然就很强了。道理很简单，但对绝大多数人来说，多元资产配置依旧是一个知易行难的策略。按照巴菲特的“不懂不做”的原则，意味着我们要选择自己熟悉的资产投资。但现实是，要同时熟悉A股、美股、港股、黄金、债券、商品等资产，兼顾股票市场、债券市场、商品市场，这对大部分人来说都是不可能完成的任务。此外，各种资产配置的比例也很有讲究，传统股债还分五五开、四六开、二八开等不同比例，再加入商品、港股等资产，难度自然可想而知。这些复杂性均决定了虽然多资产配置听起来很简单，但是实践起来难度较高，只能交给专业的投资者去做。多资产FOF作为由专业基金经理挑选的一揽子优质基金，他们会深度调研全市场基金，并根据宏观环境和行情轮动进行科学配置和动态调整。因此对普通投资者来说，如果想进行多元资产配置，多资产FOF是个不错的选择。以最近正在发行的国泰全景多资产配置FOF为例，拟任基金经理徐皓就拥有丰富的大类资产配置经验，18年金融从业经验，10年投资管理经验，能力圈覆盖权益、债券、期货、商品、海外等不同大类资产。在徐皓的投资理念中，多资产FOF的管理重要的是选择好的资产，同时管理好组合的波动率和跟踪误差风险，在此同时适度结合宏观微观信息进行组合的战术调整，通过专业判断为组合构建稳定的基本盘。因此，在资产选择上，国泰全景FOF重点跟踪A股、港股、黄金、利率债等大类资产的估值水平，动态调整风险预算，充分利用多资产低相关性的特征，通过多元资产的风险对冲实现组合回撤的控制目标。在风险控制上，徐皓坚持以绝对收益为导向进行投资，从资产估值风险、价格波动风险、宏观因素风险三个角度进行定性和定量分析，以达到控制回撤提升组合收益的目标。徐皓的投资理念也体现在其在管产品运作情况中。以代表产品国泰民泽平衡养老目标三年持有期FOF为例，截至2025年9月30日，近一年收益达13.52%，较业绩基准取得5.29%的超额收益。数据来源：Wind、国泰基金整理，数据截至：2025年9月30日。指数及基金历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现，不构成对本基金业绩承诺。业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。对于接下来的市场，徐皓认为：整体来看，市场在4000点关口呈现小幅缩量震荡格局，权重板块调整与中小盘题材股活跃形成鲜明对比，市场风格正从极端分化走向均衡。大盘预期陷入短期调整，但在宏观政策持续发力、流动性环境保持宽松以及市场内置结构良性修复的背景下，中期震荡上行趋势依然稳固。随着三季报披露结束、重大事件相继落地，压制市场情绪的不确定性因素显著消退，资金有望围绕政策驱动与产业趋势明确的领域进行新一轮布局。总体来看，市场中长期趋势依然向好，短期的波动反而为优质资产布局提供了机会。对于普通投资者来说，想要把握机会并且平滑波动，借助多资产FOF或许会更高效。毕竟有了相关性较低的多资产组合，再加上拥有十余年大类资产管理经验的专业基金经理操盘，组合的稳定性还是值得期待的。国泰全景多资产配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF） A类：025244 C类： 025245 火热发行中风险提示：观点仅供参考，将随市场情况变动而变动，不构成投资建议。我国股票市场成立时间较短，历史表现不代表业绩承诺。本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。本基金投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置30天的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不可就该份基金份额提出赎回或转换转出申请，自最短持有期限届满日起（含当日）基金份额持有人方可提出赎回或转换转出申请。国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合(FOF)A（成立日期2020/07/10，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%，徐皓自2020/07/10管理至今）基金2020年-2025年上半年业绩/业绩比较基准为：4.77%/4.05%，9.30%/1.33%，-13.25%/-7.04%，-1.65%/-1.78%，1.92%/11.16%，4.42%/0.83%。数据来源：产品定期报告。国泰民泽平衡养老FOF基金为混合型基金中基金(FOF) ，具体定位为平衡目标风险型基金中基金(FOF)。基金名称中的“养老”不含收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老基金不保本，可能发生亏损。国泰民泽平衡养老预期风险与预期收益水平理论上高于货币市场基金、货币型基金中基金(FOF)、债券型基金和债券型基金中基金(FOF)，低于股票型基金和股票型基金中基金(FOF)。国泰民泽平衡养老的基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为三年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起(含该日)可赎回或转换转出。基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。
金融界11-14 09:55
ETF日报-昨日A股三大指数全线上涨，科创100ETF基金（588220）昨日获资金净申购达1400万元（1113）
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亿）、中证A500（-10.95亿）和沪深300（-10.85亿）资金净流出居前。从日、周和月三重维度上从出发，资金净流入方面，黄金相关ETF在三重维度上均位居榜首。策略-红利同样位居资金净流入前列。资金净流出方面，创业板、沪深300和中证A500作为宽基资金净流出依旧明显，三重维度上均居于前列。三、热点追踪电信消息面上，工信部宣布，我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。券商研究方面，有关机构指出，电信运营商网络资本开支仍将下降，6G研发提速。2024年，电信运营商资本开支开始下降，对通信网络设备产业链形成压制。6G无线接口及6G核心网架构的技术研究已于2025年6月启动，R21版本时间线最迟将于2026年6月确定。考虑到电信运营商也在加码AI算力投资，其总体资本开支有可能在2027年或之后进入企稳回升期。行业板块相关产品：电信ETF基金（560690）传媒消息面上，上半年漫剧赛道累计上线超3000部作品，流水规模同比激增12倍，供给量复合增速达83%。估计今年市场规模有望突破200亿元。业内人士称，AI技术降低漫剧制作门槛与成本，成其火爆的关键原因。券商研究方面，中泰证券指出，伴随AI视频模型工具的迭代，漫剧生产成本有望下降，平台激励加码背景下，漫剧优质内容供给方充分受益。当前市场漫剧内容供给增加，提升互联网平台用户活跃度的同时，由于漫剧开发过程中对AI工具及token有大量消耗需求，有助于大厂AI布局变现。我们认为AI漫剧作为C端AI应用内容呈现，在供给及需求双轮驱动下，国内市场有望爆发式增长，漫剧出海亦可期待。行业板块相关产品：传媒ETF（159805）、科创AIETF（589090）芯片消息面上，存储器平均销售价格(ASP)上涨带动供应商获利增加，DRAM与NAND Flash后续资本支出将持续上涨，但对2026年位元产出成长的助力有限；产业投资重心转变，从单纯扩产转向制程升级、高层数堆栈、混合键合及HBM等高附加价值产品。券商研究方面，中原证券指出，受益于 AI 应用以及数据中心、客户端和移动等领域日益增长的存储需求推动，2025 年 9 月闪迪、美光、三星等存储原厂陆续发布涨价函，表示将调涨存储器价格。根据中国闪存市场的数据，2025 年 10 月 DRAM 指数环比上涨 33.98%，NAND 指数环比上涨 29.69%。25Q3 存储器产品全面涨价，国内存储厂商业绩表现亮眼。行业板块相关产品：半导体ETF（159813）、科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020）新能源消息面上，近期，六氟磷酸锂正以“一天一价”的态势搅动新能源产业链，主流成交价较10月中旬已翻倍。业内人士指出，涨价核心为供需错配，需求爆发叠加供给收缩，已传导至电解液并形成产业链正向反馈。短期价格易涨难跌，后续产业链将趋向良性恢复走势。券商研究方面，有关机构指出，作为锂电池的“关键血液”，1Gwh电池一般需配套1400吨电解液，1吨电解液的六氟磷酸锂单耗为0.125吨，且由于近中期的不可替代性，锂电池需求增长将直接拉动六氟磷酸锂需求。2025年前三季度，储能锂电池出货量同比增幅超99%，需求占比显著提升至22%，与持续增长的新能源汽车市场（销量同比增长34%）共同构筑了强劲的需求动力。2026年，储能有望带动锂电需求超30%，下游头部电池企业订单饱满，排期已至2026年，采购需求迫切。行业板块相关产品：化工ETF（159870）、科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261） AI AI教母的创业公司WorldLabs，11月13日发布首款商用世界模型Marble，由多模态世界模型提供支持，官方称其是“构建空间智能未来的基础”，该模型能通过单张图片、一段视频或一句文本提示创建高保真、持久的3D世界。券商研究方面，有关人士指出，Marble的初期核心应用场景聚焦游戏、影视VFX（视觉特效）与VR三大领域，并非要替代现有的行业流程，而是提供“可直接接入的优质资产”。行业板块相关产品：科创AIETF（589090）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-14 09:16
知名投资人力挺美股资产，当下纳指、标普如何选择？
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向上的曲线。标普500、纳指100、沪深300走势对比数据来源：同花顺iFinD 数据区间：2020.11.12-2025.11.12 另一方面，A股与美股的低关联性让美股指数成为分散风险的优质标的。每当国内经济下行或政策调控导致A股承压时，美股指数常因美国经济韧性或科技周期独立走强。2022年沪深300指数下跌21.6%，而纳指在AI技术驱动下跌幅显著收窄，部分月份逆势上涨，凸显了跨市场配置的对冲价值。标普500or纳指100 既然美股指数有以上的种种优势，那具体该怎么选呢？下面我们用一张图表来看一下当下主流的标普500和纳指100有什么区别。数据来源：根据相关指数公告整理从标的构成来看，标普500包含500家在美国主要交易所上市的大型公司，涵盖金融、科技、医疗、消费、工业等各个行业，是美国经济的全面代表，整体更加“大而全” 纳斯达克100仅包含在纳斯达克交易所上市的100家最大的非金融公司，排除银行、保险等金融机构，主要集中了科技、互联网、生物技术等成长型企业。技能点更加专精的同时，在本轮科技主线中，纳斯达克的弹性显然更好。从风险收益特征看也是如此，标普500相对稳健，过去10年年化收益率约10%-12%，最大回撤约25%，适合追求稳健增长的投资者。纳斯达克100波动性更大，过去10年年化收益率约14%-15%，但最大回撤可达35%以上，在科技行业表现良好时收益突出，但回调时跌幅也较大。那么二者的定位就很清晰了，标普500适合作为核心资产配置，代表美国整体经济表现，风险分散，是长期稳健投资的选择，在国内就更接近沪深300。纳斯达克100适合看好科技行业长期发展、能承受较高波动的投资者，是参与科技创新和成长的重要工具，在国内也更接近目前的恒生科技。对于大多数投资者而言，其实标普500更适合作为基础配置，因为即便在美国同样会出现板块轮动的情况，而标普500显然可以尽量分散此类风险。而纳斯达克100可以作为增强收益的补充，虽然纳斯达克100在这些环境下表现突出，但其波动性也显著高于标普500，尤其是目前估值高位时，投资者需要根据自身风险承受能力进行配置。横向比较，相关ETF产品如何选？由于是境外标的，所以A股投资者要想要参与其中，那基本都是通过QDII基金来实现。从现有品种来讲，跟踪标普500的ETF产品相对而言更少，只有4支；而跟踪纳指100的则超过10支，这或许也是因为纳指近期收益高企，也让基金公司的踊跃程度高。那我们先从少的开始分析，跟踪标普500的ETF规模，除了博时的规模断崖领先外，其他的都没超过50亿，而超额收益方面博时标普500ETF（513500）同样以过去一年3.74%的超额收益位居首位。但博时标普500ETF（513500）这支基金目前是处于暂停申购的阶段，此外它托管费比别家的高一些，要0.2%一年。如果想要现在入局的话，可以考虑南方标普500ETF(513650)，40亿的规模，对个人投资者而言流动性上基本也没什么问题，且目前仍旧有申购额度。标普500相关ETF费用以及申购赎回状态数据来源：同花顺iFinD 截至：2020.11.12 再看跟踪纳斯达克100的ETF那就太多了，我们只选取规模前十的做比较，可以看到尽管规模与华夏、广发这些老大哥并不在一个量级中，但是汇添富纳斯达克100ETF（159660）凭借过去一年1.36%的涨跌幅与13.07%的超额收益，在精细化管理这一块做到了极致，若是想要提高赔率的投资者或可选择。若是想要追求流动性那场内最大的纳指ETF——广发纳指100ETF（159941）更符合要求，其超过300亿的规模，在同类产品中兼具流动性和规模效应。但美中不足的是其0.8%每年的管理费，属于最高的那一档了。如果想要兼顾实惠和高流动性，其实嘉实纳斯达克100ETF(159501)也可以考虑，其费用是同类产品中最低的，同时规模达99.87亿，离“百亿俱乐部”仅差临门一脚。纳斯达克100相关ETF费用以及申购赎回状态数据来源：同花顺iFinD 截至：2020.11.12 但需要注意的是，高回报的背后并非一帆风顺，即使是长期表现优异的资产，也会经历剧烈波动。目前美股面临着一些风险，比如政府停摆风险、国家债务风险、制造业空心化风险、能源基础设施落后风险和AI巨额投资风险等等。尤其是AI巨额投资风险是美股面临的最大风险。美股的上涨长期就是靠高科技，而近些年高科技中动力最强的就是AI，而现在AI已经出现一些盛极而衰的迹象，起码从市场的角度来看是如此，投资者需要明确自身的风险偏好。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-13 17:05
反内卷系列三：股指向上驱动明确，国债套保必要性强
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表：上证50成分股行业分布情况图表：沪深300成分股行业分布情况图表：中证500成分股行业分布情况图表：中证1000成分股行业分布情况数据来源：WIND，兴业期货投资咨询部行情展望我们认为，反内卷政策对股指的影响可以分为三个阶段：阶段一：预期发酵，估值先行，商品与股指联动上涨。结合近期行情表现，当前股指正处于预期驱动的第一阶段行情中，各指数连续上涨，刷新年内高位。本阶段反内卷政策的影响以预期和情绪驱动为主，多晶硅、焦煤、玻璃等代表性商品的价格走势一定程度上体现了市场对反内卷政策的预期发酵情况。阶段二：预期见顶，政策等待落实。随着上一阶段的积极情绪逐步消化，市场对反内卷政策的反应或有钝化，短期可能出现小幅回调，但一方面美元弱化的国际货币秩序变局有利于人民币资产，另一方面国内以中央汇金为代表的长期资金力量稳定、AI技术突破与产业发展下的科技方向仍是市场的另一条主线，股指价格中枢有望继续上移。在这一阶段，对“反内卷”政策需要关注是否有实质性举措落地。阶段三：政策效果渐显，价格回暖，盈利加速改善，基本面驱动市场长期向上。如果“反内卷”政策逐步落实，多个产业供需格局出现显著好转，上下游商品价格企稳回升，价格底、盈利底或陆续确认，有望加快自25年开始的A股盈利底部回升的节奏，助力市场迈入基本面驱动下的长期向上格局。整体来看，A股上行大势明确，后续反内卷政策的强弱或影响股指向上的斜率，建议维持股指期货的多头思路，IM、IC上涨弹性较大，IF相对攻守兼备，IH受反内卷影响程度较低。 2 国债期货：短期调整压力仍存对债市影响之一：政策托底通胀，短期关注推进力度，中长期关注需求接力近期反内卷政策持续发力，近年来产能政策类似的阶段分别为2016年的“供给侧改革”以及2021年“能耗双控”。回顾前两轮的限产对通胀的影响，由于涉及行业集中于煤炭、钢铁、能源等上游环节，因此对PPI增速形成较为明显的提振，CPI增速相对平稳。2016年PPI增速由负转正，并最高至7.8%，2021年PPI增速则快速上行，最高至13.5%，创下历史高点。本轮“反内卷”涉及行业则相对更广，包括光伏、汽车等行情，叠加当前PPI及CPI均基数较低，都存在修复预期。从历史走势及本轮大宗商品表现来看，“反内卷”政策供给侧发力对价格影响短期较为直接，对通胀存在托底效果，但中期通胀是否持续抬升仍需关注需求侧接力。对债市而言，通胀抬升将降低债券配置价值、增加货币政策收紧的担忧，对债市存在拖累。从上两轮限产期间表现来看，虽然兑现滞后及持续时间存在差异，但债市跌幅达到8.4%和6.8%。图表：通胀底部支撑增强图表：上两轮债市表现数据来源：WIND，兴业期货投资咨询部对债市影响之二：股债跷跷板效应明显，短期看资金面，中长期看股市驱动股债跷跷板效应具有不稳定性，若以周度为观测，近20年来发生概率不足60%，但近期股强债弱表现较为明显。主要原因在于市场风险偏好出现快速抬升，而股商同步走强进一步强化市场乐观情绪，并引发对债市资金流出的担忧。从短期来看，虽然流动性宽松格局未有转变，但市场风险偏好的快速改善以及债市的持续回调，赎回担忧有所增加。且从资金面来看，银行间资金成本在近几日出现，若流动性压力持续，则需警惕负反馈的发生。比对2025年初的赎回担忧引发的回调来看，虽未造成债市转向，但以十年期国债期货为例，累计回调幅度达到2.3%，而本轮回调尚不足1%。从中长期来看，股债跷跷板效应是否会延续取决于股市上涨将以估值为驱动还是以盈利为驱动。若以估值为驱动，则货币政策环境仍有宽松必要性，对债市存在支撑。若以盈利为驱动，则随着宏观预期的乐观，债市压力加强。虽然“反内卷”政策目标在于行业盈利修复，但当前尚处于政策初期、需求端政策尚不明确，且海外扰动明显强于上两轮，因此股债跷跷板的持续性仍有待确认。从上两轮行情来看，2015年股强债弱走势较为明显，但2020年-2021年股债呈现了先股强债弱，后同步走强的格局，主要原因在于资产荒+流动性宽松，与当下宏观环境较为一致。从现实来看，股市行情仍以估值驱动为主，后续能否转为盈利驱动仍需等待。图表：本轮与年初回调幅度图表：上两轮股债表现数据来源：WIND，兴业期货投资咨询部策略建议：债券高估值增加回调风险，套保必要性强通过比对上两轮限产行情，债市是否转向仍有待宏观面改善或货币政策调整的确认。但短期内，在通胀担忧、流动性收敛以及市场情绪的共同影响下，债市回调压力明显加剧。此外从估值角度来看，债市仍处于历史高位，市场拥挤度较高，本轮回调幅度较小。若短期内央行无明显流动性呵护行为，债市走弱风险仍将持续。套保策略：虽然债市转向仍有待确认，但在当前估值下，若政策利率未出现进一步下调，债市走强空间有限，且波动将有所放大，套保必要性较高。投机策略：比对历史行情，短期调整压力或尚未完全释放，可逢高轻仓试空三十债。此外关注资金面表现，择机参与曲线做陡峭策略。风险提示：央行货币宽松加码。分析师：张舒绮投资咨询从业编号：Z0013114 E-mail：zhangsq@cifutures.com.cn Tel：021-80220135 联系人：房紫薇从业资格号：F03121473 E-mail：fangzw@cifutures.com.cn Tel：021-80655261 免责声明上述信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。上述内容版权仅为我公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为兴业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。市场有风险，投资需谨慎！
金融界11-13 15:56
万亿资金涌入这三个方向！
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0指数指数，累计净流入了1023亿元，沪深300指数净流入259亿元。第二个方向是科技创新：比如恒生科技ETF天弘(520920)跟踪的恒生科技指数、港股科技ETF天弘(159128)跟踪的港股通科技分别净流入816亿元和559亿元。除此之外，像机器人ETF(159770)跟踪的机器人、科创芯片、CS电池、人工智能等细分主题也都有百亿净买入。第三个方向则是顺周期行情：如证券ETF(159841)、银行ETF天弘（515290）化工ETF天弘（159133）分别跟踪的证券公司、中证银行，细分化工均净流入超100亿。 3 年末资金出现大切换！经过连续6个月上涨，A股10月开始围绕4000点上演高低切，红利指数表现尤其亮眼，如港股通央企红利ETF天弘(159281)跟踪的港股通央企红利指数10月至今累计上涨10%。 10月至今，1800亿资金继续借道ETF布局恒生科技、证券公司、机器人等指数，同时包含内需方向的800消费指数。这或许与“十五五”规划、三季度业绩以及最新通胀数据有关。从10月中旬的“十五五”规划到12月将召开的重磅经济工作会议、再到明年3月将发布的“十五五”规划纲要，政策对市场影响深远。 “十五五”规划的两大亮点是消费和科技，后者的具体实现方式包括采取超常规措施支持4大新兴支柱产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济）和6大未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信）。近几年以来，中国ETF市场发展速度迅猛，相关产品也越来越成熟，各大基金公司也紧锣密鼓地覆盖了各大产业的产品。如“十五五”规划中所提到的新兴行业，以天弘基金为例，目前相关产品覆盖了不少政策所提及的方向：如四大新兴支柱产业中： ①新能源：深市规模最大的光伏ETF(159857)，跟踪的光伏产业指数的Wind新能源主题含量为73.45%，居全市场第一。 ②新材料：新材料ETF(159703)，跟踪的新材料指数与Wind新材料主题重合度为81.43%，居全市场第一。 ③航空航天和低空经济：航空航天ETF天弘(159241)，跟踪的国证航天指数是“含航量”的最高的军工指数，Wind低空经济含量超50% 如六大未来产业中： ①量子科技：计算机ETF(159998)，跟踪的CS计算机指数紧扣硬科技行业主线，信息技术行业占比超90%，Wind量子科技含量为11.66%。 ②生物制造：生物医药ETF(159859)，跟踪的生物医药指数的Wind生物科技含量79.32%。 ③氢能和核聚变能：新材料ETF(159703)，跟踪的新材料指数的Wind“氢能”含量14%。 ④脑机接口：医疗设备ETF(159873)，跟踪的医疗保健指数的Wind脑机接口主题含量16.28%。 ⑤具身智能：机器人ETF(159770)，跟踪的机器人指数的Wind具身智能主题含量60.93%，人形机器人含量62%。该ETF已经连续20日“吸金”，合计净流入额16.82亿元。如关键核心技术攻关中：集成电路：芯片ETF天弘(159310)，跟踪的芯片产业指数的Wind集成电路主题含量为73.38%，存储含量为20.89%。如科技产业技术融合中： ①人工智能+：恒生科技ETF天弘(520920)：跟踪的恒生科技指数聚焦港股科技核心资产，涵盖互联网、金融科技、云计算等前沿领域。 ②算力、算法和数据：云计算ETF天弘(517390)，跟踪的SHS云计算指数的Wind云计算含量74.31%、AI算力含量56.16%、东数西算含量52.61%。结合最新数据来看，10月CPI由降转涨，PPI降幅收窄，且环比上涨0.1%，为年内首次上涨，或意味着基本面改善将成为明年重要的主线之一，也是大消费板块近期爆发的重要原因。以食品饮料ETF天弘(159736)为例，Wind数据显示，截至11月12日，该ETF近20日累计“吸金2亿元，跟踪CS食品饮指数覆盖白酒、乳制品、调味品、软饮料等三大刚需赛道，该指数最新估值22.83倍，位于近十年13.89%历史分位。整体来看，“924”以来的万亿资金主要围绕三方面布局：一是科技和先进制造等成长方向，三季度业绩显示成长方向总体维持较高的景气度。二是“反内卷”政策催化方向。三是内需改善方向。资本市场的造富能力诱惑人心，波动也最为考验人性。做投资专业能力是首要关键，其次要不断审视自己的能力边界，以动态眼光看待变化，并保持灵活适应，才能在千变万化的市场适应并找到自己的一席之地。上下滑动查看完整风险提示：风险提示：注：文章列举的“十五五”规划相关ETF均为天弘基金旗下产品，相关统计均根据ETF跟踪指数的成份股的权重计算，数据均来源于Wind，截至时间：2025年10月31日。“居全市场第一”的范围指的是股票ETF跟踪的所有指数。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇11-13 15:35
风格大切换！盯这3大板块
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0和中证1000开始涨超代表中间资产的沪深300和创业板指。二是高切低，高位AI科技板块开始疲软，相对低位的化工、农牧渔、新能源等板块开始扛大旗。风格此时开始切换也很好理解，大A来到4000点高位，AI也炒作了这么久，市场担心“泡沫”的声音越来越大，重磅会议陆续落地但宏观经济数据大家都有目共睹。种种情形下，市场走向将从“强预期”的拉科技和拉指数行情转变为“弱现实”的防守求稳行情。还有一点，近日，基金业协会起草了《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，特别提到“风格飘逸、过度集中”等问题。短期来看，是比较利空之前抱团的科技股的。而之前为了冲业绩“飘逸”到科技股的基金，在新政策引导下会陆续回归其他板块，也是利好低位股的。本月风格切换之际，我再来给大家聊聊3个我看好的低位板块：绿色能源、化工、农牧渔。绿色能源关注AI科技的朋友最近应该听说过这么一句话：AI尽头不是算力，而是电力。以OpenAI的GPT-4级模型为例，训练一次的电力消耗估计高达数千兆瓦时（MWh）——相当于一个小城市几个月的用电量。随着各国开始AI军备竞赛，争相搭建AI数据中心，最后拼的不是芯片，而是看谁有稳定、清洁、低成本的电力供应。据美国劳伦斯伯克利国家实验室报告，2023年美国数据中心的用电量已达到176TWh，约占全国总电力消耗的4.4%；预计到2028年可能翻倍至325–580 TWh，占比高达6.7%–12%！这意味着，每使用一次AI生成内容，背后消耗的都是电。 AI军备竞赛也正在演变为能源争夺战：美国、欧洲正加速投资小型核电站，中国、印度推动可再生能源+储能的算力基地；硅谷公司与能源巨头的合作愈加密切。 2025年9月，AI科技巨头微软宣布计划在2025财年投资800亿美元用于AI数据中心建设。然而，微软首席执行官萨蒂亚表示：我们现在面临的最大问题不是计算资源过剩，而是电力不足。在海内外庞大的需求下，中国储能厂商迅速出海抢占市场。据 China Chemical & Physical Power Industry Association 统计：2025 年上半年中国储能企业新增海外订单达163 GWh，同比增长约 246%！其中，阳光电源2.4GWh欧洲储能大单、宁德时代2.2GWh东南亚最大的光储项目。那么，为什么是“绿色能源”（中证绿色能源指数）？中证绿色能源指数选取50只业务涉及太阳能、风能、水能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。定位是“绿色能源”，在契合全球电力需求上涨的背景下，更契合国家政策。就在11月11日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，里面特别强调：以绿造绿。从“中证绿色能源指数”前10大重仓股能看出来：它不仅重仓宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等储能龙头，还重仓了绿电运营商长江电力，还有华友钴业、赣锋锂业等原材料。可以说是覆盖了电力从生产到应用的全产业链，相对新能源和电池指数而言，覆盖电力相关细分行业更均衡。前几天，有粉丝朋友还担心说，电池板块今年已经涨了很多了，有点怕高。对比来看，“绿色能源”今年比电池和储能两大垂直板块涨得少，更适合当前“高切低”行情。目前全市场跟踪“中证绿色能源指数”的标的只有一个绿色能源ETF(562010)，还没有场外基金。化工我第一次给大家明确安利可以关注化工板块是在今年7月底，当时的文章《"反内卷"三段行情！哪个板块胜率最高？》中给大家清晰分析了为什么“化工”可能马上要迎来困境反转行情。从8月1日至今(2025.11.11)，3个多月时间，化工ETF(516020)涨幅25.85%！这个涨幅虽然比AI科技板块略低一点，但是我们面临的“风险”完全不同。化工板块近期大涨主要有一个催化事件：磷化工板块大涨价！据财联社报道，本轮磷化工涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。之前，由于成本压力，多家企业的湿法磷酸装置选择停产或减产，导致整个磷化工行业供给降低。今年，随着储能需求爆发+固态电池技术高速发展，市场对磷酸铁锂需求大涨。据GGII的数据，国内磷酸铁锂正极材料出货量2025三季度同比增长42%。因此，磷化工这波大涨是“需求提升+供给降低”共同作用的结果。我看好化工还有一个原因： 2025年10月2日，伯克希尔哈撒韦将以97亿美元收购西方石油公司的化工部门OxyChem，这是巴菲特最后一次参与大型收购。 OxyChem生产用于水处理的氯、用于塑料的氯乙烯、用于处理结冰道路的氯化钙以及各种其他化学品。大家应该都知道，近几年，伯克希尔持有大量现金，轻易不出手。今年10月突然收购西方石油旗下化工部门，是自2022年以来规模最大的一笔投资。最后，再来看看估值。化工ETF(516020)跟踪的“细分化工”指数，截至2025.11.11，PB估值百分位42.72%，处于“合理估值”区间。如下图所示，目前估值虽然不低估了，但是还没有涨到均值，还属于“估值修复”阶段。农牧渔我是10月15日文章《又一大“低位”板块，可能已到“利空出尽”阶段》中，首次给大家介绍的“农牧渔”指数，当时大A已经逼近4000点，很多行业都偏高估。农牧渔是大A为数不多的“中等偏低估”的行业。现在差不多过去快一个月了，农牧渔目前PB估值百分位约32%，仍然偏低估，是目前“高切低”风格切换行情的优选方向。我看了一下，唯一跟踪中证全指农牧渔指数的农牧渔ETF(159275)，从10月底至今，整体呈现上涨态势。单看本月表现，农牧渔虽然没有前面提到的化工和绿色能源强势，但是，截至2025.11.11，农牧渔ETF(159275)在11月依然上涨2.82%！要知道，沪深300指数本月只涨了0.25%，创业板指数更是下跌了1.67%。这么对比来看，低估值的农牧渔，抗跌能力杠杠的~ 农牧渔指数中，“生猪养殖”占据半壁江山，尤其是养猪龙头“牧原+温氏”占比高达32%！新希望、大北农也涉及养猪。另外该指数还涵盖“种业、禽类、动物保健”等细分板块，分散生猪养殖单一板块风险。之前提到过：今年国庆节后，猪肉价格进一步大跌，已经跌破养猪企业的成本价！也就是说，产能过剩导致整个生猪养殖行业已经陷入全面亏损。生猪养殖行业的“反内卷”跟化工一样，也迫在眉睫！随着市场自然出清和反内卷政策发力，生猪供给端的减少会逐步扭转市场供过于求的格局，为猪价反弹创造基础。综上，在当前市场从“强预期”转向“弱现实”的风格切换期，绿色能源的远大前景、化工的困境反转、农牧渔的周期底部，均属于相对AI科技的低位板块，如果你也在考虑“高切低”，不妨从这三个方向寻找机会。（来源：范范爱养基）
金融界11-13 13:55
市场震荡走强，沪深300ETF博时(515130)红盘向上，明年A股表现仍被机构积极看好
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至2025年11月13日 13:11，沪深300指数强势上涨1.03%，成分股兆易创新上涨10.00%，天赐材料上涨10.00%，天齐锂业上涨9.63%，亿纬锂能，华友钴业等个股跟涨。沪深300ETF博时(515130)上涨0.79%，最新价报1.52元。拉长时间看，截至2025年11月12日，沪深300ETF博时近1周累计上涨0.53%。流动性方面，沪深300ETF博时盘中换手6.69%，成交835.61万元。拉长时间看，截至11月12日，沪深300ETF博时近1月日均成交1329.05万元。今日，市场早盘震荡走强，深成指涨近2%，创业板指低开高走涨超2%，中证A500指数上涨1.33%。盘面上，锂电池产业链爆发，福建板块持续走高，储能概念股快速走强。下跌方面，银行板块表现疲软。近期，上证指数在4000点一线反复震荡，板块轮动有所加快。自10月底以来，券商对A股股票进行了批量的评级调整，合计上调了23只个股的评级，评级下调的个股则有40只。其中，电子板块获调高评级的个股数量最多，消费、医药等板块的个股评级则出现了较大分化。临近年末，多家券商也陆续发布了2026年年度投资策略，总体上，明年A股的表现仍被机构积极看好。光大证券认为，在经历了一轮政策端显著拉动之后，2026年国内经济或将重新进入到平稳运行阶段，价格因素对于盈利的影响或将更加明显。预计2026年A股盈利将逐步修复，全部A股非金融增速将修复到10%左右，同时盈利结构上或将有更多亮点。中信证券表示，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了A股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企“出海”与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。沪深300ETF博时紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、长江电力、新易盛、兴业银行，前十大权重股合计占比21.76%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-13 13:26

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